شيف لكارلسون: لا يمكن للبيتكوين أن يحل محل الدولار الأمريكي

تسارع معدل التضخم في أستراليا أكثر من المتوقع في ديسمبر، مما شكل تحدياً للتوقعات بانخفاض مطرد ووضع ضغطاً متجدداً على بنك الاحتياطي الأسترالي.

ارتفع مؤشر أسعار المستهلك (CPI) بنسبة 3.8% على أساس سنوي، وفقًا لبيانات من مكتب الإحصاءات الأسترالي (ABS)، متجاوزًا التوقعات بزيادة قدرها 3.5%.

لا يزال التضخم الأساسي مرتفعاً بشكل عنيد

ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين المعدل، وهو مقياس رئيسي للتضخم الأساسي، ارتفاعاً طفيفاً، ليصل إلى 3.3% في ديسمبر/كانون الأول من 3.2% في الشهر السابق. ولا يزال هذا الرقم أعلى بكثير من النطاق المستهدف لبنك الاحتياطي الأسترالي الذي يتراوح بين 2% و3%، مما يشير إلى استمرار ضغوط الأسعار في مختلف قطاعات الاقتصاد.

ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي بنسبة 0.6% خلال الربع الأخير من العام، بما يتماشى مع التوقعات. ومع ذلك، نما متوسط ​​مؤشر أسعار المستهلكين المعدل بنسبة 0.9%، وهي نسبة أعلى قليلاً من توقعات المحللين.

ماذا يعني التضخم الجامد بالنسبة لسياسة بنك الاحتياطي الأسترالي؟

تؤكد أحدث بيانات التضخم على وجود بيئة صعبة أمام بنك الاحتياطي الأسترالي، مما يقلل فعلياً من احتمالية خفض أسعار الفائدة على المدى القريب. وكان البنك المركزي قد تبنى بالفعل موقفاً متشدداً، حيث أبقى أسعار الفائدة ثابتة في ديسمبر/كانون الأول بعد انتعاش التضخم خلال النصف الثاني من عام 2025. بل إن المسؤولين في ذلك الوقت ألمحوا إلى إمكانية رفع أسعار الفائدة مستقبلاً إذا لم تهدأ ضغوط الأسعار.

مع ثبات التضخم أكثر مما كان متوقعاً، يحذر بعض المحللين من أن البنك المركزي قد يضطر إلى النظر في زيادة أخرى في سعر الفائدة في وقت بعيد حتى عام 2026 لإعادة التضخم بقوة إلى هدفه.

مكتب الإحصاءات الأسترالي يحوّل تركيزه إلى بيانات التضخم الشهرية

يأتي نشر هذه البيانات في وقتٍ يُجري فيه مكتب الإحصاءات الأسترالي تحولاً في منهجية إعداد التقارير. فقد أعلن المكتب أنه سيعيد احتساب أرقام مؤشر أسعار المستهلك الفصلية تمهيداً لاعتماد نموذج حساب شهري. وبينما ستستمر البيانات الفصلية في النشر، يُعتبر تقرير مؤشر أسعار المستهلك الشهري الآن المؤشر الرئيسي للتضخم في أستراليا.

فعّلت إيران خطط الطوارئ لتأمين الإمدادات الحيوية واستمرار العمليات الحكومية، في إشارة إلى حالة تأهب قصوى تحسباً لهجمات جديدة من الولايات المتحدة أو إسرائيل. ويأتي هذا التحرك عقب إعلان الرئيس ترامب وصول أسطول أمريكي ضخم من السفن الحربية، بقيادة حاملة الطائرات يو إس إس أبراهام لينكولن، إلى المنطقة.

صرح ترامب يوم الثلاثاء: "في يونيو، دمرنا القدرة النووية الإيرانية في عملية مطرقة منتصف الليل. كانوا على بعد شهر تقريبًا من امتلاك سلاح نووي. كان علينا القيام بذلك."

وأضاف: "هناك أسطول جميل آخر ينجرف بشكل جميل نحو إيران الآن"، معرباً عن أمله في أن "تتوصل إيران إلى اتفاق".

إيران تُفعّل الاستجابة للطوارئ

استجابةً لتصاعد التهديد، يتخذ الرئيس الإيراني مسعود بيزشكيان إجراءات لتعزيز قدرة البلاد على الصمود. ووفقًا لتقرير نشرته صحيفة فايننشال تايمز نقلاً عن وسائل الإعلام الرسمية، التقى بيزشكيان بمحافظي المحافظات الحدودية يوم الثلاثاء لتنسيق استجابة الحكومة للأزمة.

تهدف هذه الأوامر إلى "القضاء على البيروقراطية الزائدة وتسريع استيراد السلع الأساسية".

وقال بيزشكيان: "إننا نسلم السلطات إلى المحافظات حتى يتمكن المحافظون من الاتصال بالسلطة القضائية والمسؤولين في المنظمات الأخرى واتخاذ القرارات بأنفسهم".

استراتيجية واشنطن المزدوجة: المحادثات والتهديدات

تتبنى إدارة ترامب سياسة ذات مسارين. وصرح مسؤول أمريكي رفيع المستوى لموقع أكسيوس بأن واشنطن "منفتحة على المفاوضات"، قائلاً: "إذا كانوا يرغبون في الحوار، وكانوا على دراية بشروطنا، فنحن مستعدون لإجراء حوار".

ومع ذلك، فإنه إلى جانب هذا الانفتاح المعلن على الدبلوماسية، يُقال إن الرئيس ترامب يدرس مجموعة من خيارات التصعيد المصممة لإجبار النظام على التغيير في طهران.

قائمة سيناريوهات التصعيد الأمريكية

تدرس واشنطن اتخاذ عدة إجراءات عدائية، متجاوزة العقوبات إلى أشكال أكثر مباشرة من الضغط.

ضربات دقيقة على القيادة

بحسب تقرير لموقع "ميدل إيست آي" نقلاً عن مسؤولين عرب، تدرس الولايات المتحدة بجدية خيار العمل العسكري المباشر. وصرح مسؤول خليجي مطلع على المحادثات قائلاً: "تدرس الولايات المتحدة توجيه ضربات دقيقة لاستهداف مسؤولين وقادة إيرانيين رفيعي المستوى تعتبرهم مسؤولين عن مقتل المتظاهرين".

الشكل 1: عززت الولايات المتحدة وجودها العسكري في الشرق الأوسط، مما يشير إلى أن جميع الخيارات، بما في ذلك الضربات الجوية، لا تزال مطروحة على الطاولة.

الحصار الاقتصادي

ثمة خيار آخر، بحسب ما ذكرته صحيفة جيروزاليم بوست، وهو فرض حصار كامل على صادرات النفط الإيرانية. وتُحاكي هذه الاستراتيجية النهج المُستخدم ضد فنزويلا، والذي تضمن حظراً نفطياً، ومصادرة ناقلات نفط، وغارة عسكرية أسفرت عن اعتقال الرئيس نيكولاس مادورو.

يُعدّ وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت من أبرز المؤيدين لهذه الحرب الاقتصادية. تهدف هذه الاستراتيجية إلى انهيار الاقتصاد الإيراني، وخلق ظروف قد تُشعل انتفاضة داخلية أو تُؤدي إلى تجويع النظام حتى ينهار. وقد بدأت وزارة الخزانة الأمريكية بالفعل بفرض عقوبات جديدة على مسؤولين في طهران على خلفية الاحتجاجات الأخيرة.

عمل عسكري محدود

يدفع مسؤولون كبار آخرون باتجاه نهج أكثر قوة ولكن تحت السيطرة. وقد دعا أعضاء في حكومة ترامب إلى شن ضربات عسكرية محددة الأهداف على الأصول الحكومية والعسكرية الإيرانية، على أن تكون محدودة النطاق، على غرار حرب يونيو التي استمرت 12 يومًا والتي شاركت فيها إسرائيل.

تقارير استخباراتية تغذي تحركات الولايات المتحدة

أفادت التقارير أن الرئيس ترامب تلقى عدة تقارير استخباراتية تشير إلى تراجع موقف الحكومة الإيرانية. ووفقًا لصحيفة نيويورك تايمز، تشير هذه التقارير إلى أن قبضة طهران على السلطة هي الأضعف منذ ثورة عام 1979.

هذا التقييم يشجع المتشددين داخل الإدارة. مع ذلك، لا يزال مستشارو ترامب منقسمين. فبينما حذر الرئيس من إمكانية توجيه ضربات لإيران، يشكك البعض في جدوى هذه الضربات، "خاصةً إذا كانت رمزية فحسب"، وفقًا لتقرير صحيفة نيويورك تايمز.

صرح مسؤول أمريكي سابق لموقع "ميدل إيست آي" بأن احتمالات شنّ ضربة عسكرية باتت أعلى مما كانت عليه قبل أسابيع. ويشير الحشد العسكري الكبير في أنحاء الشرق الأوسط، والذي يشمل مجموعة حاملات الطائرات الضاربة، وطائرات مقاتلة إضافية، وأنظمة دفاع جوي متطورة، إلى أن جميع الخيارات تُدرس بجدية.

المأزق الدبلوماسي

يبدو أن الاستراتيجية الأمريكية الحالية عبارة عن إنذار نهائي مصمم ليتم رفضه، مما يخلق ذريعة للعمل العسكري. ويشير جيسون برودسكي، مدير السياسات في منظمة "متحدون ضد إيران النووية" (UANI)، إلى أنه في حين قد ترغب إيران في اتفاق مماثل للاتفاق النووي الإيراني، فمن غير المرجح أن تقبل بشروط واشنطن.

كتب برودسكي: "من المستبعد جداً أن يوافق خامنئي على الشروط التي تطالب بها أمريكا، لأن ذلك سيُعدّ في جوهره شكلاً من أشكال تغيير النظام". ويعتقد أن الجمهورية الإسلامية ستتظاهر بالمفاوضات لتجنب أي هجوم و"إيقاع الولايات المتحدة في فخ مفاوضات لا نهاية لها".

من وجهة نظر طهران، لا يوجد سبب يذكر للوثوق بنوايا واشنطن، خاصة بعد انسحاب إدارة ترامب الأولى من جانب واحد من الاتفاق النووي الأصلي JCPOA.

من المتوقع أن يوجه رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، البنك المركزي الأمريكي إلى تثبيت أسعار الفائدة هذا الأسبوع، في إشارة إلى توقف مؤقت بعد ثلاثة تخفيضات متتالية. ويأتي هذا القرار، المقرر إعلانه يوم الأربعاء، في وقت يواجه فيه الاحتياطي الفيدرالي بيانات اقتصادية، فضلاً عن تدقيق سياسي مكثف.

سيكون مؤتمر باول الصحفي الأول له منذ أن تلقى الاحتياطي الفيدرالي مذكرات استدعاء من هيئة المحلفين الكبرى، ويأتي في أعقاب مرافعات المحكمة العليا بشأن إمكانية عزل محافظ آخر. ويضمن هذا السياق أن تبرز بشكل واضح أسئلة حول الضغوط السياسية واستقلالية البنك المركزي.

إجماع على التوقف وإعادة التقييم

بعد سلسلة من التخفيضات المثيرة للجدل في أسعار الفائدة، من المرجح أن يحظى قرار الإبقاء عليها بموافقة واسعة بين صناع السياسات في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة. فبينما شهدت الاجتماعات السابقة انقساماً بين المسؤولين الذين يركزون على ضعف سوق العمل وأولئك القلقين بشأن التضخم المرتفع، فقد أدى الوضع الراهن إلى هدنة مؤقتة.

قال تيم دوي، كبير الاقتصاديين في شركة إس جي إتش ماكرو أدفايزرز: "الآن الوضع أشبه بلحظة انسجام. يمكنهم جميعاً تقريباً أن يجتمعوا ويقولوا: حسناً، لقد انتهى الأمر. يمكننا أن نأخذ قسطاً من الراحة هنا ونعيد تقييم حاجتنا إلى خفض أسعار الفائدة إذا تغيرت البيانات."

منذ سبتمبر 2024، خفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة القياسي بمقدار 1.75 نقطة مئوية، ليصل إلى نطاق يتراوح بين 3.5% و3.75%. ويعتقد العديد من المسؤولين أن هذا المستوى يحقق توازناً مناسباً بين مخاطر كل من التوظيف والتضخم.

الموازنة بين اقتصاد يتسم بالبرودة والتضخم المرتفع

تُظهر البيانات الاقتصادية صورةً مختلطةً ولكنها تبعث على الاستقرار. فقد شهد سوق العمل تباطؤاً خلال العام الماضي، على الرغم من انخفاض معدل البطالة بشكل طفيف من 4.5% إلى 4.4% في ديسمبر. وفي الوقت نفسه، يُظهر التضخم مؤشرات على التراجع، ولكنه لا يزال أعلى بكثير من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.

في ظل هذه الظروف، قد يُشير باول إلى أن أسعار الفائدة "في وضع جيد حاليًا"، وفقًا لكريم باسطا، كبير الاقتصاديين في شركة III Capital Management. وسيراقب المسؤولون عن كثب تأثير سياسات التحفيز المالي والتعريفات الجمركية على الأسعار والتوظيف. وأشار باسطا إلى أنه ينتظر ليرى ما إذا كان باول يعتبر النمو شبه المعدوم للوظائف مدعاةً للقلق أم نتيجة طبيعية لانخفاض الهجرة.

يتوقع مراقبو السوق تغييرات طفيفة في بيان الاحتياطي الفيدرالي بعد الاجتماع، على الرغم من أنه قد يتم تحديثه ليعكس انخفاض معدل البطالة والنمو الاقتصادي الأقوى من المتوقع في أواخر العام الماضي.

داخل اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة: المعارضة والناخبون الجدد

مع أن تثبيت سعر الفائدة هو السيناريو الأرجح، إلا أنه لن يمر دون معارضة. فمن الممكن أن يعارض محافظ الاحتياطي الفيدرالي، ستيفن ميران، الذي عارض في الاجتماعات الثلاثة الأخيرة مؤيداً تخفيضات أكبر، هذا القرار مجدداً. كما يُحتمل أن تعارضه أيضاً محافظته، ميشيل بومان، التي دعت مؤخراً إلى أن يبقى الاحتياطي الفيدرالي مستعداً لخفض أسعار الفائدة.

مع ذلك، يبدو أن العديد من المسؤولين الذين دعوا سابقاً إلى خفض أسعار الفائدة مرتاحون الآن لفكرة التريث. وقد صرّح الحاكم كريستوفر والر، الذي كان أول من أبدى ميلاً علنياً نحو خفض أسعار الفائدة في يونيو الماضي، بأنه لا يرى "أي داعٍ للعجلة" في اتخاذ أي إجراء في ظل استمرار ارتفاع معدلات التضخم.

ويمثل هذا الاجتماع أيضاً تناوباً في عدد الأعضاء المصوتين في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، بما في ذلك:

• بيث هاماك (رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند)

• لوري لوجان (رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس)

• آنا بولسون (الرئيسة الجديدة لبنك الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا)

• نيل كاشكاري (رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس)

أبدى هاماك ولوغان قلقهما بشأن مخاطر التضخم، بينما أعرب بولسون عن قلقه الأكبر حيال سوق العمل. وصرح كاشكاري مؤخراً بضرورة الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير في هذا الاجتماع.

مواجهة الضغوط السياسية ومستقبل غامض

مع عدم وجود توقعات اقتصادية جديدة مقررة للنشر، سينصب تركيز المستثمرين بشكل أساسي على توجيهات باول بشأن مدة تجميد سعر الفائدة. وكانت التوقعات المتوسطة الصادرة في ديسمبر تشير إلى خفض بمقدار ربع نقطة مئوية فقط هذا العام.

وبعيداً عن السياسة النقدية، من المؤكد أن باول سيُسأل عن التهديدات الخارجية لاستقلالية الاحتياطي الفيدرالي. وقد أصدر مؤخراً بياناً قوياً يؤكد فيه أن مذكرات الاستدعاء الصادرة عن وزارة العدل ما هي إلا محاولة للتأثير على السياسة من خلال الترهيب.

وقد أدى تصاعد التوترات السياسية إلى تأجيج التكهنات حول ما إذا كان باول سيبقى في البنك المركزي بعد انتهاء ولايته كرئيس لمجلس الإدارة في مايو/أيار. ولا تنتهي عضويته في المجلس حتى عام 2028، لكنه امتنع باستمرار عن التعليق على خططه المستقبلية.

بالكاد تمكن مؤشر S&P 500 من تسجيل مستوى قياسي جديد عند الإغلاق يوم الثلاثاء، وهو اليوم الخامس على التوالي من المكاسب، حيث قابل تفاؤل المستثمرين قبل تقارير أرباح الشركات العملاقة استقبالًا متباينًا لأحدث تقارير الأرباح وعمليات بيع ضخمة في أسهم شركات التأمين الصحي.

تصدرت شركة يونايتد هيلث (UNH.N) قائمة الخاسرين في أسهم قطاع الرعاية الصحية ومؤشر داو جونز الصناعي (.DJI)، حيث تراجعت أسهمها بنسبة 19.6% بعد أن اقترحت إدارة ترامب زيادة في معدلات مدفوعات التأمين الصحي (ميديكير). وشكّلت هذه الخطة ضربة أخرى لتوقعات الشركة المخيبة للآمال لإيراداتها لعام 2026. وتبعتها في التراجع شركتا التأمين النظيرتان، هيومانا (HUM.N) بنسبة 21%، وسي في إس (CVS.N) بنسبة 14.2%.

وقد شعر المستثمرون بتفاؤل أكبر إزاء أرباح شركة جنرال موتورز (GM.N)، التي شهدت ارتفاع أسهمها بنسبة 8.7% بعد أن أعلنت عن ارتفاع أرباحها الأساسية في الربع الرابع.

ومع صدور بعض تقارير الأرباح البارزة هذا الأسبوع، واصلت أسهم التكنولوجيا مكاسب يوم الاثنين، حيث قدمت الشركات الكبرى مثل مايكروسوفت (MSFT.O)، وأمازون (AMZN.O)، وإنفيديا (NVDA.O)، وأبل (AAPL.O)، وبرودكوم (AVGO.O) أكبر المكاسب في السوق.

وبهذا، وصل مؤشر ناسداك إلى أعلى مستوى له منذ أواخر أكتوبر، كما وصل مؤشر S&P 500 إلى أعلى مستوى قياسي خلال اليوم واقترب من حاجز 7000 نقطة، مسجلاً بذلك رابع أعلى مستوى إغلاق قياسي له حتى الآن في عام 2026.

قال فيل بلانكاتو، كبير استراتيجيي السوق في شركة أوسايك ويلث في نيويورك: "يشهد السوق اليوم انقساماً طفيفاً، حيث انخفض مؤشر داو جونز بسبب الإعلانات المتعلقة بأقساط التأمين الصحي الحكومي (ميديكير). وبالنظر إلى العوامل الأخرى، يبدو أن السوق متماسك في انتظار أسبوع حافل بنتائج الأرباح."

كما شهد يوم الثلاثاء تراجعاً غير متوقع في ثقة المستهلك الأمريكي في يناير، حيث انخفضت إلى أدنى مستوى لها منذ عام 2014، لكن بلانكاتو أشار إلى أنه من المثير للدهشة أن "الرقم الرهيب" لم يكن له تأثير كبير على سوق الأسهم.

إلى جانب تركيز المستثمرين على تقارير الأرباح وقرارات السياسة الأمريكية، أشار آدم ريتش، نائب رئيس قسم الاستثمار ومدير المحافظ في شركة فوغان نيلسون لإدارة الاستثمار، إلى أن الانخفاض الأخير في قيمة الدولار الأمريكي، بما في ذلك انخفاضه بأكثر من 1% يوم الثلاثاء، يُعد خبراً ساراً للأسهم الأمريكية حيث أن ضعف الدولار يساعد الصادرات الأمريكية.

قال ريتش: "إن تحرك العملة هذا إيجابي للغاية بالنسبة لأرباح شركة SP في المستقبل".

انخفض مؤشر داو جونز الصناعي (.DJI) بمقدار 408.99 نقطة، أو 0.83%، ليصل إلى 49,003.41، وارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 (.SPX) بمقدار 28.37 نقطة، أو 0.41%، ليصل إلى 6,978.60، وارتفع مؤشر ناسداك المركب (.IXIC) بمقدار 215.74 نقطة، أو 0.91%، ليصل إلى 23,817.10.

ارتفع قطاع التكنولوجيا (SPLRCT.) بنسبة 1.4%، متصدراً بذلك قائمة القطاعات الصناعية الرئيسية الأحد عشر في مؤشر ستاندرد آند بورز 500. وكانت شركة كورنينج (GLW.N) الرابح الأكبر في المؤشر وفي قطاع التكنولوجيا، مسجلةً ارتفاعاً هائلاً بنسبة 15.6%. وقد وقّعت الشركة المصنّعة لزجاج غوريلا صفقة مع شركة ميتا (META.O) بقيمة تصل إلى 6 مليارات دولار أمريكي لتزويد مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي بكابلات الألياف الضوئية.

ستتجه الأنظار يوم الأربعاء إلى شركات ميتا ومايكروسوفت وتسلا (TSLA.O) عند إعلانها عن نتائجها المالية، ضمن ما يُعرف بـ"السبعة الرائعة" من الأسهم ذات الأداء المتميز. وستختبر هذه النتائج مدى قوة قطاع الذكاء الاصطناعي، الذي دعم انتعاش وول ستريت خلال معظم العام الماضي.

من المقرر أن تعلن 102 شركة من شركات مؤشر ستاندرد آند بورز 500 عن نتائج أرباحها هذا الأسبوع. ومن بين الشركات الـ 64 التي أعلنت نتائجها حتى يوم الجمعة، تجاوزت 79.7% منها توقعات المحللين، وفقًا لبيانات جمعتها مجموعة بورصة لندن.

وفي سياق متصل، شهدت أسهم شركة بوينغ (BA.N) تذبذباً بعد أن حققت أرباحاً في الربع الرابع بفضل بيع إحدى وحداتها، إلا أنها سجلت خسائر أكبر من المتوقع في أكبر قسمين لديها. وانخفضت أسهم الشركة بنسبة 1.6% في نهاية التداول بعد أن ارتفعت بأكثر من 2% في وقت سابق من اليوم.

وفي قطاع الطيران، انخفض سهم الخطوط الجوية الأمريكية (AAL.O) بنسبة 7%، حيث من المتوقع أن تؤثر العاصفة الشتوية التي ضربت المنطقة خلال عطلة نهاية الأسبوع على نتائج الربع الأول، على الرغم من أن توقعات أرباحها لعام 2026 تجاوزت التقديرات. كما تراجع سهم شركة جيت بلو (JBLU.O) بنسبة 6.9% نتيجة خسارة ربع سنوية أكبر من المتوقع، حيث عزت الشركة ذلك إلى سوء الأحوال الجوية وإغلاق الحكومة خلال الربع.

توقعت شركة يونايتد بارسل سيرفيس (UPS.N)، الرائدة في مجال الشحن، إيرادات أعلى لعام 2026، ولكن بحلول نهاية اليوم تراجعت مكاسبها إلى 0.2٪، بينما ارتفعت أسهم شركة فيديكس المنافسة (FDX.N) بنسبة 2.6٪.

ساعة FEND

وكأن ذلك لم يكن كافياً، فقد كان المستثمرون ينتظرون أيضاً سماع ما سيقوله مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، الذي سيصدر بياناً بشأن سياسته يوم الأربعاء بعد اجتماعه الذي يستمر يومين.

كان المستثمرون يتوقعون بشكل عام أن يبقي البنك المركزي أسعار الفائدة دون تغيير، لكن التركيز سينصب على توجيهات صناع السياسات بشأن أسعار الفائدة وتعليقاتهم على الاقتصاد، بينما سيكون المتداولون متيقظين أيضاً لأي إشارات تتعلق بالقيادة القادمة للاحتياطي الفيدرالي.

في بورصة نيويورك، تفوقت الأسهم الرابحة على الخاسرة بنسبة 1.61 إلى 1، حيث سُجّلت 693 قمة جديدة و95 قاعًا جديدًا. أما في بورصة ناسداك، فقد ارتفعت أسعار 2725 سهمًا وانخفضت أسعار 2056 سهمًا، حيث تفوقت الأسهم الرابحة على الخاسرة بنسبة 1.33 إلى 1.

سجل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ستة وثلاثين مستوى قياسياً جديداً خلال 52 أسبوعاً، وثلاثة عشر مستوى قياسياً منخفضاً جديداً، بينما سجل مؤشر ناسداك المركب مئة وأربعة مستويات قياسية جديدة ومئة وثلاثة وعشرين مستوى قياسياً منخفضاً جديداً. وفي البورصات الأمريكية، تم تداول 18.03 مليار سهم، متجاوزاً بقليل المتوسط ​​المتحرك البالغ 17.99 مليار سهم خلال آخر عشرين جلسة تداول.

تقرير من سينيد كارو في نيويورك، وبراناف كاشياب وتويشا ديكشيت في بنغالورو؛ تحرير كريشنا تشاندرا إلوري وأورورا إليس

المصدر: كيتكو

أعلن الرئيس دونالد ترامب يوم الثلاثاء أنه سيُعلن قريباً عن اختياره لرئاسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي، في إشارة إلى أنه يتوقع انخفاض أسعار الفائدة في ظل القيادة الجديدة للبنك المركزي.

تغيير في قمة الاحتياطي الفيدرالي

وفي كلمة ألقاها في تجمع حاشد في دي موين بولاية أيوا، صرح ترامب بنيته تعيين رئيس جديد لمجلس الاحتياطي الفيدرالي يتماشى مع أهدافه المتعلقة بالسياسة النقدية.

قال ترامب: "عندما يكون لدينا رئيس ممتاز لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، أعتقد أننا سنحصل على واحد. سأعلن ذلك قريباً جداً... سترون انخفاضاً كبيراً في أسعار الفائدة".

يأتي هذا الإعلان في الوقت الذي من المقرر أن تنتهي فيه ولاية رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الحالي جيروم باول في مايو، مما يمنح الرئيس فرصة لاختيار خليفة له في الأشهر المقبلة.

الانتقادات المستمرة لباول

لقد ضغط ترامب باستمرار وعلانية على مجلس الاحتياطي الفيدرالي لتنفيذ تخفيضات حادة في أسعار الفائدة، بحجة أن البنك المركزي تحرك ببطء شديد لتخفيف الأوضاع النقدية.

وخلال خطابه يوم الثلاثاء، واصل الرئيس انتقاده لباول، الذي وصفه بأنه "باول المتأخر جداً".

تصاعد التوتر بين البيت الأبيض والبنك المركزي في وقت سابق من هذا الشهر عندما كشف باول أنه تعرض للتهديد بإجراء تحقيق جنائي من قبل وزارة العدل بسبب نهجه الحذر في خفض أسعار الفائدة.

مخاوف السوق بشأن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي

أثار الضغط المستمر الذي يمارسه الرئيس ترامب على باول مخاوف كبيرة لدى المستثمرين بشأن استقلالية مجلس الاحتياطي الفيدرالي. وقد ترتبت على هذه المخاوف آثار ملموسة في السوق، حيث ساهمت في عمليات بيع مكثفة للسندات الأمريكية وانخفاض قيمة الدولار، في ظل دراسة المشاركين في السوق لتداعيات النفوذ السياسي على السياسة النقدية.

يشير الإجماع إلى ضرورة الإبقاء على الوضع الراهن، لكن التضخم يلقي بظلاله.

من المتوقع على نطاق واسع أن يُبقي البنك المركزي السنغافوري سياسته النقدية دون تغيير للمرة الثالثة على التوالي يوم الخميس المقبل. ويتوقع غالبية الاقتصاديين - 19 من أصل 20 استطلعت بلومبيرغ آراءهم - أن تحافظ هيئة النقد السنغافورية على موقفها الحالي.

على الرغم من الإجماع القوي، فإن المخاوف المتزايدة بشأن التضخم تُؤجّج النقاش حول احتمال تحوّل السياسة النقدية نحو التشدد. ويُعدّ بنك أوف أمريكا المُعارض الوحيد، إذ يتوقع تشديدًا للسياسة النقدية. كما أشار بنك يونايتد أوفرسيز إلى أنه لا يُمكن استبعاد أي خطوة استباقية من جانب هيئة النقد السنغافورية. وينعكس هذا التوتر الكامن في الرأي العام، حيث توقع تسعة من أصل ثلاثة عشر مُستطلَعًا في الاستطلاع لهجة أكثر تشددًا في بيان السياسة النقدية الرسمي.

قامت هيئة النقد السنغافورية، التي تدير سعر صرف الدولار السنغافوري بدلاً من أسعار الفائدة، بتخفيف سياستها آخر مرة في أبريل 2025 لدعم النمو الاقتصادي.

ارتفاع الأسعار يغذي المضاربات المتزايدة

أعادت البيانات الحديثة التضخم إلى دائرة اهتمام البنك المركزي. فقد ظلت أسعار المستهلكين مرتفعة في ديسمبر للشهر الثالث على التوالي، مدفوعة بارتفاع تكاليف الرعاية الصحية والتعليم والغذاء.

أشارت سيلينا لينغ، كبيرة الاقتصاديين في بنك أوفرسيز-تشاينيز المصرفي المحدود، إلى أن هذه الأرقام تشير إلى أن "زخم الأسعار يتزايد". وتتوقع أن يتحول خطاب البنك المركزي من موقف محايد إلى "لهجة أكثر تشدداً قليلاً".

أشارت هيئة النقد السنغافورية (MAS) نفسها إلى احتمال ارتفاع التضخم. ففي بيان صدر الأسبوع الماضي، توقعت ارتفاع كل من مؤشر التضخم الأساسي ومؤشر التضخم العام في عام 2026. وكان هذا التنبيه النادر كافياً لدفع خبراء الاقتصاد في بنك أوف أمريكا إلى تغيير توقعاتهم. ففي مذكرة، كتب كاي وي أنغ وراهول باجوريا أنهما يتوقعان الآن أن ترفع هيئة النقد السنغافورية معدل التضخم بمقدار 50 نقطة أساس يوم الخميس.

الاقتصاد القوي يتيح مجالاً للمناورة

يمنح الأداء الاقتصادي القوي لسنغافورة هيئة النقد السنغافورية مرونةً في اتخاذ القرارات. فقد نما الاقتصاد بنسبة 5.7% في الربع الأخير من عام 2025 مقارنةً بالعام السابق، مدفوعاً بالإنتاج القوي من شركات الأدوية والإلكترونيات إلى جانب الإنفاق الاستهلاكي الجيد.

بحسب بلومبيرغ إيكونوميكس، كان النمو في عام 2025 "أقوى بكثير من المتوقع" وتغلب على التحديات الناجمة عن السياسة التجارية الأمريكية. وخلصت الخبيرة الاقتصادية تامارا ماست هندرسون إلى أنه مع انخفاض التضخم حتى الآن، فإن السياسة الحالية "مناسبة".

وقد ساهمت هذه القوة الاقتصادية، إلى جانب الطلب الإقليمي على الملاذات الآمنة، في ارتفاع قيمة الدولار السنغافوري بنحو 6% خلال العام الماضي إلى أعلى مستوى له منذ عام 2014. كما يتداول مؤشر ستريتس تايمز القياسي عند مستوى قياسي مرتفع.

توقعات المحللين: الصبر الآن، والتشديد لاحقاً؟

يأتي قرار هيئة النقد السنغافورية في وقتٍ تسلك فيه البنوك المركزية حول العالم مساراتٍ متباينة. فبينما يُتوقع أن تخفض الاقتصادات الآسيوية الناشئة تكاليف الاقتراض، تميل دولٌ مثل اليابان وكندا وأستراليا إلى رفعها. وقد ينظر الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في مزيدٍ من التيسير النقدي، بينما من المرجح أن تحافظ منطقة اليورو على استقرارها. وتبقى العوامل الجيوسياسية والسياسات التجارية الأمريكية من أبرز عوامل عدم اليقين.

في ظل هذه الظروف، يعتقد بعض المحللين أن بإمكان هيئة النقد السنغافورية التريث. ويتوقع خون جوه، الخبير الاقتصادي في مجموعة ANZ المصرفية، أن يبدو البنك المركزي أكثر تفاؤلاً بشأن التوقعات وأن يُقر بأن مخاطر التضخم تتجه نحو الارتفاع، لكنه سيتجنب اتخاذ موقف متشدد بشكل صريح.

أوضح غوه قائلاً: "على الرغم من توقعات ارتفاع معدل التضخم الأساسي لدى هيئة النقد السنغافورية، إلا أنه لا يزال بعيداً عن الهدف الفعلي البالغ 2%. لذا، يمكن لهيئة النقد السنغافورية التريث"، مؤكداً دعوته لتشديد السياسة النقدية في يوليو. ومع اقتراب موعد الكشف عن الميزانية الوطنية في 12 فبراير، ستترقب الأسواق عن كثب الإشارات المالية والنقدية.