بينما يحزن الإسرائيليون على مرور عامين على 7 أكتوبر، هاجم الحوثيون إيلات بأربع طائرات مسيرة على الأقل

رشق متظاهرون في الإكوادور موكب الرئيس دانييل نوبوا، الغاضبين من قرار حكومته بإلغاء دعم الديزل الشهر الماضي، بالحجارة، لكنه لم يُصب بأذى. كما تعرّضت سيارة نوبوا الرياضية السوداء المتضررة لإطلاق نار خلال الحادث، وفقًا لمكتبه، الذي وقع في مقاطعة كانيار، شمال كوينكا، ثالث أكبر مدن الإكوادور. وتُعدّ المقاطعة بؤرةً للاحتجاجات منذ أن ألغى الرئيس، البالغ من العمر 37 عامًا، دعم الوقود الذي كلف البلاد حوالي 1.4 مليار دولار العام الماضي.

في منشور على موقع X، أصرّ مكتبه بتحدٍّ على أن الحكومة لن تستسلم للضغوط، وأن نوبوا سيواصل جولاته "في كل أنحاء البلاد". وأضاف أن عددًا غير محدد من المعتقلين سيواجهون تهم الإرهاب ومحاولة القتل. يُمثّل حادث الثلاثاء المرة الثانية التي يتعرض فيها نوبوا للهجوم منذ أن أعلنت منظمة السكان الأصليين "كوناي" إضرابًا وطنيًا أواخر الشهر الماضي احتجاجًا على إلغاء الدعم. منذ بدء الاضطرابات، أبلغت الشركات في مقاطعة إمبابورا الشمالية، التي استهدفها المتظاهرون أيضًا، عن خسائر بملايين الدولارات.

حاولت الحكومات السابقة إنهاء دعم الديزل في عامي 2019 و2022، مما أثار احتجاجات أوسع نطاقًا. في نهاية الأسبوع الماضي، وسّع نوبوا نطاق حالة الطوارئ ليشمل 10 من أصل 24 مقاطعة في البلاد، بعد أن هدد رئيس كوناي بنقل الاحتجاجات إلى العاصمة كيتو. تسبب قرار نوبوا بإنهاء الدعم في ارتفاع سعر هذا الوقود الصناعي الرئيسي بأكثر من النصف. كما رافق القرار تدابير اجتماعية تقارب قيمتها مليار دولار، بما في ذلك تعهد بتجميد أسعار الحافلات.

انخفضت سندات الإكوادور بعد خفض الدعم، قبل أن تعوض خسائرها لاحقًا، إذ خشي المستثمرون من انتشار الاحتجاجات في الشوارع. منذ الإعلان عن هذا الإجراء المثير للجدل في 12 سبتمبر/أيلول، أُلقي القبض على نحو 110 متظاهرين، بينما قُتل شخص واحد بالرصاص، ويُزعم أن جنودًا أطلقوا النار عليه. وتعهد وزير الداخلية جون رايمبرغ بإجراء تحقيق مستقل في الحادثة.

المصدر: بلومبرج أوروبا

ألا يبدو هذا وقتًا غريبًا للشركات لإعادة شراء أسهمها؟ وفقًا للعديد من المقاييس، يبدو سوق الأسهم الأمريكية العام باهظ الثمن. مؤشري المفضل، وهو القيمة العادلة على مستوى السوق من مورنينغستار، والذي يجمع التقييمات الخاصة بالشركات التي يحددها محللو الأسهم لدينا، يُظهر تداول الأسهم الأمريكية بعلاوة. على الرغم من ارتفاع الأسعار، أنفقت الشركات المدرجة في مؤشر مورنينغستار لسوق الولايات المتحدة أكثر من تريليون دولار على عمليات إعادة شراء الأسهم خلال الاثني عشر شهرًا الماضية حتى سبتمبر 2025. في الوقت نفسه، خصصت 740 مليار دولار فقط لتوزيعات الأرباح. ألا ينبغي للشركات استخدام فائض السيولة النقدية لإعادة شراء الأسهم فقط عندما يتم تداولها بخصم؟

تواصلتُ مع زميلي في مؤشرات مورنينج ستار، أنيكيت غور، الذي يُجري أبحاثًا مُكثّفة حول عمليات إعادة شراء الأسهم. ساعدت بياناته ورؤاه في وضع طفرة إعادة شراء الأسهم لعام ٢٠٢٥ في سياقها التاريخي والعالمي، مُسلّطةً الضوء على السؤال التالي: هل عمليات إعادة شراء الأسهم مفيدة للمستثمرين؟

ما الذي يغذي طفرة إعادة شراء الأسهم؟

ليس إنفاق الشركات الأمريكية ببذخ على عمليات إعادة شراء الأسهم أمرًا جديدًا. فقد تفوقت عمليات إعادة شراء الأسهم على توزيعات الأرباح كوسيلة لإعادة السيولة إلى المساهمين قبل 20 عامًا في الولايات المتحدة، وظلت في صدارة السوق منذ ذلك الحين. ووفقًا لبحث أنيكيت، فإن ما يقرب من ثلثي الشركات الحالية في مؤشر مورنينغستار للسوق الأمريكية، والبالغ عددها 1202 شركة، أعادت شراء أسهمها خلال العام الماضي. وقبل 20 عامًا، لم تُجرِ سوى 22% من الشركات المدرجة في المؤشر عمليات إعادة شراء.

تجاوزت عمليات إعادة شراء الأسهم توزيعات الأرباح في السوق الأمريكية

المصدر: مؤشرات مورنينج ستار. البيانات حتى 22 سبتمبر 2025. الشركات المدرجة ضمن مؤشر مورنينج ستار لسوق الولايات المتحدة تُمثل 97% من القيمة السوقية. حمّل ملف CSV. لماذا حدث هذا؟ تكمن إحدى الإجابات في المثل القائل: "عمليات إعادة الشراء أشبه بالمواعدة، وتوزيع الأرباح أشبه بالزواج". إعادة شراء الأسهم ليست التزامًا كتوزيع أرباح نقدية ربع سنوية على المساهمين. يمكن للشركة إعادة شراء أسهمها عندما ترى أنها تُقدم قيمة جيدة و/أو عندما تشعر بالثراء. في المقابل، عادةً ما يُعاقب السوق أسهم الشركات التي تُقلل أو تُعلق أو تُلغي توزيع الأرباح.

الكفاءة الضريبية ميزة أخرى شائعة لعمليات إعادة الشراء. تُفرض ضرائب على أرباح الأسهم، بينما لا يدفع مساهمو أسهم إعادة الشراء ضرائب إلا عند البيع. ومن العوامل الأخرى المرتبطة بالسياسات واللوائح، قرار هيئة الأوراق المالية والبورصات الصادر عام ١٩٨٢، والذي خفف القيود المفروضة على الشركات التي تشتري أسهمها. من جانبهم، يرى المشككون أن عمليات إعادة الشراء تفتقر إلى جاذبية السيولة النقدية التي توفرها أرباح الأسهم. كما أن عمليات إعادة شراء الأسهم غير المنتظمة لا تُرسي انضباطًا على إدارة الشركات، كما هو الحال مع ضغط توزيع الأرباح ربع السنوية. ويتساءل البعض عن دوافع عمليات إعادة الشراء، مشيرين إلى أن المديرين التنفيذيين يسعون فقط إلى إثراء أنفسهم من خلال زيادة ربحية السهم. حتى أن عمليات إعادة الشراء تعرضت لانتقادات من سياسيين يدعون إلى إنفاق الأموال على إعادة الاستثمار، مثل البحث والتطوير.

تجدر الإشارة إلى أن عمليات إعادة الشراء قد تصاحبها إصدار أسهم جديدة. هذا التخفيف يُقوّض فوائد زيادة ملكية المساهمين الجزئية. ووفقًا لبحث أنيكيت، فإن 9% من الشركات الأمريكية التي أعادت شراء أسهمها خلال العام الماضي أصدرت أيضًا أسهمًا جديدة.

تداعيات طفرة إعادة شراء الأسهم

هل تشير عمليات إعادة شراء الأسهم إلى أي شيء يتعلق بأسعار الأسهم؟ نظريًا، تُعد عمليات إعادة شراء الأسهم دليلًا على ثقة الأشخاص الأكثر درايةً بأعمال الشركة. يمتلك مديرو الشركات وأعضاء مجلس إدارتها معلوماتٍ داخليةً بحكم طبيعتهم، ويبدو أنهم في وضعٍ جيدٍ لتقييم أسهمهم. تشير موجة عمليات إعادة الشراء التي أعقبت انهيار "الاثنين الأسود" في أكتوبر 1987، وفي أعقاب تباطؤ السوق في أعقاب هجمات 11 سبتمبر 2001، إلى أن المديرين استغلوا عمليات البيع المكثفة لشراء أسهمهم بأسعارٍ زهيدة.

قام زميلي أنيكيت بمسحٍ للأدبيات الأكاديمية (بما في ذلك هذه المقالة من "دليل اقتصاديات المالية")، وأجرى بعض الاختبارات بنفسه. ووجد أن أسهم الشركات التي تُجري عمليات إعادة شراء أسهم قد تفوقت في أدائها على الشركات التي لا تُعيد شراء أسهمها. وهذا منطقيٌّ بالنظر إلى قوتها المالية. ولكن فيما يتعلق بما إذا كانت الشركات التي تُعيد شراء أسهمها تُحقق أداءً أفضل باستمرار، فإن السوق ككل أقل وضوحًا. فقد تفوقت في أدائها على مدى فترات زمنية مُعينة، دون غيرها.

عند النظر إلى بيانات السوق على مدى السنوات القليلة الماضية، لا يظهر أي اتجاه واضح. أتوقع ارتفاعًا حادًا في عمليات إعادة شراء الأسهم في عام 2019، وهو أمرٌ مثيرٌ للفضول من منظور التوقيت، إذ ارتفع مؤشر مورنينج ستار الأمريكي للسوق بنسبة 31% في ذلك العام. الأمر الأكثر وضوحًا هو انخفاض عمليات إعادة شراء الأسهم وسط "ذعر الجائحة" في عام 2020. يُمكن التغاضي عن قيام الشركات بتخزين السيولة النقدية في أوقات عدم اليقين، فقد شهد ذلك العام أيضًا تخفيضاتٍ كبيرةً في توزيعات الأرباح. وشهدت عمليات إعادة الشراء ارتفاعًا آخر في ظل ازدهار السوق في عام 2021. ثم ارتفعت عمليات إعادة الشراء في عام 2022، بينما انخفضت الأسهم، وهو ما يُمكن اعتباره استغلالًا لتراجعٍ في الأسعار. في رأيي، تبدو عمليات إعادة الشراء أشبه بأموالٍ تُنهك جيوب الشركات أكثر من كونها توقعاتٍ لتقييمها.

النتيجة الأوضح لطفرة إعادة شراء الأسهم هي انخفاض أرباح الأسهم. قبل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، تراوح عائد أرباح سوق الأسهم الأمريكية عمومًا بين 3% و6%. وهو الآن أقل بكثير من 2%. في الوقت نفسه، لا تزال أرباح الأسهم أكثر شيوعًا من عمليات إعادة الشراء في أوروبا. خارج أمريكا الشمالية، غالبًا ما تُصرف أرباح الأسهم بشكل انتهازي، ولا تُطبق عقوبات صارمة على تخفيضات المدفوعات. في أوروبا، لا تتمتع عمليات إعادة الشراء بنفس الميزة الضريبية التي تتمتع بها في الولايات المتحدة. بالنسبة لمستثمري دخل الأسهم المهتمين بصناديق الأرباح الدولية، سلّط زميلي تود تروبي الضوء على بعض الخيارات ذات العائد المرتفع. فقط انتبهوا لآثارها الضريبية.

مفهوم العائد الإجمالي للمساهمين

تُعلّم النظرية الأكاديمية أن على المستثمرين عدم الالتفات إلى كيفية إرجاع النقد. على أي حال، يُعدّ الجمع بين عمليات إعادة شراء الأسهم وتوزيع الأرباح ثنائيًا زائفًا. فالعديد من الشركات تقوم بكليهما. يُدرك مفهوم "إجمالي عائد المساهمين" هذا الواقع الجديد. فنظرًا لتزايد عمليات إعادة شراء الأسهم في الولايات المتحدة، قد تصبح مقاييس العائد وأدوات التقييم التي تأخذ في الاعتبار توزيعات الأرباح وحدها قديمة. وقد أجرى زميلي فيليب ستراهل من شركة مورنينج ستار لإدارة الاستثمارات بحثًا حول استخدام نموذج إجمالي العائد لتقييم السوق.

يشمل مؤشر مورنينج ستار الأمريكي لتوزيعات الأرباح وإعادة الشراء كلا النوعين من الأسهم ذات العائد. بالمقارنة مع مؤشر مخصص لتوزيعات الأرباح فقط، يُوسّع هذا المؤشر نطاق الفرص المتاحة ويُشبه السوق الأمريكي بشكل أكبر. وقد كان أداؤه أشبه بأداء السوق على مدار السنوات الخمس الماضية، على عكس معظم مؤشرات توزيعات الأرباح التي كان أداؤها دون المستوى. وقد كان إدراج شركات التكنولوجيا التي تُوزّع أرباحًا قليلة ولكنها تُركز على إعادة الشراء استراتيجية رابحة.

أداء أسهم توزيعات الأرباح كان ضعيفًا؛ لكن إضافة أسهم إعادة الشراء حسّن الأداء

ماذا يعني طفرة إعادة شراء الأسهم بالنسبة للمستثمرين؟

يُقال إن تخصيص رأس المال هو أهم مهمة تواجه إدارة الشركات. فإذا نجحت الشركة بما يكفي لتحقيق الأرباح، فعليها الإجابة على سؤال محوري: كيف يُوزّع النقد في الميزانية العمومية؟ يُعدّ المزيج الأمثل من إعادة الاستثمار المُركّز على النمو، وعمليات الاستحواذ، والادخار أو تخفيض الديون، وتوزيع الأرباح، وإعادة شراء الأسهم، غايةً سامية يسعى إليها المدراء التنفيذيون وأعضاء مجلس الإدارة.

يقول وارن بافيت: "عندما يكون من الممكن شراء أسهم بأقل من قيمتها السوقية، فربما يكون ذلك أفضل استخدام للنقد". وهذا شرط أساسي. فعمليات إعادة الشراء التي تجري وسط ارتفاعات سوق الأسهم تُثير الدهشة. وكذلك الحال بالنسبة للشركات التي تتبع برامج إعادة شراء منهجية، والتي يبدو أنها لا تُراعي التقييم إطلاقًا.

من ناحية أخرى، تحافظ أرباح الأسهم على شعبيتها، ويعود ذلك بشكل كبير إلى انتظامها. فهي تُقدّر لأسباب تتجاوز مجرد الدخل. بالنسبة للبعض، تُمثل الرابط الأكثر وضوحًا بين حصة من الأسهم والتدفقات النقدية للشركة الأساسية.

لكن ديناميكيات السوق تغيرت. من المتوقع أن يتجاوز إجمالي دولارات إعادة شراء الأسهم في الولايات المتحدة دولارات الأرباح للعام الخامس على التوالي في عام ٢٠٢٥. حتى أن النموذج الجديد دفعني إلى التساؤل: هل لا يزال الاستثمار في توزيعات الأرباح مجديًا؟

يبقى هذا سؤالاً مفتوحاً. الأمر الأوضح هو أن الاستثمار في دخل الأسهم أصبح أكثر صعوبة من منظور الدخل. كما أنه رهان حقيقي ضد سوق الأسهم بشكل عام. يُعد "إجمالي عائد المساهمين" مفهوماً مفيداً لفهم إعادة توزيع النقد بشكل شامل.

المصدر: مورنينج ستار

حذر رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس نيل كاشكاري يوم الثلاثاء من أن أي تخفيضات جذرية في أسعار الفائدة من شأنها أن تؤدي إلى تأجيج التضخم.

قال كاشكاري يوم الثلاثاء خلال حلقة نقاشية حول الذكاء الاصطناعي والاقتصاد، استضافتها صحيفة مينيسوتا ستار تريبيون: "من المتوقع أن يشهد الاقتصاد موجة تضخم مرتفعة. باختصار، إذا حاولتَ دفع الاقتصاد بوتيرة أسرع من قدرته على النمو وقدرته على تحديد الأسعار، فسينتهي بك الأمر إلى ارتفاع في جميع أنحاء الاقتصاد".

وحذر رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس، الذي لا يصوت على السياسة النقدية هذا العام ولكنه يشارك في مداولات لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية، من أن البيانات الاقتصادية الحالية تظهر بعض علامات الركود التضخمي نظرا لتباطؤ النمو واستمرار التضخم.

وقال "إن بعض البيانات التي ننظر إليها ترسل بعض الإشارات الركودية التضخمية".

المصدر: بلومبرج أوروبا

جددت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد، الثلاثاء، دعوتها إلى تعزيز دور عملة اليورو على الصعيد العالمي، قائلة إن الكتلة أصبحت الآن مجرد متفرج بريء يعاني من الصدمات التي نشأت في واشنطن وأماكن أخرى.

وارتفع اليورو، ثاني أكثر العملات استخداما في العالم بعد الدولار، بشكل حاد هذا العام مع فرار المستثمرين من العملة الأميركية بسبب عدم اليقين السياسي، وتحولهم إلى أصول آمنة، مثل الذهب والسندات الأوروبية من الدرجة الأولى، وغيرها.

ولكن سوق منطقة العملة المكونة من 20 دولة للديون السيادية والأسهم ذات الدرجة الاستثمارية صغيرة نسبيا مقارنة بالولايات المتحدة، مما يعرضها لمخاطر التقلب في حالة حدوث مثل هذه التدفقات.

قالت لاجارد في باريس: "نحن مجرد متفرجين أبرياء على قرارات السياسة المتخذة في واشنطن، وعلى قرارات تخصيص المحافظ المالية المتخذة عالميًا، والتي لا نملك تأثيرًا يُذكر عليها. هذا موقف غير قابل للاستمرار".

قالت لاغارد في خطاب: "لا يمكننا أن نبقى ملاذًا آمنًا سلبيًا، نمتص الصدمات التي تنشأ في أماكن أخرى. علينا أن نكون عملة تُحدد مصيرها بنفسها".

ويرى المنتقدون أن الحصول على حصة أكبر في السوق من شأنه أن يعني ارتفاع قيمة العملة، وهو اتجاه غير مرغوب فيه من شأنه أن يضع المصدرين في وضع غير مؤات.

والحجة هنا هي أن الطلب الأجنبي على الأصول الاحتياطية من شأنه أن يعني تدفقاً ثابتاً إلى الكتلة، وهو ما من شأنه أن يعزز العملة وليس فقط خفض تكاليف الاقتراض.

لكن لاجارد زعمت أنه لا توجد مثل هذه العلاقة الميكانيكية وأن الكتلة يمكنها التخفيف من مثل هذه المخاطر من خلال تحويل المزيد من تجارتها الخارجية إلى اليورو وتوسيع التجارة المحلية.

وفي كل الأحوال، فإن العديد من الصعوبات الاقتصادية التي تواجهها أوروبا هي صعوبات ذاتية يمكن حلها من خلال مبادرات سياسية أكثر جرأة، كما زعمت.

وقالت إن "أدائنا الأضعف مقارنة بالولايات المتحدة يعكس إلى حد كبير الحواجز الداخلية التي صنعناها بأنفسنا: بما في ذلك القواعد التنظيمية المجزأة، والأنظمة الضريبية، وقواعد الإفلاس، وأسواق رأس المال غير المكتملة".

"إن التحديات الهيكلية مثل ارتفاع تكاليف الطاقة وانخفاض الإنتاجية والتردد في تمويل المشاريع المشتركة تقع أيضاً، إلى حد كبير، ضمن سيطرتنا."

المصدر: TradingView

كشف الاتحاد الأوروبي عن رسوم جمركية جديدة يوم الثلاثاء تهدف إلى حماية قطاع الصلب المتعثر، على غرار سياسة الحماية التي ينتهجها الرئيس الأميركي دونالد ترامب.

اقترحت المفوضية الأوروبية، الذراع التنفيذي للاتحاد الأوروبي، فرض رسوم جمركية بنسبة 50% ــ ضعف المعدل الحالي ــ على جميع واردات الصلب التي تتجاوز حصة محددة سيتم خفضها بنحو 45%، وهو ما يؤكد تقرير بلومبرج السابق.

قال ستيفان سيجورن، مفوض الصناعة في الاتحاد الأوروبي، في مقابلة مع بلومبرج نيوز: "إنه بند تقييدي للغاية، ولا سابقة له في أوروبا". وأضاف أنه بمجرد تطبيقه، لن يُعفى من الرسوم الجمركية سوى حوالي 10% من الفولاذ المستخدم في سوق الاتحاد الأوروبي.

وتأتي هذه الخطوة ردا على المخاوف المتزايدة من أن الصناعات الأوروبية التقليدية مثل الصلب تتلاشى، وتختنق بسبب فائض المنافسة الصينية المدعومة، وارتفاع أسعار الطاقة، وتراجع الطلب المحلي.

ستُوازِي هذه الإجراءات التعريفات الجمركية التي يفرضها الاتحاد الأوروبي مع ضريبة أمريكية بنسبة 50% على معظم واردات الصلب والألومنيوم الأجنبية. ويحاول الاتحاد الأوروبي إقناع الولايات المتحدة بخفض تعريفتها على الصلب الأوروبي، واستهداف الصين بشكل مشترك بدلاً من ذلك.

وحتى الآن، فشلت هذه المحادثات في تحقيق تقدم منذ أن توصل الجانبان إلى اتفاق تجاري في يوليو/تموز والذي حدد الرسوم الجمركية الأميركية بنسبة 15% على معظم صادرات الاتحاد الأوروبي، بما في ذلك السيارات.

قال سيجورن: "نأمل أن نتمكن من إجراء محادثات في أسرع وقت ممكن [مع الولايات المتحدة] تُفضي إلى نتيجة. لكننا نتشارك نفس الأجندة الصناعية مع الولايات المتحدة - نريد المزيد من الإنتاج المحلي، والمزيد من النمو الاقتصادي، وحماية صناعتنا".

يفرض الاتحاد الأوروبي حاليًا رسومًا جمركية بنسبة 25% على معظم واردات الصلب بعد استنفاد الحصص. لكن هذه الآلية مؤقتة وتنتهي العام المقبل، مما دفع المفوضية إلى تطوير تدابير حماية أكثر استدامة.

ستُخفِّض الإجراءات الجديدة الحصص الإجمالية لجميع فئات الصلب إلى 18.35 مليون طن سنويًا، أي أقل بنحو 45% من مستوى الحصص الحالي. وتُحدِّد الخطة حصصًا لأنواع مُحدَّدة من المنتجات بناءً على المتوسطات التاريخية.

ولا يزال يتعين على الدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي والبرلمان الأوروبي الموافقة على الاقتراح.

أكدت اللجنة التنفيذية للاتحاد الأوروبي أن خطتها متوافقة مع قواعد منظمة التجارة العالمية. وستناقش المفوضية أيضًا تخصيصات خاصة بكل دولة مع الدول المعنية، وفقًا لبيان صحفي.

ستؤثر الرسوم الجمركية بشدة على صناعة الصلب البريطانية المتعثرة، إذ يشتري الاتحاد الأوروبي حوالي ثلثي صادرات البلاد من الحديد والصلب، وفقًا لبيانات مكتب الإحصاءات الوطنية. واضطرت حكومة حزب العمال إلى الاستحواذ على آخر مصنع للصلب الخام في المملكة المتحدة في وقت سابق من هذا العام بعد أن قرر مالك المصنع الصيني وقف الإنتاج.

في الشهر الماضي، أوقفت الحكومة البريطانية الجهود الرامية إلى إقناع الولايات المتحدة بإلغاء ضريبة بنسبة 25% على الصلب المصنوع في بريطانيا، وخلصت إلى أنها أفضل من التعريفة الجمركية البالغة 50% التي فرضتها إدارة ترامب على صادرات دول أخرى.

المصدر: بلومبرج أوروبا

علّق بوتن على سياسة بولندا قبل الحرب العالمية الثانية خلال جلسة الأسئلة والأجوبة التي أعقبت خطابه في الاجتماع السنوي الأخير لنادي فالداي. قبل توضيح ما قاله، يُرجى من القراء مراجعة هذا المقال هنا حول سبب تخصيص بوتن وقتًا طويلًا للحديث عن بولندا في مقابلة العام الماضي مع تاكر، وهذا المقال هنا حول ما إذا كان قد برر حقًا غزو النازيين لبولندا، وهذا المقال هنا حول اتفاق مولوتوف-ريبنتروب.

وفي هذا السياق، إليكم أحدث كلمات بوتن حول هذا الموضوع:

ارتكبت بولندا أخطاءً عديدة قبل الحرب العالمية الثانية. ففي النهاية، عرضت عليها ألمانيا حلاً سلمياً لقضية دانزيغ وممر دانزيغ، لكن القيادة البولندية آنذاك رفضت رفضاً قاطعاً، وكانت في النهاية أول ضحية للعدوان النازي.

ورفضت بولندا رفضًا قاطعًا أمرًا آخر - ولعل المؤرخين يعرفون ذلك - في ذلك الوقت، رفضت بولندا مساعدة الاتحاد السوفيتي لتشيكوسلوفاكيا. كان الاتحاد السوفيتي مستعدًا لذلك؛ لدينا وثائق في أرشيفنا، قرأتها جميعًا بنفسي. عندما كُتبت المذكرات إلى بولندا، أكدت بولندا أنها لن تسمح أبدًا للقوات الروسية بمساعدة تشيكوسلوفاكيا، وإذا حلقت طائرات سوفيتية، فستُسقطها بولندا - وفي النهاية، كانت أول ضحية للعدوان النازي.

"إذا كانت العائلة السياسية العليا في بولندا اليوم تتذكر أيضًا، وتفهم كل التعقيدات والمنعطفات والمنعطفات في العصور التاريخية من مختلف الأنواع، وتضع هذه الأخطاء في الاعتبار عند التشاور مع بيلسودسكي، فسيكون هذا في الواقع أمرًا جيدًا".

جاءت إشارته إلى "التشاور مع بيلسودسكي" ردًا على سؤالٍ له عن موافقة الرئيس البولندي الجديد كارول ناوروكي، بسخرية، على مقابلةٍ مع مُحاورٍ تساءل مازحًا عمّا إذا كان يفعل ذلك في قصر بيلويدر، حيث أقام بطل الاستقلال البولندي الشهير وزعيم ما بين الحربين. إلا أن وسائل الإعلام الروسية أساءت فهم الغرض "الإعلامي" من مشاركته في هذه الخدعة، وتناولتها بجديةٍ تامةٍ دون أي سخرية. وبعد أن انتهينا من ذلك، حان الوقت الآن لتوضيح تعليقات بوتين.

يُقال إنه يطرح نقطتين تاريخيتين يأمل أن يعممهما نظيره البولندي الجديد ويطبقهما في الوقت الحاضر. وهما أن الحرب العالمية الثانية كان من الممكن تجنبها لو سمحت بولندا للسوفييت بمساعدة تشيكوسلوفاكيا ضد ألمانيا النازية، أو لو حلّوا نزاعهم سلميًا لاحقًا دون مقاومة، أو توريط حلفائهما البريطانيين والفرنسيين رسميًا في ما تحوّل في النهاية إلى مأساة قارية. هذا هو الموقف الروسي.

أما بالنسبة للسيناريو البولندي، فقد خشوا أن يؤدي السيناريو الأول إلى استيلاء الجيش الأحمر على الأجزاء الخاضعة للسيطرة البولندية في غرب بيلاروسيا وأوكرانيا، والتي قُسِّمت بعد الحرب البولندية البلشفية، مما يُجبر بولندا على أن تصبح دولة تابعة للاتحاد السوفيتي بعد هزيمة النازيين. أما السيناريو الثاني، فقد خشوا أن يؤدي التنازل عن دانزيغ إلى المزيد من التنازلات عن بولندا التي كانت مقسمة سابقًا من قبل بروسيا، مما يُجبر بولندا على أن تصبح دولة تابعة للنازيين. لا يهم إن كان المرء يتفق على ذلك أم لا.

لم يُشارك كلا المدرستين الفكريتين في هذا الشأن إلا لتكوين آراء القراء. ويمكن تعميم النقطتين التاريخيتين اللتين أثارهما بوتين من الموقف الروسي على أن بولندا ارتكبت أخطاءً فادحة برفضها السماح لموسكو بالتعامل استباقيًا مع تهديد أمني كامن لأوروبا، ثم رفضها صفقة سياسية لمنع حرب أوسع نطاقًا بعد ذلك، رغم عيوبها. ومرة ​​أخرى، ليس بالضرورة أن يتفق المرء مع هذا الرأي، ولكن هذا، بلا شك، جوهر ما كان بوتين يوصله.

تتعلق النقطة العامة الأولى بالوضع الراهن، إذ ارتكبت بولندا خطأً فادحًا بدعمها انقلاب فبراير/شباط 2014 في أوكرانيا، بدلًا من السماح للاتفاق الذي أبرمته مع فرنسا وألمانيا وأوكرانيا، بمباركة روسيا، بأن يتبلور لتهدئة التوترات المتنامية بين الشرق والغرب. أما النقطة الثانية، فتتعلق بتواطؤ بولندا مع المملكة المتحدة لتخريب محادثات السلام في ربيع 2022، والتي انفجرت بعدها حربٌ صغيرةٌ كان من الممكن أن تتحول إلى حربٍ أكبر.

ساهمت هذه الأخطاء التكاملية في العصر الحديث في دفع أوروبا إلى شفا مأساة أخرى. لذا، يأمل بوتين أن يفهم ناوروكي النقاط العامة التي سعى لإيصالها من خلال انتقاداته لسياسة بولندا قبل الحرب العالمية الثانية، نظرًا لدورها السابق كمؤرخ بارز لبلاده. إذا فهمها، فقد يطبقها على الحاضر بتشجيع حل سياسي للصراع الأوكراني بدلًا من مساعدة الغرب على تصعيد التوترات، مما قد يؤدي إلى إشعال حرب عالمية ثالثة.

من المهم أن ناوروكي لم يستبعد التحدث مع بوتين إذا كان أمن بولندا يعتمد عليه، وذلك عندما سُئل عن ذلك في مقابلة أجريت معه قبل أيام قليلة من تصريحات نظيره الروسي. لم يكن لدى سلفه أندريه دودا، ورئيس الوزراء السابق ماتيوش مورافيتسكي، وخليفته دونالد توسك أي اهتمام بالتحدث مع بوتين حول أي شيء مهما كانت الظروف. ولهذا السبب، يُعتبر نهج ناوروكي عمليًا، بل وشجاعًا، نظرًا للسياق السياسي المحلي البولندي.

هذا لا يعني أنه سيتصل ببوتين قريبًا، بل يعني فقط أن بوتين كان على علم بما قاله ناوروكي، وحاول أن يوصل - مهما بدا ذلك متردداً وغير مباشر - أنه سيرحب بأي تواصل منه. هذا ما سعت إليه تعليقات بوتين على سياسة بولندا قبل الحرب العالمية الثانية. لم تكن تهدف إلى إلقاء اللوم على بولندا في الحرب العالمية الثانية كما قد يتصور البعض، بل إلى منع نشوب حرب عالمية ثالثة، نظرًا لدور بولندا المحوري في تلك المأساة السابقة، والتي قد تحدث إذا خرجت التوترات عن السيطرة.

المصدر: زيرو هيدج