إليكم السبب وراء احتمالية أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي المنقسم أسعار الفائدة في ديسمبر

قال بنك ستاندرد تشارترد إن مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأميركي لا يزال منقسما قبل اجتماعه في ديسمبر/كانون الأول، لكن من غير المرجح أن يجبر هذا البنك المركزي على الضغط على المكابح قبل خفض آخر لأسعار الفائدة، محذرا من أن التراجع المتوقع في سوق العمل سيستمر في توجيه السياسة النقدية.

قال ستيف إنجلاندر، رئيس قسم أبحاث العملات العالمية لمجموعة العشرة واستراتيجية الاقتصاد الكلي لأمريكا الشمالية، في مذكرة صدرت مؤخرًا: "نتمسك برأينا بأن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ستخفض أسعار الفائدة في ديسمبر، ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى توقعاتنا بضعف بيانات التوظيف للفترة من سبتمبر إلى نوفمبر". وأضاف: "هذا كافٍ لدفع أنصار التوجه الوسطي في الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة".

وأضاف أن "إصدار بيانات العمالة في نوفمبر/تشرين الثاني سيكون ضعيفا، من وجهة نظرنا"، مشيرا إلى أن "التوظيف الموسمي من المرجح أن يكون ضعيفا للغاية، وعمليات التسريح من العمل مرتفعة بشكل غير موسمي"، مما يضفي نبرة هبوطية على سوق العمل قبل الاجتماع.

من المرجح أن تظهر معارضة لقرار بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن السياسة النقدية في ديسمبر/كانون الأول سواء قرر خفض أسعار الفائدة أو الإبقاء عليها وسط آراء قوية بشأن أي من السيناريوهين بين أعضاء بنك الاحتياطي الفيدرالي في التعليقات الأخيرة.

وأضاف إنجلاندر: "إذا خفضت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة أسعار الفائدة في ديسمبر، فقد يكون هناك بسهولة أربعة معارضين. وإذا ظل سعر الفائدة ثابتًا، فمن المرجح أن يكون هناك ثلاثة معارضين (وربما أكثر)".

وقال بنك ستاندرد تشارترد إن الانقسام العميق في بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي هو بين أولئك "الذين يريدون خفض الفائدة ربما يريدون خفضها بأكثر من 25 نقطة أساس، وأولئك الذين يريدون الاحتفاظ بها يريدون الاحتفاظ بها لأكثر من اجتماع واحد".

وقال إنجلاندر إن السبب الجذري لهذا الانقسام لا يكمن في القراءات الاقتصادية المختلفة، والتي "من المرجح أن يتم حلها من خلال البيانات الواردة"، بل في "التقييمات المختلفة لكيفية استجابة السياسة للتضخم فوق المستهدف ونتائج العمل دون الهدف".

من بين أقوى الأصوات المتشددة جيفري ر. شميد، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي؛ وسوزان م. كولينز، رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن؛ وألبرتو ج. موساليم، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس. وأضاف إنجلاندر أن رغبتهم في "تجنب التخفيضات المفاجئة التي قد يصعب عكسها تتناقض مع الموقف الحمائمي للمحافظ ستيفن ميران، الذي يعتقد أن أسعار الفائدة المتوازنة أقل مما يُعتقد عمومًا، وأن الضغوط الانكماشية أقوى، وخاصةً من الإيجارات".

وفي اجتماع ديسمبر/كانون الأول، يعتقد ستاندرد تشارترد أن الحمائم في بنك الاحتياطي الفيدرالي من المرجح أن تسود، حيث سيميل الإجماع نحو تقديم "تأمين لسوق العمل من خلال خفض آخر"، بدلا من تحويل الانتباه إلى التضخم، الذي يشكل تهديدا أقل بكثير حيث تتجه تكاليف وحدة العمل ــ وهي المصدر الرئيسي للتضخم المحلي ــ بوضوح نحو الانخفاض.

المصدر: ياهو فاينانس