منطقة اليورو تشهد نمواً مع انتعاش الصناعة الألمانية

تُظهر منطقة اليورو مؤشرات على نمو اقتصادي مستقر، وإن كان متواضعاً، حيث تجاوزت فترة مضطربة بشكل أفضل مما توقعه الكثيرون. وتُشير البيانات الحديثة إلى قاعدة استهلاكية قوية وقطاع صناعي ألماني يتعافى، على الرغم من استمرار التحديات في التجارة.

على الرغم من الصدمات التي لحقت بالتجارة العالمية، أظهر اقتصاد منطقة اليورو قدرةً على التكيف. وبينما لم تُفضِ هذه المرونة بعد إلى طفرة اقتصادية شاملة، تشير أحدث الأرقام إلى وجود أساس لنمو معتدل. ووفقًا لمؤسسة أكسفورد إيكونوميكس، لا يزال اقتصاد منطقة اليورو "ضعيفًا"، حيث استقر التضخم عند مستوى 2%، وهو المستوى الأمثل. ومن المرجح أن تُلبي هذه البيئة المتوازنة أهداف البنك المركزي الأوروبي، الذي سبق له أن دعم الاقتصاد بسلسلة من تخفيضات أسعار الفائدة خلال العامين الماضيين، ولا يُتوقع منه اتخاذ المزيد من الإجراءات.

تجاوز الإنفاق الاستهلاكي التوقعات

ارتفعت مبيعات التجزئة في منطقة اليورو بنسبة 0.2% في نوفمبر، متجاوزةً التوقعات التي كانت تشير إلى 0.1%. وكان النمو السنوي أكثر إثارة للإعجاب، حيث بلغ 2.3%، متجاوزاً التوقعات التي كانت تشير إلى 1.6%، وذلك بفضل مراجعة تصاعدية كبيرة لبيانات أكتوبر.

في حين شهدت ألمانيا، أكبر اقتصاد في الاتحاد الأوروبي، نموًا أبطأ من المتوسط ​​في تجارة التجزئة، عوضت دول أخرى هذا التباطؤ. وتشير بيانات يوروستات إلى أن قطاع التجزئة في إسبانيا واصل أداءه القوي، كما سجلت فرنسا نموًا يفوق المعدل العام بكثير.

القطاع الصناعي الألماني يُظهر علامات على الانتعاش

قدّمت البيانات الصناعية الألمانية مؤشراً إيجابياً ملحوظاً، حيث نما الإنتاج الصناعي بنسبة 0.8% مقارنةً بالشهر السابق، متجاوزاً توقعات المحللين بضعفها. وكان الارتفاع اللافت للنظر هو الزيادة الكبيرة في الطلبات الصناعية بنسبة 5.6%، والتي تعود في معظمها إلى عدد من العقود الضخمة.

ومن المتوقع أن يعزز هذا الانتعاش الصناعي الثقة، التي تتلقى بالفعل دفعة من خطط الحكومة لزيادة الإنفاق على الدفاع والبنية التحتية.

أشار هولجر شميدينغ، الخبير الاقتصادي في بيرنبرغ، إلى أن "خطة التحفيز بدأت تؤتي ثمارها". ويتوقع أن يساهم الإنفاق الحكومي المتزايد بشكل مباشر بنحو 0.4 نقطة مئوية في نمو الناتج المحلي الإجمالي. وأضاف شميدينغ أن "انتعاش قطاع البناء السكني نتيجة لانخفاض أسعار الفائدة، وتسريع إجراءات الموافقة، وتفاقم نقص المساكن، سيزيد من هذا النمو".

من المتوقع الآن أن يتسارع النمو الاقتصادي هذا العام وأن يختتم عام 2026 بقوة، مدعوماً بالإنفاق المالي الذي من المتوقع أن يكون له آثار إيجابية غير مباشرة في جميع أنحاء منطقة اليورو.

لا تزال الصادرات الضعيفة تشكل عقبة رئيسية

على الرغم من المؤشرات الإيجابية المحلية، لا يزال محرك التصدير الألماني يعاني. فقد انخفضت الصادرات، التي تُعدّ ركيزة أساسية للنمو الاقتصادي الألماني لعقود، بنسبة 2.5% في نوفمبر/تشرين الثاني مقارنةً بالشهر السابق. وساهم هذا التراجع في انخفاض الفائض التجاري، الذي تراجع إلى 13.1 مليار يورو (15.3 مليار دولار) من 17.2 مليار يورو في الشهر السابق.

كان أحد العوامل الرئيسية في هذا التراجع هو الانخفاض الحاد في المبيعات إلى الولايات المتحدة. فمقارنة بالفترة نفسها من العام السابق، انخفضت الصادرات الألمانية إلى الولايات المتحدة بنسبة 22.9%، وهو نتيجة مباشرة للتعريفات الجمركية التي فرضتها واشنطن على معظم السلع الأوروبية.