ينتظر المتداولون زخمًا صعوديًا جديدًا لزوج XAUUSD

كان الأسبوع الماضي مليئا بعدم اليقين والإشارات المتضاربة، لكن المؤشرات الأميركية أنهت تعاملات الأسبوع في المنطقة الخضراء بعد أن أكد تقرير نفقات الاستهلاك الشخصي ــ مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي ــ أن التضخم لا يزال مرتفعا، بالقرب من 3%، وهو أعلى كثيرا من هدف 2%، ولكنه مستقر على نطاق واسع.

حتى أن مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي انخفض بشكل طفيف من 2.9% إلى 2.8%. والأهم من ذلك، بالنسبة للمعنويات، انخفضت توقعات التضخم في ميشيغان لمدة عام وخمس سنوات. أظهر استطلاع ديسمبر تحسنًا طفيفًا في معنويات المستهلكين - على الأرجح بفضل موسم الأعياد - لكن الظروف الحالية تدهورت. يفسر تراجع البيانات الاقتصادية الأخيرة سبب تراجع توقعات التضخم: فكلما ضعف سوق العمل، ازداد حذر الأسر، وتراجعت ضغوط الأسعار. هذه ليست أخبارًا سارة للسوق الرئيسي، لكنها أخبار سارة لوول ستريت، حيث يتوق المستثمرون إلى خفض أسعار الفائدة طالما استمرت أرباح الشركات.

الخبر السار بالنسبة لهم هو أن خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء أصبح مؤكدًا إلى حد كبير. ويدعم هذا القرار الضعف الأخير في بيانات التوظيف وقراءة نفقات الاستهلاك الشخصي المستقرة والمحدثة.

لكن ما سيحدث لاحقًا هو الجزء الذي لا يتفق عليه الجميع. لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية منقسمة. يخشى بعض الأعضاء من أن التضخم الناتج عن الرسوم الجمركية قد يوازن القوى الانكماشية، ويدعون إلى توخي الحذر - في مقابل أولئك الذين يضغطون من أجل تخفيضات أسرع، تماشيًا مع الضغوط السياسية وتفضيلات الجمهور. الافتراض الأساسي هو أن السياسة ستسيطر وأن أسعار الفائدة ستستمر في الانخفاض مع تناوب اللجنة على أعضاء أكثر توافقًا مع آراء الإدارة القادمة، بدءًا من رئيس جديد للاحتياطي الفيدرالي.

لكن هذا هو الخطر: إذا أقدم بنك الاحتياطي الفيدرالي على تخفيضات أسعار الفائدة لأسباب سياسية دون مبرر اقتصادي، فقد تقاوم الأسواق، وقد ترتفع العائدات طويلة الأجل.

في أماكن أخرى، من المتوقع أن يُبقي كلٌّ من بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) وبنك كندا (BoC) والبنك الوطني السويسري (SNB) أسعار الفائدة دون تغيير. في اليابان، أثارت قراءة الناتج المحلي الإجمالي الضعيفة اليوم بعض الشكوك بين المتشددين في بنك اليابان (BoJ)، إلا أن عوائد السندات لأجل عشر سنوات لا تزال ترتفع - حيث تبلغ الآن حوالي 1.96% - مع تسارع نمو الأجور وإبقاء مخاوف التضخم قائمة. ولا يزال من المرجح أن يرفع بنك اليابان أسعار الفائدة الأسبوع المقبل.

في غضون ذلك، تتصاعد التوترات بين الصين واليابان، مما يعزز أسهم الدفاع اليابانية، حيث ارتفعت أسهم ميتسوبيشي وكاواساكي للصناعات الثقيلة بنسبة تراوحت بين 2% و3% هذا الصباح. في المقابل، تشهد الأسهم الصينية ارتفاعًا بفضل بيانات تجارية قوية تُظهر قفزة قوية في الصادرات الشهر الماضي، حيث سارعت الشركات إلى نقل مخزوناتها قبل الهدنة الجمركية الأخيرة مع الولايات المتحدة.

كما أصبح النفط أكثر صلابة: فقد اخترق خام غرب تكساس الوسيط متوسطه المتحرك على مدى 50 يومًا يوم الجمعة الماضي وأغلق الأسبوع فوقه، مما يشير إلى إمكانية تحقيق المزيد من الارتفاع، بدعم من ضعف الدولار الأمريكي - والذي من الناحية النظرية من شأنه أن يساعد الطلب في الأسواق الناشئة - واحتياجات الطاقة المستمرة المتعلقة بالذكاء الاصطناعي.

أرباح الذكاء الاصطناعي: أعلنت شركتان رئيسيتان مرتبطتان بالذكاء الاصطناعي عن أرباحهما هذا الأسبوع. لنبدأ بالشركة الأبسط: برودكوم، التي أعلنت نتائجها يوم الخميس. التوقعات إيجابية. تواصل برودكوم الاستفادة من النشر المتسارع لشرائح TPU من جوجل - للاستخدام الداخلي ولعملاء جوجل كلاود. تُعد برودكوم أحد شركاء جوجل الرئيسيين في إنتاج هذه الرقاقات، حيث تتولى التصميم المادي والمكونات لأحدث أجيال شرائح TPU. وبالتالي، يُترجم ارتفاع الطلب على شرائح TPU إلى إيرادات مجزية لشركة برودكوم. كما وسّعت الشركة مؤخرًا قاعدة عملائها، بما في ذلك توريد الرقاقات لشركة ميتا. إجمالاً، لا يزال السهم - حتى الآن - مرنًا نسبيًا في مواجهة تقلبات قطاع الذكاء الاصطناعي الأوسع.

أما شركة أوراكل، فهي أكثر تعقيدًا. تُعتبر الشركة الآن مؤشرًا رئيسيًا على مخاطر ميزانيتها العمومية المتعلقة بالذكاء الاصطناعي: فقد تحملت ديونًا كبيرة لتمويل توسعها في مجال الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية، وتصنيفها الائتماني أقل من نظيراتها من شركات التكنولوجيا الكبرى. وقد اتسع نطاق مبادلات مخاطر الائتمان (CDS) الخاصة بها لخمس سنوات بشكل حاد الأسبوع الماضي ليصل إلى أعلى مستوى له في 16 شهرًا.

يتوقع المحللون أن تُعلن أوراكل عن إيرادات تُقدر بنحو 16.2 مليار دولار أمريكي، وأرباح للسهم الواحد تبلغ 1.63 دولار أمريكي. تبدو هذه الأرقام جيدة للوهلة الأولى، لكن التقديرات الحالية تُشير إلى نمو في الإيرادات بنسبة تتراوح بين 9% و10%، ونمو في أرباح السهم الواحد بنسبة تتراوح بين 11% و12% مقارنةً بالعام الماضي. هذا يُشير إلى أن وول ستريت لم تعد تتوقع أرقامًا مُذهلة، بل نموًا مُطردًا ومُتزايدًا مع تحويل أوراكل لتراكم أعمالها الضخمة في مجال الذكاء الاصطناعي السحابي إلى إيرادات مُحققة. التوقعات مُنخفضة، وهذا خبر سار. أما الخبر السيئ فهو أن المستثمرين سيُدققون في هوامش الربح وكفاءة رأس المال.

تطلب التوسع الهائل لشركة أوراكل في مجال الحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي إنفاقًا هائلًا مماثلًا. وارتفعت النفقات الرأسمالية بشكل كبير مع سعي الشركة جاهدةً لتوسيع سعة مراكز البيانات، مما زاد الضغط على هوامش الربح في ظل تزايد التدقيق. في الوقت نفسه، لا يزال عبء ديون أوراكل المرتفع من بين أكبر أعباء الديون في شركات التكنولوجيا الكبرى، ويُظهر اتساع نطاق مخاطر الائتمان مؤخرًا أن أسواق الائتمان أصبحت أكثر حساسية لمدى استخدام الرافعة المالية لتمويل جهودها في مجال الذكاء الاصطناعي.

المصدر: بنك سويسكوت ش.م.

ارتفع الإنتاج الصناعي الألماني أكثر بكثير من المتوقع، مما يدعم الافتراضات بأن الاقتصاد سيعود إلى النمو في الربع الأخير من عام 2025.

ارتفع الإنتاج في أكتوبر بنسبة 1.8% مقارنةً بالشهر السابق، مقارنةً بنسبة 1.1% المُعدّلة في سبتمبر، وفقًا لبيانٍ لمكتب الإحصاء الألماني. وتجاوز هذا النمو توقعات المحللين التي كانت تشير إلى زيادة قدرها 0.3%.

وقالت وكالة الإحصاء إن التقدم جاء بفضل منتجات البناء والآلات والإلكترونيات، على الرغم من انخفاض الإنتاج في صناعة السيارات.

انتعش أكبر اقتصاد في أوروبا بفضل التجارة في بداية العام، إذ سارعت الشركات إلى تجنب الرسوم الجمركية الأمريكية. لكن انعكاس هذا التأثير أثر على الإنتاج في الأشهر التالية، وكاد أن يدفع البلاد إلى ركود جديد.

توقع البنك المركزي الألماني (بوندسبنك) الشهر الماضي أن تشهد ألمانيا نموًا طفيفًا في الربع الرابع مع استقرار الصادرات وقطاع التصنيع بشكل عام. ومن المتوقع حدوث انتعاش ملحوظ العام المقبل بفضل الإنفاق الحكومي على البنية التحتية والدفاع.

وارتفعت أيضًا طلبيات المصانع في أكتوبر، مدفوعة بالطلبات واسعة النطاق - وخاصة ارتفاع بنسبة 87٪ في فئة النقل التي تشمل الطائرات والسفن والقطارات والمركبات العسكرية، وفقًا للبيانات الصادرة يوم الجمعة.

لا تزال الشركات الصناعية تدق ناقوس الخطر بسبب تدهور وضعها التنافسي. وصرحت رابطة رجال الأعمال البريطانية (BDI) المؤثرة الأسبوع الماضي بأن كل شهر دون إصلاحات هيكلية فعّالة سيُكلفها المزيد من الوظائف والرخاء.

أكدت استطلاعات أجرتها شركة SP Global الشهر الماضي أن قطاع التصنيع المهم لا يزال يواجه تحديات كبيرة، حيث انخفض مؤشر النشاط إلى أدنى مستوى له في تسعة أشهر. وقد اشتكت الشركات مرارًا من البيروقراطية المفرطة، وارتفاع تكاليف العمالة، وتزايد المنافسة من الصين.

المصدر: بلومبرج أوروبا

أهم النقاط الرئيسية

التحليل الفني لزوج اليورو/الدولار الأمريكي

بدأ اليورو ارتفاعًا جيدًا فوق مستوى 1.1550 مقابل الدولار الأمريكي. وتجاوز زوج اليورو/الدولار الأمريكي الحاجز الرئيسي عند 1.1600 ليدخل منطقة إيجابية.

بالنظر إلى الرسم البياني لأربع ساعات، اكتسب الزوج زخمًا للتحرك فوق مستوى 1.1620. وتداول عند أعلى مستوى له عند 1.1681، واستقر فوق المتوسط ​​المتحرك البسيط 100 (أحمر، 4 ساعات) والمتوسط ​​المتحرك البسيط 200 (أخضر، 4 ساعات).

يُعزز الزوج مكاسبه فوق مستوى 1.1620. كما يتشكل خط اتجاه صاعد رئيسي بدعم عند مستوى 1.1630. تقع المقاومة المباشرة بالقرب من مستوى 1.1660. ويُرى العائق الرئيسي الأول بالقرب من مستوى 1.1680.

إغلاق فوق مستوى 1.1680 قد يفتح الباب أمام ارتفاع نحو 1.1725. أي مكاسب إضافية قد تُمهّد الطريق لارتفاع مُطرد نحو 1.1780.

على الجانب السلبي، يوجد دعم رئيسي عند 1.1630 وخط الاتجاه عند 1.1620. الدعم التالي هو 1.1580 والمتوسط ​​المتحرك البسيط 100 (أحمر، 4 ساعات). قد يؤدي الإغلاق دون المتوسط ​​المتحرك البسيط 100 (أحمر، 4 ساعات) إلى موجة هبوطية تدفع الزوج نحو 1.1510. أي خسائر إضافية قد تستدعي اختبار مستوى 1.1465.

بالنظر إلى زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي، ارتفع الزوج فوق مستوى 1.3300 وبدأ مؤخرًا مرحلة استقرار. يقع مستوى الدعم الرئيسي عند 1.3260.

المصدر: ACTIONFOREX

تغادر سفينة شحن محملة بالحاويات ميناء تشينغداو في مدينة تشينغداو بمقاطعة شاندونغ في الصين، في 4 ديسمبر 2025.

تجاوزت صادرات الصين توقعات السوق بشكل كبير في نوفمبر/تشرين الثاني مع اندفاع المصنعين لشحن المخزونات على خلفية اتفاق تجاري مع واشنطن، عقب اجتماع بين زعيمي أكبر اقتصادين في العالم.

أظهرت بيانات الجمارك الصينية يوم الاثنين ارتفاع الشحنات الصادرة بنسبة 5.9% في نوفمبر (مُقوّمة بالدولار الأمريكي) مقارنةً بالعام السابق، متجاوزةً توقعات الاقتصاديين بنمو قدره 3.8% في استطلاع أجرته رويترز. ويمثل هذا النمو انتعاشًا من انخفاض غير متوقع بنسبة 1.1% في أكتوبر، وهو أول انكماش منذ مارس 2024.

لكن نمو الواردات بنسبة 1.9% جاء أقل من التوقعات بارتفاع نسبته 3%، حيث جددت بكين تعهداتها بتوسيع الواردات والعمل على تحقيق التوازن التجاري وسط انتقادات واسعة النطاق لصادراتها العدوانية.

سجلت الواردات نموا بنسبة 1% فقط في أكتوبر مقارنة بالعام السابق، حيث استمر التباطؤ الاقتصادي في سوق الإسكان وانعدام الأمن الوظيفي المتزايد في الضغط على الاستهلاك المحلي.

تنفست الشركات المصنعة الصينية الصعداء بعد أن توصل الزعيم الصيني شي جين بينج والرئيس الأمريكي دونالد ترامب إلى اتفاق خلال اجتماعهما في كوريا الجنوبية في أواخر أكتوبر، مما أدى إلى تعليق مجموعة من التدابير التقييدية لمدة عام.

واتفق الجانبان على إلغاء التعريفات الجمركية الباهظة على سلع كل منهما، وضوابط التصدير للمعادن الحيوية والتكنولوجيا المتقدمة، مع التزام بكين بشراء المزيد من فول الصويا الأمريكي والعمل مع واشنطن للحد من تدفقات الفنتانيل.

بعد الهدنة، بقيت الرسوم الجمركية الأمريكية على البضائع الصينية عند حوالي 47.5%، وفقًا لمعهد بيترسون للاقتصاد الدولي. وتبلغ الرسوم الجمركية التي تفرضها بكين على الواردات الأمريكية حوالي 32%.

أظهر مسح رسمي للتصنيع انكماش نشاط المصانع في الصين للشهر الثامن في نوفمبر، مع استمرار انكماش الطلبات الجديدة. وأظهر مسح خاص ركز على المصدرين انكماش نشاط التصنيع بشكل غير متوقع.

من المتوقع أن يجتمع صانعو السياسات الصينيون في وقت لاحق من هذا الشهر لحضور المؤتمر الاقتصادي المركزي السنوي، لمناقشة أهداف النمو الاقتصادي والميزانية وأولويات السياسات للعام المقبل. ولن تُعلن الأهداف المحددة رسميًا إلا في اجتماع "الدورتين" في مارس من العام المقبل.

ومن المتوقع أن تبقي بكين على هدف النمو لعام 2026 دون تغيير عند "حوالي 5٪"، وفقًا لجولدمان ساكس، وهو ما يتطلب تخفيفًا تدريجيًا للسياسة في أوائل العام المقبل لضمان تسارع النمو من قراءة باهتة محتملة في الربع الرابع من عام 2025.

ويتوقع بنك وول ستريت أن ترفع السلطات الصينية سقف العجز المالي الموسع بنقطة مئوية واحدة من الناتج المحلي الإجمالي، وتخفض أسعار الفائدة بإجمالي 20 نقطة أساس، وتكثف إجراءات التحفيز للسيطرة على ركود سوق الإسكان.

المصدر: سي إن بي سي

قال وزير الخزانة الأسترالي جيم تشالمرز إن أستراليا لن تقدم إغاثة تكلفة المعيشة للأسر في شكل تخفيضات على الكهرباء، في الوقت الذي تتطلع فيه الحكومة إلى كبح الإنفاق في مواجهة عجز الميزانية الهيكلي الكبير.

قال تشالمرز للصحفيين في كانبيرا يوم الاثنين: "لم يكن هذا قرارًا سهلاً، ولكنه القرار الصائب". وأضاف: "كان هذا قرارًا صعبًا اتخذناه كحكومة، ولكنه القرار الصائب".

وأضاف تشالمرز أن القرار "يُراعي الضغوط على الميزانية". وصرح تشالمرز للصحفيين بأن الحكومة أنفقت ما يقرب من 7 مليارات دولار أسترالي (4.5 مليار دولار أمريكي) على ثلاث جولات من تخفيضات الطاقة حتى الآن.

وشملت الخصومات كل منزل تقريبا في أستراليا.

أعلنت الحكومة لأول مرة عن تخفيضات الطاقة في أواخر عام 2022 كإجراء مؤقت ثم قامت بتمديدها لاحقًا حتى عام 2025. وقد ساعدت الخطة في وضع بعض الضغوط النزولية على التضخم الرئيسي.

ومن المقرر أن تعلن حكومة حزب العمال ذات التوجه اليساري الوسطي عن توقعاتها لميزانية منتصف العام في الأسبوع المقبل، حيث قال تشالمرز إنه لن تكون هناك ميزانية مصغرة هذه المرة ولكن "ستكون هناك وفورات وستكون هناك قرارات صعبة".

وقال تشالمرز إن التضخم الأسترالي "أعلى مما نرغب" وأن تحديث الميزانية سيأخذ ذلك في الاعتبار.

قال تشالمرز: "نواجه مجموعتين من التحديات. في البداية، نواجه هذا التحدي المتعلق بالتضخم، وهو أكثر إلحاحًا مما يظنه أي أحد. وعلى المديين المتوسط ​​والطويل، نسعى إلى تجاوز عقدين من ضعف الأداء في الإنتاجية".

ويأتي قرار تشالمرز قبل يوم واحد من الموعد المتوقع لإبقاء البنك المركزي الأسترالي على أسعار الفائدة عند 3.6% للاجتماع الثالث على التوالي.

المصدر: بلومبرج أوروبا

[حقائق سريعة]

[تفاصيل الخبر]

[تركيز اليوم]