آرثر هايز: خطة الاحتياطي الفيدرالي بشأن الين قد تُؤجّج ارتفاع سعر البيتكوين

أثار آرثر هايز، المؤسس المشارك لشركة BitMEX، نقاشاً في الأوساط المالية بتوقع جريء: قد تؤدي خطوة محتملة من جانب الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لتحقيق استقرار الين الياباني المتراجع إلى إطلاق موجة صعود كبيرة لعملة البيتكوين (BTC) عن غير قصد.

يرى هايز أنه إذا تضمن دعم الولايات المتحدة للين زيادة سيولة الدولار - أي طباعة النقود فعلياً - فإن رأس المال الجديد قد يتدفق إلى أصول بديلة مثل البيتكوين، مما سيرفع أسعارها بشكل ملحوظ. ويأتي تحليله في ظل تقلبات حادة في سعر صرف الدولار مقابل الين، مما يُغذي تكهنات واسعة النطاق بأن السلطات اليابانية تستعد للتدخل في أسواق العملات.

العلاقة بين الاحتياطي الفيدرالي والين والبيتكوين

بحسب هايز، فإن الآلية التي تربط بين التدخل في الين وارتفاع سعر البيتكوين واضحة. وقد أوضح في منشور على منصة التواصل الاجتماعي X سيناريو محتملاً:

1. يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخلق السيولة: لدعم الين، سيقوم الاحتياطي الفيدرالي أولاً بإنشاء احتياطيات مصرفية جديدة.

2. مقايضة العملات: سيتم استخدام هذه الاحتياطيات التي تم إنشاؤها حديثًا لبيع الدولارات الأمريكية وشراء الين الياباني.

3. توسع السيولة العالمية: من شأن هذا الإجراء أن يزيد من إجمالي كمية السيولة الدولارية في النظام المالي العالمي.

يقترح هايز إمكانية تسجيل هذه العمليات في ميزانية الاحتياطي الفيدرالي ضمن بند الأصول المقومة بالعملات الأجنبية. بالنسبة لمستثمري العملات الرقمية، فإنّ الخلاصة الرئيسية هي أن زيادة المعروض من الدولار قد تؤدي إلى انخفاض قيمة العملة ودفع المستثمرين نحو الأصول النادرة مثل البيتكوين.

تقلبات السوق تغذي شائعات التدخل

أعطت تحركات السوق الأخيرة مصداقية لنظريات التدخل الوشيك من قبل البنك المركزي. وقد أشار المتداولون إلى المكاسب الكبيرة التي حققها الين في يوم واحد كدليل محتمل على بدء تدخل رسمي.

ومما زاد من حدة التكهنات، ظهور تقارير تفيد بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك يتواصل مع البنوك الكبرى لاستطلاع أوضاع سوق الين. ويُنظر إلى هذا النوع من الاستفسارات، الذي يُعرف غالبًا باسم "فحص سعر الصرف"، على نطاق واسع كمؤشر على التدخل المباشر. وبما أن بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك يُنفذ المعاملات نيابةً عن وزارة الخزانة الأمريكية، فإن هذه الإجراءات تخضع لمراقبة دقيقة باعتبارها دلالة على قلق رسمي بشأن استقرار العملة.

ضعف الدولار والضغوط الاقتصادية الأوسع

ازداد التركيز على التدخل بعد أن سجل الين أكبر مكسب يومي له مقابل الدولار منذ أغسطس/آب، وذلك يوم الجمعة 23 يناير/كانون الثاني. وجاءت هذه الخطوة عقب إشارات من مسؤولين أمريكيين ويابانيين تفيد باستعدادهم للتحرك لوقف تراجع الين. في ذلك اليوم، انخفض الدولار بنسبة 1.7% مقابل الين، كما تراجعت قيمته مقابل عملات آسيوية أخرى، بما في ذلك الدولار التايواني والوون الكوري الجنوبي.

تزامن هذا الاضطراب في سوق العملات مع أسبوع متقلب في سوق السندات. فقد أدى بيع مكثف لسندات الخزانة الأمريكية إلى ارتفاع حاد في العائدات، حيث عزا المتداولون في البداية هذا التحرك إلى مخاوف بشأن سياسات الرئيس دونالد ترامب المتعلقة بغرينلاند.

لكن وزير الخزانة الأمريكي، سكوت بيسنت، قدّم تفسيراً مختلفاً. فقد زعم أن الضغط على السندات الأمريكية نابع من ارتفاع عوائد السندات الحكومية اليابانية. وفي اليابان، شهدت السندات الحكومية اليابانية طويلة الأجل انخفاضاً حاداً نتيجة قلق المستثمرين من زيادة الاقتراض الحكومي.

ارتبط هذا القلق المالي ارتباطًا مباشرًا بالسياسة الداخلية. فقد دعت رئيسة الوزراء اليابانية، سناء تاكايتشي، التي تولت منصبها في أكتوبر، إلى انتخابات مفاجئة في 8 فبراير لتعزيز سلطة ائتلافها. ووفقًا للمحللين، كان الدافع الرئيسي وراء انخفاض أسعار السندات اليابانية هو تعهد تاكايتشي خلال حملتها الانتخابية بتعليق الضرائب على مبيعات المواد الغذائية لمدة عامين، وهي خطوة من المرجح أن تتطلب إصدار سندات حكومية جديدة كبيرة.