ترامب ضد الاحتياطي الفيدرالي: قضية أمام المحكمة العليا تختبر سلطة البنك المركزي

بعد مرور عام على عودته إلى البيت الأبيض في 20 يناير 2025، شنّ الرئيس دونالد ترامب حملة سياسية مكثفة تُعيد تشكيل الحكومة الأمريكية وتوسّع نطاق السلطة التنفيذية. ومع دخوله عامه الثاني، يبدو أن ترامب يعمل بحرية أكبر من أي وقت مضى، ساعيًا وراء أجندة زادت من حدة الانقسامات الوطنية.

في سلسلة من التحركات الجريئة، أظهر ترامب نهجًا عدوانيًا متزايدًا. فقد أمرت إدارته مؤخرًا بحملة قمع فيدرالية على الهجرة غير الشرعية في مينيسوتا، أسفرت عن مقتل سائقة سيارة غير مسلحة برصاص عميل فيدرالي. وعلى الصعيد الدولي، أشرف على غارة عسكرية في فنزويلا للقبض على الرئيس نيكولاس مادورو، وأعاد إحياء خطة مثيرة للجدل للاستحواذ على غرينلاند، وهدد بقصف إيران.

عندما سُئل ترامب عن التحقيق الجنائي مع رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، قلل من شأن المخاوف بشأن التداعيات الاقتصادية المحتملة. وقال لوكالة رويترز في مقابلة من المكتب البيضاوي: "لا أهتم". وفي وقت سابق، صرّح لصحيفة نيويورك تايمز في السابع من يناير/كانون الثاني بأن الضابط الوحيد لسلطته في شنّ ضربات عسكرية هو "أخلاقي الشخصية"، مؤكداً بذلك اعتقاده بأن سلطته محدودة في المقام الأول بحكمه الشخصي وليس بالقيود المؤسسية.

رئاسة أعيد تعريفها بقوة السلطة التنفيذية

دخل ترامب ولايته الثانية متعهداً بإعادة هيكلة الاقتصاد الأمريكي، والبيروقراطية الفيدرالية، وسياسة الهجرة. وقد أحرز تقدماً ملحوظاً في هذا الصدد، مما رسّخ مكانته كواحد من أقوى الرؤساء في التاريخ الأمريكي الحديث.

يرى المؤرخ الرئاسي تيموثي نفتالي أن ترامب مارس السلطة في ولايته الثانية بصلاحيات أقل من أي رئيس منذ فرانكلين روزفلت. فخلال فترة حكمه من عام 1933 إلى عام 1945، حظي روزفلت بأغلبية ساحقة في الكونغرس، مما مكّنه من تمرير برنامجه دون مقاومة تُذكر، مدعومًا بالتأييد الشعبي وتشتت المعارضة.

وبالمثل، وسّع ترامب صلاحيات السلطة التنفيذية عبر سلسلة من الأوامر التنفيذية وإعلانات الطوارئ، ناقلاً بذلك عملية صنع القرار من الكونغرس إلى البيت الأبيض. وقد حظي هذا التوجه بدعم كبير من المحكمة العليا ذات الأغلبية المحافظة والكونغرس الذي يسيطر عليه الجمهوريون. وعلى عكس ولايته الأولى، فإن حكومته الآن تضمّ حصراً الموالين له.

صرحت المتحدثة باسم البيت الأبيض، آنا كيلي، بأن الدبلوماسية هي الخيار الأول لترامب، لكنه يُبقي جميع الخيارات مفتوحة. وأكدت أنه أمر بشن الغارة على مادورو وقصف ثلاثة منشآت نووية إيرانية العام الماضي "بعد فشل المفاوضات الجادة بينهما".

الشكل 1: تميزت ولاية الرئيس ترامب الثانية بسلسلة سريعة من الإجراءات التنفيذية التي تهدف إلى إعادة تشكيل السياسة الفيدرالية.

إصلاح شامل للسياسات

في عامه الأول بعد عودته إلى منصبه، نفذ ترامب تغييرات شاملة في جميع أنحاء الحكومة، بما في ذلك:

• تقليص حجم القوى العاملة المدنية الفيدرالية.

• تفكيك وإغلاق الوكالات الحكومية بأكملها.

• خفض المساعدات الإنسانية المقدمة للدول الأجنبية.

• إصدار أوامر بحملات مداهمة واسعة النطاق للهجرة وعمليات ترحيل.

• نشر قوات الحرس الوطني في المدن التي يديرها الديمقراطيون.

• فرض تعريفات جمركية أدت إلى اندلاع حروب تجارية.

• إقرار مشروع قانون ضخم لخفض الضرائب والإنفاق.

• مقاضاة الخصوم السياسيين ومهاجمة الجامعات وشركات المحاماة ووسائل الإعلام.

• إلغاء أو تقييد الوصول إلى بعض اللقاحات.

على الرغم من وعده بإنهاء الحرب في أوكرانيا في أول يوم له في منصبه، إلا أن ترامب لم يحرز تقدماً يذكر في اتفاق السلام، حتى مع ادعائه بإنهاء ثماني حروب - وهو تصريح تتناقض معه الصراعات المستمرة في تلك المناطق.

التحديات الاقتصادية والمخاطر السياسية

كحال جميع الرؤساء الذين يشغلون ولايتهم الثانية، يواجه ترامب التراجع الحتمي لسلطته السياسية. فهو لا يزال شخصيةً غير شعبية على الإطلاق، إذ أظهر استطلاع رأي أجرته رويترز/إيبسوس مؤخراً أن نسبة تأييده لا تتجاوز 41%، بينما أعرب 58% من البالغين الأمريكيين عن استيائهم من أدائه. ورغم أن هذه النسبة منخفضة بالنسبة لرئيس، إلا أنه لا يزال يحظى بدعم كبير من قاعدته الشعبية.

تُعدّ غلاء المعيشة القضية الرئيسية التي تشغل بال الناخبين قبيل انتخابات الكونغرس في نوفمبر. وعندما سُئل ترامب عن ارتفاع الأسعار، كرّر ادعاءه بأن الاقتصاد "الأقوى" في التاريخ، على الرغم من البيانات التي تُظهر استمرار التضخم المرتفع. وفي الأسابيع الأخيرة، زاد من تعقيد خطابه بوصفه قضية القدرة على تحمل التكاليف بأنها "خدعة" من الديمقراطيين.

قد تُشكّل هذه الصعوبة في معالجة الصعوبات الاقتصادية التي يواجهها الناخبون تحدياتٍ لحزبه. وحذّر الاستراتيجي الديمقراطي أليكس فلويد من أن "تجاهل ترامب التام لسيادة القانون أو الضوابط والتوازنات الأساسية قد جعل الأمريكيين أقل أمانًا"، مضيفًا أن الناخبين قد يُعاقبون الجمهوريين على ما وصفه بـ"السلوك الخارج عن القانون".

تلوح في الأفق انتخابات التجديد النصفي

أقرّ ترامب نفسه بالخطر السياسي. ففي مقابلته مع رويترز، اعترف بأن الجمهوريين قد يفقدون السيطرة على الكونغرس في انتخابات نوفمبر، مشيراً إلى أن التاريخ نادراً ما يصب في مصلحة حزب الرئيس في انتخابات التجديد النصفي.

حثّ ترامب المشرعين الجمهوريين على النضال من أجل الحفاظ على أغلبيتهم، محذراً من أن مجلس النواب الذي يسيطر عليه الديمقراطيون سيُجري معه مقابلة عزل للمرة الثالثة. ولمواجهة هذه المشاعر السلبية، يقول مساعدو ترامب إنه يعتزم القيام بجولات متكررة للترويج لبرنامجه الاقتصادي. إلا أن خطاباته الأخيرة حول الاقتصاد كانت غالباً غير مركزة، وهو ما يُثير قلق بعض الاستراتيجيين الجمهوريين مع اقتراب موعد الانتخابات، إذ يفتقر خطابه إلى التركيز والوضوح.

من المقرر أن يلتقي الرئيس دونالد ترامب بقادة الأعمال العالميين يوم الأربعاء المقبل في المنتدى الاقتصادي العالمي في دافوس، سويسرا. وتشير مصادر مطلعة على الخطط إلى أنه تمت دعوة الرؤساء التنفيذيين من قطاعات تشمل الخدمات المالية والعملات المشفرة والاستشارات إلى حفل استقبال يعقب خطاب ترامب الرسمي.

أفادت التقارير أن البيت الأبيض أصدر الدعوات لحضور هذا الحدث، الذي وصفه أحد الرؤساء التنفيذيين في جدول أعماله ببساطة بأنه "حفل استقبال تكريماً للرئيس دونالد جيه ترامب". ومن المتوقع أن يضم الاجتماع وفداً عالمياً من قادة الشركات، وليس فقط من الولايات المتحدة، على الرغم من أن جدول الأعمال المحدد لا يزال غير واضح.

الوفد الأمريكي والخلفية الجيوسياسية

من المقرر أن يصل ترامب إلى المنتجع السويسري يوم الأربعاء لإلقاء خطاب خاص أمام المنتدى. وسيرافقه عدد من كبار المسؤولين الأمريكيين، بمن فيهم وزير الخزانة سكوت بيسنت، الذي من المقرر أن يعقد مؤتمراً صحفياً يوم الاثنين.

تأثر جدول أعمال المنتدى الاقتصادي العالمي، الذي سيستضيف أكثر من 3000 مندوب من أكثر من 130 دولة، بشكل كبير بالتحركات السياسية الأمريكية الأخيرة. ويضم اجتماع هذا العام 64 رئيس دولة وحكومة، ويركز العديد منهم على التحولات في السياسة الأمريكية في عهد إدارة ترامب.

غرينلاند والتهديدات التجارية تهيمن على النقاشات

إن التصريحات السياسية المثيرة للجدل الأخيرة للرئيس ترامب، بما في ذلك مطالبته بأن تشتري الولايات المتحدة غرينلاند، تلقي بظلالها على الحدث.

كان لهذه التوترات أثر مباشر على الاجتماعات الجانبية. فبحسب مصادر دبلوماسية، يجتمع مستشارو الأمن القومي من عدة دول يوم الاثنين، وقد أُضيف موضوع غرينلاند إلى جدول أعمالهم. وأكد دبلوماسي أوروبي أن هذا الاجتماع جاء كنتيجة مباشرة لتهديد ترامب يوم السبت بفرض رسوم جمركية إضافية على ثماني دول أوروبية.

تسبب التهديد بفرض تعريفات جمركية جديدة، والمرتبط بالسماح للولايات المتحدة بشراء غرينلاند، في انخفاض أسواق الأسهم الأوروبية يوم الاثنين.

ومما يزيد الوضع تعقيداً، أن المبعوث الخاص لفلاديمير بوتين، كيريل ديميترييف، سيتوجه أيضاً إلى دافوس. وقد أكد مصدران أن ديميترييف يعتزم عقد اجتماعات مع أعضاء الوفد الأمريكي خلال المنتدى.

ارتفعت أسعار الذهب والفضة إلى مستويات قياسية جديدة، مدفوعةً بزيادة إقبال المستثمرين على الأصول الآمنة مع ازدياد حالة عدم اليقين الجيوسياسي والاقتصادي. ويأتي هذا الارتفاع عقب سلسلة من الأحداث المؤثرة في السوق والتي دفعت المستثمرين نحو المعادن النفيسة.

ارتفعت العقود الآجلة للذهب الأمريكي تسليم فبراير يوم الاثنين بنسبة 1.71% لتستقر عند 4674.20 دولارًا للأونصة، بعد أن سجلت مستوى قياسيًا جديدًا الأسبوع الماضي. كما شهد سعر الذهب الفوري مكاسب، حيث ارتفع بنسبة 1.6% إلى 4668.14 دولارًا.

عكست أسعار الفضة هذا الاتجاه الصعودي. فقد بلغت العقود الآجلة للفضة الأمريكية تسليم مارس مستوى قياسياً بلغ 93.035 دولاراً للأونصة، وسُجّل آخر تداول لها بارتفاع قدره 5.06% عند 93.02 دولاراً. أما سعر الفضة الفوري فقد ارتفع بنسبة 3.55% ليصل إلى 93.16 دولاراً للأونصة.

التعريفات الجمركية والنزاعات التجارية تهز الأسواق

يُعدّ إعلان الرئيس دونالد ترامب عن فرض تعريفات جمركية جديدة على سلع من ثماني دول أوروبية أحد أهم العوامل المحفزة للقلق في السوق. وقد ربطت الإدارة هذه التعريفات بمطلبها "شراء غرينلاند بالكامل".

من المقرر أن تبدأ الرسوم الجمركية المقترحة بنسبة 10% في الأول من فبراير، وقد ترتفع إلى 25% بحلول الأول من يونيو في حال عدم التوصل إلى اتفاق. وقد أثر هذا التهديد بشكل مباشر على الأسواق الأوروبية، حيث تشير التقارير إلى أن المسؤولين يدرسون فرض رسوم جمركية انتقامية وغيرها من التدابير الاقتصادية المضادة.

ونتيجة لذلك، شهدت أسواق الأسهم الأوروبية والآسيوية الباسيفيكية انخفاضاً ملحوظاً يوم الاثنين. وتراجعت أسهم كبرى شركات صناعة السيارات الأوروبية وشركات السلع الفاخرة بشكل حاد، حيث انخفض مؤشر ستوكس يوروب 600 لقطع غيار السيارات بنسبة 2.2%، ومؤشر ستوكس يوروب للسلع الفاخرة بنسبة 2.9% في بداية التداولات.

مشهد واسع للمخاطر الجيوسياسية

لا يُعدّ النزاع الجمركي في غرينلاند سوى عامل واحد من بين عدة عوامل تُسهم في المناخ الحالي الذي يتسم بتجنب المخاطر. كما يراقب المستثمرون مجموعة من بؤر التوتر العالمية الأخرى، بما في ذلك:

• فنزويلا: القبض الأمريكي مؤخراً على الرئيس الفنزويلي والسيطرة اللاحقة على صناعة النفط في البلاد.

• إيران: استمرار التوترات بعد أن ألمح الرئيس ترامب إلى أن ضربة عسكرية وشيكة قبل أن يتراجع عن التهديد الأسبوع الماضي.

• عدم اليقين بشأن السياسة الأمريكية: كما أن التحقيق الجنائي الذي تجريه وزارة العدل بشأن رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يثير قلق الأسواق، وذلك في أعقاب الضغط المستمر من الرئيس لخفض أسعار الفائدة.

• النزاعات المستمرة: يستمر النزاع المطول في أوكرانيا والتقدم البطيء نحو حل في غزة في زيادة عدم الاستقرار العالمي.

توقعات المحللين: العوامل الأساسية تدعم ارتفاع أسعار الذهب

بحسب جورج تشيفلي، مدير محفظة الموارد الطبيعية في شركة ناينتي ون، فإن الارتفاع القوي للذهب يستند إلى أسس متينة لا تزال راسخة. وفي توقعات الشركة القطاعية لعام 2026، أشار تشيفلي إلى أن انخفاض أسعار الفائدة الحقيقية واستمرار تنويع الاحتياطيات من قبل البنوك المركزية يوفران دعماً قوياً لأسعار الذهب، سواءً للاستقرار أو للارتفاع.

كما سلط التقرير الضوء على أنه بالأسعار الحالية، من المتوقع أن تكون هوامش الربح لمنتجي الذهب أعلى بأربعة إلى خمسة أضعاف مما كانت عليه في عام 2024.

على عكس المعادن النفيسة، تشهد المعادن الأساسية الأخرى مكاسب مدفوعةً بالاتجاهات الهيكلية طويلة الأجل أكثر من المخاوف الجيوسياسية الآنية. فالنحاس، على سبيل المثال، يُعتبر ذا عائد استثماري "جذاب" نظرًا للطلب القوي عليه من قطاع الطاقة المتحولة وبنية مراكز البيانات. وقد بلغ سعر العقود الآجلة للنحاس في الولايات المتحدة لشهر مارس 5.8625 دولارًا للأونصة، بزيادة قدرها 0.54%.

أكد الكرملين يوم الاثنين أن الرئيس الروسي فلاديمير بوتين قد دُعي للانضمام إلى "مجلس السلام"، وهو مجلس تقوده الولايات المتحدة أنشأه الرئيس دونالد ترامب لمعالجة الصراع في غزة.

تقوم موسكو الآن بمراجعة الاقتراح، الذي يهدف إلى جمع القادة الدوليين معًا للحفاظ على وقف إطلاق النار بين إسرائيل وحماس وإدارة إعادة إعمار غزة.

الشكل 1: الرئيس الأمريكي دونالد ترامب والرئيس الروسي فلاديمير بوتين هما الشخصيتان الرئيسيتان في مقترح دبلوماسي جديد يتعلق بعملية السلام في غزة.

الكرملين يؤكد العرض ويطلب توضيحاً

أعلن المتحدث باسم الكرملين، ديمتري بيسكوف، أن العرض قد تم استلامه عبر القنوات الدبلوماسية ويخضع للدراسة الدقيقة.

قال بيسكوف لوكالة الأنباء الروسية الرسمية تاس: "لقد تلقى الرئيس بوتين بالفعل عرضاً للانضمام إلى مجلس السلام هذا. ونحن ندرس حالياً جميع تفاصيل هذا المقترح". وأضاف: "نأمل في التواصل مع الجانب الأمريكي لتوضيح جميع التفاصيل".

وتُعد دعوة بوتين جديرة بالملاحظة بشكل خاص بالنظر إلى الحرب الروسية المستمرة ضد أوكرانيا، وهو صراع يقترب من عامه الرابع وأسفر عن مئات الآلاف من الضحايا.

مجلس عالمي بتكلفة باهظة

وجّهت إدارة ترامب دعوات إلى عدد من قادة العالم الآخرين. وبحسب تقرير لوكالة بلومبيرغ، فإن رئيس الوزراء الكندي مارك كارني والرئيس الأرجنتيني خافيير ميلي من بين المدعوين.

أفادت وكالة أسوشيتد برس أن المجر والهند والأردن واليونان وقبرص وباكستان أكدت أيضاً تلقيها دعوات.

إلا أن العضوية قد تكون مكلفة للغاية. فقد أشارت بلومبيرغ، نقلاً عن مسودة ميثاق، إلى أن إدارة ترامب تطالب الدول بدفع مليار دولار مقابل الحصول على منصب دائم في مجلس الإدارة.

إسرائيل تعترض على هيكل مجلس الإدارة

تواجه المبادرة بالفعل معارضة من جهات إقليمية رئيسية. وقد أعربت إسرائيل عن استيائها من تشكيل مجلس الإدارة، ولا سيما هيكله القيادي.

أصدر مكتب رئيس الوزراء بنيامين نتنياهو يوم الجمعة بياناً يوضح موقفه: "لم يتم التنسيق مع إسرائيل بشأن الإعلان المتعلق بتشكيل المجلس التنفيذي لغزة، التابع لمجلس السلام، وهو يتعارض مع سياستها".

يضم "المجلس التنفيذي التأسيسي" الذي أعلنته الولايات المتحدة يوم السبت رئيس الوزراء البريطاني السابق توني بلير، وصهر ترامب جاريد كوشنر، ووزير الخارجية الأمريكي ماركو روبيو، من بين آخرين.

تواصلت شبكة سي إن بي سي مع البيت الأبيض للحصول على تأكيد بشأن دعوة بوتين.

دعت رئيسة الوزراء اليابانية، سناء تاكايتشي، إلى انتخابات عامة مبكرة في الثامن من فبراير، مركزةً حملتها الانتخابية على وعد جريء بتعليق ضريبة الاستهلاك على المواد الغذائية، البالغة 8%، لمدة عامين. ويهدف هذا المقترح إلى معالجة ارتفاع تكاليف المعيشة، ولكنه يعكس سياسات منافسيها، ويثير تساؤلات جدية حول الوضع المالي العام الياباني المتردي أصلاً.

سيؤدي خفض ضريبة الاستهلاك، وهو إجراء تؤيده أيضاً عدة أحزاب معارضة، إلى تقليص إيرادات الحكومة بشكل كبير. ويأتي هذا في ظل مخاوف بشأن الاستقرار المالي لليابان تدفع بالفعل عوائد السندات الحكومية إلى أعلى مستوياتها منذ عقود.

تعتمد اليابان حاليًا نظامًا مزدوجًا للضريبة، حيث تفرض ضريبة بنسبة 8٪ على المواد الغذائية وضريبة بنسبة 10٪ على السلع والخدمات الأخرى للمساعدة في تمويل تكاليف الرعاية الاجتماعية المتزايدة لسكانها الذين يتقدمون في السن بسرعة.

الرهان الانتخابي يرتكز على تعليق ضريبة الطعام بنسبة 8%

في مؤتمر صحفي، أكدت تاكايتشي أن إعفاء الأسر من ضريبة الغذاء البالغة 8% لمدة عامين سيوفر لها إغاثة مباشرة من التضخم. وأصرت على أن الحكومة لن تصدر ديوناً جديدة لتغطية العجز، مقترحةً إمكانية إيجاد التمويل من خلال مراجعة الإعانات الحالية.

صرح تاكايتشي قائلاً: "سنجري إصلاحاً شاملاً للسياسات الاقتصادية والمالية السابقة. وستضع إدارتي حداً للسياسة المالية التقشفية المفرطة ونقص الاستثمار في المستقبل".

سوق السندات يتفاعل مع وصول العوائد إلى أعلى مستوى لها في 27 عامًا

استجاب المستثمرون فوراً لتزايد احتمالية خفض الضرائب والتزام تاكايتشي بسياسة مالية توسعية. يوم الاثنين، ارتفع عائد سندات الحكومة اليابانية لأجل 10 سنوات إلى 2.275%، وهو أعلى مستوى له منذ 27 عاماً.

وقد أثارت هذه الخطوة شكوك الاقتصاديين الذين يخشون من احتمال أن تأتي بنتائج عكسية.

قال كيجي كاندا، كبير الاقتصاديين في معهد دايوا للأبحاث: "لا أرى مبرراً لخفض ضريبة الاستهلاك في اليابان بعد إقرارها حزمة تحفيزية ضخمة لمواجهة التضخم المتزايد. أخشى أن تؤدي هذه الخطوات إلى تسارع التضخم وارتفاع عوائد السندات بشكل أكبر".

أحزاب المعارضة تردد دعوات تخفيف الضرائب

يدخل اقتراح تاكايتشي إلى ساحة سياسية باتت فيها تخفيضات الضرائب موضوعاً شائعاً. وإدراكاً منها لإحباط الرأي العام من التضخم، دعت أحزاب المعارضة أيضاً إلى تخفيض ضريبة الاستهلاك أو إلغائها.

دعا حزب سياسي جديد، تشكّل الأسبوع الماضي من اندماج جماعتين معارضتين رئيسيتين، إلى إلغاء ضريبة الـ 8% المفروضة على المواد الغذائية بشكل دائم. واقترح الحزب، في برنامجه الانتخابي، إنشاء صندوق ثروة سيادي جديد لتوفير الإيرادات اللازمة. كما طالبت جماعات أخرى، من بينها الحزب الديمقراطي للشعب، بتخفيض ضريبة الاستهلاك.

التوازن المالي الدقيق: الموازنة بين خسارة الإيرادات وجاذبية الناخبين

يأتي السعي لخفض الضرائب في الوقت الذي ظل فيه التضخم أعلى من هدف بنك اليابان البالغ 2% لما يقرب من أربع سنوات، مدفوعًا إلى حد كبير بارتفاع أسعار المواد الغذائية بشكل مستمر.

تاريخياً، قاوم الحزب الليبرالي الديمقراطي الحاكم بزعامة تاكايتشي الدعوات إلى تخفيضات ضريبة الاستهلاك، بحجة أنها ستقوض ثقة السوق في التزام اليابان بالانضباط المالي.

المخاطر المالية كبيرة. فبحسب بيانات الحكومة، فإن إلغاء ضريبة الغذاء البالغة 8% سيكلف ما يقدر بنحو 5 تريليونات ين (31.71 مليار دولار) من الإيرادات السنوية، وهو مبلغ يعادل تقريبًا ميزانية التعليم السنوية الكاملة في اليابان.

يحذر المحللون من أن خفضًا دائمًا للإنفاق سيُشكل ضغطًا هائلًا على المالية العامة لليابان، ويزيد من خطر بيع السندات. وتتفاقم هذه المخاوف نظرًا لأن حكومة تاكايتشي قد أعدت بالفعل ميزانية قياسية تبلغ 783 مليار دولار للسنة المالية المقبلة، بالإضافة إلى حزمة تحفيزية ضخمة تهدف إلى تخفيف أعباء غلاء المعيشة.

(1 دولار أمريكي = 157.6900 ين ياباني)