أبقى الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثابتة، مشيراً إلى تحسن الاقتصاد الأمريكي.

دعا الديمقراطيون في مجلس الشيوخ الأمريكي يوم الأربعاء إلى فرض قيود جديدة على مسؤولي الهجرة، مما أدى إلى مواجهة مع إدارة ترامب قد تؤدي إلى إغلاق جزئي للحكومة .

قال زعيم الأقلية الديمقراطية في مجلس الشيوخ تشاك شومر إن عملاء وزارة الأمن الداخلي، بما في ذلك إدارة الهجرة والجمارك، يجب أن يتوقفوا عن ارتداء أقنعة الوجه، وأن يستخدموا كاميرات الجسم، وأن يتبعوا نفس قواعد استخدام القوة التي تتبعها الشرطة المحلية.

وأضاف أنه يجب عليهم أيضاً الموافقة على قواعد أكثر صرامة تتطلب أوامر تفتيش. ويعتمد مسؤولو الهجرة عادةً على أوامر تفتيش موقعة من قبل مسؤولي وزارة الأمن الداخلي، وليس من قبل القضاة.

يقول الديمقراطيون إنهم لن يوافقوا على تمديد تمويل وزارة الأمن الداخلي حتى سبتمبر/أيلول دون فرض قيود جديدة على حملة الرئيس دونالد ترامب على الهجرة . وقد تعرض عملاء إدارة الهجرة والجمارك ودوريات الحدود لانتقادات واسعة النطاق بعد أن قتل عملاءٌ مواطناً أمريكياً ثانياً في مينيابوليس يوم السبت الماضي خلال عمليات إنفاذ قوانين الهجرة.

"ما تقوم به إدارة الهجرة والجمارك هو بلطجة برعاية الدولة. يجب أن يتوقف هذا الأمر"، هكذا صرح شومر في مؤتمر صحفي.

قد تتعطل قطاعات واسعة من الحكومة الأمريكية نهاية هذا الأسبوع إذا لم يتوصل الجمهوريون والديمقراطيون إلى اتفاق بشأن الهجرة. ويرتبط تمويل وزارة الأمن الداخلي بمشروع قانون إنفاق أوسع يشمل أيضاً وزارة الدفاع ووزارة النقل وعدة وكالات أخرى.

بإمكان الديمقراطيين في مجلس الشيوخ عرقلة حزمة الإنفاق هذه في تصويت إجرائي مقرر يوم الخميس.

لم تُحرز المفاوضات مع البيت الأبيض أي تقدم يُذكر. وقال شومر إن البيت الأبيض لم يطرح "أي أفكار محددة وجيدة وملموسة"، بينما قال مسؤول في البيت الأبيض، متحدثاً شريطة عدم الكشف عن هويته، إن موقف الديمقراطيين يرقى إلى "مطلب إغلاق جزئي للحكومة".

المصدر: رويترز

أبقت هيئة النقد في سنغافورة (MAS) على إعدادات سياستها النقدية في 29 يناير، وهي خطوة توقعتها الأسواق على نطاق واسع، حتى مع قيام البنك المركزي برفع توقعاته للتضخم لعام 2026.

أعلنت هيئة النقد السنغافورية، في أول مراجعة لسياساتها النقدية لهذا العام، أنها ستُبقي على معدل ارتفاع سعر الصرف الفعلي الاسمي للدولار السنغافوري (S$NEER) ضمن النطاق المحدد. وأكد البنك المركزي أنه "لن يطرأ أي تغيير على عرض النطاق أو المستوى الذي يتمركز عنده".

صرحت هيئة النقد السنغافورية بأن موقفها السياسي الحالي "في وضع مناسب للاستجابة بفعالية لأي خطر يهدد استقرار الأسعار على المدى المتوسط"، مضيفة أنها ستواصل مراقبة التطورات الاقتصادية عن كثب وسط حالة عدم اليقين الخارجية.

النمو القوي وارتفاع الأسعار يدفعان إلى اتخاذ القرار

جاء قرار الإبقاء على السياسة النقدية دون تغيير متوافقاً مع توقعات الاقتصاديين، وذلك في أعقاب نمو اقتصادي أقوى من المتوقع. فقد نما اقتصاد سنغافورة بنسبة 4.8% في عام 2025، مسجلاً تسارعاً ملحوظاً مقارنةً بنسبة النمو البالغة 4.4% المسجلة في عام 2024.

دعمت بيانات التضخم الأخيرة النهج الحذر الذي يتبعه البنك المركزي. فقد استقرت أسعار المستهلكين في ديسمبر، لكنها ظلت مرتفعة للشهر الثالث على التوالي. وقد أبقت هيئة النقد السنغافورية سياستها النقدية دون تغيير منذ خطوة التيسير النقدي التي اتخذتها في أبريل 2025، والتي كانت تهدف إلى دعم النمو الاقتصادي.

البنك المركزي يرفع توقعات التضخم لعام 2026

مع الإبقاء على السياسة النقدية دون تغيير، عدّلت هيئة النقد السنغافورية توقعاتها للتضخم. ورفعت توقعاتها للتضخم الأساسي وتضخم مؤشر أسعار المستهلكين (جميع البنود) لعام 2026 إلى نطاق يتراوح بين 1% و2%. ويمثل هذا زيادة عن النطاق الذي تراوح بين 0.5% و1.5% الوارد في بيانها الصادر في أكتوبر.

وبالنظر إلى المستقبل، يتوقع البنك المركزي أن يسير زخم التضخم الأساسي بوتيرة أقل قليلاً من اتجاهه التاريخي في عام 2026. كما أشار إلى أن التضخم الإجمالي سيتأثر بانخفاض تكاليف الإقامة حيث يستمر تأثير ضعف نمو إيجارات المساكن من العام الماضي في التأثير على الاقتصاد.

كيف تدير سنغافورة سياستها المتعلقة بسعر الصرف

على عكس معظم البنوك المركزية التي تستهدف أسعار الفائدة، تدير هيئة النقد السنغافورية السياسة النقدية من خلال توجيه سعر صرف الدولار السنغافوري. ويستند هذا النهج الفريد إلى بنية اقتصاد سنغافورة، وهي دولة صغيرة تعتمد على التجارة، حيث يذهب ما يقارب 40 سنتًا من كل دولار يُنفق محليًا إلى الواردات. ونتيجة لذلك، يكون لسعر الصرف تأثير مباشر أكبر على التضخم من أسعار الفائدة المحلية.

الأداة الرئيسية للبنك المركزي هي مؤشر سعر الصرف الفعلي الاسمي للدولار السنغافوري (S$NEER)، الذي يقيس قيمة الدولار السنغافوري مقابل سلة عملات مرجحة تجارياً من عملات شركائه التجاريين الرئيسيين. وتقوم هيئة النقد السنغافورية (MAS) بتوجيه مؤشر S$NEER نحو مسار محدد ضمن نطاق سياسي غير معلن، بهدف ضمان استقرار الأسعار على المدى المتوسط.

الشكل 1: لقد اتبع سعر الصرف الفعلي الاسمي للدولار السنغافوري (S$NEER) اتجاهًا تصاعديًا من عام 2023 إلى أوائل عام 2026، وهي أداة رئيسية في استراتيجية هيئة النقد السنغافورية للحفاظ على استقرار الأسعار.

يتوقع المحللون تشديداً مستقبلياً للسياسات

مع إظهار الاقتصاد زخماً قوياً وتزايد ضغوط التضخم الأساسي، يعتقد بعض المحللين أن تعديل السياسة بات وشيكاً.

• مايبانك: يتوقع الخبيران الاقتصاديان تشوا هاك بين وبريان لي أن تقوم هيئة النقد السنغافورية بتسريع وتيرة ارتفاع سعر صرف الدولار السنغافوري الفعلي (S$NEER) بشكل طفيف في اجتماعها المقرر عقده في أبريل أو يوليو. ويرى الخبيران أن هذا من شأنه أن يساعد في تعزيز الدولار السنغافوري والتصدي استباقياً لضغوط التضخم المتزايدة.

• غولدمان ساكس: يعتقد الاقتصاديون في غولدمان ساكس أن لدى هيئة النقد السنغافورية مجالاً لتشديد السياسة النقدية، لكنهم يتوقعون أن تكون هذه الخطوة أكثر ترجيحاً في النصف الثاني من عام 2026. ويتوقعون أن ينتظر البنك المركزي ظهور مؤشرات أكثر استدامة على ارتفاع التضخم الأساسي، والذي يتوقعون أن يرتفع إلى 1.5% هذا العام من 0.7% في عام 2025.

انتقد وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت بشدة اتفاقية التجارة الرئيسية للاتحاد الأوروبي مع الهند، مصرحاً بأنه يشعر بخيبة أمل لأن أوروبا اختارت إعطاء الأولوية للتجارة على مصالح الشعب الأوكراني.

انتقد وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت اتفاقية التجارة الجديدة بين الاتحاد الأوروبي والهند، متهماً التكتل بإعطاء الأولوية للتجارة على دعم أوكرانيا.

في مقابلة مع قناة سي إن بي سي، أوضح بيسنت أن دوافع الاتحاد الأوروبي كانت واضحة. وأشار إلى أن أوروبا تشتري منتجات مكررة من الهند مُصنّعة باستخدام نفط روسي خاضع للعقوبات. ووفقًا لبيسنت، فإن الاتحاد الأوروبي لم يكن مستعدًا لمضاهاة الرسوم الجمركية الأمريكية المرتفعة على البضائع الهندية لأنه كان يتفاوض في الوقت نفسه على هذه الاتفاقية التجارية.

قال بيسنت: "لم يكن الأوروبيون راغبين في الانضمام إلينا، واتضح أن السبب هو رغبتهم في إبرام هذه الاتفاقية التجارية. لذا، في كل مرة تسمع فيها أوروبيًا يتحدث عن أهمية الشعب الأوكراني، تذكر أنهم وضعوا التجارة فوق مصلحة الشعب الأوكراني".

يأتي هذا البيان في أعقاب إشارة من بيسنت الأسبوع الماضي مفادها أن الولايات المتحدة قد تزيل تعريفاتها الإضافية بنسبة 25٪ على الهند بعد انخفاض حاد في واردات الهند من النفط الروسي.

داخل اتفاقية التجارة بين الاتحاد الأوروبي والهند

أبرم الاتحاد الأوروبي يوم الثلاثاء اتفاقية تجارية مع الهند طال انتظارها. وتهدف الاتفاقية إلى تعزيز التبادل التجاري بين البلدين بشكل كبير، وتقليل اعتماد الاتحاد الاقتصادي على الولايات المتحدة في ظل تصاعد التوترات التجارية العالمية.

تشمل أبرز بنود الاتفاقية ما يلي:

• تخفيض الرسوم الجمركية: ستؤدي الصفقة إلى إلغاء أو تخفيض الرسوم الجمركية على 96.6% من السلع المتداولة من حيث القيمة.

• النمو المتوقع: يتوقع الاتحاد الأوروبي أن تؤدي الاتفاقية إلى مضاعفة صادراته إلى الهند بحلول عام 2032.

• توفير التكاليف: من المتوقع أن توفر الشركات الأوروبية ما يقرب من 4 مليارات يورو (4.8 مليار دولار) من الرسوم الجمركية.

وعندما سُئل عما إذا كانت مثل هذه الصفقات التي تستبعد الولايات المتحدة تشكل تهديداً، أجاب بيسنت: "يجب عليهم أن يفعلوا ما هو الأفضل لأنفسهم، لكنني سأقول لكم، إنني أجد الأوروبيين مخيبين للآمال للغاية".

نمط من الاحتكاكات التجارية عبر الأطلسي

تأتي تصريحات بيسنت في وقت تشهد فيه العلاقات بين الولايات المتحدة وشركائها الأوروبيين توتراً. وقد تصاعدت حدة التوتر مؤخراً عندما هدد الرئيس دونالد ترامب برفع الرسوم الجمركية على بعض الدول الأوروبية بسبب معارضتها لضمه غرينلاند. ورغم التراجع عن التهديد لاحقاً، إلا أنه أثار قلق العديد من القادة الأوروبيين.

كما أعرب مسؤولون أمريكيون عن استيائهم من فشل الاتحاد الأوروبي في تنفيذ تخفيضات الرسوم الجمركية التي وعد بها في اتفاقية تجارية إطارية تم التوصل إليها مع واشنطن في يوليو.

سابقة كوريا الجنوبية

تجلّى نهج إدارة ترامب في إنفاذ القوانين التجارية هذا الأسبوع من خلال إجراءاتها تجاه كوريا الجنوبية. فقد رفع الرئيس ترامب الرسوم الجمركية على بعض الواردات من كوريا الجنوبية من 15% إلى 25%، مُعللاً ذلك بتأخيرات من جانب البرلمان الكوري الجنوبي في تنفيذ إطار تجاري متفق عليه مسبقاً.

دافع بيسنت عن هذه الخطوة، واصفاً إياها بأنها "مفيدة لتسريع الأمور" ومؤكداً على ضرورة مصادقة البرلمان الكوري الجنوبي على الاتفاق.

صرح الرئيس ترامب لاحقاً بأنه يتوقع أن تتوصل الولايات المتحدة وكوريا الجنوبية إلى "حل". ومن المقرر أن يصل مسؤولون كوريون جنوبيون إلى واشنطن يوم الأربعاء لبدء محادثات مع الممثلين التجاريين الأمريكيين.

امتنع رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يوم الأربعاء عن الإفصاح عما إذا كان سيبقى في منصبه في مجلس الاحتياطي الفيدرالي بعد انتهاء فترة رئاسته، أو ما إذا كان البنك المركزي قد استجاب لأوامر الاستدعاء المتعلقة بأعمال التجديد في البنك المركزي.

قال باول في مؤتمر صحفي، فيما يتعلق بإنهاء فترة ولاية الحاكم التي تنتهي في عام 2028 وتمتد إلى ما بعد نهاية فترة رئاسته في مايو، "هناك وقت ومكان مناسبان لهذه الأسئلة" لكن الأمر "ليس شيئًا سأتطرق إليه اليوم".

أما فيما يتعلق بالتحقيق القانوني، فقد قال رئيس الاحتياطي الفيدرالي: "ليس لدي أي شيء لأقوله لكم في هذا الشأن اليوم".

المصدر: كيتكو

تتراجع إدارة ترامب عن خطتها لتوفير حد أدنى مضمون للأسعار لمشاريع المعادن الحيوية في الولايات المتحدة، وهو تحولٌ جوهري في السياسة أكدته مصادر متعددة. ويُشير هذا التحول إلى واقع جديد لشركات التعدين المحلية، مدفوعًا بنقص التمويل من الكونغرس وتعقيدات التدخل في السوق.

تمثل هذه الخطوة تحولاً عن الالتزامات السابقة تجاه القطاع، وقد تُبعد واشنطن عن شركائها في مجموعة السبع، الذين يناقشون دعماً مشتركاً للأسعار لتعزيز إنتاج المعادن الحيوية للسيارات الكهربائية وأنظمة الدفاع والإلكترونيات. ويخضع هذا التغيير في الاستراتيجية حالياً للتدقيق، إذ تُراجع لجنة في مجلس الشيوخ الأمريكي حالياً الحد الأدنى للأسعار الذي مُنح لشركة "إم بي ماتيريالز" العام الماضي.

الشكل 1: تتطلب عمليات التعدين واسعة النطاق، مثل منجم الحفرة المفتوحة هذا، رأس مال كبير وتواجه تقلبات السوق، ولهذا السبب سعى المنتجون الأمريكيون إلى الحصول على دعم حكومي للأسعار.

طُلب من الصناعة الاعتماد على نفسها

في اجتماع خاص عُقد هذا الشهر في مركز أبحاث بواشنطن، وجّه مسؤولون كبار في إدارة ترامب رسالة مباشرة إلى المديرين التنفيذيين لشركات المعادن الأمريكية: الدعم الحكومي للأسعار غير وارد. ووفقًا لثلاثة من الحاضرين، صرّح المسؤولون بأن على المشاريع إثبات استقلالها المالي دون ضمانات فيدرالية.

"لسنا هنا لدعمكم"، قالت أودري روبرتسون، مساعدة وزير الطاقة الأمريكي، خلال الاجتماع. "لا تأتوا إلينا متوقعين ذلك".

انضم روبرتسون، رئيس مكتب المعادن الحيوية وابتكار الطاقة، إلى جوشوا كرون من إدارة التجارة الدولية التابعة لوزارة التجارة. وأكد المسؤولان أن واشنطن لم تعد قادرة على تحديد حد أدنى للأسعار.

يمثل هذا الموقف تناقضاً صارخاً مع اجتماع مماثل عُقد خلف أبواب مغلقة في يوليو الماضي. في ذلك الوقت، أبلغ المسؤولون المديرين التنفيذيين أن الحد الأدنى للسعر الممنوح لشركة "إم بي ماتيريالز" لم يكن "حدثاً استثنائياً"، وأن الإدارة تعمل بنشاط على تطوير دعم مماثل لمشاريع أخرى.

لماذا هذا التحول عن تحديد الحد الأدنى للأسعار؟

لطالما دعت شركات التعدين والتصنيع الأمريكية إلى تحديد حد أدنى للأسعار كأداة ضرورية للمنافسة مع الصين. ويجادل قادة الصناعة بأن المنتجين الصينيين المدعومين من الدولة قادرون على التلاعب بالأسعار العالمية لخفض أسعار المنافسين، وردع الاستثمار الخاص، والحفاظ على هيمنتهم على السوق.

الشكل 2: إن الجدوى المالية لمشاريع المعادن الحيوية الأمريكية تتعرض الآن لضغوط حيث تتراجع الحكومة عن تقديم ضمانات الأسعار.

مع ذلك، يحذر منتقدو تحديد الحد الأدنى للأسعار من مخاطر مالية جسيمة. فقد تُعرّض هذه الضمانات دافعي الضرائب الأمريكيين لالتزامات طويلة الأجل، إذ تُجبر الحكومة على دعم المعادن في حال انخفاض أسعار السوق. ويشير خبراء قانونيون أيضاً إلى أن هذه الإعانات قد تواجه تحديات بموجب قوانين المشتريات والتجارة الأمريكية، حيث يُمكن اعتبارها إعانات تُشوّه السوق وتفتقر إلى تفويض صريح من الكونغرس.

امتنع البيت الأبيض عن التعليق على الحد الأدنى للأسعار في المستقبل، لكنه أكد التزامه بإلغاء القيود التنظيمية، وتخفيض الضرائب، والاستثمارات الموجهة في هذا القطاع، مشدداً على دوره كـ "أمين جيد لأموال دافعي الضرائب".

صفقة مواد البرلمان تخضع لتدقيق مجلس الشيوخ

يبدو أن تحوّل الإدارة مرتبط بتداعيات استثمارها في شركة "إم بي ماتيريالز". فقد أثارت تلك الصفقة، التي تضمنت اتفاقية شراء مضمونة لنوعين من العناصر الأرضية النادرة بسعر لا يقل عن 110 دولارات للكيلوغرام، مخاوف لدى بعض المسؤولين وأعضاء الكونغرس. ووفقًا لمصدرين، تمثلت إحدى المشكلات الرئيسية في عدم إقرار الكونغرس تمويل الحد الأدنى للسعر.

الشكل 3: يؤثر انعكاس السياسة على إنتاج العناصر الأرضية النادرة، وهي جزء من سلسلة اللانثانيدات، والتي تعتبر ضرورية لقطاعات الدفاع والتكنولوجيا.

كما شهدت ديناميكيات السوق تغيرات منذ إجراء الاستثمار. فقد أعلنت شركة "يو إس إيه رير إيرث" هذا الأسبوع عن نيتها شراء نفس العناصر الأرضية النادرة من السوق المفتوحة بسعر 125 دولارًا للكيلوغرام، وهو سعر أعلى من السعر المضمون من قبل شركة "إم بي".

أثارت صفقة شركة "إم بي" ارتباكًا بشأن ما إذا كانت واشنطن ستقدم شروطًا مماثلة لشركات أخرى. وتشير مصادر إلى أنه مع دراسة الإدارة لاستثمارات أخرى في الأسهم، أدركت أنها تفتقر إلى الصلاحية التشريعية اللازمة لتمويل المزيد من الحد الأدنى للأسعار. وقد تعزز هذا الاستنتاج باستفسار من لجنة القوات المسلحة في مجلس الشيوخ، التي طلبت عقد اجتماع مع موظفي البنتاغون العام الماضي لشرح الأساس المنطقي وراء دعم شركة "إم بي ماتيريالز" واستراتيجية الحكومة الاستثمارية الأوسع في قطاع المعادن.

استراتيجيات بديلة لتعزيز الإنتاج الأمريكي

مع أن تحديد حد أدنى للأسعار قد لا يكون مطروحاً، إلا أن لدى الإدارة أدوات أخرى لدعم مشاريع المعادن الحيوية المحلية ومواجهة النفوذ الأجنبي. وتشمل هذه الأدوات ما يلي:

• استثمارات الأسهم: لقد استحوذت الحكومة بالفعل على حصص في شركات مثل ليثيوم أميريكاز، وتريلوجي ميتالز، ويو إس إيه رير إيرث.

• التخزين الاستراتيجي: يمكن أن يساعد بناء احتياطيات وطنية من المعادن الحيوية في استقرار الطلب والأسعار.

• متطلبات المحتوى المحلي: إن إلزام استخدام المواد ذات المصادر المحلية يمكن أن يخلق سوقًا موثوقًا به للمنتجين الأمريكيين.

كما استكشفت دول أخرى، بما في ذلك أستراليا، مسألة تحديد الحد الأدنى للأسعار، مما يسلط الضوء على التحدي العالمي المتمثل في تأمين سلاسل إمداد مستقرة للمعادن الأساسية للاقتصاد الحديث.

كان قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأخير بشأن أسعار الفائدة هادئاً. ففي يوم الأربعاء، أعلنت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) أنها ستبقي سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية ثابتاً عند نطاقه الحالي الذي يتراوح بين 3.5% و3.75%، وهي خطوة لم تُحدث أي تأثير يُذكر في سوق الأسهم.

لكن الحدث الأهم بالنسبة للمستثمرين لم يكن القرار نفسه، بل المؤتمر الصحفي الذي أعقبه مع رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول. يستمع المتداولون والمحللون باهتمام بالغ لهذه الإحاطات الإعلامية بحثًا عن مؤشرات حول رؤية البنك المركزي للاقتصاد. هذه المرة، وجّه باول رسالة متفائلة إلى حد كبير، مشيرًا إلى انحسار العديد من المخاطر الاقتصادية الكبرى. إليكم تحليلًا لما قاله وما يرمز إليه بالنسبة للمستثمرين.

يشير باول إلى أن المخاطر الاقتصادية الرئيسية تتلاشى

لعلّ أهمّ ما جاء في تقييم باول هو تصريحه المباشر بشأن توازن المخاطر. فقد علّق قائلاً: "أقول إنّ مخاطر ارتفاع التضخم ومخاطر انخفاض فرص العمل قد تضاءلت، لكنّها لا تزال قائمة".

يمثل هذا تحولاً هاماً عن العام الماضي، حين واجه الاقتصاد خطر الركود التضخمي، وهو مزيج مدمر من ارتفاع التضخم وارتفاع البطالة، مدفوع بالتعريفات الجمركية وضعف سوق العمل. ووفقاً لباول، فقد تراجع هذا الخطر بشكل ملحوظ.

وأشار إلى أن مؤشرات سوق العمل الرئيسية تدل على استقرار الأوضاع بعد فترة من التراجع. فعلى سبيل المثال، ظل معدل البطالة ثابتاً عند حوالي 4.4% في الأشهر الأخيرة.

نظرة فاحصة على التعريفات الجمركية وصحة المستهلك

شكّلت الرسوم الجمركية عائقًا كبيرًا أمام المستثمرين العام الماضي، لكن بدا أن باول يشير إلى أن تأثيرها الاقتصادي قد تم استيعابه إلى حد كبير. وبينما أقرّ بأن الرسوم الجمركية لا تزال تُبقي التضخم على السلع فوق هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%، أشار أيضًا إلى أن التضخم في قطاع الخدمات قد بدأ في التراجع. ويتوقع أن تبلغ آثار الرسوم الجمركية على الأسعار ذروتها قريبًا قبل أن تبدأ في الانخفاض.

كما قدم رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي وجهة نظر دقيقة حول سوق العمل، مشيراً إلى أن قيود الهجرة ربما تكون قد ساهمت في تباطؤ نمو الوظائف من خلال تقليل كل من العرض والطلب على العمالة.

وأخيراً، وعلى الرغم من بعض التقارير الضعيفة حول ثقة المستهلك، أشار باول إلى أن البيانات تُظهر أن الإنفاق الاستهلاكي الإجمالي كان جيداً.

لماذا يُعد هذا خبراً ساراً لسوق الأسهم؟

يرحب المستثمرون عادةً بانخفاض أسعار الفائدة، إذ تجعل الأسعار المنخفضة الأسهم أكثر جاذبية من السندات، وتقلل تكاليف الاقتراض للشركات. إلا أن المشكلة تكمن في أن خفض أسعار الفائدة غالباً ما يكون مرتبطاً بالركود الاقتصادي، وهو ما يُعدّ خبراً سيئاً للأسهم.

يبدو أن أكبر التهديدات التي تواجه الاقتصاد مؤخراً تتمثل في ضعف سوق العمل وتباطؤ الإنفاق الاستهلاكي غير الضروري، وهي مشكلات أشار إليها العديد من تجار التجزئة. لكن تصريحات باول تشير إلى أن هذه المشكلات قد لا تكون بالحدة التي تبدو عليها.

إذا استطاع الاقتصاد الحفاظ على استقراره ومواصلة نموه هذا العام، فإن سوق الأسهم - الذي يستفيد بالفعل من طفرة الذكاء الاصطناعي - يبدو في وضع جيد لمواصلة اتجاهه التصاعدي.