ارتفع سعر البيزو مع تفاؤل المتداولين بشأن مشاركة شينباوم في مفاوضات اتفاقية التجارة الحرة بين الولايات المتحدة والمكسيك وكندا.

أكد مسؤولون في الاتحاد الأوروبي أن اتفاقية تجارية جديدة بين الهند والاتحاد الأوروبي لن تُغير تعريفة الكربون الحدودية المثيرة للجدل. ويُبقي هذا القرار على السياسة القائمة رغم الانتقادات الحادة من نيودلهي، التي حذرت من أن هذه الرسوم قد تُعرقل تجارتها في الصلب.

بدأت آلية تعديل الكربون على الحدود التابعة للاتحاد الأوروبي مرحلتها الأولى هذا الشهر، حيث فرضت رسوماً على الواردات عالية الكربون مثل الصلب والأسمنت. وصرح مسؤول في الاتحاد الأوروبي بوضوح أنه "لن يتم إلغاء أي شيء تدريجياً في إطار تطبيق آلية تعديل الكربون على الحدود".

لا توجد استثناءات خاصة للهند

خلال المفاوضات، أعربت الهند عن قلقها من أن الاتحاد الأوروبي قد يقدم استثناءات لشركاء آخرين، مثل الولايات المتحدة، بموجب اتفاق محتمل مع الرئيس دونالد ترامب.

مع ذلك، أوضحت بروكسل أنه لا توجد أي معاملة خاصة مطروحة. وأكد مسؤول ثانٍ في الاتحاد الأوروبي أن التكتل رفض تغيير الرسوم أو تقديم قواعد أكثر مرونة للشركات الهندية.

بدلاً من تقديم تنازلات، اتفق الاتحاد الأوروبي والهند على إجراء مناقشات فنية حول تعريفة الكربون. كما التزم الاتحاد الأوروبي بعدم منح أي دولة أخرى معاملة تفضيلية على حساب الهند بموجب هذا النظام. إلا أن هذا التعهد لا يعدو كونه تأكيداً لتشريعات الاتحاد الأوروبي القائمة، والتي تحظر بالفعل التطبيق التمييزي لآلية تعديل الكربون.

وأوضح أحد المسؤولين قائلاً: "ليس لدينا النية، ولا حتى الإمكانية، للبدء في التمييز بين الدول عند تطبيق نظام إدارة الأصول المشتركة".

فهم ضريبة الكربون الحدودية للاتحاد الأوروبي

صمم الاتحاد الأوروبي آلية CBAM لخلق تكافؤ الفرص بين السلع المستوردة وتلك المنتجة داخل التكتل، حيث يتعين على المصانع المحلية بالفعل دفع ثمن انبعاثات ثاني أكسيد الكربون الخاصة بها.

وقد لاقت هذه السياسة انتقادات من شركاء تجاريين رئيسيين، من بينهم جنوب أفريقيا والبرازيل. إذ يرون أن التعريفة الجمركية تُلحق ضرراً غير عادل بالاقتصادات النامية التي تفتقر إلى الموارد اللازمة للوفاء بالمعايير البيئية للاتحاد الأوروبي.

ما الذي تقدمه الاتفاقية التجارية

رغم بقاء تعريفة الكربون دون تغيير، إلا أن الاتفاقية التجارية الجديدة تُقدم بعض المزايا للهند. فقد وافق الاتحاد الأوروبي على تقديم 500 مليون يورو لدعم انتقال الهند إلى اقتصاد منخفض الانبعاثات.

بالإضافة إلى ذلك، ستتمكن الهند من تصدير 1.6 مليون طن متري من الصلب إلى الاتحاد الأوروبي معفاة من الرسوم الجمركية، وهو ما يمثل حوالي نصف شحناتها السنوية إلى التكتل.

على الرغم من هذه الأحكام، يتوقع محللو الصناعة أن يحدّ قانون ضريبة الكربون من صادرات الصلب الهندية إلى أوروبا على المدى الطويل. وقد يدفع هذا مصانع الصلب الهندية إلى البحث عن مشترين جدد في أسواق أفريقيا والشرق الأوسط. وسيتم تطبيق ضريبة الكربون تدريجياً، ما يعني أن المستوردين سيتحملون في البداية تكاليف على جزء محدود فقط من انبعاثات منتجاتهم.

تسعى كندا جاهدةً لتنويع صادراتها من الطاقة لتشمل أسواقاً أخرى غير الولايات المتحدة، حيث برزت الهند كوجهة رئيسية لزيادة مبيعات النفط والغاز واليورانيوم. وقد سلّط وزير الطاقة الكندي، تيم هودجسون، الضوء على هذا التحوّل الاستراتيجي خلال مؤتمر عُقد في الهند يوم الثلاثاء.

وفي كلمته في مؤتمر أسبوع الطاقة الهندي في غوا، وصف هودجسون اعتماد كندا الكبير على السوق الأمريكية بأنه "خطأ استراتيجي"، مما يشير إلى فرصة واضحة لتعزيز العلاقات في مجال الطاقة مع الهند.

تركيز جديد على السوق الهندية

أكد هودجسون مجدداً طموح الحكومة في أن تصبح كندا "قوة عظمى في مجال الطاقة"، مشيراً إلى أن هذا الهدف يتطلب التجارة مع كبار مستهلكي الطاقة العالميين مثل الهند.

"إذا أرادت كندا أن تصبح قوة عظمى في مجال الطاقة، فعلينا أن نتاجر بطاقتنا ومواردنا الطبيعية مع واحدة من أكبر أسواق الطاقة في العالم: الهند"، هكذا كتب على منصة التواصل الاجتماعي X.

أكد الوزير على أهمية زيارته، مشيراً إلى أنها تمثل أول حضور وزاري اتحادي لكندا في أسبوع الطاقة الهندي وأول حوار رسمي في مجال الطاقة بين البلدين منذ ثماني سنوات.

وربط هذه الجهود الدبلوماسية بتطوير البنية التحتية المحلية، موضحاً أن المشاريع الجديدة في الداخل ستمكن كندا من بيع منتجاتها على مستوى العالم وشق "مسار جديد لكندا أقوى وأكثر سيادة".

بناء البنية التحتية للوصول العالمي

يُعدّ هذا التوجّه نحو آسيا جزءًا من استراتيجية أوسع نطاقًا لإنشاء مسارات تصدير جديدة. وتشير هذه الخطوة إلى نية واضحة لتعزيز صادرات الطاقة إلى آسيا من الساحل الغربي لكندا، ما يجعل الهند - المحرك الرئيسي للطلب العالمي المستقبلي على النفط والغاز - وجهةً ذات أولوية.

أكد هودجسون أن البنية التحتية قيد التطوير لدعم هذه الاستراتيجية. وصرح في المنتدى قائلاً: "نقوم الآن ببناء خطوط أنابيب إلى الساحل الغربي. لدينا ثلاثة خطوط أنابيب مبنية هنا، وندرس إمكانية بناء المزيد".

تأتي هذه المبادرة في أعقاب شراكة رئيسية في مجال الطاقة والتجارة وقعتها كندا مع الصين، مما يعكس تحركاً أوسع لتنويع شركائها الدوليين.

ما تتضمنه الشراكة الكندية الهندية

رغم أن كندا أطلقت أول مشروع لتصدير الغاز الطبيعي المسال، مشروع "إل إن جي كندا"، العام الماضي، إلا أنها لا تصدر حالياً الغاز الطبيعي المسال إلى الهند. ومع ذلك، من المتوقع أن يتغير هذا الوضع.

بحسب مسودة بيان مشترك حول الطاقة اطلعت عليها وكالة بلومبيرغ الإخبارية، من المتوقع أن يُضفي البلدان طابعاً رسمياً على علاقتهما. ومن المرجح أن يتضمن الاتفاق تعهداً بما يلي:

• زيادة الصادرات الكندية من النفط الخام والغاز الطبيعي المسال وغاز البترول المسال إلى الهند.

• زيادة صادرات الوقود الهندي إلى كندا.

يمثل هذا التطور خطوة مهمة في سعي كندا لتقليل اعتمادها على السوق الأمريكية وتعزيز مكانتها كمورد عالمي للطاقة.

يواجه البنك المركزي الروسي إشارات متضاربة بشأن التضخم من الشركات والمستهلكين قبل قراره الحاسم بشأن سعر الفائدة في 13 فبراير. وبينما كان من المتوقع على نطاق واسع خفض سعر الفائدة هذا العام لتحفيز الاقتصاد الذي تباطأ نموه إلى 1٪، فإن ضغوط الأسعار الجديدة تعقد التوقعات.

تتباين توقعات التضخم لدى الشركات والأسر

يُقدّم استطلاعان رئيسيان، أحدهما للشركات والآخر للأسر، صورةً مُربكةً لصانعي السياسات. ويُعتبر هذان الاستطلاعان مؤشرين حاسمين للبنك المركزي في تحديد مساره بشأن السياسة النقدية.

بلغ التشاؤم في قطاع الأعمال ذروته بعد عام 2022

كشف استطلاع رأي حديث للشركات الروسية أن توقعات الأسعار قد ارتفعت إلى أعلى مستوى لها منذ الأشهر الأولى للعمل العسكري في أوكرانيا عام 2022. وتتوقع الشركات الآن معدل تضخم يبلغ 9.3٪ في عام 2026، أي أكثر من ضعف التوقعات الحكومية الرسمية التي تتراوح بين 4٪ و 5٪.

لا تزال آراء الأسر مرتفعة ولكنها مستقرة

في المقابل، استقرت توقعات التضخم لدى الأسر عند 13.7% في يناير، مسجلةً نفس نسبة ديسمبر بعد ارتفاعها في الشهرين السابقين. ومع ذلك، يُبرز هذا فجوةً كبيرةً مع البيانات الرسمية. فقد أظهر الاستطلاع نفسه أن معدل التضخم المُتصوَّر لدى العامة يبلغ 14.5%، وهو أعلى بكثير من المعدل السنوي الرسمي البالغ 6.5%. ويُفسِّر هذا التشكيك العميق في الإحصاءات الرسمية جزئيًا سبب احتفاظ البنك المركزي الروسي بواحد من أعلى معدلات الفائدة الحقيقية في العالم.

معضلة السياسة: هل نخفض الإنفاق أم نحافظ عليه؟

أثار الارتفاع الأخير في الأسعار، والناجم عن قرار الحكومة برفع ضريبة القيمة المضافة إلى 22% اعتبارًا من الأول من يناير، شكوكًا حول التصريحات السابقة التي تفيد بالسيطرة على التضخم. وقد أدى ذلك إلى انقسام المحللين حول الخطوة التالية التي سيتخذها البنك.

أشار أندريه ميلاشينكو من شركة رينيسانس كابيتال إلى أن تسارع ارتفاع الأسعار خلال ديسمبر وأوائل يناير يجعل الإبقاء على سعر الفائدة ثابتاً احتمالاً أكثر ترجيحاً. وقال: "إن خيار الإبقاء على سعر الفائدة دون تغيير هو الأرجح في الوقت الراهن".

يتحدى هذا الرأي الإجماع السابق في السوق. فقد أظهر استطلاع أجرته رويترز في ديسمبر أن المحللين توقعوا أن يخفض البنك المركزي سعر الفائدة الرئيسي من 16% إلى 15% في الربع الأول من العام.

الموازنة بين الارتفاعات قصيرة الأجل والنمو طويل الأجل

أشار البنك المركزي سابقاً إلى أنه يعتبر ارتفاع التضخم الناتج عن زيادة ضريبة القيمة المضافة حدثاً استثنائياً ذا آثار قصيرة الأجل. كما أشار المسؤولون إلى الأثر الإيجابي طويل الأجل على ميزان الميزانية الحكومية.

مع ذلك، يحذر بعض الخبراء من رد فعل مفرط في التشدد. فقد جادل محللون في شركة الوساطة المالية "بي سي إس" بأن الإبقاء على أسعار الفائدة مرتفعة لمواجهة صدمة سعرية مؤقتة قد يأتي بنتائج عكسية. وذكروا أن "الرد الصارم المفرط على الآثار قصيرة الأجل... قد يؤدي إلى تفاقم التباطؤ الاقتصادي بشكل كبير على المدى المتوسط".

بعد الاجتماع القادم، من المقرر أن يتخذ البنك قراره التالي بشأن تحديد سعر الفائدة في 20 مارس.

أعلن رئيس الوزراء البريطاني كير ستارمر أن حكومته لن تُجبر على الانحياز إلى أحد طرفي النزاع بين الولايات المتحدة والصين، مؤكداً على اتباع نهج مزدوج يتمثل في الحفاظ على علاقات وثيقة مع واشنطن مع الانخراط الفعال مع بكين. وتشير تصريحاته إلى توجه رئيسي في السياسة الخارجية قبيل زيارته المرتقبة إلى الصين.

أكد ستارمر أن المملكة المتحدة ستحافظ على علاقاتها الأمنية والتجارية والدفاعية القوية مع الولايات المتحدة. ومع ذلك، فقد جادل بأن "دفن الرأس في الرمال وتجاهل الصين" ليس استراتيجية قابلة للتطبيق.

السعي لإقامة علاقات اقتصادية مع بكين

تُصوَّر الزيارة الرسمية المزمعة لرئيس الوزراء البريطاني إلى الصين - وهي الأولى من نوعها لزعيم بريطاني منذ ثماني سنوات - على أنها خطوة تهدف إلى تحقيق مكاسب اقتصادية كبيرة. وصرح ستارمر بأن هذه الزيارة قد تخلق "فرصًا هامة" للشركات البريطانية، ومن المتوقع أن تضم وفدًا من قادة الأعمال البريطانيين لزيارة مدينتي شنغهاي وبكين.

وفي معرض حديثه عن المخاوف الأمنية المحتملة، أصر ستارمر على أن بناء علاقة مع الصين "لا يعني التنازل عن الأمن القومي - بل على العكس تماماً".

يأتي هذا التحرك الدبلوماسي في أعقاب موافقة الحكومة البريطانية الأخيرة والمثيرة للجدل على إنشاء الصين سفارة جديدة في لندن. وقد تم اتخاذ القرار رغم مخاوف المعارضة من إمكانية استخدام السفارة لأغراض التجسس ضد المملكة المتحدة.

التعامل مع الاحتكاكات التجارية الأمريكية

يأتي نهج ستارمر المتوازن في ظل توترات تجارية عالمية، لا سيما تلك التي تشمل الولايات المتحدة في عهد الرئيس ترامب. وقد تُؤدي زيارة رئيس الوزراء إلى الصين إلى نشوب خلافات مع واشنطن، التي سبق أن هددت حلفاءها بسبب علاقاتهم الاقتصادية مع بكين.

تهديدات ترامب بفرض تعريفات جمركية على الحلفاء

أبدى الرئيس ترامب استعداده لاستخدام الرسوم الجمركية لفرض أهدافه في السياسة الخارجية والاقتصادية. ففي إحدى المرات، هدد بفرض رسوم جمركية على الدول الحليفة التي عارضت ضم الولايات المتحدة لغرينلاند، مصرحًا: "نحن بحاجة إلى غرينلاند من أجل الأمن القومي". ورغم أن التوترات هدأت لاحقًا بعد أن أوضح ترامب أنه سيسعى إلى التفاوض بدلًا من استخدام القوة، إلا أن هذه الحادثة أبرزت نهجه القائم على المصالح المتبادلة.

وبشكلٍ مباشر، هدد ترامب كندا بفرض تعريفة جمركية بنسبة 100% بعد أن أبرمت البلاد اتفاقية تجارية "شراكة استراتيجية" مع الحكومة الصينية. وجاء هذا التهديد عقب خطاب رئيس الوزراء الكندي كارني في دافوس، والذي اعتُبر انتقاداً للنظام العالمي الذي تهيمن عليه الولايات المتحدة.

تضمن الاتفاق الكندي الصيني عدة تخفيضات رئيسية في الرسوم الجمركية:

• ستخفض الصين الرسوم المفروضة على زيت الكانولا الكندي من 85% إلى 15%.

• ستخفض كندا الضرائب على السيارات الكهربائية الصينية من 100% إلى 6.1%.

ممارسة الضغط على كوريا الجنوبية

مارست الولايات المتحدة ضغوطاً اقتصادية على شركاء رئيسيين آخرين. وهدد ترامب برفع الرسوم الجمركية على البضائع الكورية الجنوبية من 15% إلى 25%، مستهدفاً منتجات مثل السيارات والأخشاب والأدوية. واتهم كوريا الجنوبية بعدم الالتزام باتفاقية تجارية أبرمت في العام السابق.

أثار الإعلان ردود فعل حادة في سوق الأسهم الكورية الجنوبية، لا سيما في قطاع صناعة السيارات. ورداً على ذلك، حثت سيول ترامب على إعادة تأكيد التزامه بالاتفاقية التجارية بينهما، والتي وافق بموجبها الرئيس لي جاي ميونغ في يوليو الماضي على استثمار كوريا الجنوبية 350 مليار دولار في الولايات المتحدة.

أصدر رئيس قسم المنافسة في الاتحاد الأوروبي تحذيراً شديد اللهجة من الاعتماد المفرط على الغاز الطبيعي المسال من الولايات المتحدة، في الوقت الذي يعمل فيه التكتل على تأمين مستقبله في مجال الطاقة.

وقالت تيريزا ريبيرا في مقابلة إذاعية يوم الثلاثاء: "نعلم أننا لا نستطيع الاعتماد على الغاز الروسي، وأنه يجب علينا الانتباه إلى عدم الاعتماد كثيراً على الغاز الأمريكي".

يأتي هذا الموقف التحذيري في الوقت الذي تتحول فيه أوروبا بسرعة بعيدًا عن موردها الرئيسي السابق، روسيا، في أعقاب غزو أوكرانيا.

حجم التحول إلى الطاقة الأمريكية

لتعويض النقص في كميات الغاز الروسي، اتجهت الدول الأوروبية بشكل متزايد إلى الغاز الطبيعي المسال الأمريكي. وقد تعزز هذا التحول باتفاقية تجارية رئيسية مع واشنطن، تتضمن التزاماً بشراء طاقة أمريكية بقيمة 750 مليار دولار بحلول عام 2028.

الزخم كبير. فقد توقع تقرير حديث صادر عن معهد اقتصاديات الطاقة والتحليل المالي (IEEFA) أنه في حال الوفاء باتفاقيات التوريد الحالية وتأخر جهود خفض الطلب على الغاز، فقد تستحوذ الولايات المتحدة على ما يصل إلى 80% من واردات أوروبا من الغاز بحلول عام 2030. ويمثل هذا زيادة كبيرة مقارنة بنسبة 57% المتوقعة في عام 2025.

على الرغم من تنويع الاتحاد الأوروبي لمصادره، إلا أن روسيا لا تزال لاعباً رئيسياً، حيث توفر حالياً حوالي 15% من إمدادات الغاز الطبيعي المسال للتكتل، وتحتل المرتبة الثانية كأكبر مورد له بعد الولايات المتحدة.

مخاوف بشأن تبعية جديدة

يحذر كبار المسؤولين علنًا من أن استبدال أحد أوجه الاعتماد بآخر ليس استراتيجية مستدامة على المدى الطويل.

قال دان يورغنسن، مسؤول الطاقة في الاتحاد الأوروبي، للصحفيين: "أحد الأسباب التي تدفعنا إلى إنتاج المزيد من طاقتنا هو أنه ليس من الجيد الاعتماد بشكل أساسي على أي دولة في العالم لتأمين إمداداتنا من الطاقة". وأضاف: "علينا أن نكون حذرين للغاية الآن ونحن نتخلص من الاعتماد على الطاقة الروسية، حتى لا نستبدل هذا الاعتماد بمصادر أخرى".

تتفاقم هذه المخاوف بسبب عدم الاستقرار الجيوسياسي. وتُعدّ الإجراءات السابقة التي اتخذها الرئيس الأمريكي السابق دونالد ترامب، بما في ذلك اهتمامه بحقوق التعدين في غرينلاند وتهديداته بفرض تعريفات جمركية على الدول الأوروبية، بمثابة تذكير بالمخاطر السياسية المرتبطة بالاعتماد المفرط على شريك واحد.

استراتيجية الطاقة الأوروبية الأوسع

يظل الهدف الرئيسي للاتحاد الأوروبي هو التخلص التام من الغاز الروسي. ولتحقيق أمن الطاقة الحقيقي، يركز التكتل على نهج ذي شقين: البحث عن مجموعة متنوعة من الموردين البديلين، وفي الوقت نفسه تسريع انتقاله إلى الطاقة المتجددة.

صُممت هذه الاستراتيجية ليس فقط لتأمين سلسلة إمدادات الطاقة الخاصة بها، ولكن أيضًا لتحقيق هدف القارة الطموح في مجال المناخ والمتمثل في الوصول إلى انبعاثات صفرية بحلول عام 2050.

أبقى البنك الوطني المجري سعر الفائدة القياسي عند 6.5%، واختار نهج الترقب والانتظار بينما يبحث عن أدلة أكثر حسمًا على أن تباطؤ التضخم أمر مستدام.

يمثل هذا الشهر السادس عشر على التوالي الذي يبقى فيه معدل الفائدة ثابتاً، متساوياً مع رومانيا في أعلى معدل في الاتحاد الأوروبي. وجاء القرار، الذي أُعلن عنه يوم الثلاثاء، متوافقاً مع توقعات 22 من أصل 23 خبيراً اقتصادياً استطلعت بلومبيرغ آراءهم.

تحول حذر في السياسة النقدية

عدّل البنك المركزي المجري مؤخراً توجيهاته بشأن السياسة النقدية. فبعد أن استبعد سابقاً خفض أسعار الفائدة، صرّح صناع السياسة النقدية الآن بأن القرارات ستُتخذ على أساس كل اجتماع على حدة، استناداً كلياً إلى البيانات الاقتصادية الواردة. وتشير توقعات البنك إلى أن التضخم من المتوقع أن يعود إلى هدفه البالغ 3%، مع هامش خطأ لا يتجاوز نقطة مئوية واحدة، خلال فترة السياسة النقدية.

مع ذلك، ورغم تباطؤ التضخم الرئيسي في ديسمبر واقترابه من الهدف المحدد، لا يزال المسؤولون متوخين الحذر. وقد سلط نائب المحافظ زولتان كورالي الضوء على مصدر قلق رئيسي في 14 يناير، مشيرًا إلى ارتفاع الأسعار "المستمر" في قطاع الخدمات، وهو مؤشر حاسم لتوقعات التضخم الأساسية.

بلغ معدل التضخم في قطاع الخدمات 6.8% سنوياً، أي أكثر من ضعف الرقم المعلن الشهر الماضي. وأشار كورالي إلى أن صناع السياسات سيحتاجون إلى "قناعة راسخة" قبل الشروع في خفض أسعار الفائدة.

الأنظار تتجه إلى بيانات التضخم لشهر فبراير

مع ثبات موقف البنك المركزي حالياً، يتجه تركيز السوق نحو اجتماع السياسة النقدية المقبل في فبراير. وسيكون تقرير التضخم لشهر يناير، المقرر إصداره من قبل مكتب الإحصاء في 12 فبراير، عاملاً حاسماً في هذا القرار.

ستوفر هذه البيانات أول صورة واضحة عن كيفية قيام الشركات، وخاصة في قطاع الخدمات، بإعادة تسعير عروضها في بداية العام الجديد.

توقعات السوق وتحديات العملة

يستعد متداولو سوق المال بالفعل لتغيير السياسة النقدية. ووفقًا لاتفاقيات أسعار الفائدة الآجلة، يتوقع المستثمرون خفضًا أو خفضين في أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية خلال الأشهر الثلاثة المقبلة، مع احتمال حدوث الخفض الأول في فبراير.

يُضيف ارتفاع قيمة الفورنت المجري بُعدًا آخر لعملية اتخاذ القرار لدى البنك المركزي. إذ يتداول هذا العملة قرب أعلى مستوى له في عامين مقابل اليورو، مدعومًا بانتعاش أسواق الدول الناشئة وضعف الدولار الأمريكي. ويُسهم ارتفاع قيمة الفورنت في خفض تكلفة السلع المستوردة، بما في ذلك الطاقة، مما يُخفف الضغوط التضخمية ويمنح البنك المركزي مجالًا أوسع للنظر في خفض أسعار الفائدة.

تأتي هذه المناورات الاقتصادية قبل الانتخابات البرلمانية المقرر إجراؤها في 12 أبريل، حيث تشير التقارير إلى أن حزب رئيس الوزراء فيكتور أوربان متأخر في معظم استطلاعات الرأي بعد 16 عامًا في السلطة.