أبقت هيئة النقد السنغافورية على سياستها النقدية دون تغيير، لكنها رفعت توقعات التضخم.

انتقد وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت بشدة اتفاقية التجارة الرئيسية للاتحاد الأوروبي مع الهند، مصرحاً بأنه يشعر بخيبة أمل لأن أوروبا اختارت إعطاء الأولوية للتجارة على مصالح الشعب الأوكراني.

انتقد وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت اتفاقية التجارة الجديدة بين الاتحاد الأوروبي والهند، متهماً التكتل بإعطاء الأولوية للتجارة على دعم أوكرانيا.

في مقابلة مع قناة سي إن بي سي، أوضح بيسنت أن دوافع الاتحاد الأوروبي كانت واضحة. وأشار إلى أن أوروبا تشتري منتجات مكررة من الهند مُصنّعة باستخدام نفط روسي خاضع للعقوبات. ووفقًا لبيسنت، فإن الاتحاد الأوروبي لم يكن مستعدًا لمضاهاة الرسوم الجمركية الأمريكية المرتفعة على البضائع الهندية لأنه كان يتفاوض في الوقت نفسه على هذه الاتفاقية التجارية.

قال بيسنت: "لم يكن الأوروبيون راغبين في الانضمام إلينا، واتضح أن السبب هو رغبتهم في إبرام هذه الاتفاقية التجارية. لذا، في كل مرة تسمع فيها أوروبيًا يتحدث عن أهمية الشعب الأوكراني، تذكر أنهم وضعوا التجارة فوق مصلحة الشعب الأوكراني".

يأتي هذا البيان في أعقاب إشارة من بيسنت الأسبوع الماضي مفادها أن الولايات المتحدة قد تزيل تعريفاتها الإضافية بنسبة 25٪ على الهند بعد انخفاض حاد في واردات الهند من النفط الروسي.

داخل اتفاقية التجارة بين الاتحاد الأوروبي والهند

أبرم الاتحاد الأوروبي يوم الثلاثاء اتفاقية تجارية مع الهند طال انتظارها. وتهدف الاتفاقية إلى تعزيز التبادل التجاري بين البلدين بشكل كبير، وتقليل اعتماد الاتحاد الاقتصادي على الولايات المتحدة في ظل تصاعد التوترات التجارية العالمية.

تشمل أبرز بنود الاتفاقية ما يلي:

• تخفيض الرسوم الجمركية: ستؤدي الصفقة إلى إلغاء أو تخفيض الرسوم الجمركية على 96.6% من السلع المتداولة من حيث القيمة.

• النمو المتوقع: يتوقع الاتحاد الأوروبي أن تؤدي الاتفاقية إلى مضاعفة صادراته إلى الهند بحلول عام 2032.

• توفير التكاليف: من المتوقع أن توفر الشركات الأوروبية ما يقرب من 4 مليارات يورو (4.8 مليار دولار) من الرسوم الجمركية.

وعندما سُئل عما إذا كانت مثل هذه الصفقات التي تستبعد الولايات المتحدة تشكل تهديداً، أجاب بيسنت: "يجب عليهم أن يفعلوا ما هو الأفضل لأنفسهم، لكنني سأقول لكم، إنني أجد الأوروبيين مخيبين للآمال للغاية".

نمط من الاحتكاكات التجارية عبر الأطلسي

تأتي تصريحات بيسنت في وقت تشهد فيه العلاقات بين الولايات المتحدة وشركائها الأوروبيين توتراً. وقد تصاعدت حدة التوتر مؤخراً عندما هدد الرئيس دونالد ترامب برفع الرسوم الجمركية على بعض الدول الأوروبية بسبب معارضتها لضمه غرينلاند. ورغم التراجع عن التهديد لاحقاً، إلا أنه أثار قلق العديد من القادة الأوروبيين.

كما أعرب مسؤولون أمريكيون عن استيائهم من فشل الاتحاد الأوروبي في تنفيذ تخفيضات الرسوم الجمركية التي وعد بها في اتفاقية تجارية إطارية تم التوصل إليها مع واشنطن في يوليو.

سابقة كوريا الجنوبية

تجلّى نهج إدارة ترامب في إنفاذ القوانين التجارية هذا الأسبوع من خلال إجراءاتها تجاه كوريا الجنوبية. فقد رفع الرئيس ترامب الرسوم الجمركية على بعض الواردات من كوريا الجنوبية من 15% إلى 25%، مُعللاً ذلك بتأخيرات من جانب البرلمان الكوري الجنوبي في تنفيذ إطار تجاري متفق عليه مسبقاً.

دافع بيسنت عن هذه الخطوة، واصفاً إياها بأنها "مفيدة لتسريع الأمور" ومؤكداً على ضرورة مصادقة البرلمان الكوري الجنوبي على الاتفاق.

صرح الرئيس ترامب لاحقاً بأنه يتوقع أن تتوصل الولايات المتحدة وكوريا الجنوبية إلى "حل". ومن المقرر أن يصل مسؤولون كوريون جنوبيون إلى واشنطن يوم الأربعاء لبدء محادثات مع الممثلين التجاريين الأمريكيين.

امتنع رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يوم الأربعاء عن الإفصاح عما إذا كان سيبقى في منصبه في مجلس الاحتياطي الفيدرالي بعد انتهاء فترة رئاسته، أو ما إذا كان البنك المركزي قد استجاب لأوامر الاستدعاء المتعلقة بأعمال التجديد في البنك المركزي.

قال باول في مؤتمر صحفي، فيما يتعلق بإنهاء فترة ولاية الحاكم التي تنتهي في عام 2028 وتمتد إلى ما بعد نهاية فترة رئاسته في مايو، "هناك وقت ومكان مناسبان لهذه الأسئلة" لكن الأمر "ليس شيئًا سأتطرق إليه اليوم".

أما فيما يتعلق بالتحقيق القانوني، فقد قال رئيس الاحتياطي الفيدرالي: "ليس لدي أي شيء لأقوله لكم في هذا الشأن اليوم".

المصدر: كيتكو

تتراجع إدارة ترامب عن خطتها لتوفير حد أدنى مضمون للأسعار لمشاريع المعادن الحيوية في الولايات المتحدة، وهو تحولٌ جوهري في السياسة أكدته مصادر متعددة. ويُشير هذا التحول إلى واقع جديد لشركات التعدين المحلية، مدفوعًا بنقص التمويل من الكونغرس وتعقيدات التدخل في السوق.

تمثل هذه الخطوة تحولاً عن الالتزامات السابقة تجاه القطاع، وقد تُبعد واشنطن عن شركائها في مجموعة السبع، الذين يناقشون دعماً مشتركاً للأسعار لتعزيز إنتاج المعادن الحيوية للسيارات الكهربائية وأنظمة الدفاع والإلكترونيات. ويخضع هذا التغيير في الاستراتيجية حالياً للتدقيق، إذ تُراجع لجنة في مجلس الشيوخ الأمريكي حالياً الحد الأدنى للأسعار الذي مُنح لشركة "إم بي ماتيريالز" العام الماضي.

الشكل 1: تتطلب عمليات التعدين واسعة النطاق، مثل منجم الحفرة المفتوحة هذا، رأس مال كبير وتواجه تقلبات السوق، ولهذا السبب سعى المنتجون الأمريكيون إلى الحصول على دعم حكومي للأسعار.

طُلب من الصناعة الاعتماد على نفسها

في اجتماع خاص عُقد هذا الشهر في مركز أبحاث بواشنطن، وجّه مسؤولون كبار في إدارة ترامب رسالة مباشرة إلى المديرين التنفيذيين لشركات المعادن الأمريكية: الدعم الحكومي للأسعار غير وارد. ووفقًا لثلاثة من الحاضرين، صرّح المسؤولون بأن على المشاريع إثبات استقلالها المالي دون ضمانات فيدرالية.

"لسنا هنا لدعمكم"، قالت أودري روبرتسون، مساعدة وزير الطاقة الأمريكي، خلال الاجتماع. "لا تأتوا إلينا متوقعين ذلك".

انضم روبرتسون، رئيس مكتب المعادن الحيوية وابتكار الطاقة، إلى جوشوا كرون من إدارة التجارة الدولية التابعة لوزارة التجارة. وأكد المسؤولان أن واشنطن لم تعد قادرة على تحديد حد أدنى للأسعار.

يمثل هذا الموقف تناقضاً صارخاً مع اجتماع مماثل عُقد خلف أبواب مغلقة في يوليو الماضي. في ذلك الوقت، أبلغ المسؤولون المديرين التنفيذيين أن الحد الأدنى للسعر الممنوح لشركة "إم بي ماتيريالز" لم يكن "حدثاً استثنائياً"، وأن الإدارة تعمل بنشاط على تطوير دعم مماثل لمشاريع أخرى.

لماذا هذا التحول عن تحديد الحد الأدنى للأسعار؟

لطالما دعت شركات التعدين والتصنيع الأمريكية إلى تحديد حد أدنى للأسعار كأداة ضرورية للمنافسة مع الصين. ويجادل قادة الصناعة بأن المنتجين الصينيين المدعومين من الدولة قادرون على التلاعب بالأسعار العالمية لخفض أسعار المنافسين، وردع الاستثمار الخاص، والحفاظ على هيمنتهم على السوق.

الشكل 2: إن الجدوى المالية لمشاريع المعادن الحيوية الأمريكية تتعرض الآن لضغوط حيث تتراجع الحكومة عن تقديم ضمانات الأسعار.

مع ذلك، يحذر منتقدو تحديد الحد الأدنى للأسعار من مخاطر مالية جسيمة. فقد تُعرّض هذه الضمانات دافعي الضرائب الأمريكيين لالتزامات طويلة الأجل، إذ تُجبر الحكومة على دعم المعادن في حال انخفاض أسعار السوق. ويشير خبراء قانونيون أيضاً إلى أن هذه الإعانات قد تواجه تحديات بموجب قوانين المشتريات والتجارة الأمريكية، حيث يُمكن اعتبارها إعانات تُشوّه السوق وتفتقر إلى تفويض صريح من الكونغرس.

امتنع البيت الأبيض عن التعليق على الحد الأدنى للأسعار في المستقبل، لكنه أكد التزامه بإلغاء القيود التنظيمية، وتخفيض الضرائب، والاستثمارات الموجهة في هذا القطاع، مشدداً على دوره كـ "أمين جيد لأموال دافعي الضرائب".

صفقة مواد البرلمان تخضع لتدقيق مجلس الشيوخ

يبدو أن تحوّل الإدارة مرتبط بتداعيات استثمارها في شركة "إم بي ماتيريالز". فقد أثارت تلك الصفقة، التي تضمنت اتفاقية شراء مضمونة لنوعين من العناصر الأرضية النادرة بسعر لا يقل عن 110 دولارات للكيلوغرام، مخاوف لدى بعض المسؤولين وأعضاء الكونغرس. ووفقًا لمصدرين، تمثلت إحدى المشكلات الرئيسية في عدم إقرار الكونغرس تمويل الحد الأدنى للسعر.

الشكل 3: يؤثر انعكاس السياسة على إنتاج العناصر الأرضية النادرة، وهي جزء من سلسلة اللانثانيدات، والتي تعتبر ضرورية لقطاعات الدفاع والتكنولوجيا.

كما شهدت ديناميكيات السوق تغيرات منذ إجراء الاستثمار. فقد أعلنت شركة "يو إس إيه رير إيرث" هذا الأسبوع عن نيتها شراء نفس العناصر الأرضية النادرة من السوق المفتوحة بسعر 125 دولارًا للكيلوغرام، وهو سعر أعلى من السعر المضمون من قبل شركة "إم بي".

أثارت صفقة شركة "إم بي" ارتباكًا بشأن ما إذا كانت واشنطن ستقدم شروطًا مماثلة لشركات أخرى. وتشير مصادر إلى أنه مع دراسة الإدارة لاستثمارات أخرى في الأسهم، أدركت أنها تفتقر إلى الصلاحية التشريعية اللازمة لتمويل المزيد من الحد الأدنى للأسعار. وقد تعزز هذا الاستنتاج باستفسار من لجنة القوات المسلحة في مجلس الشيوخ، التي طلبت عقد اجتماع مع موظفي البنتاغون العام الماضي لشرح الأساس المنطقي وراء دعم شركة "إم بي ماتيريالز" واستراتيجية الحكومة الاستثمارية الأوسع في قطاع المعادن.

استراتيجيات بديلة لتعزيز الإنتاج الأمريكي

مع أن تحديد حد أدنى للأسعار قد لا يكون مطروحاً، إلا أن لدى الإدارة أدوات أخرى لدعم مشاريع المعادن الحيوية المحلية ومواجهة النفوذ الأجنبي. وتشمل هذه الأدوات ما يلي:

• استثمارات الأسهم: لقد استحوذت الحكومة بالفعل على حصص في شركات مثل ليثيوم أميريكاز، وتريلوجي ميتالز، ويو إس إيه رير إيرث.

• التخزين الاستراتيجي: يمكن أن يساعد بناء احتياطيات وطنية من المعادن الحيوية في استقرار الطلب والأسعار.

• متطلبات المحتوى المحلي: إن إلزام استخدام المواد ذات المصادر المحلية يمكن أن يخلق سوقًا موثوقًا به للمنتجين الأمريكيين.

كما استكشفت دول أخرى، بما في ذلك أستراليا، مسألة تحديد الحد الأدنى للأسعار، مما يسلط الضوء على التحدي العالمي المتمثل في تأمين سلاسل إمداد مستقرة للمعادن الأساسية للاقتصاد الحديث.

كان قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأخير بشأن أسعار الفائدة هادئاً. ففي يوم الأربعاء، أعلنت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) أنها ستبقي سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية ثابتاً عند نطاقه الحالي الذي يتراوح بين 3.5% و3.75%، وهي خطوة لم تُحدث أي تأثير يُذكر في سوق الأسهم.

لكن الحدث الأهم بالنسبة للمستثمرين لم يكن القرار نفسه، بل المؤتمر الصحفي الذي أعقبه مع رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول. يستمع المتداولون والمحللون باهتمام بالغ لهذه الإحاطات الإعلامية بحثًا عن مؤشرات حول رؤية البنك المركزي للاقتصاد. هذه المرة، وجّه باول رسالة متفائلة إلى حد كبير، مشيرًا إلى انحسار العديد من المخاطر الاقتصادية الكبرى. إليكم تحليلًا لما قاله وما يرمز إليه بالنسبة للمستثمرين.

يشير باول إلى أن المخاطر الاقتصادية الرئيسية تتلاشى

لعلّ أهمّ ما جاء في تقييم باول هو تصريحه المباشر بشأن توازن المخاطر. فقد علّق قائلاً: "أقول إنّ مخاطر ارتفاع التضخم ومخاطر انخفاض فرص العمل قد تضاءلت، لكنّها لا تزال قائمة".

يمثل هذا تحولاً هاماً عن العام الماضي، حين واجه الاقتصاد خطر الركود التضخمي، وهو مزيج مدمر من ارتفاع التضخم وارتفاع البطالة، مدفوع بالتعريفات الجمركية وضعف سوق العمل. ووفقاً لباول، فقد تراجع هذا الخطر بشكل ملحوظ.

وأشار إلى أن مؤشرات سوق العمل الرئيسية تدل على استقرار الأوضاع بعد فترة من التراجع. فعلى سبيل المثال، ظل معدل البطالة ثابتاً عند حوالي 4.4% في الأشهر الأخيرة.

نظرة فاحصة على التعريفات الجمركية وصحة المستهلك

شكّلت الرسوم الجمركية عائقًا كبيرًا أمام المستثمرين العام الماضي، لكن بدا أن باول يشير إلى أن تأثيرها الاقتصادي قد تم استيعابه إلى حد كبير. وبينما أقرّ بأن الرسوم الجمركية لا تزال تُبقي التضخم على السلع فوق هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%، أشار أيضًا إلى أن التضخم في قطاع الخدمات قد بدأ في التراجع. ويتوقع أن تبلغ آثار الرسوم الجمركية على الأسعار ذروتها قريبًا قبل أن تبدأ في الانخفاض.

كما قدم رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي وجهة نظر دقيقة حول سوق العمل، مشيراً إلى أن قيود الهجرة ربما تكون قد ساهمت في تباطؤ نمو الوظائف من خلال تقليل كل من العرض والطلب على العمالة.

وأخيراً، وعلى الرغم من بعض التقارير الضعيفة حول ثقة المستهلك، أشار باول إلى أن البيانات تُظهر أن الإنفاق الاستهلاكي الإجمالي كان جيداً.

لماذا يُعد هذا خبراً ساراً لسوق الأسهم؟

يرحب المستثمرون عادةً بانخفاض أسعار الفائدة، إذ تجعل الأسعار المنخفضة الأسهم أكثر جاذبية من السندات، وتقلل تكاليف الاقتراض للشركات. إلا أن المشكلة تكمن في أن خفض أسعار الفائدة غالباً ما يكون مرتبطاً بالركود الاقتصادي، وهو ما يُعدّ خبراً سيئاً للأسهم.

يبدو أن أكبر التهديدات التي تواجه الاقتصاد مؤخراً تتمثل في ضعف سوق العمل وتباطؤ الإنفاق الاستهلاكي غير الضروري، وهي مشكلات أشار إليها العديد من تجار التجزئة. لكن تصريحات باول تشير إلى أن هذه المشكلات قد لا تكون بالحدة التي تبدو عليها.

إذا استطاع الاقتصاد الحفاظ على استقراره ومواصلة نموه هذا العام، فإن سوق الأسهم - الذي يستفيد بالفعل من طفرة الذكاء الاصطناعي - يبدو في وضع جيد لمواصلة اتجاهه التصاعدي.

أبقى مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثابتة في اجتماعه الذي عُقد في يناير، وهي خطوة لم تُفاجئ السوق. إلا أن الرسالة الرئيسية من لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية ورئيسها جيروم باول، هي رفع سقف أي تخفيضات مستقبلية في أسعار الفائدة.

يبدو أن البنك المركزي يوازن بحرص بين مخاوفه بشأن ضعف سوق العمل والتضخم الذي لا يزال أعلى من هدفه. وبعد ثلاثة تخفيضات متتالية بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماعات سابقة، يشير الاحتياطي الفيدرالي إلى نهج أكثر حذرًا يعتمد على البيانات.

نظرة على انقسام أصوات لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية

لم يكن قرار الإبقاء على أسعار الفائدة بالإجماع. فقد عارض كل من المحافظين ميران ووالر القرار، وجادلا لصالح خفضها بمقدار 25 نقطة أساس.

ومن المثير للاهتمام أن حتى أعضاء اللجنة الأكثر ميلاً إلى التيسير النقدي يبدو أنهم يغيرون موقفهم. فقد صوتت الحاكمة ميشيل بومان لصالح الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير، وكان اقتراح ميران بخفضها بمقدار 25 نقطة أساس فقط، وليس بمقدار 50 نقطة أساس. وهذا يشير إلى إجماع متزايد ضد التيسير النقدي الفوري والعميق.

قراءة البيان: يظهر ميلٌ متشدد

اتخذ البيان الرسمي الصادر عقب الاجتماع نبرة أكثر تشدداً بعض الشيء، لا سيما في وصفه المحدث لسوق العمل والتضخم.

تحولات لغة سوق العمل

أشارت البيانات السابقة إلى "مخاطر سلبية" على سوق العمل، وقد تم حذف هذه العبارة. وينص النص الجديد على أن معدل البطالة "أظهر بعض علامات الاستقرار"، مما يشير إلى انخفاض المخاوف بشأن حدوث تراجع وشيك في فرص العمل.

توقعات أكثر تفاؤلاً بشأن التضخم

كانت اللغة المستخدمة بشأن التضخم متفائلة بحذر. فبينما أكد البيان مجدداً أن "التضخم لا يزال مرتفعاً إلى حد ما"، فقد أسقط الإشارة السابقة إلى ارتفاع التضخم منذ أوائل العام الماضي، معترفاً بالتقدم المحرز مؤخراً.

مؤتمر باول الصحفي: عملية موازنة

أكد المؤتمر الصحفي لرئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، على هذا التوجه نحو نظرة أكثر توازناً. وأشار إلى أن التوتر بين التفويض المزدوج لمجلس الاحتياطي الفيدرالي المتمثل في تحقيق أقصى قدر من التوظيف واستقرار الأسعار قد خفّ.

"لا يزال هناك بعض التوتر بين التوظيف والتضخم، لكنه أقل مما كان عليه في السابق"، صرّح باول. "أعتقد أن مخاطر ارتفاع التضخم ومخاطر انخفاض التوظيف قد تضاءلت قليلاً".

بدا باول أكثر تفاؤلاً بشأن الاقتصاد، واصفاً التوقعات بأنها "أفضل عموماً" مقارنةً باجتماع ديسمبر. مع ذلك، لم يُعلن النصر. وأكد أن اللجنة لم تتخذ أي قرارات بشأن الاجتماعات المقبلة، وحثّ على توخي الحذر من المبالغة في تفسير البيانات الحديثة. وقال عن سوق العمل: "رأينا بيانات تشير إلى بعض علامات الاستقرار. لا أريد المبالغة في ذلك، لكنها بعض علامات الاستقرار".

مع تنفيذ ثلاثة تخفيضات في أسعار الفائدة بالفعل، أكد باول أن سعر الفائدة الحالي في وضع جيد يسمح "للبيانات بأن تتحدث إلينا".

ما هي الخطوة التالية لسياسة الاحتياطي الفيدرالي؟

في حين أن الاحتياطي الفيدرالي ليس في عجلة من أمره لاستئناف التيسير النقدي، إلا أنه أبقى الباب مفتوحاً أمام خفض محتمل لسعر الفائدة في مارس إذا ضعف سوق العمل أو تباطأ التضخم أكثر.

لا تزال توقعاتنا تشير إلى خفضين إضافيين لأسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس هذا العام، أحدهما في اجتماع مارس والآخر في يونيو. مع ذلك، تتجه المخاطر التي تهدد هذه التوقعات نحو خفض لاحق وأقل حدة. في ظل توقعات نمو قوي للناتج المحلي الإجمالي واستقرار سوق العمل، قد تكون نافذة خفض أسعار الفائدة أمام الاحتياطي الفيدرالي أضيق مما كان يُعتقد سابقًا.

خلال المؤتمر الصحفي، امتنع باول عن التعليق على تحقيق وزارة العدل في مجلس الاحتياطي الفيدرالي أو على خططه الشخصية بعد انتهاء ولايته كرئيس للمجلس. وعندما سُئل عن حضوره جلسة قضية ليزا كوك أمام المحكمة العليا، وصفها بأنها "ربما أهم قضية قانونية في تاريخ مجلس الاحتياطي الفيدرالي الممتد لـ 113 عامًا"، مضيفًا: "اعتقدت أنه قد يكون من الصعب تبرير سبب عدم حضوري".

مع تثبيت الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة، يتجه اهتمام وول ستريت الآن إلى مسار السياسة على المدى الطويل حتى عام 2026. وتكشف التوقعات الصادرة عن خمس مؤسسات مالية رئيسية عن انقسام كبير حول متى - أو ما إذا - سيبدأ البنك المركزي في خفض أسعار الفائدة.

بينما يتوقع معظم المحللين نهجاً حذراً من جانب الاحتياطي الفيدرالي، لم يتبلور إجماع واضح بعد. إليكم تحليلاً لتوقعات كل من جي بي مورغان تشيس، وسيتي غروب، وباركليز، وبنك أوف أمريكا، وويلز فارجو.

الرأي السائد: تخفيضات بقيمة 50 نقطة أساس في عام 2026

تتوقع أربع من المؤسسات الخمس التي شملها الاستطلاع ما مجموعه 50 نقطة أساس (bps) في تخفيضات أسعار الفائدة خلال عام 2026، على الرغم من اختلافها في التوقيت الدقيق.

• باركليز: يتوقع البنك خفضين لسعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، أحدهما في يونيو والآخر في ديسمبر. ويعتقد أن لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية ستشير إلى أنها ليست في عجلة من أمرها، مؤكدةً أن المخاطر التي تهدد التوظيف والتضخم متوازنة الآن.

• بنك أوف أمريكا: يتوقع أيضاً خفضاً في أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، يتركز في شهري يونيو ويوليو. إلا أنه يشير إلى أن أسعار السوق الحالية تتيح لمجلس الاحتياطي الفيدرالي إمكانية تقديم مفاجأة ذات توجهات تيسيرية نسبياً.

• سيتي غروب: تُبقي على توقعاتها بتخفيض الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، مع إجراء تخفيضات في يونيو وسبتمبر. وتُشير سيتي إلى أنه إذا كانت هذه التخفيضات تهدف إلى تطبيع السياسة النقدية بدلاً من الاستجابة للأزمة، فسيسعى صناع السياسات إلى التوصل إلى توافق أوسع، الأمر الذي يتطلب تقدماً أكثر وضوحاً في مكافحة التضخم.

• ويلز فارجو: يتوقع البنك تخفيضات في مارس ويونيو. ويشير إلى أنه كلما طال انتظار اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، ارتفع مستوى التوقعات الاقتصادية لتبرير المزيد من التيسير النقدي.

توقعات جي بي مورغان المخالفة: لا توجد تخفيضات في الأفق

يتميز بنك جيه بي مورغان تشيس عن غيره، إذ يتوقع عدم إجراء أي تخفيضات في أسعار الفائدة على الإطلاق في عام 2026.

تشير تحليلات البنك إلى أنه بعد ثلاث تخفيضات سابقة في أسعار الفائدة لإدارة المخاطر، يعتقد العديد من أعضاء لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية الآن أن التريث مناسب. ووفقًا لـ"جيه بي مورغان"، من المرجح أن يجادل رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، بأن السياسة النقدية الحالية كافية لإدارة المخاطر في إطار التفويض المزدوج لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، مع تجنب الجدل السياسي في الوقت نفسه.

رسالة باول: التركيز على الصبر والبيانات

في مختلف التوقعات، يبرز موضوع مشترك يتمثل في التوقع بأن رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول سيؤكد مجدداً على اتباع نهج صبور وقائم على البيانات.

من المتوقع أن يؤكد باول على أن السياسة النقدية الحالية مناسبة لتقييم آثار الزيادات السابقة. كما يُتوقع أن يُشدد على استقرار سوق العمل، وأن اللجنة ستنتظر مؤشرات أكثر وضوحًا على التقدم المُحرز في خفض التضخم قبل اتخاذ قرار بتغيير المسار. ورغم أنه قد يواجه أسئلة حول مواضيع أخرى، مثل تحقيق وزارة العدل، فمن المتوقع أن يظل تعليقه على السياسة النقدية متسقًا وحذرًا.