لماذا قد تتخلى شركات النفط الكبرى عن احتياطيات فنزويلا الهائلة؟

تُقدّم الحكومة الأمريكية لشركات الطاقة الأمريكية العملاقة فرصة تاريخية: فرصة إعادة بناء صناعة النفط الفنزويلية المُدمّرة. لكن بالنسبة لشركات مثل إكسون موبيل وشيفرون وكونوكو فيليبس، قد يكون هذا العرض محفوفًا بالمخاطر لدرجة يصعب قبولها.

في أعقاب الإطاحة المحتملة بالرئيس الفنزويلي نيكولاس مادورو، يُقال إن إدارة ترامب تخطط لعقد اجتماعات مع مسؤولين تنفيذيين في قطاع النفط لوضع استراتيجية لتعزيز إنتاج البلاد من النفط الخام. ويتمثل الهدف المنشود في الوصول إلى أكبر احتياطيات نفطية في العالم، والتي تتجاوز 300 مليار برميل، أي ما يقارب خُمس إجمالي الإمدادات العالمية. إلا أن نظرة فاحصة تكشف عن حقل ألغام من التحديات الاقتصادية والسياسية.

انهيار مذهل وجائزة مغرية

إن الإمكانات الكامنة في فنزويلا هائلة. فبعد سنوات من سوء الإدارة والعقوبات الأمريكية القاسية، انخفض إنتاج البلاد من النفط انخفاضاً حاداً. فبعد أن بلغ ذروته بأكثر من 3.5 مليون برميل يومياً في سبعينيات القرن الماضي، حين كان يمثل 8% من الإمدادات العالمية، انخفض الإنتاج إلى أقل من مليون برميل يومياً العام الماضي، ليشكل أقل من 1% من إجمالي الإنتاج العالمي.

الشكل 1: يوضح إنتاج فنزويلا من المواد الهيدروكربونية من عام 1970 إلى عام 2024 انهيارًا كبيرًا في إنتاج النفط الخام من ذروة تزيد عن 3.5 مليون برميل يوميًا إلى أقل من مليون برميل يوميًا، مما يوضح حجم تدهور الصناعة.

يُعدّ افتتاحٌ بهذا الحجم حدثاً نادراً. فهو يُذكّر بلحظات تاريخية كسقوط الاتحاد السوفيتي في تسعينيات القرن الماضي، وتداعيات حكم صدام حسين في العراق، حيث سارعت شركات الطاقة الغربية الكبرى للسيطرة على أصول قيّمة. ويبدو التوقيت مناسباً أيضاً، إذ وافقت مجالس إدارة الشركات مؤخراً على استثمارات جديدة بمليارات الدولارات لتوسيع حصتها في السوق العالمية.

ومع ذلك، فإن إنعاش قطاع النفط في فنزويلا ليس بالأمر السهل على الإطلاق.

ارتفاع تكلفة النفط الخام الفنزويلي

توجد عقبات تشغيلية ومالية خطيرة تحت الأرض، مما يثير الشكوك حول ربحية النفط الفنزويلي.

العقبات التقنية والتكاليف

تتركز معظم احتياطيات فنزويلا في حزام أورينوكو، وتتكون من النفط الخام الثقيل والثقيل جداً. هذا النفط عالي اللزوجة يصعب التعامل معه ويكلف الكثير. يجب مزجه بمخففات أخف ومعالجته عبر وحدات تكرير متخصصة قبل استخراجه ونقله وتكريره.

تُنتج عملية التحسين هذه، التي تستهلك كميات هائلة من الطاقة، بصمة كربونية كبيرة. ومع اتجاه الحكومات في جميع أنحاء العالم نحو فرض ضرائب على الانبعاثات، قد ترتفع تكلفة إنتاج هذه الأنواع الغنية بالكربون بشكل أكبر.

اقتصاديات نقطة التعادل غير المواتية

بحسب شركة الاستشارات وود ماكنزي، يبلغ متوسط ​​تكلفة التعادل للأنواع الرئيسية من النفط في حزام أورينوكو أكثر من 80 دولارًا للبرميل. وهذا يضع الإنتاج الفنزويلي في أعلى منحنى التكلفة العالمية للمشاريع الجديدة. وللمقارنة، يبلغ متوسط ​​تكلفة التعادل للنفط الثقيل من كندا حوالي 55 دولارًا للبرميل.

تتعارض هذه الأرقام مع الاستراتيجيات الحالية للشركات الأمريكية الكبرى، والتي تركز على المجالات منخفضة التكلفة.

• تستهدف شركة إكسون موبيل الوصول إلى نقطة التعادل في الإنتاج العالمي عند 30 دولارًا للبرميل بحلول عام 2030، مدفوعة بالأصول الموجودة في غيانا وحوض بيرميان الصخري في الولايات المتحدة.

• لدى شركة شيفرون هدف مماثل.

• تهدف شركة كونوكو فيليبس إلى توليد تدفق نقدي حر حتى لو انخفضت أسعار النفط إلى 35 دولارًا للبرميل.

مع تداول النفط الخام حاليًا عند حوالي 60 دولارًا، ومطالبة مجالس الإدارة بضبط الإنفاق بدقة، يُعدّ إقناع المديرين التنفيذيين باستثمار مليارات الدولارات في براميل النفط الفنزويلية باهظة الثمن مهمة صعبة. ويشير كارلوس بيلورين، المحلل في شركة ويليجنس إنرجي، إلى أن "الفرصة يجب أن تكون مغرية بما يكفي لتعويض المخاطر السياسية الكبيرة التي ستستمر في السنوات المقبلة". وما لم تُجرِ حكومة جديدة في فنزويلا، داعمة للصناعة، إصلاحات جذرية في سياسات الضرائب والرسوم، فإن الأرقام ببساطة لا تُجدي نفعًا.

مخاطر سياسية وسمعة هائلة

وبعيداً عن الجوانب الجيولوجية والاقتصادية، فإن المشهد السياسي في فنزويلا يمثل رادعاً أكبر.

الاستثمار في ظل حالة عدم اليقين الشديد

اعتادت شركات النفط على المخاطر السياسية، إذ عملت لعقود في مناطق مضطربة مثل ليبيا والعراق وأنغولا. لكن الوضع الراهن في فنزويلا - الذي يتسم بانتقال غير مستقر للسلطة - ينطوي على مخاطر استثنائية.

في غياب حكومة مستقرة في كاراكاس قادرة على كسب ثقة المستثمرين والبنوك الدولية، ستتردد الشركات الكبرى في تقديم التزامات طويلة الأجل. ويتلاشى جاذبية شراء الأصول الرخيصة إذا لم تكن العقود التي تقوم عليها موثوقة.

مخاطر التوافق مع السياسة الخارجية الأمريكية

أمضت شركات النفط الأمريكية الكبرى عقوداً في بناء صورةٍ تتسم بالاستقلالية عن السياسة الخارجية الأمريكية، مؤكدةً للمستثمرين أن قراراتها مدفوعةٌ فقط بعوائد المساهمين. وقد يُلحق ظهورها كأدواتٍ في أجندة الرئيس الأمريكي ضرراً بهذه السمعة.

يخلق هذا وضعاً معقداً. فقد ادعى الرئيس ترامب أنه تحدث مع شركات طاقة أمريكية كبرى حول خططه بشأن فنزويلا، وهو تصريح نفاه مسؤولون تنفيذيون في هذه الشركات. وبينما ينطوي معارضة البيت الأبيض على مخاطر، لا سيما مع تزايد تدخل الحكومة في الاقتصاد، فإن التوافق العلني مع سياسته الخارجية لا يقل خطورة.

في نهاية المطاف، من المرجح أن تُبدي شركات النفط العملاقة استعدادها لاستكشاف الفرص في فنزويلا، جزئياً لاسترضاء الحكومة. لكن السؤال الحقيقي هو ما إذا كانت ستستثمر مليارات الدولارات في بلدٍ يُعرف بالفساد والفوضى الاقتصادية. في الوقت الراهن، يبدو ذلك مخاطرةً كبيرةً للغاية.