ليزا كوك، محافظة بنك الاحتياطي الفيدرالي، تدلي بأولى تصريحاتها منذ تحرك ترامب لإقالتها

أعلنت أوبك+ أنها تخطط لتعليق زيادات الإنتاج في الربع الأول من عام 2026، بعد زيادة طفيفة أخرى في الشهر المقبل. تقرير ستيفن ستابتشينسكي. المصدر: بلومبرج

لم يطرأ تغير يذكر على النفط يوم الاثنين حيث يزن المتعاملون خطة تحالف أوبك+ لإيقاف إحياء إنتاجه في الربع المقبل وسط توقعات بتباطؤ الطلب، في حين من المتوقع أن يتجه السوق نحو فائض المعروض.

ارتفع خام غرب تكساس الوسيط بنحو 0.1% ليستقر فوق 61 دولارًا للبرميل بعد تذبذبه بين مكاسب وخسائر طفيفة خلال اليوم، مواصلًا سلسلة من الزيادات الطفيفة. وأفادت منظمة البلدان المصدرة للبترول (أوبك) وشركاؤها بأن قرار يوم الأحد بوقف زيادات الإنتاج اعتبارًا من يناير يعكس توقعات بتباطؤ موسمي. وتأتي هذه الخطوة في ظل توقعات واسعة النطاق بفائض في الإمدادات العام المقبل، مما قد يُثقل كاهل الأسعار.

انخفض سعر الخام الأمريكي القياسي بنحو 9% خلال الأشهر الثلاثة الماضية، مع زيادة إنتاج أوبك+ في محاولة واضحة لاستعادة حصتها السوقية، في حين زاد المنتجون من خارج المجموعة إنتاجهم أيضًا. وارتفعت الأسعار مؤخرًا من أدنى مستوى لها في خمسة أشهر بعد أن أثار تشديد العقوبات الأمريكية على منتجين روسيين رئيسيين للنفط بسبب الحرب في أوكرانيا تساؤلات حول إمدادات موسكو.

كتب محللو مورغان ستانلي، ومن بينهم مارتين راتس وشارلوت فيركينز: "إن قرار وقف زيادات الحصص خلال الربع الأول لا يُغير توقعاتنا للإنتاج بشكل جوهري، ولكنه يُرسل إشارة مهمة". وأضافوا: "لا تزال المجموعة تُعدّل إمداداتها استجابةً لظروف السوق".

لم يتبقَّ للأعضاء الثمانية الرئيسيين في أوبك+ سوى حوالي 1.2 مليون برميل يوميًا من حصة إمداداتهم الحالية التي لم تُعوِّض. وقد جاءت زيادات الإنتاج الفعلية أقل من الكميات المُعلن عنها، حيث عوّض بعض الأعضاء فائض الإنتاج السابق، بينما يُكافح آخرون لضخ المزيد.

أعلنت أوبك+ أنها تخطط لتعليق زيادات الإنتاج في الربع الأول من عام 2026، بعد زيادة طفيفة أخرى في الشهر المقبل. تقرير ستيفن ستابتشينسكي. المصدر: بلومبرج

في أعقاب قرار أوبك+، رفع مورغان ستانلي توقعاته لسعر خام برنت على المدى القريب، مع الحفاظ على تحذيره من "فائض كبير". في غضون ذلك، انضمت الإمارات العربية المتحدة يوم الاثنين إلى قائمة المنتجين الذين خففوا من مخاوف تخمة المعروض.

سيراقب التجار أيضًا انقطاعات التدفقات النفطية بعد هجوم بطائرة مسيرة أوكرانية في البحر الأسود، أدى إلى اشتعال النيران في ناقلة نفط وإلحاق أضرار بمرافق التحميل في مدينة توابسي الساحلية. وتوقف ضخ النفط في مصفاة توابسي بعد الهجوم، وفقًا لشخص مطلع على الأمر.

في الوقت نفسه، حذّر كبار منتجي الطاقة خلال مؤتمر أديبك في أبوظبي من تأثر العرض سلبًا بالعقوبات الأخيرة المفروضة على روسيا. وصرح موراي أوكينكلوس، رئيس شركة بي بي، بأن هذه القيود خطيرة وتُضعف العرض.

المصدر: ياهو فاينانس

قالت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو ماري دالي يوم الاثنين إنها تدعم خفض أسعار الفائدة الذي أجراه البنك المركزي الأمريكي الأسبوع الماضي، وسترغب في غربلة البيانات الواردة لتقييم ما إذا كان هناك مبرر لخفض آخر في تكاليف الاقتراض في اجتماع 9-10 ديسمبر.

قالت في منتدى نادي بالم بيتشز في فلوريدا: "رأيتُ أنه من المناسب خفض سعر الفائدة قليلاً"، مشيرةً إلى أن الاقتصاد الأمريكي اتسم بالمرونة، وأنه بينما يتجاوز التضخم هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%، فقد شهد سوق العمل أيضًا بعض التباطؤ. وفيما يتعلق بقرار السياسة النقدية الشهر المقبل، قالت دالي إنها "ستكون منفتحة".

كان خفض سعر الفائدة الذي أجراه الاحتياطي الفيدرالي بربع نقطة مئوية في اجتماعه يومي 28 و29 أكتوبر هو ثاني خفض من نوعه هذا العام، وقد أوصل سعر الفائدة المرجعي إلى نطاق 3.75%-4.00%. وقد أعرب العديد من صانعي السياسات منذ الاجتماع عن اعتقادهم بعدم ضرورة خفض سعر الفائدة؛ ومع ذلك، فقد صرّح بعض المسؤولين بأنهم يعتقدون بالفعل أن هناك حاجة إلى خفض آخر لسعر الفائدة في اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في ديسمبر.

وقالت دالي إنها بحلول موعد هذا الاجتماع سترغب في تقييم ما إذا كانت تخفيضات أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس حتى الآن هذا العام قد قدمت تأمينا كافيا ضد المزيد من التيسير في سوق العمل، أو ما إذا كانت هناك حاجة إلى مزيد من الدعم.

أشارت إلى أن البيانات، بما في ذلك طلبات إعانة البطالة على مستوى الولايات، تشير إلى أن سوق العمل ليس على حافة الهاوية، مضيفةً أن معدل التضخم يبلغ حوالي 3%. وأضافت أنه على الرغم من غياب الإحصاءات الاقتصادية الرسمية خلال فترة الإغلاق الحكومي الفيدرالي، فإن البنك المركزي لديه إمكانية الوصول إلى بيانات كثيرة، بما في ذلك من استطلاعات الرأي والمحادثات مع الشركات والمجتمعات المحلية، مما سيساعد في تكوين آراء حول السياسات المناسبة.

قالت: "في كثير من الأحيان، قبل اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، تختلف الآراء اختلافًا كبيرًا. ولكن مع حلول موعد الاجتماع، تكون المعلومات قد قُدِّمت بشكل أكبر، مما يُسهِّل رؤية توافق في الآراء حول مسارين على الأقل".

المصدر: الاستثمار

قالت ليزا كوك، محافظة بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، يوم الاثنين، إن أسعار الفائدة في وضع جيد للتعامل مع التضخم المرتفع بشكل مستمر، وذلك في أول تصريحات عامة لها منذ أن قال الرئيس دونالد ترامب إنه أقالها.

كوك، التي عيّنها الرئيس السابق جو بايدن، وأول امرأة سوداء تشغل منصب محافظ الاحتياطي الفيدرالي، هي أول مسؤولة في البنك المركزي تتعرض لمحاولة إقالة. في رسالة إعلان إقالتها، استشهد ترامب بمزاعم احتيال في الرهن العقاري، والتي لم تُرفع إلى المحكمة بعد. رفعت كوك دعوى قضائية ضد ترامب بعد ذلك بوقت قصير، في قضية تاريخية تتعلق بالسلطة الرئاسية واستقلال الاحتياطي الفيدرالي ، وستبت فيها المحكمة العليا العام المقبل.

قضت المحكمة بإمكانية استمرار كوك في منصبها مؤقتًا ، وحددت موعدًا للمرافعات الشفوية في يناير. وأعربت كوك يوم الاثنين عن امتنانها البالغ للدعم الذي تلقته في معركتها القانونية مع إدارة ترامب، لكنها لم تُدلِ بمزيد من التفاصيل حول الموضوع.

صوّتت كوك على خفض أسعار الفائدة في اجتماعي الاحتياطي الفيدرالي السابقين، لكنها لم تُعلّق علنًا على الاقتصاد منذ إعلان ترامب في أغسطس إقالتها. ويشارك مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي بانتظام في فعاليات عامة لعرض آرائهم بشأن الاقتصاد بروح من الشفافية ومساعدة المستثمرين على فهم مسار السياسة النقدية.

وفي تصريحات معدة سلفا لمناسبة في واشنطن العاصمة، قدم كوك وجهة نظر متوازنة بشأن الاقتصاد الأميركي، موضحا التهديد المزدوج لولاية البنك المركزي المزدوجة المتمثلة في استقرار الأسعار والتشغيل الكامل.

وأشارت إلى علامات التوتر في سوق العمل، مثل ارتفاع معدلات البطالة بين السود، لكنها اقترحت أن هناك حاجة ملحة لإنهاء المهمة المتعلقة بالتضخم بدلاً من خفض أسعار الفائدة بشكل أكبر لمنع تسريح العمال بشكل جماعي.

دعوني أوضح الأمر. أنا ملتزمة بتحقيق هدفنا للتضخم البالغ 2%. أرى أن سعر الفائدة الحالي يبقى تقييديًا بشكل معتدل، وهو أمر مناسب نظرًا لأن التضخم لا يزال أعلى بقليل من هدفنا البالغ 2%.

النقاش الساخن حول بنك الاحتياطي الفيدرالي

وتأتي تعليقات كوك الأخيرة في وقت ينقسم فيه صناع السياسات في بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن الكيفية التي قد تؤثر بها سياسات ترامب الاقتصادية على الأسعار والعمالة والنمو الاقتصادي.

صرّح رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، في مؤتمر صحفي عقب الاجتماع، بوجود "اختلافات حادة في الآراء" بين المسؤولين في اجتماع تحديد أسعار الفائدة الأسبوع الماضي، عندما خفض البنك أسعار الفائدة للمرة الثانية على التوالي . وأبدى مسؤولان في البنك صوتين معارضين، ولكن لأسباب متعارضة: صوّت محافظ البنك الفيدرالي، ستيفن ميران، لصالح خفض أكبر بمقدار نصف نقطة مئوية؛ بينما فضّل رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي، جيفري شميد، إبقاء تكاليف الاقتراض ثابتة.

وكانت هذه هي المرة الأولى منذ عام 2019 التي ظهرت فيها معارضات تدعو إلى سياسة أسهل وأكثر صرامة.

من جهة، يجادل مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي بأن أي تضخم ناتج عن استراتيجية ترامب العدوانية في فرض الرسوم الجمركية سيُثبت على الأرجح أنه زيادة أسعار لمرة واحدة، وأن سوق العمل الأمريكي مُعرَّض لخطر الانهيار الشديد إذا لم يُواصل الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة. معظم مسؤولي هذا المعسكر مُعيَّنون من قِبَل ترامب.

وصف باول فكرة تضخم التعريفات الجمركية المحدود بأنها "معقولة". وقالت كوك نفسها: "إن تأثير التعريفات الجمركية على الأسعار، نظريًا، ينبغي أن يمثل زيادة لمرة واحدة".

يجادل الطرف الآخر في جدل الاحتياطي الفيدرالي بأن خطر ارتفاع التضخم أكبر، خاصةً مع بقاء التضخم أعلى من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2% لأكثر من أربع سنوات. في بيان صدر يوم الجمعة لشرح معارضته، قال شميد إنه سمع "قلقًا واسع النطاق بشأن استمرار ارتفاع التكاليف والتضخم" من سكان دائرته الانتخابية.

وقال "إن ارتفاع تكاليف الرعاية الصحية وأقساط التأمين هي من أهم الأمور التي نفكر فيها".

لقد أدى تعليق البيانات الحكومية بسبب الإغلاق الحكومي، والذي يقترب من أطول فترة على الإطلاق، إلى جعل مهمة بنك الاحتياطي الفيدرالي في الحكم على الاقتصاد أكثر صعوبة.

لم تُطالب كوك صراحةً بخفض أسعار الفائدة في تصريحاتها الأخيرة، لكنها قالت إنها مُلِمّة بالمخاطر المُحيطة بسوق العمل. كما لم تُبدِ قلقًا مُفرطًا بشأن التضخم، مُشيرةً إلى أن "تقييمها هو أن التضخم في طريقه إلى الاستمرار في مساره نحو هدفنا البالغ 2% بمجرد زوال آثار الرسوم الجمركية".

قال كوك: "نمرّ بمرحلة تتزايد فيها المخاطر على جانبي التفويض المزدوج. كل اجتماع، بما في ذلك اجتماع ديسمبر، هو اجتماع مباشر".

وفي ختام الحدث الذي أقيم يوم الاثنين، قالت كوك إنها تعتقد أن الخدمة العامة "تستحق التدقيق".

قالت: "لقد حفّزني تاريخ عائلتي، على سبيل المثال، في حركة الحقوق المدنية ومشاركتي فيها شخصيًا، على القيام بالخدمة العامة". وأضافت: "ثم كان عليّ أن أتعلم التحلّي بالصبر إذا رأيتُ أن المبدأ يستحق المتابعة".

وأضاف كوك "هذا أيضا سوف يمر".

المصدر: ياهو فاينانس

أعلن القائد العسكري الأعلى في أوكرانيا خلال عطلة نهاية الأسبوع أن البلاد أرسلت قوات خاصة إلى مدينة بوكروفسك الشرقية المحاصرة، بعد أن قال الكرملين إن آلاف الجنود الأوكرانيين محاصرون في بوكروفسك.

تُعتبر هذه المدينة الاستراتيجية "بوابة دونيتسك"، وستكون خسارتها ضربة موجعة للقدرات اللوجستية لأوكرانيا على امتداد خطوط الجبهة الشرقية. رفضت كييف ادعاء بوتين بتطويق المدينة وحصارها بالكامل. وكتب قائد الجيش الأوكراني، أوليكساندر سيرسكي ، على فيسبوك يوم السبت: "نحن نسيطر على بوكروفسك. عملية شاملة لتدمير قوات العدو وطردها من بوكروفسك جارية".

يتضمن رد كييف إرسال وحدات من القوات الخاصة لدعم القوات الأوكرانية المحاصرة، مع أن هذا قد يتبين قريبًا أنه غير كافٍ ومتأخر للغاية. وكتبت صحيفة موسكو تايمز : "أعلنت كييف يوم السبت أنها نشرت قوات خاصة في مدينة بوكروفسك الشرقية، حيث تتعرض لضغط جراء هجوم روسي مكثف يشارك فيه آلاف الجنود".

شهدت الأيام الأخيرة تبادلًا متبادلًا للتصريحات بين موسكو وكييف حول القتال في المدينة، حيث زعمت وزارة الدفاع الروسية أن قواتها هزمت القوات الخاصة الأوكرانية المنتشرة هناك. بل ونشرت لاحقًا مقاطع فيديو يُزعم أنها تُظهر جنديين أوكرانيين أسيرين.

أقرّ الجنرال سيرسكي بأن القوات الأوكرانية تواجه حاليًا "أصعب" ظروفها. لكنه رفض رواية موسكو حول تطويق المدينة بالكامل في ساحة المعركة.

وقال سيرسكي إن "العبء الرئيسي يقع على عاتق وحدات القوات المسلحة الأوكرانية، وخاصة مشغلي الطائرات بدون طيار ووحدات الهجوم".

لقد أكد المسؤولون الروس على مدى معظم العام الماضي من القتال هناك باستمرار أن الاستيلاء على بوكروفسك ومدينة كوستيانتينيفكا القريبة من شأنه أن يسمح لموسكو بالتقدم شمالا نحو آخر المعاقل الأوكرانية الكبرى في دونيتسك - كراماتورسك وسلوفينسك.

طوال معظم فترة الحرب، كانت بوكروفسك مركزًا لوجستيًا وقاعدة عمليات خلفية لخطوط الدفاع الشرقية الأوكرانية. تقع على تقاطع رئيسي للسكك الحديدية والطريق السريع المؤدي إلى رابع أكبر مترو في أوكرانيا، دنيبرو.

سيؤدي فقدان خطوط السكك الحديدية الرئيسية وطرق الطرق السريعة من وإلى بوكروفسك إلى خفض موارد الوحدات الأوكرانية عبر دونباس، وربما إجبارها على التراجع قبل نفاد إمداداتها. وهذا يعني تقدمًا روسيًا فوريًا وواسع النطاق على طول الخطوط الشرقية.

تُشكّل المواقع الدفاعية للمدينة العقبة الأخيرة أمام وصول روسيا إلى معظم أنحاء المنطقة. فإذا سقطت بوكروفسك، ستتمكن القوات الروسية من محاصرة القوات المتحصنة في شمال وجنوب البلاد بسهولة أكبر.

قالت القوات العسكرية الروسية إن القوات الأوكرانية تتكبد خسائر هائلة ومتواصلة أثناء محاولتها الدفاع عن بوكروفسك.

وبحسب صحيفة "كييف بوست" التي تناولت الوضع الأسبوع الماضي، فإن "ما لا يقل عن 200 جندي مشاة روسي مسلحين ببنادق آلية ورشاشات وصواريخ محمولة كانوا يتحركون بحرية في الأحياء الجنوبية من المدينة، وفي بعض الأحيان نصبوا كمائن لقوات الدفاع الأوكرانية التي لا تزال تسيطر بشكل عام على الأحياء الوسطى والشمالية، وفقا لتصريحات عامة أدلى بها ضباط في الجيش لوسائل الإعلام الأوكرانية " .

المصدر: زيرو هيدج

وسوف نكتشف قريبا ما إذا كانت التعريفات الجمركية غير دستورية.

سيكون الخامس من نوفمبر/تشرين الثاني موعدًا مهمًا للأسواق: ستبدأ المحكمة العليا في الاستماع إلى الحجج المتعلقة بالرسوم الجمركية التي فرضها ترامب بموجب قانون الاقتصاد الاقتصادي الدولي الدولي.

ورغم أن الأسواق لا تبدو مهتمة بشكل خاص بهذا الحدث، إلا أنني أعتقد أنه من الضروري الاستعداد له.

يوضح الرسم البياني أعلاه لماذا سيكون حكم المحكمة العليا حاسما.

إذا ألغت المحكمة العليا تعريفات قانون الاقتصاد الاقتصادي الدولي في حالات الطوارئ باعتبارها غير دستورية، فسوف يتم محو حوالي 55٪ من دخل التعريفات الجمركية الأمريكية من ميزانية عام 2026 وستكون الشركات الأمريكية مؤهلة لاسترداد الرسوم الجمركية لعام 2025 التي دفعتها بموجب نظام قانون الاقتصاد الاقتصادي الدولي في حالات الطوارئ.

وبالأرقام، نحن نتحدث عن خسارة سنوية قدرها 150 إلى 200 مليار دولار من دخل الرسوم الجمركية على الولايات المتحدة.

والآن، أنتم جميعًا تعلمون أنه من منظور نقدي صارم، فإن الرسوم الجمركية الأمريكية تعمل مثل الضريبة.

البيانات غير مثيرة للجدل هناك: يتم دفع الرسوم الجمركية من قبل المستهلكين والشركات في الولايات المتحدة (معظم الشركات)، وهو ما يشبه زيادة معدل الضريبة على الشركات مما يقلل من هوامش الشركات.

إذا ألغت المحكمة العليا تعريفات قانون الاقتصاد الاقتصادي الدولي في حالات الطوارئ، فإن هذا من شأنه أن يعادل تحفيزًا ماليًا بقيمة 200 مليار دولار:

يوضح الرسم البياني أعلاه الإنفاق العجز الأولي المعدل حسب التضخم في الولايات المتحدة (اقرأ: طباعة النقود).

في عام ٢٠٢٥، ضخّت الحكومة الأمريكية ٦٢٦ مليار دولار في الاقتصاد الأمريكي، وهي وتيرة أقل بكثير من الفترة ٢٠٢٣-٢٠٢٤. ويُعزى تباطؤ الإنفاق الأمريكي على العجز الأساسي في الغالب إلى الرسوم الجمركية.

إذا ألغينا تعريفات قانون الاقتصاد الاقتصادي الدولي الدولي، فإن الولايات المتحدة ستعود إلى أيام طباعة النقود المجيدة في عام 2024 على الأقل.

إذن، ما هي احتمالات أن تلغي المحكمة العليا الرسوم الجمركية التي فرضها ترامب بموجب قانون القوى الاقتصادية الدولية الطارئة؟

تشير منصات التنبؤ إلى احتمالات تتراوح بين 60% إلى 65%، على الرغم من أن الأحجام صغيرة جدًا:

في الواقع، يمكننا أن نحصل على فكرة عن الاحتمالات الحقيقية للسوق من خلال النظر إلى سوق آخر: سوق "استرداد التعريفات الجمركية" الذي تم إنشاؤه حديثًا والذي تسمح بعض البنوك لصناديق التحوط بالاستثمار فيه.

وفقًا لبلومبرج:

"تقوم بنوك وول ستريت بترتيب الرهانات على إلغاء المحكمة العليا للرسوم الجمركية التي فرضها الرئيس دونالد ترامب - وهي صفقات بعيدة المنال قد تؤتي ثمارها بشكل جيد بالنسبة لصناديق التحوط التي تراهن ضد شرعية السياسة الرئيسية للإدارة.

وتعد مجموعة جيفريز المالية وشركة أوبنهايمر من بين الشركات التي تتوسط في الصفقات، حيث تعمل على مطابقة المستثمرين مع الشركات التي دفعت الرسوم الجمركية لاستيراد السلع إلى الولايات المتحدة، وفقًا لأشخاص مطلعين على الأمر ومراسلات اطلعت عليها بلومبرج نيوز.

في هذه الصفقات، تبيع الشركات المستوردة للمستثمرين أي حقوق مستقبلية للمطالبة باسترداد فواتير الرسوم الجمركية، وهو ما قد يتحقق إذا أيدت المحكمة العليا في البلاد طعنًا قانونيًا مستمرًا على رسوم ترامب الجمركية. تبيع الشركات بخصم من المبالغ المستردة المتوقعة، مما يعني أن المستثمرين سيستفيدون في حال صدور حكم إيجابي. وتحصل البنوك التي تُرتب الصفقات على حصة.

على سبيل المثال، قد يدفع صندوق التحوط ما بين 20 و40 سنتًا لكل دولار من المطالبات التي قد يستردها، مما يمنحه فرصةً لزيادة رأس ماله عدة مرات، وفقًا للمراسلات ولبعض الأشخاص الذين طلبوا عدم الكشف عن هويتهم أثناء مناقشة الشروط المحتملة. وقال أحد الأشخاص إن حجم معظم الصفقات يتراوح بين مليوني دولار و20 مليون دولار، وقليل منها يتجاوز 100 مليون دولار.

ويبدو أن صناديق التحوط تدفع نحو 30% في المتوسط ​​مقدماً مقابل هذه التجارة، وهو ما يعني تقريباً نفس الاحتمالية بأن تُعتبر التعريفات الجمركية غير دستورية.

لكن الشركات تحصل على أموال استرداد الحكومة الأمريكية قبل أشهر من الموعد الذي كان من المفترض أن يأتي في حالة إغلاق تعريفات قانون الاقتصاد الاقتصادي الدولي في حالات الطوارئ، لذا فنحن بحاجة إلى إجراء تعديل لذلك.

ويقول هذا الفحص المتبادل إن احتمالات السوق الحقيقية لفرض تعريفات جمركية تعتبر غير دستورية أقرب إلى منطقة 40-45%، في حين تبلغ منصة التنبؤ حوالي 60-65%.

دعونا نسميها 50-50: رمي العملة المعدنية.

الآن، دعونا نفترض أن المحكمة العليا ألغت التعريفات الجمركية المنصوص عليها في قانون الاقتصاد الاقتصادي الدولي في حالات الطوارئ.

هل يمكننا أن نقول بنسبة 100٪ أن هذا سيكون بمثابة حافز مالي بقيمة 200 مليار دولار؟

ليس بهذه السرعة.

ويستطيع ترامب أيضًا فرض رسوم جمركية بموجب المواد 232 و301 و122.

يغطي القسم 232 التعريفات القطاعية بموجب سلطة التجارة، ويغطي القسم 301 التعريفات "الشبيهة بالفنتانيل" بموجب سلطة مكتب الممثل التجاري للولايات المتحدة - وكلاهما يقع ضمن صلاحيات السلطة التنفيذية (الرئيس)، وليس الكونجرس.

ويقع القسم 122 أيضًا ضمن الصلاحيات الرئاسية، وسيسمح لترامب بفرض رسوم جمركية عالمية بنسبة 15٪ لمدة 150 يومًا قبل أن يضطر الكونجرس إلى الموافقة.

أقول هذا لأنه في حين أن المحكمة العليا قد تلغي تعريفات قانون الاقتصاد الاقتصادي الدولي في حالات الطوارئ، فإن إدارة ترامب لديها سبعة تحقيقات قطاعية بموجب المادة 232 تنتهي بحلول يناير/كانون الثاني 2026، وقد تأتي بمزيد من التعريفات بموجب المادة 301 أو المادة 122 الشاملة للتعويض عن قرار المحكمة العليا.

ومع ذلك، فإننا نتجه نحو اتخاذ قرار حاسم، وربما تجد الأسواق أسبابا للاحتفال بقرار المحكمة العليا بإلغاء التعريفات الجمركية التي فرضها قانون الاقتصاد الاقتصادي الدولي في حالات الطوارئ ــ ولكن ترامب يملك أسلحة لمواجهة مثل هذه القرارات.

بشكل عام، ضع في اعتبارك ما يلي:

• - ستضيف الولايات المتحدة 400 مليار دولار إلى الإنفاق الأساسي من خلال مشروع الميزانية العامة للدولة في العام المقبل؛
• - ستطلق ألمانيا برنامجًا ضخمًا للإنفاق المالي؛
• - يعمل رئيس الوزراء الياباني الجديد تاكايتشي على إعداد ميزانية إضافية لزيادة الإنفاق المالي؛
• - كوريا وكندا والسويد وأستراليا تعمل على توسيع الإنفاق المالي الأولي بنسبة 1% من الناتج المحلي الإجمالي؛
• - قد يصل إجمالي الإنفاق الرأسمالي للذكاء الاصطناعي الممول بالديون إلى 300 مليار دولار في العام المقبل

وبغض النظر عن قرار المحكمة العليا، فإن عملية طباعة النقود العالمية سوف تتسارع.

المصدر: الاستثمار

المصدر: بلومبرج أوروبا