يقول بنك الاحتياطي النيوزيلندي إن التضخم الناجم عن الجائحة علمه دروسًا لمواجهة الصدمات المستقبلية

يبدو أن الاقتصاد والأصول الخطرة يُظهران تناقضًا في وجهات النظر. في ظل هذه البيئة، نعتقد أنه لا يوجد وقت أفضل من الآن لاتباع نهج استثماري متعدد الأصول. في الأسابيع الأخيرة، سجلت الأسهم الأمريكية والعالمية ارتفاعات قياسية بشكل متكرر، ولا تزال فروق أسعار الفائدة على الائتمان تُتداول عند مستويات ضيقة تاريخيًا، ويقترب مؤشر التقلبات (VIX) من أدنى مستوياته لهذا العام حتى الآن. قليلون هم من كانوا ليراهنوا قبل ستة أشهر على أن أداء الأصول الخطرة سيكون على هذا النحو بعد تراجع الأسواق في بداية أبريل؛ بل وأقل منهم كانوا ليفعلوا ذلك لو كانت لديهم رؤية كاملة لنقاط الضعف الاقتصادية الكلية والمستويات الحالية من عدم اليقين بشأن الآثار المالية والتعريفات الجمركية والمخاطر الجيوسياسية.

إن ما يشير إليه هذا هو التناقض الذي يبدو أنه يتجلى بين اقتصاد يواجه تحديات وأسواق محفوفة بالمخاطر؛ وهو صراع من غير المرجح أن يتلاشى في أي وقت قريب مع دخولنا الربع الأخير من العام. والسؤال الآن هو كيف نفسر هذا الصراع، وماذا قد يفعل المستثمرون حيال ذلك؟

أسباب للحذر

ليس علينا البحث كثيرًا لنرى مواطن الضعف والمخاطر في المشهد الاقتصادي. فقد شهدت معظم بيانات التوظيف والتضخم الأمريكية تدهورًا واضحًا خلال الأسابيع القليلة الماضية، لدرجة أن الاحتياطي الفيدرالي أعاد تفعيل دورة خفض أسعار الفائدة، حيث توقع السوق تخفيضات قدرها 120 نقطة أساس خلال الاثني عشر شهرًا القادمة. في الأسبوع الماضي، بلغ معدل التضخم الأساسي في نفقات الاستهلاك الشخصي لشهر يوليو 2.9% (على أساس سنوي) - وهو ما يزال أعلى بكثير من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2% - وسينصب الاهتمام هذا الأسبوع على بيانات الوظائف غير الزراعية والبطالة، وهما مجالان أثارا بعض القلق.

إلى جانب ذلك، تُسلَّط الأضواء على استقلالية الاحتياطي الفيدرالي، ويستمر عدم اليقين بشأن التأثير الاقتصادي للرسوم الجمركية، وكذلك بشأن السياسة المالية والاستدامة. وتتزايد المخاوف بشأن هذه القضايا الاقتصادية الكلية بشكل مماثل في الاقتصادات الكبرى الأخرى، وخاصةً فرنسا والمملكة المتحدة واليابان، التي شهدت جميعها تقلباتٍ مماثلة في الطرف الطويل من منحنيات عوائدها بسبب المخاوف بشأن تحدياتها المالية. كما يتباطأ النمو في هذه الاقتصادات.

إضافةً إلى ذلك، لا تزال المخاطر الجيوسياسية عند مستويات تاريخية، مع تصاعدات جديدة هذا الشهر من انتهاك روسيا للمجال الجوي البولندي والإستوني والروماني، وشنّ إسرائيل هجومًا في قطر ضد قيادة حماس. ورغم أن هذه الأعمال لم تُحدث تأثيرًا سلبيًا مستدامًا على السوق، كارتفاع أسعار النفط أو انخفاض حاد في الأسهم، إلا أن خطر التصعيد الأوسع لا يزال قائمًا. والأهم من ذلك، أن هذه المخاوف ليست مجردة. والجدير بالذكر أن أسعار الذهب بلغت مؤخرًا أعلى مستوى لها على الإطلاق بالقيمة الحقيقية، متجاوزةً ذروة عام ١٩٨٠، وهي ذروة أصل الملاذ الآمن المعدلة حسب التضخم.

التفاؤل وسط التشاؤم

ومن المثير للدهشة أنه على الرغم من هذه الخلفية المتشائمة، فقد شهدت أسواق المخاطرة ارتفاعاً حاداً.

وفي رأينا، هناك عدة أسباب قد تساعد في تفسير السبب.

أولاً، كان استمرار مرونة الاقتصاد الأمريكي مثيراً للإعجاب، ورغم وجود مؤشرات واضحة على ضعف التوظيف وتهديدات بارتفاع التضخم، فإن هذه المؤشرات وغيرها ليست قوية أو كثيرة بما يكفي للإشارة إلى ركود اقتصادي، مما قد يُحفز الأسواق على تجنب المخاطرة. بالطبع، تباطأ النمو، لكن الأسواق برّرت الأسباب والنتائج الرئيسية، ويبدو أنها خلصت إلى أن الاقتصاد الأمريكي، بدعم من التيسير النقدي مجدداً، في وضع جيد ومستعد للعودة إلى التسارع تدريجياً.

يبدو أن هذه النظرة المتفائلة، في الوقت الحالي، تتجاوز أي مخاوف متنامية بشأن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي والتحديات المالية الأمريكية. ثانيًا، في حال حدوث تباطؤ اقتصادي حاد، تتمتع البنوك المركزية الكبرى بمساحة أكبر للتدخل وخفض أسعار الفائدة مقارنةً بما كان متاحًا لها منذ أكثر من عقد، مما يُشعر الأسواق ببعض الارتياح بالتأكيد. يُعدّ هذا الإجراء أكثر مصداقية اليوم لأن أسعار الفائدة أعلى من مستواها السابق، ومع تباطؤ التضخم بشكل عام وعودته إلى السيطرة، هناك مجال أكبر لتخفيضات أكبر عند الحاجة.

ثالثًا، كان استمرار نموّ قوة وأرباح شركات التكنولوجيا الأمريكية العملاقة - والتي تُعرف في نهاية المطاف بـ"الشركات السبع الرائعة" - والتحسن الموازي في الأرباح عبر مجموعة أوسع من الشركات والقطاعات والمناطق الجغرافية، مفاجأةً إيجابية. مع بداية العام، كانت هناك توقعات بتباطؤ أرباح شركات التكنولوجيا الأمريكية العملاقة. من الواضح أن هذا لم يحدث، واكتسبت قصة التوسع زخمًا، مما عزز أسواق الأسهم الأمريكية والعالمية.

الأهم من ذلك، أن التيسير النقدي وضعف الدولار الأمريكي كانا أيضًا عاملين رئيسيين في دعم، إن لم يكن تحفيز، أسواق الأسهم العالمية. وقد استفادت أدوات الدخل الثابت الأمريكية وغير الأمريكية من ذلك أيضًا. رابعًا، تتميز جودة ائتمان الشركات في أسواق الدرجة الاستثمارية وأسواق ما دون الدرجة الاستثمارية بالقوة بشكل عام، على الرغم من ارتفاع أسعار الفائدة نسبيًا، لا سيما في الولايات المتحدة، واستمرار حالة عدم اليقين الاقتصادي والسياسي. تعكس مستويات فروق الائتمان الضيقة تاريخيًا هذه الديناميكية والعمق الصحي للطلب من المستثمرين، الذين تجذبهم العوائد الشاملة الجذابة لسندات الشركات والسندات عالية العائد. ويدعم ذلك أيضًا أن معدلات تخلف الشركات عن السداد عالميًا لا تزال منخفضة نسبيًا.

وأخيرا، في حين تظل المخاطر الجيوسياسية مرتفعة، ومن المعقول أن نتوقع أن ترتفع مرة أخرى في الأمد القريب، فإن الأسواق تبدو معتادة عليها ولا تتأثر بها إلا في حالة اندلاع حرب واسعة النطاق أو كارثة إنسانية أخرى تؤثر على التوقعات الاقتصادية أو أسعار الأصول، وخاصة العملات والنفط.

ماذا يعني هذا للمستثمرين

لا شك أننا نمر حاليًا ببيئة غير اعتيادية؛ بيئة تبدو معقدة بقدر ما هي غير قابلة للتنبؤ. لذا، ينبغي على المستثمرين توخي الحذر بشأن مستقبلنا. ومع ذلك، ورغم إدراكنا لنقاط الضعف والمخاطر الاقتصادية، فإننا نحافظ على تفاؤلنا بشأن توقعاتنا للنمو والأصول عالية المخاطر على المدى المتوسط، وهي رؤية ظلت ثابتة طوال العام.

في أسواق الأسهم تحديدًا، من الواضح أن التفاؤل مُدرج في الأسعار. لكننا لا نعتقد أن هناك تفاؤلًا مفرطًا أو توسعًا مفرطًا في التخصيصات، لا سيما وأن العوائد المطلقة في الدخل الثابت لا تزال جذابة. المهم، لا سيما الآن، هو أن يضمن المستثمرون تنوع محافظهم الاستثمارية قدر الإمكان عبر فئات أصول متعددة، مما يوفر توازنًا بين الاستثمارات في الأسواق العامة والخاصة، يجمع بين مصادر عوائد جذابة معدلة المخاطر وحماية كافية من المخاطر السلبية. ينجح الاستثمار متعدد الأصول خلال الدورات الاقتصادية، وفي أوقات كهذه يبرز هذا الاستثمار بقوة.

المصدر: نيوبرغر بيرمان

أبقى البنك المركزي الياباني أسعار الفائدة مستقرة عند 0.5% في وقت سابق من هذا الشهر، كما كان متوقعا، لكن الدعوات المعارضة من اثنين من أعضاء مجلس الإدارة لرفع الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية فاجأت الأسواق، وتم تفسيرها على أنها علامة على أن بنك اليابان أقل قلقا بشأن الرياح الاقتصادية المعاكسة مما كان يعتقد في البداية.

وفي حين أنه من غير المؤكد ما إذا كانت هذه الخطوة تهدف إلى إرسال إشارة مقصودة إلى الأسواق بأن رفع أسعار الفائدة وشيك، قالت ماري إيواشيتا، المراقبة المخضرمة لبنك اليابان، إنها تمثل وجهة نظر متنامية داخل مجلس الإدارة بأن الظروف مواتية لرفع أسعار الفائدة التالي.

وقال ايواشيتا "ربما أراد المعارضون دفع أويدا إلى التحرك بشكل أسرع وإنجاز رفع أسعار الفائدة، نظرا لأن هذا الأمر كان سيحدث عاجلا أم آجلا".

منذ توليه رئاسة بنك اليابان في عام 2023، قام أويدا برفع أسعار الفائدة للمرة الأولى منذ 17 عامًا، لكنه أصبح أكثر حذرًا بشأن التوقعات خلال الأشهر الستة الماضية.

ويتناقض موقف أويدا المتشدد مع التحول في وجهات النظر بين أعضاء آخرين في مجلس إدارة بنك اليابان المكون من تسعة أعضاء في الأشهر الأخيرة، والذين يطالبون بمزيد من رفع أسعار الفائدة.

فاجأ عضوا مجلس الإدارة ناؤكي تامورا وهاجيمي تاكاتا الأسواق باقتراح رفع أسعار الفائدة في قرار بنك اليابان في سبتمبر/أيلول.

وقال مصدر مطلع على تفكير البنك المركزي الياباني إن التوقيت الدقيق للزيادة التالية في أسعار الفائدة يتوقف على ما إذا كانت البيانات القادمة ستقنع صناع السياسات في البنك بأن الولايات المتحدة ستتجنب الركود، وأن الرسوم الأميركية لن تعرقل التعافي الاقتصادي الهش في اليابان.

في الوقت نفسه، ظلّ تزايد ضغوط الأسعار يُقلق المجلس منذ يوليو/تموز. وبينما توقع بعض الأعضاء انحسار تضخم أسعار الغذاء، حذّر آخرون من أن الارتفاع المستمر في أسعار الضروريات اليومية قد يُطلق العنان لتضخم واسع النطاق ومستمر، وفقًا لمحضر اجتماع 30-31 يوليو/تموز.

في الأغلب، يبدو أن صناع القرار ينظرون إلى الضعف الاقتصادي الأخير.

ومن بين الآراء الستة بشأن آفاق السياسة النقدية، دعت جميعها، باستثناء رأي واحد، إلى رفع أسعار الفائدة في الوقت المناسب، مع رؤية أحد الآراء فرصة للقيام بذلك بحلول نهاية العام، حسبما أظهر محضر اجتماع يوليو.

ومنذ ذلك الحين، أظهرت البيانات أضرارا اقتصادية محدودة من الرسوم الجمركية الأميركية، حيث اعتبر بعض صناع السياسات انخفاض الصادرات في أغسطس/آب بمثابة رد فعل إلى حد كبير على الطلب المكبوت في الأشهر السابقة.

في حين أثارت بيانات الوظائف الكئيبة مخاوف من حدوث ركود في الولايات المتحدة، فقد هدأ هذا القلق مع إظهار الاقتصاد مرونة وآفاق أن خفض أسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي من شأنه أن يدعم النمو.

وقال أحد المصادر إن المعارضين ربما يجدون المزيد من الحلفاء في المجلس المكون من تسعة أعضاء إذا خففت البيانات القادمة من المخاوف بشأن تباطؤ حاد في الاقتصاد الأميركي وأظهرت أن المصنعين اليابانيين قادرون على تحمل الضربة الناجمة عن الرسوم الأميركية.

قال المصدر، الذي طلب عدم الكشف عن هويته لأنه غير مخول له بالحديث علنًا: "من الضروري وجود معارضَين اثنين، وليس معارضًا واحدًا. قد يُؤثر هذا على آراء الأعضاء الآخرين لصالح رفع أسعار الفائدة في المدى القريب".

ورغم أن صناع السياسات في بنك اليابان ظلوا صامتين بشأن وتيرة وتوقيت رفع أسعار الفائدة في المستقبل، فإن هناك إجماعا واسع النطاق على أنها ستأتي في أحد الاجتماعات الثلاثة بحلول يناير/كانون الثاني من العام المقبل، حسبما تقول المصادر.

توقعت الأسواق احتمالًا يقارب 50% لرفع أسعار الفائدة في أكتوبر. وأظهر استطلاع أجرته رويترز أن غالبية الاقتصاديين يتوقعون رفعًا آخر بمقدار 25 نقطة أساس بنهاية العام، على الرغم من أن الاقتناع بالتوقيت كان أقل، حيث تركزت التوقعات على شهري أكتوبر ويناير.

لا يتعلق الأمر بالمنطق

كان تامورا مصرفيًا تجاريًا سابقًا، وهو من الصقور المعروفين، حيث قدم اقتراحًا منفردًا غير ناجح في ديسمبر/كانون الأول لرفع أسعار الفائدة إلى 0.5% ــ ليقوم بنك اليابان بذلك بعد شهر واحد فقط.

وقد زادت أهمية التصويت المنقسم بسبب معارضة تاكاتا، الذي كان يصوت دائمًا لصالح اقتراح أويدا، وكان ينظر إليه على أنه يحمل آراء قريبة من آراء الحاكم، بحسب المحللين.

وقال ماكوتو ساكوراي عضو مجلس إدارة بنك اليابان السابق لرويترز "رغم أنه من الصعب الجزم بذلك فإن المعارضة ربما كانت إشارة مقصودة للأسواق بأن رفع أسعار الفائدة يقترب".

ويتناقض التحيز المتشدد للمجلس مع جيل من صناع السياسات المتساهلين الذين هيمنوا خلال عهد سلف أويدا هاروهيكو كورودا، لكنهم انسحبوا منذ ذلك الحين.

أعربت الوزيرة الجديدة جونكو كويدا ، التي خلفت أداتشي، عن مخاوفها بشأن ارتفاع أسعار المواد الغذائية.

ويعتبر الوافد الجديد كازويوكي ماسو محايداً في السياسة النقدية، وقد حل محل تويوآكي ناكامورا، وهو من الحمائم الذين عارضوا مراراً وتكراراً قرار بنك اليابان بالتخلص التدريجي من التحفيز.

وهذا ما جعل أويدا العضو الأكثر حذرا في مجلس الإدارة.

ويشكك بعض المحللين في ما إذا كانت البيانات التي ستصدر بحلول اجتماع البنك المركزي يومي 29 و30 أكتوبر/تشرين الأول كافية لإقناع أويدا، الذي يتمتع بنفوذ كبير على قرار رفع أسعار الفائدة، باتخاذ هذا القرار.

وقال عضو مجلس إدارة بنك اليابان السابق سيجي أداتشي، الذي ظل عضوا في المجلس حتى شهر مارس/آذار: "بناء على تصريحاته الأخيرة، لا أعتقد أنه مقتنع بأن الظروف مواتية لرفع أسعار الفائدة".

من بين البيانات الرئيسية الصادرة، مسح "تانكان" للأعمال الصادر عن بنك اليابان، والمقرر صدوره في الأول من أكتوبر، والذي سيوضح تأثير الرسوم الجمركية الأمريكية على الشركات. وسيقدم تقرير مديري الفروع الإقليمية لبنك اليابان، والمقرر صدوره في السادس من أكتوبر، لمحة عامة عن كيفية تحمّل الشركات الصغيرة للرسوم الجمركية.

وفي نهاية المطاف، قد تكون السياسة وتحركات أسعار الصرف عاملاً رئيسياً في تحديد توقيت رفع أسعار الفائدة، وخاصة مع تنحي رئيس الوزراء شيجيرو إيشيبا.

تراجعت المخاوف من احتمال تدخل خلفه في السياسة النقدية، إذ لم يعارض أيٌّ من المرشحين، بمن فيهم ساناي تاكايتشي ، المؤيدة للتيسير النقدي، رفع أسعار الفائدة. بل أيّد أحدهم زيادات معتدلة في تكاليف الاقتراض.

ويقول المحللون إن الانخفاض المتجدد في قيمة الين، الذي ضعف إلى ما يقرب من مستوى 150 الحرج مقابل الدولار، قد يضغط على بنك اليابان لرفع أسعار الفائدة مع تسريع التضخم من خلال رفع تكاليف الاستيراد.

قال أداتشي: "نظرًا لشدة تأكيد أويدا على المخاطر الاقتصادية السلبية، فمن الصعب منطقيًا تبرير رفع أسعار الفائدة في أكتوبر. ولكن في بعض الأحيان، لا يقتصر الأمر على المنطق فقط".

المصدر: رويترز

 قال مسؤولون إن رجلاً اقتحم بسيارته الأبواب الأمامية لكنيسة مورمونية في ميشيغان، أطلق النار من بندقية هجومية وأشعل النار في الكنيسة، مما أسفر عن مقتل أربعة أشخاص على الأقل وإصابة ثمانية آخرين على الأقل قبل أن يلقى حتفه في تبادل لإطلاق النار مع الشرطة. وقالت الشرطة إن الجاني، الذي تم تحديده على أنه توماس جاكوب سانفورد، 40 عامًا، وهو جندي سابق في مشاة البحرية الأمريكية من بلدة بيرتون القريبة، أشعل النار عمدًا في الكنيسة، التي اجتاحت ألسنة اللهب والدخان المتصاعد. وقال مسؤولون إن اثنين من ضحايا إطلاق النار لقيا حتفهما ونُقل ثمانية آخرون إلى المستشفى. وبعد ساعات من إطلاق النار، أفادت الشرطة بالعثور على جثتين أخريين على الأقل بين بقايا الكنيسة المتفحمة، والتي لم يتم تطهيرها بعد، وقد تحتوي على ضحايا آخرين.

وقال ويليام رينيه، رئيس شرطة بلدة غراند بلانك، في مؤتمر صحفي: "هناك بعض المفقودين". وأضاف رينيه أن مئات الأشخاص كانوا في الكنيسة عندما دخل سانفورد المبنى بسيارته. وقال رينيه إن اثنين من ضباط إنفاذ القانون، أحدهما من إدارة الموارد الطبيعية بالولاية والآخر من بلدة غراند بلانك، هرعوا إلى مكان الحادث في غضون 30 ثانية من تلقي المكالمات واشتبكوا مع المشتبه به في تبادل لإطلاق النار، مما أدى إلى مقتله بالرصاص في موقف السيارات بعد حوالي ثماني دقائق من بدء الحادث.

قال رينيه إن المحققين سيبحثون في منزل مطلق النار وسجلات هواتفه بحثًا عن الدافع. تُظهر السجلات العسكرية الأمريكية أن سانفورد كان جنديًا في مشاة البحرية الأمريكية بين عامي 2004 و2008، وكان من قدامى المحاربين في حرب العراق. ومن قبيل الصدفة، يُشتبه في أن جنديًا آخر في مشاة البحرية يبلغ من العمر 40 عامًا، وخدم في العراق، في حادث إطلاق نار بولاية كارولاينا الشمالية، أسفر عن مقتل ثلاثة أشخاص وإصابة خمسة آخرين، قبل أقل من 14 ساعة من حادثة ميشيغان. اتهمت شرطة ساوثبورت بولاية كارولاينا الشمالية نايجل ماكس إيدج بإطلاق النار على حانة على الواجهة البحرية من قارب ليلة السبت. وقالت الشرطة إن إيدج وُجهت إليه ثلاث تهم بالقتل من الدرجة الأولى وخمس تهم بالشروع في القتل.

وفقًا لسجلات المحكمة، وصفت دعوى قضائية فيدرالية رفعها إيدج ضد الحكومة الأمريكية وجهات أخرى، إيدج بأنه جندي مشاة بحرية حائز على أوسمة، عانى من إصابات بالغة، بما في ذلك إصابات دماغية رضية، في العراق. وأظهرت الدعوى، التي رُفضت، أن إيدج كان يُعرف سابقًا باسم شون ويليام ديبيفواز قبل تغيير اسمه.

الهروب "السريالي"

في ميشيغان، وصفت امرأة تُدعى باولا هروبها بأنه "سريالي" في مقابلة مع قناة WXYZ التلفزيونية. وقالت: "سمعنا دويًا هائلاً وانفجرت الأبواب. ثم هرع الجميع إلى الخارج"، مضيفةً أنه لم يكن هناك أي أمن، وأن مطلق النار أطلق النار على أبناء الرعية أثناء فرارهم. وأضافت: "فقدتُ أصدقاءً هناك، وأصيب بعض أطفالي الصغار في المرحلة الابتدائية الذين أُدرّسهم أيام الأحد. إنه لأمرٌ مُدمرٌ للغاية بالنسبة لي". يتبع المورمون، المعروفون رسميًا باسم كنيسة يسوع المسيح لقديسي الأيام الأخيرة، تعاليم يسوع، ولكنهم يتبعون أيضًا نبوءات جوزيف سميث، الأمريكي من القرن التاسع عشر.

تقع بلدة غراند بلانك، التي يبلغ عدد سكانها 7700 نسمة، على بُعد حوالي 60 ميلاً (100 كيلومتر) شمال غرب ديترويت. وصرحت حاكمة ولاية ميشيغان، غريتشن ويتمر، في بيان نُشر على مواقع التواصل الاجتماعي: "قلبي ينفطر على مجتمع غراند بلانك. العنف في أي مكان، وخاصةً في أماكن العبادة، أمرٌ غير مقبول". وفي بيانٍ له على موقع "تروث سوشيال"، قال الرئيس دونالد ترامب إن إطلاق النار "يبدو أنه هجومٌ آخر مُستهدف للمسيحيين في الولايات المتحدة الأمريكية"، وأضاف أن مكتب التحقيقات الفيدرالي (FBI) موجودٌ في موقع الحادث. "يجب أن تنتهي هذه الجائحة من العنف في بلدنا فورًا!".

كانت مذبحة ميشيغان هي حادثة إطلاق النار الجماعي رقم 324 في الولايات المتحدة في عام 2025، وفقًا لأرشيف عنف السلاح، الذي يتتبع مثل هذه الحوادث ويصف إطلاق النار الجماعي بأنه حادث يتم فيه إطلاق النار على أربعة أشخاص أو أكثر أو قتلهم، باستثناء مطلق النار. كما كانت هذه ثالث حادثة إطلاق نار جماعي في الولايات المتحدة في أقل من 24 ساعة، بما في ذلك حادثة كارولينا الشمالية وإطلاق نار بعد ساعات قليلة في كازينو في إيجل باس، تكساس، والذي أسفر عن مقتل شخصين على الأقل وإصابة العديد من الآخرين.

المصدر: رويترز

أدى الانقسام المتشدد في مجلس إدارة بنك اليابان في اجتماع السياسة النقدية هذا الشهر إلى زيادة الضغوط على محافظه المتساهل كازو أويدا للتحرك بشكل أسرع بشأن رفع أسعار الفائدة، مما أثار احتمال أن يأتي التشديد التالي في أكتوبر/تشرين الأول. أبقى البنك المركزي أسعار الفائدة ثابتة عند 0.5٪ في وقت سابق من هذا الشهر، كما كان متوقعًا، لكن الدعوات المعارضة من قبل اثنين من أعضاء مجلس الإدارة لرفع ربع نقطة مئوية فاجأت الأسواق وتم تفسيرها على أنها علامة على أن بنك اليابان أقل قلقًا بشأن الرياح المعاكسة الاقتصادية مما كان يُعتقد في البداية.

في حين أنه من غير المؤكد ما إذا كانت هذه الخطوة مصممة كإشارة مقصودة للأسواق على أن رفع أسعار الفائدة وشيك، قالت ماري إيواشيتا، المراقبة المخضرمة لبنك اليابان، إنها تمثل وجهة نظر متنامية داخل مجلس الإدارة بأن الظروف مواتية لرفع أسعار الفائدة التالي. وقالت إيواشيتا: "ربما أراد المعارضون دفع أويدا للتحرك بشكل أسرع وإنجاز رفع أسعار الفائدة، نظرًا لأنه كان شيئًا سيحدث عاجلاً أم آجلاً". منذ توليه زمام الأمور في بنك اليابان في عام 2023، حقق أويدا أول زيادة في أسعار الفائدة للبنك في 17 عامًا، لكنه أصبح أكثر حذراً بشأن التوقعات في الأشهر الستة الماضية.

وتتناقض تصريحات أويدا المتشددة مع التحول في وجهات النظر بين آخرين في مجلس إدارة بنك اليابان المكون من تسعة أعضاء في الأشهر الأخيرة، والذين يطالبون بمزيد من رفع أسعار الفائدة. وفاجأ عضوا مجلس الإدارة ناؤكي تامورا وهاجيمي تاكاتا الأسواق باقتراح رفع أسعار الفائدة في قرار بنك اليابان في سبتمبر/أيلول. وقال مصادر مطلعة على تفكير البنك المركزي إن التوقيت الدقيق لرفع الفائدة التالي يعتمد على ما إذا كانت البيانات القادمة ستقنع صناع السياسات في بنك اليابان بأن الولايات المتحدة ستتجنب الركود، وأن الرسوم الأميركية لن تعرقل التعافي الاقتصادي الهش في اليابان.

في الوقت نفسه، ظلّ تزايد ضغوط الأسعار يُقلق المجلس منذ يوليو/تموز. وبينما توقع بعض الأعضاء انحسار تضخم أسعار الغذاء، حذّر آخرون من أن الارتفاع المستمر في أسعار الضروريات اليومية قد يُطلق العنان لتضخم واسع النطاق ومستمر، وفقًا لما أظهره محضر اجتماع 30-31 يوليو/تموز. ويبدو أن صانعي السياسات، في معظمهم، ينظرون بعين الريبة إلى الضعف الاقتصادي الأخير. ومن بين الآراء الستة حول توقعات السياسة النقدية، دعت جميعها، باستثناء رأي واحد، إلى رفع أسعار الفائدة في الوقت المناسب، مع توقع واحد فقط إمكانية القيام بذلك بحلول نهاية العام، وفقًا لما أظهره محضر اجتماع يوليو/تموز.

وفي حين أثارت بيانات الوظائف الكئيبة مخاوف من ركود في الولايات المتحدة، فقد هدأ هذا القلق مع إظهار الاقتصاد مرونة وآفاق أن تخفيضات أسعار الفائدة من جانب مجلس الاحتياطي الفيدرالي ستدعم النمو. وقال أحد المصادر إن المعارضين قد يجدون المزيد من الحلفاء في المجلس المكون من تسعة أعضاء إذا خففت البيانات القادمة من المخاوف بشأن تباطؤ حاد في الاقتصاد الأمريكي، وأظهرت أن المصنعين اليابانيين يمكنهم تحمل ضربة الرسوم الأمريكية.

قال المصدر، الذي طلب عدم الكشف عن هويته لأنه غير مخول له بالحديث علنًا: "من الضروري وجود معارضَين اثنين، وليس معارضًا واحدًا". وأضاف: "قد يُقنع هذا الأعضاء الآخرين برفع أسعار الفائدة في المدى القريب". وبينما التزم صانعو السياسات في بنك اليابان الصمت بشأن وتيرة وتوقيت رفع أسعار الفائدة في المستقبل، هناك إجماع واسع على أنه سيُعقد في أحد الاجتماعات الثلاثة المُقرر عقدها بحلول يناير من العام المقبل، وفقًا للمصادر.

توقعت الأسواق احتمالًا يقارب 50% لرفع أسعار الفائدة في أكتوبر. وأظهر استطلاع أجرته رويترز أن غالبية الاقتصاديين يتوقعون رفعًا آخر بمقدار 25 نقطة أساس بنهاية العام، على الرغم من أن الاقتناع بالتوقيت كان أقل، حيث تركزت التوقعات على شهري أكتوبر ويناير.

لا يتعلق الأمر بالمنطق

وقال ماكوتو ساكوراي العضو السابق في مجلس إدارة بنك اليابان لرويترز "على الرغم من صعوبة تحديد ذلك، فإن المعارضة ربما كانت إشارة مقصودة للأسواق بأن رفع أسعار الفائدة يقترب".

إن التحيز المتشدد للمجلس يتناقض مع جيل من صناع السياسات الحمائميين الذين هيمنوا في عهد سلف أويدا هاروهيكو كورودا، لكنهم انسحبوا منذ ذلك الحين. أعرب الوافد الجديد جونكو كويدا، الذي خلف أداتشي، عن مخاوفه بشأن ارتفاع أسعار المواد الغذائية. وينظر إلى الوافد الجديد الآخر، كازويوكي ماسو، على أنه محايد بشأن السياسة وحل محل تويوآكي ناكامورا، وهو شخص حمائمي عارض مرارا وتكرارا قرار بنك اليابان بالتخلص التدريجي من التحفيز.

وهذا ما جعل أويدا العضو الأكثر حذرا في مجلس الإدارة.

يشكك بعض المحللين في ما إذا كانت البيانات التي ستصدر بحلول اجتماع 29-30 أكتوبر كافية لإقناع أويدا، الذي يتمتع بنفوذ كبير في قرار رفع أسعار الفائدة، باتخاذ القرار. وصرح سيجي أداتشي، العضو السابق في مجلس إدارة بنك اليابان، والذي شغل هذا المنصب حتى مارس: "بناءً على تصريحاته الأخيرة، لا أعتقد أنه مقتنع بأن الظروف مواتية لرفع الفائدة". ومن بين البيانات الرئيسية التي ستصدر، مسح "تانكان" للأعمال الذي يصدره بنك اليابان، والمقرر صدوره في الأول من أكتوبر، والذي سيوضح تأثير الرسوم الجمركية الأمريكية على الشركات. وسيقدم تقرير لمديري الفروع الإقليمية لبنك اليابان، المقرر صدوره في السادس من أكتوبر، لمحة عامة عن كيفية مواجهة الشركات الصغيرة للرسوم الجمركية.

في النهاية، قد تكون السياسة وتحركات أسعار الصرف عاملاً رئيسياً في تحديد توقيت رفع أسعار الفائدة، لا سيما مع تنحي رئيس الوزراء شيغيرو إيشيبا. وقد تراجعت المخاوف من تدخل بديله في السياسة النقدية، إذ لم يعارض أيٌّ من المرشحين، بمن فيهم ساناي تاكايشي، المؤيدة للتيسير النقدي، رفع أسعار الفائدة. بل أيّد أحدهم زيادات معتدلة في تكاليف الاقتراض. ويرى محللون أن انخفاض الين المتجدد، الذي انخفض إلى ما يقارب مستوى 150 ين للدولار، قد يضغط على بنك اليابان المركزي لرفع أسعار الفائدة في ظلّ سعيه لتسريع التضخم من خلال رفع تكاليف الاستيراد.

قال أداتشي: "نظرًا لشدة تأكيد أويدا على المخاطر الاقتصادية السلبية، فمن الصعب منطقيًا تبرير رفع أسعار الفائدة في أكتوبر. ولكن في بعض الأحيان، لا يقتصر الأمر على المنطق فقط".

المصدر: ياهو فاينانس

في التداول، تُعدّ الأنماط أدوات فعّالة تُمكّن المتداولين من توقع تغيّرات اتجاه السوق. ومن هذه الأنماط نموذج المطرقة المقلوبة، وهو نموذج يُنظر إليه غالبًا كإشارة صعودية بعد اتجاه هبوطي. يُعدّ إدراك هذا النموذج وفهم آثاره أمرًا بالغ الأهمية للمتداولين الذين يسعون إلى رصد فرص الانعكاس. في هذه المقالة، سنستكشف معنى نموذج المطرقة المقلوبة، وكيفية تحديده على مخطط الأسعار، وكيف يُمكن للمتداولين دمجه في استراتيجيات التداول الخاصة بهم.

ما هي المطرقة المقلوبة؟

المطرقة المقلوبة هي نمط شموع يظهر في نهاية اتجاه هبوطي، وعادةً ما يشير إلى انعكاس صعودي محتمل. يتميز بشكله المميز، بجسم صغير عند الطرف السفلي للشمعة وفتيل علوي طويل يبلغ ضعف حجم الجسم على الأقل. يشير هذا الهيكل إلى أنه على الرغم من سيطرة البائعين في البداية، إلا أن المشترين تدخلوا، مما دفع الأسعار للارتفاع قبل الإغلاق بالقرب من مستوى الافتتاح. مع أن المطرقة المقلوبة وحدها لا تؤكد انعكاسًا، إلا أنها غالبًا ما تُعتبر علامة على احتمال تغير الاتجاه عندما تتبعها حركة صعودية على الشموع اللاحقة.

يمكن أن يكون للنمط أي لون، بحيث يمكنك العثور على شمعة مطرقة مقلوبة حمراء أو مطرقة خضراء مقلوبة. مع أن كليهما يشير إلى انعكاس صعودي، يُعتقد أن شمعة المطرقة الخضراء المقلوبة تُعطي إشارة أقوى، مما يعكس قوة الثيران.

إحدى الميزات الفريدة لهذا النمط هي أنه يمكن للمتداولين تطبيقه على أدوات مالية مختلفة، مثل الأسهم والعملات المشفرة* وصناديق الاستثمار المتداولة والمؤشرات والفوركس، عبر أطر زمنية مختلفة.

المطرقة مقابل المطرقة المقلوبة

المطرقة والمطرقة المقلوبة هما نمطان لشمعة واحدة يظهران في الاتجاهات الهبوطية ويشيران إلى انعكاسات صعودية محتملة، لكنهما لهما تشكيلات وتأثيرات مميزة:

تشير كلا النمطين إلى معنويات صعودية محتملة، ولكن في حين تركز شمعة المطرقة الخضراء أو الحمراء على قوة المشتري بعد البيع، فإن المطرقة المقلوبة تشير إلى اهتمام المشتري في سياق هبوطي عام، مما يتطلب تأكيدًا إضافيًا لتحول الاتجاه.

كيف يتعرف المتداولون على شمعة المطرقة المقلوبة في الرسوم البيانية

على الرغم من أنه من السهل التعرف على المطرقة المقلوبة، إلا أن هناك بعض القواعد التي يتبعها المتداولون لزيادة موثوقية إشارة الانعكاس التي توفرها.

الخطوة 1: تحديد النمط في الاتجاه الهبوطي

الخطوة 2: اختيار الأطر الزمنية المناسبة

الخطوة 3: استخدام المؤشرات لتعزيز التعريف

الخطوة 4: ابحث عن إشارات التأكيد

من خلال اتباع هذه الخطوات وانتظار إشارات التأكيد، يمكن للمتداولين زيادة موثوقية إشارات المطرقة المقلوبة.

تداول نمط شمعة المطرقة المقلوبة

يتضمن تداول المطرقة المقلوبة تطبيق نهج منهجي للاستفادة من الانعكاسات الصعودية المحتملة. إليك بعض الخطوات التي يمكن للمتداولين مراعاتها عند التداول:

شمعة المطرقة المقلوبة: مثال على السوق المباشر

يبحث المتداول عن نموذج مطرقة معكوسة صاعدة على مخطط زوج الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني. بعد اتجاه هبوطي لاحق، يوفر هذا النموذج فرصة شراء تتوافق مع مستوى الدعم. يدخل المتداول السوق عند إغلاق شمعة المطرقة المقلوبة ويضع أمر إيقاف خسارة أسفل مستوى الدعم. ويكون هدف جني الأرباح عند مستوى المقاومة التالي. يمكن للمتداول اتباع نهج أكثر تحفظًا وانتظار تشكل بضع شموع على الأقل في اتجاه الصعود. ومع ذلك، نظرًا لتشكل النموذج على مخطط الخمس دقائق، فقد يفقد المتداول فرصة تداول أو يدخل السوق بنسبة مخاطرة إلى عائد ضعيفة.

مزايا وعيوب استخدام المطرقة المقلوبة

للمطرقة المقلوبة نقاط قوة ونقاط ضعف. إليكم نظرة عن كثب:

المزايا

القيود

الأفكار النهائية

مع أن مؤشر المطرقة المقلوبة قد يوفر رؤى قيّمة حول انعكاسات الاتجاه المحتملة، إلا أنه لا ينبغي أن يكون الأساس الوحيد لقرارات التداول. من المهم استكمال التحليل بمؤشرات وأدوات فنية أخرى لتعزيز استراتيجية التداول الشاملة. علاوة على ذلك، تُعد استراتيجيات إدارة المخاطر الفعّالة أمرًا بالغ الأهمية أثناء تداول الإعدادات. إن وضع أوامر وقف خسارة مناسبة للحد من الخسائر المحتملة، وتطبيق أساليب مناسبة لتحديد حجم المركز، يمكن أن يُسهم في تخفيف المخاطر وحماية رأس مال التداول.

التعليمات

هل المطرقة المقلوبة صعودية؟

نعم، يُعتبر هذا نموذجًا انعكاسيًا صعوديًا. يشير إلى احتمال تحول السوق من اتجاه هبوطي إلى اتجاه صاعد. قد يبدو هذا النمط غير منطقي بسبب اسمه، إلا أن تركيبه يوحي بأن ضغط الشراء قد تغلب على ضغط البيع، وأن الثيران يكتسبون قوة.

كيف تقوم بتداول المطرقة المقلوبة؟

لتداول نموذج المطرقة المقلوبة، ينتظر المتداولون تأكيدًا في الجلسة التالية، مثل فجوة سعرية أو شمعة صعودية قوية. عادةً ما يدخلون صفقة شراء مع وضع حد إيقاف خسارة أسفل قاع النموذج لإدارة المخاطرة، ووضع مستوى جني ربح عند أقرب مستوى مقاومة.

هل المطرقة المقلوبة إشارة لعكس الاتجاه؟

يُعتبر عادةً إشارةً محتملةً لانعكاس الاتجاه. يشير وجود مطرقة معكوسة في اتجاه هبوطي إلى تحول في معنويات السوق من هبوطي إلى صعودي. أما وجود مطرقة معكوسة في اتجاه صعودي فلا يدل على شيء.

ماذا يحدث بعد شمعة المطرقة العكسية؟

بعد شمعة المطرقة العكسية (أو المقلوبة)، قد يكون هناك انعكاس صعودي محتمل إذا تأكد بشمعة صعودية قوية في الجلسة التالية. مع ذلك، بدون تأكيد، لا يضمن النمط وحده تغير الاتجاه.

كيف يمكنك تداول شمعة المطرقة المقلوبة في اتجاه صاعد؟

في الاتجاه الصعودي، لا يُعتبر المطرقة المقلوبة ذات أهمية بشكل عام لأنها في المقام الأول إشارة انعكاس في الاتجاه الهبوطي.

هل المطرقة المقلوبة والنجم الساقط هما نفس الشيء؟

لا، يبدو المطرقة المقلوبة والنجم الساقط متشابهين ولكنهما يحدثان في اتجاهات متعاكسة؛ حيث يظهر الأول في اتجاه هبوطي كإشارة انعكاس صعودية، بينما يظهر الأخير في اتجاه صعودي كإشارة انعكاس هبوطية.

ما هو الفرق بين الرجل المعلق والمطرقة المقلوبة؟

يختلف نموذج الرجل المشنوق والمطرقة المقلوبة في المظهر والسياق. يظهر الأول في نهاية اتجاه صاعد كإشارة هبوطية، وله جسم صغير وظل سفلي طويل، بينما يظهر الثاني في نهاية اتجاه هابط كإشارة صعودية، وله جسم صغير وظل علوي طويل.

ما هو الفرق بين المطرقة المقلوبة الحمراء والخضراء؟

شمعة المطرقة المقلوبة الخضراء (الصاعدة) تُغلق أعلى من سعر الافتتاح، مما يُشير إلى اتجاه صعودي أقوى. شمعة المطرقة المقلوبة الحمراء (الهبوطية) تُغلق أقل من سعر الافتتاح، مما قد يُشير إلى ضعف قوة الشراء، ولكن كلا اللونين قد يُشير إلى انعكاس إذا تبعه تأكيد.

المصدر: FXOpen

ملخص

قال الرئيس الأمريكي دونالد ترامب يوم الأحد إنه يأمل في الانتهاء من اقتراح خطة سلام في غزة خلال اجتماع يوم الاثنين مع رئيس الوزراء الإسرائيلي بنيامين نتنياهو في الوقت الذي توغلت فيه الدبابات الإسرائيلية في مدينة غزة وقالت الجناح العسكري لحركة حماس إنها فقدت الاتصال مع اثنين من الرهائن المحتجزين هناك.

وقد يلقي مصير الرهينتين، الذي له صدى محلي قوي في إسرائيل، بظلاله على الاجتماع بين رئيس الوزراء الإسرائيلي بنيامين نتنياهو وترامب يوم الاثنين.

دعت كتائب القسام، الجناح العسكري لحركة حماس، إسرائيل يوم الأحد إلى سحب قواتها وتعليق الغارات الجوية على مدينة غزة لمدة 24 ساعة حتى يتمكن المقاتلون من استعادة الأسرى.

وقال ترامب لرويترز في مقابلة هاتفية إنه تلقى "ردا جيدا للغاية" من إسرائيل والزعماء العرب على اقتراح خطة السلام في غزة وإن "الجميع يريد التوصل إلى اتفاق".

وقالت حماس إنها لم تتلق حتى الآن أي مقترح من ترامب أو الوسطاء.

شنت إسرائيل هجوما بريا واسع النطاق على مدينة غزة، مما أدى إلى تدمير أحياء بأكملها وأمرت مئات الآلاف من الفلسطينيين بالفرار إلى مخيمات من الخيام، فيما وصفه نتنياهو بأنه محاولة لتدمير حماس.

ومع ذلك، شهدت الأيام القليلة الماضية تزايد الحديث عن التوصل إلى حل دبلوماسي للحرب الدائرة في غزة منذ ما يقرب من عامين .

وتدعو خطة ترامب للسلام في الشرق الأوسط والتي تتكون من 21 نقطة لإنهاء حرب غزة إلى إعادة جميع الرهائن الإسرائيليين، الأحياء والأموات، ووقف الهجمات الإسرائيلية على قطر، وحوار جديد بين إسرائيل والفلسطينيين من أجل "التعايش السلمي".

حماس تحث الجيش الإسرائيلي على الانسحاب

كرر نتنياهو القول إن على حماس إلقاء سلاحها وإلا ستُهزم. وصرح لقناة فوكس نيوز في وقت سابق من يوم الأحد بإمكانية العفو عن قادة حماس بموجب اتفاق وقف إطلاق النار، والذي سيشمل مرافقتهم إلى خارج غزة.

أكدت حماس حتى الآن أنها لن تتخلى عن سلاحها ما دام الفلسطينيون يناضلون من أجل دولة. وترفض أي طرد لقادتها من غزة.

دعت كتائب القسام الجيش الإسرائيلي إلى سحب قواته من منطقتي الصبرة وتل الهوى جنوب شرق وسط مدينة غزة، وتعليق الطيران فوق المنطقة لمدة 24 ساعة اعتبارا من الساعة 1500 بتوقيت جرينتش حتى يتمكن من الوصول إلى الرهينتين المحاصرين.

لم يُعلّق الجيش الإسرائيلي مباشرةً على الطلب، لكنه أوضح أنه لا يعتزم وقف تقدمه، وأصدر بيانًا يأمر فيه جميع سكان أجزاء من مدينة غزة، بما في ذلك حي الصبرة، بمغادرتها. وقال إنه على وشك مهاجمة أهداف لحماس وهدم مبانٍ في المنطقة.

وقال سكان غزة ومسعفون إن الدبابات الإسرائيلية توغلت بشكل أعمق في حي الصبرة وتل الهوى وأحياء الشيخ رضوان والنصر القريبة، لتقترب بذلك من قلب المدينة والمناطق الغربية حيث لجأ مئات الآلاف من الأشخاص.

رجال الإنقاذ غير قادرين على الوصول إلى السكان المحاصرين

وقالت وزارة الصحة في غزة في بيان إن 77 شخصا على الأقل قتلوا بنيران إسرائيلية خلال الـ24 ساعة الماضية.

وقالت السلطات الصحية المحلية إنها لم تتمكن من الاستجابة لعشرات المكالمات اليائسة من السكان المحاصرين.

أعلنت هيئة الطوارئ المدنية في غزة، مساء السبت، أن إسرائيل رفضت 73 طلبًا، مُقدّمة عبر منظمات دولية، للسماح لها بإنقاذ جرحى فلسطينيين في مدينة غزة. ولم يُعلّق الجيش الإسرائيلي على الفور.

طلبت عائلتا الرهينتين اللتين حددتهما حماس عدم نشر اسميهما في وسائل الإعلام.

بدأت الحرب بعد أن هاجم مسلحون بقيادة حماس الأراضي الإسرائيلية في أكتوبر/تشرين الأول 2023، ما أسفر عن مقتل نحو 1200 شخص وأسر 251 رهينة، وفقًا للإحصاءات الإسرائيلية. ولا يزال 48 رهينة في غزة، يقول نتنياهو إن 20 منهم ما زالوا على قيد الحياة.

أسفر الهجوم الإسرائيلي عن استشهاد أكثر من 66 ألف فلسطيني، وفقًا للسلطات الطبية في القطاع. وتضررت معظم المنازل أو دُمرت، ويعيش 2.3 مليون نسمة في أزمة إنسانية خانقة.

ويقول الجيش الإسرائيلي إن حماس التي حكمت غزة لنحو عقدين من الزمن لم تعد تمتلك القدرة على الحكم وأن قوتها العسكرية تحولت إلى حركة حرب عصابات.

شن الجيش الإسرائيلي هجومه البري الذي هدد به منذ فترة طويلة على مدينة غزة في 16 سبتمبر/أيلول بعد أسابيع من تكثيف الضربات على المركز الحضري.

وقال الجيش إن سلاح الجو قصف خلال الـ24 ساعة الماضية 140 هدفا عسكريا في أنحاء غزة، بما في ذلك مسلحين وما وصفه بالبنية التحتية العسكرية.

يُقدّر برنامج الغذاء العالمي أن ما بين 350 ألفًا و400 ألف فلسطيني فروا من مدينة غزة منذ الشهر الماضي، على الرغم من بقاء مئات الآلاف. ويُقدّر الجيش الإسرائيلي وجود حوالي مليون فلسطيني في مدينة غزة في أغسطس/آب.

تقرير: نضال المغربي من القاهرة؛ تقرير إضافي: ستيفن شير، وألكسندر كورنويل، وماي أنجل من القدس، وأحمد طلبة من القاهرة؛ كتابة: نيا ويليامز؛ تحرير: ديفيد هولمز، وبيتر جراف، وديان كرافت.

المصدر: رويترز