تراجع الين الياباني وسط مخاوف مالية وسياسية

من المتوقع أن يصنف الاتحاد الأوروبي رسمياً الحرس الثوري الإيراني منظمةً إرهابية، وفقاً لتصريحات مسؤولة السياسة الخارجية في الاتحاد الأوروبي، كايا كالاس. وتأتي هذه الخطوة كرد فعل مباشر على حملة القمع الوحشية التي تشنها الحكومة الإيرانية ضد الاحتجاجات المناهضة لها، والتي أسفرت عن مقتل الآلاف.

قالت كالاس للصحفيين في بروكسل: "إذا تصرفت كإرهابي، فيجب أن تُعامل كإرهابي". وأوضحت أن هذا التصنيف سيضع الحرس الثوري الإيراني "على قدم المساواة" مع جماعات مثل القاعدة وحماس و"الدولة الإسلامية".

الشكل 1: صرحت كايا كالاس، مسؤولة السياسة الخارجية في الاتحاد الأوروبي، بأن قمع الشعوب له ثمن وسيؤدي إلى فرض عقوبات.

يشير هذا القرار إلى تشدد كبير في موقف الاتحاد الأوروبي، مدفوعاً بإدانة واسعة النطاق للعنف المستخدم ضد المواطنين الإيرانيين.

من هم الحرس الثوري الإيراني؟

الحرس الثوري الإيراني هو الجناح الأيديولوجي لجهاز الأمن الإيراني. تأسس بعد ثورة 1979، وتتمثل مهمته الأساسية في حماية القيادة الدينية للبلاد وفرض أيديولوجية النظام الشيعية الإسلامية.

تم تحديد قوات الباسيج التطوعية التابعة للحرس الثوري الإيراني كأداة رئيسية في قمع موجة الاحتجاجات الأخيرة في جميع أنحاء البلاد. وترفع هذه القوات تقاريرها مباشرة إلى المرشد الأعلى خامنئي.

الشكل 2: تم إنشاء الحرس الثوري الإسلامي الإيراني بعد ثورة 1979 لحماية القيادة الدينية في البلاد.

التحالفات المتغيرة تدفع بالتصنيف إلى الأمام

اكتسبت خطوة الاتحاد الأوروبي زخماً بعد أن أعلنت فرنسا وإيطاليا، اللتان كانتا قد قاومتا الإجراء سابقاً، دعمهما له.

كانت فرنسا، على وجه الخصوص، مترددة بسبب مخاوفها بشأن التأثير المحتمل على المواطنين الأوروبيين المحتجزين في إيران، ورغبتها في إبقاء قنوات الاتصال الدبلوماسية مفتوحة مع طهران. ومع ذلك، أعرب كالاس عن ثقته في إمكانية استمرار الدبلوماسية، قائلاً: "تشير التقديرات إلى أن قنوات الاتصال الدبلوماسية ستظل مفتوحة حتى بعد إدراج الحرس الثوري على القائمة".

الشكل 3: أكد وزير الخارجية الفرنسي جان نويل بارو أنه لا يمكن أن يكون هناك إفلات من العقاب على الجرائم التي يرتكبها النظام الإيراني.

أكد وزير الخارجية الفرنسي جان نويل بارو دعم بلاده لقرار تصنيف إيران دولةً متطرفة، مصرحًا بأنه "لا يمكن الإفلات من العقاب على الجرائم التي يرتكبها" النظام. ووصف بارو القرار بأنه نداء لإيران لإطلاق سراح آلاف السجناء الذين اعتُقلوا خلال الاضطرابات، ووقف عمليات الإعدام التي وصفها بأنها "أعنف قمع في تاريخ إيران الحديث". كما دعا السلطات الإيرانية إلى إنهاء انقطاع الإنترنت الذي فُرض في أوائل يناير/كانون الثاني.

ماذا يعني وصف "إرهابي" في الواقع؟

رغم أن تصنيف إيران كدولة إرهابية يُعدّ بيانًا سياسيًا قويًا، إلا أن تأثيره العملي قد يكون محدودًا. فقد فرض الاتحاد الأوروبي بالفعل عقوبات مالية واسعة النطاق على الحرس الثوري الإيراني والعديد من قادته البارزين. كما يخضع مئات المسؤولين والكيانات الحكومية الإيرانية لعقوبات الاتحاد الأوروبي بسبب قمع الاحتجاجات في الماضي ودعم إيران للحرب الروسية في أوكرانيا.

بالإضافة إلى تصنيف الحرس الثوري الإيراني، من المتوقع أن يوافق وزراء الاتحاد الأوروبي على جولة جديدة من العقوبات، بما في ذلك حظر التأشيرات وتجميد الأصول على المزيد من المسؤولين الإيرانيين، بمن فيهم وزير الداخلية.

الخسائر البشرية الناجمة عن الاحتجاجات في إيران

سرعان ما تحولت الاحتجاجات، التي بدأت في أواخر ديسمبر بسبب الوضع الاقتصادي المتردي في البلاد، إلى مظاهرات مناهضة للحكومة على مستوى البلاد تطالب بتغيير النظام.

كان نطاق الحملة القمعية شديداً:

• الأرقام الحكومية الرسمية: تعترف إيران بمقتل أكثر من 3000 شخص، لكنها تدعي أن الغالبية العظمى كانوا من أفراد الأمن أو المارة الذين قتلوا على يد "مثيري الشغب" و"الإرهابيين".

• منظمات حقوق الإنسان: تُشكك منظمات حقوق الإنسان في الرواية الرسمية. فقد أفادت وكالة أنباء نشطاء حقوق الإنسان (HRANA) التي تتخذ من الولايات المتحدة مقرًا لها، بوقوع ما لا يقل عن 6373 قتيلاً، من بينهم 5993 متظاهرًا. وتشير تقديرات بعض المنظمات إلى أن إجمالي عدد القتلى قد يصل إلى عشرات الآلاف.

أدى انقطاع الاتصالات في جميع أنحاء إيران إلى صعوبة بالغة بالنسبة للمراقبين المستقلين في التحقق من المدى الكامل للعنف والعدد الحقيقي للضحايا.

انخفضت قيمة الروبية الهندية إلى مستوى قياسي منخفض مقابل الدولار الأمريكي يوم الخميس، متأثرة بتضافر عوامل الطلب القوي على الدولار من عقود المشتقات المالية المستحقة وأنشطة التحوط للشركات.

أغلقت الروبية جلسة التداول عند 91.9550 روبية للدولار، بانخفاض قدره 0.2% عن إغلاق الجلسة السابقة، بعد أن لامست أدنى مستوى لها خلال اليوم عند 91.9850 روبية. ووفقًا للمتداولين، تدخل بنك الاحتياطي الهندي في السوق لدعم العملة ومنعها من الانخفاض إلى ما دون مستوى 92 روبية للدولار، وهو مستوى ذو أهمية نفسية.

تداعيات السوق ومعضلة بنك الاحتياطي الهندي

يُحدث ضعف العملة آثارًا متسلسلة في جميع أنحاء النظام المالي الهندي، لا سيما في سوق السندات الحكومية. وقد وضع هذا البنك المركزي في موقف صعب: فجهوده لدعم الروبية عن طريق بيع الدولارات تستنزف السيولة من النظام المصرفي، مما يتعارض مع هدفه الأساسي المتمثل في الحفاظ على تمويل النظام بشكل جيد.

ويتجلى هذا الضغط أيضاً في سوق مقايضات أسعار الفائدة. فقد دفعت توقعات المزيد من انخفاض قيمة الروبية أسعار مقايضات المؤشر لليلة واحدة إلى مستويات تعكس تشديداً نقدياً مستقبلياً، على الرغم من أن المؤشرات الاقتصادية الكلية الأوسع لا تشير إلى ضرورة اتخاذ مثل هذه الخطوة.

ضعف الروبية في مواجهة اقتصاد قوي

يتناقض انخفاض قيمة الروبية بشكل صارخ مع الأداء الاقتصادي القوي للهند. ويتوقع المسح الاقتصادي السنوي للحكومة نمو الاقتصاد بنسبة تتراوح بين 6.8% و7.2% في السنة المالية التي تبدأ في أبريل/نيسان. ويمثل هذا تباطؤًا طفيفًا فقط عن نسبة النمو المتوقعة البالغة 7.4% للسنة المالية الحالية.

وأشار الاستطلاع نفسه إلى أن "تقييم الروبية لا يعكس بدقة الأسس الاقتصادية الممتازة للهند". ومع ذلك، فقد أشار أيضاً إلى أن ضعف العملة يساعد في تعويض بعض الآثار الاقتصادية للتعريفات الأمريكية الباهظة.

لا يزال المستثمرون الأجانب حذرين

على الرغم من التوقعات الإيجابية للنمو، أصبح المستثمرون الأجانب مترددين في استثمار رؤوس أموالهم في الأصول الهندية. وصرح مدير محفظة استثمارية في صندوق تحوط بأن التوصل إلى اتفاق تجاري مع الولايات المتحدة أمر بالغ الأهمية لتحسين معنويات السوق.

وأضاف المدير قائلاً: "يصبح من الصعب التنبؤ بالنمو طويل الأجل للهند عندما تجد البلاد نفسها في وضع جيوسياسي معقد"، مسلطاً الضوء على التردد بين المستثمرين الأجانب.

يتجلى هذا الحذر بوضوح في بيانات تدفقات رأس المال. فقد باع المستثمرون الأجانب ما يزيد عن 4 مليارات دولار من الأسهم الهندية في شهر يناير وحده، ما يضيف إلى التدفقات الخارجة القياسية البالغة 19 مليار دولار المتوقعة في عام 2025. وبناءً على هذا الاتجاه، يتوقع بنك دي بي إس الهند أن يؤدي انخفاض تدفقات رأس المال الداخلة إلى انخفاض قيمة الروبية إلى نطاق يتراوح بين 93 و94 مقابل الدولار هذا العام.

ماذا يعني هذا بالنسبة للجنيه الإسترليني؟

أعلاه: من المتوقع أن يقوم بنك إنجلترا بخفض أسعار الفائدة بشكل أكثر حدة من معظم نظرائه هذا العام.

المصدر: باوندسترلنج لايف

تتخذ البرازيل مساراً للتخلص التدريجي من الوقود الأحفوري، وهي خطوة تدعمها منظمة مرصد المناخ (Observatorio do Clima). إلا أن هذا الطموح يواجه تحدياً كبيراً: فالبرازيل أيضاً من بين أكبر عشر دول منتجة للنفط في العالم، ولديها خطط لزيادة الإنتاج بشكل ملحوظ، مما يمهد الطريق لمعركة سياسية حاسمة في ظل سعي الحكومة لتنفيذ استراتيجية وطنية للانتقال إلى الطاقة النظيفة.

الحكومة تفرض استراتيجية رسمية للتخلص التدريجي

وجّه الرئيس لويس إيناسيو لولا دا سيلفا وزارات الطاقة والبيئة والمالية بصياغة قرار رسمي يحدد مسار البرازيل نحو التخلي عن الوقود الأحفوري. وأكدت وزارة المالية تعاونها في صياغة القرار، وأنها ستقدمه في التاسع من فبراير.

تأتي هذه المبادرة الوطنية في أعقاب دعوة سابقة غير ناجحة أطلقها لولا لوضع خطة عالمية للتخلص التدريجي من الوقود الأحفوري قبيل انعقاد قمة الأمم المتحدة للمناخ (COP 30). ورغم تأييد أكثر من 80 دولة للفكرة، إلا أن المقترح لم يُدرج في القرار النهائي للقمة.

وفي سياق منفصل، تعهدت رئاسة مؤتمر الأطراف الثلاثين، بقيادة أندريه كوريا دو لاغو، بوضع خارطة طريق عالمية خارج نطاق المفاوضات الرسمية. ومن المتوقع أن يكون مشروع أولي لهذه الخطة جاهزاً بحلول شهر أبريل، بالتزامن مع قمة عالمية حول هذا الموضوع تستضيفها كولومبيا.

مخطط للتحول الأخضر في البرازيل

لتوجيه جهود الحكومة، نشر مرصد المناخ وقدم مقترحاً مفصلاً يتضمن 46 توصية. وأكدت سويلي أراوجو، منسقة السياسات العامة في المرصد، أن الخطة رُفعت رسمياً إلى الحكومة بعد محادثات غير رسمية مع المسؤولين.

وأشار ريكاردو فوجي من الصندوق العالمي للطبيعة في البرازيل إلى أن الخطة تهدف إلى أن تكون بمثابة دليل إرشادي للحكومة البرازيلية، ورئاسة مؤتمر الأطراف الثلاثين، ومؤتمر كولومبيا القادم.

تتضمن التوصيات الرئيسية الصادرة عن مجموعة المناخ ما يلي:

• استبدال محطات الطاقة الحرارية بمصادر متجددة ووقف العقود الخاصة بالمنشآت الجديدة التي تعمل بالوقود الأحفوري.

• تطبيق حظر كامل على التكسير الهيدروليكي.

• تقليل استخدام الغاز الطبيعي والنفط الصناعي تدريجياً عن طريق استبدالهما بالهيدروجين الأخضر والكتلة الحيوية والكهرباء.

• إيقاف جميع الاستثمارات في مشاريع احتجاز الكربون وتخزينه (CCS).

• وضع خطة لإنهاء مزادات امتيازات النفط الخام الجديدة.

• دمج الميثان الحيوي والديزل الحيوي والإيثانول والهيدروجين في قطاع النقل.

• إلغاء جميع الإعانات المقدمة للوقود الأحفوري.

• إلزام شركة بتروبراس المملوكة للدولة بزيادة إنفاقها على الطاقة المتجددة.

• إنشاء صندوق وطني مخصص لتمويل التحول في قطاع الطاقة.

مفارقة النفط: من المتوقع أن يرتفع الإنتاج بشكل كبير

يتعارض التوجه نحو التخلي عن الوقود الأحفوري بشكل مباشر مع أهداف البرازيل الاستراتيجية لقطاع النفط. فبحسب الهيئة الوطنية البرازيلية لتنظيم النفط والغاز (ANP)، تنتج البلاد حالياً حوالي 4 ملايين برميل من النفط الخام يومياً، ما يجعلها من بين أكبر عشر دول منتجة للنفط في العالم.

علاوة على ذلك، تشير التوقعات الصادرة عن المكتب الوطني لأبحاث الطاقة، إيبي، إلى أن البرازيل تخطط لتوسيع إنتاجها من النفط الخام إلى 5.3 مليون برميل يوميًا بحلول عام 2030. ويعتمد هذا النمو على تطوير حدود استكشافية جديدة، بما في ذلك حوض بيلوتاس الجنوبي والهامش الاستوائي الحساس بيئيًا.

صراف يحسب الأوراق النقدية بالروبية الإندونيسية في محل صرافة في جاكرتا ، إندونيسيا ، 14 أكتوبر 2022. رويترز / ويلي كورنياوان / صورة ملف

سارعت السلطات الإندونيسية يوم الخميس إلى وقف هروب رؤوس الأموال من سوق الأسهم لديها من خلال اتخاذ تدابير لمواجهة خطر خفض تصنيفها إلى سوق حدودية، الأمر الذي أدى إلى عمليات بيع بأكثر من 8% في يومين فقط.

وجاء هذا التراجع، الذي أدى إلى خسارة حوالي 80 مليار دولار من القيمة السوقية الإجمالية، بعد أن أثارت شركة MSCI المزودة للمؤشرات مخاوف بشأن الملكية وشفافية التداول في الأسهم الإندونيسية، وهي أحدث انتكاسة لسوق يكافح من أجل الحفاظ على ثقة المستثمرين.

تدفقت رؤوس الأموال الأجنبية خارج إندونيسيا بسبب المخاوف بشأن كيفية قيام الرئيس برابوو سوبيانتو بتوسيع العجز المالي وزيادة مشاركة الدولة في الأسواق المالية.

أدى تعيين ابن أخيه، توماس دجيواندونو، في البنك المركزي هذا الشهر، بعد الإقالة المفاجئة لوزيرة المالية المحترمة سري مولياني إندراواتي العام الماضي، إلى زعزعة الثقة في إدارته المالية ودفع الروبية إلى مستويات قياسية منخفضة.

تعافي متواضع بعد الاستجابة التنظيمية

شهدت الأسهم الإندونيسية انتعاشاً طفيفاً في وقت متأخر من يوم الخميس بعد أن كشفت الجهات التنظيمية في البلاد عن عدة إجراءات، بما في ذلك مضاعفة متطلبات التداول الحر للشركات المدرجة إلى 15%، كجزء من ردها على MSCI.

قلص مؤشر جاكرتا المركب القياسي (.JKSE) خسائره ليغلق منخفضاً بنسبة 1% فقط من انخفاض سابق بنسبة 8% - والذي أدى إلى توقف التداول - بعد انخفاض يوم الأربعاء بنسبة 7.4%.

انخفض سعر الروبية بنسبة 0.27% ليصل إلى 16745 مقابل الدولار، وهو أقل بقليل من أدنى مستوى قياسي سجله الأسبوع الماضي عند 16985.

قال جوشوا بارديدي، كبير الاقتصاديين في بنك بيرماتا: "يبدو أن عمليات البيع التي استمرت يومين ليست رد فعل على العوامل الأساسية، بل هي أشبه بإعادة تقييم مخاطر الوصول إلى السوق".

"على المدى القريب، من المرجح أن يظل السوق مدفوعاً بالعناوين الرئيسية حتى تظهر أدلة ملموسة على تحسينات الشفافية ومزيج سياسات أكثر تماسكاً يطمئن المستثمرين بشأن قوة المؤسسات والانضباط المالي."

وفي مؤتمر صحفي، قال ماهيندرا سيريجار، رئيس هيئة الخدمات المالية، إن التواصل مع MSCI كان إيجابياً وأن الهيئة تنتظر رداً على الإجراءات المقترحة، والتي يأمل أن يتم تنفيذها قريباً مع حل المشكلات بحلول شهر مارس.

وقال ماهيندرا: "سنستبعد المستثمرين في الشركات والفئات الأخرى من حساب الأسهم الحرة، ثم سننشر حصص الأسهم التي تزيد عن 5% والتي تقل عن 5% لكل فئة من فئات الملكية".

يبدو أن هذه الإجراءات قد خففت بعض مخاوف المستثمرين، على الرغم من أنه من المرجح أن تظل المعنويات هشة على المدى القريب.

"هذه عملية مستمرة، وليست مجرد إعلان واحد"، هكذا صرّح موهيت ميربوري، مدير محافظ استثمارية في شركة إس جي إم سي كابيتال في سنغافورة. "ما كان المستثمرون بحاجة لرؤيته هو التوافق والنية، وقد تم تحقيق ذلك بوضوح".

"عادةً ما تتضح السياسات بعد التقلبات، وليس قبلها. كان البيع خلال اليومين الماضيين عشوائياً إلى حد كبير، وتاريخياً لا ينتظر المرء حتى تبدو الأمور مثالية قبل الدخول في السوق."

تخفيضات في التصنيف بعد التحذير

خفضت بنوك الاستثمار غولدمان ساكس ويو بي إس توصياتها بشأن الأسهم الإندونيسية يوم الخميس، وذلك بعد يوم من تحذير مؤسسة MSCI من احتمال خفض التصنيف الائتماني.

إن مثل هذا التخفيض في التصنيف من قبل MSCI، أحد أكبر مزودي مؤشرات السوق - والتي يتم تتبعها بمليارات الدولارات من الاستثمارات السلبية - سيجبر صناديق التتبع على البيع.

من المحتمل أيضاً أن يحتاج المديرون النشطون، الذين يتم تقييم أدائهم وفقاً للمعايير المرجعية، إلى البيع.

"جاء تحذير MSCI في وقت غير مناسب"، كما قال غاري تان، مدير المحافظ الاستثمارية في شركة Allspring Global Investments ومقرها سنغافورة، مشيراً إلى سلسلة من العناوين الرئيسية السلبية المتعلقة بالاقتصاد الكلي وضعف الروبية.

وقال تان: "أدى هذا إلى رد فعل نموذجي من المستثمرين السلبيين والمعتمدين على المعايير، وهو البيع أولاً ثم طرح الأسئلة لاحقاً، مما أدى إلى تصحيح حاد على المدى القريب".

وصفت مصادر الوساطة تحذيرات MSCI بأنها "صفعة في وجه" سلطات السوق، مضيفة أن تدفقات رأس المال الأجنبي ستجف إذا صنفت MSCI إندونيسيا على أنها "غير قابلة للاستثمار" أو غير شفافة.

حذّر بنك غولدمان ساكس من احتمال حدوث تدفقات خارجة تصل إلى 7.8 مليار دولار في حال خفض تصنيف MSCI، إلا أن المحللين الاستراتيجيين أشاروا إلى أن هذا الاحتمال ضعيف. وخفض بنك يو بي إس تصنيفه إلى "محايد".

إن خفض تصنيف إندونيسيا إلى وضع السوق الحدودية، وهو أمر يعتقد المحللون حتى الآن أنه غير مرجح، من شأنه أن يجعلها على قدم المساواة مع بنغلاديش وباكستان وسريلانكا وفيتنام.

أظهرت بيانات مجموعة بورصة لندن أن المستثمرين الأجانب باعوا أسهماً إندونيسية بقيمة 13.96 تريليون روبية (834 مليون دولار) في عام 2025، وهو أسوأ عام من حيث التدفقات الخارجة منذ عام 2020، مع استمرار عمليات البيع في يناير.

المصدر: رويترز

قد تستعد المملكة العربية السعودية لخفض سعر البيع الرسمي لخامها الرئيسي "عرب لايت" للعملاء الآسيويين لتسليمات شهر مارس، وفقًا لمصادر تجارية. وفي حال تنفيذ هذه الخطوة، ستكون المرة الأولى منذ عام 2020 التي يُتداول فيها خام "عرب لايت" بخصم مقارنةً بسعر الخام المرجعي الرئيسي في الشرق الأوسط.

فهم الخصم المحتمل

على مدى الأشهر الثلاثة الماضية، خفضت المملكة العربية السعودية باستمرار أسعار البيع الرسمية، على الرغم من أن شركة "أراب لايت" حافظت على سعر أعلى من سعر السوق المرجعي بين عمان ودبي.

قد يؤدي هذا التخفيض المحتمل إلى انخفاض السعر بمقدار يتراوح بين 0.20 و0.55 دولارًا أمريكيًا للبرميل عن السعر المرجعي. وللمقارنة، تم تسعير شحنات فبراير من خام أراب لايت بزيادة قدرها 0.30 دولارًا أمريكيًا.

دور المملكة العربية السعودية كمؤشر رئيسي للسوق

تُعتبر المملكة العربية السعودية، التي تُعلن عادةً عن أسعارها في الخامس من كل شهر دون تعليق علني، نموذجاً يُحتذى به بالنسبة لكبار منتجي النفط في الشرق الأوسط. وتؤثر قراراتها على تسعير ما يقارب 9 ملايين برميل يومياً من النفط المُصدّر من منطقة الخليج العربي.

إشارات متضاربة في سوق النفط العالمي

يعكس التعديل المتوقع في الأسعار وجهة نظر واسعة النطاق مفادها أن سوق النفط يتمتع بوفرة في المعروض، مع احتمال تجاوز العرض للطلب. إلا أن الأحداث الأخيرة تُشكك في هذه التوقعات.

ضغوط جانب العرض

أدت انقطاعات الإنتاج الأخيرة في الولايات المتحدة، والتي تُقدر بنحو مليوني برميل يومياً، إلى ارتفاع الأسعار العالمية. وهذا يشير إلى أن السوق قد تكون أكثر شحاً مما كان يُعتقد سابقاً.

المخاطر الجيوسياسية

يزيد من حالة عدم اليقين في السوق تصاعد مخاطر الإمدادات في الشرق الأوسط. وقد تصاعدت التوترات بعد أن حذر الرئيس ترامب إيران من أن "الوقت ينفد" للتوصل إلى اتفاق نووي. وصرح ترامب بأن الولايات المتحدة تُحرك "أسطولاً ضخماً" إلى المنطقة.

ورداً على ذلك، أعلن وزير الخارجية الإيراني أن الجيش الإيراني مستعد، "وأصابعه على الزناد"، "للرد الفوري والقوي" على أي هجوم.