انخفاض الجنيه الإسترليني مع تزايد المخاوف بشأن خفض ضريبة الدخل

أظهرت بيانات من وكالة الائتمان Creditreform يوم الجمعة أن الإفراط في الاستدانة بين البالغين في ألمانيا يرتفع مرة أخرى بعد سنوات من التراجع، حيث يضغط الضعف الاقتصادي وارتفاع التكاليف على مالية الأسر.

من المتوقع أن يعاني حوالي 5.67 مليون شخص فوق سن 18 عاماً من الديون المفرطة - وهو ما يُعرَّف بأنه إجمالي الإنفاق الذي يتجاوز الدخل - في عام 2025، بزيادة قدرها 111 ألف شخص أو 2% عن العام الماضي، مما يدفع المعدل إلى 8.16% من 8.09%.

وقال باتريك لودفيج هانتش، رئيس الأبحاث الاقتصادية في كريدي ريفورم، "لقد بدأ الانعكاس في الاتجاه - وكان متوقعا"، مشيرا إلى استنفاد احتياطيات المدخرات بعد سنوات من الحذر في الإنفاق بسبب الأزمة.

وتمتد هذه الزيادة إلى كل الفئات الاجتماعية تقريبا، بما في ذلك الأسر ذات الدخل المتوسط ​​التي تسعى إلى الحفاظ على مستويات المعيشة من خلال الاستهلاك المؤجل.

إن الشباب الذين تقل أعمارهم عن 30 عاماً وكبار السن الذين تزيد أعمارهم عن 60 عاماً معرضون للخطر بشكل خاص - الفئة الأولى بسبب الإنفاق المدفوع بالائتمان والمشتريات عبر الإنترنت، والفئة الثانية بسبب ارتفاع تكاليف المعيشة والمعاشات التقاعدية المحدودة.

وحذرت مؤسسة كريدت ريفورم من أن الوضع قد يتفاقم في عام 2026 مع ارتفاع أسعار الفائدة وضعف سوق العمل والتضخم المستمر الذي يؤثر على المستهلكين.

وأضاف هانتزش أن "الإفراط في الاستدانة يهدد بالتحول إلى قضية اجتماعية كبرى مرة أخرى".

المصدر: الاستثمار

وفقًا لـ a16zcrypto، يتزايد الطلب على الحلول التي تركز على الخصوصية، مدفوعًا بالوعي المتزايد بين المستخدمين والشركات.

تكشف بيانات سلسلة الكتل واتجاهات البحث عن تحول عالمي. بلغ الاهتمام بمواضيع مثل خصوصية سلسلة الكتل والمدفوعات الخاصة مستويات قياسية في عام ٢٠٢٥. وهذا يُظهر أن المستثمرين والمطورين على حد سواء يأخذون الخصوصية على محمل الجد، ويعتبرونها أساسية للمرحلة التالية من تبني العملات المشفرة.

التبني المتزايد والأمثلة الواقعية

تتطور تكنولوجيا الخصوصية بسرعة. لنأخذ Zcash كمثال. فقد نما مجموعها المحمي، الذي يسمح بإخفاء المعاملات عن أعين العامة، من الصفر في عام 2018 إلى أربعة ملايين ZEC في عام 2025. ومن المتوقع أن يتجاوز حجم معاملات Railgun، وهو تطبيق يركز على الخصوصية، 250 مليون دولار هذا العام، مما يشير إلى دخول المعاملات الخاصة إلى الاستخدام العام. وتُظهر فرق خصوصية Ethereum ومبادرات المبادلة الخاصة مثل Zcash NEAR أن الشبكات الرئيسية تُجري تجارب على الخصوصية وتُدمجها على مستوى أعمق. ويلاحظ المستثمرون ذلك أيضًا. ففي عام 2025، قامت شركات مثل a16z وPantera باستثمارات مُستهدفة في مشاريع الخصوصية، مما يُشير إلى الثقة في النمو طويل الأجل.

تُقدم اتجاهات البحث ونشاط المطورين وإشارات السوق دليلاً إضافياً. تُظهر بيانات GitHub تطويراً نشطاً لمشاريع إثبات المعرفة الصفرية والحوسبة متعددة الأطراف. في الوقت نفسه، تُبرز أحجام التداول في التطبيقات التي تُركز على الخصوصية اعتماداً فعلياً من قِبل المستخدمين. كما أن الوضوح التنظيمي آخذ في التحسن. تُساعد سياسات، مثل رفع عقوبات Tornado Cash والبروتوكولات المُراعية للامتثال من مؤسسة Dusk، على تحويل حلول الخصوصية من أدوات تجريبية إلى منتجات مالية شائعة وفعّالة.

تشير التوقعات لعام ٢٠٢٦ إلى أن الخصوصية ستصبح مطلبًا أساسيًا بدلًا من كونها ميزة اختيارية. ومن المتوقع أن تتضح معايير التكنولوجيا وأطر الامتثال، مما يُمكّن التطبيقات من التوسع عالميًا. تجمع التقنيات الناشئة بين الذكاء الاصطناعي، وإثباتات المعرفة الصفرية، وتسريع الأجهزة لإنشاء حلول خصوصية سلسة. وتواصل مشاريع مثل مونيرو تطوير تقنيات الخصوصية المتطورة، بينما تستكشف داش باي وسايسميك سيس خيارات خاصة وفورية وملائمة للشركات.

تزايد الطلب على خصوصية العملات المشفرة مع تسارع تبنيها على نطاق واسع

يحذر Andreessen Horowitz من a16z crypto: "مع وصول العملات المشفرة إلى عدد أكبر من المستخدمين الرئيسيين، أصبحت الحاجة إلى الخصوصية أكثر إلحاحًا من أي وقت مضى."

تُظهر البيانات الداعمة أن عمليات البحث في Google عن مصطلحات الخصوصية ارتفعت منذ عام 2021، وارتفع العرض المحمي لـ Zcash من أقل من مليون إلى أكثر من 3 ملايين بحلول عام 2024، ومن المتوقع أن تتجاوز تدفقات تطبيق خصوصية Railgun 250 مليون دولار في عام 2025. تشمل التحركات الرئيسية في عام 2025 مجموعة أدوات تطوير البرامج الجديدة الخاصة بـ Ethereum، ودعم a16z لمحفظة Zcash Zashi، وتمكين Near لمبادلات Zcash، وبقاء Tornado Cash في القائمة السوداء.

المصدر: CryptoSlate

من المتوقع أن تسجل موجة من برامج التقاعد المبكر والطوعي في اليابان أعلى مستوى لها في أربع سنوات، حيث تحاول شركات من باناسونيك هولدينجز كورب إلى جابان ديسبلاي إنك تحقيق التوازن بين القوى العاملة المتقدمة في السن والحاجة إلى تعزيز القدرة التنافسية.

في المجمل، كان من المستهدف تقاعد 11,045 موظفًا مبكرًا في الشركات المدرجة في البورصة هذا العام حتى 10 نوفمبر - وهو أعلى رقم منذ عام 2021، وفقًا لبيانات من شركة طوكيو شوكو للأبحاث المحدودة. يعمل أكثر من 90% من هؤلاء الموظفين في شركات مدرجة في سوق طوكيو الرئيسي للأوراق المالية، وخاصة في قطاعات المعدات الكهربائية والأغذية والمنتجات المعدنية والآلات.

تستهدف هذه البرامج بشكل كبير الموظفين الذين تبلغ أعمارهم 50 عامًا فأكثر، مما يُمثل تحولًا عن نموذج التوظيف مدى الحياة التقليدي في اليابان. وتتفاقم حالات تسريح الموظفين في ظل ضغوط ديموغرافية تتمثل في انخفاض معدلات المواليد، وشيخوخة السكان، وارتفاع متوسط ​​العمر المتوقع.

في حين أن العديد من أصحاب العمل يمددون سن التقاعد إلى 65 عامًا على الأقل، إلا أن هذا الأمر لا يزال بعيدًا عن أن يكون عالميًا. ويشجع آخرون بنشاط على تسريح الموظفين مبكرًا كجزء من جهود إعادة الهيكلة الأوسع.

تقدم شركات مثل ميتسوبيشي إلكتريك، ومجموعة ميتسوبيشي الكيميائية، وميجي القابضة باقات تقاعدية لموظفيها الأكبر سنًا. وتهدف هذه الخطوات إلى تعزيز التنافسية في سوق عمل محفوف بالمخاطر، والذي يُفضّل بشكل متزايد التنقل الوظيفي في منتصف المسار المهني، وفقًا لصحيفة طوكيو شوكو.

قال شينتارو إيواي، الخبير الاقتصادي في معهد داي-إيتشي لأبحاث الحياة: "لم يعد من الممكن العمل كالمعتاد. ينصب التركيز على التخلص من المهام الزائدة لتعزيز الإنتاجية والكفاءة".

يطالب المستثمرون النشطاء وبورصة طوكيو بعوائد أعلى، مما يدفع الشركات إلى خفض التكاليف وتحقيق قيمة أكبر. حتى الشركات المربحة ليست بمنأى عن ذلك، إذ أظهرت البيانات أن 28 شركة من أصل 41 شركة تطبق برامج التقاعد هذا العام حققت أرباحًا، وأن 77% من تسريحات الوظائف جاءت من تلك الشركات.

وتعد شركتا ميجي وأوليمبوس من بين الشركات التي قامت بخفض الوظائف على الرغم من أرباحها الجيدة.

المصدر: Theedgemarkets

وصل معدل البطالة في السويد إلى أعلى مستوى له في تسعة أشهر بشكل غير متوقع، مما أثار خيبة أمل السلطات في الدولة الاسكندنافية التي أشارت مؤخرا إلى أن التوقعات الاقتصادية أصبحت أفضل.

قالت وكالة الإحصاء السويدية في بيان يوم الجمعة إن معدل البطالة المعدل موسميا ارتفع إلى 9.3% في أكتوبر من 8.7% في الشهر السابق، ويرجع ذلك أساسا إلى زيادة المعروض من العمالة، وخاصة بين الشباب.

وكانت هذه النتيجة هي الأعلى منذ يناير/كانون الثاني، وتجاوزت كل التوقعات في استطلاع للرأي أجرته بلومبرج بين خبراء الاقتصاد، والذي كان متوسط ​​تقديراته 8.6%.

تشير قراءة أكتوبر إلى أن تعافي السويد من ثلاث سنوات من الركود لا يزال هشًا، رغم جهود البنك المركزي ووزارة المالية لتخفيف القيود الاقتصادية. ولا يزال معدل البطالة في الدولة، التي يبلغ عدد سكانها 10.7 مليون نسمة، من بين أعلى المعدلات في أوروبا، بعد إسبانيا وفنلندا المجاورة، وفقًا لمكتب الإحصاء الأوروبي (يوروستات).

خفض البنك المركزي السويدي أسعار الفائدة بمقدار 225 نقطة أساس منذ مايو/أيار من العام الماضي، وتخطط وزارة المالية لأكبر عجز في الميزانية منذ عام 2020، بهدف دعم الإنفاق الأسري على وجه الخصوص.

وقال المحلل المالي أندرس بيرجفال من بنك سفينسكا هاندلسبانكن إيه بي إن أحدث البيانات تظهر أن سوق العمل لا يزال ضعيفا مع ارتفاع معدلات البطالة ونقص العمالة أقل كثيرا من المتوسط ​​التاريخي، لكنه أضاف أن هناك علامات "مبدئية" على حدوث تحول في المستقبل.

وقال بيرجفال في مذكرة للعملاء: "لقد زادت الوظائف الشاغرة الجديدة إلى حد ما من مستويات منخفضة، وأصبحت خطط التوظيف قريبة من المستويات الطبيعية، مما يشير إلى تحسن ضعيف في التوظيف في الأشهر المقبلة".

وتشير أحدث توقعات وزارة المالية إلى انخفاض معدل البطالة إلى 8.3% العام المقبل من 8.7% في عام 2025، في حين يتوقع البنك المركزي السويدي 8.4%.

المصدر: بلومبرج أوروبا

من المتوقع أن يرتفع زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني، ليحوم حول مستوى 154.46، في ظل دعوة رئيسة الوزراء ساناي تاكايتشي إلى إبقاء أسعار الفائدة منخفضة. تعرّف على المزيد في تحليلنا ليوم 14 نوفمبر 2025.

توقعات زوج USD/JPY: نقاط التداول الرئيسية

• تركيز السوق: زوج الدولار مقابل الين الياباني جاهز لاستئناف النمو بعد تصحيح قصير
• الاتجاه الحالي: السلطات اليابانية تحث بنك اليابان على الحفاظ على أسعار الفائدة المنخفضة
• توقعات زوج الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني ليوم 14 نوفمبر 2025: 154.70 و154.80

التحليل الأساسي

يظل سعر صرف الدولار مقابل الين متقلبًا، ويتداول بالقرب من مستوى 154.46 في نهاية الأسبوع.

سرعان ما تلاشى التفاؤل الأولي الذي أعقب إعادة فتح الحكومة الأمريكية وسط مخاوف بشأن الشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي المبالغ في تقدير قيمتها وتوقعات أكثر حذرا بشأن خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي.

وعلى الصعيد المحلي، زادت الضغوط بعد تعليقات رئيسة الوزراء ساناي تاكايتشي، التي حثت بنك اليابان على إبقاء أسعار الفائدة منخفضة على الرغم من إشارات من الهيئة التنظيمية تلمح إلى رفع محتمل لأسعار الفائدة في المستقبل القريب.

نظرة مستقبلية لزوج USD/JPY محايدة.

التحليل الفني لزوج الدولار الأمريكي/الين الياباني

على الرسم البياني H4، يبقى زوج الدولار/ين في اتجاه صعودي، على الرغم من أن الجلسات الأخيرة شهدت تصحيحًا معتدلًا بعد اختبار الارتفاع المحلي حول 155.00-155.05.

تشير سلسلة من الشموع اليابانية الهابطة الصغيرة من هذه المنطقة إلى جني أرباح وتراجع في الزخم. تقع منطقة الدعم الأقرب حول 154.10-154.15، حيث استقر السعر مرارًا وتكرارًا داخل نطاقات بولينجر. يقع مستوى دعم أقوى بالقرب من 153.65، متماشيًا مع الحد السفلي لنطاق التوحيد الأخير.

لا يزال الهيكل العام صعوديًا، حيث يحوم السعر في النصف العلوي من مؤشر بولينجر باند، ويتحرك الخط الأوسط صعوديًا. سيزيد الاختراق فوق مستوى 154.70-154.80 من احتمالية اختبار مستوى 155.00 مرة أخرى، بينما قد يفتح اختراق مستوى 153.65 الطريق أمام تصحيح أعمق.

ملخص

قد يستأنف زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني ارتفاعه. تشير توقعات زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني لليوم، 14 نوفمبر/تشرين الثاني 2025، إلى ارتفاعه إلى 154.70، وربما إلى 154.80.

المصدر: روبوفوركس

وقعت كوريا الجنوبية والولايات المتحدة اتفاقية تجارية رسمية، مما أعطى شركات صناعة السيارات وشركات صناعة الرقائق في سيول مزيدًا من اليقين بشأن خطط التصدير الخاصة بها بينما عزز أيضًا التعاون الدفاعي وقرب الحليفين القديمين بشكل أكبر.

وفي وقت سابق من اليوم، قال الرئيس الكوري الجنوبي لي جاي ميونج إنه تم الانتهاء من إعداد ورقة حقائق مشتركة تحدد شروط التجارة والأمن المتفق عليها مع الولايات المتحدة.

وقال لي للصحفيين في إفادة صحفية يوم الجمعة "اختتم رسميا المفاوضات التجارية والمشاورات الأمنية بين كوريا الجنوبية والولايات المتحدة - أحد المتغيرات الأكثر أهمية لاقتصادنا وأمننا الوطني".

تُكمل مذكرة التفاهم، التي تُختتم بها أشهر من المفاوضات، اتفاقيةً سابقةً تم التوصل إليها خلال زيارة الرئيس دونالد ترامب إلى كوريا الجنوبية أواخر الشهر الماضي. وتشمل الاتفاقية تسهيلاتٍ بقيمة 350 مليار دولار أمريكي (1.4 تريليون رنجيت ماليزي) تهدف إلى توجيه الاستثمارات الكورية إلى صناعاتٍ أمريكيةٍ استراتيجية، بما في ذلك بناء السفن والطاقة وأشباه الموصلات.

كما تعهدت كوريا الجنوبية بشراء معدات عسكرية أميركية بقيمة 25 مليار دولار أميركي بحلول عام 2030 والمساهمة بمبلغ 33 مليار دولار أميركي لدعم القوات الأميركية في كوريا، بحسب بيان أصدره البيت الأبيض.

ستفرض الولايات المتحدة رسومًا جمركية بنسبة 15% على واردات السلع الكورية، بما في ذلك السيارات والأدوية. وبينما ستُخفّض الرسوم الجمركية على السيارات من 25% الحالية، إلا أن المعدل الجديد لا يزال أعلى بكثير من نسبة 2.5% التي كانت كوريا تتمتع بها سابقًا بموجب اتفاقية التجارة الحرة. وفيما يتعلق بأشباه الموصلات، تعهدت الولايات المتحدة بتقديم شروط "لا تقل ملاءمة" لكوريا عن تلك الممنوحة لشركائها التجاريين الرئيسيين الآخرين.

تخطط الولايات المتحدة أيضًا لإلغاء الرسوم الجمركية الإضافية المفروضة بموجب أوامر تنفيذية على منتجات مختارة، مثل الأدوية الجنيسة ومكوناتها وسلائفها، وبعض الموارد الطبيعية غير المنتجة محليًا. كما سيتم إلغاء الرسوم الجمركية على طائرات وقطع غيار محددة من كوريا الجنوبية كانت مشمولة سابقًا بأمر تنفيذي منفصل.

أكد لي أن الاستثمارات ستقتصر على المشاريع المجدية تجاريًا، مُعالجًا بذلك مخاوف الرأي العام من أن الحزمة قد تُمثل مساعدة أو تُسبب خسائر لا تُعوّض. كما وافقت الولايات المتحدة على وضع حد أقصى لتدفقات الدولار الكوري إلى الخارج عند 20 مليار دولار أمريكي سنويًا، مع مرونة تعديل التوقيت عند الحاجة، وذلك لمنع زعزعة استقرار سوق العملات، وفقًا لما جاء في ورقة الحقائق المشتركة.

تتضمن الاتفاقية أيضًا آليات إنفاذ قد ترفع التكاليف على كوريا في حال عدم التزامها بالمواعيد النهائية لسداد رأس المال. وفي حال تخلف سيول عن سداد دفعة مقررة، ستُحصّل الولايات المتحدة مؤقتًا الفوائد المستحقة لكوريا حتى يتم سداد المبلغ غير المسدد، وقد تُرفع الرسوم الجمركية فوق عتبة الـ 15% المتفق عليها، وفقًا لما صرّح به وزير الصناعة كيم جونغ كوان للصحفيين يوم الجمعة.

لتمويل مشاريع في الولايات المتحدة، تخطط الحكومة الكورية لإنشاء صندوق مخصص بموجب قانون خاص يسمح لها بجمع العملات الأجنبية دون زعزعة استقرار الأسواق. وصرح كيم بأنه من المتوقع أن يعتمد الصندوق على عوائد الأصول الحالية بالعملات الأجنبية أو إصدار سندات بالعملات الأجنبية، بدلاً من شراء الدولار مباشرةً من السوق المحلية.

ويسعى المسؤولون إلى تقديم مشروع القانون الأسبوع المقبل، والذي سيحدد أيضًا حوكمة الصندوق وهيكل التمويل وقواعد التشغيل.

ستتولى "شركة استثمارية مركزية ذات غرض خاص" إدارة المشاريع الفردية، وتجميع المخاطر بحيث تُعوّض الخسائر في أي مشروع بمكاسب في مشاريع أخرى. وسيتم تقاسم الأرباح مناصفةً حتى سداد أصل الدين والفوائد بالكامل. وبعد السداد، تُوزّع العوائد بنسبة 90:10 لصالح الولايات المتحدة، مع إمكانية التعديل إذا بدا السداد الكامل غير مرجح خلال 20 عامًا، وفقًا لمذكرة التفاهم.

وقال كيم إن اختيار المشاريع سوف يتم حتى نهاية ولاية ترامب في يناير/كانون الثاني 2029، ويجب توفير التمويل للمشاريع في غضون 45 يوم عمل على الأقل بعد تلقي كوريا إشعارًا رسميًا من الولايات المتحدة بشأن هدف الاستثمار.

فيما يتعلق بالأمن، أكد لي أيضًا أن البلدين اتفقا على المضي قدمًا في بناء غواصة تعمل بالطاقة النووية، وهو هدف استراتيجي لسول قائم منذ عقود. وأضاف أن كوريا الجنوبية حصلت أيضًا على دعم الولايات المتحدة لتوسيع حقوقها المتعلقة بتخصيب اليورانيوم وإعادة معالجة الوقود النووي المستهلك. وأكدت الولايات المتحدة التزامها الرادع الموسع، بما في ذلك القدرات النووية، ورحبت بتعهد سول برفع الإنفاق الدفاعي إلى 3.5% من الناتج المحلي الإجمالي.

صدرت صحيفة الحقائق بعد أكثر من أسبوعين من اتفاق البلدين على إتمام الصفقة. وأقرّ لي بالتأخير، وقال إن نقاشًا محتدمًا دار حول الصياغة الدقيقة، نظرًا لخطورة القضايا المطروحة. وأشار إلى أن تخصيب الوقود النووي وإعادة معالجته واتفاقية الغواصات مسائل حساسة للغاية.

قال لي: "كانت هذه مسألةً قد تُحدد مصيرنا الوطني، ولذلك لم يكن بوسعنا الاستخفاف ولو بكلمة أو بند واحد. لقد كانت مفاوضات بالغة الأهمية، واجهت صعوباتٍ وعقباتٍ كثيرة".

المصدر: Theedgemarkets