يلوح في الأفق احتمال تثبيت سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي: ما يعنيه ذلك بالنسبة للبيتكوين والدولار

تتوقع فنزويلا موجة جديدة من الاستثمارات النفطية تبلغ قيمتها الإجمالية حوالي 1.4 مليار دولار هذا العام، وهو ما يمثل زيادة ملحوظة عن مبلغ 900 مليون دولار الذي تلقته العام الماضي، وفقًا للرئيسة المؤقتة ديلسي رودريغيز.

من المتوقع أن ينجم هذا التدفق الرأسمالي عن اتفاقيات جديدة لتقاسم الإنتاج. وتجري الحكومة الفنزويلية حالياً مباحثات مع شركات النفط لإصلاح تشريعات النفط في البلاد، مما يمهد الطريق لهذه العقود المعدلة.

تغيير السياسة الأمريكية يفتح الباب أمام عمليات محدودة

وتدعم التوقعات الاستثمارية التحركات الأخيرة من جانب الحكومة الأمريكية، التي أصدرت تراخيص في يناير تسمح بأنشطة محدودة متعلقة بالنفط في فنزويلا.

بموجب هذه الأحكام الجديدة، يُمكن لشركات خدمات حقول النفط توريد المعدات وتقديم الدعم الفني للإنتاج والتصدير. والأهم من ذلك، يُسمح لها أيضاً بتلقي المدفوعات عبر قنوات مالية معتمدة. ورغم أن هذه الإجراءات لا تُمثل رفعاً كاملاً للعقوبات الأمريكية، إلا أنها تُهيئ إطاراً لتنفيذ مشاريع مُحددة وفق شروط واضحة.

انقسام بين شركات النفط الكبرى حول الفرص المتاحة في فنزويلا

تهدف تعديلات السياسة التي أجرتها واشنطن إلى إعادة فتح صناعة النفط الفنزويلية تدريجياً أمام الجهات الخارجية، لكن ردود فعل شركات النفط الكبرى كانت متباينة.

على سبيل المثال، أبدت شركة إكسون حذراً شديداً. فخلال مناقشات مع إدارة ترامب حول احتمال عودة شركات النفط الأمريكية الكبرى، وصف الرئيس التنفيذي دارين وودز فنزويلا بأنها "غير قابلة للاستثمار" في الوقت الراهن، وهو تعليق يُقال إنه أثار غضب الرئيس.

في المقابل، أبدت شركة شيفرون اهتماماً واضحاً بتوسيع عملياتها الحالية داخل البلاد، مما يشير إلى نظرة أكثر تفاؤلاً بشأن العوائد المحتملة.

تشير توقعات الإنتاج طويلة الأجل إلى إمكانات واعدة

وبالنظر إلى المستقبل، تتوقع شركة التحليلات Enverus أن يرتفع إنتاج النفط في فنزويلا إلى 1.5 مليون برميل يومياً بحلول عام 2035، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 50% عن مستويات الإنتاج الحالية.

في سيناريو أكثر تفاؤلاً وأفضل الحالات، تشير شركة Enverus إلى أن الإنتاج قد يرتفع إلى 3 ملايين برميل يوميًا بحلول عام 2035. ومع ذلك، فإن تحقيق هذا الهدف الأعلى سيعتمد بشكل كبير على ديناميكيات العرض والطلب العالمي على النفط.

العقبات الاقتصادية التي تعترض استغلال احتياطيات النفط الخام الثقيلة

على الرغم من التوقعات الإيجابية، لا تزال هناك شكوك كبيرة حول الجدوى الاقتصادية لاستخراج احتياطيات النفط الهائلة في فنزويلا.

أشار روبرت رابير، محلل قطاع الطاقة، مؤخراً إلى أن معظم نفط البلاد هو نفط خام ثقيل موجود في حزام أورينوكو. ويُعد استخراج هذا النوع من النفط الخام عملية مكلفة للغاية تتطلب استثمارات ضخمة في تحديث البنية التحتية القائمة، مما يزيد من التكلفة الإجمالية ويُثير الشكوك حول جدوى هذه الاحتياطيات الهائلة.

تجاوزت أسعار الذهب حاجز 5000 دولار أمريكي للأونصة لليوم الثاني على التوالي، مواصلةً بذلك صعوداً قوياً مدفوعاً بضعف الدولار الأمريكي وتزايد المخاطر الجيوسياسية. ويستفيد المعدن النفيس من هروب المستثمرين من السندات السيادية والعملات التقليدية بحثاً عن ملاذات آمنة.

ارتفع سعر الذهب يوم الثلاثاء بنسبة تصل إلى 1.4%، مسجلاً بذلك سابع يوم على التوالي من المكاسب. واكتسب هذا الارتفاع زخماً بعد تهديد الرئيس الأمريكي دونالد ترامب برفع الرسوم الجمركية على البضائع الكورية الجنوبية. كما انخفض مؤشر الدولار الرئيسي يوم الاثنين وسط تكهنات بأن الولايات المتحدة قد تدعم اليابان في دعم الين، وهي خطوة من شأنها أن تجعل الذهب المسعر بالدولار أرخص للمشترين الدوليين. وشهدت الفضة أيضاً مكاسب كبيرة، حيث ارتفعت بأكثر من 7%.

"تجارة التخفيض" تُشعل موجة انتعاش تاريخية

يؤكد الأداء الأخير للذهب دوره التقليدي كمؤشر على مخاوف السوق. فالمعدن، الذي تضاعفت قيمته أكثر من مرتين خلال العامين الماضيين، يواصل تحقيق أفضل أداء سنوي له منذ عام 1979، مع مكاسب إضافية بلغت 17% حتى الآن هذا العام.

يُعزى هذا الارتفاع الكبير إلى حد كبير إلى "تجارة خفض قيمة العملة"، وهي استراتيجية يلجأ إليها المستثمرون للابتعاد عن العملات والسندات المدعومة حكوميًا بسبب مخاوفهم بشأن السياسة المالية وخفض قيمة العملة. ويُعدّ البيع المكثف الذي شهده سوق السندات اليابانية مؤخرًا مثالًا بارزًا على رفض المستثمرين للإنفاق الحكومي الضخم.

الشكل 1: يوضح هذا الرسم البياني الارتفاع الكبير في سعر الذهب الفوري، موضحًا كيف أن هروب المستثمرين من الديون السيادية والعملات قد غذى ارتفاعه إلى ما يقرب من 5000 دولار للأونصة بحلول يناير 2026.

التوترات الجيوسياسية تهز الأسواق العالمية

أدت الإجراءات الأخيرة التي اتخذتها إدارة ترامب إلى مزيد من القلق لدى المستثمرين. فقد اهتزت ثقة السوق بسبب التهديدات بالتدخل العسكري في فنزويلا، ومقترحات ضم غرينلاند، والهجمات المتجددة على استقلالية مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي.

جاء التحذير لكوريا الجنوبية بعد وقت قصير من تهديدها في نهاية الأسبوع بفرض رسوم جمركية بنسبة 100% على كندا في حال إبرامها اتفاقية تجارية مع الصين. ووفقًا لشركة أموندي، أكبر شركة لإدارة الأصول في أوروبا، فإن عزلة أمريكا المتزايدة تدفع العديد من المستثمرين إلى تقليص حيازاتهم من الأصول المقومة بالدولار لصالح الذهب.

قال فينسنت مورتييه، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة أموندي، في مقابلة مع تلفزيون بلومبرج: "يُعد الذهب على المدى الطويل وسيلة جيدة جداً للحماية من انخفاض قيمة العملة وطريقة جيدة للحفاظ على بعض القوة الشرائية".

تشير مؤشرات السوق إلى مزيد من الارتفاع في المستقبل

ينعكس التفاؤل بشأن الذهب في أسواق المشتقات المالية، حيث يستعد المتداولون لمزيد من ارتفاع الأسعار.

• التقلب الضمني: ارتفع مستوى التقلب في العقود الآجلة للذهب في بورصة كومكس إلى أعلى مستوى له منذ ذروة جائحة كوفيد-19 في مارس 2020.

• نشاط صناديق الاستثمار المتداولة: شهد أكبر صندوق استثمار متداول مدعوم بالذهب في العالم، وهو صندوق SPDR Gold Shares التابع لشركة State Street، ارتفاعًا كبيرًا في التقلبات.

وأشار فؤاد رزاق زاده، المحلل في شركة سيتي إندكس المحدودة، إلى أن "المتداولين يشترون عند انخفاض الأسعار بدلاً من شرائها عند تراجعها". وأضاف: "طالما استمرت هذه العقلية، فمن الصعب الاعتراض على ارتفاع الأسعار على المدى القريب، حتى لو كان هناك انفصال قصير الأجل بين الأساسيات والواقع".

كل الأنظار متجهة إلى الاحتياطي الفيدرالي

يترقب المستثمرون عن كثب ترشيح الرئيس ترامب لرئاسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي. وقد أكد الرئيس أنه أجرى مقابلات مع مرشحين، ولديه شخص محدد في ذهنه. ومن شأن تعيين شخص ذي توجهات نقدية أكثر تيسيراً أن يعزز التوقعات بخفض أسعار الفائدة هذا العام، وهو ما يُعدّ عاملاً محفزاً إيجابياً للذهب الذي لا يُدرّ عائداً، وذلك بعد ثلاثة تخفيضات متتالية.

على المدى القريب، من المتوقع على نطاق واسع أن يوقف البنك المركزي الأمريكي دورة خفض أسعار الفائدة يوم الأربعاء. ويبدو أن استقرار سوق العمل قد أعاد بعض التوافق بين صناع السياسات بعد أشهر من الانقسام.

لمحة سريعة عن السوق اليوم

في تمام الساعة الواحدة ظهرًا بتوقيت سنغافورة، ارتفع سعر الذهب بنسبة 1.2% ليصل إلى 5067.84 دولارًا أمريكيًا للأونصة. كما ارتفع سعر الفضة بنسبة 4.3% ليصل إلى 108.25 دولارًا أمريكيًا للأونصة، بعد أن سجل أعلى مستوى له على الإطلاق متجاوزًا 117.71 دولارًا أمريكيًا في الجلسة السابقة. وسجل البلاتين والبلاديوم مكاسب أيضًا، بينما ارتفع مؤشر بلومبيرغ للدولار الفوري بنسبة طفيفة بلغت 0.1% بعد انخفاضه بنسبة 0.4% في الجلسة السابقة.

هذا ما يحدث بالضبط عندما تتوافق المؤشرات الفنية مع تغيرات العوامل الأساسية. وكما أشرنا في تحليلنا قبل أحداث غرينلاند، كان مؤشر الدولار يُظهر بالفعل علامات ضعف فني وشيك.

لذلك عندما قرر دونالد ترامب ليس فقط إطلاق تحقيق في قضية جيروم باول ولكن أيضًا تهديد حلفائه التاريخيين، فإن ما كان يُنظر إليه على أنه عملية بطيئة وتدريجية لإزالة الدولار سرعان ما تحول إلى كارثة بالنسبة للدولار الأمريكي.

تقوم بعض الصناديق الأوروبية ببيع أصولها من الديون المقومة بالدولار بسبب مخاوفها من السياسات الجديدة والعدوانية التي تتبناها الإدارة الحالية، ومن خلال البحث النشط عن بدائل، تقلل من الطلب على الدولار - وهذا يؤدي جزئياً إلى الانخفاض الحالي.

بالإضافة إلى الميل الموسمي لانخفاض الدولار الأمريكي قبل قرارات أسعار الفائدة خلال دورات التخفيض، فإن الانخفاض الأسبوعي أصبح شديداً - حيث يمكن لعدد أقل من المشاركين استيعاب التدفقات الخارجة المفاجئة قبل اجتماعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة لأسباب تتعلق بإدارة المخاطر، مما يؤدي إلى تضخيم هذه التحركات.

هذا التراجع في استخدام الدولار يفسر الارتفاع المستمر في أسعار الذهب (الذي وصل للتو إلى 5000 دولار اليوم) والمعادن الأخرى - تجارة التخفيض لمن لا يعرفون المصطلح المالي الرائج.

أداء الدولار الأمريكي مقابل العملات الرئيسية الأخرى منذ الخميس الماضي – المصدر: TradingView

بالنظر إلى خفض سعر الفائدة في سبتمبر، على سبيل المثال، وصل مؤشر الدولار إلى أدنى مستوياته السنوية لعام 2025، وهو ما يمثل عملية بيع سريعة قبل يومين فقط من قرار سعر الفائدة.

يُظهر الوضع الحالي ظروفًا مماثلة، على الرغم من عدم توقع أي تخفيضات في أسعار الفائدة - ما يهم المتداولين هو ما إذا كان البيع سيستمر بعد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة.

للحصول على سياق أساسي إضافي، أشجعكم بشدة على استكشاف معاينة لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية الخاصة بنا.

مع توقع الإبقاء على سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية دون تغيير، سيستمع المستثمرون والمؤسسات باهتمام بالغ إلى خطاب باول.

يتم حاليًا تسعير ما يقارب خفضين في أسعار الفائدة لعام 2026. ومع تدهور ظروف العمل بشكل طفيف فقط، وبقاء التضخم أقرب إلى 3% منه إلى 2% (على الرغم من بعض التحسينات)، فإن رئيس الاحتياطي الفيدرالي ليس لديه الكثير من الأسباب للتحول إلى سياسة نقدية أكثر تيسيرًا، لكن التسعير الحالي لا يزال معقولًا.

بشكل أساسي، يدعم الاقتصاد الأمريكي الأكثر مرونة الدولار وقد يؤدي إلى تدفقات مفاجئة إلى العملة الأمريكية بعد الاجتماع.

سيُكتشف العامل الحاسم في الأحداث غير المتوقعة:

وبينما نحن هنا، دعونا نرى ما تقوله الرسوم البيانية في تحليلنا متعدد الأطر الزمنية لمؤشر الدولار الأمريكي (DXY) لنرى ما إذا كان لا يزال هناك الكثير متبقٍ في الحركة الهبوطية المستمرة.

تحليل مؤشر الدولار (DXY) متعدد الأطر الزمنية

الرسم البياني اليومي

الرسم البياني اليومي لمؤشر الدولار (DXY). 26 يناير 2026 - المصدر: TradingView

تغيرت الصورة التقنية فجأة خلال الأسبوع الماضي.

كان المشترون يعيدون المؤشر إلى مستوى 99.50، ولكن مع وجود بعض المقاومات على المدى القصير، والتباينات الهابطة بالإضافة إلى دفع ترامب فعليًا لموضوع جرينلاند، كان للدمج بين العوامل الفنية والأساسية تأثير فوري على مؤشر الدولار الأمريكي، حيث انخفض بنسبة 2.50% حتى اليوم.

أدى الأسبوع الماضي إلى فجوة هبوطية كبيرة اليوم، حيث دفع تأثير إغلاق المراكز قبل اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة المؤشر لاختبار مستوى الدعم من 96.50 إلى 97.00.

سواء استمر الوضع على ما هو عليه أم انكسر خلال الجلسات الـ 1.5 القادمة، فإن الأمر لا يهم كثيراً؛ الأهم هو معرفة ما إذا كان الدولار سيظل أعلى أو أدنى بعد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة.

مخطط 4 ساعات والمستويات الفنية

مخطط مؤشر الدولار (DXY) لأربع ساعات. 26 يناير 2026 - المصدر: TradingView

وبالنظر عن كثب، يبقى السؤال مطروحاً عما إذا كانت الفجوة فجوة ناتجة عن استنزاف/انخفاض حجم التداول (مما يعني الوصول إلى حد أقصى) أو ما إذا كانت هذه فجوة هروب حقيقية (مما يعني مزيداً من الانخفاض).

وللمساعدة في ترجيح الكفة، من الضروري تتبع مسار المقاومة الأقل.

مع وصول مؤشر القوة النسبية (RSI) لأربع ساعات إلى منطقة ذروة البيع، ودخول مستوى دعم رئيسي حيز التنفيذ، فإن حدوث ارتداد أمر منطقي. السؤال هو متى سيحدث ذلك.

ضع في اعتبارك أن عمليات الشراء قد لا تكون مفاجئة تمامًا حيث يبقى المتداولون على الهامش قبل أحداث المخاطر الرئيسية القادمة - فكر في كيفية التعبير عن هذه الآراء في أزواج العملات الأجنبية المختلفة.

المستويات التي يجب وضعها على مخططات DXY الخاصة بك:

مستويات المقاومة

مستويات الدعم

مخطط ساعة واحدة

مخطط مؤشر الدولار (DXY) للساعة الواحدة. 26 يناير 2026 – المصدر: TradingView

بالتدقيق أكثر، يبدو شيء واحد واضحاً – الجانب السلبي هو التوقف بعد هبوط قاسٍ.

لكن تباطؤ الاتجاه الهبوطي لا يعني بالضرورة حدوث انتعاش وشيك، إذ سيتعين على المشترين أولاً الظهور.

مع توقف عمليات البيع عند أدنى مستويات القناة الهابطة، فإن احتمالية حدوث هبوط وشيك تبقى منخفضة.

ومن ثم، فمن المرجح جداً أن يكون هناك نطاق تجميع حتى لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية بين 96.80 و 97.30.

بعد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، سيكون الباقي هو معرفة ما إذا كان المشترون سيظهرون لتحقيق اختراق صعودي (على الأقل لاختبار الحد الأعلى للقناة ~98.20).

وفي حال عدم قيامهم بذلك، فقد يستمر البيع المكثف.

المصدر: MarketPulse من مجموعة OANDA

أطلقت كوريا الشمالية مقذوفاً مجهولاً من ساحلها الشرقي يوم الثلاثاء، وفقاً لما أعلنه الجيش الكوري الجنوبي. ويأتي هذا الإطلاق بعد أيام قليلة من كشف الولايات المتحدة عن استراتيجية دفاعية جديدة تُلقي بمسؤولية أكبر عن الردع على عاتق حلفائها.

أكدت هيئة الأركان المشتركة في كوريا الجنوبية إطلاق مقذوف واحد على الأقل في المياه قبالة شبه الجزيرة. وفي اليابان، أفاد خفر السواحل بسقوط جسم، يُرجح أنه صاروخ باليستي، في البحر. ولم تُصدر السلطات مزيدًا من التفاصيل حتى الآن.

ثاني اختبار تجريبي لبيونغ يانغ هذا العام

يمثل هذا ثاني إطلاق صاروخ باليستي من قبل بيونغ يانغ في عام 2022. بعد تجربتها الأولى في أوائل يناير، زعمت كوريا الشمالية أنها أطلقت بنجاح صاروخًا فرط صوتي.

يأتي هذا الإطلاق الأخير في أعقاب اتهامات حديثة من كوريا الشمالية لكوريا الجنوبية بانتهاك مجالها الجوي باستخدام طائرات مسيّرة. وقد نفت الحكومة الكورية الجنوبية أي تورط لها في الأمر، مشيرةً إلى أن الطائرة المسيّرة ربما أُرسلت من قبل مدنيين، وفتحت تحقيقاً في الحادث.

إطلاق المنتج يتزامن مع استراتيجية الدفاع الأمريكية الجديدة

يُعدّ توقيت الاختبار ذا دلالة بالغة، إذ تزامن مع زيارة وكيل وزارة الدفاع لشؤون السياسة، إلبريدج كولبي، إلى سيول. وخلال زيارته، أشاد كولبي بكوريا الجنوبية كحليف نموذجي مستعد لتولي دور أكبر في دفاعه عن نفسه.

جاءت زيارته عقب الإعلان العلني عن استراتيجية الدفاع الوطني الأمريكية. وتحثّ هذه الاستراتيجية الجديدة كوريا الجنوبية على أخذ زمام المبادرة في ردع أي عدوان كوري شمالي، مما يعكس التحول الاستراتيجي لإدارة ترامب نحو إعطاء الأولوية للدفاع عن الأراضي الأمريكية.

تشير هذه الخطوة إلى احتمال انخفاض الدعم العسكري الأمريكي المباشر لردع طموحات الشمال النووية، مما يضع المزيد من العبء على الشركاء الإقليميين.

توترات أوسع نطاقاً في التحالف الأمريكي الكوري الجنوبي

تتزامن التطورات العسكرية والاستراتيجية مع توترات اقتصادية بين الحليفين. وقد هدد الرئيس دونالد ترامب مؤخراً بفرض تعريفة جمركية بنسبة 25% على البضائع المستوردة من كوريا الجنوبية، عازياً ذلك إلى فشل البرلمان الكوري الجنوبي في تقنين اتفاقية تجارية أبرمها البلدان في العام السابق.

تحوّل الاحتياطي الفيدرالي نحو سياسة نقدية أكثر مرونة

في ديسمبر، خفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة الرسمي إلى نطاق يتراوح بين 3.5% و3.75%، وهو أدنى مستوى له منذ عام 2022. وجاءت هذه الخطوة على الرغم من استمرار التضخم وعدم اليقين المستمر بشأن تأثير التعريفات والنزاعات التجارية على الأسعار.

في الوقت نفسه، أوقف البنك المركزي الأمريكي برنامجه للتشديد الكمي، المصمم لتقليص ميزانيته العمومية. ومنذ ذلك الحين، أطلق برنامجًا لشراء سندات الخزانة يُعرف باسم "مشتريات إدارة الاحتياطيات" (RMP)، وهي خطوة يُنظر إليها على نطاق واسع على أنها شكل من أشكال التيسير الكمي المُقنّع. وتجري حاليًا خطط أخرى لتمكين فريدي ماك وفاني ماي من الاستحواذ على سندات مدعومة برهون عقارية بقيمة 200 مليار دولار، وهي استراتيجية تهدف إلى خفض أسعار قروض الإسكان قبل انتخابات التجديد النصفي.

يشير تزايد النفوذ السياسي على الاحتياطي الفيدرالي إلى احتمال استمرار التيسير النقدي لفترة طويلة. وتُطرح خيارات لخفض أسعار الفائدة بشكل أكبر، حيث يدعو الرئيس دونالد ترامب إلى خفضها إلى 1%. وتشمل الأدوات المحتملة الأخرى التحكم في منحنى العائد لكبح أسعار الفائدة طويلة الأجل، واستمرار تخفيف القيود المصرفية، لا سيما متطلبات الحد الأدنى لرأس المال.

نهاية اللعبة الاقتصادية الأمريكية

يتمثل الهدف الرئيسي لهذه السياسات في تحفيز النشاط الاقتصادي، حتى أن الرئيس ترامب أشار إلى أن النمو قد يصل إلى 20% أو 25%. كما أن خفض أسعار الفائدة يخدم وظيفة بالغة الأهمية أخرى، وهي تقليل مدفوعات الفائدة للحكومة الفيدرالية، والتي تُعد الآن ثاني أكبر بند في الميزانية بعد الضمان الاجتماعي.

صُممت هذه الاستراتيجية أيضاً لتحقيق العديد من الأهداف ذات الصلة:

• عجز التمويل: تساعد القواعد المصرفية الأكثر تساهلاً وبرنامج إدارة المخاطر في تمويل العجز الكبير والمستمر في ميزانية الحكومة.

• تخفيض قيمة الدولار: تهدف العملة الأضعف إلى تعزيز القدرة التنافسية للصادرات الأمريكية.

• التخلص من الديون عن طريق التضخم: إن الجمع بين النمو الاسمي القوي وارتفاع الأسعار وأسعار الفائدة الحقيقية السلبية هو استراتيجية كلاسيكية لتقليل عبء الدين العام المرتفع للبلاد.

وكما أشار الرئيس الأمريكي السابق هربرت هوفر ذات مرة، "إن أول علاج شامل لأمة تدار بشكل سيئ هو تضخم العملة؛ والثاني هو الحرب. كلاهما يجلب ازدهارًا مؤقتًا؛ وكلاهما يجلب خرابًا دائمًا".

كيف تصبح آسيا ضحية جانبية

إن استراتيجية "أمريكا أولاً"، التي تجمع بين التعريفات الجمركية والعقوبات والسياسة النقدية العدوانية، تُهدد بشكل مباشر السيادة الاقتصادية للدول الأخرى، وتُعدّ الاقتصادات الآسيوية من أكثرها عرضةً للخطر. فاعتمادها الكبير على الدولار الأمريكي ونماذج النمو القائمة على التصدير يجعلها عرضةً للصدمات.

من المتوقع أن تؤدي السياسات الأمريكية إلى زعزعة استقرار أسواق العملات وتأجيج التقلبات. فإعادة تقييم العملات الآسيوية قسراً من شأنها أن تقوض صادراتها وتقلل من عائداتها بالعملات المحلية من التجارة المقومة بالدولار الأمريكي. وقد يؤدي ذلك أيضاً إلى دخول ضغوط انكماشية إلى اقتصاداتها.

علاوة على ذلك، تواجه الدول الآسيوية مشكلة هيكلية تتمثل في أن مدخرات الأفراد والدول غالبًا ما تتجاوز فرص الاستثمار المحلية المتاحة نظرًا لمحدودية أسواق رأس المال المحلية. وقد أدى ذلك إلى انكشاف مفرط على الدولار الأمريكي والأسواق الأمريكية. ومن شأن أي انخفاض في قيمة الدولار أن يُترجم مباشرةً إلى خسائر فادحة في هذه الاستثمارات. وتُعد البنوك المركزية الآسيوية وصناديق الثروة السيادية من بين أكبر حاملي سندات الدين الحكومية الأمريكية، وهي مشكلة تفاقمت بسبب الاتفاقيات الأخيرة التي أبرمتها اليابان وكوريا الجنوبية لاستثمار 550 مليار دولار و350 مليار دولار إضافية على التوالي في الولايات المتحدة لتجنب الرسوم الجمركية.

تُشكّل تدفقات رؤوس الأموال تهديدًا آخر. فالأموال تتدفق بالفعل من الولايات المتحدة إلى أصول آسيوية وأمريكية جنوبية وأفريقية، غالبًا عبر عمليات المضاربة على أسعار الفائدة الممولة بالاقتراض الرخيص. هذا التدفق يُشوّه أسعار الأصول المحلية ويُجبر البنوك المركزية على إدارة ارتفاع قيمة العملة بدلًا من التركيز على الأولويات الاقتصادية المحلية.

تزايد خطر حدوث أزمة مالية عالمية

على الصعيد المحلي، تُؤدي السياسات النقدية المتساهلة في أمريكا إلى تضخيم التقييمات المرتفعة أصلاً في أسواق الأسهم والعقارات، مما يُقربنا من أزمة مالية كبرى. ونظراً للروابط المؤسسية العميقة، فإن انهيار الأسواق الأمريكية سينقل حتماً عدم الاستقرار المالي مباشرةً إلى آسيا.

للتخفيف من هذه المخاطر المتزايدة، يجب على الاقتصادات الآسيوية اتخاذ إجراءات حاسمة.

1. تقليل الاعتماد على الدولار الأمريكي

تتمثل الخطوة الأولى في إعادة تقييم التجارة بعيدًا عن الدولار الأمريكي وتقليل الاعتماد على أمريكا كملاذ أخير. ويتطلب ذلك إصلاحات هيكلية، مثل تعزيز شبكات الأمان الاجتماعي لتحفيز الاستهلاك المحلي وخفض معدلات الادخار. كما يُعدّ تسريع إبرام الاتفاقيات التجارية الثنائية والإقليمية أمرًا بالغ الأهمية لتنويع الشركاء التجاريين.

2. تنويع الاستثمارات المالية

ثانيًا، يتعين على الدول الآسيوية تقليص حيازاتها من الأصول المقومة بالدولار. على المدى القريب، يتطلب ذلك التحوط من مخاطر العملة والسيطرة على استثمارات الأفراد والمؤسسات غير المحوطة في الأسواق الأمريكية. أما الهدف على المدى البعيد فهو التحول الاستراتيجي نحو الاستثمارات غير الأمريكية. وهذا يعني أيضًا تجنب "التحويلات المالية الدائرية"، حيث يتم توجيه رؤوس الأموال الآسيوية عبر مديري الأصول في الولايات المتحدة لإعادة استثمارها في مشاريع غير أمريكية. ويُعدّ بناء أسواق المال والمؤسسات المالية الإقليمية أمرًا أساسيًا للحفاظ على الأموال داخل المنطقة.

3. تشكيل كتلة اقتصادية موحدة

الأهم من ذلك، يجب على آسيا أن تتحد للاستفادة من قوتها الاقتصادية والجيوسياسية مجتمعة. وقد أعاق التقدم نحو كتلة إقليمية فعّالة النزعة القومية، والتنوع العرقي، والشكوك المتبادلة، والتردد في التغيير. نجحت الولايات المتحدة في استخدام استراتيجية "فرق تسد"، لكن اتباع نهج جماعي ومنسق من شأنه أن يغير موازين القوى.

منعطف حاسم لآسيا

ستواصل أمريكا انتهاج سياسات اقتصادية جذرية لإدارة تراجعها النسبي وحماية مكانتها العالمية. ومن المرجح أن تستمر هذه الاستراتيجيات بعد انتهاء ولاية الإدارة الحالية، تمامًا كما استمر جو بايدن، خلف الرئيس ترامب، في تطبيق العديد من سياسات ولايته الأولى.

بالنسبة لآسيا، الرسالة واضحة: تحركوا بحزم وعاجل. إن إعادة تشكيل موازين القوى العالمية الجارية تُتيح فرصةً للانفصال عن المسار الاقتصادي الأمريكي. أما التقاعس عن ذلك فسيُجبر المنطقة على تحمّل نصيبٍ غير متناسب من تكاليف التكيف الأمريكي الحتمي.

أعاد الغاز الطبيعي إلى الأذهان إمكاناته الهائلة. فبعد أن لاقت أسعاره رواجًا عند مستوى امتداد فيبوناتشي الرئيسي، قفزت بنسبة 146% خلال 12 يوم تداول فقط، في ارتفاع استثنائي فاق توقعات المتشككين وكافأ من وثقوا بالتحليل الفني. لم يكن هذا الارتفاع مجرد أرقام على الرسم البياني، بل كان دليلًا قاطعًا على كيفية تضافر سيكولوجية السوق والدقة الفنية والزخم لإنتاج تحركات مذهلة. بالنسبة للمتداولين والمحللين على حد سواء، يقدم هذا الارتفاع دراسة حالة نموذجية حول كيفية عمل مستويات فيبوناتشي كنقطة انطلاق لاتجاهات قوية. غالبًا ما تكون الرسوم البيانية أبلغ من الكلام، لذا دعونا نلقي نظرة عليها لنرى كيف تطورت هذه الحركة الرائعة...

الرسم البياني اليومي للغاز الطبيعي (14 يناير): يقترب السعر من منطقة امتداد فيبوناتشي 3.022 - 1.965

مخطط موجات إليوت اليومي للغاز الطبيعي - 11 يناير: على الرسم البياني اليومي ليوم 11 يناير، كان سعر الغاز الطبيعي يقترب من منطقة المربع الأزرق 3.022 - 1.965، وهي منطقة امتداد فيبوناتشي حرجة كنا نراقبها عن كثب. كانت هذه المنطقة تحمل إمكانية جذب المشترين وتمهيد الطريق للمرحلة التالية من الارتفاع. بالانتقال إلى إطار زمني أصغر، ضمن الموجة ((C))، لاحظنا أن الموجة (3) كانت أقصر من الموجة (1). أعطانا هذا مستوى إبطال دقيقًا للموجة (5) من ((C)) عند 3.008. كان من شأن كسر هذا المستوى أن يفتح المجال لتراجع أعمق نحو منطقة 2.620 - 1.965. مع ذلك، دخل المشترون قبل اختبار هذا المستوى مباشرة، مدافعين عن البنية ومُعيدين إشعال الارتفاع.

الرسم البياني اليومي للغاز الطبيعي (26 يناير): منطقة امتداد فيبوناتشي تقود ارتفاعًا قويًا بنسبة 146% خلال 12 يومًا

يُظهر الرسم البياني اليومي بتاريخ 26 يناير أعلاه الارتفاع الهائل الذي أعقب ذلك. فبعد أن احترم السعر منطقة المربع الأزرق، دخل المشترون بقوة، دافعين سعر الغاز الطبيعي إلى ارتفاع حاد ليصل إلى 7.439 دولارًا. وقد اتسم هذا الارتفاع بزخم مثالي، حيث ارتفع بنسبة 146% في أقل من أسبوعين، مؤكدًا قوة التحليل الفني. ويؤكد ارتفاع سعر الغاز الطبيعي حقيقة بسيطة: مناطق المربع الأزرق تُشير إلى نقاط تحول حاسمة. إن التعرف على هذه المناطق مبكرًا يُمكن أن يُعزز من قدرتك على التفوق، ويساعدك على توقع تحولات الزخم، ويُمكّنك من اتخاذ موقف واثق في السوق.

المصدر: توقعات موجات إليوت