ترامب يغير استراتيجيته في مينيابوليس بعد حادث إطلاق النار المميت

الصين، أكبر مستورد لفول الصويا في العالم، تسرع مشترياتها من البرازيل بعد الوفاء بجولة أولية من التزامات الاستيراد إلى الولايات المتحدة التي تم التعهد بها خلال هدنة تجارية.

أفاد تجار مطلعون على الصفقات، خلال الأسبوع الماضي وحده، أن مستوردين صينيين حجزوا ما لا يقل عن 25 شحنة من فول الصويا البرازيلي. ومن المقرر تحميل هذه الشحنات في شهري مارس وأبريل، مدفوعين بهوامش ربح مواتية.

في الوقت نفسه، تشير مصادر إلى أن الشركات الصينية المملوكة للدولة قد أوقفت مشترياتها من فول الصويا الأمريكي. ويُبرز هذا التحول الدور المحوري الذي يلعبه اقتصاد السوق، حتى في خضم المفاوضات السياسية المحفوفة بالمخاطر.

عامل السعر: الفاصوليا الأمريكية باهظة الثمن

السبب الرئيسي للعودة إلى البرازيل بسيط: السعر.

"من المنطقي تماماً زيادة مشتريات فول الصويا البرازيلي بعد الوفاء بالتعهد الأمريكي"، كما قال مينغ تشانغيو، المحلل في شركة ووتشان تشونغدا للعقود الآجلة. "الإمدادات البرازيلية أرخص بكثير".

بحسب تجار، تُباع حبوب فول الصويا الأمريكية المُصدّرة إلى الصين بسعر أعلى بكثير من الشحنات البرازيلية المماثلة لشحنات شهر فبراير. ويعني هذا الفارق السعري أن مصانع التكرير الصينية ستتكبد خسائر مالية فادحة إذا ما قامت بتكرير حبوب الصويا الأمريكية الأغلى ثمناً.

تواجه الالتزامات طويلة الأجل تحديات

شكّلت فول الصويا ساحة معركة رئيسية في النزاع التجاري بين الولايات المتحدة والصين. فبعد مقاطعة الشحنات الأمريكية، وافقت بكين على استئناف عمليات الشراء كجزء من انفراجة أوسع في العلاقات، حيث اشترت ما يقرب من 12 مليون طن من فول الصويا الأمريكي خلال الأشهر الثلاثة الماضية.

وبالنظر إلى المستقبل، صرحت الحكومة الأمريكية بأن الصين ملتزمة بشراء ما لا يقل عن 25 مليون طن من فول الصويا الأمريكي سنوياً حتى عام 2028. ومع ذلك، فإن حقائق السوق قد تعقد هذا الهدف طويل الأجل.

وأشار هانفر لي، كبير المحللين في شركة شنغهاي جي سي للاستخبارات، إلى أنه "طالما يتم تنفيذ إطار الاتفاق التجاري المتفق عليه بين الصين والولايات المتحدة بسلاسة، فينبغي أن تكون الصين قادرة على تنفيذ الاتفاق والاستمرار في شراء فول الصويا الأمريكي".

وأضاف لي أن بكين يمكنها تحقيق أهدافها للسنوات الثلاث المقبلة، "حتى لو كان ذلك يعني التضحية ببعض المصالح الاقتصادية"، ربما عن طريق استخدام احتياطيات الدولة لإدارة التكاليف.

لا تزال الرسوم الجمركية تشكل نقطة خلاف

على الرغم من أن بكين لم تؤكد رسمياً هدف فول الصويا على المدى الطويل، إلا أنها خفضت بعض الرسوم الجمركية ورفعت حظر الاستيراد عن ثلاثة مصدرين أمريكيين.

على الرغم من هذه الإجراءات، لا تزال رسوم جمركية تُقدّر بنحو 13% تُفرض على شحنات فول الصويا الأمريكية، وفقًا للتجار. بالنسبة لشركات تكسير فول الصويا الخاصة، التي تعمل بهوامش ربح ضئيلة، تُشكّل هذه الرسوم عائقًا كبيرًا. وقد يكون من الضروري إجراء تخفيض إضافي قبل أن تُبدي هذه الشركات استعدادها للانضمام إلى أي موجة مستقبلية من عمليات شراء فول الصويا الأمريكي على نطاق واسع.

حذر مسؤول كبير في البنك المركزي الأوروبي من أن البنك يجب أن يبقي جميع خيارات سياسته مطروحة على الطاولة لمواجهة بيئة عالمية غير مستقرة تهيمن عليها المخاطر التجارية.

قال مارتن كوخر، عضو مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي ورئيس البنك المركزي النمساوي، إنه في حين أن صناع السياسات "في وضع جيد" حاليًا، إلا أنهم يواجهون مستويات "عالية جدًا" من عدم اليقين.

قال كوشر لتلفزيون بلومبيرغ: "من المهم أن تتمتع السياسة النقدية بحرية كاملة في التحرك في أي اتجاه. يجب أن تكون السياسة النقدية قادرة على الاستجابة لأي نوع من المخاطر التي تظهر بسرعة وحسم".

أسعار الفائدة ثابتة، ولكن إلى متى؟

أبقى البنك المركزي الأوروبي تكاليف الاقتراض ثابتة منذ يونيو، معتبراً موقفه الحالي مناسباً طالما بقي التضخم قريباً من هدفه البالغ 2%. وتشير أحدث توقعات البنك المركزي إلى انخفاض طفيف فقط عن هذا الهدف قبل العودة النهائية.

وقد ساهم هذا الاستقرار في تشكيل توقعات السوق، حيث يتوقع معظم المستثمرين والاقتصاديين أن تظل أسعار الفائدة دون تغيير في المستقبل المنظور.

مع ذلك، تعكس المناقشات الداخلية في البنك المركزي الأوروبي دعوة كوخر إلى الاستعداد. ووفقًا لتقرير اجتماعهم الأخير، شدد المسؤولون على ضرورة التحلي بمرونة تامة في حال تدهور التوقعات الاقتصادية أو حدوث صدمة كبيرة.

تهيمن التوترات التجارية على مخاطر التراجع

لا يزال المصدر الرئيسي للغموض هو التجارة العالمية. وتُعدّ تصرفات الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، بما في ذلك مطالبه بشأن غرينلاند وتهديداته المتجددة بفرض رسوم جمركية، بمثابة تذكير صارخ بمدى سرعة تغيّر المشهد الاقتصادي.

"لقد شهدنا ذلك الأسبوع الماضي مع تهديدات إضافية بفرض تعريفات جمركية. لذا علينا توخي الحذر"، أشار كوخر، مسلطاً الضوء على احتمالية حدوث تداعيات على الاقتصاد الأوروبي. ووصف المخاطر السلبية بأنها "كبيرة للغاية".

على الرغم من هذه الضغوط الخارجية، تتمتع منطقة اليورو ببعض الاحتياطيات الداخلية. وأشار كوخر إلى التحفيز المالي الألماني ومعدل الادخار "المرتفع للغاية" في أوروبا كعوامل يمكن أن تساعد في دعم النمو.

توقعات النمو والتضخم في منطقة اليورو

من المتوقع أن تشهد منطقة اليورو نمواً يزيد عن 1% هذا العام، مدفوعاً جزئياً بالإنفاق الحكومي على البنية التحتية والدفاع في ألمانيا ودول أخرى. وأشارت استطلاعات رأي حديثة أجرتها شركة إس بي غلوبال إلى أن القطاع الخاص حافظ على نمو معتدل في يناير.

أما فيما يتعلق بالتضخم، فالوضع مختلط.

• انخفض معدل التضخم الرئيسي إلى 1.9% في ديسمبر، ومن المتوقع أن يتباطأ أكثر.

• أثبتت ضغوط الأسعار الكامنة، وخاصة في قطاع الخدمات، أنها أكثر عناداً.

صرح كوشر بأن البنك المركزي الأوروبي يمكنه التسامح مع انحرافات طفيفة عن هدفه. وقال: "طالما أننا نشهد انحرافًا بسيطًا عن الهدف، فأعتقد أننا بخير. ولكن إذا كان هناك، في أي اتجاه، تحرك واضح... فمن المهم مراقبته عن كثب والقدرة على الاستجابة".

مراقبة قوة اليورو

يراقب البنك المركزي الأوروبي سوق العملات عن كثب. وفي أعقاب الارتفاع الأخير في قيمة اليورو، قال كوشر إنه يجب على المسؤولين مراقبة أي ارتفاع إضافي في قيمة اليورو.

وأوضح قائلاً: "ما يتعين علينا مراقبته الآن... هو ما إذا كان التقدير سيستمر وربما يتسارع"، مضيفاً أن الأحداث الأخيرة "ساهمت في بعض المخاوف".

وصل اتفاق تجاري طال انتظاره بين الهند والولايات المتحدة إلى "مرحلة متقدمة للغاية"، وفقًا لما ذكره هارديب سينغ بوري، وزير البترول والغاز الطبيعي الهندي.

وفي حديثه مع قناة سي إن بي سي يوم الثلاثاء، أعرب بوري عن ثقته بأن المفاوضات تقترب من نهايتها. وقال: "أخبرني الأشخاص المعنيون أن المفاوضات في مراحل متقدمة للغاية، وآمل أن تُثمر قريباً".

وفي الوقت الذي حث فيه على التحلي بالصبر بشأن الجدول الزمني النهائي، أكد بوري على قوة العلاقة الثنائية بين البلدين.

اتفاقية الاتحاد الأوروبي الجديدة تؤكد انفتاح الهند

تأتي تصريحات بوري في وقت تعزز فيه الهند علاقة تجارية رئيسية أخرى. ففي يوم الثلاثاء، أعلنت الهند عن اتفاقية تجارة حرة جديدة مع الاتحاد الأوروبي، وهي خطوة يقول بوري إنها تُظهر التزام البلاد بنظام تجاري متعدد الأطراف.

وقال إن هذا الموقف المنفتح على التجارة يخلق فرصة اقتصادية واضحة لواشنطن في ظل استمرار محادثاتها مع نيودلهي.

وأشار بوري قائلاً: "أعتقد أن ذلك سيكون ذا فائدة متبادلة، ليس فقط للاتحاد الأوروبي ... ولكن للولايات المتحدة وأماكن أخرى أيضاً"، مما يوحي بأن زخم الهند المؤيد للتجارة يمكن أن يعمل لصالح أمريكا.

ردود فعل واشنطن تحت المراقبة في ظل الرسوم الجمركية الحالية

على الرغم من التفاؤل السائد، أثارت الاتفاقية الجديدة بين الهند والاتحاد الأوروبي تساؤلات حول رد فعل الرئيس الأمريكي دونالد ترامب. وتنص الاتفاقية على خفض كل من الهند والاتحاد الأوروبي تدريجياً للرسوم الجمركية على معظم واردات كل منهما.

تفرض الولايات المتحدة حاليًا رسومًا جمركية عقابية على كلا شريكيها التجاريين. فبينما يواجه الاتحاد الأوروبي رسومًا جمركية بنسبة 15% على بعض الصادرات إلى الولايات المتحدة، فقد فُرضت على الهند رسوم جمركية أعلى بكثير تصل إلى 50%، ويعود ذلك جزئيًا إلى استمرارها في شراء النفط من روسيا.

كانت الإشارات المبكرة من واشنطن حاسمة. وقد أعرب وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت بالفعل عن استيائه من اتفاق الاتحاد الأوروبي مع الهند.

قال بيسنت لشبكة ABC News: "لقد قدمت الولايات المتحدة تضحيات أكبر بكثير مما قدمه الأوروبيون. لقد فرضنا رسومًا جمركية بنسبة 25% على الهند لشرائها النفط الروسي. هل تعلمون ماذا حدث الأسبوع الماضي؟ لقد وقّع الأوروبيون اتفاقية تجارية مع الهند."

حتى الآن، لم يعلق الرئيس ترامب علنًا على اتفاقية التجارة بين الاتحاد الأوروبي والهند.

يتوجه رئيس الوزراء البريطاني كير ستارمر إلى الصين يوم الثلاثاء المقبل، في أول زيارة يقوم بها زعيم بريطاني منذ ثماني سنوات. وتهدف الزيارة إلى إصلاح العلاقات مع ثاني أكبر اقتصاد في العالم، والتحوط من تزايد عدم الاستقرار من جانب الولايات المتحدة.

ينضم ستارمر إلى قائمة القادة الغربيين الذين يزورون بكين، لكن زيارته تأتي في وقت حساس. فالعلاقات بين المملكة المتحدة وحليفتها الأقرب، الولايات المتحدة، متوترة بسبب تهديدات الرئيس دونالد ترامب بشأن غرينلاند. ومن المقرر أن يقوم ستارمر، برفقة وزيرين ووفد من رجال الأعمال، بزيارة تستغرق ثلاثة أيام للقاء الرئيس الصيني شي جين بينغ ورئيس الوزراء لي تشيانغ في بكين، قبل أن يتوجه إلى شنغهاي ويختتم زيارته بزيارة قصيرة إلى اليابان.

أشار كيري براون، أستاذ الدراسات الصينية في كلية كينجز كوليدج لندن، إلى أن القضية الأساسية للزيارة ستكون "كيف ينظر الجانبان إلى السلوك والموقف الحاليين للولايات المتحدة وترامب". وأضاف: "إحدى المفارقات الكبيرة في الوضع الحالي هي أن لندن ربما تكون أقرب إلى بكين منها إلى واشنطن" فيما يتعلق بالتحديات العالمية مثل الذكاء الاصطناعي والصحة العامة والبيئة.

منذ انتخابه عام 2024، أولى ستارمر أولوية قصوى لإعادة ضبط علاقات المملكة المتحدة مع الصين. وكانت العلاقات قد توترت سابقاً بسبب تصرفات بكين في هونغ كونغ، المستعمرة البريطانية السابقة، فضلاً عن مزاعم التجسس والهجمات الإلكترونية.

الرهان على بكين لتعزيز الاقتصاد البريطاني

تُتيح هذه الزيارة للصين فرصةً لتعزيز علاقاتها مع حليف آخر للولايات المتحدة يواجه سياسات الرئيس ترامب التجارية المتقلبة. وتأتي هذه الزيارة عقب زيارة رئيس الوزراء الكندي مارك كارني في وقت سابق من هذا الشهر، والتي أسفرت عن اتفاقية اقتصادية جديدة بين كندا والصين.

رد ترامب على تلك الصفقة بالتهديد بفرض تعريفة جمركية بنسبة 100% على جميع البضائع الكندية التي تدخل الولايات المتحدة.

صرح المتحدث باسم وزارة الخارجية الصينية، غو جياكون، بأن بكين ترى في هذه الزيارة فرصةً لفتح "فصل جديد في مسيرة التنمية الصحية والمستقرة للعلاقات الصينية البريطانية"، بما في ذلك تعزيز التعاون العملي. كما أكدت وزارة التجارة الصينية أنه من المتوقع توقيع اتفاقيات تجارية واستثمارية.

أسفرت الزيارات الأخيرة التي قام بها قادة غربيون عن نتائج متباينة. فبينما نجح كارني في إبرام اتفاقية لخفض الرسوم الجمركية على السيارات الكهربائية الصينية وزيت الكانولا الكندي، لم تسفر زيارة الرئيس الفرنسي إيمانويل ماكرون في ديسمبر/كانون الأول عن نتائج اقتصادية ملموسة.

بالنسبة لبريطانيا، يُعدّ تعزيز التجارة مع الصين جزءًا أساسيًا من خطة ستارمر لتحسين مستويات المعيشة من خلال زيادة الاستثمار في الاقتصاد والخدمات العامة. وخلال الاثني عشر شهرًا التي سبقت منتصف عام 2025، كانت الصين رابع أكبر شريك تجاري للمملكة المتحدة، حيث بلغت قيمة التبادل التجاري بينهما حوالي 100 مليار جنيه إسترليني (137 مليار دولار أمريكي).

يشكك النقاد في العائد الاقتصادي

على الرغم من طموحات الحكومة، فقد لاقت هذه الاستراتيجية انتقادات حادة من السياسيين في كل من المملكة المتحدة والولايات المتحدة.

جادل سام غودمان، مدير السياسات في معهد المخاطر الاستراتيجية الصينية في لندن، بأن بريطانيا لم ترَ سوى القليل من الفوائد الاقتصادية من انخراطها مع بكين، وستجد صعوبة في استبدال اعتمادها الاقتصادي على الولايات المتحدة.

وأشار إلى أن الصين لا تمثل سوى 0.2% من الاستثمار الأجنبي المباشر في بريطانيا، بينما تُساهم الولايات المتحدة بنحو الثلث. علاوة على ذلك، انخفضت حصة بريطانيا في سوق السلع والخدمات في الصين خلال العام الماضي.

تساءل غودمان: "لقد أجرينا نقاشات مكثفة مع هذه الحكومة بشأن الصين، والسؤال الحقيقي الذي يطرح نفسه بعد هذه الزيارة هو: ما الهدف منها؟ هل هناك نتائج ملموسة تشير فعلاً إلى نمو حقيقي في الاقتصاد البريطاني؟"

تأتي زيارة ستارمر في أعقاب موافقة حكومته على خطط الصين لبناء سفارة جديدة ضخمة في لندن، وهو قرار اتُخذ رغم اعتراضات بعض السياسيين الذين حذروا من أنه قد يُسهّل عمليات التجسس. وفي الشهر الماضي، أقرّ ستارمر بأن الصين تُشكّل تهديدات للأمن القومي، لكنه أكد أن توثيق العلاقات التجارية يصبّ في المصلحة الوطنية.

المصدر: باوندسترلنج لايف

ارتفعت أسعار الذهب يوم الثلاثاء، لتستقر دون مستوى 5100 دولار للأونصة الذي تم تجاوزه لأول مرة في الجلسة السابقة. ويعود هذا الارتفاع إلى إقبال المستثمرين على الأصول الآمنة وسط حالة عدم اليقين المستمرة بشأن السياسات الاقتصادية للرئيس الأمريكي دونالد ترامب.

ارتفع سعر الذهب الفوري بنسبة 1.6% إلى 5092.09 دولارًا للأونصة بحلول الساعة 10:12 بتوقيت غرينتش، بعد أن سجل أعلى مستوى له على الإطلاق عند 5110.50 دولارًا يوم الاثنين. وفي سوق العقود الآجلة، ارتفع سعر الذهب الأمريكي للتسليم في فبراير بنسبة طفيفة بلغت 0.1% إلى 5089 دولارًا للأونصة.

الطلب على الملاذات الآمنة يغذي ارتفاع أسعار الذهب

يعزو المحللون الطلب القوي على الذهب إلى حالة عدم الاستقرار الجيوسياسي. وقال زين فودة، المحلل في ماركت بالس التابعة لشركة أواندا: "إن التجاذبات المستمرة (بشأن الرسوم الجمركية) بين الرئيس ترامب والإدارة الأمريكية، إلى جانب المخاوف المتزايدة بشأن عملية عسكرية في إيران، عوامل رئيسية من غير المرجح أن تحد من الطلب على الملاذ الآمن في وقت قريب".

أدت التصريحات السياسية الأخيرة إلى تفاقم المخاوف في الأسواق. ففي يوم الاثنين، صرّح الرئيس ترامب بأنه سيرفع الرسوم الجمركية على السيارات وغيرها من السلع المستوردة من كوريا الجنوبية. وفي الوقت نفسه، أشار مسؤول أمريكي إلى أن الولايات المتحدة "مستعدة للتعاون" مع إيران إذا رغبت في إقامة علاقات تجارية، وذلك عقب تجديد ترامب تحذيراته لطهران.

الشكل 1: تُظهر أسعار الذهب (XAU=) اتجاهًا تصاعديًا مستدامًا من عام 2025 إلى عام 2026، وبلغت ذروتها في ارتفاع حاد دفع المعدن فوق مستوى 5100 دولار.

ارتفع سعر الذهب بنسبة 18% حتى الآن في عام 2026، مواصلاً مكاسب العام الماضي. ويدعم هذا الزخم الصعودي المستمر عدة عوامل أساسية:

• استمرار الطلب على أصول الملاذ الآمن وسط حالة عدم اليقين الجيوسياسي والاقتصادي.

• توقعات السوق بشأن تخفيضات محتملة في أسعار الفائدة الأمريكية.

• نشاط شراء قوي من البنوك المركزية.

السوق يترقب قرارات الاحتياطي الفيدرالي والتوقعات المستقبلية

يتطلع المشاركون في السوق إلى اجتماع السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، الذي يبدأ يوم الثلاثاء. وبينما يُتوقع على نطاق واسع أن يُبقي البنك المركزي أسعار الفائدة ثابتة، سيراقب المستثمرون عن كثب أي أخبار تتعلق بخليفة رئيس المجلس جيروم باول.

لا تزال المؤسسات المالية الكبرى متفائلة بشأن مستقبل الذهب. فقد توقع كل من دويتشه بنك وسوسيتيه جنرال أن تصل أسعار الذهب إلى 6000 دولار للأونصة في عام 2026، مما يشير إلى وجود مجال كبير لمزيد من المكاسب.

الفضة تسجل مستويات قياسية، بينما تتذبذب أسعار المعادن الأخرى

شهدت المعادن النفيسة الأخرى تحركات ملحوظة أيضاً. فقد ارتفع سعر الفضة الفوري بنسبة 8.4% ليصل إلى 112.57 دولاراً للأونصة، بعد أن سجل مستوى قياسياً بلغ 117.69 دولاراً يوم الاثنين. وقد ارتفع سعر المعدن بأكثر من 50% منذ بداية العام.

الشكل 2: أدى ارتفاع سعر الفضة في أواخر عام 2025 وأوائل عام 2026 إلى انخفاض نسبة الذهب إلى الفضة إلى مستويات منخفضة جديدة، مما يشير إلى أن الفضة تتفوق على الذهب.

مع ذلك، يتوقع بعض المحللين انخفاضاً في الأسعار. فقد ذكرت شركة BMI، التابعة لشركة Fitch Solutions، في مذكرة لها: "نتوقع انخفاض الأسعار في الأشهر المقبلة مع تحسن الإمدادات وبدء ذروة الطلب الصناعي على الفضة نتيجة تباطؤ الاقتصاد الصيني".

وفي أسواق المعادن الأخرى، انخفض سعر البلاتين الفوري بنسبة 2.5% إلى 2689.12 دولارًا للأونصة بعد أن سجل سابقًا رقمًا قياسيًا بلغ 2918.80 دولارًا. في المقابل، ارتفع سعر البلاديوم بنسبة 3.3% ليصل إلى 2048.28 دولارًا.