ارتفع سعر الذهب متجاوزاً 5000 دولار أمريكي بسبب ضعف الدولار والخوف.

تجاوزت أسعار الذهب حاجز 5000 دولار أمريكي للأونصة لليوم الثاني على التوالي، مواصلةً بذلك صعوداً قوياً مدفوعاً بضعف الدولار الأمريكي وتزايد المخاطر الجيوسياسية. ويستفيد المعدن النفيس من هروب المستثمرين من السندات السيادية والعملات التقليدية بحثاً عن ملاذات آمنة.

ارتفع سعر الذهب يوم الثلاثاء بنسبة تصل إلى 1.4%، مسجلاً بذلك سابع يوم على التوالي من المكاسب. واكتسب هذا الارتفاع زخماً بعد تهديد الرئيس الأمريكي دونالد ترامب برفع الرسوم الجمركية على البضائع الكورية الجنوبية. كما انخفض مؤشر الدولار الرئيسي يوم الاثنين وسط تكهنات بأن الولايات المتحدة قد تدعم اليابان في دعم الين، وهي خطوة من شأنها أن تجعل الذهب المسعر بالدولار أرخص للمشترين الدوليين. وشهدت الفضة أيضاً مكاسب كبيرة، حيث ارتفعت بأكثر من 7%.

"تجارة التخفيض" تُشعل موجة انتعاش تاريخية

يؤكد الأداء الأخير للذهب دوره التقليدي كمؤشر على مخاوف السوق. فالمعدن، الذي تضاعفت قيمته أكثر من مرتين خلال العامين الماضيين، يواصل تحقيق أفضل أداء سنوي له منذ عام 1979، مع مكاسب إضافية بلغت 17% حتى الآن هذا العام.

يُعزى هذا الارتفاع الكبير إلى حد كبير إلى "تجارة خفض قيمة العملة"، وهي استراتيجية يلجأ إليها المستثمرون للابتعاد عن العملات والسندات المدعومة حكوميًا بسبب مخاوفهم بشأن السياسة المالية وخفض قيمة العملة. ويُعدّ البيع المكثف الذي شهده سوق السندات اليابانية مؤخرًا مثالًا بارزًا على رفض المستثمرين للإنفاق الحكومي الضخم.

الشكل 1: يوضح هذا الرسم البياني الارتفاع الكبير في سعر الذهب الفوري، موضحًا كيف أن هروب المستثمرين من الديون السيادية والعملات قد غذى ارتفاعه إلى ما يقرب من 5000 دولار للأونصة بحلول يناير 2026.

التوترات الجيوسياسية تهز الأسواق العالمية

أدت الإجراءات الأخيرة التي اتخذتها إدارة ترامب إلى مزيد من القلق لدى المستثمرين. فقد اهتزت ثقة السوق بسبب التهديدات بالتدخل العسكري في فنزويلا، ومقترحات ضم غرينلاند، والهجمات المتجددة على استقلالية مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي.

جاء التحذير لكوريا الجنوبية بعد وقت قصير من تهديدها في نهاية الأسبوع بفرض رسوم جمركية بنسبة 100% على كندا في حال إبرامها اتفاقية تجارية مع الصين. ووفقًا لشركة أموندي، أكبر شركة لإدارة الأصول في أوروبا، فإن عزلة أمريكا المتزايدة تدفع العديد من المستثمرين إلى تقليص حيازاتهم من الأصول المقومة بالدولار لصالح الذهب.

قال فينسنت مورتييه، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة أموندي، في مقابلة مع تلفزيون بلومبرج: "يُعد الذهب على المدى الطويل وسيلة جيدة جداً للحماية من انخفاض قيمة العملة وطريقة جيدة للحفاظ على بعض القوة الشرائية".

تشير مؤشرات السوق إلى مزيد من الارتفاع في المستقبل

ينعكس التفاؤل بشأن الذهب في أسواق المشتقات المالية، حيث يستعد المتداولون لمزيد من ارتفاع الأسعار.

• التقلب الضمني: ارتفع مستوى التقلب في العقود الآجلة للذهب في بورصة كومكس إلى أعلى مستوى له منذ ذروة جائحة كوفيد-19 في مارس 2020.

• نشاط صناديق الاستثمار المتداولة: شهد أكبر صندوق استثمار متداول مدعوم بالذهب في العالم، وهو صندوق SPDR Gold Shares التابع لشركة State Street، ارتفاعًا كبيرًا في التقلبات.

وأشار فؤاد رزاق زاده، المحلل في شركة سيتي إندكس المحدودة، إلى أن "المتداولين يشترون عند انخفاض الأسعار بدلاً من شرائها عند تراجعها". وأضاف: "طالما استمرت هذه العقلية، فمن الصعب الاعتراض على ارتفاع الأسعار على المدى القريب، حتى لو كان هناك انفصال قصير الأجل بين الأساسيات والواقع".

كل الأنظار متجهة إلى الاحتياطي الفيدرالي

يترقب المستثمرون عن كثب ترشيح الرئيس ترامب لرئاسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي. وقد أكد الرئيس أنه أجرى مقابلات مع مرشحين، ولديه شخص محدد في ذهنه. ومن شأن تعيين شخص ذي توجهات نقدية أكثر تيسيراً أن يعزز التوقعات بخفض أسعار الفائدة هذا العام، وهو ما يُعدّ عاملاً محفزاً إيجابياً للذهب الذي لا يُدرّ عائداً، وذلك بعد ثلاثة تخفيضات متتالية.

على المدى القريب، من المتوقع على نطاق واسع أن يوقف البنك المركزي الأمريكي دورة خفض أسعار الفائدة يوم الأربعاء. ويبدو أن استقرار سوق العمل قد أعاد بعض التوافق بين صناع السياسات بعد أشهر من الانقسام.

لمحة سريعة عن السوق اليوم

في تمام الساعة الواحدة ظهرًا بتوقيت سنغافورة، ارتفع سعر الذهب بنسبة 1.2% ليصل إلى 5067.84 دولارًا أمريكيًا للأونصة. كما ارتفع سعر الفضة بنسبة 4.3% ليصل إلى 108.25 دولارًا أمريكيًا للأونصة، بعد أن سجل أعلى مستوى له على الإطلاق متجاوزًا 117.71 دولارًا أمريكيًا في الجلسة السابقة. وسجل البلاتين والبلاديوم مكاسب أيضًا، بينما ارتفع مؤشر بلومبيرغ للدولار الفوري بنسبة طفيفة بلغت 0.1% بعد انخفاضه بنسبة 0.4% في الجلسة السابقة.