الاقتصاد البريطاني: 5 محركات نمو مفاجئة لعام 2026

بينما يتوقع العديد من الاقتصاديين تباطؤ النمو الاقتصادي في المملكة المتحدة عام 2026، يُسلط تحليل جديد من قسم الاقتصاد في بنك آي إن جي الضوء على خمسة عوامل محفزة محتملة قد تُحقق أداءً أقوى من المتوقع. وتشمل هذه العوامل سياسات البنوك المركزية وسلوك المستهلكين، بالإضافة إلى الأنماط الإحصائية والتحولات الجيوسياسية.

1. تخفيضات بنك إنجلترا لأسعار الفائدة وتحسين الوضع المالي

يُعدّ تغير مشهد التضخم العامل الرئيسي الأول، إذ قد يُتيح ذلك خفضًا أكبر في أسعار الفائدة. ومع بلوغ معدل التضخم الرئيسي في المملكة المتحدة 3.2% في نوفمبر، وتوقعات بانخفاضه إلى النسبة المستهدفة البالغة 2% بدءًا من أبريل، بفضل انخفاض تكاليف الطاقة والغذاء، فقد بدأ بنك إنجلترا بالفعل في تخفيف سياسته النقدية.

يتوقع بنك آي إن جي خفضين إضافيين لسعر الفائدة بحلول يونيو، ما قد يؤدي إلى انخفاض سعر الفائدة الأساسي إلى 3.25%. ورغم حذر الأسواق، تشير التحليلات إلى أنه في حال استمرار انخفاض التضخم، فقد تُجري لجنة السياسة النقدية المنقسمة في البنك المركزي تحولاً سريعاً.

سيُسهم هذا التيسير النقدي في خلق بيئة مواتية. فميزانيات الشركات والأسر على حد سواء في وضع أفضل مما كانت عليه بعد الأزمة المالية.

• انخفضت ديون الأسر من 134% من الدخل إلى 116% منذ عام 2022.

• بلغت نسبة الائتمان الممنوح للشركات غير المالية 59% من الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثالث، بانخفاض عن 70% في عام 2019.

علاوة على ذلك، يشهد إقراض البنوك للشركات انتعاشاً ملحوظاً، حيث تجاوز نمو قروض الشركات 5%. وإذا استمر هذا الاتجاه، فقد يوفر دعماً كبيراً للنشاط الاقتصادي.

2. معدل ادخار الأسر: عامل رئيسي مؤثر

قد يشهد الإنفاق الاستهلاكي انتعاشاً ملحوظاً إذا قررت الأسر تقليل مدخراتها. فقد شهدت نسبة الادخار في المملكة المتحدة انخفاضاً حاداً في الربع الثالث، حيث تراجعت من 10.2% إلى 9.6%.

على الرغم من أنه لا يُتوقع ارتفاع الدخل الحقيقي المتاح في عام 2026، فإن انخفاض معدل الادخار سيؤدي مباشرةً إلى زيادة الاستهلاك. وبينما تُعدّ المدخرات النقدية المعدلة وفقًا للتضخم أقل من مستويات ما قبل الجائحة، مما يحدّ من إمكانية انخفاضها أكثر، يبقى سلوك الادخار عاملاً حاسماً.

وفقًا لنموذج ING، فإنه مقابل كل نقطة مئوية واحدة تنخفض فيها نسبة الادخار عن 9.5% بحلول نهاية العام، يمكن أن يكون النمو السنوي للمملكة المتحدة في عام 2026 أعلى بمقدار 0.3 إلى 0.4 نقطة مئوية.

3. خلل إحصائي في بيانات النمو السنوي

قد يؤدي نمطٌ غريبٌ في البيانات الاقتصادية للمملكة المتحدة، وصفته شركة ING بأنه "حظٌ إحصائي"، إلى رفع معدل النمو المتوقع لعام 2026 بشكلٍ تلقائي. فمنذ عام 2022، كان النمو الاقتصادي أقوى باستمرار في النصف الأول من العام مقارنةً بالنصف الثاني، وهو اتجاهٌ لم يُلاحظ قبل الجائحة.

قد يعود ذلك إلى كيفية تفاعل التضخم والتعديلات الموسمية، حيث تتركز معظم الزيادات السعرية حاليًا في بداية العام. وإذا استمر هذا النمط، فإن الأداء القوي في الربع الأول من عام 2026 قد يرفع معدل النمو السنوي تلقائيًا، حتى لو لم يتغير الزخم الاقتصادي الأساسي.

4. إمكانية اللحاق بالركب في الاستثمار في الذكاء الاصطناعي

أما الميزة الرابعة فتكمن في إمكانية حدوث طفرة في الاستثمارات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي. فالمملكة المتحدة لم تشهد بعد طفرة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي التي شهدتها الولايات المتحدة.

ضع في اعتبارك ما يلي:

• تمتلك الأسر البريطانية 12% فقط من ثروتها المالية في الأسهم، مقارنة بنسبة 42% في اقتصادات منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية المماثلة.

• كان الاستثمار في الأصول غير الملموسة مثل البرمجيات ثابتاً إلى حد كبير في عام 2025.

• ارتفعت واردات أجهزة الكمبيوتر وأشباه الموصلات بنحو 25% منذ عام 2019، وهو أقل بكثير من الزيادة التي بلغت 125% في الولايات المتحدة.

مع ذلك، تُعدّ المملكة المتحدة رائدةً أوروبيةً في الاستثمار في مراكز البيانات. ويشير بنك آي إن جي إلى أن التحوّل الحاسم نحو الإنفاق المتعلق بالذكاء الاصطناعي قد يكون له تأثيرٌ ملموسٌ على الناتج المحلي الإجمالي، على غرار التجربة في الولايات المتحدة.

5. تجديد العلاقات الاقتصادية مع الاتحاد الأوروبي

أخيرًا، قد يُحسّن احتمال توطيد العلاقات الاقتصادية مع الاتحاد الأوروبي من التوقعات. وتشير شركة آي إن جي إلى أن عام 2026 سيشهد على الأرجح تركيزًا متجددًا على العلاقة بين المملكة المتحدة والاتحاد الأوروبي، مع توقع إجراء مفاوضات بشأن قضايا مثل معايير الغذاء وتجارة الانبعاثات.

رغم أن أي تقدم يُتوقع أن يكون تدريجيًا ومحدودًا، إلا أن تزايد السخط الشعبي على خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي قد زاد من الضغط السياسي لتحقيق تقارب أكبر. ووفقًا للتحليل، فإن حتى الخطوات الصغيرة إلى الأمام قد تؤثر إيجابًا على مناخ الأعمال. ومع مرور الوقت، قد يدفع هذا مكتب مسؤولية الميزانية إلى مراجعة تقييماته للإنتاجية بالزيادة، مما يُشكل توقعات أكثر تفاؤلًا للنمو الاقتصادي على المدى الطويل.