ارتفع سعر البيزو مع تفاؤل المتداولين بشأن مشاركة شينباوم في مفاوضات اتفاقية التجارة الحرة بين الولايات المتحدة والمكسيك وكندا.

يُعدّ البيزو المكسيكي من بين أفضل عملات الأسواق الناشئة أداءً هذا العام، إلا أنه يواجه اختباراً حاسماً هذا الصيف: مراجعة بالغة الأهمية لاتفاقية التجارة الحرة بين الولايات المتحدة والمكسيك وكندا (USMCA). ومع تهديد دونالد ترامب بفرض تعريفات جمركية جديدة، قد تتراجع قيمة العديد من العملات، لكن المستثمرين يراهنون على أن ارتفاع قيمة البيزو لا يزال لديه مجال للنمو.

ارتفع البيزو بأكثر من 4% في عام 2024، مدعومًا بعوامل اقتصادية عالمية قوية. ويعود هذا الارتفاع إلى عمليات المضاربة على فروق أسعار الفائدة، حيث يقترض المستثمرون بعملات منخفضة الفائدة للاستثمار في الأصول المكسيكية ذات العائد المرتفع. وقد ساهم انخفاض قيمة الدولار الأمريكي وارتفاع أسعار السلع الأساسية في تعزيز هذا الزخم.

والآن، يتزايد اعتماد التجار على قدرة الرئيسة كلوديا شينباوم على إدارة المفاوضات التجارية المقبلة مع الولايات المتحدة وكندا.

الحالة الإيجابية: هل هناك طريق للوصول إلى 15 لكل دولار؟

يرتكز التفاؤل بشأن البيزو على بعض التوقعات الجريئة. ويعتقد جيسون شينكر، رئيس شركة بريستيج إيكونوميكس وأحد أبرز خبراء توقعات البيزو بحسب بلومبيرغ، أن المفاجآت الإيجابية في المحادثات التجارية قد تدفع العملة إلى الارتفاع بشكل ملحوظ.

قال شينكر: "قد تؤدي المفاجآت الإيجابية في المحادثات التجارية إلى دفع البيزو إلى 16 مقابل الدولار بسهولة بالغة، وربما حتى إلى مستوى 15 خلال الـ 12 إلى 18 شهرًا القادمة". ويتداول البيزو حاليًا عند حوالي 17.3.

وتعكس هذه الثقة إيماناً بتعميق العلاقات الاقتصادية بين المكسيك والولايات المتحدة. وأشار شينكر إلى أنه "قد يستغرق الأمر بعض الوقت حتى يتم التوصل إلى اتفاق كامل"، لكنه يتوقع أن يتسارع التعاون والتكامل الاقتصادي بمرور الوقت.

كما سلطت الرئيسة شينباوم الضوء على أداء البيزو كدليل على الاستقرار. وقالت في مؤتمر صحفي عُقد في الثاني من يناير/كانون الثاني، في إشارة إلى توقعات الاقتصاد وعلاقات التجارة مع الولايات المتحدة: "لم يكن البيزو ليبلغ هذه القيمة لولا وجود اليقين".

المخاطر الرئيسية: التقلبات وكثرة التداولات

لا يشارك الجميع هذه النظرة المتفائلة. يحذر المحللون في بنك بي بي في إيه المكسيكي من أن مراجعة اتفاقية التجارة الحرة بين الولايات المتحدة والمكسيك وكندا ستؤدي حتماً إلى تقلبات في السوق، مما قد يؤثر سلباً على البيزو.

لكنّ القلق الأكبر يكمن في المضاربات. فبحسب مذكرة من خبراء استراتيجيين بقيادة أوسيل هيرنانديز، بلغت الرهانات على البيزو أعلى مستوياتها منذ عام 2024. وهذا يجعل العملة شديدة التأثر بأي تدهور في المعنويات، ما يعني أن أي أخبار سلبية قد تؤدي إلى انعكاس حاد في قيمتها.

على الرغم من أن المحادثات التجارية قد لا تعرقل العملة على المدى الطويل، إلا أنه ينبغي على المستثمرين الاستعداد للاضطرابات مع تطور المفاوضات.

رياح عالمية مواتية تدعم الارتفاع

لا يقتصر تأثير قوة البيزو على السوق المحلية فحسب، بل هو جزء من اتجاه أوسع نطاقاً يدعم الأصول في جميع أنحاء الدول النامية مع انخفاض الدولار الأمريكي إلى أدنى مستوى له في أربع سنوات.

شهدت عملات أمريكا اللاتينية، على وجه الخصوص، ارتفاعاً ملحوظاً هذا العام. ويعزو إيفان ريفيروس، الاستراتيجي في سيتي غروب، هذا الارتفاع إلى انتعاش أسعار السلع الأساسية و"موجة كبيرة من عمليات المضاربة على العائد". ويتوقع على نطاق واسع أن يستمر هذا الاتجاه حتى عام 2026، مما يوفر أساساً متيناً للبيزو.

يتوقع لويس إسترادا، الاستراتيجي في شركة آر بي سي كابيتال ماركتس، أن يرتفع سعر صرف البيزو إلى 17 بيزو للدولار خلال هذا الربع. ويعتقد أنه إذا استمر الدولار في التراجع، فمن المرجح أن يتجاهل السوق المخاطر المباشرة المرتبطة بمفاوضات اتفاقية التجارة الحرة بين الولايات المتحدة والمكسيك وكندا (USMCA). في الوقت الراهن، يبدو أن الزخم القوي الناتج عن الاتجاهات الاقتصادية العالمية الكلية يطغى على حالة عدم اليقين السياسي.