الروبية الهندية تسجل أدنى مستوى لها على الإطلاق رغم ازدهار الاقتصاد

التقى الرئيس السوري الجديد المعلن ذاتياً، أحمد الشرع، بالرئيس الروسي فلاديمير بوتين في موسكو يوم الأربعاء، في لقاءٍ محوريٍّ في ظلّ إعادة روسيا تقييم وجودها العسكري الطويل الأمد في البلاد. ويسعى الشرع، المعروف سابقاً باسم أبو محمد الجولاني ومؤسس فرعٍ لتنظيم القاعدة في سوريا، جاهداً لنيل اعترافٍ دوليٍّ بحكومته الجديدة.

الشكل 1: الرئيس الروسي فلاديمير بوتين (يمين) مع الرئيس السوري السابق بشار الأسد في اجتماع سابق. ويُذكر أن الأسد يقيم حالياً في المنفى في موسكو بعد الإطاحة الأخيرة بالحكومة.

موقف موسكو من السيادة السورية

خلال الاجتماع، أكد الرئيس بوتين مجدداً التزام روسيا بوحدة الأراضي السورية. وصرح قائلاً: "لقد دعمت روسيا وحدة الأراضي السورية وسلامتها، ولعبت أيضاً دوراً تاريخياً في استقرار المنطقة. وأود أن أؤكد على ضرورة الحفاظ على وحدة سوريا وسلامتها".

ألمح بوتين أيضاً إلى شرط أساسي لتحقيق الاستقرار: إنهاء الوجود العسكري الأمريكي في شمال شرق سوريا الغني بالنفط. وقال: "إن عودة شرق سوريا إلى سيطرة دمشق خطوة مهمة".

أدلة على تقليص القوات العسكرية الروسية

بينما تحتفظ روسيا بقواعدها الساحلية التاريخية، تلوح في الأفق بوادر انسحاب أوسع نطاقاً. ويبدو أن هذه الخطوة تتزامن مع انسحاب تدريجي للقوات الأمريكية من المنطقة.

قبل أيام من اجتماع موسكو، بدأت القوات الروسية انسحابًا تدريجيًا من مطار القامشلي شمال شرق سوريا. ووفقًا لمصدر أمني نقلته وكالة شفق نيوز، نُقل الأفراد والمعدات إلى قاعدة حميميم الجوية في اللاذقية. وذكرت التقارير أن المرحلة الأخيرة من هذه العملية شملت "فريقًا من النخبة"، ما يمثل مغادرة آخر وحدة روسية من المطار. وأشار المصدر إلى أن عملية إعادة الانتشار نُسقت مع الجانبين السوري والأمريكي.

زار صحفيون من وكالة أسوشيتد برس القاعدة بالقرب من مطار القامشلي ولاحظوا أنها تخضع لحراسة مقاتلي قوات سوريا الديمقراطية، الذين أكدوا أن القوات الروسية كانت "تنسحب تدريجياً" على مدى عدة أيام.

يأتي هذا الانسحاب في وقت تخوض فيه القوات الموالية لشارة صراعاً مع قوات سوريا الديمقراطية ذات الأغلبية الكردية في المنطقة نفسها. ويبدو أن الولايات المتحدة، التي درّبت وسلّحت قوات سوريا الديمقراطية لسنوات، تنأى بنفسها الآن عن حلفائها السابقين.

الحسابات الاستراتيجية الروسية

قبل بدء المحادثات، أكد المتحدث باسم الكرملين ديمتري بيسكوف أن "وجود جنودنا في سوريا" سيكون موضوعاً رئيسياً للنقاش.

كان الشاغل الرئيسي لموسكو بعد الإطاحة ببشار الأسد هو احتمال صعود حكومة "شعبوية معادية لروسيا" في دمشق، وفقًا لسامويل راماني، الباحث المشارك في مركز الأبحاث RUSI. وقال راماني لقناة الجزيرة: "كانوا يخشون أن يُقصيهم [الشرع]، لكن الروس فوجئوا إيجابًا، حتى وإن اضطروا إلى تخفيض مستوى علاقاتهم مع روسيا مقارنةً بما كان عليه الوضع سابقًا".

يبدو أن موسكو تركز حالياً على الحفاظ على أصولها الاستراتيجية، ولا سيما مينائها العميق وقاعدتها البحرية في البحر الأبيض المتوسط ​​في طرطوس. ورغم تقليص الوجود العسكري، ووصف العمليات المتبقية بأنها "إنسانية"، إلا أن مصالح روسيا الأساسية تبدو آمنة.

في نهاية المطاف، يبدو أن روسيا تُشير إلى قبولها بتقليص الوجود العسكري شريطة انسحاب القوات الأمريكية من المنطقة أيضاً. وفي تطورٍ أخير، أفادت التقارير أن الرئيس السابق بشار الأسد وعائلته يعيشون الآن في المنفى في شقة بموسكو.

التقى رئيس الوزراء البريطاني كير ستارمر بالرئيس الصيني شي جين بينغ يوم الخميس، في إشارة إلى جهد استراتيجي لإعادة ضبط علاقة بريطانيا مع بكين وسط حالة عدم اليقين المستمرة في "علاقتها الخاصة" مع الولايات المتحدة.

سلط ستارمر الضوء على إمكانية وجود "فرص تجارية كبيرة" قبل مغادرته، معرباً عن رغبته في إصلاح العلاقات الثنائية التي وصفها بأنها "انحرفت من العصر الذهبي إلى العصر الجليدي".

ويرافق رئيس الوزراء في زيارته التي تستغرق أربعة أيام وفد يضم أكثر من 50 مسؤولاً تنفيذياً من الشركات البريطانية، ويُقال إن من بينهم رئيس مجلس إدارة بنك HSBC المعين حديثاً، بريندان نيلسون.

من "العصر الذهبي" إلى "التحدي المنهجي"

تمثل هذه الزيارة أول مرة يسافر فيها زعيم بريطاني إلى الصين منذ تيريزا ماي في أوائل عام 2018. وقد استمرت رحلة ماي في "العصر الذهبي" للعلاقات الذي رعاه سلفها ديفيد كاميرون، وهي فترة طغى فيها الانخراط الاقتصادي، بما في ذلك مشاركة هواوي في البنية التحتية للاتصالات في المملكة المتحدة، على مخاوف الأمن القومي.

الشكل 1: الرئيس الصيني شي جين بينغ ورئيس الوزراء البريطاني آنذاك ديفيد كاميرون يتناولان مشروبًا في عام 2015، مما يرمز إلى "العصر الذهبي" للعلاقات الثنائية.

توقفت تلك الفترة التعاونية في عهد ريشي سوناك، الذي صنفت حكومته رسمياً بكين على أنها "تحدٍ تاريخي ومنهجي" لقيم ومصالح المملكة المتحدة.

المعضلة الاقتصادية: اتساع العجز التجاري

يُعدّ تضخم العجز التجاري البريطاني مع الصين تحدياً رئيسياً أمام ستارمر. فقد تضاعف الفائض التجاري لصالح الصين أكثر من مرتين، من 32.66 مليار دولار في عام 2018 إلى 66.44 مليار دولار في عام 2025.

الشكل 2: لقد نما العجز التجاري للمملكة المتحدة مع الصين بشكل كبير، حيث تجاوزت الصادرات الصينية باستمرار واردات المملكة المتحدة من عام 2018 إلى عام 2025.

يعود هذا الخلل جزئياً إلى التواجد المتزايد للسيارات الصينية. فقد استحوذت العلامات التجارية التي تقودها شركة BYD على 12% من سوق سيارات الركاب الجديدة في المملكة المتحدة بحلول نهاية سبتمبر، وهو رقم قد يرتفع أكثر مع فرض ضريبة جديدة على السيارات الكهربائية.

تلوح في الأفق مخاوف كبيرة تتعلق بحقوق الإنسان والأمن

وبعيداً عن التجارة، فإن الزيارة تشوبها قضايا ملحة تتعلق بحقوق الإنسان، بما في ذلك الوضع في شينجيانغ والتبت وهونغ كونغ.

في أواخر العام الماضي، أدانت محكمة في هونغ كونغ الإعلامي المؤيد للديمقراطية، جيمي لاي، وهو مواطن بريطاني، بتهمة التواطؤ مع قوى أجنبية. وفي حين أدانت الحكومة البريطانية الحكم، حثّ نجل لاي لندن على "ترجمة الأقوال إلى أفعال" لضمان إطلاق سراح والده.

كما أعربت منظمات حقوقية عن قلقها إزاء ما يُزعم من "قمع عابر للحدود" تمارسه الصين ضد النشطاء في المملكة المتحدة. ونشرت منظمة العفو الدولية على موقع "إكس" هذا الأسبوع: "لا يمكن لكير ستارمر أن يلتزم الصمت"، داعيةً المملكة المتحدة إلى حماية النشطاء ودعم حقوق الإنسان.

استراتيجية مدروسة في عالم متوتر

التزم ستارمر باستراتيجية "متماسكة وفعّالة" تجاه الصين، توازن بين المصالح الاقتصادية والأمن القومي. وأشار إلى أن نهجه يتماشى مع الجهود الأخيرة التي بذلها قادة فرنسا وألمانيا والولايات المتحدة، والتي تهدف إلى ضمان عدم "تخلف" المملكة المتحدة عن الحوار.

تُشابه استراتيجية التوازن الدبلوماسي البريطانية تلك التي تتبعها كندا، التي تسعى بدورها إلى تنويع شراكاتها خارج الولايات المتحدة وسط التوترات التجارية مع الرئيس دونالد ترامب. إلا أن هذا المسار ينطوي على مخاطر. فلندن، شأنها شأن أوتاوا، قد تُعرّض تحالفها العريق مع واشنطن للخطر، لا سيما بعد أن هدد ترامب سابقاً بفرض رسوم جمركية على كندا بسبب سعيها لإبرام اتفاقية تجارية مع بكين.

وتتزامن زيارة ستارمر أيضاً مع فترة من التوتر السياسي الداخلي في الصين، في أعقاب عملية التطهير الأخيرة للجنرال تشانغ يوشيا، وهو أعلى مسؤول عسكري رتبة في عهد شي.

أشارت صحيفة "غلوبال تايمز" التابعة للدولة، في مقال رأي نُشر يوم الأربعاء، إلى أن تحسين العلاقات بين الصين والمملكة المتحدة من شأنه أن يساعد في تعزيز عالم متعدد الأقطاب، مما يعكس طموح شي الأوسع لتوسيع النفوذ العالمي للصين.

النقاط الرئيسية:

حافظت عملة XRP على سعرها عند 1.9 دولار أمريكي بعد أن أبقى الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير، بما يتماشى مع التوقعات. كما لم يُفاجئ عدم التزام رئيس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، بمزيد من التيسير النقدي الأسواق.

يتجه التركيز الآن إلى المشرعين الأمريكيين. ففي يوم الخميس الموافق 29 يناير، ستعقد لجنة الزراعة في مجلس الشيوخ الأمريكي جلسة مناقشة وتصويت على مسودة قانون هيكلة السوق، مما يضع تنظيم العملات المشفرة في صدارة اهتماماتها.

على الرغم من توقف سلسلة مكاسب استمرت يومين، إلا أن توقعات سعر XRP على المدى المتوسط ​​لا تزال إيجابية.

فيما يلي، سأستكشف العوامل الرئيسية وراء اتجاهات الأسعار الأخيرة، والتوقعات متوسطة المدى (4-8 أسابيع)، والمستويات الفنية التي يجب على المتداولين مراقبتها.

رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول يُشير إلى موقف سياسي يعتمد على البيانات

في يوم الأربعاء الموافق 28 يناير، أبقى مجلس الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة عند 3.75%، مع تصويت عضوين من لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية لصالح خفض سعر الفائدة. والأهم من ذلك، أن رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، قلل من أهمية خفض سعر الفائدة على المدى القريب، مما يشير إلى اتباع نهج سياسي يعتمد على كل اجتماع على حدة. وركز رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشكل أكبر على التضخم مقارنةً بسوق العمل، مؤكدًا على تأثير ارتفاع أسعار المستهلك على قرارات السياسة النقدية المستقبلية.

لم يكن لتصريحات باول تأثير يُذكر على توقعات خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في يونيو. فبحسب أداة CME FedWatch ، انخفضت احتمالات خفض سعر الفائدة في يونيو من 65.4% في 27 يناير إلى 60.8% في 28 يناير.

والجدير بالذكر أن سعر عملة XRP انخفض إلى أدنى مستوى له عند 1.9059 دولارًا أمريكيًا قبل أن يرتفع لفترة وجيزة إلى أعلى مستوى له عند 1.9289 دولارًا أمريكيًا خلال المؤتمر الصحفي لباول. وعلى الرغم من موقف باول الذي يتسم بالتعامل مع كل اجتماع على حدة، استمر الاقتصاديون في توقع خفضين لأسعار الفائدة في عام 2026، مما عزز الطلب على الأصول عالية المخاطر.

XRPUSD – رسم بياني لمدة 30 دقيقة – 290126 – رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول

صناديق المؤشرات المتداولة الأمريكية التي تتداول عملة XRP الفورية تتجاهل توقعات باول بالاحتفاظ بها

والجدير بالذكر أن موقف رئيس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، لم يُؤثر على الطلب على صناديق المؤشرات المتداولة الأمريكية القائمة على سعر صرف XRP الفوري. ففي 28 يناير، سجلت جهات إصدار هذه الصناديق تدفقات نقدية صافية بلغت 6.95 مليون دولار، بعد تدفقات بلغت 9.16 مليون دولار في اليوم السابق. وقد واصل سوق صناديق المؤشرات المتداولة الأمريكية القائمة على سعر صرف XRP الفوري تدفقاته النقدية لست جلسات متتالية، مما رجّح كفة العرض والطلب لصالح XRP.

والأهم من ذلك، شهد سوق صناديق المؤشرات المتداولة XRP الفورية في الولايات المتحدة تدفقات صافية إجمالية قدرها 1.26 مليار دولار، مع يومين فقط من التدفقات الصافية الخارجة منذ إطلاقه في نوفمبر 2025. في المقابل، سجل سوق صناديق المؤشرات المتداولة BTC الفورية في الولايات المتحدة تدفقات صافية خارجة قدرها 2.99 مليار دولار منذ إطلاق صندوق Canary XRP ETF (XRPC) في 14 نوفمبر 2025.

يتوقع المحللون أن يؤدي التشريع الداعم للعملات المشفرة إلى تعزيز استخدام XRP، مما يدفع توازن العرض والطلب لصالح العملة بشكل أكبر.

في 29 يناير، ستعقد لجنة الزراعة في مجلس الشيوخ الأمريكي جلسة مراجعة وتصويت على مسودة نص مشروع قانون هيكل السوق.

عملة XRP تتأثر بالتطورات التشريعية المتعلقة بالعملات الرقمية

من المرجح أن يكون سعر XRP أكثر حساسية للتطورات التنظيمية المتعلقة بالعملات المشفرة من المؤتمر الصحفي لرئيس الاحتياطي الفيدرالي باول، بالنظر إلى تحركات الأسعار الأخيرة.

أدى التفاؤل بشأن إقرار مجلس الشيوخ لمشروع قانون هيكل السوق في الربع الأول من عام 2026 إلى زيادة الطلب على XRP في أوائل يناير.

ارتفع سعر العملة الرقمية من 1.8103 دولار أمريكي في 31 ديسمبر إلى أعلى مستوى له في 6 يناير عند 2.4151 دولار أمريكي، وذلك استجابةً لإعلان لجنة البنوك عن زيادة سعرها في 15 يناير. إلا أن تأخيرات في إعلان لجنة البنوك ولجنة الزراعة عن زيادات الأسعار أدت إلى تراجع السعر. وانخفض سعر XRP إلى أدنى مستوى له في 25 يناير عند 1.8113 دولار أمريكي قبل أن يستعيد مستوى 1.9 دولار أمريكي.

XRPUSD – الرسم البياني اليومي – 290126 – مشروع قانون هيكلة السوق

توقعات سعر XRP: أهداف قصيرة ومتوسطة وطويلة الأجل

عززت التدفقات النقدية القوية إلى صناديق المؤشرات المتداولة الفورية لـ XRP التوقعات الإيجابية قصيرة الأجل (1-4 أسابيع)، مع سعر مستهدف قدره 2.5 دولار. علاوة على ذلك، فإن التقدم المحرز في مشروع قانون هيكلة السوق، وزيادة استخدام XRP، وتوقعات خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي عدة مرات، تؤكد التوقعات الصعودية لسعر XRP على المدى الطويل.

أهم المخاطر السلبية التي تواجه التوقعات الإيجابية لسعر XRP

قد تؤدي عدة أحداث إلى إعاقة التحيز البنّاء. وتشمل هذه الأحداث ما يلي:

ستؤثر هذه العوامل على المعنويات، مما سيؤدي إلى انخفاض سعر XRP إلى ما دون 1.85 دولار ويشير إلى انعكاس الاتجاه الهبوطي.

التحليل الفني: مستويات يجب مراقبتها

انخفض سعر عملة XRP بنسبة 0.30% يوم الأربعاء 28 يناير، متراجعاً جزئياً عن مكاسب اليوم السابق التي بلغت 0.50%، ليغلق عند 1.9078 دولاراً. وتأثر سعر العملة بانخفاض القيمة السوقية للعملات الرقمية بشكل عام، والتي بلغت 0.08%.

أدى تراجع سعر XRP يوم الأربعاء إلى تداوله دون المتوسطات المتحركة الأسية لـ 50 و200 يوم، مما يشير إلى اتجاه هبوطي. ومع ذلك، تستمر العوامل الأساسية الإيجابية في موازنة المؤشرات الفنية الهبوطية، مما يعزز التوقعات الصعودية.

تشمل المستويات الفنية الرئيسية التي يجب مراقبتها ما يلي:

على الرسم البياني اليومي، سيُمهد استعادة مستوى 2.0 دولار الطريق نحو المتوسط ​​المتحرك الأسي لـ 50 يومًا. والأهم من ذلك، أن استمرار الحركة دون مستوى المتوسط ​​المتحرك الأسي لـ 50 يومًا سيشير إلى انعكاس اتجاه صعودي قريب المدى. سيفتح هذا الانعكاس الطريق لاختبار مستوى 2.2 دولار. وفي حال تجاوز هذا المستوى، سيدخل المتوسط ​​المتحرك الأسي لـ 200 يوم حيز التنفيذ.

إن استمرار التحرك عبر المتوسطات المتحركة الأسية من شأنه أن يؤكد الأهداف السعرية الصعودية على المدى القصير إلى المتوسط.

XRPUSD – الرسم البياني اليومي – 290126 – EMAs

الأحداث الأساسية التي تؤثر على تحركات الأسعار على المدى القريب

تشمل العوامل المؤثرة على الأسعار على المدى القريب ما يلي:

لا يزال اختراق مستوى المقاومة عند دولارين عاملاً أساسياً في استمرار الاتجاه الصعودي لـ XRP

لا يزال تجاوز مستوى المقاومة عند دولارين أمريكيين عاملاً حاسماً في التوقعات قصيرة إلى متوسطة المدى. وتستمر العوامل الأساسية الإيجابية، كما هو موضح أعلاه، في مواجهة المؤشرات الفنية الهابطة، مما يشير إلى احتمال حدوث اختراق في المدى القريب. وقد أكد انتعاش سعر XRP من أدنى مستوى له في ديسمبر عند 1.7712 دولار أمريكي، ومكاسبه في يناير بنسبة 2.13%، البنية الصعودية وأهداف الأسعار قصيرة إلى متوسطة المدى.

سيُمكّن تجاوز مستوى 2.0 دولار المشترين من استهداف خط الاتجاه العلوي. وسيؤكد اختراق مستدام فوق خط الاتجاه العلوي انعكاس الاتجاه الصعودي، ويدعم البنية الصعودية، مما يدعم أهداف السعر.

ومع ذلك، فإن الانخفاض المستمر إلى ما دون خط الاتجاه السفلي إلى مستويات أقل من 1.85 دولار من شأنه أن يبطل البنية الصعودية، مما يشير إلى انعكاس الاتجاه الهبوطي.

XRPUSD – الرسم البياني اليومي – 290126 – بنية صعودية

تعتمد توقعات سعر XRP على تشريعات العملات المشفرة وصناديق المؤشرات المتداولة والبنوك المركزية.

بالنظر إلى المستقبل، سيكون تصويت لجنة الزراعة على مسودة القانون حاسماً بالنسبة لتوقعات سعر XRP على المدى القريب. من شأن إحراز تقدم في مسودة القانون أن يعزز التوقعات بموافقة مجلس الشيوخ عليه، مما سيرفع الطلب على XRP.

ومع ذلك، فإن التطورات الجيوسياسية والطلب على صناديق الاستثمار المتداولة الفورية XRP ستؤثر أيضًا على اتجاهات الأسعار على المدى القريب.

من شأن اتباع سياسة نقدية توسعية من قبل الاحتياطي الفيدرالي وخفض سعر الفائدة المحايد لبنك اليابان (بنسبة تتراوح بين 1% و1.25%) أن يعزز الطلب على عملة XRP. كما أن التدفقات النقدية القوية إلى صناديق المؤشرات المتداولة الأمريكية التي تقيس سعر XRP الفوري، بالإضافة إلى التقدم المحرز في مشروع قانون هيكلة السوق، ستؤكد هذا التوجه الإيجابي.

باختصار، تدعم هذه السيناريوهات تحركًا متوسط ​​المدى (من 4 إلى 8 أسابيع) نحو 3.0 دولار. ومن شأن إقرار مجلس الشيوخ الأمريكي لقانون هيكلة السوق أن يعزز الهدف السعري طويل المدى (من 8 إلى 12 أسبوعًا) البالغ 3.66 دولار.

بعد مرور 12 أسبوعًا، من المرجح أن تدفع هذه العوامل سعر XRP إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند 3.66 دولارًا أمريكيًا (بحسب منصة باينانس). وسيؤدي تجاوز هذا المستوى إلى دعم هدف سعري يتراوح بين 6 و12 شهرًا عند 5 دولارات أمريكية.

المصدر: FX Empire

من المتوقع أن يحافظ نمو الإنفاق الاستهلاكي في ماليزيا على استقراره في عام 2026، مدعومًا بانخفاض التضخم واستقرار أسعار الفائدة، وذلك وفقًا لتوقعات جديدة صادرة عن شركة BMI، التابعة لشركة Fitch Solutions. ومع ذلك، من المرجح أن تُبقي المخاطر السلبية الكبيرة، بما في ذلك ارتفاع ديون الأسر وتباطؤ النمو الاقتصادي، المستهلكين حذرين.

تتوقع شركة الأبحاث أن ينمو الإنفاق الحقيقي للأسر بنسبة 4.1٪ في عام 2026، وهو تباطؤ طفيف مقارنة بالنمو المقدر بنسبة 4.4٪ في عام 2025.

توفر أسعار الفائدة المستقرة وانخفاض التضخم هامش أمان.

يُعدّ استقرار السياسة النقدية وانخفاض معدل التضخم من الركائز الأساسية التي تدعم الأسر الماليزية. ومن المتوقع أن يُسهم قرار بنك نيجارا ماليزيا بالإبقاء على سعر الفائدة الأساسي لليلة واحدة دون تغيير في نوفمبر 2025 في الحفاظ على قدرة المستهلكين على الاقتراض وسداد القروض.

علاوة على ذلك، من المتوقع أن يبلغ متوسط ​​التضخم 1.9% فقط في عام 2026. ورغم أن هذا يمثل زيادة طفيفة، إلا أنه لا يزال منخفضاً مقارنةً بالمعدلات التاريخية. ومن شأن استقرار أسعار المواد الغذائية، التي تشكل الجزء الأكبر من ميزانيات الأسر، أن يُسهم في مساعدة المستهلكين على إدارة تكاليف معيشتهم.

قد يأتي دعم إضافي لدخل الأسر من ارتفاع أجور القطاع العام وقوة الرينغيت بشكل طفيف، على الرغم من أن هذه العوامل قد لا تكون كافية لتغيير توجهات المستهلكين بشكل جذري.

سوق العمل لا يزال متيناً رغم التحديات

من المتوقع أن يظل سوق العمل في ماليزيا مستقراً، وإن كان من المحتمل أن يشهد تباطؤاً طفيفاً. وتتوقع مؤسسة BMI أن يبلغ متوسط ​​معدل البطالة 3.1% في عام 2026، ارتفاعاً من 2.9% في نوفمبر 2025.

من المتوقع أن تدعم الاستثمارات الأجنبية المستمرة، وقطاع السياحة المزدهر، والنشاط الصناعي المتواصل، مستويات التوظيف. إلا أن هذه التوقعات عرضة لتدهور الأوضاع الاقتصادية العالمية.

المخاطر الرئيسية التي تهدد الطلب المنزلي

على الرغم من استقرار الوضع المحلي، إلا أن العديد من التحديات تلقي بظلالها على توقعات الإنفاق الاستهلاكي.

القدرة الشرائية لحدود ديون الأسر المرتفعة

أحد أهم المخاطر المحلية هو ارتفاع مستوى ديون الأسر، والذي بلغ 69.9% من الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثاني من عام 2025. هذا العبء الثقيل من الديون يجعل الأسر عرضة لتغيرات أسعار الفائدة ويقيد قدرتها على الإنفاق التقديري، حتى لو ظلت تكاليف الاقتراض مستقرة.

تباطؤ النمو الاقتصادي

من المتوقع أن يتباطأ النمو الاقتصادي العام في ماليزيا، متأثراً بضعف الطلب العالمي، وارتفاع الرسوم الجمركية الأمريكية، وتقليص الإنفاق الحكومي. ووفقاً لمؤسسة BMI، من المتوقع أن يتلاشى الزخم الاقتصادي الذي شهده مطلع العام، وأن يستمر التباطؤ على الأرجح حتى عام 2026.

عدم اليقين العالمي والتوترات الجيوسياسية

قد تؤدي المخاطر الخارجية إلى مزيد من تراجع ثقة المستهلكين وخطط التوظيف في الشركات. وتشمل هذه المخاطر ما يلي:

• التوترات التجارية المستمرة

• ارتفاع تكاليف الاستيراد

• الصراعات الجيوسياسية في أوكرانيا والشرق الأوسط وبحر الصين الجنوبي

في ظلّ مواجهة الشركات لهذه التحديات، يُتوقع أن يتبنى المستهلكون استراتيجية إنفاق أكثر حذرًا، محولين تركيزهم من السلع المعمرة إلى الخدمات الأساسية. وفي ظلّ حالة عدم اليقين العالمي المستمرة، من المرجح أن يُحدد هذا التركيز على الضروريات أنماط الإنفاق الأسري الماليزية في عام 2026.

[حقائق سريعة]

[تفاصيل الخبر]

[موضوع اليوم]

من المتوقع أن تؤدي اتفاقية تجارية تاريخية بين الاتحاد الأوروبي والهند إلى خفض كبير في الرسوم الجمركية على واردات السيارات الأوروبية، وهي خطوة يعتقد المحللون أنها ستشجع على زيادة الاستثمار في قطاع التصنيع في ثالث أكبر سوق للسيارات في العالم.

من المتوقع أن يتم التصديق على الاتفاقية في أوائل العام المقبل، وستشهد قيام الهند بتخفيض رسوم الاستيراد الباهظة على السيارات من التكتل المكون من 27 دولة تدريجياً من 110% إلى 10% على مدى السنوات الخمس إلى العشر المقبلة.

تحليل هيكل التعريفة الجمركية والحصص الجديدة

في حين أن التفاصيل الكاملة لم تُنشر بعد، تشير مصادر الصناعة الأوروبية إلى أن الاتفاقية تتضمن حصصًا محددة للمركبات ذات محركات الاحتراق الداخلي والمركبات الهجينة الخفيفة.

• الحصة الأولية: ستبدأ الصفقة بحصة سنوية قدرها 100,000 وحدة.

• التوسع: ستزداد هذه الحصة إلى 160 ألف وحدة بعد خمس سنوات.

والجدير بالذكر أن المركبات الكهربائية التي تعمل بالبطاريات بالكامل والمركبات الكهربائية الهجينة القابلة للشحن لن تحصل على أي تخفيضات في الرسوم الجمركية خلال السنوات الخمس الأولى من الاتفاقية.

لماذا لا يزال التصنيع المحلي يحقق النجاح في الهند

على الرغم من تخفيضات الرسوم الجمركية، يرى المحللون أن الإنتاج المحلي لا يزال ضرورياً لأي علامة تجارية أوروبية تسعى إلى تحقيق حصة سوقية كبيرة في الهند. ولا تمثل حصص الاستيراد سوى جزء ضئيل من السوق الهندية الضخمة.

"عادةً ما يكون الاستيراد في جميع الأسواق استراتيجية دخول أو لكميات أقل"، أوضح ماتياس بيرغمان، الرئيس التنفيذي لشركة Mobility Sweden. "للوصول إلى كميات أكبر، تحتاج إلى التجميع المحلي بشكل أو بآخر."

يُعد سوق السيارات في الهند قوة عالمية رائدة. فقد بيع حوالي 4.5 مليون سيارة ركاب هناك في عام 2025، مسجلاً نمواً سنوياً يزيد عن 5%، ومعززاً بذلك مكانتها بعد الصين والولايات المتحدة فقط. ويتوقع الاتحاد الألماني لصناعة السيارات (VDA) نمواً إضافياً بنسبة 4% هذا العام، مما يسلط الضوء على الإمكانات الهائلة في بلد لا يتجاوز فيه عدد السيارات 34.3 سيارة لكل 1000 نسمة، مقارنةً بـ 585.3 سيارة في الاتحاد الأوروبي.

هل الهند "صين مصغرة"؟ إمكانات الهند كمركز إنتاجي

قد تضع هذه الصفقة الهند في موقع استراتيجي كقاعدة إنتاج منخفضة التكلفة لشركات صناعة السيارات الأوروبية، لتلبية الطلب المحلي المتزايد والعمل كمركز تصدير لآسيا وحتى أوروبا نفسها.

قال فرديناند دودنهوفر، مدير مركز أبحاث السيارات في ألمانيا: "مع وجود الهند كموقع إنتاج منخفض التكلفة، تتاح فرصة لتعزيز مكانتنا في المنطقة الآسيوية. وقد تصبح الواردات من الهند إلى الاتحاد الأوروبي جذابة للموردين ومصنعي السيارات، مثل سكودا التابعة لشركة فولكس فاجن".

أكد بيوش أرورا، العضو المنتدب والرئيس التنفيذي لشركة سكودا أوتو فولكس فاجن الهند، هذا الرأي الاستراتيجي، مصرحاً بأن الشركة "ستقوم بتقييم طرح مجموعة أوسع من الطرازات الأوروبية للعملاء الهنود" مع مراعاة الاستثمار طويل الأجل.

كيف تحمي الصفقة الصناعة الهندية وتفيدها

رحّبت شركات صناعة السيارات الهندية والمسؤولون بالاتفاقية، مؤكدين أنها مصممة لحماية المصالح المحلية مع تشجيع نقل التكنولوجيا. ووصف أنيش شاه، الرئيس التنفيذي لمجموعة ماهيندرا، الصفقة بأنها "إيجابية للغاية"، مشيراً إلى أنها تتيح الوصول إلى الأسواق الأوروبية بدون رسوم جمركية، وستجذب المزيد من الاستثمارات من مصنعي المعدات الأصلية الأوروبيين.

وأشار إلى أن تخفيضات الرسوم الجمركية تؤثر بشكل أساسي على السيارات ذات الأسعار المرتفعة، مما يُبقي المشهد التنافسي للمصنعين المحليين دون تغيير يُذكر. وقد أكد وزير التجارة والصناعة بيوش غويال هذا الرأي، قائلاً: "إن الصناعة الهندية سعيدة للغاية لأننا تمكنا من حماية مصالحها في قطاع السيارات الصغيرة ومنخفضة التكلفة".

من المتوقع أن تؤدي الاتفاقية التجارية بين الاتحاد الأوروبي والهند إلى إلغاء الرسوم الجمركية على مكونات السيارات، مما يوفر دفعة كبيرة لمصنعي قطع الغيار الهنود ويعزز سلسلة التوريد المحلية.

نظرة حذرة: تحديات تواجه العلامات التجارية الأوروبية

مع ذلك، لا يزال بعض الخبراء متشككين. فقد أشار ماتياس شميدت من شركة شميدت لأبحاث السيارات إلى أن الطرازات الأوروبية كانت تاريخياً معقدة تقنياً ومكلفة للغاية بالنسبة للسوق الهندية، حتى عند إنتاجها محلياً. وفي الوقت نفسه، غالباً ما تفشل الطرازات المصممة للهند في تلبية معايير السلامة الأوروبية الصارمة، مما يخلق عوائق تجارية طبيعية.

وقال شميدت: "إذا كان هناك أي شخص في الهند سيستفيد من أوروبا، فسيكون ذلك شركات صناعة السيارات الأقل تعقيدًا مثل الشركات الفرنسية المصنعة رينو وستيلانتس بدلاً من الشركات الألمانية المصنعة مثل فولكس فاجن أو مرسيدس".

فرص سلسلة التوريد والتعاون في مجال البحث والتطوير

ومن المتوقع أن تُحدث الصفقة تحولاً في قطاع مكونات السيارات، حيث من المتوقع إلغاء التعريفات الجمركية على الواردات بنسبة تتراوح بين 15 و28% على مدى خمس إلى عشر سنوات.

"من النتائج المحتملة زيادة التعاون في البحث والتطوير وتطوير المنتجات، لا سيما مع ازدياد أهمية الملكية الفكرية للمركبات الكهربائية والمركبات المعرفة بالبرمجيات بالنسبة لسوق الهند المستقبلي"، كما قال أفيناش بهوسالي، كبير محللي السيارات في شركة جلوبال داتا.

سيستفيد مصنّعو قطع غيار السيارات الهنود بشكل كبير وفوري تقريبًا. وأشارت أروشي كوتيشا، محللة السيارات في وحدة الاستخبارات الاقتصادية، إلى أن "هذا يمثل دفعة قوية لتجارة السيارات الهندية مع الاتحاد الأوروبي، حيث يُعد الاتحاد الأوروبي بالفعل الوجهة الأولى لقطع غيار السيارات المصنّعة في الهند".

السياق الجيوسياسي الأوسع: هل هو تحول من الصين؟

يأتي هذا الاتفاق في ظل توتر العلاقات التجارية بين الاتحاد الأوروبي وكل من الولايات المتحدة والصين. فعلى سبيل المثال، انخفضت صادرات السيارات الألمانية إلى الصين بنسبة 35.9% على أساس سنوي في الأشهر التسعة الأولى من عام 2025، ما أدى إلى انخفاض في الإيرادات قدره 6.1 مليار يورو (7.3 مليار دولار)، وفقًا لبيانات مكتب الإحصاء الألماني (Destatis).

رغم أن الهند تمثل فرصة كبيرة، يحذر الخبراء من أنها لا يمكن أن تكون بديلاً عن الصين. وقد حذر دودنهوفر قائلاً: "يحتاج قطاع صناعة السيارات الألماني إلى استعادة قوته في الصين. إن القول الآن بأننا سنتجه إلى الهند ويمكننا تحمل عدم إجراء تحول جذري في الصين سيكون خطأً فادحاً".