توقعات وول ستريت بشأن الاحتياطي الفيدرالي لعام 2026: تخفيضات في أسعار الفائدة أم توقف تام؟

مع تثبيت الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة، يتجه اهتمام وول ستريت الآن إلى مسار السياسة على المدى الطويل حتى عام 2026. وتكشف التوقعات الصادرة عن خمس مؤسسات مالية رئيسية عن انقسام كبير حول متى - أو ما إذا - سيبدأ البنك المركزي في خفض أسعار الفائدة.

بينما يتوقع معظم المحللين نهجاً حذراً من جانب الاحتياطي الفيدرالي، لم يتبلور إجماع واضح بعد. إليكم تحليلاً لتوقعات كل من جي بي مورغان تشيس، وسيتي غروب، وباركليز، وبنك أوف أمريكا، وويلز فارجو.

الرأي السائد: تخفيضات بقيمة 50 نقطة أساس في عام 2026

تتوقع أربع من المؤسسات الخمس التي شملها الاستطلاع ما مجموعه 50 نقطة أساس (bps) في تخفيضات أسعار الفائدة خلال عام 2026، على الرغم من اختلافها في التوقيت الدقيق.

• باركليز: يتوقع البنك خفضين لسعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، أحدهما في يونيو والآخر في ديسمبر. ويعتقد أن لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية ستشير إلى أنها ليست في عجلة من أمرها، مؤكدةً أن المخاطر التي تهدد التوظيف والتضخم متوازنة الآن.

• بنك أوف أمريكا: يتوقع أيضاً خفضاً في أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، يتركز في شهري يونيو ويوليو. إلا أنه يشير إلى أن أسعار السوق الحالية تتيح لمجلس الاحتياطي الفيدرالي إمكانية تقديم مفاجأة ذات توجهات تيسيرية نسبياً.

• سيتي غروب: تُبقي على توقعاتها بتخفيض الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، مع إجراء تخفيضات في يونيو وسبتمبر. وتُشير سيتي إلى أنه إذا كانت هذه التخفيضات تهدف إلى تطبيع السياسة النقدية بدلاً من الاستجابة للأزمة، فسيسعى صناع السياسات إلى التوصل إلى توافق أوسع، الأمر الذي يتطلب تقدماً أكثر وضوحاً في مكافحة التضخم.

• ويلز فارجو: يتوقع البنك تخفيضات في مارس ويونيو. ويشير إلى أنه كلما طال انتظار اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، ارتفع مستوى التوقعات الاقتصادية لتبرير المزيد من التيسير النقدي.

توقعات جي بي مورغان المخالفة: لا توجد تخفيضات في الأفق

يتميز بنك جيه بي مورغان تشيس عن غيره، إذ يتوقع عدم إجراء أي تخفيضات في أسعار الفائدة على الإطلاق في عام 2026.

تشير تحليلات البنك إلى أنه بعد ثلاث تخفيضات سابقة في أسعار الفائدة لإدارة المخاطر، يعتقد العديد من أعضاء لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية الآن أن التريث مناسب. ووفقًا لـ"جيه بي مورغان"، من المرجح أن يجادل رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، بأن السياسة النقدية الحالية كافية لإدارة المخاطر في إطار التفويض المزدوج لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، مع تجنب الجدل السياسي في الوقت نفسه.

رسالة باول: التركيز على الصبر والبيانات

في مختلف التوقعات، يبرز موضوع مشترك يتمثل في التوقع بأن رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول سيؤكد مجدداً على اتباع نهج صبور وقائم على البيانات.

من المتوقع أن يؤكد باول على أن السياسة النقدية الحالية مناسبة لتقييم آثار الزيادات السابقة. كما يُتوقع أن يُشدد على استقرار سوق العمل، وأن اللجنة ستنتظر مؤشرات أكثر وضوحًا على التقدم المُحرز في خفض التضخم قبل اتخاذ قرار بتغيير المسار. ورغم أنه قد يواجه أسئلة حول مواضيع أخرى، مثل تحقيق وزارة العدل، فمن المتوقع أن يظل تعليقه على السياسة النقدية متسقًا وحذرًا.