وزارة الخزانة الأمريكية: انخفاض قيمة الوون الكوري يتحدى قوة الاقتصاد

ارتفع سعر البيتكوين (BTC) فوق 97 ألف دولار بعد افتتاح الأسواق الأمريكية، مسجلاً مستوىً لم يشهده منذ نوفمبر. ويأتي هذا الارتفاع في ظل ترقب المشاركين في السوق لقرار هام من المحكمة العليا بشأن الرسوم الجمركية، والذي كان متوقعاً اليوم، لكن تم تأجيله إلى الأسبوع المقبل. ورغم أن الإعلان ليس مؤكداً، فقد أشار البيت الأبيض سابقاً إلى أنه يتوقع صدور القرار في يناير.

وسط هذه التطورات، يتزايد التركيز على الاحتياطي الفيدرالي وتحولاته المحتملة في السياسة، والتي قد يكون لها آثار كبيرة على أسعار الأصول.

حجة مسؤول في الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة

قدّم ميران، العضو البارز في مجلس الاحتياطي الفيدرالي وممثل ترامب في البنك المركزي، مؤخراً حججاً قوية لخفض أسعار الفائدة. ورغم الأرقام القوية للتوظيف الصادرة الأسبوع الماضي والتي تكاد تضمن عدم خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة في قراره لشهر يناير، إلا أن ميران لا يزال يدعو إلى تخفيضات مستقبلية.

تتمحور حجته الأساسية حول إلغاء القيود التنظيمية. فبحسب ميران، يُحدث إلغاء القيود صدمة إيجابية في العرض والإنتاجية للاقتصاد، مما يعزز القدرة الاقتصادية ويخفف في الوقت نفسه من ضغوط الأسعار. ويجادل بأنه إذا لم يقم البنك المركزي بتعديل سياسته النقدية لمواجهة هذا التأثير الانكماشي، فإنها ستصبح مفرطة التقييد، مما يعيق النمو دون داعٍ.

يتوقع ميران إمكانية إلغاء نحو 30% من اللوائح بحلول عام 2030، مما قد يخفض التضخم بمقدار نصف نقطة مئوية سنوياً. وأشار إلى أن تخفيف القيود كان ملحوظاً العام الماضي، ومن المتوقع أن يستمر.

توقعات التضخم وسياسة الاحتياطي الفيدرالي

يتماشى هذا المنظور مع الاستراتيجية الاقتصادية الأوسع للرئيس ترامب، والتي تؤكد أن مزيجًا من التعريفات الجمركية وإلغاء القيود وسياسة الهجرة سيؤدي إلى خفض التضخم.

إذا أمكن إبقاء التضخم أقل من 3% في المستقبل القريب - على الرغم من بيانات مؤشر أسعار المنتجين المتعارضة اليوم - فقد يمنح ذلك الاحتياطي الفيدرالي الثقة لتخفيف السياسة النقدية وتقريب أسعار الفائدة من مستوى أكثر حيادية.

الشكل 1: تشير توقعات السوق لسياسة الاحتياطي الفيدرالي المستقبلية، كما هو موضح في أداة CME FedWatch، إلى وتيرة مدروسة لتعديلات أسعار الفائدة.

مع ذلك، من غير المرجح أن تُقنع أطروحة ميران أغلبية أعضاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي باتخاذ إجراءات حاسمة على المدى القريب. في الوقت الراهن، يسود التوقع بأن وتيرة أي تخفيضات محتملة في أسعار الفائدة ستظل بطيئة.

ارتفع سعر البيتكوين إلى ما يزيد عن 97 ألف دولار، مسجلاً أعلى مستوى له منذ نوفمبر الماضي مع افتتاح الأسواق الأمريكية للتداول. ويأتي هذا الارتفاع في ظلّ تعامل المتداولين مع وضع اقتصادي معقد، حيث يزيد من حالة عدم اليقين تأجيل قرار المحكمة العليا بشأن الرسوم الجمركية، وترقب إعلان من البيت الأبيض في يناير.

وسط هذه التطورات، يتمثل السؤال الرئيسي بالنسبة للمستثمرين في ما يمكن توقعه من الإعلانات المالية القادمة للاحتياطي الفيدرالي.

الخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي

يُعدّ ميران، المسؤول في مجلس الاحتياطي الفيدرالي والذي يعمل أيضاً كممثل لترامب، من أشدّ الداعين إلى خفض أسعار الفائدة. وقد شدّد مراراً وتكراراً على ضرورة خفض أسعار الفائدة لدعم الاقتصاد.

مع ذلك، ساهمت بيانات التوظيف القوية الصادرة الأسبوع الماضي في تخفيف التوقعات بشأن أي تغيير فوري في السياسة النقدية. ويجعل تقرير الوظائف القوي من المستبعد للغاية أن يخفض مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة خلال جلسته في يناير.

إلغاء القيود: هل هو العامل الحاسم في التضخم والنمو؟

تتمحور إحدى الحجج الرئيسية المؤيدة لسياسة نقدية أكثر تيسيراً حول الأثر المحتمل لرفع القيود التنظيمية. ويعتقد المؤيدون أن تخفيف الأعباء التنظيمية قد يساهم في استقرار الأسعار وتعزيز الإنتاجية الاقتصادية من خلال توسيع القدرات الإنتاجية.

بحسب ميران، فإن عدم مواءمة السياسة النقدية مع تخفيف القيود سيؤدي إلى بيئة "مُقيِّدة للغاية" تُعيق النمو بلا داعٍ. وتتضمن رؤيته طويلة الأجل هدفًا يتمثل في رفع ما يقارب 30% من القيود بحلول عام 2030، وهي خطوة يُقدِّر أنها قد تُخفِّض التضخم بمقدار نصف نقطة مئوية سنويًا.

وشرح أسبابه:

من المتوقع أن يؤدي رفع القيود التنظيمية إلى خفض الأسعار، مما يوفر لنا سببًا إضافيًا. ومن المتوقع أن يخفض البنك المركزي أسعار الفائدة. يُحدث رفع القيود التنظيمية صدمة إيجابية في العرض والإنتاجية، مما يعزز قدرة الاقتصاد ويخفف من ضغوط الأسعار. إذا لم تتصدى البنوك المركزية لآثار رفع القيود التنظيمية، ستصبح السياسة مقيدة للغاية، مما يعيق النمو بلا داعٍ.

رغم تضارب أرقام مؤشر أسعار المنتجين اليوم، فإن أي مؤشر واضح على انخفاض التضخم إلى ما دون 3% سيسهل على الاحتياطي الفيدرالي النظر في التحول نحو سعر فائدة محايد. كما زعم الرئيس ترامب أن مزيجًا من الرسوم الجمركية وإلغاء القيود التنظيمية وسياسات الهجرة سيساهم في خفض التضخم.

العوامل الرئيسية التي تؤثر على توجهات السوق

يقدم الوضع الحالي عدة نقاط رئيسية للمستثمرين ومراقبي السوق:

• لا يوجد خفض وشيك لسعر الفائدة: من المتوقع على نطاق واسع أن يبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثابتة في اجتماعه القادم في يناير، ويرجع ذلك أساسًا إلى أرقام التوظيف القوية.

• إمكانات إلغاء القيود: يبرز إلغاء القيود المقترح كعامل محفز محتمل لتحقيق فوائد اقتصادية كبيرة، بما في ذلك انخفاض التضخم وزيادة الإنتاجية.

• حالة عدم اليقين المستمرة: إن تأجيل قرار المحكمة العليا بشأن الرسوم الجمركية يضيف طبقة أخرى من عدم اليقين إلى توقعات السوق.

على الرغم من أن وجهة نظر ميران بشأن تخفيضات أسعار الفائدة قد لا تمثل بعد الرأي السائد داخل مجلس الاحتياطي الفيدرالي، إلا أن البيئة الاقتصادية والتنظيمية الأوسع نطاقاً لا تزال تغذي المضاربة وتؤدي إلى تقلبات في أسواق مثل البيتكوين.

يشير تحولٌ لافتٌ في لغة أحد أعضاء الكونغرس الأمريكي إلى تغييرٍ جذريٍّ في السياسة الخارجية الأمريكية. ففي ديسمبر الماضي، وصف النائب آندي أوغليس الولايات المتحدة بأنها "القوة المهيمنة في جميع المجالات"، وهي عبارةٌ تعكس عقودًا من بسط النفوذ العالمي. أما اليوم، فقد تقلصت تلك الرؤية.

لطالما مثّلت الولايات المتحدة القوة العظمى المهيمنة في العالم. ويستند نفوذها إلى شبكة عالمية من الحلفاء، وقوة عسكرية لا مثيل لها، والقدرة على نشر القوة في أي مكان في العالم. لم تكن هذه القوة مجرد استعراض، بل صُممت لحماية المصالح الأمريكية الملموسة، بما في ذلك:

• استقرار النظام المالي القائم على الدولار.

• حرية الملاحة في البحار المفتوحة.

• الوصول إلى الموارد الاستراتيجية في جميع أنحاء العالم.

• القدرة على بسط النفوذ من الأراضي المتحالفة مثل أوروبا.

كان هذا الموقف العالمي مزيجاً معقداً من القوة الصلبة والإقناع الدبلوماسي والمؤسسات الدولية التي يتم الحفاظ عليها بعناية.

إلا أن الإجراءات الأخيرة التي اتخذها الرئيس دونالد ترامب، بما فيها تلك المتعلقة بفنزويلا والموضحة في استراتيجية الأمن القومي، تشير إلى أن هذه الحقبة قد ولّت. ولا يُعدّ هذا استعراضاً تقليدياً للقوة، بل تراجعاً متعمداً عن دور أمريكا كقوة عظمى عالمية.

من مفترس عالمي إلى قوة إقليمية

إن الأدلة على هذا التراجع واضحة. فعندما سُئل النائب أوغلز مؤخراً عن غارة في فنزويلا، عدّل وصفه للهيمنة الأمريكية، مصرحاً بأن الولايات المتحدة هي "القوة المهيمنة في نصف الكرة الغربي".

اختفى مصطلح "المناظر الطبيعية" الفضفاض والشامل، ليحل محله نصف كرة أرضية واحد محدود جغرافياً. هذا ليس إعادة تنظيم استراتيجي، بل هو تراجع غير قسري. في الواقع، تتبنى إدارة ترامب رؤية "مناطق النفوذ" التي طالما دافع عنها خصوم مثل روسيا والصين.

هل هذا ضوء أخضر لروسيا والصين؟

يخشى العديد من المراقبين من أن تُضعف تصرفات ترامب القانون الدولي، وأن تُرسّخ سوابق قد يستغلها القادة السلطويون. ويشيرون إلى أن الرئيس الصيني شي جين بينغ والرئيس الروسي فلاديمير بوتين قد يستقيان "أفكارهما" من البيت الأبيض.

هذا يغفل جوهر المسألة. لم ينتظر أي من الزعيمين إذناً من واشنطن. لدى شي بالفعل جدول زمني خاص به لتحرك محتمل بشأن تايوان، وسجل بوتين في جرائم الحرب في أوكرانيا يُظهر أنه يتصرف دون طلب موافقة.

بدلاً من ذلك، سيفسر هؤلاء القادة تركيز ترامب الجديد على نصف الكرة الأرضية على أنه استسلام أمريكي لروايتهم التي طالما روجوا لها حول "تعدد الأقطاب" - عالم ذو مراكز قوة متعددة، يهيمن كل منها على منطقته. وسينظرون إلى ذلك على أنه تأكيد لهدفهم المتمثل في كسر الهيمنة الأمريكية.

يمنحهم هذا فعلياً ضوءاً أخضر لمتابعة طموحاتهم الإمبريالية بشكل أكثر علانية. لن تأسف روسيا والصين على فقدان النفوذ الأمريكي في منطقة الكاريبي إذا كان ذلك يضفي شرعية على أهدافهما التوسعية في مناطق أقرب. وقد تجلى هذا التوجه بالفعل في عام 2019، عندما أفادت التقارير أن موسكو عرضت على واشنطن حرية التصرف في فنزويلا مقابل أن تمنح روسيا نفسها حرية التصرف في أوكرانيا.

أصداء الإمبراطورية: مخاطر إظهار الضعف

يقدم التاريخ عبرةً تحذيرية. فمن عام ١٩٤٥ إلى عام ٢٠٢٥، لعبت الولايات المتحدة دورًا عالميًا مشابهًا لدور بريطانيا في القرن التاسع عشر. وللحفاظ على إمبراطوريتها، كان على بريطانيا إدارة المنافسين الناشئين، وتنمية شبكة عالمية من الحلفاء، والأهم من ذلك، عدم إظهار أي ضعف. ففي نظام دولي استغلالي، يُعدّ أي ضعف مُتصوَّر بمثابة استغلالٍ مُفرط.

كان من غير المعقول أن تتخلى بريطانيا، في أوج قوتها، عن إمبراطوريتها العالمية مقابل تأمين نورماندي. ومع ذلك، فإن هذا يُشابه المقايضة الاستراتيجية التي يبدو أن ترامب يُجريها.

التكلفة الباهظة للتركيز على نصف الكرة الأرضية

من المرجح أن يؤدي هذا التراجع الاستراتيجي إلى آثار جيوسياسية مدمرة.

أولاً، سيؤدي ذلك إلى زيادة عزلة حلفاء الولايات المتحدة. فإذا اتخذ ترامب إجراءً عدائياً للاستحواذ على غرينلاند، على سبيل المثال، فسيكون هؤلاء الشركاء السابقون أقل دعماً للمصالح الأمريكية.

ثانياً، يُشير التراجع إلى الخصوم بأن القوة العالمية المهيمنة قد تكون ضعيفة، ومُنهكة، وغير قادرة على الوفاء بالتزاماتها العالمية. وهذا التصور لن يزيدهم إلا جرأة.

إن خطة ترامب التي تركز على نصف الكرة الأرضية لا تضمن مصالح الولايات المتحدة ولا تعزز قوتها. بل إنها تخلق معضلات استراتيجية حادة من خلال إبعاد الحلفاء وتشجيع الأعداء. وسيكون ثمن إعادة بناء التحالفات والمكانة العالمية التي تم التخلي عنها باهظاً للغاية مقارنةً بتكلفة الحفاظ على نفوذ واشنطن الحالي.

إن مفهوم "النظام الدولي القائم على القواعد" يواجه تحدياً علنياً مع عودة السياسة القائمة على القوة الغاشمة. وتُروج نشرات الأخبار الرسمية الأخيرة في روسيا لواقع جديد تُملي فيه القوة النتائج، وهو مبدأ تجلى بوضوح في العمليات العسكرية الأخيرة من واشنطن وموسكو.

من غارة خاطفة في منطقة البحر الكاريبي إلى ضربة صاروخية فرط صوتية في أوروبا الشرقية، تشير كلتا القوتين العظميين إلى تحول استراتيجي نحو "حق الأقوياء" .

"العزم المطلق" الذي تتبناه واشنطن في فنزويلا

في الثالث من يناير، نفذت إدارة ترامب استعراضاً دراماتيكياً للقوة من خلال "عملية العزم المطلق". وفي ضربة استمرت 30 دقيقة، ألقت قوات الكوماندوز التابعة لقوة دلتا الأمريكية القبض على الرئيس الفنزويلي نيكولاس مادورو وزوجته في كاراكاس.

تمثل هذه العملية، المدعومة بأكثر من 150 طائرة، تأكيداً حازماً لمبدأ مونرو. وباستخدام قوة ساحقة للقضاء على نظام معادٍ، وجهت واشنطن رسالة واضحة. وقد أكد الرئيس ترامب هذا لاحقاً، مصرحاً: "لن يُشكك أحد في الهيمنة الأمريكية في نصف الكرة الغربي بعد الآن".

تحذير موسكو لحلف الناتو بشأن فرط الصوت

وبعد أيام قليلة، في 9 يناير، رد الكرملين بشكله الخاص من "الدبلوماسية الحركية". أطلقت روسيا صاروخها فرط الصوتي "أوريشنيك"، مستهدفة مدينة لفيف الأوكرانية بالقرب من الحدود البولندية.

كانت هذه إشارة مدروسة لحلف الناتو. صُمم الصاروخ، الذي يحمل ستة رؤوس حربية ويسافر بسرعة 10 ماخ، لإظهار قدرة لا تستطيع الدفاعات الجوية الغربية اعتراضها. ورغم أن الرؤوس الحربية كانت، بحسب التقارير، "وهمية" غير فعالة، إلا أن إطلاق الصاروخ كان بمثابة تذكير صارخ بقدرة موسكو على التصعيد وإمكانية تهديد الأهداف الغربية.

الحرب الشرسة كخلفية

تتصاعد هذه التحركات التصعيدية في ظل حرب استنزاف وحشية في أوكرانيا. وقد تجاوز الغزو الروسي الشامل الآن مدة حرب الاتحاد السوفيتي ضد ألمانيا النازية في الحرب العالمية الثانية.

على الرغم من نشر طائرات مسيرة متطورة وتقنية فرط صوتية، ظلت خطوط المواجهة ثابتة إلى حد كبير. وقد تحول الصراع إلى "مفرمة لحوم" قللت أيضاً من فعالية أنظمة الأسلحة الغربية المتقدمة في ساحة المعركة، مثل دبابة أبرامز ونظام هيمارس.

مناورات جيوسياسية خارج أوكرانيا

يمتدّ هذا التوجه نحو استعراض القوة إلى مناطق استراتيجية أخرى. فقد واصلت الولايات المتحدة التلويح بطموحاتها الإقليمية في القطب الشمالي، حيث تعهّد الرئيس ترامب بالاستحواذ على غرينلاند من الدنمارك. وصرح ترامب في مؤتمر صحفي عُقد مؤخراً: "أودّ إبرام صفقة، كما تعلمون، بالطريقة السهلة. ولكن إن لم نفعل ذلك بالطريقة السهلة، فسوف نفعل ذلك بالطريقة الصعبة".

تثير هذه الأحداث تساؤلات جوهرية حول المشهد العالمي الجديد. هل كانت الغارة على فنزويلا الخطوة الأولى في صفقة جيوسياسية أوسع بين واشنطن وموسكو؟ وهل تمثل ضربة أوريشنيك الروسية تهديدًا حقيقيًا أم مجرد إشارة يائسة موجهة إلى إدارة أمريكية غير متوقعة؟ مع تآكل المعايير الدولية، يبقى العالم أمام مهمة فك رموز النوايا الكامنة وراء هذه الاستعراضات القوية للقوة.

ارتفعت مبيعات المنازل المستعملة في ديسمبر إلى معدل سنوي معدل موسمياً بلغ 4.35 مليون وحدة، بزيادة قدرها 5.1% عن نوفمبر، وفقاً للجمعية الوطنية للوسطاء العقاريين. وقد تجاوز هذا الرقم توقعات المحللين التي كانت تشير إلى زيادة بنسبة 2%. كما سجلت المبيعات زيادة قدرها 1.4% مقارنة بالعام السابق.

بلغ عدد مبيعات المنازل القائمة 4.06 مليون خلال العام بأكمله، وهو رقم لم يتغير عن عام 2024.

بعد تعديل البيانات وفقًا للعوامل الموسمية، سجلت مبيعات شهر ديسمبر أعلى مستوياتها منذ ما يقرب من ثلاث سنوات. وشهدت المبيعات ارتفاعًا في جميع المناطق مقارنةً بالشهر السابق، وكانت أعلى سنويًا في الشمال الشرقي والغرب الأوسط، بينما كانت أقل في الجنوب والغرب.

يستند هذا الإحصاء إلى عمليات إتمام الصفقات، لذا من المرجح أن عقود البيع قد وُقِّعت في أكتوبر ونوفمبر، عندما كانت أسعار الفائدة على الرهن العقاري مستقرة نسبيًا. تراوح متوسط ​​سعر الفائدة على القرض الثابت لمدة 30 عامًا بين 6.2% و6.3% خلال تلك الفترة. مع ذلك، كان هذا السعر أقل مما كان عليه في الربيع والصيف الماضيين، حين كان أقرب إلى 7%.

"كان عام 2025 عاماً صعباً آخر على مشتري المنازل، حيث تميز بارتفاع أسعار المنازل إلى مستويات قياسية وانخفاض مبيعات المنازل إلى مستويات تاريخية"، هذا ما قاله لورانس يون، كبير الاقتصاديين في جمعية الوسطاء العقاريين، في بيان صحفي. "ومع ذلك، في الربع الأخير، بدأت الأوضاع تتحسن، مع انخفاض معدلات الرهن العقاري وتباطؤ نمو أسعار المنازل".

كان المخزون هو الموضوع الرئيسي في التقرير الشهري. بلغ عدد الوحدات المتاحة للبيع 1.18 مليون وحدة في نهاية ديسمبر، بانخفاض قدره 18% عن نوفمبر، على الرغم من أنه أعلى بنسبة 3.5% على أساس سنوي.

مع ارتفاع المبيعات، انخفض المعروض إلى 3.3 أشهر فقط، وهو ما يُعتبر منخفضاً للغاية. وقد ساهم انخفاض المعروض في الحفاظ على الأسعار في المنطقة الإيجابية، وإن كان ذلك بصعوبة بالغة.

بلغ متوسط ​​سعر المنزل المباع في ديسمبر 405,400 دولار، بزيادة سنوية قدرها 0.4%، مسجلاً بذلك الشهر الثلاثين على التوالي من المكاسب السنوية. إلا أن هذه الزيادة كانت أقل من الزيادة التي بلغت 1.2% في نوفمبر.

وأضاف يون: "مع انخفاض رغبة البائعين في الانتقال، يتريث أصحاب المنازل في تحديد موعد عرض منازلهم للبيع أو سحبها من السوق. وكما في السنوات الماضية، من المتوقع أن يزداد المعروض من العقارات في السوق ابتداءً من شهر فبراير".

المصدر: سي إن بي سي

واشنطن، 14 يناير (رويترز) - تسارعت مبيعات المنازل القائمة في الولايات المتحدة في ديسمبر، مدفوعة بانخفاض أسعار الرهن العقاري وبطء نمو أسعار المنازل.

أعلنت الرابطة الوطنية للوسطاء العقاريين، يوم الأربعاء، أن مبيعات المنازل ارتفعت بنسبة 5.1% الشهر الماضي لتصل إلى معدل سنوي معدل موسمياً قدره 4.35 مليون وحدة. وكان خبراء اقتصاديون استطلعت رويترز آراءهم قد توقعوا ارتفاع مبيعات المنازل المعاد بيعها إلى 4.21 مليون وحدة. وسجلت مبيعات المنازل زيادة بنسبة 1.4% على أساس سنوي.

قال لورانس يون، كبير الاقتصاديين في الرابطة الوطنية للوسطاء العقاريين، في بيان: "بدأت الأوضاع تتحسن في الربع الأخير، مع انخفاض معدلات الرهن العقاري وتباطؤ نمو أسعار المنازل. ولا تزال مستويات المعروض محدودة، حيث يشعر عدد أقل من البائعين برغبة شديدة في الانتقال، ويتريث أصحاب المنازل في اتخاذ قرارهم بشأن عرض منازلهم للبيع أو سحبها من السوق."

انخفضت معدلات الرهن العقاري في عام 2025، إلا أنها لا تزال أعلى بكثير مما كانت عليه قبل ثلاث سنوات. وقد أمر الرئيس دونالد ترامب الأسبوع الماضي الوكالة الفيدرالية لتمويل الإسكان، التي تشرف على عملاقي تمويل الرهن العقاري فاني ماي وفريدي ماك، بشراء سندات بقيمة 200 مليار دولار صادرة عن الشركتين في محاولة لخفض معدلات الرهن العقاري.

يتوقع المحللون أن يكون لعمليات شراء الرهن العقاري تأثير محدود. ولا تزال أسعار الفائدة على الرهن العقاري، التي تتبع عائد سندات الخزانة الأمريكية القياسية لأجل 10 سنوات، مرتفعة.

ارتفع مخزون المنازل القائمة بنسبة 3.5% مقارنة بالعام الماضي ليصل إلى 1.18 مليون وحدة في ديسمبر. وبمعدل مبيعات ديسمبر الحالي، سيستغرق الأمر 3.3 أشهر لاستنفاد المخزون الحالي من المنازل القائمة، مقارنة بـ 3.2 أشهر في العام الماضي.

ارتفع متوسط ​​سعر المنازل القائمة الشهر الماضي بنسبة 0.4% مقارنة بالعام الماضي ليصل إلى 405,400 دولار. كما اقترح ترامب حظر شراء المستثمرين المؤسسيين للمنازل العائلية لتحسين القدرة على تحمل تكاليف السكن.

المصدر: الاستثمار