يتطلع البيتكوين إلى بلوغ 100 ألف دولار مع تراجع الآمال بخفض سعر الفائدة نتيجة بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي

يُبقي البنك المركزي الأوروبي على سياسته النقدية المتعلقة بأسعار الفائدة، مُشيرًا إلى فترة من التريث في ظل استقرار التضخم قرب هدفه. وتُظهر محاضر اجتماعه في ديسمبر/كانون الأول أنه على الرغم من عدم وجود حاجة فورية لاتخاذ إجراءات من جانب صانعي السياسات، إلا أنهم على استعداد لتعديل مسارهم في حال ظهور مخاطر اقتصادية.

الشكل 1: أشار البنك المركزي الأوروبي إلى أنه سيحافظ على نهج صبور تجاه السياسة النقدية، وسيبقي أسعار الفائدة ثابتة في الوقت الحالي.

لا داعي للعجلة في التكيف بعد تخفيضات أسعار الفائدة الأخيرة

في اجتماع ديسمبر، أبقى البنك المركزي الأوروبي سعر الفائدة الرئيسي دون تغيير عند 2%، ورفع توقعاته للنمو. فسرت الأسواق ذلك على أنه مؤشر على أن عتبة أي تيسير إضافي للسياسة النقدية باتت مرتفعة للغاية.

وقد عزز هذا الرأي كبير الاقتصاديين في البنك المركزي، فيليب لين، الذي صرّح بأنه طالما استمر أداء الاقتصاد كما هو متوقع، فمن غير المرجح إجراء تغييرات على أسعار الفائدة في المدى القريب. ويتماشى هذا مع توقعات السوق بأن البنك سيُبقي على أسعار الفائدة دون تغيير بعد سلسلة من ثمانية تخفيضات في العام الذي سبق شهر يونيو الماضي.

وأشارت التقارير الرسمية للاجتماع إلى أن "مجلس الإدارة يمكن أن يكون صبوراً، على الرغم من أنه لا ينبغي الخلط بين هذا وبين التردد في العمل أو عدم التوازن".

وأضافت الوثيقة: "بشكل عام، كان البنك المركزي الأوروبي في وضع جيد من وجهة نظر السياسة النقدية، لكن هذا لا يعني أن الموقف يجب أن يُنظر إليه على أنه ثابت".

استقر التضخم قرب مستوى 2% المستهدف

ظلّ التركيز الأساسي للبنك المركزي الأوروبي، وهو التضخم، قريباً من هدفه البالغ 2% طوال معظم العام الماضي. وتشير التوقعات الرسمية إلى أنه سيظلّ قريباً من هذا المستوى لعدة سنوات قادمة.

رغم أن انخفاض أسعار الطاقة قد يُسهم في انخفاض طفيف في التضخم هذا العام، إلا أن ضغوط الأسعار المحلية لا تزال مرتفعة نسبياً نتيجةً لنمو الأجور القوي. وهذا يدعم الرأي القائل بأن التضخم الإجمالي سيعود إلى مستواه المستهدف بمجرد أن يتلاشى تأثير انخفاض تكاليف الطاقة من الأرقام المقارنة السنوية.

الأسواق المالية تتوافق مع إشارة البنك المركزي الأوروبي بالاحتفاظ بالأسعار

وبالنظر إلى المستقبل، من المقرر عقد اجتماع السياسة النقدية القادم للبنك المركزي الأوروبي في 5 فبراير. وقد توقع المستثمرون الماليون عدم حدوث أي تغييرات في أسعار الفائدة طوال العام.

أقر البنك المركزي الأوروبي بأن هذا التوجه السوقي يتماشى مع موقفه. وجاء في البيانات المالية: "بالنظر إلى توجه مجلس الإدارة نحو المدى المتوسط... فقد اعتُبر تسعير أسعار الفائدة الحالي في السوق متسقاً مع آخر التحديثات ومتوافقاً مع آلية استجابة مجلس الإدارة".

التقى الرئيس الروسي فلاديمير بوتين بالمبعوثين الأمريكيين ستيف ويتكوف وجاريد كوشنر في الكرملين لمناقشة مقترح سلام جديد يهدف إلى حل الحرب في أوكرانيا.

تم توثيق اللقاء في مقطع فيديو نُشر على قناة الكرملين على تطبيق تيليجرام، حيث ظهر بوتين وهو يصافح الممثلين الأمريكيين. وعلّق ويتكوف خلال التحية قائلاً: "من دواعي سروري رؤيتكم".

بحسب الإدارة الرئاسية، شملت المحادثات أيضاً يوري أوشاكوف، مستشار الكرملين للشؤون الخارجية، وكيريل ديميترييف، مبعوث بوتين. كما ورد أن جوش غرينباوم، المفوض في دائرة المشتريات الفيدرالية التابعة لإدارة الخدمات العامة الأمريكية، كان حاضراً أيضاً.

خطة من 20 نقطة لإنهاء الصراع

أفاد مسؤولون أمريكيون وأوكرانيون بإحراز تقدم كبير في خطة من 20 نقطة تهدف إلى إنهاء الغزو الروسي الشامل، والذي استمر لما يقرب من أربع سنوات وأصبح أكبر صراع في أوروبا منذ الحرب العالمية الثانية.

رغم هذا التقدم، لا تزال كييف وموسكو في طريق مسدود بشأن قضايا حاسمة. وتتمثل إحدى نقاط الخلاف الرئيسية في مطالبة بوتين بالسيطرة على أراضٍ أوكرانية لا تزال تحت سيطرة أوكرانيا.

وصل المبعوثون إلى موسكو بعد ساعات قليلة من اختتام الرئيس الأمريكي دونالد ترامب محادثات وصفها بأنها "جيدة" مع الزعيم الأوكراني فولوديمير زيلينسكي في المنتدى الاقتصادي العالمي في دافوس. وعلق ترامب بعد الاجتماع الذي استمر ساعة قائلاً: "سنرى كيف ستؤول الأمور. إنها حقاً حرب يجب أن تنتهي".

تفاؤل حذر من جانب المفاوضين الأمريكيين

أعرب ويتكوف، خلال مشاركته في جلسة نقاشية على مائدة الإفطار في دافوس يوم الخميس، عن ثقته قبل رحلته إلى موسكو، قائلاً: "هذا أهم مشروع لي ولجاريد، وأعتقد أننا سننجزه".

وأشار ويتكوف، الذي التقى بوتين ست مرات العام الماضي، إلى أنه سيسافر إلى الإمارات العربية المتحدة بعد زيارته لموسكو للمشاركة في "مجموعات عمل" مع مسؤولين روس وأوكرانيين.

سلّم كيريل ديميترييف، مساعد الرئيس بوتين، مسودة خطة السلام، بالتنسيق مع أوكرانيا والدول الأوروبية، في وقت سابق من هذا الشهر. ووفقًا لمصادر مطلعة على العملية، فقد تمّ تبادل الوثائق بشكل غير رسمي لإتاحة الوقت لبوتين لإعداد ردوده قبل الزيارة الرسمية من ويتكوف وكوشنر.

وبحسب ما ورد، اعتبر الكرملين الاقتراح خطوة مهمة إلى الأمام، على الرغم من اعترافه بأن الخطة لم تكن اتفاقاً نهائياً وأن العديد من القضايا الرئيسية بالنسبة لموسكو كانت إما مفقودة أو تم تأطيرها بشكل غير مرضٍ.

"قال الأوكرانيون إننا أنجزنا 90% من المهمة، وأنا أتفق معهم"، صرّح ويتكوف في مقابلة مع تلفزيون بلومبيرغ يوم الأربعاء. "في الواقع، أعتقد أننا حققنا تقدماً أكبر بكثير".

تمويل إعادة الإعمار بالأصول المجمدة

أعلن بوتين يوم الأربعاء استعداده لتخصيص أصول روسية مجمدة في الولايات المتحدة للمساعدة في إعادة إعمار المناطق الأوكرانية بعد توقيع معاهدة سلام. وأشار إلى أنه يعتزم مناقشة هذا الموضوع مع ويتكوف وكوشنر.

مع ذلك، لا تتجاوز قيمة الأصول الموجودة في الولايات المتحدة ما بين 4 و5 مليارات دولار. ويمثل هذا المبلغ جزءاً ضئيلاً من الأصول الروسية المجمدة عالمياً، والتي تُقدر بنحو 300 مليار دولار، وتقع غالبيتها في أوروبا.

كما أن هذه الأموال ضئيلة مقارنة بالتكلفة المتوقعة لتعافي أوكرانيا. ففي فبراير 2025، قُدِّر إجمالي نفقات إعادة الإعمار والدعم الاجتماعي والاقتصادي لأوكرانيا بنحو 524 مليار دولار على مدى العقد المقبل.

في غضون ذلك، يستمر الصراع في التصاعد. كثّف بوتين ضرباته على قطاع الطاقة الأوكراني، مما أثر على ملايين الأشخاص خلال ظروف الشتاء القارس. وردّت أوكرانيا بضربات على البنية التحتية للطاقة الروسية، مما تسبب في اضطرابات.

زيلينسكي ينتقد التقاعس الأوروبي

في خطاب ألقاه في دافوس يوم الخميس، انتقد الرئيس الأوكراني فولوديمير زيلينسكي بشدة القادة الأوروبيين لما وصفه بأنه افتقار إلى العزيمة لوقف بوتين.

قال زيلينسكي، الذي بدا عليه الإحباط الشديد، للحضور: "أوروبا تحب مناقشة المستقبل لكنها تتجنب اتخاذ إجراءات اليوم. أين هم القادة المستعدون للعمل؟"

كان الهدف من خطة إدارة ترامب البالغة 200 مليار دولار لشراء سندات مدعومة برهون عقارية هو جعل السكن ميسور التكلفة. ومع ذلك، تشير الدلائل الأولية إلى أن هذه المبادرة ذات تأثير ضئيل، حيث يرى الاقتصاديون أنها لا تعالج المشكلة الأساسية التي تواجه سوق الإسكان الأمريكي بشكل صحيح.

يتفق الخبراء على نطاق واسع على أن مفتاح القدرة على تحمل التكاليف لا يكمن في التمويل الأرخص، بل في زيادة كبيرة في المعروض من المساكن. في الوقت نفسه، تهدد التوترات الجيوسياسية، التي تغذيها جزئياً الإدارة نفسها، برفع تكاليف الاقتراض، مما قد يلغي أي فوائد هامشية من البرنامج.

وصف جوزيف بروسويلاس، كبير الاقتصاديين في شركة RSM US LLP، عمليات شراء السندات بأنها "مجرد تبديد للأموال". وأضاف: "لا تعاني الولايات المتحدة من مشكلة في الطلب أو التمويل في قطاع الإسكان، بل من مشكلة في العرض، ولن تُسهم عمليات شراء سندات الرهن العقاري بقيمة 200 مليار دولار في تخفيف معاناة الأمريكيين في هذا القطاع".

نظرة على الأرقام: التأثير الهامشي على المعدلات

كانت معدلات الرهن العقاري طويلة الأجل تشهد انخفاضًا بالفعل قبل تطبيق السياسة الجديدة، ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى تخفيضات مجلس الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة قصيرة الأجل. ووفقًا لبيانات فريدي ماك، انخفض متوسط ​​سعر الفائدة على الرهن العقاري الثابت لمدة 30 عامًا من ذروة بلغت حوالي 8% في خريف عام 2023 إلى 6.15% بحلول نهاية عام 2025.

بعد أن وجهت الإدارة فاني ماي وفريدي ماك لبدء شراء السندات، لامس المعدل لفترة وجيزة 6.06٪، وهو أدنى مستوى له منذ عام 2022. ومع ذلك، سرعان ما عاد إلى الارتفاع إلى 6.09٪.

الشكل 1: انخفض متوسط ​​معدل الرهن العقاري لمدة 30 عامًا بشكل ملحوظ عن ذروته في عام 2023، ولكن يبدو أن تأثير برنامج شراء السندات الجديد محدود وسط تحركات السوق الأوسع.

وفي سياق منفصل، أفادت جمعية المصرفيين العقاريين أن مقياسها لمعدلات الرهن العقاري لمدة 30 عامًا انخفض إلى أدنى مستوى له منذ سبتمبر 2024، مما أدى إلى زيادة كبيرة في نشاط إعادة التمويل إلى أعلى مستوى له منذ سبتمبر 2025.

لا تزال باتريشيا زوبيل، المديرة السابقة في بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك والرئيسة الحالية لأبحاث الاقتصاد الكلي في شركة غوغنهايم للاستثمارات، متشككة. وعلّقت قائلة: "ليس واضحاً لي مدى تأثير ذلك على خفض أسعار المساكن للمستهلكين، ولكن سنرى"، مشيرةً إلى أن عوائد سندات الرهن العقاري قد انخفضت قليلاً مقارنةً بسندات الخزانة.

استراتيجية "لتعقيم" عملية التصفية النقدية للاحتياطي الفيدرالي

لم يُفصح مسؤولو الإدارة عن تفاصيل كثيرة بشأن عمليات الشراء، لكن وزير الخزانة سكوت بيسنت أوضح أن أحد الأهداف الرئيسية هو تعويض خفض الاحتياطي الفيدرالي المستمر لحيازاته من سندات الرهن العقاري. وقد سمح الاحتياطي الفيدرالي باستحقاق السندات التي تم شراؤها خلال فترة الجائحة دون استبدالها.

صرح بيسنت بأن وتيرة شراء الإدارة ستُقارب حجم سندات الرهن العقاري التي تُطرح من ميزانية الاحتياطي الفيدرالي شهريًا، والتي تبلغ قيمتها حوالي 15 مليار دولار. وينظر العديد من الاقتصاديين إلى هذه الخطة الرامية إلى "تحييد" عملية التخفيض التدريجي لحيازات الاحتياطي الفيدرالي بعين الشك. ويتفق معظم المحللين على أن تأثير تغييرات ميزانية الاحتياطي الفيدرالي على السوق ينبع أساسًا من الإعلان الأولي، وليس من عملية التخفيض التدريجي نفسها. ويجادلون بأن التخفيض الطفيف الذي أجراه البنك المركزي في حيازاته - من 2.7 تريليون دولار في منتصف عام 2022 إلى 2 تريليون دولار - لا يُحدث أي ضغط تصاعدي ملموس على تكاليف اقتراض المنازل، مما يُشكك في الحاجة إلى إجراء مُعاكس.

يشير مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي إلى أزمة العرض

كما أعرب مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي بشكل غير مباشر عن شكوكهم بشأن فعالية البرنامج، مشيرين باستمرار إلى جانب العرض في معادلة الإسكان.

"أعتقد أن الكثير من تحديات القدرة على تحمل تكاليف السكن تتجاوز مجرد التمويل، وهناك مشكلة في العرض والطلب استمرت في العديد من الأسواق الرئيسية"، هذا ما قاله رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا، رافائيل بوستيك، في مقابلة أجريت معه في 9 يناير.

كان رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس، نيل كاشكاري، أكثر صراحةً. قال: "إن أكبر عائق أمام سوق الإسكان هو العرض. وأي إجراء يمكننا اتخاذه لتسهيل دخول المزيد من المعروض إلى السوق... سيفيد سوق الإسكان أكثر من أي شيء آخر على الأرجح".

قد تدفع الرياح المعاكسة الجيوسياسية أسعار الفائدة إلى الارتفاع

حتى لو نجح برنامج شراء السندات في خفض أسعار الفائدة، فإن العوامل الخارجية قادرة على عكس هذا التأثير بسهولة. فقد أدى انخفاض حاد في أسعار السندات اليابانية مؤخراً إلى ارتفاع عوائد السندات الحكومية طويلة الأجل، مما زاد الضغط على أسعار الفائدة الأمريكية نحو الارتفاع.

علاوة على ذلك، فإن تصرفات الرئيس ترامب على الساحة الدولية، بما في ذلك التهديدات بفرض رسوم جمركية والتوترات الدبلوماسية مع الحلفاء بشأن قضايا مثل شراء غرينلاند المقترح، قد تُضعف جاذبية الأصول الأمريكية. وهذا بدوره قد يُضعف الطلب على سندات الخزانة، مما سيرفع تكاليف الاقتراض. وقد ارتفع عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات، الذي يؤثر بشكل كبير على أسعار الرهن العقاري، مؤخرًا إلى أعلى مستوى له منذ أغسطس، مما يُشكل عائقًا كبيرًا أمام أي شخص يأمل في خفض أقساط الرهن العقاري.

من المتوقع أن يبقي بنك اليابان أسعار الفائدة ثابتة يوم الجمعة، مما يشير إلى تفاؤل حذر بأن الانتعاش الاقتصادي المعتدل سيدعم المزيد من الزيادات في تكلفة الاقتراض في المستقبل.

مع ذلك، من غير المرجح أن يُدلي محافظ البنك المركزي، كازو أويدا، بتلميحات واضحة حول موعد رفع سعر الفائدة القادم. ويزداد الأمر تعقيداً بسبب موجة جديدة من تقلبات السوق بعد دعوة رئيسة الوزراء، سناء تاكايتشي، إلى انتخابات مبكرة الشهر المقبل.

يواجه البنك المركزي مهمة صعبة تتمثل في تحقيق التوازن. فهو بحاجة إلى تبني لهجة متشددة لدرء الضغوط على الين، ولكن دون التسبب في مزيد من الارتفاع في عوائد السندات نتيجة لتوقعات الإنفاق الحكومي الكبير في عهد تاكايتشي.

رفع بنك اليابان الشهر الماضي سعر الفائدة الرئيسي إلى 0.75%، وهو أعلى مستوى له منذ 30 عامًا. ومن المتوقع صدور نتائج اجتماعه الأخير الذي استمر يومين بين الساعة 12:30 ظهرًا و2:00 ظهرًا بتوقيت طوكيو (03:30-05:00 بتوقيت غرينتش).

توقعات النمو المحسّنة تعكس الثقة

من المرجح أن يرفع بنك اليابان، في تقريره الفصلي القادم، توقعاته للنمو خلال السنة المالية التي تبدأ في أبريل، وفقًا لمصادر مطلعة. كما يُتوقع أن يُبقي البنك على رأيه بأن الاقتصاد يسير على الطريق الصحيح نحو تعافٍ معتدل.

ومن المقرر أيضاً أن يؤكد المسؤولون مجدداً التزامهم بمواصلة رفع أسعار الفائدة إذا توافق الأداء الاقتصادي واتجاهات الأسعار مع توقعاتهم.

في ظل غياب أي تغييرات فورية في السياسة النقدية، تتجه أنظار السوق إلى المؤتمر الصحفي الذي سيعقده محافظ البنك المركزي، أويدا، في تمام الساعة 3:30 مساءً (06:30 بتوقيت غرينتش). وسيبحث المتداولون عن مؤشرات حول كيفية تأثير ضعف الين الأخير - الذي يؤدي إلى ارتفاع تكاليف الاستيراد والتضخم - على وتيرة وتوقيت رفع أسعار الفائدة في المستقبل.

أشار كي فوجيموتو، كبير الاقتصاديين في شركة سومي تراست، إلى أنه "على الرغم من رفع سعر الفائدة في ديسمبر، استمر الين في التراجع السريع، مما قد يؤدي إلى تسارع انتقال ارتفاع أسعار الواردات إلى المستهلكين المحليين". وأضاف: "لمواجهة ذلك، قد يحتاج بنك اليابان إلى رفع أسعار الفائدة بوتيرة أسرع". ويتوقع فوجيموتو رفع سعر الفائدة مرتين هذا العام.

السياسة المالية وتخفيضات الضرائب تُؤجّج مخاوف سوق السندات

أثبت الاقتصاد الياباني مرونته في مواجهة التعريفات الأمريكية، وهو على وشك الاستفادة من حزمة التحفيز التي أعلنها رئيس الوزراء تاكايتشي، والتي تهدف إلى تخفيف أثر ارتفاع تكاليف المعيشة.

مع ذلك، أثار التزام رئيس الوزراء بسياسة مالية توسعية واقتراحه تعليق ضريبة المبيعات البالغة 8% على المواد الغذائية مخاوف بشأن إصدار المزيد من الديون. وقد أدى ذلك إلى ارتفاع حاد في عوائد السندات الحكومية، مما قد يضر بالاقتصاد. كما ساهم ضعف الين المستمر في إبقاء أسعار المواد الغذائية مرتفعة، مما قد يشجع الشركات على رفع الأسعار بشكل أكبر في الأشهر المقبلة.

الشكل 1: ارتفعت عوائد السندات الحكومية اليابانية إلى مستويات قياسية جديدة وسط مخاوف السوق بشأن السياسات المالية التوسعية المقترحة من قبل رئيس الوزراء تاكايتشي.

ارتفاع حاد في عوائد السندات يختبر استراتيجية بنك اليابان للتشديد النقدي

أدى الارتفاع الحاد في عوائد السندات إلى تسليط الضوء على خطة التضييق الكمي التي يتبناها بنك اليابان. وبموجب هذه الاستراتيجية، بدأ البنك تدريجياً في تقليص برامج التحفيز الضخمة التي أطلقها عن طريق خفض مشترياته من السندات بهدف تقليص ميزانيته العمومية.

يشير بعض المحللين إلى أن بنك اليابان قد يعلق هذا التخفيض التدريجي أو حتى يقوم بعمليات شراء سندات طارئة لإدارة الضغط الشديد على السوق.

مع ذلك، يعتقد المحللون أن البنك المركزي من غير المرجح أن يتخذ مثل هذه الخطوات فوراً. فزيادة مشتريات السندات ستتعارض بشكل مباشر مع جهوده الأوسع نطاقاً لتطبيع السياسة النقدية والابتعاد عن التحفيز الذي شكّل جوهر معركته الممتدة لسنوات ضد الانكماش.

قام بنك اليابان بتغيير اتجاه سياسته في عام 2024، حيث رفع سعر الفائدة عدة مرات وقلل من مشتريات السندات انطلاقاً من اعتقاده بأن اليابان أصبحت أخيراً على وشك تحقيق هدفها التضخمي البالغ 2% بشكل مستدام.

في تحوّلٍ لافت، تتجه أنظار المؤسسة السياسية الخارجية الأمريكية نحو أوروبا لكبح جماح الرئيس دونالد ترامب. فبعد اقتراح ترامب ضم غرينلاند، يدعو سياسيون ومحللون أمريكيون ذوو توجهات ليبرالية علنًا إلى موقف أوروبي أكثر حزمًا للحفاظ على التحالف الغربي.

عبّر حاكم ولاية كاليفورنيا جافين نيوسوم عن الحالة المزاجية في دافوس بسويسرا، بتحذير صارخ للقادة الأجانب بشأن الدبلوماسية مع ترامب: "إنه مثل الديناصور تي ريكس. إما أن تتزاوج معه أو سيلتهمك".

يمثل هذا التوجه تحولاً هاماً. فبالنسبة لصناع السياسة الأمريكيين، الحاليين والسابقين، يُعدّ معارضة حكومتهم أمراً غير طبيعي. إلا أن تخلي واشنطن عن دورها القيادي العالمي وتهديداتها لحلفاء الناتو قد غيّرت المعادلة. وهناك إجماع متزايد على أن العزم الأوروبي الراسخ وحده كفيل بإجبار البيت الأبيض على احترام الأعراف الدولية والحفاظ على الشراكة عبر الأطلسي.

تصرفات ترامب تُثير أزمة ثقة

تهدد سياسة ترامب الخارجية غير المتوقعة النظام العالمي الذي ساهمت الولايات المتحدة في إنشائه. ويحذر الخبراء من أن استمرار هذا النهج قد يؤدي إلى عواقب وخيمة.

• قد يتطور نظام التجارة العالمي ليتجاوز الولايات المتحدة.

• قد يتقارب الحلفاء القدامى مع الصين.

• ستستمر الرسوم الجمركية المفروضة ذاتياً في إلحاق الضرر بالشركات الأمريكية.

• قد يتم إضعاف المؤسسات الرئيسية في السياسة الخارجية.

• قد يضعف الجيش الأمريكي بسبب التوسع المفرط وانخفاض الروح المعنوية.

بدأت التحالفات العالمية بالتحول بالفعل

إن إعادة تشكيل النظام العالمي ليست مجرد افتراض، بل هي جارية بالفعل، حيث تتخذ الدول تدابير احترازية لمواجهة واشنطن غير المتوقعة. وقد أعلن رئيس الوزراء الكندي مارك كارني، في خطابٍ لاقى رواجاً واسعاً في دافوس، أن النظام العالمي الذي تقوده الولايات المتحدة قد انتهى، وتؤكد الأفعال صحة هذه الأقوال.

تعزز كندا علاقاتها مع الصين، ويسعى الاتحاد الأوروبي إلى إبرام اتفاقية تجارية رئيسية مع أمريكا اللاتينية، وتُعمّق اليابان تعاونها الدفاعي مع أوروبا. كما يولي المستثمرون اهتماماً لهذه التطورات، حيث تعيد صناديق التقاعد تقييم استثماراتها في الولايات المتحدة.

على الرغم من أن تقلبات سوق الأسهم يمكن أن تؤثر أحيانًا على ترامب، إلا أنه صرح لصحيفة نيويورك تايمز بأن القوة الوحيدة القادرة على إيقافه هي "أخلاقه الخاصة" و"عقله الخاص".

لماذا لا تستطيع واشنطن كبح جماح ترامب

تلاشت الآمال في أن تتمكن شخصيات بارزة داخل الحكومة الأمريكية من تعديل موقف الرئيس. ومع عدم جدوى الضوابط الداخلية، يرى الكثيرون الآن أن الضغط الخارجي هو الخيار الوحيد المتاح.

زوال التأثير المقيد

لقد رحل المستشارون المخضرمون والقادة العسكريون الذين كانوا يكبحون نزعات ترامب العدوانية، مثل وزير الدفاع السابق جيمس ماتيس ورئيس هيئة الأركان المشتركة السابق مارك ميلي. وقد أدى غيابهم إلى إزالة حاجز بالغ الأهمية.

كونغرس مطيع

مع موافقة الكونغرس ذي الأغلبية الجمهورية على تحركات ترامب في منطقة الكاريبي وفنزويلا وسوريا، فمن غير المتوقع أن يعترض على خطوات مثل محاولة شراء غرينلاند. ورغم أن انتخابات التجديد النصفي قد تُغير المشهد السياسي، إلا أنها لا تزال على بُعد أكثر من تسعة أشهر. وبناءً على ذلك، قد يكون على الدول الأخرى أن تُشكل الوسيلة الأسرع لكبح جماح ترامب.

استراتيجية "الحب القاسي" الناشئة لأوروبا

رغم تراجع ترامب مؤقتًا عن قضية غرينلاند، لا تزال أوروبا تواجه قرارات مصيرية بشأن كيفية التعامل معه فيما يتعلق بأوكرانيا والشرق الأوسط وتحديات عالمية أخرى. وقد ثبت خطأ مقولة "ترامب دائمًا يتراجع في اللحظة الأخيرة"؛ فهو غالبًا ما ينفذ تهديداته.

دروس مستفادة من تجارب ترامب السابقة

تشير التجارب إلى أن ترامب يتراجع في المقام الأول عند مواجهة خصوم عنيدين. فعندما رفض الرئيس الروسي فلاديمير بوتين الخضوع للعقوبات المتعلقة بأوكرانيا، تخلى ترامب عن مهلته الزمنية. وبالمثل، عندما ردت بكين على الرسوم الجمركية الأمريكية وتعهدت بـ"القتال حتى النهاية"، سارع ترامب إلى التفاوض على اتفاق.

تتناقض هذه اللقاءات مع تعاملاته مع أولئك الذين كانوا أكثر تحفظاً.

مخاطر التملق والاسترضاء

لجأ بعض القادة الأوروبيين، بمن فيهم الأمين العام لحلف الناتو مارك روته ورئيس الوزراء البريطاني كير ستارمر، إلى أسلوب التملق، فتعاملوا مع ترامب كما لو كان مروض أسود، مستخدمين كلمات التهدئة والمكافآت. وهم يرونه فاعلاً غير عقلاني لا يمكن التعامل معه عبر الدبلوماسية التقليدية.

مع ذلك، لاحظ المراقبون في الولايات المتحدة أن ترامب يخون حتى أشد مؤيديه ولاءً في الكونغرس وقطاع الأعمال. ويعتقدون أن ترامب يفسر الحذر على أنه خوف، ولا يستجيب إلا لاستعراضات القوة. ويؤكد خبراء السياسة الأمريكية الآن أن المؤسسات الليبرالية بحاجة إلى دفاع قوي، وهجوم استباقي، للتصدي للنزعات الاستبدادية.

أمل أخير: هل يستطيع الحلفاء إجبار الولايات المتحدة على دفع ثمن أخطائها؟

بالنسبة لمؤسسة السياسة الخارجية الأمريكية، يُعدّ عالم يشعر فيه الحلفاء بأمان أكبر خارج فلك واشنطن سيناريو كارثياً. لطالما كان حشد الشركاء العالميين حجر الزاوية في الاستراتيجية الأمريكية، سواءً لوقف الحروب، أو مكافحة الإرهاب، أو إدارة الأوبئة.

يطالب هؤلاء صناع القرار أنفسهم الآن بتدخل حازم وحازم. فهم يعتقدون أن موقفًا حازمًا من أقرب حلفاء أمريكا هو السبيل الوحيد لإقناع واشنطن المترددة بأن مسارها الحالي سيؤدي إلى العزلة والضعف. وبعد تجاهل تحذيرات لا حصر لها من مسؤولين سابقين وقادة عسكريين في الداخل، يبقى أملهم الأخير هو أن تتخذ أوروبا موقفًا حاسمًا وتتحدى ترامب لتجاوزه.

يحث رئيس الوزراء الكندي مارك كارني بلاده على تسريع عملية إعادة بناء اقتصادها والبحث عن أسواق عالمية جديدة، في إشارة إلى تحول استراتيجي حيث تشهد علاقتها التجارية مع الولايات المتحدة ذات التوجه الحمائي تحولاً جوهرياً.

في كلمته بمدينة كيبيك، تناول كارني التحديات التي تواجه كندا في ظل توجه الولايات المتحدة نحو مسار مختلف تماماً في التجارة والسياسة الخارجية عما كان عليه الحال لعقود. وقد بدأ هذا الغموض يُلقي بظلاله بالفعل، حيث يشهد النشاط الاقتصادي تباطؤاً ملحوظاً، إذ تُؤجل الشركات والأسر الكندية قرارات الإنفاق بانتظار وضوح الرؤية بشأن مستقبل التجارة بين الولايات المتحدة وكندا.

صدام دبلوماسي بسبب التبعية الاقتصادية

تأتي تصريحات كارني في أعقاب مشادة حادة مع الرئيس الأمريكي ترامب. فبعد أن تحدث الزعيم الكندي في المنتدى الاقتصادي العالمي في دافوس عن ضرورة وجود قوى متوسطة لمواجهة الإكراه الاقتصادي من "القوى المهيمنة"، رد ترامب بشكل مباشر.

قال ترامب في دافوس: "تحصل كندا على الكثير من المساعدات المجانية منا. كندا تعيش بفضل الولايات المتحدة. تذكر ذلك يا مارك في المرة القادمة التي تدلي فيها بتصريحاتك".

في خطابه في كيبيك، قدّم كارني ردًا مباشرًا. قال: "لقد أقامت كندا والولايات المتحدة شراكة مميزة في الاقتصاد والأمن والتبادل الثقافي الغني. لكن كندا لا تعيش بفضل الولايات المتحدة، بل تزدهر لأننا كنديون".

وقد ردد وزير التجارة الأمريكي هوارد لوتنيك مشاعر ترامب، قائلاً لوكالة بلومبرج نيوز إن كندا لديها "ثاني أفضل اتفاقية تجارية في العالم مع الولايات المتحدة، بعد المكسيك"، لكن كارني يختار "التذمر والشكوى".

عدم اليقين الاقتصادي وعامل اتفاقية الولايات المتحدة والمكسيك وكندا

يكمن جوهر حالة عدم اليقين الاقتصادي في إعادة التفاوض المرتقبة على اتفاقية التجارة بين الولايات المتحدة والمكسيك وكندا (USMCA). وتُعد هذه الاتفاقية بالغة الأهمية للاقتصاد الكندي، إذ تسمح بدخول ما يقارب 80% من وارداته إلى الولايات المتحدة دون رسوم جمركية.

أكد كارني أن الكنديين يعيشون في "مرحلة بالغة الأهمية" وعليهم "مضاعفة جهودهم" لتعزيز اقتصادهم المحلي. ووصف السعي نحو المرونة بأنه خيار للعمل معًا وبناء جبهة اقتصادية كندية موحدة.

يُعقّد المتغير الصيني المفاوضات.

وفي خطوةٍ زادت من حدة التوتر، حذّر مسؤولون أمريكيون كندا من تعميق علاقاتها التجارية مع الصين. وصرح وزير التجارة لوتنيك بأن هذه العلاقة لن تحظى بتأييد ترامب خلال إعادة التفاوض على اتفاقية التجارة الحرة بين الولايات المتحدة والمكسيك وكندا، وأن كندا ستضطر في نهاية المطاف للاختيار بين التعامل التجاري مع الولايات المتحدة أو الصين.

جاء هذا التحذير بعد أسبوع واحد فقط من إبرام كارني اتفاقاً مع الرئيس الصيني شي جين بينغ. وقد حلّ هذا الاتفاق الخلافات التجارية المتعلقة بالسيارات الكهربائية والمنتجات الزراعية، وتضمن وعوداً بزيادة الاستثمارات الصينية في الصناعات التحويلية الكندية.

أشار كارني إلى أن مسار كندا يمكن أن يكون مثالاً عالمياً. وقال: "لا نستطيع حل جميع مشاكل العالم، لكن يمكننا أن نظهر أن هناك طريقاً آخر ممكناً، وأن مسار التاريخ ليس محكوماً عليه بالانحراف نحو الاستبداد والإقصاء".