ليزا كوك، محافظة بنك الاحتياطي الفيدرالي، تدلي بأولى تصريحاتها منذ تحرك ترامب لإقالتها

قالت ليزا كوك، محافظة بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، إن المخاطر المستمرة التي تهدد التضخم وسوق العمل تشكل فرصة سانحة لتعلم كيفية تعامل بنك الاحتياطي الفيدرالي بحذر عندما يتعلق الأمر بخفض أسعار الفائدة في المستقبل.

وأشارت كوك - التي سبق لها التدريس في جامعة ولاية ميشيغان كأستاذة للاقتصاد والعلاقات الدولية - إلى أنها لحظة قد تستغلها يومًا ما إذا عادت إلى الفصول الدراسية.

وأشارت بذكاء إلى أن العودة إلى التدريس ليست شيئًا ترغب في القيام به قريبًا.

بالطبع، كوك في موقف حرج منذ أن قرر الرئيس دونالد ترامب فجأةً إقالتها من الاحتياطي الفيدرالي أواخر أغسطس. رفعت كوك دعوى قضائية ضد ترامب، متحديةً سلطته في إقالة أحد محافظي الاحتياطي الفيدرالي. ووصف المحامي آبي ديفيد لويل، الذي يمثل كوك، إجراء ترامب بأنه "غير قانوني".

تتحدث ليزا كوك، محافظة مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، عن "آفاق الاقتصاد والسياسة النقدية" في مؤسسة بروكينجز في واشنطن العاصمة، الولايات المتحدة، في 3 نوفمبر/تشرين الثاني 2025.

في الأول من أكتوبر/تشرين الأول، رفضت المحكمة العليا الأمريكية جهود ترامب لإزالة كوك على الفور بناءً على مزاعم إدارة ترامب المستمرة بأنها قدمت معلومات خاطئة حول الإشغال في رهنين عقاريين حصلت عليهما في عام 2021، بما في ذلك قرض لمنزل في آن أربور.

ومن المقرر أن تستمع المحكمة العليا إلى المرافعات الشفوية في هذه القضية في يناير/كانون الثاني، وهي القضية التي قد تشكل سابقة اقتصادية كبرى عندما يتعلق الأمر بقدرة البنك المركزي على التصرف بشكل مستقل عن الرئيس.

إذا كان بإمكان ترامب إقالة كوك، فما هي السلطة الأخرى التي يتمتع بها الرئيس على محافظي الاحتياطي الفيدرالي الحاليين؟ لم يسبق لأي رئيس أن أقال محافظًا في الاحتياطي الفيدرالي طوال تاريخه الممتد لما يقرب من 112 عامًا.

يقدم كوك بعض الأدلة بعد المعركة القانونية

في يوم الاثنين 3 نوفمبر، أدلت كوك بأول تصريحات عامة لها منذ عاصفة ترامب عندما قدمت عرضًا تقديميًا حول التوقعات الاقتصادية وأجابت على بعض الأسئلة المحدودة في حدث بعد الظهر عقدته مؤسسة بروكينجز في واشنطن العاصمة.

رفضت كوك التطرق تحديدًا إلى الموضوع الذي جعلها من أشهر الأسماء بين محافظي الاحتياطي الفيدرالي. مع ذلك، أدلت ببعض التصريحات غير المباشرة خلال فترة الأسئلة والأجوبة.

وقالت في إحدى المرات: "فيما يتعلق باستقلال بنك الاحتياطي الفيدرالي، لن أقول الكثير ولكنني أدعمه".

كما أعربت عن امتنانها للعديد من الأشخاص، بما في ذلك بعض الذين قالت إنهم كانوا في الجمهور يوم الاثنين، والذين قدموا لها كلمات الدعم.

وأشارت إلى أن حياتها تغيرت، حيث قالت إنها لم تعد قادرة على الخروج بسهولة إلى المجتمع والتحدث مباشرة مع أصحاب الأعمال والمستهلكين حول ما يواجهونه في الاقتصاد.

وقالت كوك إنها ربما كانت تتسلل في الماضي إلى مطعم في فيرجينيا للاستماع إلى المحادثات وفهم ما يجري، لكنها أشارت إلى أنها لم تعد قادرة على فعل ذلك بعد الآن.

"ما أريده هو الملاط بين الطوب"، قال كوك.

قالت كوك إنها تدرس البيانات الاقتصادية قبل الإدلاء بصوتها بشأن خفض أو رفع أسعار الفائدة. وتحاول جمع بعض المعلومات بنفسها مسبقًا حول ما يبدو أنه تجربة الناس في قطاعاتهم الاقتصادية المحتملة.

وأضافت أن بنوك الاحتياطي الفيدرالي في مختلف أنحاء البلاد تعمل على سد العديد من هذه الفجوات من خلال تقديم قدر كبير من الأبحاث من خلال المحادثات مع الشركات والمنظمات غير الربحية وغيرها.

ثماني مرات في السنة، ينشر كل بنك احتياطي فيدرالي الكتاب البيج بعد إجراء مقابلات مع قادة الأعمال الإقليميين وغيرهم لجمع رؤى اقتصادية واقعية في الوقت الحقيقي.

صوت كوك لصالح خفض سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية والذي أُعلن عنه في 29 أكتوبر/تشرين الأول، مما أدى إلى تحريك النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى ما بين 3.75% و4%.

صوت اثنان من محافظي بنك الاحتياطي الفيدرالي ضد خفض أسعار الفائدة الأخير: ستيفن ميران، الذي فضل خطوة أكثر عدوانية وأراد خفض النطاق المستهدف للأموال الفيدرالية بنصف نقطة مئوية، وجيفري شميد، الذي فضل عدم إجراء أي تغيير في اجتماع أكتوبر.

كان خفض أسعار الفائدة في أكتوبر هو الخطوة الثانية التي اتخذها الاحتياطي الفيدرالي في عام ٢٠٢٥ لخفض أسعار الفائدة قصيرة الأجل. في ١٧ سبتمبر، خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة قصيرة الأجل بمقدار ربع نقطة مئوية إلى نطاق مستهدف يتراوح بين ٤٪ و٤.٢٥٪. ولم يكن قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي بالإجماع في سبتمبر أيضًا.

ما سيفعله بنك الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر لا يزال مجهولا

من المقرر أن يُعقد الاجتماع المقبل لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في التاسع والعاشر من ديسمبر/كانون الأول. وتُثار المزيد من التساؤلات حول ما قد يفعله المجلس لاحقًا.

وقال كوك "كل اجتماع، بما في ذلك اجتماع ديسمبر، هو اجتماع مباشر".

إبقاء أسعار الفائدة مرتفعة للغاية قد يُسهم في ارتفاع معدلات البطالة؛ بينما قد يُؤدي إبقاء أسعار الفائدة منخفضة للغاية إلى تفاقم التضخم. لا يزال الاحتياطي الفيدرالي عند مفترق طرق.

قالت كوك في كلمتها المُعدّة: "بالنظر إلى المستقبل، لا تسير السياسة على مسار مُحدّد مُسبقًا. نحن في لحظة تتزايد فيها المخاطر على كلا جانبي التفويض المزدوج".

وقال كوك إن سوق العمل تظهر في الوقت الحالي بعض علامات التباطؤ، لكن ليس هناك ما يدعو للقلق.

وقالت في تصريحاتها "إن أحدث المؤشرات المتاحة تشير إلى أن سوق العمل لا يزال قويا، رغم أنه يبرد تدريجيا".

ومع ذلك، أشارت إلى أن الخبرة السابقة تظهر أن صورة التوظيف يمكن أن تتغير فجأة وأن سوق العمل يمكن أن "تتدهور بسرعة كبيرة".

إنها مخاطرة يجب على الاحتياطي الفيدرالي مراعاتها عند تحديد مدة إبقاء أسعار الفائدة عند مستوى مرتفع. سيُبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرتفعة للحد من التضخم. يتمتع الاحتياطي الفيدرالي بمهمة مزدوجة تتمثل في تعزيز أقصى قدر من التوظيف واستقرار الأسعار.

إن اختيار خفض أسعار الفائدة قد يعني أن البعض يشعرون بقلق أكبر بشأن مخاطر سوق العمل المقبلة مقارنة بخطر ارتفاع التضخم.

وفي كلمتها، اعترفت كوك بأن الوقت الحالي يمثل تحديًا لتقديم توقعات اقتصادية بسبب إغلاق الحكومة.

لا تُنتج الوكالات الفيدرالية المُقدِّمة للأرقام الاقتصادية الرئيسية الكثير من البيانات اللازمة. وتشمل هذه الوكالات مكتب إحصاءات العمل، ومكتب الإحصاء، ومكتب التحليل الاقتصادي.

وأضافت "كلما طال أمد الإغلاق، كلما زادت إمكانية تعطيل البيانات".

يقول كوك إن التضخم قد يظل مرتفعا للعام المقبل

وعندما يتعلق الأمر بالتضخم، قالت إن هناك الكثير من عدم اليقين بشأن مدى مساهمة التعريفات الجمركية المرتفعة في ارتفاع الأسعار والتضخم في المستقبل.

قالت كوك في خطابها إن العديد من الشركات لم ترفع أسعارها نظرًا لاستنزاف مخزوناتها. بينما تقول شركات أخرى إنها تنتظر حتى تستقر حالة عدم اليقين بشأن الرسوم الجمركية قبل أن تفرض زيادات على المستهلكين.

لذا، أتوقع أن يظل التضخم مرتفعًا خلال العام المقبل، كما قال كوك. وأضاف: "مع ذلك، من المفترض نظريًا أن يكون تأثير الرسوم الجمركية على الأسعار زيادةً لمرة واحدة".

ليس الجميع بخير في هذا الاقتصاد. أشار كوك إلى أن "النتائج تبدو أسوأ بالنسبة للأسر الضعيفة والأسر ذات الدخل المنخفض والمتوسط".

وفي سوق العمل، قالت إن معدلات البطالة بين الشباب والسود، والتي تميل كلاهما إلى أن تكون أكثر دورية من البطالة الإجمالية، ارتفعت بشكل مطرد منذ هذا الربيع حتى أحدث القراءات في أغسطس.

وأضافت أن "تدهور سوق العمل الذي تعاني منه هاتان المجموعتان الضعيفتان يعكس ضغوطاً أخرى ناشئة في الصحة المالية وميزانيات بعض الأسر".

وقال كوك إن الظروف الاقتصادية الحالية "تسمى أحيانًا اقتصادًا ثنائي السرعات، عندما يكون الأثرياء في حالة جيدة، في حين لا يكون الحال كذلك بالنسبة للأسر ذات الدخل المنخفض والمتوسط ​​والضعيفة".

المصدر: ياهو فاينانس