تطالب منصات تداول العملات المشفرة في الهند بإصلاح ضريبي في ميزانية عام 2026

وافقت إدارة ترامب رسميًا على بيع رقائق الذكاء الاصطناعي H200 فائقة الأداء من شركة إنفيديا إلى الصين، وهي خطوة أثارت ردود فعل غاضبة من المشرعين الأمريكيين وخبراء الأمن القومي. ويرى المنتقدون أن هذا القرار يهدد بتقويض التفوق التكنولوجي الأمريكي، ويعزز بشكل مباشر قدرات الجيش الصيني.

يوم الثلاثاء، أقرت الإدارة الأمريكية رسمياً قاعدة تسمح فعلياً بشحن رقائق H200، متراجعةً بذلك عن حظر سابق فرضته إدارة بايدن بدعوى مخاوف أمنية. وقد أثار هذا التحول في السياسة جدلاً حاداً في واشنطن حول أفضل السبل لإدارة التنافس التكنولوجي بين الولايات المتحدة والصين.

الأمن القومي مقابل الوصول إلى السوق

يحذر معارضو السياسة الجديدة من أن تزويد الصين بأجهزة الذكاء الاصطناعي المتقدمة يُعد خطأً استراتيجياً فادحاً. ووصف مات بوتينجر، الذي شغل منصب مستشار البيت الأبيض لشؤون آسيا خلال ولاية ترامب الأولى، نهج الإدارة بأنه "خطأ فادح".

خلال جلسة استماع في الكونغرس، زعم بوتينجر أن هذه المبيعات "ستعزز بشكل كبير التحديث العسكري لبكين، مما يزيد من قدراتها في كل شيء بدءًا من الأسلحة النووية وصولًا إلى الحرب السيبرانية، والطائرات المسيرة ذاتية التشغيل، والحرب البيولوجية، وعمليات الاستخبارات والتأثير". وحثّ الكونغرس على التدخل، قائلاً: "يجب على الكونغرس وضع ضوابط حتى لا يتكرر هذا الخطأ".

دافعت شركة Nvidia عن موقفها، حيث صرح متحدث باسمها قائلاً: "ينبغي لأمريكا أن ترغب دائماً في أن تتنافس صناعتها على الأعمال التجارية المعتمدة والموثقة، مما يدعم الوظائف الحقيقية للأمريكيين الحقيقيين".

المبررات المثيرة للجدل للإدارة

تُجادل إدارة ترامب، بقيادة ديفيد ساكس، مسؤول الذكاء الاصطناعي في البيت الأبيض، بأن بيع رقائق الذكاء الاصطناعي المتقدمة للصين يخدم غرضًا استراتيجيًا. وتتلخص هذه النظرية في أنها تُثني عمالقة التكنولوجيا الصينية، مثل هواوي، عن تسريع جهودهم لتطوير تصميمات رقائق متطورة خاصة بهم لمنافسة تلك التي تُنتجها شركتا إنفيديا وإيه إم دي.

لكن بوتينجر رفض هذه الفكرة ووصفها بأنها "خيال".

أعرب مشرعون جمهوريون آخرون عن مخاوف مماثلة. وقال النائب مايكل ماكول، متحدثاً بشكل عام عن عمليات نقل التكنولوجيا: "إنهم يسرقون الكثير من الملكية الفكرية من هذا البلد، لكننا لسنا مضطرين لبيعها لهم".

قواعد تصدير جديدة وشكوك مستمرة

تتضمن اللوائح الجديدة عدة شروط مصممة للتخفيف من المخاطر:

• التدقيق من قبل طرف ثالث: قبل التصدير، يجب مراجعة الرقائق من قبل مختبر اختبار للتأكد من قدراتها في مجال الذكاء الاصطناعي.

• حدود الإمداد: لا يمكن للصين أن تحصل على أكثر من 50% من إجمالي حجم الرقائق المباعة للعملاء الأمريكيين.

• الأولوية المحلية: يجب على شركة Nvidia أن تؤكد أن الولايات المتحدة لديها إمدادات كافية من H200s قبل شحن أي منها إلى الصين.

• قيود الاستخدام النهائي: يجب على العملاء الصينيين إثبات "إجراءات أمنية كافية" ويُحظر عليهم استخدام الرقائق لأغراض عسكرية.

تتباين ردود الفعل على هذه الضوابط. فقد أشاد عضو الكونغرس برايان ماست، رئيس لجنة الشؤون الخارجية في مجلس النواب، بأحكام "اعرف عميلك" ووصفها بأنها "مهمة".

في المقابل، حذر جون فاينر، نائب مستشار الأمن القومي الأمريكي السابق في عهد الرئيس جو بايدن، من أن هذه القواعد ستُثقل كاهل وزارة التجارة بشكل كبير. وأشار أيضاً إلى أن هذه السياسة تعتمد على تقديم المشترين الصينيين معلومات صادقة عن عملائهم.

تزايد الانتقادات من الحزبين

وُجّهت انتقادات لتغيير السياسة من كلا الحزبين. فقد وجّه النائب الديمقراطي غاب آمو انتقاداً لاذعاً، قائلاً: "يبدو الأمر وكأن ترامب يُسلّم خصومنا إحداثياتنا في خضم المعركة". وتساءل أمام أعضاء اللجنة في جلسة الاستماع: "لماذا نتخلى عن ميزتنا؟"

رغم الموافقة الرسمية، لا يزال من غير الواضح عدد الرقائق التي ستُباع فعلياً. فقد أشار تقرير حديث لوكالة رويترز إلى أن سلطات الجمارك الصينية أبلغت المسؤولين بأن رقائق H200 من إنفيديا ممنوعة من دخول البلاد، مما يُضيف بُعداً عملياً من عدم اليقين إلى النقاش الدائر.

اختتم قطاع التصنيع الأمريكي عام 2025 بأداء ضعيف، مختتماً عاماً صعباً اتسم بالانكماش وعدم اليقين. ووفقاً لمكتب إحصاءات العمل، فقد خفضت الشركات المصنعة 63 ألف وظيفة. في الوقت نفسه، سجل مؤشر التصنيع الصادر عن معهد إدارة التوريد 47.9 نقطة في ديسمبر، مسجلاً بذلك الشهر العاشر على التوالي من الانكماش، متأثراً بضعف الطلبات الجديدة بشكل ملحوظ وارتفاع التكاليف إلى مستويات تاريخية.

لا يُعدّ هذا التراجع مجرد تقلب عابر في الرسم البياني. فقد أبرزت تقارير الاحتياطي الفيدرالي (الكتاب البيج) واستطلاعات البنوك الإقليمية باستمرار تأجيل المصنّعين للاستثمار والتوظيف بسبب ضعف الطلب، وارتفاع النفقات، وتقلص هوامش الربح. كما أظهرت البيانات الفعلية المتعلقة بإنتاج وقدرة التصنيع انخفاضًا خلال فصل الخريف.

يتناقض هذا الواقع تناقضًا صارخًا مع النهضة الصناعية التي وعد بها الرئيس دونالد ترامب عند توليه ولايته الثانية. فمع ركود القطاع في أحسن الأحوال، عدّل مسؤولو الإدارة جدولهم الزمني، متوقعين الآن طفرة صناعية في عام 2026 وما بعده. ومع ذلك، تشير نظرة فاحصة إلى أنه حتى مع وجود سياسات ضريبية وتنظيمية مواتية، فمن المرجح أن يستمر القطاع في مواجهة تحديات كبيرة، وتُعد تعريفات ترامب الجمركية أحد الأسباب الرئيسية.

الواقع العالمي للمصانع الأمريكية

يرتبط التصنيع الأمريكي الحديث ارتباطًا وثيقًا بالتجارة الدولية. وتشير الرابطة الوطنية للمصنعين (NAM) إلى أن 91% من المصنعين الأمريكيين يعتمدون على المكونات المستوردة، والتي تمثل حوالي نصف إجمالي واردات السلع الأمريكية سنويًا. وتكتسب هذه التبعية أهمية بالغة في القطاعات المتقدمة كأشباه الموصلات، والفضاء، والأجهزة الطبية، والتي تعتمد جميعها على سلاسل إمداد عالمية معقدة.

إن العلاقة مع الأسواق العالمية علاقة متبادلة. إذ تُصدّر الشركات الأمريكية المصنّعة سلعًا بقيمة تزيد عن 1.6 تريليون دولار سنويًا، ما يُمثّل ربع إنتاجها الإجمالي تقريبًا. كما تُعدّ وجهة رئيسية لمليارات الدولارات من الاستثمارات الأجنبية المباشرة. وتُوظّف الشركات العاملة في التجارة الدولية ما يقارب 80% من إجمالي العاملين في قطاع التصنيع في الولايات المتحدة. باختصار، هذا القطاع ضخم، ومنتج، وعالمي في جوهره.

كيف تقوض الرسوم الجمركية المنتجين الأمريكيين

تؤدي التعريفات الجمركية الواسعة التي فرضها الرئيس ترامب إلى تعطيل هذه العمليات العالمية بعدة طرق رئيسية، مما يخلق عيوباً كبيرة للشركات المحلية.

ارتفاع التكاليف وتقلص هوامش الربح

يتمثل الأثر المباشر للرسوم الجمركية في زيادة تكاليف الإنتاج. فقد دفعت الرسوم المفروضة على الصلب والألومنيوم والنحاس الأسعار المحلية لهذه المواد الأساسية إلى مستويات أعلى بكثير من الأسعار العالمية. ويمتد هذا التضخم في التكاليف ليشمل قطع الغيار والمعدات المستوردة، مما يزيد من نفقات المصنّعين في جميع القطاعات.

تُؤدي هذه التكاليف المرتفعة إلى وضع الشركات الأمريكية في موقف تنافسي غير مواتٍ. فهي مُجبرة على دفع مبالغ أكبر مقابل نفس المدخلات مقارنةً بمنافسيها الأجانب، مما يجعل الاستثمارات الأمريكية أقل جاذبية ويُصعّب بيع السلع الأمريكية، سواءً في السوق المحلية أو الخارجية. وتزيد الرسوم الجمركية الانتقامية التي تفرضها دول أخرى على الصادرات الأمريكية من حدة هذه التحديات.

أسطورة "شراء المنتجات الأمريكية"

بالنسبة للعديد من المصنّعين، لا يُعدّ التحوّل إلى المورّدين المحليين خيارًا عمليًا. وتشير تقديرات الرابطة الوطنية للمصنّعين إلى أنه حتى لو عمل المورّدون الأمريكيون بكامل طاقتهم الإنتاجية، فلن يتمكنوا من تلبية سوى 84% من احتياجات المنتجين المحليين من المدخلات. وهذا يعني ضرورة استيراد ما لا يقل عن 16% من المكوّنات، وهي نسبة أعلى بكثير بالنسبة لبعض السلع الأساسية كالألومنيوم.

علاوة على ذلك، فإن العديد من هذه الواردات لا تأتي من موردين خارجيين، بل هي معاملات داخلية بين الشركات. ففي عام 2024، جرى ما يقارب نصف واردات السلع الأمريكية بين شركات ذات صلة، مع تركزها بشكل كبير في قطاعات مثل معدات النقل والمواد الكيميائية والإلكترونيات. وهذا يعني أن الشركات متعددة الجنسيات تدفع فعلياً ضريبة باهظة لنقل المكونات من منشآتها الخارجية لمزيد من المعالجة في الولايات المتحدة، مما يُخلّ بسلاسل التوريد الفعّالة والراسخة التي يصعب إعادة هيكلتها.

التعقيد وعدم اليقين: التكلفة الخفية للتعريفات الجمركية

وبعيداً عن التكاليف المباشرة، أدى تطبيق هذه التعريفات إلى خلق بيئة قاسية تتسم بالتعقيد وعدم اليقين.

غالباً ما يستطيع المصنّعون التكيّف مع قواعد التجارة المستقرة والقابلة للتنبؤ. لكنهم يواجهون بدلاً من ذلك نظاماً متغيّراً باستمرار وغير شفاف لضرائب الاستيراد التي تُسنّ بموجب أوامر تنفيذية. ففي العام الماضي وحده، عُدّل قانون التعريفات الجمركية الأمريكي 50 مرة، وهو رقم قياسي لم يُسجّل في ظلّ جائحة كورونا، ويتجاوز بكثير المعدلات السائدة قبل عهد ترامب.

أدى هذا التذبذب المستمر إلى ارتفاع غير مسبوق في حالة عدم اليقين بشأن السياسات التجارية، مما دفع الشركات إلى تعليق التوظيف، وتأجيل النفقات الرأسمالية، وإعادة النظر في استراتيجيات سلاسل التوريد. كما فرض هذا التعقيد أعباءً إدارية هائلة. فبحلول نهاية العام الماضي، تم تطبيق 20 إجراءً جمركيًا مختلفًا على الواردات الأمريكية، مقارنةً بثلاثة إجراءات فقط في عام 2017. وتختلف هذه الضرائب باختلاف المنتج والبلد، مما يجعل الامتثال لها كابوسًا حتى بالنسبة لوسطاء الجمارك المعتمدين.

بحسب خبراء اقتصاديين في الاحتياطي الفيدرالي، تُقدّر تكلفة امتثال المصنّعين المحليين لهذا النظام الجديد بما بين 39 و71 مليار دولار سنوياً. وهذا يعني ضياع الوقت والمال الذي لا يمكن استثماره في أعمالهم.

توقعات صعبة للقطاع الصناعي

يُفسر الضرر الناجم عن هذه السياسات الجمركية سبب معاناة قطاع التصنيع بشدة في عام 2025، وسبب استمرار الحذر في التوقعات. ولا تزال توقعات الصناعة تشير إلى وجود تحديات ناجمة عن ارتفاع التكاليف، واستمرار حالة عدم اليقين، وتعقيد الأنظمة.

من غير المرجح أن يأتي الفرج من المحاكم. فحتى لو أبطلت المحكمة العليا التعريفات الجمركية "الطارئة"، فقد وعد مسؤولو الإدارة بالفعل باستخدام سلطات بديلة لإعادة العمل بها.

لقد بُنيت سلاسل التوريد العالمية على مدى عقود. وستستغرق إعادة تنظيمها وقتاً أطول وستكون مكلفة للغاية، هذا إن لم تنهار تماماً خلال هذه العملية.

بحسب بيان صادر عن وزير التجارة الهندي يوم الخميس، تنتظر الهند المزيد من التفاصيل من الولايات المتحدة بشأن تهديد الرئيس دونالد ترامب بفرض تعريفات جمركية على الدول التي تتعامل تجارياً مع إيران.

موقف الهند من تعاملاتها مع إيران

أكد المسؤول أن العلاقات التجارية بين الهند وإيران "محدودة". ووصفوا التجارة القائمة بأنها تتكون في المقام الأول من سلع إنسانية، متجاهلين النطاق الاقتصادي للعلاقات بين البلدين.

يأتي هذا الرد عقب إعلان الرئيس الأمريكي دونالد ترامب يوم الاثنين، حيث أعلن أن أي دولة تتعامل تجارياً مع إيران ستخضع لرسوم جمركية بنسبة 25% على تجارتها مع الولايات المتحدة. ويتزامن توقيت هذا التهديد مع فترة احتجاجات واسعة النطاق مناهضة للحكومة في إيران.

سياق التجارة الأوسع بين الولايات المتحدة والهند

على الرغم من مشكلة الرسوم الجمركية الوشيكة، أشار وزير التجارة الهندي إلى أن الصادرات الأمريكية إلى الهند تحقق أداءً جيداً. ويُعزى هذا الاتجاه الإيجابي، بحسب التقارير، إلى تجارة السلع الإلكترونية ووجود بعض الاستثناءات.

يتوخى مستثمرو السندات الحذر الشديد، إذ يضعون في اعتبارهم مخاطر ارتفاع تكاليف الاقتراض طويلة الأجل، في ظل التحقيق الجنائي الجاري مع رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، والذي يثير مخاوف من ارتفاع التضخم. وقد تُقوّض هذه الخطوة، التي تُعتبر تحديًا لاستقلالية مجلس الاحتياطي الفيدرالي، هدف الرئيس دونالد ترامب المتمثل في ضمان خفض أسعار الفائدة، وتُخلق رياحًا معاكسة جديدة للاقتصاد.

أثار تحقيق وزارة العدل ردًا حادًا من باول، الذي وصفه بأنه "ذريعة" للتأثير على قرارات البنك المركزي بشأن أسعار الفائدة. ومنذ عودته إلى منصبه، طالب الرئيس ترامب مرارًا وتكرارًا بتخفيضات حادة في أسعار الفائدة، وانتقد باول لعدم امتثاله.

لماذا قد يؤدي وجود بنك احتياطي سياسي إلى ارتفاع التضخم

يساور المستثمرين قلقٌ من أن أي فقدان للثقة في التزام الاحتياطي الفيدرالي باستقرار الأسعار قد يؤدي إلى ارتفاع توقعات التضخم. وإذا اعتقد السوق أن الاحتياطي الفيدرالي سيُجبر على إبقاء أسعار الفائدة منخفضة بشكل مصطنع، فسيطالب بتعويض إضافي مقابل الاحتفاظ بسندات الخزانة طويلة الأجل.

سيؤدي هذا التفاعل إلى منحنى عائد أكثر حدة، حيث تتسع الفجوة بين عوائد السندات قصيرة الأجل وطويلة الأجل. وتؤثر العوائد المرتفعة طويلة الأجل بشكل مباشر على أسواق الائتمان الأخرى، بما في ذلك أسعار الرهن العقاري، مما قد يؤدي إلى تفاقم أزمة القدرة على تحمل تكاليف السكن، وهي قضية رئيسية بالنسبة للناخبين.

قال تيري ويزمان، خبير استراتيجيات أسعار الفائدة والعملات العالمية في مجموعة ماكواري: "في كل مرة تحاول فيها السلطة التنفيذية الضغط على الاحتياطي الفيدرالي لإبقاء أسعار الفائدة أقل مما ينبغي، ينتهي الأمر بنتائج عكسية". وأشار إلى أنه لا يزال يفضل "المضاربين على اتساع الفجوة"، أو الصفقات التي تربح من اتساع الفجوة بين عوائد سندات الخزانة لأجل سنتين وعشر سنوات.

وول ستريت تحذر من أضرار اقتصادية

يردد قادة الصناعة المالية هذه المخاوف، محذرين من أن التدخل في استقلالية الاحتياطي الفيدرالي قد تكون له عواقب وخيمة.

"قد يؤدي هذا الصراع المتصاعد بين البيت الأبيض ومجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى رفع أسعار الفائدة وتعقيد جهود إنعاش سوق الإسكان"، صرّح جيريمي بارنوم، المدير المالي لشركة جيه بي مورغان، خلال مكالمة هاتفية لمناقشة الأرباح. "يشير الرأي السائد في السوق إلى أن فقدان استقلالية مجلس الاحتياطي الفيدرالي يميل إلى التسبب في ارتفاع حاد في منحنيات العائدات وإلحاق أضرار أخرى بالديناميكية الاقتصادية الحالية."

أعرب روبن فينس، الرئيس التنفيذي لبنك نيويورك، عن رأي مماثل خلال مكالمة الأرباح الخاصة ببنكه. وقال: "دعونا لا نزعزع أسس سوق السندات، ولا نفعل شيئاً قد يؤدي إلى رفع أسعار الفائدة بسبب انعدام الثقة في استقلالية الاحتياطي الفيدرالي".

قياس رد فعل السوق

بدأ سوق السندات يُظهر بالفعل علامات التوتر.

• ارتفع معدل التضخم الذي يحقق التعادل لمدة 10 سنوات ، وهو مقياس رئيسي لتوقعات المستثمرين بشأن التضخم، إلى 2.29% يوم الثلاثاء، وهو أعلى مستوى له منذ أوائل نوفمبر.

• ارتفع منحنى العائد الأمريكي 2/10 ، الذي يتتبع الفرق بين عوائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة عامين وعشرة أعوام، لفترة وجيزة إلى 67.10 نقطة أساس يوم الاثنين.

وعند سؤاله عن رد فعل السوق، صرح متحدث باسم البيت الأبيض قائلاً: "إن إدارة ترامب ملتزمة باستعادة مكانة الولايات المتحدة كأكثر الاقتصادات ديناميكية في العالم، وضمان ثقة الأسواق المالية في السياسة النقدية لبلادنا".

حتى قبل أن يتم الكشف عن التحقيق مع باول، كان المستثمرون يستعدون بالفعل لارتفاع حاد في منحنى العائد في عام 2026. ومع دخول الاحتياطي الفيدرالي في دورة تيسيرية، قام المتداولون بشراء سندات قصيرة الأجل لمدة عامين وخمسة أعوام بينما قاموا ببيع سندات طويلة الأجل لمدة عشر سنوات وثلاثين عامًا بسبب المخاوف بشأن العجز المالي الأمريكي الكبير.

خيار غير جذاب لمستثمري السندات

تُشكّل البيئة الحالية خياراً صعباً أمام مستثمري الدخل الثابت. يقول ديفيد هوغ، مدير محافظ الدخل الثابت في مجموعة كابيتال: "عندما لا نكون متأكدين من مسار السياسات، فإننا سنطالب بعوائد أعلى لنُشجّع على الاستثمار في سندات الخزانة".

أوضح هوغ المعضلة: أمام المستثمرين خياران: إما شراء سندات الخزانة قصيرة الأجل ذات العوائد المنخفضة، أو التوجه نحو سندات الخزانة طويلة الأجل (10 سنوات) للحصول على عائد إضافي. يكمن الخطر في الخيار الثاني في احتمال فشل الاحتياطي الفيدرالي، الذي يركز على خفض أسعار الفائدة، في السيطرة على التضخم، مما يؤدي إلى تآكل قيمة تلك العوائد.

"إنها ليست مقايضة مغرية"، أقر هوغ. "أهلاً بكم في عالمي".

إلى أي مدى يمكن أن يصبح المنحنى أكثر انحداراً؟

يرى المحللون أن منحنى العائد لا يزال أمامه مجال كبير للارتفاع. وحتى وقت متأخر من يوم الأربعاء، بلغ الفارق بين عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات وسنتين 62.40 نقطة أساس.

على الرغم من أن هذا أوسع بكثير من أدنى مستوى له في ثلاثة أشهر والذي بلغ 45 نقطة أساس في نوفمبر 2025، إلا أنه لا يزال أقل بكثير من المتوسط ​​طويل الأجل البالغ 1.27٪، أو 127 نقطة أساس، كما أشارت سويتا سينغ، المؤسسة المشاركة لشركة إدارة الأصول سيتي ديفرنت إنفستمنتس.

وقال سينغ: "لا يزال هناك مجال كبير لزيادة حدة المنحنى".

أكد سيث ماير، الرئيس العالمي لإدارة محافظ العملاء في شركة جانوس هندرسون إنفستورز، أنه يحتفظ بمراكز استثمارية تراهن على ارتفاع حاد في منحنى العائد. وعلق ماير قائلاً: "تاريخياً، لا يزال منحنى العائد لدينا مستقراً؛ فنحن مستقرون مقارنةً بالدول المتقدمة الأخرى".

على الرغم من الخطاب السياسي الحاد، ظلت عوائد السندات طويلة الأجل مستقرة نسبيًا، حيث انخفض عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى 4.142% يوم الأربعاء. ومع ذلك، في ظل حالة عدم اليقين السياسي المستمرة من جانب البيت الأبيض، فإن أولئك الذين يراهنون على ارتفاع حاد في منحنى العائد لا يزالون متمسكين بتوقعاتهم.

وكما قال سينغ: "لدينا قطع دومينو جديدة تتساقط كل يوم".

أعلن البنك المركزي الصيني عن سلسلة من الإجراءات المستهدفة التي تهدف إلى تعزيز النمو الاقتصادي في أوائل عام 2026، وذلك لمعالجة الضغوط لدعم اقتصاد يواجه رياحاً معاكسة كبيرة.

تأتي هذه التحركات في وقتٍ تُعاني فيه بكين من تباطؤ الإنفاق الاستهلاكي وأزمة إسكان مستمرة. وتشير التوقعات الأخيرة إلى أن النمو في ثاني أكبر اقتصاد في العالم مُرشّح للتباطؤ هذا العام مقارنةً بعام 2025، وأن يستمر هذا التباطؤ حتى عام 2027.

تغييرات رئيسية في السياسات وزيادة في الإقراض

في مؤتمر صحفي، أوضحت نائبة محافظ بنك الشعب الصيني، زو لان، تفاصيل عدة تعديلات رئيسية على السياسة النقدية. سيخفض البنك المركزي أسعار الفائدة على أدوات سياسته الهيكلية بمقدار 25 نقطة أساس، اعتبارًا من 19 يناير. وتهدف هذه الأدوات إلى توجيه السيولة إلى قطاعات محددة من الاقتصاد.

بالإضافة إلى تخفيضات أسعار الفائدة، سيقوم بنك الشعب الصيني بتوسيع دعمه المالي للقطاعات الرئيسية:

• التكنولوجيا: سيتم زيادة برنامج إعادة الإقراض للابتكار التكنولوجي بمقدار 400 مليار يوان، ليصل إجماليه إلى 1.2 تريليون يوان، وذلك لمساعدة الشركات التكنولوجية الصغيرة والمتوسطة الحجم.

• الأعمال الزراعية الصغيرة: ستشهد حصة الإقراض للأعمال الزراعية والصغيرة زيادة قدرها 500 مليار يوان.

استهداف قطاع العقارات التجارية

يركز جزء كبير من حزمة التحفيز الجديدة على سوق العقارات التجارية. سيتم تخفيض الحد الأدنى لنسبة الدفعة المقدمة للعقارات التجارية إلى 30%. ووفقًا لزو لان، تهدف هذه السياسة إلى المساعدة في تقليل مستويات المخزون المرتفعة في سوق العقارات التجارية.

أكد بنك الشعب الصيني في بيان رسمي أن الهدف من هذه المبادرات هو توفير دفعة ضرورية "للمجالات الاستراتيجية الرئيسية والحلقات الضعيفة في الاقتصاد".

عقب الإعلان، انخفض اليوان الصيني في البداية قبل أن يستعيد بعض خسائره مقابل الدولار.

أتمّت حكومة الولايات المتحدة أول عملية بيع للنفط الخام الفنزويلي، محققةً عائدات بلغت 500 مليون دولار من الشحنة الأولى. ويمثل هذا البيع تطوراً هاماً في أعقاب الإطاحة بالرئيس نيكولاس مادورو، حسبما أكد مسؤول رفيع المستوى في واشنطن لوسائل الإعلام.

من المتوقع أن تتبع هذه الصفقة الأولية المزيد من عمليات البيع في الأيام المقبلة. ويتماشى هذا التطور مع تصريحات سابقة للرئيس دونالد ترامب، الذي أشار إلى أن فنزويلا ستسلم ما بين 30 و50 مليون برميل من نفطها الخام إلى الولايات المتحدة.

عائدات البيع مؤمنة في حسابات فيدرالية

وبحسب مصادر رسمية، فقد تم إيداع عائدات بيع النفط في حسابات مصرفية تحت السيطرة المباشرة للحكومة الفيدرالية الأمريكية.

وتشير تقارير أخرى إلى أن أحد هذه الحسابات على الأقل موجود في قطر. ويُنظر إلى هذا الموقع على أنه منطقة محايدة حيث يمكن إدارة الأموال بموافقة الولايات المتحدة مع تقليل مخاطر المصادرة إلى أدنى حد.

يتسابق تجار السلع الأساسية للحصول على النفط الخام الفنزويلي

استجابةً لهذه الأحداث، تسعى شركات تجارة السلع الأساسية الكبرى بنشاط إلى إبرام صفقات مع واشنطن لشراء النفط الفنزويلي. وتشير التقارير إلى أن شركات مثل شيفرون وفيتول وترافجورا تعمل على توسيع أساطيلها لتتمكن من التعامل مع جزء كبير من الكمية المتاحة التي تتراوح بين 30 و50 مليون برميل.

توقعات التصدير والعقبات اللوجستية

وتعتقد مصادر في الصناعة أن صادرات النفط الخام الفنزويلية إلى الولايات المتحدة قد تعود في نهاية المطاف إلى ما يقرب من 500 ألف برميل يومياً كما كانت قبل فرض العقوبات.

مع ذلك، ستتألف الشحنات الأولية من النفط الخام المخزّن مسبقاً. ومن المتوقع أن تستغرق عملية تصريف المخزون الحالي من ثلاثة إلى أربعة أشهر. كما ستتطلب هذه العملية حلّ الاختناقات اللوجستية في محطة خوسيه، التي تتمتع بسعة تخزين محدودة.

إمكانات الإنتاج طويلة الأجل في فنزويلا

تتوقع شركة "إنفيروس" لتحليلات الطاقة، في ضوء التوقعات المستقبلية، انتعاشاً محتملاً لقطاع النفط في فنزويلا. وتتوقع الشركة أن ينمو إنتاج النفط في البلاد بنسبة 50% ليصل إلى 1.5 مليون برميل يومياً بحلول عام 2035.

في أفضل سيناريو حددته شركة Enverus، يمكن أن يرتفع إنتاج فنزويلا إلى 3 ملايين برميل يوميًا بحلول عام 2035. ومع ذلك، فإن تحقيق هذا المستوى سيكون مشروطًا بتوازن العرض والطلب العالمي على النفط.