التعريفات الأمريكية على رقائق البطاطس: كوريا الجنوبية تتوقع تأثيراً فورياً محدوداً

بينما تتجه تايلاند نحو انتخابات محورية الشهر المقبل، يقوم حزب بومجايتاي الحاكم بحملة انتخابية على أساس حل النزاع الحدودي مع كمبوديا والحد من دور البلاد كنقطة عبور لضحايا الاتجار بالبشر.

يسعى الحزب المحافظ، الذي تولى السلطة في سبتمبر، إلى وضع نفسه كمدافع رئيسي عن السيادة التايلاندية في أعقاب الاشتباكات مع كمبوديا التي اندلعت لمدة خمسة أيام في يوليو الماضي ومرة ​​أخرى في ديسمبر.

السيادة أولاً: موقف الحزب المتشدد تجاه كمبوديا

صرح وزير الخارجية سيهاساك فوانغكيتكيو، ثاني مرشحي الحزب لرئاسة الوزراء بعد الزعيم الحالي أنوتين تشارنفيراكول، بأنه في حال إعادة انتخابه في 8 فبراير، سيحافظ حزب بومجايتاي على موقفه الثابت في حماية وحدة أراضي تايلاند. وفي الوقت نفسه، يهدف الحزب إلى إعادة العلاقات الدبلوماسية لفتح الحدود واستئناف التجارة.

استغل أنوتين صورة الزعيم في زمن الحرب من خلال تحالفه الوثيق مع الجيش التايلاندي، وهي استراتيجية ضاعفت شعبية حزبه منذ تصاعد التوترات الحدودية في مايو الماضي. ويلقى هذا الموقف المتشدد صدىً قوياً لدى الناخبين المحافظين والريفيين، لا سيما في المحافظات الحدودية السبع الشمالية الشرقية، مما عزز حملة الحزب بمشاعر قومية.

قال سيهاساك في مقابلة: "نحن مصممون على حماية سيادتنا وسلامة أراضينا. آمل أن نتمكن من طي صفحة الصراع قريباً، وبناء الثقة المتبادلة، والمضي قدماً في علاقتنا".

التعامل مع وقف إطلاق النار الحساس والسياسة الإقليمية

أكد سيهاساك أن أي تقدم مرهون بصمود وقف إطلاق النار الذي تم التوصل إليه في 27 ديسمبر. وتشمل الشروط الرئيسية لتطبيع العلاقات ما يلي:

• سحب الأسلحة الثقيلة من المناطق الحدودية.

• التعاون في إزالة الألغام الأرضية.

• حملات مشتركة لمكافحة عمليات الاحتيال.

وحذر قائلاً: "لا تزال هذه فترة حساسة للغاية حيث يتعين علينا تجنب جميع أعمال الاستفزاز".

رفض وزير الخارجية التايلاندي تصريحات وزير الخارجية الكمبودي كيو ريمي الأخيرة، التي أشار فيها إلى أن إعادة انتخاب بومجايتاي ستؤدي إلى اشتباك حدودي ثالث، ونصح التايلانديين بالتصويت لأحزاب أخرى. ووصف سيهاساك هذه التصريحات بأنها "استفزاز لفظي" وتدخل في الشؤون الداخلية.

جاء صعود حزب بهومجايتاي بعد الإطاحة بحكومة حزب فو تاي السابقة، بقيادة بايتونغتارن شيناواترا. وقد أدى تسريب مكالمة هاتفية تورطت فيها زعيمة كمبودية سابقة إلى إقالتها بأمر من المحكمة بتهمة ارتكاب مخالفات أخلاقية. وبينما يدّعي حزب فو تاي قدرته على حل النزاع، فقد تراجعت ثقة الجمهور به بسبب العلاقات الشخصية الوثيقة التي كانت تربط عائلة شيناواترا بسلالة الهون الحاكمة في كمبوديا قبل النزاع الحدودي.

في غضون ذلك، يدعو حزب الشعب التقدمي، الذي لم يسبق له أن تولى السلطة، إلى حل سلمي، لكنه لا يزال يفتقر إلى الخبرة في التعامل مع النزاعات الإقليمية. ويتناقض موقفه المناهض للمؤسسة الحاكمة تناقضاً صارخاً مع فترة من الإعجاب الشعبي الكبير بالقوات المسلحة.

حرب على جبهتين: اشتباكات حدودية وجريمة عابرة للحدود الوطنية

لم تصوّر تايلاند الصراع الدامي على أنه مجرد نزاع حدودي، بل اعتبرته أيضاً حرباً على العمليات الإجرامية العابرة للحدود التي ترسخت جذورها في كمبوديا. وقد استهدف سلاح الجو التايلاندي عدة مواقع في الدولة المجاورة، معتبراً إياها كازينوهات مهجورة أعيد استخدامها لأغراض عسكرية أو عمليات طائرات بدون طيار.

أقر سيهاساك داخلياً بأن تايلاند يجب أن تعالج دورها كمركز عبور إقليمي للضحايا الذين يتم استدراجهم للعمل في مراكز الاحتيال.

"إذا أردنا أن نقود الجهود الإقليمية والدولية لمكافحة عمليات الاحتيال، فعلينا أن نراجع أنفسنا ونصلح أوضاعنا الداخلية"، كما صرّح. "يجب أن نتخذ إجراءات صارمة ضد المتورطين، وإلا فلن يكون ذلك ممكناً".

الاستراتيجية الاقتصادية: إعادة بناء التجارة وثقة المستثمرين

وقد أدى النزاع أيضاً إلى ضغوط اقتصادية دولية. ففي يوليو/تموز، هدد الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بتجميد الاتفاقيات التجارية مع كل من تايلاند وكمبوديا إذا لم يتوقف القتال. وبعد التوصل إلى وقف إطلاق النار، فرضت الولايات المتحدة تعريفة جمركية بنسبة 19% على البضائع القادمة من كلا البلدين.

قال سيهاساك إن حكومة بومجايتاي، في حال إعادة انتخابها، ستسعى إلى خفض هذه الرسوم الجمركية على الصادرات في المفاوضات المقبلة مع المسؤولين الأمريكيين. كما يعتزم تكليف السفراء التايلانديين في جميع أنحاء العالم بإيجاد أسواق تصدير جديدة وجذب الاستثمار الأجنبي المباشر لمواجهة تنامي النزعة الحمائية.

وقال: "إننا نواجه المزيد من الحمائية، والمزيد من الأحادية، وخاصة ما نراه قادماً من الولايات المتحدة".

علاوة على ذلك، يهدف الحزب إلى استعادة ثقة المستثمرين. فقد شهد سوق الأسهم التايلاندي تدفقات صافية خارجة للأموال الأجنبية لثلاث سنوات متتالية منذ عام 2023، وهي فترة اتسمت بالاضطرابات السياسية وتغييرين في النظام.

واختتم سيهاساك قائلاً: "إذا كانت لدينا حكومة مستقرة، وسياسات متسقة، فأعتقد أننا نستطيع عكس هذا الاتجاه. لا تزال تايلاند مكاناً جذاباً للاستثمار".

ارتفعت صادرات الولايات المتحدة البحرية إلى الأسواق الناشئة الرئيسية، باستثناء الصين، بنسبة 17% العام الماضي، مما يسلط الضوء على كيفية قيام السياسات التجارية للرئيس دونالد ترامب بإعادة تشكيل سلاسل التوريد العالمية بشكل فعال.

يكشف تحليل بيانات التجارة لشركة Kpler أن الشحنات الأمريكية إلى 20 اقتصادًا ناشئًا رئيسيًا، بما في ذلك الهند والبرازيل وفيتنام، نمت من 190 مليون طن متري في عام 2024 إلى 223 مليون طن في عام 2025. وقد ساعدت هذه الزيادة، لا سيما في السلع الزراعية، على تعويض الانخفاض الحاد في الصادرات إلى الصين.

وأشار إيشان بهانو، كبير محللي السلع الزراعية في شركة Kpler، إلى أنه "يمكننا أن نرى زيادة كبيرة في الواردات في أعقاب المحادثات التجارية مع الولايات المتحدة" في بعض البلدان.

الشكل 1: تُظهر الصادرات البحرية الأمريكية إلى 20 اقتصادًا ناشئًا رئيسيًا اتجاهًا تصاعديًا واضحًا، لا سيما مع تسارعها في عام 2025 خلال إدارة ترامب الثانية.

شهدت الصادرات الزراعية انتعاشاً كبيراً

سجلت عدة دول آسيوية زيادات مفاجئة وكبيرة في واردات السلع الأمريكية بعد حصولها على شروط تجارية أكثر ملاءمة مع واشنطن.

تحوّل سوق الذرة في فيتنام

تُقدّم فيتنام مثالاً صارخاً على هذا التوجه. ففي عام 2025، ارتفعت واردات البلاد من الذرة من الولايات المتحدة الأمريكية 21 ضعفاً مقارنةً بالعام السابق، لتصل إلى حوالي 1.7 مليون طن. وجاء هذا التحول عقب مفاوضات تجارية جرت في يونيو الماضي، وافقت بموجبها الولايات المتحدة على خفض رسومها الجمركية من 46% إلى 20% مقابل شراء فيتنام منتجات زراعية أمريكية بقيمة ملياري دولار.

بحلول نوفمبر، بلغت واردات فيتنام الشهرية من الذرة من الولايات المتحدة رقماً قياسياً قدره 383 ألف طن. وصرح بانو لصحيفة نيكاي آسيا قائلاً: "إنها ظاهرة مثيرة للاهتمام للغاية. لطالما استوردت فيتنام كميات كبيرة من الذرة من أمريكا الجنوبية، وفي عام 2025 استوردت كميات كبيرة من الذرة الأمريكية أيضاً".

الشكل 2: تُظهر البيانات من شركة Kpler ارتفاعًا كبيرًا في واردات فيتنام الشهرية من الذرة من الولايات المتحدة طوال عام 2025، بعد سنوات من الحد الأدنى من المشتريات.

باكستان وبنغلاديش تحذوان حذوهما

شهدت دول أخرى مُصدِّرة للمنسوجات ديناميكيات مماثلة. فقد ارتفعت شحنات فول الصويا الأمريكية إلى باكستان من 60 ألف طن فقط في عام 2024 إلى 1.23 مليون طن في عام 2025. وجاء هذا الازدهار عقب اتفاقية تجارية أُبرمت في يوليو/تموز، خفضت بموجبها الولايات المتحدة الرسوم الجمركية على واردات قطاع المنسوجات الباكستاني من حوالي 29% إلى 19%، مما عزز قدرتها التنافسية في مواجهة منافسين مثل الهند.

كما غيّرت بنغلاديش استراتيجيتها في مجال التوريد. فبعد أن كانت تاريخياً مستورداً رئيسياً للقمح الروسي والكندي والأوكراني، بدأت بنغلاديش بشراء كميات كبيرة من الولايات المتحدة بعد حصولها على تخفيضات في الرسوم الجمركية الأمريكية على صادراتها. وأوضح بانو قائلاً: "إنهم الآن يشترون كميات كبيرة من الولايات المتحدة، حتى بأسعار أعلى من أسعار الدول الأخرى".

وعلى مستوى العالم، أصبحت نيجيريا أيضاً مشتراً رئيسياً للحبوب الأمريكية، حيث ارتفعت واردات القمح من 0.53 مليون طن في عام 2024 إلى 1.48 مليون طن في عام 2025. وبفضل هذه الاتفاقيات الجديدة وعوامل أخرى مثل تأخر الحصاد الروسي، ارتفع إجمالي صادرات القمح الأمريكي إلى الدول العشرين الناشئة بنسبة 16% ليصل إلى 21.57 مليون طن.

السياسة، وليس السعر، هي التي تحدد الطلب

دفعت الاتفاقيات التجارية العديد من الدول إلى شراء السلع الأمريكية حتى عندما كانت أسعارها أعلى في السوق المفتوحة. ففي أوائل يناير، بلغ سعر فول الصويا الأمريكي 418 دولارًا للطن، وهو أعلى من سعر فول الصويا البرازيلي الذي بلغ 407 دولارات للطن.

وقال بهانو: "واصلت الأسواق الناشئة شراء المنتجات الأمريكية، مع مراعاة شروط المفاوضات التجارية والعلاقات مع واشنطن".

رغم انخفاض أسعار فول الصويا البرازيلي نتيجة وفرة المحصول، إلا أن الحسابات السياسية رجّحت كفة الموردين الأمريكيين. وفي سوق الذرة، منحت فجوة الأسعار الضئيلة بين الولايات المتحدة وغيرها من المصادر المصدرين الأمريكيين ميزة تنافسية. وأكد هيديكي هاتوري من شركة نيبن، وهي شركة يابانية رائدة في طحن الدقيق، أن "المفاوضات الجمركية دفعت الأسواق الناشئة إلى تغيير استراتيجياتها في التوريد".

تتبع تدفقات الطاقة الرياح التجارية

لم يقتصر ازدهار الصادرات على الزراعة فقط. فقد توسعت شحنات الموارد الطبيعية الأمريكية أيضاً، حيث ارتفعت صادرات النفط الخام إلى 20 اقتصاداً ناشئاً بنسبة 58% في عام 2025 لتصل إلى 36 مليون طن، أو حوالي 760 ألف برميل يومياً.

أصبحت الهند مشترًا رئيسيًا في سعيها لتحسين علاقاتها مع واشنطن. وواجهت البلاد تعريفة جمركية أمريكية بنسبة 50% على صادراتها كعقوبة لشرائها النفط الروسي، الذي زعم الرئيس ترامب أنه "يغذي آلة حرب". وردًا على ذلك، أعلنت شركة ريلاينس إندستريز الهندية لتكرير النفط أنها ستوقف استيراد النفط الخام الروسي في مجمع جامناجار التابع لها.

تُظهر بيانات شركة Kpler أن واردات الهند من النفط الخام من روسيا انخفضت بنسبة 29% على أساس سنوي في ديسمبر، بينما ارتفعت وارداتها من الولايات المتحدة بمقدار 4.9 أضعاف لتصل إلى 330 ألف برميل يوميًا.

عجز الصين: المكاسب لا تغطي الخسائر

رغم نمو الصادرات الأمريكية إلى هذه الأسواق الجديدة، إلا أنها لم تعوّض الانخفاض الهائل في التجارة مع الصين. فقد تراجعت الصادرات الأمريكية إلى الصين بنسبة 65% في عام 2025، من 93 مليون طن إلى 32 مليون طن. ولم تُعوّض الزيادة البالغة 33 مليون طن في الشحنات إلى الدول العشرين الأخرى هذا التراجع بشكل كامل.

كان انهيار التجارة مع الصين مدفوعًا إلى حد كبير بتوقف شبه كامل في معاملات فول الصويا، والتي كانت تمثل سابقًا 30٪ من صادرات الولايات المتحدة إلى الصين، بعد مايو 2025.

الشكل 3: انخفضت الشحنات البحرية الأمريكية إلى الصين بشكل كبير في أواخر عام 2024 وأوائل عام 2025، مما أدى إلى محو سنوات من التجارة ذات الحجم الكبير.

تأثير اقتصادي وجيوسياسي أوسع

قد تُؤدي سياسة "أمريكا أولاً" التجارية إلى تداعيات اقتصادية سلبية. فقد توقعت دراسة أجرتها جامعة أوكلاند للتكنولوجيا أن تُخفّض تعريفات ترامب الجمركية معدل النمو الاقتصادي الأمريكي بنسبة 0.36 نقطة مئوية في عام 2025. كما توقعت الدراسة انخفاض معدلات النمو في تايلاند والبرازيل بنسبة 0.44 و0.19 نقطة على التوالي.

مع دخول ولاية ترامب الثانية عامها الثاني، تواجه الاقتصادات الناشئة واقعاً جيوسياسياً جديداً. تقول تريشيا يوه، الأستاذة المشاركة في جامعة نوتنغهام ماليزيا: "لا تستطيع دول جنوب شرق آسيا تحمل المواجهة المفرطة مع الولايات المتحدة، فهي بارعةٌ في تكوين انطباعات إيجابية".

لكنها أضافت أن سياسات التعريفات الجمركية العدوانية التي تنتهجها واشنطن ومواقفها المتشددة تخلق "انطباعًا متزايدًا بين دول جنوب شرق آسيا وغيرها من الدول الناشئة بأن الولايات المتحدة لم تعد ملتزمة بالنظام الدولي القائم على القواعد".

ألمح الرئيس الأمريكي دونالد ترامب يوم الجمعة إلى أنه قد يفرض تعريفات جمركية على الدول التي لا تدعم سيطرة الولايات المتحدة على جرينلاند، مما أدى إلى تصعيد خطاب إدارته حتى في الوقت الذي كان فيه وفد من الكونغرس من الحزبين موجوداً في كوبنهاغن يعمل على تخفيف التوترات مع الدنمارك.

على مدى أشهر، أصرّ ترامب علنًا على ضرورة ضمّ الولايات المتحدة لغرينلاند، وهي منطقة تتمتع بحكم شبه ذاتي تابعة لحليفتها في حلف الناتو، الدنمارك. وفي وقت سابق من هذا الأسبوع، صرّح بأن أي شيء أقل من وضع الجزيرة القطبية الشمالية تحت السيطرة الأمريكية سيكون "غير مقبول".

البيت الأبيض يضاعف جهوده

خلال فعالية في البيت الأبيض حول الرعاية الصحية الريفية، كشف ترامب عن استراتيجية جديدة محتملة، مستذكراً كيف هدد سابقاً الحلفاء الأوروبيين بفرض تعريفات جمركية على الأدوية.

"قد أفعل ذلك مع غرينلاند أيضاً"، صرّح ترامب. "قد أفرض تعريفة جمركية على الدول التي لا تتعاون مع غرينلاند، لأننا نحتاج غرينلاند لأمننا القومي. لذا قد أفعل ذلك."

كانت هذه المرة الأولى التي يُلمّح فيها الرئيس إلى استخدام الرسوم الجمركية لحسم القضية. وقد برر البيت الأبيض باستمرار سعيه وراء غرينلاند بادعاء أن الصين وروسيا تُطمعان في هذه المنطقة، التي تضم احتياطيات هائلة غير مستغلة من المعادن الحيوية. كما لم تستبعد الإدارة إمكانية الاستيلاء على المنطقة بالقوة.

يأتي التهديد بفرض تعريفات جمركية عقب اجتماع عُقد مؤخراً في واشنطن، حيث التقى وزيرا خارجية الدنمارك وغرينلاند بنائب الرئيس الأمريكي جيه دي فانس ووزير الخارجية ماركو روبيو. ورغم أن المحادثات أسفرت عن اتفاق لتشكيل فريق عمل، إلا أنها لم تُفلح في حلّ الخلافات الجوهرية، إذ قدّمت الدنمارك والبيت الأبيض لاحقاً وجهات نظر متضاربة حول هدف الفريق.

بعثة دبلوماسية تسعى لطمأنة الحلفاء

وعلى النقيض تماماً من اللهجة المواجهة للبيت الأبيض، التقى وفد من أعضاء مجلس الشيوخ ومجلس النواب الأمريكيين مع المشرعين الدنماركيين والجرينلانديين في كوبنهاغن، بمن فيهم رئيسة الوزراء الدنماركية ميتي فريدريكسن.

شكر رئيس الوفد، السيناتور كريس كونز، وهو ديمقراطي من ولاية ديلاوير، مضيفيهم على "225 عامًا من كونهم حليفًا وشريكًا جيدًا وموثوقًا به"، مضيفًا أنهم أجروا "حوارًا قويًا وفعالًا حول كيفية تمديد ذلك في المستقبل".

أكدت السيناتور ليزا موركوفسكي، الجمهورية عن ولاية ألاسكا، أن الزيارة تهدف إلى تعزيز علاقة طويلة الأمد. وقالت للصحفيين: "يجب النظر إلى غرينلاند كحليف لنا، لا كمورد، وأعتقد أن هذا ما تسمعونه من هذا الوفد".

غرينلاند والدنمارك ترفضان الضغوط الأمريكية

يؤكد القادة الأوروبيون أن أي قرار يتعلق بوضع غرينلاند شأن يخص الدنمارك وغرينلاند وحدهما. واستجابةً للضغوط المتزايدة، أعلنت الدنمارك هذا الأسبوع أنها ستعزز وجودها العسكري في غرينلاند بالتعاون مع حلفائها.

وقد انتقد المسؤولون في غرينلاند والدنمارك موقف الإدارة الأمريكية بشكل مباشر.

"لقد سمعنا الكثير من الأكاذيب، بصراحة، والكثير من المبالغات بشأن التهديدات الموجهة إلى غرينلاند"، هكذا صرّحت آجا كيمنتس، السياسية الغرينلاندية وعضو البرلمان الدنماركي التي شاركت في الاجتماعات. "وأود أن أقول إن معظم التهديدات التي نشهدها الآن تأتي من الجانب الأمريكي".

أوضح رئيس وزراء غرينلاند، ينس فريدريك نيلسن، موقف حكومته يوم الثلاثاء قائلاً: "إذا كان علينا الاختيار بين الولايات المتحدة والدنمارك الآن، فإننا نختار الدنمارك. نختار حلف شمال الأطلسي. نختار مملكة الدنمارك. نختار الاتحاد الأوروبي."

التشريعات المشتركة بين الحزبين والمخاوف المتعلقة بالسكان الأصليين

في الولايات المتحدة، يعمل بعض المشرعين على مواجهة أجندة الرئيس. فقد قدمت السيناتور موركوفسكي، إلى جانب السيناتور الديمقراطية عن ولاية نيو هامبشاير، جين شاهين، تشريعاً مشتركاً بين الحزبين لحظر استخدام أموال وزارة الدفاع أو وزارة الخارجية لضم أو السيطرة على غرينلاند أو أي إقليم سيادي آخر تابع لحلف الناتو دون موافقة.

وأشارت موركوفسكي أيضاً إلى عدم وجود تأييد شعبي للفكرة. وقالت: "عندما تسأل الشعب الأمريكي عما إذا كان يعتقد أن ضم الولايات المتحدة لغرينلاند فكرة جيدة أم لا، فإن الغالبية العظمى، حوالي 75%، سيقولون: لا نعتقد أن هذه فكرة جيدة".

يثير هذا النزاع مخاوف عميقة لدى السكان الأصليين في المنطقة. وقالت سارة أولسفيج، رئيسة مجلس الإنويت القطبي، الذي يمثل 180 ألفًا من الإنويت في ألاسكا وكندا وغرينلاند وروسيا، إن تصريحات البيت الأبيض المتكررة تقدم "صورة واضحة عن نظرة الإدارة الأمريكية إلى شعب غرينلاند، ونظرتها إلى الشعوب الأصلية، والشعوب قليلة العدد".

وفي حديثها من نوك، غرينلاند، صرّحت أولسفيغ لوكالة أسوشيتد برس بأن القضية الأساسية تكمن في "كيف تنظر إحدى أكبر القوى في العالم إلى الشعوب الأخرى الأقل قوة منها. وهذا أمرٌ مثير للقلق حقاً". وأضافت أن شعب الإنويت الأصلي في غرينلاند لا يرغب في أن يُستعمر مرة أخرى.

تُشير التقارير إلى أن رئيسة الوزراء اليابانية، سناء تاكايتشي، تُفكّر في تعليق ضريبة المبيعات على المواد الغذائية مؤقتًا كأحد أهم وعود حملتها الانتخابية المقبلة. ويأتي هذا التحوّل المحتمل في السياسة في وقتٍ يُتوقع فيه أن تحلّ تاكايتشي مجلس النواب الأسبوع المقبل.

تقييم مقترح بقيمة 5 تريليون ين

بحسب تقرير نشرته صحيفة ماينيتشي، نقلاً عن مصادر مطلعة على الأمر، فإن الحكومة والحزب الليبرالي الديمقراطي الحاكم بزعامة تاكايتشي يعتزمان اتخاذ قرار بشأن تعليق الضرائب بعد تقييم دقيق لتأثيره المحتمل على الأسواق المالية.

رغم تأييد تاكايتشي لفكرة خفض ضريبة مبيعات المواد الغذائية قبل توليها منصبها في أكتوبر من العام الماضي، إلا أنها لم تُبدِ منذ ذلك الحين أي مؤشرات تُذكر على خططها لتنفيذها. وستُمثل هذه الخطوة إجراءً مالياً هاماً، يُتوقع أن يُخفض إيرادات الحكومة بنحو 5 تريليونات ين (31.6 مليار دولار) سنوياً.

الأسواق تتفاعل مع إشارات التحفيز المالي

تعهدت رئيسة الوزراء باتباع سياسة مالية "عدوانية ولكن مسؤولة"، وقد بدأت الأسواق بالفعل في التفاعل مع التكهنات حول أجندتها الاقتصادية.

أدى نبأ نية تاكايتشي الدعوة إلى انتخابات، يُرجح أن تُجرى في فبراير، إلى تغييرات ملحوظة في الأصول المالية:

• انخفضت قيمة الين الياباني مقابل الدولار الأمريكي.

• ارتفعت عوائد السندات .

• ارتفعت الأسهم إلى مستوى قياسي جديد وسط توقعات السوق بتوسيع الإنفاق المالي.

أكد مسؤول أمريكي يوم الجمعة أن إدارة ترامب ستسعى إلى إبرام اتفاقيات تعريفية فردية بشأن أشباه الموصلات مع دول مختلفة. وترفض هذه الاستراتيجية نهجاً موحداً، مما يشير إلى أن الاتفاقية الأخيرة بين الولايات المتحدة وتايوان بشأن رسوم الرقائق لن تكون نموذجاً عالمياً للدول الأخرى.

جاء هذا التوضيح بعد أن نشرت وزارة التجارة الأمريكية تفاصيل اتفاقية تجارية واستثمارية مع تايوان تناولت على وجه التحديد الرسوم الجمركية على أشباه الموصلات. ولهذا النهج الخاص بكل دولة تداعيات فورية على الدول الرئيسية الأخرى المنتجة للرقائق الإلكترونية، بما فيها كوريا الجنوبية، التي من المرجح أن تخوض الآن مفاوضات منفصلة مع واشنطن.

نظرة على اتفاقية أشباه الموصلات بين الولايات المتحدة وتايوان

توفر الاتفاقية مع تايوان إطاراً واضحاً لتخفيف الرسوم الجمركية المرتبطة بالاستثمار في القدرات التصنيعية الأمريكية. ووفقاً لبيان حقائق صادر عن وزارة التجارة، تتضمن الاتفاقية بندين رئيسيين:

• أثناء فترة الإنشاء: يمكن للشركات التايوانية التي تبني مرافق أشباه الموصلات الجديدة في الولايات المتحدة استيراد ما يصل إلى 2.5 ضعف طاقتها المخطط لها دون دفع رسوم قطاعية طوال فترة الإنشاء المعتمدة.

• بعد الانتهاء: بمجرد اكتمال مشروع إنتاج أمريكي جديد، يمكن لهذه الشركات الاستمرار في استيراد ما يعادل 1.5 ضعف طاقتها الإنتاجية المحلية الجديدة معفاة من الرسوم الجمركية.

يربط هذا النموذج بشكل مباشر بين الإعفاءات الجمركية وإعادة إنتاج الرقائق إلى الداخل، وهو هدف مركزي للسياسة الصناعية للإدارة.

تعريفات أوسع لرقائق الذكاء الاصطناعي وصلاحيات الأمن القومي

لا يقتصر التركيز على أشباه الموصلات على الاتفاقيات الثنائية فحسب، بل يمتد ليشمل قطاعات أخرى. ففي يوم الأربعاء، وقّع الرئيس ترامب إعلانًا يفرض تعريفة جمركية بنسبة 25% على أنواع معينة من أشباه الموصلات المستخدمة في الذكاء الاصطناعي. وتُطبق هذه التعريفة تحديدًا على الرقائق المستوردة إلى الولايات المتحدة والتي يُعاد تصديرها لاحقًا إلى دول أخرى.

علاوة على ذلك، أشار البيت الأبيض إلى أن ترامب قد يفرض تعريفات جمركية "أوسع نطاقاً" على كل من أشباه الموصلات ومشتقاتها في المستقبل.

يتم تنفيذ هذه الإجراءات التجارية بموجب سلطة المادة 232 من قانون توسيع التجارة لعام 1962. يمنح هذا القانون الرئيس سلطة تعديل الواردات إذا تم تحديد أنها تشكل تهديدًا للأمن القومي الأمريكي، مما يوفر أساسًا قانونيًا لاستراتيجية التعريفات الجمركية على مستوى الصناعة التي تتبناها الإدارة.

شهد سوق المعادن الثمينة تقلبات حادة خلال الأسبوعين الأولين من العام، حيث حقق كل من الذهب والفضة مكاسب قياسية قبل أن تظهر بوادر تباطؤ. ويبدو أن هذا الزخم القوي، وخاصة بالنسبة للفضة، يواجه الآن مقاومة.

ارتفعت أسعار الذهب بمقدار 256 دولارًا هذا الشهر، بزيادة قدرها 6%، وهي نسبة تقترب من نسبة الارتفاع التي شهدتها في يناير من العام الماضي والتي بلغت 7%. أما الفضة، فقد كان ارتفاعها أكثر دراماتيكية، حيث قفزت بنحو 17.50 دولارًا، أي ما يزيد عن 24%. ويمثل هذا أقوى بداية للفضة في عام منذ عام 1983.

إلا أن وتيرة الارتفاع السريعة بدأت تهدأ. فقد أنهى الذهب الأسبوع دون مستوى 4600 دولار، وانخفضت الفضة إلى ما دون 90 دولارًا للأونصة، مما يذكر المتداولين بأن مسار السوق الصعودي ليس مضمونًا.

تراجع زخم سيلفر بعد أخبار التعريفات الجمركية

لم يكن تراجع الفضة مفاجئاً تماماً. فقد كان الارتفاع القوي للمعدن خلال النصف الثاني من عام 2025 مدفوعاً إلى حد كبير بتوقعات نقص الإمدادات، والتي تم حلها مؤقتاً الآن.

في وقت متأخر من يوم الأربعاء، أعلن الرئيس دونالد ترامب أن إدارته لن تفرض رسومًا جمركية على المعادن الأساسية بعد مراجعة المادة 232. ويُزيل هذا القرار، في الوقت الراهن، مصدرًا رئيسيًا للقلق في السوق. وبعد أن قامت الولايات المتحدة بتخزين الفضة لما يقرب من عام تحسبًا للرسوم الجمركية، قد يبدأ السوق الفعلي في التعافي تدريجيًا مع انحسار هذه الضغوط.

الذهب يواجه الاحتياطي الفيدرالي الصبور

من جهة أخرى، يواجه الذهب تحديات من مصدر مختلف: الواقع الاقتصادي. تشير البيانات الحديثة إلى أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي ليس تحت ضغط فوري لخفض أسعار الفائدة. وبينما لا تزال التوقعات تشير إلى خفض أسعار الفائدة هذا العام، فإن إجماع السوق يتغير، حيث لا يُتوقع اتخاذ أي خطوة قبل شهر يونيو على أقرب تقدير.

يُسهم هذا التأخير في دعم ارتفاع عوائد السندات وقوة الدولار الأمريكي، وهما عاملان يؤثران عادةً سلبًا على أسعار الذهب. مع ذلك، فقد أصبحت العلاقة العكسية طويلة الأمد بين الذهب وأسعار الفائدة غير مستقرة منذ فترة. علاوة على ذلك، يستمر عدم الاستقرار الجيوسياسي في توليد طلب قوي على المعدن كملاذ آمن.

توقعات السوق: هل هي مرحلة توطيد أم وضع طبيعي جديد؟

رغم ترجيح حدوث بعض عمليات البيع والتماسك على المدى القصير لكلا المعدنين، إلا أن العودة الكاملة إلى ظروف السوق "الطبيعية" أمرٌ مستبعد. يعمل المتداولون في بيئة تتسم بنقص العرض، واستمرار الطلب، وتطورات اقتصادية كلية متغيرة. وحتى مع تحسن سيولة الفضة، تبقى قيود العرض الأساسية قائمة.

بالنسبة للمستثمرين الذين يتطلعون إلى المستقبل، يعتقد بعض المحللين أن الذهب قد يتمتع بميزة. فقد أدى الارتفاع المذهل للفضة بنسبة 150% خلال الأشهر الـ 12 الماضية إلى انخفاض نسبة الذهب إلى الفضة إلى أدنى مستوى لها منذ عام 2012. وكما كافحت النسبة للبقاء فوق 100 العام الماضي، يرى العديد من الخبراء الآن أن مستواها المنخفض الحالي غير مستدام، مما قد يشير إلى تفوق نسبي للذهب.