بنك إنجلترا يحذر من أن طفرة الإنفاق المدفوعة بالديون قد تنهار

اقتصادي

البنك المركزي

الملخص:

حذر بنك إنجلترا من أن طفرة الإنفاق التي تقدر بمليارات الدولارات في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي والتي تم تمويلها بالديون معرضة لخطر الانهيار نظرا لتقييمات سوق الأسهم "المفرطة ماديا".

قال البنك المركزي البريطاني يوم الثلاثاء إن التصحيح في أسهم الذكاء الاصطناعي سوف يمتد إلى أسواق الديون الأوسع نطاقا وأشار إلى علامات تحذير مبكرة في عمليات مقايضة الائتمان الافتراضية للشركات التي تعتمد على الديون لتمويل استثماراتها.

ورغم أن الاستثمار الحالي في التكنولوجيا مدفوع في الغالب بالنقد الذي تحتفظ به "المطورون الضخمون"، فقد قالت الشركة إن حوالي نصف الإنفاق المتوقع على الذكاء الاصطناعي والذي يبلغ 5 تريليون دولار على مدى السنوات الخمس المقبلة سيتم تمويله خارجيًا، إلى حد كبير من خلال الديون.

في تقريره نصف السنوي حول الاستقرار المالي، أشار بنك إنجلترا إلى أن الانخفاض الحاد في تقييمات الأسهم قد يؤثر سلبًا على ثروات الأسر البريطانية، وينعكس سلبًا على إنفاق المستهلكين. كما سيؤدي ذلك إلى خسائر في قروض الشركات التي تستثمر بكثافة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، مما يرفع تكاليف الاقتراض على الشركات على نطاق أوسع.

هذا أحدث تحذير من انهيار محتمل لفقاعة الذكاء الاصطناعي، ويقارنه البعض بطفرة الدوت كوم التي اجتاحت أسواق الأسهم في أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين. ومع تزايد المخاوف من وصول التقييمات إلى مستويات غير منطقية، تستثمر الشركات بكثافة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، مثل بناء مراكز البيانات اللازمة لهذه التقنية.

وتشير تقديرات بنك إنجلترا إلى أن الذكاء الاصطناعي كان وراء ثلثي مكاسب هذا العام على مؤشر ستاندرد آند بورز 500، وأن الاستثمار في التكنولوجيا كان وراء نصف النمو الاقتصادي الأمريكي في النصف الأول من عام 2025.

قال بنك إنجلترا: "يشهد تمويل تطوير الذكاء الاصطناعي تحولاً جذرياً. فإذا حدثت خسائر ائتمانية جوهرية (مباشرة أو غير مباشرة) على قروض الذكاء الاصطناعي، فقد يؤثر ذلك على ظروف الائتمان على نطاق أوسع، بما في ذلك في المملكة المتحدة".

وقال البنك المركزي إن إصدار الديون من قبل شركات الذكاء الاصطناعي شهد ارتفاعا في الآونة الأخيرة وأشار إلى بعض علامات التحذير المتزايدة.

"لقد اتسع نطاق مقايضة الائتمان الافتراضية لمدة خمس سنوات لشركة أوراكل - وهي شركة ذكاء اصطناعي تتمتع بهامش تدفق نقدي حر أقل من بعض الشركات الضخمة الأخرى وأصدرت كمية كبيرة من الديون هذا العام لتمويل الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي - من أقل من 40 نقطة أساس إلى حوالي 120 نقطة أساس منذ نهاية يوليو"، كما قالت.

ويتناقض هذا مع فروق مقايضة الائتمان الافتراضية الثابتة للشركات ذات الدرجة الاستثمارية في الولايات المتحدة على نطاق أوسع.

تُؤمّن مقايضات التخلف عن سداد الائتمان ضد تخلف الشركة عن سداد ديونها. وعادةً ما ترتفع قيمتها عندما تتراجع ثقة المستثمرين في جودة ائتمان الشركة.

المصدر: بلومبرج أوروبا

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

أنت تفهم وتقّر بأن هناك درجة عالية من المخاطر التي ينطوي عليها التداول باستعمال هذه الاستراتيجيات. هناك احتمال التعرض للخسارة عند اتباع أي من استراتيجيات أو مناهج الاستثمار. يتم توفير المحتوى على الموقع من قبل المساهمين والمحللين لدينا بهدف نشر المعلومات فقط. أنت وحدك المسؤول عن تحديد ما إذا كانت أي من أصول التداول أو الأوراق المالية أو استراتيجية أو أي منتج آخر مناسب لك بناء على أهدافك الاستثمارية ووضعك المالي.

المفضلة

زافرول: الصين تُبدي اهتمامها بتعزيز التجارة والاستثمار، وتُقترح مذكرة تفاهم

Winkelman

سياسي

اقتصادي

أعلنت الصين عزمها تعميق التعاون التجاري والاستثماري مع ماليزيا من خلال اقتراح مذكرة تفاهم، وذلك عقب المناقشات الأخيرة في بكين بشأن اتفاقية التجارة المتبادلة، حسبما قال وزير الاستثمار والتجارة والصناعة تنكو داتوك سيري ظفرول عبد العزيز.

وقال إن مذكرة التفاهم المقترحة لا تزال في مرحلة أولية ولكن من المتوقع أن تركز على الاستثمارات ثنائية الاتجاه والقطاعات الاستراتيجية حيث تدعم القدرات الماليزية الشركات الصينية.

"لقد عقدنا اجتماعًا واحدًا حتى الآن، وسنقوم بتحديثه وفقًا لذلك (حول الصناعات التي سيتم تغطيتها).

وقال للصحفيين بعد جلسة حوار مع نادي كونكورد في وكالة أنباء برناما الماليزية يوم الثلاثاء "إننا نحدد أيضًا القطاعات الاستراتيجية التي يمكن لماليزيا أن تدعم فيها الشركات الصينية، سواء في ترسيخ وجودها هنا أو التوسع في جميع أنحاء آسيان".

ترأس الجلسة، التي حملت عنوان "وداعًا وزارة التجارة والصناعة الدولية، مرحبًا بالآفاق الجديدة"، رئيس وكالة الأنباء الوطنية الماليزية (برناما)، داتوك سيري وونغ تشون واي. نادي كونكورد هو مجموعة غير رسمية تضم كبار المحررين من المؤسسات الإعلامية المحلية والأجنبية.

وقال زافرول إن ماليزيا أرسلت فريقا إلى بكين الأسبوع الماضي لإطلاع المسؤولين الصينيين على صياغة وتداعيات قانون مكافحة الإرهاب، بعد مناقشات سابقة.

وقال إن الصين راضية عن توضيحات ماليزيا وأشارت إلى عزمها على تعزيز التعاون الثنائي في التجارة والاستثمار.

لقد اقترحوا فكرة مذكرة تفاهم، وحتى في كوالالمبور، كانوا قد ناقشوا هذه الإمكانية بالفعل. وفي بكين، ناقشوها بمزيد من التفصيل، لا سيما التزامهم بالسعي إلى إبرام هذه المذكرة.

كما ذكرتُ في البرلمان أمس (الاثنين، 1 ديسمبر)، لم يكن الأمرُ يعني عدم رغبتهم في العمل معنا. بل في الواقع، يُظهر ذلك رغبتهم في العمل معنا بشكل أوثق، ويريدون أن يكون ذلك أكثرَ واقعيةً، كما قال زافرول.

وفيما يتعلق بالعناصر الأرضية النادرة، قال إن ماليزيا ترحب بالمشاركة من اللاعبين العالميين ولكنها لم تتلق بعد مقترحات رسمية.

نرحب باستثمار الصين والولايات المتحدة وأستراليا ودول أخرى في تطوير صناعة العناصر الأرضية النادرة في مراحلها الوسطى والنهائية. ومع ذلك، لم نوافق على أي تراخيص من الصين أو دول أخرى باستثناء ليناس، حيث لم تُقدّم أي طلبات حتى الآن، وفقًا لتصريح زافرول.

وفي تعليقه على التقارير التي تفيد بأن الصين طلبت من شركة نكسبيريا لتصنيع أشباه الموصلات في نيجري سمبيلان وقف التوسع العالمي، قال الوزير إن العمليات الماليزية لم تتأثر.

لا تزال العمليات جارية. تواصلتُ مع هيئة تنمية الاستثمار الماليزية (ميدا) أمس. لذا، سننتظر ردّ الشركة. وحتى اليوم، لا يزال العمل مستمرًا كالمعتاد، كما قال.

يُكمل زافرول، الذي شغل منصب عضو مجلس الشيوخ لفترتين منذ عام 2020، فترة ولايته الممتدة لست سنوات في مجلس النواب في 2 ديسمبر 2025. وأُعيد تعيينه في ديسمبر 2022.

تم تعيينه لأول مرة كعضو في مجلس الشيوخ في عام 2020 للانضمام إلى مجلس الوزراء في عهد رئيس الوزراء آنذاك تان سري محي الدين ياسين، ومنذ ذلك الحين خدم في إدارات متعددة، بما في ذلك في عهد داتوك سيري إسماعيل صبري يعقوب.

في 13 نوفمبر 2025، أبلغ زافرول رئيس الوزراء داتوك سيري أنور إبراهيم بنيته مساعدة خليفته بعد انتهاء فترة ولايته الوزارية.

وقال رئيس الوزراء إنه سيعلن عن الدور الجديد لظفرول يوم الأربعاء (3 ديسمبر).

المصدر: Theedgemarkets

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

ارتفاع أسعار المنازل في المملكة المتحدة رغم مخاوف الميزانية الضريبية، وفقًا لـ "ناشيون وايد"

Justin

سياسي

اقتصادي

ارتفعت أسعار المساكن في المملكة المتحدة الشهر الماضي على الرغم من حالة عدم اليقين قبل الميزانية، وفقا لشركة Nationwide، التي توقعت أن "ضريبة القصور" التي تم الإعلان عنها حديثا سيكون لها تأثير محدود على سوق الإسكان.

أعلنت أكبر جمعية بناء في المملكة المتحدة أن متوسط أسعار المنازل ارتفع بنسبة 0.3% على أساس شهري في نوفمبر، متجاوزًا توقعات الاقتصاديين الذين استطلعت رويترز آراءهم والبالغة 0.1%. وبلغ متوسط سعر المنزل 272,998 جنيهًا إسترلينيًا، مرتفعًا من 272,226 جنيهًا إسترلينيًا في أكتوبر.

في الأسبوع الماضي، أعلنت وزيرة المالية راشيل ريفز عن فرض ضريبة مجلسية جديدة على المنازل ذات القيمة العالية في إنجلترا على المنازل التي تبلغ قيمتها 2 مليون جنيه إسترليني أو أكثر اعتبارًا من أبريل/نيسان 2028.

وسيتم تقسيم الأسعار إلى أربع فئات، حيث تبدأ الرسوم الإضافية من 2500 جنيه إسترليني سنويا للعقارات التي تزيد قيمتها عن مليوني جنيه إسترليني، وترتفع إلى 7500 جنيه إسترليني للعقارات التي تزيد قيمتها عن 5 ملايين جنيه إسترليني.

قال روبرت غاردنر، كبير الاقتصاديين في شركة نيشن وايد: "من غير المرجح أن يكون للتغييرات في ضرائب العقارات المُعلنة في الميزانية تأثير كبير على سوق الإسكان". وأضاف: "ستُطبق ضريبة المجلس الإضافية على العقارات ذات القيمة العالية على أقل من 1% من العقارات في إنجلترا، وحوالي 3% في لندن".

في حين تباطأ معدل النمو السنوي لأسعار المساكن بشكل ملحوظ إلى 1.8%، وهو أبطأ معدل منذ يونيو/حزيران الماضي، توقع الاقتصاديون ارتفاعًا بنسبة 1.4%. وفي أكتوبر/تشرين الأول، بلغ معدل النمو السنوي 2.4%.

في ظل تراجع ثقة المستهلك ومؤشرات ضعف سوق العمل، صرّح غاردنر قائلاً: "يشير هذا الأداء إلى مرونة السوق. فقد حافظ سوق الإسكان على استقرار نسبي خلال الأشهر الأخيرة، مع ارتفاع أسعار المنازل بوتيرة معتدلة".

ساهم انخفاض أسعار الفائدة في دعم النشاط الاقتصادي. وكان بنك إنجلترا قد خفض تكاليف الاقتراض آخر مرة في أغسطس ، لكنه قرر الشهر الماضي إبقاء أسعار الفائدة عند 4% في تصويت متقارب أجرته لجنة السياسة النقدية بالبنك.

لكن البنك قال إن التضخم من المرجح بالفعل أن يكون قد بلغ ذروته عند 3.8%، وهو أقل من توقعاته السابقة التي كانت تشير إلى ذروة عند 4%، مما يمهد الطريق لمزيد من التخفيضات.

وقال مارك هاريس الرئيس التنفيذي لشركة الوساطة العقارية إس بي إف برايفيت كلاينتس: "بينما كان السوق أكثر هدوءا قليلا مع تبني البعض لنهج "الانتظار والترقب"، ظل المقرضون حريصين على الإقراض، في ظل توافر الأموال للقيام بذلك.

"مع الحديث عن خفض آخر لسعر الفائدة الأساسي هذا الشهر، قد يميل المقترضون إلى الانتظار على أمل الحصول على أسعار فائدة أرخص في المستقبل، ولكن أولئك الذين يشعرون بالقلق بشأن الميزانية وارتفاع الأسعار قد يرغبون في التفكير في تثبيت سعر فائدة أرخص الآن قبل عدة أشهر من الوقت الذي قد يحتاجون إليه فيه."

وقالت سارة كولز، رئيسة قسم التمويل الشخصي في هارجريفز لانسداون، إن المشترين ينتظرون لمعرفة ما هو موجود في الميزانية.

وأضافت: "هناك فرصة جيدة أن يشهد عام ٢٠٢٦ مزيدًا من الإيجابية. غالبًا ما نشهد انتعاشًا في يناير، ورغم التحديات، هناك بعض العوامل التي تصب في صالح السوق. فقد فرضت الميزانية ضريبة عقارية لن تؤثر إلا على شريحة صغيرة من السوق".

المصدر: الجارديان

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

البيانات الاقتصادية الأمريكية الضعيفة تعزز الدعم لزوج الذهب مقابل الدولار الأمريكي

Winkelman

الفوركس

بِضَاعَة

أسعار XAUUSD تتعرض لضغوط؛ ومع ذلك، تستمر العوامل الاقتصادية الكلية والنقدية الرئيسية في توليد إشارات صعودية، حيث بلغت الأسعار حاليًا 4,222 دولارًا أمريكيًا.

توقعات زوج XAUUSD: نقاط التداول الرئيسية

· ينكمش قطاع التصنيع في الولايات المتحدة للشهر التاسع على التوالي

· بيانات الاقتصاد الكلي الأمريكية الضعيفة تدعم الطلب على الذهب

توقعات زوج XAUUSD ليوم 2 ديسمبر 2025: 4,3250

التحليل الأساسي

انخفضت أسعار الذهب مقابل الدولار الأمريكي (XAUUSD) بشكل طفيف، حيث دافع البائعون بقوة عن مستوى المقاومة عند 4,235 دولارًا أمريكيًا. وكان الذهب قد اكتسب زخمًا صعوديًا سابقًا وسط توقعات متزايدة بخفض مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مطلع الأسبوع المقبل. ويتوقع المتداولون احتمالًا بنسبة 87.2% لخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، مدفوعًا بضعف إحصاءات الاقتصاد الكلي الأمريكية وتصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي المتشددة.

أظهرت بيانات يوم الاثنين انخفاض مؤشر مديري المشتريات الصناعي الأمريكي الصادر عن معهد إدارة التوريد (ISM) إلى 48.2 في نوفمبر 2025، مسجلاً أدنى قراءة له في أربعة أشهر، منخفضًا من 48.7 في سبتمبر، وأقل من توقعات السوق البالغة 48.6. ويشهد القطاع الآن انكماشًا للشهر التاسع على التوالي، مع تسارع وتيرة التراجع.

يتجه انتباه السوق الآن إلى رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، المقرر أن يلقي كلمة اليوم. وقد تُقدم تصريحاته مؤشرات إضافية بشأن مسار أسعار الفائدة في المستقبل .

التحليل الفني لزوج XAUUSD

تنخفض أسعار زوج الذهب والفضة (XAUUSD) تدريجيًا، لكن ضغط الشراء لا يزال قائمًا: بعد اختبار المتوسط المتحرك الأسي 65، انتعشت الأسعار بثقة. تشير توقعات سعر زوج الذهب والفضة (XAUUSD) إلى اقتراب التصحيح الهبوطي من نهايته، متبوعًا باحتمال استئناف الارتفاع نحو مستوى 4,3250 دولارًا أمريكيًا.

ويؤكد مؤشر ستوكاستيك السيناريو الصعودي، مع ارتداد خطوط الإشارة من مستوى الدعم وعبورها إلى الأعلى، مما يشير إلى تعزيز نشاط الشراء.

إن الاختراق والتوحيد القوي فوق مستوى 4,245 دولار أمريكي سيكون بمثابة تأكيد رئيسي على نهاية التصحيح وتشكيل دفعة صعودية جديدة.

ملخص

لا تزال البيانات الاقتصادية الأمريكية الضعيفة وتوقعات خفض أسعار الفائدة من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي تُشكِّل دعمًا قويًا لزوج الذهب والفضة (XAUUSD)، على الرغم من استمرار ضغوط البيع بالقرب من منطقة المقاومة الرئيسية. يشير تحليل زوج الذهب والفضة (XAUUSD) اليوم إلى اكتمال التصحيح واحتمال كبير لتجدد الصعود نحو مستوى 4,3250 دولارًا أمريكيًا.

المصدر: روبوفوركس

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

استمرار مخاطر انخفاض الدولار

ING

الفوركس

اقتصادي

الدولار الأمريكي: لا يزال عرضة للخطر

تعرض الدولار الأمريكي لضغوط أمس خلال جلسة التداول الأوروبية، لكنه تعافى خلال جلسة نيويورك، ربما بفضل تخلي بعض تدفقات الملاذ الآمن عن العملات ذات القيمة بيتا المرتفعة. مع ذلك، فإن بيئة السوق الحالية - انخفاض السندات والأصول عالية المخاطر - لا تُعطي مؤشرات واضحة على سوق الصرف الأجنبي. ومن المرجح أن يكون هناك حاجة إلى استقرار نسبي في المخاطر لخفض قيمة الدولار، وهو ما نراه متوقعًا لهذا الأسبوع.

كما نوقش مؤخرًا، لا يزال الدولار الأمريكي مرتفعًا مقارنةً بفوارق أسعار الفائدة قصيرة الأجل في معظم دول مجموعة العشر. لم يُحدث مؤشر ISM التصنيعي الصادر أمس تغييرًا في أسعار الفائدة لخفض ديسمبر كما كان متوقعًا: كانت الأسعار المدفوعة أعلى قليلًا من المتوقع، لكن قراءة المؤشر الرئيسي كانت ضعيفة. نتوقع أن يُثبت ما تبقى من الأسبوع صحة توقعات السوق الحذرة لاجتماع الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل.

كان جزء من عدم استقرار السوق أمس مدفوعًا بموجة بيع مكثفة في سوق السندات اليابانية عقب تصريحات متشددة من محافظ بنك اليابان كازو أويدا. بعد ارتفاع عوائد سندات الحكومة اليابانية لأجل عشر سنوات أمس بنحو 6 نقاط أساس، نشهد هذا الصباح بعض التهدئة وانخفاضًا بنحو 3 نقاط أساس عن أعلى مستوياتها، ويُتوقع رفع الفائدة في ديسمبر بمقدار 20 نقطة أساس.

تداول زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني لفترة وجيزة دون مستوى 155.0 أمس قبل انتعاش الدولار الأمريكي: نعتقد أن الظروف مهيأة لانخفاض جديد هذا الأسبوع ما لم نسمع بعض التخفيف في النبرة المتشددة من قبل أويدا أو غيره من المسؤولين.

اليورو: مؤشر أسعار المستهلك المستقر ليس عاملاً حاسماً

تظل تطورات محادثات السلام بين روسيا وأوكرانيا الموضوع الأكثر أهمية لليورو هذا الأسبوع. ومع لقاء المبعوث الأمريكي الخاص ستيف ويتكوف بالرئيس بوتين اليوم، من المتوقع أن نكوّن فكرة أوضح عن مدى قربنا من أي اتفاق.

على الصعيد الكلي، لا يُتوقع أن يُحدث مؤشر أسعار المستهلك اليوم تغييرًا جذريًا في توقعات البنك المركزي الأوروبي بشأن أسعار الفائدة. مع ذلك، نتوقع أن يُظهر هذا التقدير الأولي لشهر نوفمبر تباطؤًا في مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي من 2.1% إلى 2.0%، وفي مؤشر أسعار المستهلك الأساسي من 2.4% إلى 2.3%، وكلاهما أقل من التوقعات بمقدار 0.1 نقطة مئوية. في الواقع، تُشير المخاطر إلى انخفاض طفيف في اليورو، ولكننا نتوقع تأثيرًا محايدًا لسعر الصرف، ويمكن لزوج اليورو/الدولار الأمريكي أن يتجه نحو مستوى 1.170 مجددًا قريبًا إذا انخفض الدولار الأمريكي بما يتماشى مع توقعاتنا.

HUF: عدم التغيير هو خبر جيد

استقبل السوق قرار وكالة موديز يوم الجمعة، بإبقاء التصنيف السيادي دون تغيير، بما في ذلك النظرة المستقبلية السلبية. ويبدو أن السوق اعتبر خطر خفض التصنيف أمرًا واقعيًا بعد أن رفعت الحكومة الأهداف المالية لهذا العام والعام المقبل إلى عجز في الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 5%. ويبدو أن هناك مرحلة مهمة قد تجاوزناها، لكن المجر لم تتجاوز محنتها بعد.

ستُجرى مراجعة تصنيف فيتش يوم الجمعة. كانت فيتش أكثر تفاؤلاً بشأن الوضع المالي من موديز، وبالتالي، فإن مراجعة الحكومة تُسبب انحرافًا أكبر عن التوقعات. علاوة على ذلك، لا تزال فيتش تُبقي نظرتها المستقبلية "مستقرة"، مما يجعل المجر أكثر حساسية لأي تغييرات في المسار المالي. السؤال هو: هل أصبح السوق أكثر تفاؤلاً بعد قرار موديز، أم أنه أخذ هذه الاختلافات في الحسبان، واحتمال تدهور توقعات فيتش، وهو خط الأساس لدينا، قد يُغير التفاؤل الحالي.

قفز زوج اليورو/الفورنت المجري إلى ما دون 381 أمس، مسجلاً مستويات منخفضة جديدة، وكما ذكرنا الأسبوع الماضي، فإن بلوغ مستوى 380 مسألة وقت على الأرجح. ورغم أن قرار فيتش يوم الجمعة سيكون سلبياً على الأرجح، إلا أنه مُدرجٌ في الحسبان إلى حد ما. في الوقت نفسه، نرى أن وعد السلام بين أوكرانيا وروسيا سيُعوّض الأثر السلبي المحتمل.

كما ناقشنا هنا بالأمس، لا يزال السوق متشائمًا بشأن تقدم المفاوضات، ومن شأن التوصل إلى اتفاق محتمل أن يعزز سوق الصرف الأجنبي في منطقة أوروبا الوسطى والشرقية. لذلك، لا تزال الصورة قصيرة الأجل لسعر صرف الفورنت المجري إيجابية من وجهة نظرنا.

أوروبا الوسطى والشرقية: تركيا لا تحتاج إلى التسرع في خفض أسعار الفائدة أكثر

أظهرت بيانات مؤشر مديري المشتريات (PMI) الصادرة أمس في منطقة أوروبا الوسطى والشرقية تحسنًا في ثقة المستهلكين في جميع الدول باستثناء رومانيا، التي كانت مغلقة في عطلة رسمية، ولن نطلع على البيانات إلا اليوم. يُعد هذا خبرًا سارًا في جميع أنحاء المنطقة، وبعد فترة طويلة من التفاؤل بتحسن الأرقام العام المقبل، يُعزز هذا من قناعتنا بسيناريو التعافي الاقتصادي المتوقع.

في تركيا، أظهرت أرقام الناتج المحلي الإجمالي الصادرة أمس بعض التباطؤ الاقتصادي، لكن النتيجة لم تكن سيئة كما توقعنا. لذلك، رفع خبيرنا الاقتصادي تقديراتنا للنمو السنوي من 3.4% إلى 3.8%. وأظهرت أرقام التضخم الصادرة في إسطنبول أمس بعض الارتفاع، مما يشير إلى ارتفاع احتمالية ارتفاع الرقم الرئيسي ليوم الأربعاء مقارنةً بتوقعات السوق (31.7%).

بشكل عام، يبدو أن البنك المركزي التركي لن يتسرع في تخفيضات أخرى لأسعار الفائدة، ونتوقع أن يكون هذا التخفيض بمقدار 100 نقطة أساس هو خط الأساس لاجتماع الأسبوع المقبل. وهذا يعني أيضًا فترة أطول من استقرار صفقات الفائدة المربحة، ونرى أن ذلك سيؤدي إلى تغييرات لاحقة في نظام الصرف الأجنبي الحالي، مما يحافظ على استقرار الليرة التركية في مسار هبوطي، مع تعويض ذلك بعائد كافٍ.

المصدر: ING

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

مبعوث أمريكي يتوجه إلى روسيا بعد إعلان بوتين سقوط مدينة أوكرانية رئيسية

دانيال كارتر

سياسي

الصراع بين روسيا وأوكرانيا

يتوجه المبعوث الأمريكي ستيف ويتكوف إلى موسكو للقاء الرئيس فلاديمير بوتن، الذي ادعى أن مدينة أوكرانية رئيسية سقطت في يد روسيا عشية المحادثات حول خطة سلام محتملة لإنهاء الحرب.

أعلن بوتين، في إعلان مصور نشره الكرملين مساء الاثنين، أن القوات الروسية سيطرت على مدينة بوكروفسك في منطقة دونيتسك شرق أوكرانيا. ولم تعلق أوكرانيا حتى الآن على هذا الادعاء، الذي يُمثل أهم تقدم ميداني لروسيا منذ ما يقرب من عامين.

من المقرر أن يُجري ويتكوف محادثات مع بوتين يوم الثلاثاء بشأن أحدث المقترحات لإنهاء الغزو الروسي الشامل لأوكرانيا، وذلك عقب مفاوضات بين مسؤولين أمريكيين وأوكرانيين في فلوريدا. ووسط مخاوف أوروبية من أن تُخاطر الخطة بمكافأة العدوان الروسي بإجبار كييف على التوصل إلى اتفاق، صرّح الرئيس الأوكراني فولوديمير زيلينسكي بأن النسخة الأخيرة "تبدو أفضل" خلال زيارته إلى باريس يوم الاثنين للقاء نظيره الفرنسي إيمانويل ماكرون.

أبدى بوتين انفتاحه على المحادثات، قائلاً الأسبوع الماضي إن مقترحات ترامب لإنهاء الحرب قد تُشكل "أساسًا لاتفاقيات مستقبلية"، مُضيفًا أنه لا توجد نسخة نهائية منها بعد. ومع ذلك، لم يُبدِ أي إشارة على استعداده للتراجع عن المطالب الروسية.

روّج ويتكوف، الذي سيلتقي بوتين في روسيا للمرة السادسة هذا العام، للخطة الأصلية المكونة من 28 نقطة، والتي طُرحت الشهر الماضي، والتي وُضعت بالتعاون مع مبعوث الكرملين كيريل دميترييف. وقد أثارت هذه المقترحات استياء المسؤولين في أوكرانيا وأوروبا، إذ حددت مطالب الكرملين بتقديم تنازلات رفضتها كييف مرارًا وتكرارًا.

أظهرت مكالمة هاتفية جرت في 14 أكتوبر/تشرين الأول بين ويتكوف ومساعد بوتين للسياسة الخارجية، يوري أوشاكوف، أن المبعوث الأمريكي اقترح عليهما العمل معًا على خطة لإنهاء الحرب في أوكرانيا، على غرار اتفاق السلام الذي توصل إليه ترامب في غزة، وذلك وفقًا لتسجيل للمحادثة اطلعت عليه بلومبرغ ونسخته. كما ناقش أوشاكوف وديمترييف الخطط في مكالمة هاتفية جرت في 29 أكتوبر/تشرين الأول.

إن الاستيلاء على بوكروفسك، المركز الدفاعي الذي كان محور قتال عنيف لأكثر من عام، من شأنه أن يفتح الطريق أمام روسيا لتهديد مدينتي سلوفيانسك وكراماتورسك الأكبر. وسيمنح موسكو نصرًا رمزيًا في ظل إصرار بوتين على ضرورة تسليم أوكرانيا منطقة دونيتسك بأكملها بموجب اتفاق لإنهاء الحرب.

وكانت أوكرانيا قد اعترفت في وقت سابق بأن القوات الروسية دخلت بوكروفسك، على الرغم من رفضها مزاعم موسكو بأن قوات كييف في المدينة أصبحت محاصرة.

حثّ الرئيس الأمريكي دونالد ترامب روسيا وأوكرانيا على وقف القتال على خطوط التماس الحالية في إطار مبادرة السلام. بعد لقائه بوتين في ألاسكا في أغسطس، تخلى ترامب في أكتوبر عن خططه لعقد قمة ثانية مع الزعيم الروسي في بودابست، عندما خلصت الولايات المتحدة إلى أن موسكو غير مستعدة لإجراء تغييرات جوهرية على مطالبها المتطرفة لإنهاء الحرب.

وقال زيلينسكي، الذي بدأ زيارة إلى أيرلندا يوم الثلاثاء، مرارا وتكرارا إنه سيوافق على وقف إطلاق النار.

حاولت روسيا لأول مرة احتلال بوكروفسك، مركز التعدين السابق الذي تعرض الآن لتدمير شبه كامل، في يوليو/تموز 2024. وساعد الهجوم المضاد الأوكراني المفاجئ على منطقة كورسك الروسية في الشهر التالي في تخفيف الضغط حيث حولت موسكو قواتها لمواجهة التوغل.

وبعد أن طردت روسيا القوات الأوكرانية من كورسك، بمساعدة الجنود الكوريين الشماليين الذين أرسلهم كيم جونج أون لدعم بوتن، جددت موسكو ضرباتها على بوكروفسك خلال الصيف.

المصدر: بلومبرج أوروبا

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

الدولار الأمريكي يخسر قيمته في الترجمة - توقعات مؤشر الدولار (DXY)

OANDA

الفوركس

اقتصادي

لقد كانت المحفزات لتحركات الدولار الأمريكي سبباً في إرباك جميع أنواع المشاركين في السوق.

بعد أن وصل الدولار الأمريكي إلى أعلى مستوياته في الدورة خلال أطول إغلاق للحكومة الأمريكية على الإطلاق (43 يومًا)، انخفض الدولار نتيجة لذلك مع إعادة فتح الحكومة، مدفوعًا بآمال حذرة بشأن اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في 10 ديسمبر.

التقلبات الحالية في سعر الدولار تترك المتداولين في حيرة من أمرهم.

ويأتي كل هذا بعد اتجاه هبوطي هائل طوال النصف الأول من العام بسبب التعريفات الجمركية والسياسات غير المتوقعة التي ينتهجها دونالد ترامب، الأمر الذي يتطلب تنويع الدولار من العديد من الأحزاب الاقتصادية والسياسية في جميع أنحاء العالم.

كما أن تمويل الدولار ليس في أفضل مستوياته، مع وجود مرافق إعادة الشراء العكسي (احتياطيات البنوك لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي) عند أدنى مستوياتها منذ سنوات، وهو ما يشكل استنزافاً للسيولة ويؤدي إلى تحركات أكثر تقلباً في الدولار الأمريكي.

بلغت التسعيرات الخاصة باجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، وهو آخر اجتماع لهذا العام والذي يعقد في غضون 10 أيام، ذروتها يوم الجمعة عند ما يقرب من 90%، ثم تراجعت الآن إلى 85% في ظل نقص البيانات الجديدة التي تؤثر على التسعير. وقد يؤثر تقرير نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي الصادر يوم الجمعة على التسعير بأكمله.

تسعير خفض أسعار الفائدة لاجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في 10 ديسمبر، 1 ديسمبر 2025 - المصدر: مجموعة CME

انخفض مؤشر الدولار عند أدنى مستوياته في الجلسة بنحو 1.50% عن أعلى مستوياته في الأسبوع الماضي، لكنه شهد ارتدادًا على شكل حرف V اليوم.

آخر الأخبار؟ ربما يستعد البيت الأبيض لهزيمة في قضية التعريفات الجمركية - ربما مرتبطة بطعون قضائية حديثة تمنع فرض رسوم مستندة إلى قانون الاقتصاد الاقتصادي الدولي في حالات الطوارئ - مما أدى إلى عودة التدفقات الطبيعية إلى الدولار بعد افتتاح أسبوعي قوي.

دعونا نلقي نظرة على مخططات مؤشر الدولار حيث يشق الدولار الأمريكي طريقه مرة أخرى ليصبح ثاني أفضل العملات أداءً في جلسة تداول العملات الأجنبية في بداية شهر ديسمبر.

مؤشر الدولار (DXY) - توقعات متعددة الأطر الزمنية

الرسم البياني اليومي

الرسم البياني اليومي لمؤشر الدولار (DXY)، ١ ديسمبر ٢٠٢٥ - المصدر: TradingView

شهد الدولار الأمريكي بعض التقلبات العنيفة صعودًا وهبوطًا في نوفمبر بعد صعود لا تشوبه شائبة.

بعد تشكيل قاع في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في سبتمبر (كما تم تسليط الضوء عليه في تحليل الدولار الأمريكي السابق)، استعاد الدولار الأمريكي الكثير من الزخم وبلغ ذروته عند 100.376 في 20 نوفمبر.

بعد الوصول إلى قمة مزدوجة في هذه المرحلة وقاع مزدوج أيضًا بعد الارتداد اليوم، تشير الانعكاسات المربكة إلى نطاق تداول كبير بين 99.00 و100.00.

أعربت بعض البنوك عن مخاوفها بشأن المستويات المنخفضة للاحتياطيات ومع الارتباك بشأن المسار المستقبلي لتخفيضات بنك الاحتياطي الفيدرالي، يتم منع التصحيح إلى مستويات أقل بكثير.

كما تخضع العملات الفردية لديناميكياتها الخاصة، مثل استعادة الين (JPY) لبعض الأرض بعد تعليقات محافظ بنك اليابان أويدا، إلى جانب العديد من الأمور الأخرى.

ولكي نتمكن من رصد مدى حدة الانعكاسات، دعونا نلقي نظرة عن كثب على الأطر الزمنية اليومية.

الرسم البياني للأربع ساعات والمستويات الفنية

مؤشر الدولار (DXY) - الرسم البياني للأربع ساعات، ١ ديسمبر ٢٠٢٥ - المصدر: TradingView

يمكنك رصد المزيد من التفاصيل حول الحركة على شكل حرف V في الدولار الأمريكي اليوم والتي تتوافق أيضًا مع اختبار مستويات مؤشر القوة النسبية المفرطة البيع.

كلما كان تحرك السعر في نطاق محدد، كلما كان أكثر استجابة للظروف القاسية في مؤشر القوة النسبية أو مؤشرات الزخم الأخرى.

يشير الارتداد المنخفض الأخير إلى قوة فورية للدولار الأمريكي ولكنه سيواجه بعض العقبات التي سنراها على الإطار الزمني لمدة ساعة.

المستويات التي يجب وضعها على مخططات DXY الخاصة بك:

مستويات المقاومة

· 100.00 إلى 100.50 منطقة المقاومة الرئيسية

· 100.376 أعلى مستوى في نوفمبر

· مقاومة صغيرة 99.80

· 99.40 إلى 99.50 محور رئيسي (اختبار فوري)

مستويات الدعم

· محور زمني أعلى من 98.80 إلى 99.00 (ارتداد يومي وانخفاضات النطاق)

· أدنى مستويات الأسبوع الماضي والقاع المزدوج 99.03

· دعم صغير عند 98.50 ومتوسط المتحرك لـ 200 يوم

· الدعم الرئيسي 98.00

الرسم البياني للساعة الواحدة

مؤشر الدولار (DXY) - الرسم البياني للساعة، 1 ديسمبر 2025 - المصدر: TradingView

مؤشر الدولار يشكل قناة هابطة على مدار الساعة والتي كانت بمثابة دعم للارتداد اليومي.

الآن، عند اختبار المحور الرئيسي (99.40 إلى 99.50)، سيكون من المثير للاهتمام أن نرى ما إذا كان الانعكاس الصعودي سيمتد لتأكيد النطاق - راقب المتوسط المتحرك لـ 50 ساعة (عند 99.47)

ولتحقيق هذه الغاية، سيتعين على ثيران الدولار أيضًا الخروج من القناة الساعية.

إذا فعلوا ذلك، فسيتم تأكيد النطاق. من ناحية أخرى، سيؤدي رفض قمم القناة إلى الحفاظ على الزخم الهبوطي.

سيكون من المثير للاهتمام مراقبة التغييرات في الأسعار في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة.