الذهب يسجل مستوى قياسياً جديداً مع ارتفاع الين الذي يغذي رهانات التدخل

أشار كبير دبلوماسيي العملة في اليابان، أتسوكي ميمورا، يوم الاثنين، إلى أن الحكومة مستعدة للتحرك بشأن أسواق الصرف الأجنبي، مؤكداً على التنسيق الوثيق مع الولايات المتحدة.

وجاءت تصريحاته بعد أن ارتفع الين بشكل حاد يوم الجمعة، وهي خطوة يُقال إنها ناجمة عن عمليات تدقيق أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، مما أدى إلى تأجيج التكهنات بشأن تدخل مشترك بين الولايات المتحدة واليابان.

في حين رفض ميمورا تأكيد أنباء عمليات التحقق من الأسعار، إلا أنه صرح بأن اليابان "سترد بالشكل المناسب" وستواصل حوارها الوثيق مع السلطات الأمريكية.

اتفاقية سبتمبر: إطار للتدخل

أشار ميمورا تحديداً إلى بيان مشترك بين الولايات المتحدة واليابان صدر في سبتمبر/أيلول باعتباره الأساس لاتخاذ أي إجراء محتمل. ويُعدّ هذا الاتفاق محورياً لفهم موقف طوكيو الحالي.

يؤكد الاتفاق مجدداً التزام كلا البلدين بأسعار الصرف التي تحددها السوق، ولكنه يتضمن بنداً بالغ الأهمية: يجب أن يقتصر التدخل في سوق الصرف الأجنبي على مكافحة "التقلبات المفرطة".

بالنسبة للمسؤولين اليابانيين، يمثل هذا البيان أول اعتراف رسمي من الولايات المتحدة بحقهم في الدخول إلى سوق العملات في ظل هذه الظروف القاسية.

وزارة المالية تلتزم الصمت

على الرغم من تصاعد التكهنات في السوق، التزم المسؤولون الرئيسيون الحذر بشأن الخطط المحددة. ولم يعلق ميمورا بشكل مباشر على إمكانية تدخل منسق من قبل الحكومتين.

وفي سياق منفصل، رفضت وزيرة المالية اليابانية، ساتسوكي كاتاياما، التعليق أيضاً على عمليات التحقق من أسعار الفائدة التي تسببت في القفزة المفاجئة للين مقابل الدولار الأمريكي.

قال كاتاياما: "لا يوجد شيء يمكنني التحدث عنه".

تجاوزت أسعار الذهب حاجز 5000 دولار للأونصة فجر الاثنين، مُستهلةً أسبوعاً اتسم بالقلق الجيوسياسي والمضاربات الحادة في سوق العملات. ويواجه المستثمرون تداعيات التوترات بشأن غرينلاند وإيران، والانهيار الأخير في سوق السندات، والارتفاعات الحادة في قيمة الين الياباني التي وضعت المتداولين في حالة تأهب قصوى.

ارتفع الين بنسبة 0.5% ليصل إلى 154.84 ينًا للدولار بحلول الساعة 00:52 بتوقيت غرينتش. وجاء هذا الارتفاع عقب مكاسب حادة يوم الجمعة، مما أثار تكهنات بتدخل حكومي محتمل. وأفادت مصادر بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك أجرى مراجعات لأسعار الفائدة يوم الجمعة، مما زاد من احتمالية اتخاذ الولايات المتحدة واليابان إجراءً مشتركًا لوقف تراجع العملة.

وأشار مارك تشاندلر، كبير استراتيجيي السوق في شركة بانوكبيرن كابيتال ماركتس، إلى أن "لعبة القط والفأر مع الين من المرجح أن تستمر في نشاط الأسبوع الجديد، ولكن تم كسر اتجاه السوق أحادي الاتجاه، على الأقل في الوقت الحالي".

انعكاساً لحالة التوتر السائدة، انخفض مؤشر نيكاي الياباني بنسبة 1.6% في بداية التداولات. وفي الولايات المتحدة، تراجعت العقود الآجلة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.4%، وانخفضت العقود الآجلة لمؤشر ناسداك بنسبة 0.7%، مع ترقب الأسواق لاجتماع السياسة النقدية المرتقب لمجلس الاحتياطي الفيدرالي.

تزايد الإقبال على الملاذات الآمنة في ظل التوترات الجيوسياسية

تفاقمت مخاوف السوق بسبب التطورات الجيوسياسية الجارية. فبينما خفف الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بعض الضغوط الأسبوع الماضي بالتراجع عن التهديدات بفرض تعريفات جمركية وخفض حدة الإجراءات المحتملة ضد غرينلاند، أبقت العقوبات الجديدة التي تستهدف إيران المستثمرين في حالة ترقب وقلق.

يُساهم تصاعد الضغط الأمريكي على إيران في ارتفاع أسعار النفط، مما يُؤدي إلى انتعاش قوي في أسعار الأصول الآمنة. وقد تصدّر الذهب هذا الارتفاع، مسجلاً مستويات قياسية تجاوزت 5000 دولار للأونصة. كما شهدت معادن ثمينة أخرى، بما فيها الفضة، مكاسب كبيرة هذا العام.

الين متوتر مع تزايد التكهنات حول التدخل

أصبحت تقلبات الين الأخيرة محط اهتمام رئيسي لدى متداولي العملات العالميين. وبينما لم يُدلِ المسؤولون في طوكيو بتعليقات مباشرة على تحركات العملة، فإنّ عمليات التحقق من أسعار الفائدة التي يجريها بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك تُعدّ إشارة واضحة إلى أنّ السلطات تراقب الوضع عن كثب.

أعلنت رئيسة الوزراء اليابانية، سناء تاكايتشي، يوم الأحد، أن حكومتها ستتخذ الإجراءات اللازمة لمواجهة المضاربات في السوق. ويشير هذا الموقف الحازم إلى تحول في السياسة.

أوضح مايكل براون، كبير استراتيجيي الأبحاث في شركة بيبرستون، أن عمليات التحقق من أسعار الفائدة غالباً ما تكون بمثابة الإنذار الأخير قبل التدخل. وأشار إلى أن إدارة تاكايتشي تبدو "أقل تسامحاً بكثير مع تحركات سوق الصرف الأجنبي المضاربة مقارنةً بالإدارات السابقة".

وأضاف براون: "لقد مالت نسبة المخاطرة إلى العائد بشكل كبير الآن لصالح مراكز البيع على المكشوف للين الياباني، حيث لن يرغب أحد في المخاطرة بالوقوع في فخ خسارة 5 أو 6 أرقام كبيرة إذا/عندما تقوم وزارة المالية، أو وكلاؤها، بالفعل بتنفيذ القرار".

يأتي عدم استقرار العملة في أعقاب تراجع حاد في سوق السندات اليابانية الأسبوع الماضي، مما لفت الانتباه إلى السياسات المالية التوسعية لتاكايتشي قبل الانتخابات المبكرة المقرر إجراؤها في 8 فبراير. وعلى الرغم من استقرار سوق السندات، إلا أن حذر المستثمرين لا يزال قائماً.

تأثير أوسع على السوق ودور الاحتياطي الفيدرالي

وقد شعر الجميع بقوة الين يوم الاثنين، حيث ابتعدت العملة عن أدنى مستوى قياسي لها مقابل اليورو والفرنك السويسري، وتراجعت من أدنى مستوياتها منذ عقود مقابل الجنيه الإسترليني.

أشارت شارو تشانانا، كبيرة استراتيجيي الاستثمار في ساكسو، إلى أن تحذير مراجعة سعر الفائدة قد يُسهم في إعادة ضبط وضع السوق وتحديد مستوى دعم للين عند حوالي 159-160. وقالت: "مع بدء ظهور مؤشرات على ضعف الدولار، تُعدّ هذه فرصة سانحة لليابان للضغط على ضعف الين". وأضافت: "يكون التدخل أكثر فعالية عندما يتماشى مع اتجاه الدولار الأمريكي العام، لا عندما يُعارضه".

ظل مؤشر الدولار الأمريكي، الذي يتتبع العملة مقابل ستة منافسين رئيسيين، بالقرب من أدنى مستوى له في أربعة أشهر عند 97.224 بعد انخفاض بنسبة 0.8٪ يوم الجمعة - وهو أكبر انخفاض له في يوم واحد منذ أغسطس.

يتجه اهتمام المستثمرين هذا الأسبوع أيضاً نحو مجلس الاحتياطي الفيدرالي، الذي يُتوقع أن يُبقي أسعار الفائدة دون تغيير. ويأتي هذا الاجتماع في خضم تحقيق جنائي تجريه إدارة ترامب بحق رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، الذي تنتهي ولايته في مايو/أيار.

تراجعت أسعار النفط قليلاً في أسواق السلع بعد ارتفاعها بنحو 3% يوم الجمعة. وانخفضت العقود الآجلة لخام برنت بنسبة 0.18% إلى 65.74 دولارًا للبرميل، بينما انخفض خام غرب تكساس الوسيط الأمريكي بنسبة 0.2% إلى 60.92 دولارًا للبرميل، وذلك في ظل تقييم المتداولين لتأثير العقوبات الأمريكية على السفن التي تنقل النفط الإيراني.

ارتفع الين الياباني مقابل الدولار الأمريكي مع تزايد حذر الأسواق من تدخل الحكومة لدعم العملة. وصعد الين بنسبة 0.7% ليصل إلى 154.58 ينًا للدولار في بداية التداولات في سيدني، مواصلاً مكاسبه من يوم الجمعة الماضي.

ساهم الأداء الضعيف للدولار، الذي سجل أسوأ أداء أسبوعي له منذ مايو، في تعزيز مكاسب العملات العالمية. وأشارت تداولات العقود الآجلة إلى خسائر في سوق الأسهم اليابانية، مع توقعات بمكاسب طفيفة في هونغ كونغ وكوريا الجنوبية. بينما ظلت الأسواق في أستراليا والهند مغلقة بمناسبة عطلة رسمية.

اليابان في حالة تأهب قصوى تحسباً لتدخل في العملة

يترقب المتداولون بحذر شديد بعد تحذير رئيسة الوزراء سناء تاكايتشي من إمكانية اتخاذ الحكومة إجراءات ضد "التحركات غير الطبيعية" في سوق العملات. وقد أثار هذا التحذير تكهنات باحتمالية تدخل اليابان، وربما بمساعدة من الولايات المتحدة.

تفاقمت قفزة الين يوم الجمعة بعد تقارير أفادت بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك قد تواصل مع مؤسسات مالية للاستفسار عن سعر صرف الين. وقد فسّر وول ستريت هذا الأمر على أنه إشارة إلى أن الولايات المتحدة تستعد لمساعدة المسؤولين اليابانيين بشكل مباشر في دعم العملة.

مع ذلك، يشير المحللون إلى تعقيد الوضع. يقول مات مالي، كبير استراتيجيي السوق في شركة ميلر تاباك: "إن معظم الجهود المبذولة لدعم عملتهم لن تؤدي إلا إلى زيادة ارتفاع أسعار الفائدة طويلة الأجل. وبالتالي، يبدو أنهم في وضع لا يُحسدون عليه الآن".

أسبوع محوري للأسواق العالمية

يستعد المستثمرون لأسبوع حاسم، حيث من المقرر أن يعلن مجلس الاحتياطي الفيدرالي عن أحدث قراراته المتعلقة بالسياسة النقدية. وبينما يُتوقع على نطاق واسع أن يُبقي البنك المركزي الأمريكي أسعار الفائدة ثابتة يوم الأربعاء، يواصل الرئيس دونالد ترامب دعوته إلى خفض تكاليف الاقتراض.

سينصب التركيز أيضاً على أرباح الشركات، حيث من المقرر أن تعلن شركات عملاقة مثل مايكروسوفت وتسلا عن نتائجها. وقد شهدت أسواق الأسهم بعض الاستقرار بعد موجة تقلبات حادة مؤخراً، والتي نجمت عن تجدد التوترات بين الولايات المتحدة وأوروبا والمخاوف من حرب تعريفات جمركية محتملة. في الوقت نفسه، أدى الارتفاع الحاد في عوائد السندات اليابانية إلى زعزعة استقرار أسواق الدخل الثابت العالمية.

تؤثر المخاطر السياسية سلباً على معنويات المستثمرين

يُعدّ عدم الاستقرار السياسي عاملاً رئيسياً بالنسبة للمستثمرين. ففي اليابان، شهدت الأسهم التي ارتفعت في وقت سابق من هذا العام على خلفية توقعات بإجراء انتخابات مبكرة - وهي ظاهرة تُعرف باسم "تداول تاكايتشي" - تراجعاً حاداً يوم الثلاثاء الماضي. ومع تحديد موعد الانتخابات في 8 فبراير، لا تزال المعنويات متقلبة.

وعلى الصعيد الجيوسياسي، قام الرئيس ترامب بتصعيد التوترات التجارية من خلال تهديد كندا بفرض تعريفات جمركية بنسبة 100% على جميع صادراتها إلى الولايات المتحدة إذا أبرمت اتفاقية تجارية مع الصين.

يراقب مستثمرو السندات أيضًا التغييرات في مجلس الاحتياطي الفيدرالي بعد أن أعلن الرئيس ترامب أنه سيُعيّن قريبًا خليفةً للرئيس جيروم باول.

سجلت أسعار الفضة والذهب مستويات قياسية جديدة بفضل الطلب المتزايد على منتجات هيفن

يحظى سوق السلع الأساسية باهتمام كبير أيضاً. فقد تجاوز سعر الفضة 100 دولار للأونصة لأول مرة، مواصلاً بذلك ارتفاعاً قوياً مدفوعاً بالطلب المتزايد على أصول الملاذ الآمن وعمليات الشراء المكثفة من قبل الأفراد من شنغهاي إلى نيويورك.

ارتفع سعر الفضة الفوري بنسبة 7.2% إلى 103.19 دولارًا للأونصة يوم الجمعة، ليصل إجمالي مكاسبها لهذا العام إلى 44%. وقد تضاعف سعر المعدن أكثر من مرتين في عام 2025. كما سجل الذهب مستوى قياسيًا جديدًا، مقتربًا من حاجز 5000 دولار للأونصة.

مع استمرار انخفاض قيمة الين الياباني، يترقب مراقبو السوق بحذر شديد أي تدخل حكومي محتمل. لكن وفقًا لوزير المالية السابق يوشيهيكو نودا، فإن أي محاولة من جانب طوكيو لدعم العملة بشكل أحادي لن يكون لها تأثير طويل الأمد.

يرى نودا، الرئيس المشارك لأكبر حزب معارض حديث التأسيس في اليابان، أن الحل الحقيقي لا يكمن في آليات السوق، بل في تحولات جذرية في السياسات. ويؤكد أن على اليابان معالجة الأسباب الجذرية لضعف الين من خلال الالتزام بالانضباط المالي والحفاظ على استقلالية بنك اليابان في رفع أسعار الفائدة دون ضغوط سياسية.

حدود التدخل الفردي في العملات

استنادًا إلى خبرته، أوضح نودا أن المشهد الاقتصادي الحالي يختلف تمامًا عن عام 2011، حين أشرف على تدخل نادر ومنسق من مجموعة السبع. وقد تكللت تلك الخطوة، التي صُممت لعكس ارتفاع الين عقب زلزال وتسونامي هائلين، بالنجاح بفضل الدعم الدولي الواسع الذي حظيت به.

"حتى لو قامت اليابان بالتدخل في العملة، فلن يكون ذلك فعالاً ما لم يكن لدى طوكيو تفهم من الدول الأخرى"، صرح نودا، مضيفاً أن تأمين مثل هذا الاتفاق سيكون صعباً اليوم.

تأججت الاضطرابات الأخيرة في السوق بسبب "مراجعات أسعار الفائدة" من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، وتعهد رئيسة الوزراء سناء تاكايتشي بالتصدي لتحركات المضاربة في العملة. وبينما يرى بعض المحللين في ذلك إشارة إلى موافقة واشنطن على التدخل، فإن اليابان عادةً ما تتطلب موافقة ضمنية من جميع شركاء مجموعة السبع، وليس الولايات المتحدة فقط.

انقسام سياسي حول السياسة الاقتصادية

يتصاعد الجدل حول الين في ظل مناورات سياسية كبيرة. فقد دعت رئيسة الوزراء تاكايتشي إلى انتخابات عامة مبكرة في الثامن من فبراير/شباط لضمان تفويض شعبي لتنفيذ برنامجها المالي التوسعي.

رداً على ذلك، اندمج حزب نودا الرئيسي المعارض، الحزب الديمقراطي الدستوري الياباني، مع حزب كوميتو لتشكيل حزب سياسي جديد، هو تحالف الإصلاح الوسطي. وبصفته الرئيس المشارك لهذا التحالف، يسعى نودا إلى تقديم الحزب كبديل أساسي لما يعتبرونه سياسات المعسكر الحاكم ذات الميول اليمينية المفرطة.

لهذا الصدام السياسي تداعيات مباشرة على السوق. ففي الأسابيع الأخيرة، شهدت سندات الحكومة اليابانية والين انخفاضاً حاداً وسط مخاوف من أن يؤدي التوسع المالي الذي يتبناه تاكايتشي وبطء وتيرة رفع أسعار الفائدة من قبل بنك اليابان إلى مزيد من الديون وتضخم جامح.

الحل الحقيقي: الصحة المالية واستقلال بنك اليابان

أكد نودا على ضرورة وقف التراجع المستمر في قيمة الين، لأنه يضر بالأسر من خلال رفع تكلفة الواردات. ومع ذلك، يصر على أن السبيل الوحيد المستدام لتحقيق ذلك هو تهدئة مخاوف السوق بشأن المالية العامة لليابان.

وقال: "يجب أن تكون اليابان في وضع إدارة الأزمات"، واصفاً عمليات البيع المكثفة في السندات والين بأنها "دقات أجراس الإنذار" بشأن الوضع المالي للبلاد.

لاستعادة الثقة، تقترح نودا استراتيجية متعددة الجوانب:

• المصداقية المالية: يجب على اليابان أن ترسل إشارة أقوى إلى الأسواق بأن لديها خطة ملموسة لإصلاح وضعها المالي.

• التركيز على التضخم: يجب أن تتحول أولوية السياسة من مجرد التغلب على الانكماش إلى مكافحة التضخم بنشاط.

• إصلاح السياسة: ينبغي تحديث الاتفاقية المشتركة بين الحكومة وبنك اليابان لتوضيح أدوار كل منهما في كبح التضخم.

• استقلالية البنك المركزي: حثّ نودا على ضرورة أن يتمتع بنك اليابان بحرية اتخاذ "قرارات مناسبة وفي الوقت المناسب لتطبيع السياسة النقدية". وأضاف: "يجب على السياسيين تجنب الإدلاء بتصريحات تهدد استقلالية بنك اليابان".

يتناقض هذا مع موقف تاكايتشي، المعروفة بتأييدها للسياسات المالية والنقدية المتساهلة، والتي سبق أن أبدت تفضيلها لأسعار الفائدة المنخفضة. ورغم أنها خففت مؤخراً من انتقادها لرفع بنك اليابان لأسعار الفائدة في ديسمبر/كانون الأول استجابةً لضعف الين المتجدد، إلا أن الانقسام الجوهري في السياسة النقدية لا يزال قائماً.

تاريخياً، استخدمت اليابان التدخل لمواجهة قوة الين التي أضرت باقتصادها المعتمد بشكل كبير على التصدير. إلا أنه منذ عام 2022، انقلبت الموازين، حيث تركز طوكيو الآن على منع الانخفاضات المفرطة في قيمة الين التي تغذي التضخم، وهو واقع جديد قد يتطلب استراتيجية جديدة.

أكدت وزيرة الخارجية أنيتا أناند أن كندا تمضي قدماً في خطتها لتنويع التجارة وتقليل اعتمادها الاقتصادي على الولايات المتحدة، غير متأثرة بالتهديدات الجديدة بفرض تعريفات جمركية من إدارة ترامب.

يأتي هذا البيان عقب منشور على وسائل التواصل الاجتماعي للرئيس دونالد ترامب، الذي هدد بفرض تعريفة جمركية بنسبة 100% على جميع السلع الكندية. واتهم ترامب كندا بأنها أصبحت "منفذاً لتسليم" الصادرات الصينية بعد أن توصلت أوتاوا وبكين إلى اتفاق لخفض الرسوم الجمركية على السيارات الكهربائية الصينية مقابل تنازلات بشأن المنتجات الغذائية الكندية مثل الكانولا ولحم البقر.

في مقابلة أجرتها مع هيئة الإذاعة الكندية يوم الأحد، أكدت أناند مجدداً أن كندا لا تسعى إلى إبرام اتفاقية تجارة حرة كاملة مع الصين. ومع ذلك، شددت على ضرورة أن تواصل البلاد استراتيجيتها لمضاعفة صادراتها من غير الولايات المتحدة خلال السنوات العشر القادمة.

"نحن بحاجة لحماية الاقتصاد الكندي وتمكينه، وتنويع التجارة أمر أساسي لتحقيق ذلك"، صرّح أناند. "لهذا السبب اتجهنا إلى الصين، ولهذا السبب سنتجه إلى الهند، ولهذا السبب لن نضع كل بيضنا في سلة واحدة."

بناء علاقات جديدة في آسيا

بدأت جهود كندا لتنويع اقتصادها بالفعل. ويتوجه وزير الطاقة تيم هودجسون إلى غوا بالهند لحضور مؤتمر للطاقة، حيث سيلتقي بمسؤولين من قطاع الطاقة وممثلين عن حكومة رئيس الوزراء ناريندرا مودي.

من المتوقع أن تتناول المناقشات التعاون في مجال المعادن الحيوية واليورانيوم والغاز الطبيعي المسال، وهي موارد تمتلكها كندا بوفرة. كما يعتزم رئيس الوزراء مارك كارني، الذي كان هدفاً لانتقادات ترامب على وسائل التواصل الاجتماعي، زيارة الهند قريباً، مع رحلة أخرى مقررة إلى أستراليا في مارس/آذار.

الولايات المتحدة تعرب عن قلقها بشأن الأسواق المتكاملة

على الرغم من التوترات الدبلوماسية، أكد أناند على متانة العلاقات الكندية الأمريكية. ويتمتع البلدان بواحدة من أكبر العلاقات التجارية الثنائية في العالم. ففي الأشهر العشرة الأولى من العام الماضي، بلغ إجمالي الصادرات الأمريكية إلى كندا حوالي 280 مليار دولار أمريكي، بينما بلغت الواردات من كندا 322 مليار دولار أمريكي، وفقًا لبيانات وزارة التجارة الأمريكية.

تُعد صناعة السيارات المتكاملة للغاية سبباً رئيسياً وراء إثارة الصفقة المحدودة لـ 49 ألف سيارة كهربائية صينية سنوياً للقلق في واشنطن.

قال وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت يوم الأحد في برنامج "هذا الأسبوع " على قناة ABC: "لدينا سوق متكاملة للغاية مع كندا. يمكن للبضائع أن تعبر الحدود ست مرات خلال عملية التصنيع. ولا يمكننا السماح لكندا بأن تصبح منفذاً يتدفق من خلاله الصينيون ببضائعهم الرخيصة إلى الولايات المتحدة".

المحللون يدرسون التداعيات الاقتصادية

يشكل اضطراب كبير في التجارة في أمريكا الشمالية خطراً اقتصادياً كبيراً على كندا، التي تمتلك اقتصاداً أصغر حجماً وأقل تنوعاً من الولايات المتحدة.

قال راندال بارتليت، نائب كبير الاقتصاديين في مجموعة ديجاردان: "لو فُرضت تعريفات جمركية بنسبة 100% على كندا، لكانت كارثة. أعتقد أن سؤالي هو: ما مدى احتمالية حدوث ذلك؟"

وأشار بارتليت إلى أن ترامب لديه نمط من إطلاق تهديدات تعريفية مثيرة قبل التراجع عنها، وخلص إلى أن "احتمالية حدوث ذلك ضئيلة للغاية".

واصل الرئيس ترامب تعليقاته يوم الأحد، فكتب على موقع "تروث سوشيال": "الصين تستولي بنجاح وبشكل كامل على كندا، الدولة العظيمة سابقاً. من المحزن رؤية ذلك يحدث. كل ما أتمناه هو أن يتركوا رياضة هوكي الجليد وشأنها!"

يُعلن المسؤولون اليابانيون حالة التأهب القصوى في أسواق العملات، مُشيرين إلى استعداد طوكيو للتدخل لدعم الين والتنسيق مع واشنطن حسب الحاجة. وتأتي هذه التحذيرات في ظل تقلبات حادة يشهدها الين، مما يزيد الضغط على صانعي السياسات.

يوم الاثنين، رفع المتداولون قيمة الين مع بداية الأسبوع، متأثرين بسلسلة من التصريحات الحازمة من القيادة اليابانية. وزادت قيمة العملة بنسبة تقارب 1% لتصل إلى 154.22 ينًا للدولار في وقت من الأوقات، وبلغت قيمتها حوالي 155.01 ينًا للدولار بحلول الساعة 9:40 صباحًا بتوقيت طوكيو.

طوكيو تُكثّف التحذيرات الشفهية

صرح أتسوشي ميمورا، كبير مسؤولي العملة في اليابان، يوم الاثنين بأن السلطات "ستستجيب لتحركات سوق الصرف الأجنبي بالشكل المناسب حسب الحاجة". وأكد على التنسيق الوثيق مع نظرائه في واشنطن، مشيراً إلى بيان مشترك صدر في سبتمبر الماضي.

وقال ميمورا: "سنواصل الرد بشكل مناسب على تحركات سوق الصرف الأجنبي، وسنعمل عن كثب مع السلطات الأمريكية حسب الحاجة".

تأتي تصريحاته في أعقاب جلسة متقلبة يوم الجمعة، حيث قفز الين بشكل مفاجئ بعد مؤتمر صحفي عقده محافظ بنك اليابان، كازو أويدا. وتزايدت التكهنات في السوق بأن المسؤولين قد أجروا "فحوصات لأسعار الفائدة" - وهي خطوة تمهيدية للتدخل - لكن ميمورا امتنع عن التعليق على هذه الشائعات.

الرسائل الصادرة من أعلى المستويات واضحة ومتسقة. صرّحت وزيرة المالية ساتسوكي كاتاياما يوم الجمعة بأن السلطات تراقب العملة "بشكل عاجل". وأكدت رئيسة الوزراء سناء تاكايتشي هذا الأمر يوم الأحد، متعهدةً بأن اليابان "ستتخذ جميع الإجراءات اللازمة لمعالجة المضاربات والتحركات غير الطبيعية للغاية".

خط الـ 160: لماذا الأسواق متوترة

يراقب المتداولون عن كثب سعر صرف الدولار مقابل الين بسبب تاريخ اليابان الحديث في التدخل المباشر في السوق.

أنفقت السلطات اليابانية ما يقارب 100 مليار دولار أمريكي على أربع مراحل منفصلة في عام 2024 لشراء الين بعد أن انخفضت قيمته إلى ما دون مستوى 160 ينًا للدولار. وقد شكّل هذا الإجراء السابق "خطًا أحمر" نفسيًا، حيث يعتقد العديد من المشاركين في السوق أن وزارة المالية قد تتدخل مجددًا.

السياسة الكامنة وراء التدخل

تسترشد تصرفات اليابان بالاتفاقيات الدولية، ولا سيما البيان المشترك مع الولايات المتحدة الصادر في سبتمبر/أيلول. ويلزم هذا الاتفاق كلا البلدين بأسعار صرف تحددها آليات السوق، ويمتنع عن استهداف العملات لتحقيق ميزة تنافسية.

ومع ذلك، فإنه يستثني حالة مهمة، تسمح بالتدخل للتعامل مع "التقلبات المفرطة أو التحركات غير المنظمة". وهذا هو المبرر الذي من المرجح أن تستخدمه طوكيو لأي عمليات شراء ين مستقبلية.

يُعدّ "استعلام سعر الصرف" إشارةً رئيسيةً يترقبها المتداولون. ويتضمن هذا الاستعلام قيام البنك المركزي بالاتصال بالمتعاملين للاستفسار عن سعر صرف الين مقابل الدولار. ورغم أنه ليس معاملةً فعلية، إلا أنه يُنظر إليه غالبًا على أنه إنذارٌ مباشرٌ يسبق التدخل الرسمي.