إسرائيل تصعّد هجومها على غزة بينما تدرس حماس خطة ترامب

قد يُشكّل ارتفاع أسعار المواد الغذائية مصدر إزعاج ليس فقط للأسر في منطقة اليورو، بل أيضًا للبنك المركزي الأوروبي. ففي حين استقرّ التضخم الإجمالي، وهو قريب من هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2% على المدى المتوسط، فإن تضخم أسعار المواد الغذائية "منذ عام 2022 استثنائي ومستمر بشكل واضح"، وفقًا لما ذكره البنك المركزي في منشورٍ حديث على مدونته. ووفقًا للتقرير، يدفع المستهلكون ما يقارب الثلث أكثر مما كانوا يدفعونه قبل جائحة كوفيد-19 لتوفير الطعام. وأضاف البنك أن أسعار المواد الغذائية ارتفعت بأكثر من 40% منذ عام 2015، مما أثر على قرارات البنك المركزي الأوروبي بشأن أسعار الفائدة.

استقر التضخم بشكل ملحوظ في منطقة اليورو، حيث انخفض من ذروته البالغة 10.6% في أكتوبر 2022 إلى 2% مؤخرًا. ومع ذلك، ووفقًا لأحدث تقرير لمؤشر أداء المستهلك الصادر عن المفوضية الأوروبية، يشعر واحد من كل ثلاثة أشخاص بالقلق بشأن قدرتهم على شراء الطعام الذي يفضلونه. ويشير البنك المركزي الأوروبي إلى أن أسعار المواد الغذائية تُشكل أهمية أكبر للأسر ذات الدخل المنخفض، حيث تُشكل فاتورة الغذاء جزءًا أكبر من دخلها. ووفقًا لتوقعات البنك المركزي الأوروبي، لن يتباطأ ارتفاع أسعار المواد الغذائية في أي وقت قريب.

وفقًا لـ Eurostat، أصبحت أسعار لحوم البقر والدواجن ولحم الخنزير أغلى بنسبة 38-44% منذ عام 2015. ويشير البنك المركزي الأوروبي إلى أن هذه المواد الغذائية تكلف أكثر من 30% أكثر مما كانت عليه في نهاية عام 2019. وعلى مدى السنوات الست الماضية، أصبح الحليب والزبدة والقهوة وزيت الزيتون والكاكاو والشوكولاتة باهظة الثمن بشكل خاص. ويُفسر ارتفاع أسعار المواد الغذائية الأوروبية جزئيًا بقفزة في أسعار الطاقة بعد غزو روسيا لأوكرانيا في عام 2022. كما أدى ارتفاع الدخول، عالميًا ومحليًا، إلى زيادة الطلب، مما أدى إلى ارتفاع أسعار المواد الغذائية. وفي الوقت نفسه، فإن الظواهر الجوية المتطرفة لها تأثير مقلق بشكل متزايد على المحاصيل. وقد أثر الجفاف في إسبانيا بشكل خطير على أسعار زيت الزيتون، بينما أصبح البن والكاكاو أكثر تكلفة بكثير في أعقاب سوء الأحوال الجوية في الدول المصدرة الرئيسية مثل غانا وكوت ديفوار.

وبحسب مدونة البنك المركزي الأوروبي، فإن هذه الأحداث المرتبطة بتغير المناخ "أصبحت أكثر تواترا ويمكن أن تؤدي إلى تعطيل سلاسل إمدادات الغذاء بشكل خطير".

الأسباب والعواقب على السياسة النقدية

شراء الغذاء أمرٌ غير قابل للتفاوض، ولذلك تُعدّ أسعار الغذاء أكثر تأثيرًا على توقعات وتوقعات التضخم، وهي أمورٌ بالغة الأهمية للبنك المركزي الأوروبي لضمان استقرار الأسعار. يشير هدف التضخم الذي حدده البنك المركزي، وهو 2% في منطقة اليورو، إلى مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي (HICP). يقيس هذا المؤشر تغير أسعار سلة استهلاك نموذجية، تشمل الطاقة والخدمات والسلع الاستهلاكية والغذاء. يُعدّ تضخم أسعار الغذاء في منطقة اليورو حاليًا الأعلى بين الفئات الأربع، حيث يبلغ 3.2%. وتُرجّح زيادات أسعار الغذاء بنحو 20% في مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي (HICP)، أي أكثر من ضعف الوزن الممنوح للطاقة، على سبيل المثال.

عندما ترتفع أسعار المواد الغذائية، بما في ذلك أسعار الشوكولاتة والقهوة وزيت الزيتون، يكون لها تأثير أكبر على التضخم والسياسة النقدية المحيطة به، مقارنة بارتفاع أسعار الطاقة. ويقدم البنك المركزي الأوروبي ثلاثة أسباب تجعل أسعار المواد الغذائية ذات أهمية خاصة في الوقت الحالي.

أولا، هناك فجوة بين أسعار المواد الغذائية وأسعارها الإجمالية، وهي أكبر وأكثر استمرارا مما كانت عليه في الماضي.

ثانيًا، تؤثر أسعار الغذاء بشكل كبير على توقعات التضخم، والتي يراقبها البنك المركزي الأوروبي عن كثب أيضًا عند اتخاذه قرارًا بشأن المسار النقدي للكتلة. ثالثًا، تؤثر زيادات أسعار الغذاء على الأسر الفقيرة أكثر من غيرها.

وفي نهاية المطاف، إذا رأى البنك المركزي الأوروبي أن هدف التضخم البالغ 2% معرض للخطر وقام برفع أسعار الفائدة الرئيسية، فإن تكاليف الاقتراض المرتفعة الناتجة عن ذلك سوف تنتقل إلى النظام المصرفي، مما يثبط الاستثمار ويثقل كاهل اقتصاد منطقة اليورو على نطاق أوسع.

المصدر: ياهو فاينانس

قال مصدر مطلع لرويترز يوم الأربعاء إن المفوضية الأوروبية ستقترح خفض حصص استيراد الصلب بنحو النصف وزيادة الرسوم على الكميات التي تزيد عن تلك المستويات إلى 50% بما يتماشى مع التعريفات الجمركية التي فرضتها الولايات المتحدة وكندا.

وستكون هذه الإجراءات جزءا من حزمة جديدة لقطاع الصلب من المقرر الكشف عنها رسميا في السابع من أكتوبر/تشرين الأول. وقدم ستيفان سيجورن، نائب الرئيس التنفيذي للاستراتيجية الصناعية في المفوضية، إحاطة لجمعيات الصلب يوم الأربعاء قبل الإعلان عن الأسبوع المقبل.

ستنتهي الضمانات الحالية للاتحاد الأوروبي بشأن صناعة الصلب في 30 يونيو/حزيران من العام المقبل. ويسعى الاتحاد الأوروبي وحلفاؤه الغربيون إلى احتواء فائض الطاقة الإنتاجية الناتج عن المصانع الصينية المدعومة في قطاع الصلب وغيره من القطاعات.

وقد شدد الاتحاد الأوروبي بالفعل حصص استيراد الصلب الحالية بنسبة 15% اعتبارًا من الأول من أبريل/نيسان، وتقوم المفوضية بالتحقيق في اتجاهات السوق فيما يتعلق بالضمانات المحتملة للألمنيوم بالإضافة إلى الرسوم الجمركية على تصدير الخردة المعدنية.

برزت صناعة الصلب إلى دائرة الضوء في وقت مبكر من هذا العام بعد أن قرر الرئيس الأمريكي دونالد ترامب زيادة الرسوم الجمركية على واردات الصلب والألومنيوم الأجنبية إلى 50٪.

بعد التوصل إلى اتفاق تجاري عام مع ترامب أواخر يوليو، أعلن الاتحاد الأوروبي أنه سيعمل بشكل وثيق مع واشنطن في "تحالف معادن" لحماية إنتاجهما من الصين. ولا تزال شركات صناعة الصلب الأوروبية تواجه رسومًا جمركية بنسبة 50% على صادراتها إلى الولايات المتحدة.

التقى مفوض التجارة بالاتحاد الأوروبي، ماروس سيفكوفيتش، بالممثل التجاري الأمريكي جيميسون جرير في آسيا في وقت سابق من هذا الشهر لإعادة إحياء المحادثات. وكانت مصادر أوروبية قد صرحت لرويترز سابقًا بأن الضمانات الجديدة ستكون نقطة انطلاق لمفاوضات مفصلة مع واشنطن.

المصدر: Theedgemarkets

ارتفعت أسعار الذهب إلى مستويات قياسية جديدة يوم الأربعاء، مع دخول الحكومة الأميركية في أول إغلاق لها منذ ما يقرب من سبع سنوات بعد فشل المشرعين في التوصل إلى اتفاق بشأن تمويل الحكومة.

في حين أن تأثير إغلاق الحكومة على الأسواق يكون عادةً محدودًا، إلا أن توقيت هذا الإغلاق بالغ الأهمية. ستتأخر بيانات الوظائف الأمريكية المهمة، المقرر نشرها يوم الجمعة ، مما يُلقي بظلاله على توقعات مجلس الاحتياطي الفيدرالي قبل أسابيع قليلة من اجتماعه القادم. كما هدد الرئيس دونالد ترامب باستغلال الإغلاق لتسريح عدد كبير من الموظفين الفيدراليين، الذين عادةً ما يُمنحون إجازة مؤقتة خلال فترة الإغلاق، ثم يُعادون إلى العمل بعد انتهائها.

في ظل غياب مسار واضح للتوصل إلى اتفاق، من غير الواضح أيضًا مدة استمرار الإغلاق الحكومي. خلال فترة ولاية ترامب الأولى، استمر الإغلاق الجزئي لمدة 34 يومًا، وهو الأطول في التاريخ .

وفي ظل حالة عدم اليقين، فقدت الأصول الخطرة بعض قوتها ، في حين واصل الذهب -الذي يُنظر إليه عادة باعتباره ملاذا آمنا في أوقات الاضطرابات الاقتصادية أو الجيوسياسية- ارتفاعه القوي ليصل إلى أعلى مستوى قياسي له في 39 هذا العام.

تم تداول الذهب في المعاملات الفورية عند 3893.06 دولار للأوقية (الأونصة) بحلول الساعة 5:02 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة، في حين مددت العقود الآجلة للذهب في الولايات المتحدة تسليم ديسمبر مكاسبها لتصل إلى 3918.10 دولار.

4000 دولار ذهب؟

وقال مايكل فيلد، كبير استراتيجيي الأسهم في مورنينج ستار، لشبكة سي إن بي سي في رسالة بالبريد الإلكتروني يوم الأربعاء: "إن وضع الذهب كملاذ آمن معلن عنه جيدًا، لكن الارتفاع المستمر في سعر الذهب على مدى السنوات القليلة الماضية كان مذهلاً حقًا، حيث وصل المعدن إلى مستويات مرتفعة جديدة اليوم".

وفي حين أشار إلى أن المحرك وراء مظاهرة الأربعاء هو إغلاق الحكومة الأميركية، زعم فيلد أن ذلك كان "القشة التي قصمت ظهر البعير".

قال: "صراعان رئيسيان مستمران، وعدم الاستقرار السياسي في فرنسا، والرسوم الجمركية الجديدة، كل هذا يُشكّل صورةً غير مستقرةٍ للمستثمرين. وعندما تشتد الأمور، يرتفع سعر الذهب".

يعتقد فيليب جيجلز، كبير مسؤولي الاستراتيجية في بنك بي إن بي باريبا فورتيس، منذ فترة طويلة أن الذهب يمكن أن يتجاوز مستوى 4000 دولار - وهو يعتقد الآن أن المعدن الأصفر يمكن أن يرتفع أكثر من ذلك.

قال: "يقترب الذهب بسرعة من هدف 4000 الذي حددناه قبل عام ونصف تقريبًا. آنذاك، كان هذا التحرك مدفوعًا فقط بعمليات شراء من البنوك المركزية، بينما كان المستثمرون يبيعون المعدن الأصفر صافيًا، [ولكن] منذ بداية العام، انضم المستثمرون إلى هذا التحرك، مما ساهم بوضوح في تسريع وتيرة الصعود".

وقال إنه وسط حالة عدم اليقين والتقلبات المستمرة، وبيئة التضخم الثابت في جميع أنحاء العالم، فإن المستثمرين يتبنون على نطاق واسع وجهة نظر مفادها أنه ينبغي عليهم تنويع استثماراتهم بعيداً عن استراتيجية المحفظة الكلاسيكية 60/40 "بالأصول الملموسة" مثل الذهب.

مع ذلك، ما زلنا في بداية الطريق، إذ لا يمثل الذهب، والاستثمارات المرتبطة به، سوى 2% فقط من متوسط ​​محفظة الاستثمار العالمية. وبعبارة أخرى، نحن في المرحلة الثانية أو الثالثة فقط. لن يكون سعر 4000 دولار هو الحد الأقصى، بل مجرد بداية أقوى سوق صاعدة للمعادن الثمينة شهدها العالم على الإطلاق.

وفي مذكرة للعملاء صباح الأربعاء، زعم جوني تيفز، استراتيجي بنك يو بي إس، أن الذهب لا يزال مملوكا بشكل أقل من اللازم.

نتوقع استمرار ارتفاع أسعار الذهب خلال الأرباع القادمة، مدفوعًا بارتفاع مراكز المستثمرين وتوسع قاعدة مستثمري الذهب. ومع استمرار دورة تخفيف السياسة النقدية من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي، من المتوقع أن يكون ضعف الدولار وانخفاض أسعار الفائدة الحقيقية عاملين إيجابيين لسعر الذهب، وفقًا لما ذكرته.

وأشار تيفز إلى أن يو بي إس يتوقع أن يتباطأ الارتفاع بحلول نهاية عام 2026، تحسبا لنهاية دورة التيسير النقدي التي ينفذها بنك الاحتياطي الفيدرالي وتحسن الظروف الاقتصادية.

وأضافت "مع ذلك، ونظرا للتحول الهيكلي في دور الذهب ليصبح جزءا أساسيا من تخصيصات الأصول الاستراتيجية، فإننا نتوقع احتواء التصحيح في نهاية المطاف وأن تستقر الأسعار عند مستويات أعلى تاريخيا على المدى الطويل".

المصدر: سي إن بي سي

النقاط الرئيسية:

البنك المركزي الأوروبي غير منزعج من الارتفاع

التضخم منخفض جدًا؟

المصدر: رويترز

تسارع معدل التضخم في منطقة اليورو في سبتمبر/أيلول، مما عزز خطط البنك المركزي الأوروبي للحفاظ على أسعار الفائدة ثابتة في الوقت الحالي.

بعد أن حققت أسعار المستهلك هدفها البالغ 2% في أغسطس، ارتفعت بنسبة 2.2% مقارنةً بالعام الماضي، مدفوعةً بتأثيرات قاعدة الطاقة وتكاليف الخدمات. وهذا يتماشى مع متوسط ​​تقديرات استطلاع أجرته بلومبرج لآراء خبراء الاقتصاد.

وقالت هيئة الإحصاء الأوروبية (يوروستات) يوم الأربعاء إن مقياس الضغوط الأساسية باستثناء تكاليف الطاقة والغذاء المتقلبة استقر عند 2.3% كما كان متوقعا.

يشعر مسؤولو البنك المركزي الأوروبي بالرضا عن مستوى تكاليف الاقتراض بعد أن أظهرت أحدث توقعاتهم الفصلية أن التضخم لم ينحرف بشكل مفرط عن الهدف وأن اقتصاد المنطقة المكون من 20 دولة قادر على تحمل التعريفات الجمركية الأمريكية الأعلى.

لا يرى المستثمرون والمحللون أن البنك المركزي الأوروبي سيضيف المزيد إلى التخفيضات الثمانية التي بلغت ربع نقطة مئوية في أسعار الفائدة والتي تم تنفيذها حتى الآن، على الرغم من أن بعض صناع السياسات لا يزالون يشعرون بالقلق من أن نمو أسعار المستهلك سيكون ضعيفا للغاية.

قبل يوم من إصدار البيانات، وصفت الرئيسة كريستين لاجارد مخاطر التضخم بأنها "محصورة تمامًا في كلا الاتجاهين"، مؤكدةً أن السياسات النقدية "في وضع جيد". يبلغ سعر الفائدة الرئيسي على الودائع حاليًا 2%، ومن المرجح أن يبقى عند هذا المستوى عند القرار التالي في 30 أكتوبر/تشرين الأول.

وبالنظر إلى المستقبل، تشير التوقعات إلى أن التضخم سوف ينخفض ​​إلى 1.7% العام المقبل، على أن يتعافى إلى حد ما إلى 1.9% في عام 2027 مع توفير دفعة جديدة للاقتصاد من خلال سلسلة من الإنفاق الحكومي الأوروبي الجديد على الدفاع والبنية الأساسية.

وفي إطار دعم المسؤولين الذين يرفضون القلق بشأن الانحرافات الصغيرة عن هدف التضخم، أظهر استطلاع للرأي أجراه البنك المركزي الأوروبي الأسبوع الماضي أن الأسر تتوقع نموا أقوى في الأسعار على مدى الأشهر الاثني عشر المقبلة.

وفي وقت سابق من اليوم الأربعاء، قال نائب رئيس البنك المركزي الأوروبي لويس دي جويندوس إن المستوى الحالي لأسعار الفائدة هو "المستوى الصحيح".

المصدر: بلومبرج أوروبا

أظهرت مسوحات يوم الأربعاء أن قطاعي التصنيع في بولندا والتشيك ظلا في حالة انكماش في سبتمبر أيلول حيث أدى نقص الطلبات الجديدة إلى انخفاض النشاط على الرغم من تزايد علامات الاستقرار. وأشارت البيانات إلى أن ضعف التصنيع استمر في الضغط على النمو في الربع الثالث حيث تواجه الشركات طلبا ضعيفا وخاصة في شركاء التجارة الغربيين مثل ألمانيا. وكانت الصناعة هي الساق المفقودة للتعافي الاقتصادي في وسط أوروبا حيث كان الطلب المتجدد من الأسر هو المحرك الرئيسي للنمو هذا العام.

في بولندا، ارتفع مؤشر مديري المشتريات لشركة SP Global إلى 48.0 في سبتمبر، من 46.6 في أغسطس، لكنه ظل عالقًا دون مستوى 50 الذي يفصل الانكماش عن النمو للشهر الخامس على التوالي. وقال بنك ING إن البيانات "تؤكد استمرار الوضع الصعب في قطاع التصنيع المحلي، على الرغم من وجود علامات على الاستقرار وتباطؤ في الاتجاهات السلبية في الإنتاج والطلبات والتوظيف". وبالمثل، كان مؤشر مديري المشتريات في جمهورية التشيك من SP Global في منطقة الانكماش للشهر الثالث على التوالي، حيث انخفض إلى 49.2 في سبتمبر من 49.4 في أغسطس.

بعد ارتفاعها لفترة وجيزة فوق مستوى 50 في وقت سابق من هذا العام، أظهرت المسوحات من كلا البلدين المزيد من علامات الاستقرار، حيث أفادت الشركات بارتفاع ثقتها في توقعاتها. وقال تريفور بالشين، مدير الاقتصاد في شركة إس بي جلوبال ماركت إنتليجنس، إن العلامات "تشير إلى تعافٍ محتمل في ظروف العمل في الربع الرابع". ولكن في الحالة التشيكية، قال بيتر دوفيك، كبير الاقتصاديين في بنك كريديتاس، إن التعافي في قطاع التصنيع قد لا يكون سريعاً، حيث لا يزال مسح سبتمبر يُظهر نمو المخزونات واستمرار تسريح العمال.

وفي المجر، ارتفع مؤشر مديري المشتريات الذي نشرته جمعية اللوجستيات والمشتريات وإدارة المخزون في البلاد فوق نقطة التعادل، إلى 51.5 في سبتمبر/أيلول، من 49.1 في أغسطس/آب. وقال الناشر إن غالبية مكونات المؤشر، بما في ذلك الطلبات الجديدة وأحجام الإنتاج، ارتفعت مقارنة بشهر أغسطس/آب.

وارتفعت الطلبات الجديدة أيضا في مؤشر مديري المشتريات التصنيعي لبنك بي سي آر رومانيا، الذي بلغ قراءته الرئيسية 49.8 في سبتمبر/أيلول، وهو أعلى مستوى في 15 شهرا. وقال فلاد إيونيتا، المحلل في بنك بي سي آر التابع لمجموعة إيرستي، إن المسح "يشير إلى تحسن الطلب الخارجي وهو أمر حاسم لتحقيق انتعاش مستدام للقطاع في المستقبل".

المصدر: TradingView