أسعار النفط ترتفع مع ترقب المتداولين لمخاطر الإمدادات

عملة مشفرة

الملخص:

ارتفعت أسعار النفط يوم الاثنين مع تقييم التجار للمخاوف من احتمال تعطل الإمدادات الروسية بسبب المزيد من العقوبات الأمريكية والهجمات الأوكرانية التي تستهدف البنية التحتية للطاقة في روسيا.

وارتفعت العقود الآجلة لخام برنت 29 سنتا أو 0.4 بالمئة إلى 68.02 دولار للبرميل بحلول الساعة 0839 بتوقيت جرينتش، وربحت العقود الآجلة لخام غرب تكساس الوسيط 36 سنتا أو 0.6 بالمئة إلى 64.02 دولار.

وقال أولي هانسن، رئيس استراتيجية السلع الأساسية في ساكسو بنك: "السوق تشعر ببعض القلق من أن مفاوضات السلام هذه لن تؤدي إلى أي نتيجة".

"إن السوق يتطلع إلى أن يتجاوز العرض الطلب خلال أشهر الخريف، ولكن على المدى القصير فإن هذا الأمر يواجه تحديًا بسبب الاضطرابات الجيوسياسية المحتملة."

حذّر الرئيس الأمريكي دونالد ترامب مجددًا، يوم الجمعة، من أنه سيفرض عقوبات على روسيا إذا لم يُحرز تقدم نحو تسوية سلمية في أوكرانيا خلال أسبوعين. كما صرّح بأنه قد يفرض رسومًا جمركية قاسية على الهند بسبب مشترياتها من النفط الروسي.

وقال نائب الرئيس الأميركي جيه دي فانس خلال عطلة نهاية الأسبوع إن روسيا قدمت "تنازلات كبيرة" نحو تسوية تفاوضية في الحرب المستمرة منذ ثلاث سنوات ونصف.

وقال مسؤولون روس إن أوكرانيا استهدفت مرارا وتكرارا البنية التحتية للطاقة الروسية خلال الحرب، ونفذت يوم الأحد هجوما بطائرة بدون طيار أدى إلى اندلاع حريق هائل في محطة تصدير الوقود أوست لوغا.

استمر حريقٌ في مصفاة نوفوشاختينسك الروسية ، ناجمٌ عن هجومٍ بطائرةٍ مُسيّرةٍ أوكرانية، لليوم الرابع على التوالي، يوم الأحد، وفقًا لما صرّح به القائم بأعمال حاكم المنطقة. تبيع المصفاة الوقود بشكلٍ رئيسيٍّ للتصدير، وتبلغ طاقتها الإنتاجية السنوية 5 ملايين طن متري من النفط، أي حوالي 100 ألف برميل يوميًا.

وقال هانسن من ساكسو بنك إن تراجع أوبك+ عن سلسلة من تخفيضات الإنتاج، التي تضيف ملايين البراميل إلى السوق، يخفف من حدة المخاوف بشأن اضطرابات الإمدادات الروسية.

ومن المقرر أن يجتمع ثمانية أعضاء من مجموعة مصدري النفط في السابع من سبتمبر/أيلول حيث من المقرر أن يوافقوا على دفعة أخرى.

تحسنت شهية المستثمرين للمخاطرة بعد إشارة رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يوم الجمعة إلى احتمال خفض أسعار الفائدة في اجتماع البنك المركزي الأمريكي في سبتمبر.

لكن على الرغم من ذلك، يبدو أن أسعار النفط القياسية تفتقر إلى الزخم، حسبما قالت بريانكا ساشديفا، المحللة البارزة للسوق في شركة الوساطة فيليب نوفا، مضيفة أن الأسواق تبدو مقتنعة بشكل متزايد بأن الرسوم الجمركية التي فرضها ترامب ستؤثر على النمو الاقتصادي.

المصدر: رويترز

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

أنت تفهم وتقّر بأن هناك درجة عالية من المخاطر التي ينطوي عليها التداول باستعمال هذه الاستراتيجيات. هناك احتمال التعرض للخسارة عند اتباع أي من استراتيجيات أو مناهج الاستثمار. يتم توفير المحتوى على الموقع من قبل المساهمين والمحللين لدينا بهدف نشر المعلومات فقط. أنت وحدك المسؤول عن تحديد ما إذا كانت أي من أصول التداول أو الأوراق المالية أو استراتيجية أو أي منتج آخر مناسب لك بناء على أهدافك الاستثمارية ووضعك المالي.

المفضلة

الشركات الألمانية تُبرز الإيجابيات

أوليفيا بروكس

اقتصادي

بعد أرقام الناتج المحلي الإجمالي المخيبة للآمال في الأسبوع الماضي، يظهر مؤشر Ifo اليوم أن الشركات الألمانية لا تزال في مزاج إيجابي، وتركز على الإيجابيات.

ارتفع مؤشر Ifo، أبرز المؤشرات الاقتصادية الرائدة في ألمانيا، للشهر الثامن على التوالي إلى 89.0 نقطة في أغسطس، من 88.6 نقطة في يوليو. ويسجل مؤشر Ifo الآن أعلى مستوى له منذ أكثر من عامين. وبينما انخفض مكون التقييم الحالي إلى 86.4 نقطة، من 86.5 نقطة في يوليو، ارتفعت التوقعات إلى أعلى مستوى لها منذ بدء الغزو الروسي لأوكرانيا.

لا يزال مصدر هذا التفاؤل غير واضح. هل هو نتيجة التحفيز المالي، أم نظرة أقل اعتدالًا للرسوم الجمركية الأمريكية، أم مؤشرات على أن دورة المخزون التي شهدناها في بداية العام ستستعيد زخمها؟ محتمل، ولكنه ليس مؤكدًا تمامًا.

كل الآمال معلقة على التحفيز المالي

بالنظر إلى المستقبل، سيتأثر الاقتصاد والصناعة الألمانيان بشكل خاص بالتجارة وسعر الصرف والتحفيز المالي. بعد بيانات الناتج المحلي الإجمالي المخيبة للآمال التي صدرت الأسبوع الماضي، لا يزال من غير الواضح مدى الزخم الإيجابي المتبقي في الاقتصاد الألماني بعد التذبذب في فرض الرسوم الجمركية الأمريكية المُفرطة وما تلاه من تراجعات. في الواقع، مع أحدث اتفاقية إطارية بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي، ستتأثر الصادرات الألمانية مرة أخرى. الرسوم الجمركية الأمريكية البالغة 15% على معظم السلع الأوروبية، وعدم اليقين بشأن ما إذا كانت (وموعد) إعادة الرسوم الجمركية البالغة 27.5% على السيارات إلى 15%، لا يبشران بالخير للصادرات الألمانية.

بينما يبدو أن الأسواق المالية قد فقدت اكتراثها بإعلانات التعريفات الجمركية، دعونا لا ننسى أن آثارها السلبية على الاقتصادات ستتكشف تدريجيًا مع مرور الوقت. قد تصبح الشركات الألمانية المتوسطة ضحية للتعريفات الجمركية الأمريكية، إذ ستواجه هذه الشركات الناشئة الخفية صعوبة أكبر في نقل إنتاجها مقارنةً بالشركات الكبرى. أضف إلى ذلك ارتفاع سعر صرف اليورو - ليس فقط مقابل الدولار الأمريكي، بل مقابل العديد من العملات الأخرى - ويصعب تصور كيف سيتمكن الاقتصاد الألماني المعتمد على التصدير من الخروج من حالة الركود التي تبدو لا نهاية لها في النصف الثاني من العام.

كل هذا يعني أن جميع الآمال في انتعاش اقتصادي مستدام في ألمانيا معقودة على التحفيز المالي. ومع ذلك، في هذا الصدد، فإن الجدل السياسي الدائر حاليًا في ألمانيا حول تدابير التقشف المحتملة قد يُقوّض الأثر - النفسي على الأقل - للتحفيز المالي المُعلن عنه للبنية التحتية والدفاع. مع أننا نُقرّ بضرورة وجود مالية عامة مستدامة وإصلاحات هيكلية للاقتصاد والميزانية، إلا أن هذا النقاش سيستفيد من القرارات السريعة. كلما طال أمد الجدل حول تدابير التقشف المحتملة، زاد خطر إحجام الأسر والشركات عن اتخاذ قرارات الإنفاق والاستثمار - وهو عامل خطر يبدو أن الأسواق المالية أغفلته حتى الآن.

باختصار، يُظهر مؤشر إيفو اليوم تفاؤلاً ملحوظاً لدى الشركات الألمانية بالطابع الإيجابي للتحفيز المالي للاقتصاد. وبينما نتفق على أن خطط الإنفاق الحكومية للبنية التحتية والدفاع ستؤدي في نهاية المطاف إلى زيادة في النشاط الاقتصادي، لا يزال هناك خطر متزايد من عدم تحقيق النتائج المرجوة. على أي حال، مع تعاطفنا مع إبراز الجوانب الإيجابية، نخشى أن يستغرق الأمر حتى حلول موسم خاص من العام، حيث تُعزف أغاني بينغ كروسبي الأكثر شعبية، قبل أن يدخل الاقتصاد مرحلة نمو أقوى بكثير.

المصدر: ING

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

نبرة باول الحمائمية تعزز توقعات خفض أسعار الفائدة؛ بنك اليابان وبنك إنجلترا يركزان على شحّ سوق العمل

FastBull Featured

أخبار يومية

[حقائق سريعة]

1. نائب الرئيس الأمريكي: فرض عقوبات جديدة على روسيا ليس أمرا مستبعدا.

2. كريستين لاجارد، رئيسة البنك المركزي الأوروبي: العمال الأجانب هم محرك النمو الاقتصادي في منطقة اليورو.

3. كازو أويدا: من المتوقع أن يستمر سوق العمل الضيق في الضغط على الأجور.

4. أوكرانيا: زيلينسكي سيناقش مع بوتن القضايا الإقليمية فقط.

5. باول يتحول إلى الحمائم: مخاطر سوق العمل تصبح المحفز الرئيسي لخفض أسعار الفائدة.

6. بيلي: بريطانيا تواجه "تحديا حادا" بسبب ضعف نموها الاقتصادي الأساسي وانخفاض مشاركة القوى العاملة.

7. الكازاخستانيون: البنك المركزي الأوروبي في "مكان جيد" لمراقبة الاقتصاد.

[تفاصيل الخبر]

نائب الرئيس الأمريكي: فرض عقوبات جديدة على روسيا ليس مطروحا على الطاولة

في 24 أغسطس/آب بالتوقيت المحلي، صرّح نائب الرئيس الأمريكي، جيه دي فانس، بأن فرض عقوبات جديدة على روسيا للضغط عليها لإنهاء الصراع الروسي الأوكراني غير وارد، إذ إن الولايات المتحدة لديها خيارات متعددة للضغط على روسيا. وأضاف فانس أنه في حين تسعى إدارة ترامب جاهدةً لإنهاء الصراع الروسي الأوكراني، فإن الضمانات الأمنية لأوكرانيا لا تشمل نشر قوات برية أمريكية. وأكد أن الولايات المتحدة لن ترسل قوات برية إلى أوكرانيا. وأضاف: "لكننا سنواصل القيام بدور فاعل في محاولة ضمان حصول الأوكرانيين على الضمانات الأمنية والثقة التي يحتاجونها لوقف الحرب من جانبهم".

لاجارد، رئيسة البنك المركزي الأوروبي : العمال الأجانب هم محرك النمو الاقتصادي في منطقة اليورو

صرحت رئيسة البنك المركزي الأوروبي، كريستين لاغارد، يوم السبت في جاكسون هول، بأن تدفق العمال الأجانب في السنوات الأخيرة قد ضخّ زخمًا في اقتصاد منطقة اليورو، مما ساهم في تعويض أثر انخفاض ساعات العمل وانخفاض الأجور الحقيقية. ورغم انخفاض معدلات المواليد، دفعت الهجرة إلى الاتحاد الأوروبي العام الماضي عدد سكانه إلى مستوى قياسي. ومع ذلك، وبسبب الاستياء الشعبي المحلي، تفرض الحكومات قيودًا على دخول المهاجرين الجدد.

أشارت لاغارد إلى أن تزايد عدد العمال من خارج منطقة اليورو عاملٌ أساسيٌّ في دعم اقتصاد المنطقة، حتى مع تزايد ميل بعض القطاعات إلى تقليل ساعات العمل. وأشارت في كلمتها إلى أنه على الرغم من أن العمال الأجانب لم يمثلوا سوى حوالي 9% من إجمالي القوى العاملة في عام 2022، إلا أنهم ساهموا بنصف نموها خلال السنوات الثلاث الماضية. وبدون هذه المساهمة، قد تصبح ظروف سوق العمل أكثر صعوبةً، ويتراجع الإنتاج.

في ألمانيا، على سبيل المثال، سيكون الناتج المحلي الإجمالي أقل بنحو 6% مما كان عليه في عام 2019 بدون مساهمة العمال الأجانب (بافتراض عدم وجود تغييرات سلوكية بين العمال المحليين). كما أن الأداء القوي للناتج المحلي الإجمالي لإسبانيا بعد الجائحة - والذي ساعد في دعم إجمالي منطقة اليورو - يعود الفضل فيه بشكل كبير إلى مساهمة العمالة الأجنبية. في العام الماضي، وصل عدد سكان الاتحاد الأوروبي إلى مستوى قياسي بلغ 450.4 مليون نسمة، حيث عوّضت الهجرة الصافية الانخفاض الطبيعي في عدد السكان للعام الرابع على التوالي. ومع ذلك، فقد أثار هذا أيضًا ردود فعل سياسية عنيفة بين الناخبين المحليين، مع تزايد الدعم للأحزاب اليمينية المتطرفة. على سبيل المثال، علّقت الحكومة الألمانية الجديدة برامج لمّ شمل الأسر وإعادة التوطين في محاولة لاستعادة أصوات الناخبين الذين اجتذبهم حزب البديل من أجل ألمانيا (AfD).

كازو أويدا : من المتوقع أن يستمر سوق العمل الضيق في الضغط على الأجور

صرّح كازو أويدا، محافظ بنك اليابان، بأنه يتوقع أن يواصل سوق العمل المحدود الضغط على الأجور، مما يعكس وجهة نظره بأن التضخم المستقر يقترب من الاستقرار. وفي كلمته خلال ندوة جاكسون هول السنوية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في وايومنغ يوم السبت، قال أويدا إن نمو الأجور ينتشر من الشركات الكبيرة إلى الشركات الصغيرة والمتوسطة. وما لم تحدث صدمة سلبية كبيرة في الطلب، فمن المتوقع أن يظل سوق العمل مقيدًا ويستمر في الضغط على الأجور. وقد تُغذي تصريحات أويدا تكهنات السوق بشأن رفع آخر لأسعار الفائدة هذا العام، على الرغم من أنه لم يتطرق مباشرةً إلى السياسة النقدية في خطابه. وقد حدد بنك اليابان نقص العمالة في البلاد كعامل رئيسي في دفع التضخم من خلال نمو الأجور.

أوكرانيا : زيلينسكي سيناقش القضايا الإقليمية فقط مع بوتن

وفقًا لتقرير نشرته وكالة الأنباء الروسية الفضائية في 23 أغسطس/آب، صرّح نائب وزير الخارجية الأوكراني، سيرجي كيسليتسيا، في مقابلة مع شبكة إن بي سي نيوز، بأن الرئيس الأوكراني فولوديمير زيلينسكي مستعد لمناقشة القضايا الإقليمية فقط في اجتماع مع الرئيس الروسي فلاديمير بوتين. وأضاف: "زيلينسكي (المحرر) مستعد للجلوس مع الرئيس بوتين ومناقشتها، وبداية المحادثات بشأن القضية الإقليمية هي خط الاتصال القائم حاليًا".

أشار التقرير إلى أنه في 18 أغسطس/آب، استضاف الرئيس الأمريكي دونالد ترامب زيلينسكي وقادة من عدة دول أوروبية في البيت الأبيض. وبعد المحادثات، صرّح زيلينسكي بأن روسيا وأوكرانيا ستتخذان قرارًا بشأن القضايا الإقليمية، ولكن لم يُحدد موعدٌ محددٌ لاجتماعٍ ثنائي. وفي 22 أغسطس/آب، صرّح وزير الخارجية الروسي سيرجي لافروف بأنه لا توجد حاليًا خططٌ للقاءٍ بين بوتين وزيلينسكي، لكن الرئيس الروسي مستعدٌّ للقاءٍ فور إعداد جدول أعمال الاجتماع.

باول يتحول إلى الحمائم : مخاطر سوق العمل ستصبح محفزًا رئيسيًا لخفض أسعار الفائدة

ألقى رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول خطابًا في الندوة الاقتصادية السنوية في جاكسون هول، وايومنغ، في 22 أغسطس. وصرح بأنه بينما لا تزال مخاطر التضخم في الولايات المتحدة تميل إلى الارتفاع على المدى القريب، فإن مخاطر التراجع على سوق العمل آخذة في الارتفاع. واستنادًا إلى التغيرات في التوقعات الاقتصادية وتوازن المخاطر، قد يحتاج الاحتياطي الفيدرالي إلى تعديل سياسته النقدية. وهذا يشير إلى أنه على الرغم من مخاطر التضخم الحالية، لا يزال بإمكان الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة في الأشهر المقبلة.

ركز خطاب باول على مخاطر سوق العمل والتعديلات على إطار السياسة، مما أدى إلى إرسال إشارة واضحة نحو التيسير الكمي وفتح الباب أمام خفض محتمل لأسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر/أيلول.

بشكل عام، بينما يبدو سوق العمل متوازنًا، إلا أنه توازنٌ غريبٌ ناتجٌ عن تباطؤٍ ملحوظٍ في كلٍّ من العرض والطلب على العمال. يشير هذا الوضع غير المعتاد إلى تزايد مخاطر تراجع التوظيف. وأشار إلى أن عدد الوظائف غير الزراعية (الوظائف الجديدة المضافة في القطاعات غير الزراعية) في يوليو بلغ 73,000 وظيفة فقط، وهو أقل بكثير من المتوقع البالغ 115,000 وظيفة، وقد عُدِّل رقم الشهر السابق بالخفض بمقدار 258,000 وظيفة. قد تتطور هذه الشذوذات بسرعةٍ إلى تسريحاتٍ واسعة النطاق وارتفاعٍ حادٍّ في معدل البطالة. يُمثل هذا التركيز على المخاطر الخفيّة، على غرار "خطر الضفدع المغلي" في سوق العمل، تناقضًا صارخًا مع لهجة باول في اجتماع جاكسون هول لعام 2024، عندما كان أكثر قلقًا بشأن استمرار التضخم. ولذلك، فإن الزيادة المفاجئة في المخاطر السلبية التي تهدد سوق العمل أدت إلى ما وصفه باول بـ "تحول ميزان المخاطر على ما يبدو"، وهو ما يعني أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يولي الآن اهتماما أكبر لمخاطر سوق العمل وهو مستعد لتنفيذ تخفيضات في أسعار الفائدة استجابة لذلك.

تشير تصريحات باول إلى أن التراجع غير المتوقع في بيانات التوظيف مؤخرًا قد سرّع من توافق الآراء داخل الاحتياطي الفيدرالي بشأن ضرورة تعديل السياسة النقدية، مما يجعل خفض أسعار الفائدة في سبتمبر أمرًا شبه مؤكد. وفيما يتعلق بحجم الخفض، يبدو أن خفضًا بمقدار 25 نقطة أساس هو الخيار الوحيد القابل للتطبيق، وهو ما يشير إلى تخفيف السياسة النقدية دون إثارة المخاوف من اضطرابها.

بيلي: بريطانيا تواجه "تحديًا حادًا" بسبب ضعف نموها الاقتصادي الأساسي وانخفاض مشاركة القوى العاملة

صرّح أندرو بيلي، محافظ بنك إنجلترا، خلال اجتماع جاكسون هول بأن المشكلة في سوق العمل في المملكة المتحدة لم تعد البطالة، بل المشاركة. وأضاف: "بالعودة إلى مسألة معدلات النمو المحتملة، فإن ذلك يُبرز أهمية زيادة نمو الإنتاجية". ويُشكّل انخفاض الإنتاجية وضعف مشاركة القوى العاملة "تحدياتٍ جسيمة" أمام رفع معدل النمو المحتمل في المملكة المتحدة. وهذا يُسهم في استمرار خطر التضخم المُستمر، والذي يجب معالجته، وهو أحد الأسباب الرئيسية لضرورة الإبقاء على السياسة التقييدية. وحذّر بيلي من أن الطلب على العمالة آخذ في الانخفاض حاليًا.

عدّل بنك إنجلترا توقعاته لنمو الناتج المحلي الإجمالي المحتمل (الذي يُمثّل "حدّ السرعة" للنشاط الاقتصادي قبل التضخم) إلى ما يزيد قليلاً عن 1%. ويُعدّ انخفاض الناتج المحلي الإجمالي المحتمل أكثر عرضةً للتضخم. وإلى جانب قراره هذا الشهر بخفض أسعار الفائدة إلى 4%، حذّر بنك إنجلترا أيضًا من أن نمو الأسعار لا يزال يُشكّل تهديدًا.

الكازاخستانيون : البنك المركزي الأوروبي في " مكان جيد " لمراقبة الاقتصاد

صرح عضو مجلس الإدارة، مارتينز كازاك، بأن البنك المركزي الأوروبي قد دخل مرحلة جديدة في السياسة النقدية، حيث يمكن للمسؤولين التركيز على مراقبة الاقتصاد بدلاً من التدخل النشط لتغيير مساره. يبلغ معدل التضخم 2%، ولا يرى كازاك حاجة لمزيد من تخفيضات أسعار الفائدة، إذ لا تُظهر البيانات الأخيرة أي تغيير يُذكر في التوقعات منذ توقعات يونيو الفصلية. وأضاف: "لقد شهدنا أخبارًا سارة، وأخرى سيئة، لكنها ليست كبيرة بما يكفي لإعادة النظر فيما يجب علينا فعله. أعتقد أننا ما زلنا في وضع جيد".

[تركيز اليوم]

UTC+8 22:00 إجمالي مبيعات المنازل الجديدة في الولايات المتحدة لشهر يوليو (معدل موسميًا)

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

التوقعات الأساسية لأسواق IC الأوروبية | ٢٥ أغسطس ٢٠٢٥

IC Markets

بِضَاعَة

الفوركس

اقتصادي

ماذا حدث في جلسة آسيا؟

تأثرت الأسهم الآسيوية، وخاصةً أسهم التكنولوجيا، بشكل كبير بتصريح باول المتفائل، تلتها تحركات العملات (الدولار الأمريكي والين الياباني)، وعوائد سندات الخزانة الأمريكية، والسلع الأساسية مثل الذهب. ويعتمد الشعور الإيجابي على توقعات تخفيف السياسة النقدية الأمريكية، لكن الأسواق لا تزال متيقظة لإصدار بيانات الاقتصاد الكلي وأرباح الشركات الأمريكية مع تقدم الأسبوع. وارتفع مؤشر الدولار قليلاً بعد أسابيع من الخسائر، وارتفعت عوائد سندات الخزانة لأجل عامين بمقدار نقطة أساس واحدة لتصل إلى 3.71%.

ماذا يعني ذلك بالنسبة لجلسات أوروبا والولايات المتحدة؟

من المتوقع أن تفتتح الأسواق تعاملاتها اليوم بنبرة حذرة تميل إلى المخاطرة، حيث ارتفعت الأسهم الآسيوية خلال الليل على خلفية تزايد التوقعات بخفض وشيك لأسعار الفائدة من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي، بينما تتباين مؤشرات العقود الآجلة الأوروبية قبيل صدور مسح IFO الألماني الرئيسي. في الولايات المتحدة، سينصب التركيز على بيانات الإسكان والنشاط الاقتصادي الإقليمي في وقت لاحق اليوم، بالإضافة إلى بيانات السلع المعمرة، والناتج المحلي الإجمالي، ومؤشر أسعار المستهلك هذا الأسبوع. ينبغي على المتداولين مراقبة بيانات ثقة المستهلك الأوروبية (مؤشر IFO الألماني) ومؤشرات الإسكان/مؤشر مديري المشتريات الأمريكي اليوم، مع الحفاظ على مراكزهم الاستثمارية لمدة أسبوع، على أن يُختتم بقراءة الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي (التقدير الثاني) ومؤشر أسعار المستهلك الأساسي لشهر يوليو يوم الجمعة.

مؤشر الدولار (DXY)

يكافح الدولار الأمريكي للتعافي من أدنى مستوى له في أربعة أسابيع مقابل اليورو، عقب موجة بيع حادة انطلقت يوم الجمعة الماضي إثر تصريحات رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول المتشددة في جاكسون هول، والتي زادت من التوقعات بخفض وشيك لأسعار الفائدة. مع بدء الجلسة الأوروبية يوم الاثنين، ارتفع الدولار قليلاً، لكنه لا يزال أدنى بكثير من مستوياته الرئيسية مقابل العملات الرئيسية، حيث يتوقع المتداولون الآن احتمالية بنسبة 80% لخفض سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في 17 سبتمبر، وإجمالي يصل إلى ما يقرب من 50 نقطة أساس بنهاية العام. ملاحظات البنك المركزي:

● صوت مجلس محافظي بنك الاحتياطي الفيدرالي بالإجماع على الإبقاء على سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية في نطاق مستهدف يتراوح بين 4.25% و4.50% في اجتماعه يومي 29 و30 يوليو/تموز 2025، مع إبقاء السياسة دون تغيير للاجتماع الخامس على التوالي.

أكدت اللجنة مجددًا هدفها المتمثل في تحقيق أقصى قدر من التوظيف ومعدل التضخم عند 2% على المدى الطويل. ورغم تراجع حالة عدم اليقين بشأن التوقعات الاقتصادية منذ بداية العام، تُشير اللجنة إلى استمرار التحديات، وأن استمرار اليقظة أمرٌ ضروري.

لا يزال صانعو السياسات يولون اهتمامًا بالغًا للمخاطر على جانبي ولايتهما المزدوجة. لا يزال معدل البطالة منخفضًا، يتراوح بين 4.2% و4.5%، وتُوصف ظروف سوق العمل بأنها جيدة. مع ذلك، لا يزال التضخم مرتفعًا بعض الشيء، حيث يبلغ مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي 2.6%، ومن المتوقع أن يبلغ التضخم الأساسي 3.1% بنهاية عام 2025، وهو ارتفاع عن التوقعات السابقة؛ ويُشار إلى الضغوط المتعلقة بالرسوم الجمركية كعامل مساهم.

أقرّت اللجنة بأن النشاط الاقتصادي قد توسّع بوتيرة قوية في الآونة الأخيرة، حيث قاربت تقديرات النمو السنوي للربع الثاني 2.4%. ومع ذلك، خُفِّضَت توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي لعام 2025 إلى 1.4% (من 1.7% المتوقعة في مارس)، مما يعكس توقعات بتباطؤ النمو في الأرباع القادمة.

في ملخص التوقعات الاقتصادية المنقح، من المتوقع أن يبلغ متوسط معدل البطالة 4.5% في عام 2025، وأن يبلغ معدل التضخم الكلي في نفقات الاستهلاك الشخصي 3.0% لهذا العام، بينما يبلغ معدل التضخم الأساسي في نفقات الاستهلاك الشخصي 3.1%. ويتوقع صانعو السياسات أن يتراجع التضخم تدريجيًا، في ظل استمرار المخاطر الناجمة عن الرسوم الجمركية والظروف العالمية.

أكدت اللجنة مجددًا نهجها المعتمد على البيانات والواعي للمخاطر في قرارات السياسة المستقبلية. وصرح المسؤولون باستعدادهم لتعديل موقف السياسة النقدية حسب الاقتضاء في حال ظهور مخاطر قد تعيق التقدم نحو أهداف الاحتياطي الفيدرالي.

كما هو موضح سابقًا، تواصل اللجنة عملية التصفية المُدروسة لحيازاتها من الأوراق المالية. وقد أُبقيت وتيرة خفض الميزانية العمومية، التي تباطأت منذ أبريل (حيث خُفِّض الحد الأقصى الشهري لاسترداد سندات الخزانة من 25 مليار دولار إلى 5 مليارات دولار، مع إبقاء الحد الأقصى للأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري ثابتًا عند 35 مليار دولار)، دون تغيير هذا الشهر لدعم سير العمل في السوق بشكل منتظم والظروف المالية.

● الاجتماع المقبل مقرر في الفترة من 16 إلى 17 سبتمبر 2025.

التحيز خلال الـ 24 ساعة القادمة: صعودي متوسط

الذهب (XAU)

انخفض سعر الذهب اليوم في ظل انتعاش الدولار، إلا أن التوقعات المستمرة بخفض أسعار الفائدة الأمريكية وعدم اليقين الجيوسياسي لا يزالان يدعمان الأداء القوي للمعدن النفيس لعام 2025. انخفضت أسعار الذهب يوم الاثنين، 25 أغسطس 2025، بشكل طفيف عن أعلى مستوياتها الأخيرة نتيجةً للارتفاع الطفيف في قيمة الدولار الأمريكي. إلا أن التوقعات المستمرة بخفض أسعار الفائدة الأمريكية عقب تصريحات رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول المتشددة قد دعمت سعر المعدن. انخفض سعر الذهب إلى 3,366.10 دولار أمريكي للأونصة، بانخفاض 0.21% عن اليوم السابق، لكنه لا يزال مرتفعًا بنسبة 1.55% خلال الشهر و33.82% على أساس سنوي، بعد أن سجل أعلى مستوياته التاريخية فوق 3,500 دولار أمريكي في وقت سابق من عام 2025. تحيز الـ 24 ساعة القادمة

هبوطي ضعيف

اليورو (EUR)

يحافظ اليورو على معظم مكاسبه المتوقعة لعام ٢٠٢٥ رغم انخفاضه الأخير، مدعومًا بقوة الاقتصاد الداخلي، بينما يُعزز ضعف الدولار الأمريكي المعنويات على المدى القصير. ترقبوا المزيد من التقلبات نتيجةً لسياسة البنك المركزي الأوروبي، والتطورات السياسية الأمريكية، والنزاعات التجارية المستمرة. انخفض سعر صرف اليورو/الدولار الأمريكي إلى ١.١٧٠٤، بانخفاض قدره ٠.٠٩٪ عن الجلسة السابقة. ملاحظات البنك المركزي:

● أبقى مجلس المحافظين على أسعار الفائدة الرئيسية الثلاثة للبنك المركزي الأوروبي دون تغيير في اجتماعه في 24 يوليو/تموز، حيث حافظ على سعر إعادة التمويل الرئيسي عند 2.15%، ومرفق الإقراض الهامشي عند 2.40%، ومرفق الودائع عند 2.00%، بعد ثمانية تخفيضات متتالية سبقت هذا القرار.

● جاء قرار تثبيت أسعار الفائدة مدفوعًا بمؤشرات على استقرار التضخم قرب هدف مجلس الإدارة متوسط الأجل البالغ 2%. وأكد صانعو السياسات أن أي تحركات أخرى في أسعار الفائدة ستعتمد على البيانات، ممتنعين صراحةً عن الالتزام المسبق بأي مسار مستقبلي في ظل استمرار حالة عدم اليقين العالمية والمحلية.

وفقًا لأحدث توقعات موظفي نظام اليورو، من المتوقع أن يظل التضخم الكلي عند حوالي 2.0% لعام 2025، مع توقعات تشير إلى 1.6% لعام 2026، ثم يرتفع إلى 2.0% في عام 2027. وتعكس التعديلات النزولية للتوقعات السابقة بشكل رئيسي انخفاض افتراضات أسعار الطاقة وقوة اليورو. ومن المتوقع أن يبلغ متوسط التضخم، باستثناء الطاقة والغذاء، 2.4% في عام 2025، و1.9% في الفترة 2026-2027، دون تغيير يُذكر عن التوقعات السابقة.

من المتوقع أن يبلغ نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي لمنطقة اليورو 0.9% في عام 2025، و1.1% في عام 2026، و1.3% في عام 2027. وتشير التوقعات إلى أن الربع الأول القوي يعوض عن التوقعات الأضعف لبقية عام 2025. وفي حين أن الاستثمار التجاري والصادرات يتضاءل بسبب عدم اليقين المستمر في السياسة التجارية - بما في ذلك إجراءات التعريفات الجمركية الأمريكية الأخيرة - فمن المتوقع أن يدعم الاستثمار الحكومي المتزايد، وخاصة في الدفاع والبنية التحتية، النمو بشكل تدريجي.

من المتوقع أن يُدعم إنفاق الأسر بمكاسب قوية في الدخل الحقيقي واستمرار قوة سوق العمل. ومن المتوقع أن تُسهم ظروف التمويل الأكثر ملاءمة في تعزيز قدرة الاقتصاد على مواجهة المزيد من الصدمات العالمية. ورغم استمرار ارتفاع نمو الأجور، إلا أنه لا يزال معتدلاً، حيث تمتص هوامش الربح جزئيًا ضغوط التكلفة.

في ظل حالة عدم اليقين الجيوسياسي والاقتصادي الكبيرة، أكد مجلس المحافظين التزامه بضمان استقرار التضخم بشكل مستدام عند هدف 2%. وأكد البنك المركزي الأوروبي مجددًا أنه سيتبع نهجًا يعتمد على البيانات في تحديد موقفه من السياسة النقدية، ويتعامل مع كل اجتماع على حدة.

ستُسترشد قرارات أسعار الفائدة المستقبلية بتقييم البيانات الاقتصادية والمالية الواردة، وتوقعات التضخم وديناميكياته الأساسية، وفعالية آليات انتقال السياسة النقدية. ويؤكد المجلس باستمرار أنه غير مُلزم مُسبقًا بأي مسار مُحدد لأسعار الفائدة.

● تستمر محافظ برنامج شراء الأصول (APP) وبرنامج شراء الطوارئ الوبائية (PEPP) في الانخفاض بطريقة منظمة ويمكن التنبؤ بها، حيث توقف النظام الأوروبي عن إعادة استثمار المدفوعات الأصلية من الأوراق المالية المستحقة.

● الاجتماع القادم في 11 سبتمبر 2025

تحيز الـ 24 ساعة القادمة

هبوطي ضعيف

الفرنك السويسري (CHF)

استقر الفرنك السويسري اليوم، ما بين استقرار وارتفاع طفيف، مدعومًا بانخفاض التضخم المحلي واستمرار إقبال المستثمرين على الاستثمار في العملات الأجنبية بشكل دفاعي. وتبدو أسعار الصرف، وتعليقات السياسة النقدية، والمؤشرات الفنية إيجابية بشكل عام، مع استمرار الحذر فيما يتعلق بتنافسية الصادرات والقرارات النقدية طويلة الأجل. وارتفع الفرنك السويسري بنسبة 0.04% خلال الشهر الماضي، وبنسبة 5.22% خلال العام الماضي مقابل الدولار الأمريكي، مسجلاً ارتفاعًا طفيفًا خلال الاثني عشر شهرًا الماضية. وتذبذب سعر صرف الفرنك السويسري مقابل الدولار الأمريكي خلال اليوم بين 1.23396 و1.2493 خلال الأسبوع الماضي، مما يشير إلى استقرار مستدام مع تقلبات طفيفة. ملاحظات البنك المركزي:

● خفف البنك الوطني السويسري السياسة النقدية من خلال خفض سعر الفائدة الرئيسي بمقدار 25 نقطة أساس، من 0.25% إلى 0% في 19 يونيو 2025، مسجلاً بذلك التخفيض السادس على التوالي.

● انخفض الضغط التضخمي بشكل أكبر مقارنة بالربع السابق، حيث انخفض من 0.3% في فبراير إلى -0.1% في مايو، ويعزى ذلك بشكل رئيسي إلى انخفاض أسعار السياحة والمنتجات النفطية.

● مقارنةً بشهر مارس، انخفضت توقعات التضخم المشروطة الجديدة على المدى القصير. أما على المدى المتوسط، فلم يطرأ أي تغيير يُذكر على توقعات مارس، حيث من المتوقع أن يبلغ متوسط التضخم السنوي 0.2% لعام 2025، و0.5% لعام 2026، و0.7% لعام 2027.

● واصل الاقتصاد العالمي نموه بوتيرة معتدلة في الربع الأول من عام 2025، لكن التوقعات الاقتصادية العالمية للأرباع القادمة تدهورت بسبب تصاعد التوترات التجارية.

● كان نمو الناتج المحلي الإجمالي السويسري قوياً في الربع الأول من عام 2025، لكن هذا التطور كان يرجع إلى حد كبير إلى تقديم موعد الصادرات إلى الولايات المتحدة، كما هو الحال في بلدان أخرى.

● بعد الربع الأول القوي، من المرجح أن يتباطأ النمو مرة أخرى ويظل ضعيفًا إلى حد ما خلال بقية العام؛ ويتوقع البنك الوطني السويسري نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة تتراوح بين 1% و1.5% لعام 2025 ككل، بينما يتوقع أيضًا نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة تتراوح بين 1% و1.5% لعام 2026.

● سيواصل البنك الوطني السويسري مراقبة الوضع عن كثب وسيعمل على تعديل سياسته النقدية إذا لزم الأمر لضمان بقاء التضخم ضمن النطاق المتوافق مع استقرار الأسعار على المدى المتوسط.

● الاجتماع القادم سيكون في 25 سبتمبر 2025.

تحيز الـ 24 ساعة القادمة

هبوطي متوسط

الجنيه الإسترليني (GBP)

سيظل الجنيه الإسترليني قويًا في 25 أغسطس 2025، مدعومًا بتحسن النمو المحلي وثقة قطاع الأعمال، لكنه يواجه تقلبات معاكسة في التضخم والسياسات. تشير التوقعات الأوسع إلى تقلبات طفيفة، مع صمود نسبي مقارنةً بالعملات الرئيسية. وقد تعزز أداء الجنيه الإسترليني مؤخرًا بفضل أرقام الناتج المحلي الإجمالي البريطاني الإيجابية وثقة قطاع الأعمال، لكنه خفف من وطأة ارتفاع التضخم، وخاصةً أسعار تذاكر الطيران وأسعار المواد الغذائية، حيث تجاوز التضخم التوقعات. انخفض سعر صرف الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي بنسبة 0.08% عن الجلسة السابقة، ليصل الآن إلى 1.3510. ملاحظات البنك المركزي:

صوّتت لجنة السياسة النقدية ببنك إنجلترا (MPC) في 7 أغسطس 2025 بأغلبية (من المرجح أن تكون نسبة الحسم 5-3-1 أو ما يقاربها، بناءً على التوقعات) على خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 4.00%. أيّد العديد من الأعضاء هذه الخطوة، مشيرين إلى ضعف النمو الاقتصادي ومؤشرات تباطؤ التضخم، بينما فضّل آخرون خفضًا أكبر، وصوّت عضو واحد على الأقل لصالح إبقاء سعر الفائدة ثابتًا نظرًا للمخاوف من استمرار التضخم.

● قررت اللجنة بالإجماع مواصلة خفض مخزون مشتريات السندات الحكومية البريطانية المخصصة لأغراض السياسة النقدية بمقدار 100 مليار جنيه إسترليني على مدى الأشهر الاثني عشر المقبلة، مستهدفةً رصيدًا قدره 558 مليار جنيه إسترليني بحلول أكتوبر/تشرين الأول 2025. وفي 7 أغسطس/آب، بلغ مخزون السندات الحكومية 590 مليار جنيه إسترليني.

● كان انخفاض التضخم ملحوظًا منذ عام ٢٠٢٣ نتيجةً لتشديد السياسات وتلاشي الصدمات الخارجية. ومع ذلك، فإن الارتفاع غير المتوقع في تضخم مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي - إلى ٣.٦٪ في يونيو - يعكس انتقال تأثير الأسعار المُنظّمة والزيادات السابقة في أسعار الطاقة، بالإضافة إلى مؤشرات على ثبات التضخم الأساسي.

بلغ معدل التضخم الأساسي لأسعار المستهلك 3.6%، متجاوزًا هدف البنك البالغ 2%، مما يعكس تأثيرات أسعار الطاقة والتنظيم. وتتوقع اللجنة أن يظل التضخم عند هذا المستوى خلال الربع الثالث قبل أن يستأنف اتجاهه النزولي حتى عام 2026.

لا يزال نمو الناتج المحلي الإجمالي في المملكة المتحدة ضعيفًا. وتشير استطلاعات رأي الشركات والمستهلكين إلى ضعف النشاط الاقتصادي، ويستمر سوق العمل في التباطؤ، مع تزايد مؤشرات الركود. تباطأ نمو الأجور، لكنه لا يزال أعلى من معدلات ما قبل الجائحة.

● شهدت مؤشرات نمو الأجور والتوظيف مزيدًا من التباطؤ، وتتوقع اللجنة تباطؤًا كبيرًا في تسويات الأجور خلال بقية عام 2025.

لا يزال مستوى عدم اليقين العالمي مرتفعًا، لا سيما مع ارتفاع أسعار الطاقة وانقطاعات الإمدادات المرتبطة بالصراع في الشرق الأوسط وتجدد التوترات التجارية. تدفع هذه العوامل لجنة السياسة النقدية إلى توخي الحذر في رصد صدمات التكلفة والأجور.

تُعتبر مخاطر التضخم ذات جانبين. فمع ضعف آفاق النمو وغموض استمرار التضخم، ترى اللجنة ضرورة اتباع نهج تدريجي وحذر لمزيد من التيسير النقدي، حيث تعتمد قرارات السياسة المستقبلية بشكل كبير على البيانات.

لا تزال اللجنة تميل إلى إبقاء السياسة النقدية عند مستوى تقييدي حتى تتوافر أدلة أقوى على عودة التضخم بشكل مستدام إلى هدف 2% على المدى المتوسط. وسيتم اتخاذ قرارات بشأن أي تعديلات إضافية على السياسة النقدية في كل اجتماع على حدة، مع دراسة تطورات الطلب والتكاليف وتوقعات التضخم.

● الاجتماع القادم سيكون في 18 سبتمبر 2025.

تحيز الـ 24 ساعة القادمة

هبوطي ضعيف

الدولار الكندي (CAD)

يتداول الدولار الكندي اليوم بميلٍ هبوطيٍّ طفيف، متأثرًا بتغيرات إشارات البنك المركزي وتباطؤ التعافي الاقتصادي المحلي، بينما ينتظر السوق نتائج ملموسة لتيسير نقدي وتجارة. يُعطي ضعف الدولار الأمريكي، عقب تصريحات باول المتساهلة في جاكسون هول، دفعةً قويةً للدولار الكندي، إلا أن البيانات المحلية الكندية لا تزال باهتة، لا سيما مع توقعات بانخفاض مبيعات التجزئة بنسبة 0.8% في يوليو وفقدان مفاجئ للوظائف في يوليو. يظل التضخم الأساسي (المُقلص - المتوسط) مرتفعًا عند 3.0%، مما يُبقي سياسة البنك المركزي محط تركيز، حيث من المتوقع أن يميل كلٌّ من بنك كندا وبنك الاحتياطي الفيدرالي إلى سياسة تسهيلية لبقية العام. ملاحظات البنك المركزي:

● أبقى بنك كندا على هدفه لسعر الفائدة لليلة واحدة عند 2.75%، مع إبقاء سعر الفائدة البنكية عند 3% وسعر الفائدة على الودائع عند 2.70% اعتبارًا من 30 يوليو، مسجلاً بذلك الاجتماع الثالث على التوالي مع تثبيت أسعار الفائدة.

أشار المجلس إلى التعديلات الأمريكية الجارية على الرسوم الجمركية، ومفاوضات التجارة العالقة، كعوامل رئيسية لارتفاع حالة عدم اليقين الاقتصادي. ولا يزال استمرار الرسوم الجمركية فوق مستويات أوائل عام ٢٠٢٥ يُشكل مخاطر سلبية على النمو، ويُبقي توقعات التضخم مرتفعة، مما يدعم اتباع نهج حذر في التيسير النقدي.

● إن الافتقار إلى مسار واضح للسياسة الأمريكية، بالإضافة إلى التهديدات المتكررة بفرض تعريفات جمركية إضافية، دفع البنك إلى تسليط الضوء على المخاطر التي تهدد الصادرات الكندية والطلب الأوسع، مما أدى إلى تضخيم حالة عدم اليقين بشأن النمو في المستقبل.

بلغ النمو الاقتصادي الكندي في الربع الأول 2.2%، متجاوزًا التوقعات الأولية بقليل، في حين جاء نمو الناتج المحلي الإجمالي متوافقًا إلى حد كبير مع التوقعات. تباطأ الاستهلاك عن وتيرته القوية جدًا في الربع الأخير، لكنه استمر في النمو رغم الانخفاض الكبير في ثقة المستهلك.

من المتوقع أن يقترب نمو الناتج المحلي الإجمالي الكندي من الصفر في الربع الثاني من عام 2025، وهو ما يتماشى بشكل وثيق مع السيناريو الأكثر تفاؤلاً الذي طُرح في وقت سابق من العام. وقد ساهم ضعف النشاط الصناعي - مدفوعًا باضطرابات التجارة الأمريكية والتحديات الخاصة بالقطاعات مثل حرائق الغابات - في انخفاض الإنتاج. ومن المتوقع حدوث تعافٍ جزئي في الربع الثالث بفضل جهود إعادة الإعمار وارتفاع مبيعات التجزئة في يونيو.

تباطأ إنفاق المستهلكين، لا سيما مع توجه الأسر لشراء السلع المعمرة قبل بدء تطبيق الرسوم الجمركية. ولا يزال نشاط الإسكان ضعيفًا، مع استمرار ضعف نشاط إعادة البيع والبناء على الرغم من بعض إجراءات الإعفاء الضريبي الحكومية.

استمر تضخم مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي في التراجع، مستقرًا عند مستوى يقارب 1.7% في يونيو، مدعومًا بانخفاض أسعار الطاقة عقب إلغاء رسوم الوقود. ومع ذلك، ارتفعت مؤشرات البنك المركزي للتضخم الأساسي وضغوط الأسعار الأساسية بشكل أكبر بسبب ارتفاع تكاليف الاستيراد نتيجةً للرسوم الجمركية واستمرار انقطاع الإمدادات.

أكد مجلس المحافظين مجدداً أنه سيوازن بعناية بين ضغوط التضخم الصاعدة المستمرة الناجمة عن الرسوم الجمركية وصدمات التكلفة، وبين الانخفاض التدريجي الناجم عن الضعف الاقتصادي. وبينما لا يزال من الممكن إجراء تخفيضات إضافية في أسعار الفائدة، فإن التوقيت والحجم سيعتمدان على تطورات السياسة التجارية ومسار التضخم.

● الاجتماع القادم سيكون في 17 سبتمبر 2025.

تحيز الـ 24 ساعة القادمة

هبوطي متوسط

زيت

يتأثر سوق النفط اليوم بتهديدات مباشرة للإمدادات من جراء الأعمال العدائية بين أوكرانيا وروسيا، وتفاؤل السياسة النقدية، والاتجاهات الفنية للأسعار، مع احتمالية حدوث تقلبات تبعًا للتطورات الجيوسياسية والاقتصادية. على الرغم من الانخفاض الطفيف الذي شهده النفط الخام مؤخرًا بعد مقاومة قرب 63.75 دولارًا أمريكيًا، لا يزال قويًا من الناحية الفنية بشكل عام، مع احتمالية تجدد الزخم الصعودي إذا استمرت المستويات الحالية. تُبقي أوبك على توقعاتها لنمو الطلب العالمي على النفط لعام 2025 عند 1.3 مليون برميل يوميًا، ورفعت توقعاتها لعام 2026 بشكل طفيف، مما يشير إلى استقرار أساسيات السوق. تحيز الـ 24 ساعة القادمة: ضعيف، صعودي.

المصدر: IC Markets

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

الأسبوع القادم – الأسبوع الذي يبدأ في 25 أغسطس 2025

IC Markets

اقتصادي

الفوركس

سياسي

كان الأسبوع الماضي أسبوع تداول مثيرًا للاهتمام للأسواق المالية، حيث صدر التحديث الرئيسي في الجلسة الأخيرة، حيث أكد رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول تقريبًا خفض أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول في خطابه من جاكسون هول.
اختتمت الأسواق الأسبوع بشكل إيجابي يوم الجمعة، ويتوقع معظم المستثمرين استمرار هذا الزخم في الجلسات الأولى من هذا الأسبوع.
إنه أسبوع هادئ نسبيًا على أجندة الاقتصاد الكلي؛ ومع ذلك، هناك بعض التحديثات الرئيسية التي من المتوقع أن تشهد بعض التقلبات، والتي تُتوّج بمؤشر التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي يوم الجمعة.

فيما يلي تحليلنا اليومي المعتاد للأحداث الخطرة الرئيسية هذا الأسبوع:

قد تكون بداية الأسبوع مثيرة للاهتمام للأسواق المالية، حيث لا يزال كبار مسؤولي البنوك المركزية في جاكسون هول لحضور ندوة نهاية الأسبوع، وقد نشهد بعض التحركات الحادة عند افتتاح الأسواق الآسيوية، وخاصة في أسواق العملات. ستكون أسواق نيوزيلندا محط الأنظار في وقت مبكر من اليوم مع صدور أحدث أرقام مبيعات التجزئة. ستكون السيولة أقل من المعتاد في الجلسة الأوروبية مع عطلة المملكة المتحدة، وقد نشهد بعض التحركات في اليورو مع صدور بيانات مناخ الأعمال الألماني الصادرة عن معهد IFO. جلسة نيويورك هادئة نسبيًا من حيث تحديثات البيانات، حيث ستصدر فقط بيانات مبيعات المنازل الجديدة.

ستكون الجلستان الأوليتان من يوم الثلاثاء خفيفتين من حيث أحداث التقويم؛ ومع ذلك، من المتوقع أن تشتعل الأمور مع افتتاح سوق نيويورك. من المقرر صدور بيانات السلع المعمرة الأمريكية في وقت مبكر من اليوم، يليها بعد ساعتين بيانات مؤشر ثقة المستهلك من بنك كندا وبيانات مؤشر ريتشموند للتصنيع. سينتقل التركيز إلى الأسواق الكندية في وقت لاحق من الجلسة، حيث من المقرر أن يلقي محافظ بنك كندا، تيف ماكليم، كلمة.

ستكون الأسواق الأسترالية محط أنظار المتداولين في الجلسة الآسيوية، حيث من المقرر صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلك الرئيسية في وقت مبكر من اليوم. لا توجد أحداث مهمة في الجلستين الأخيرتين؛ ومع ذلك، من المقرر صدور أرقام مخزون النفط الخام الأمريكي الأسبوعية في جلسة نيويورك، وسنستمع إلى تصريحات توماس باركين، عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي، في وقت لاحق من اليوم.

لا توجد أحداث مهمة في جدول الجلسة الآسيوية يوم الخميس، لكن التركيز سينصب على الأسواق السويسرية في بداية جلسة لندن، حيث من المقرر صدور أرقام الناتج المحلي الإجمالي الفصلية. ومن المرجح أن تكون جلسة نيويورك الأكثر نشاطًا، حيث من المقرر صدور بيانات الناتج المحلي الإجمالي الفصلية الأمريكية الأولية، إلى جانب أرقام مطالبات البطالة الأسبوعية، في وقت مبكر من اليوم. ومن المقرر صدور بيانات مبيعات المنازل المعلقة لاحقًا، كما سنستمع إلى تصريحات كريستوفر والر، عضو اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، بعد إغلاق الجلسة مباشرةً.

ستكون أرقام التضخم محط الأنظار خلال جلسات يوم الجمعة. سينصب التركيز في اليوم الآسيوي على الأسواق اليابانية، حيث من المقرر صدور أرقام مؤشر أسعار المستهلك الرئيسية في طوكيو. تشهد جلسة لندن صدور البيانات الأولية لمؤشر أسعار المستهلك من ألمانيا وفرنسا وإيطاليا وإسبانيا. ومع ذلك، فإن الحدث الرئيسي لهذا اليوم، وربما الأسبوع بأكمله، مُقررٌّ مجددًا في الجلسة الختامية. من المقرر صدور بيانات مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي الأمريكي في وقت مبكر من الجلسة، وسيتطلع المتداولون إلى تأكيد خفض أسعار الفائدة في سبتمبر. ستصدر أرقام الناتج المحلي الإجمالي الكندي في الوقت نفسه، وقد راجعنا بيانات جامعة ميشيغان لاحقًا في الجلسة، ولكن من المتوقع أن تُهيمن أرقام نفقات الاستهلاك الشخصي على المعنويات حتى نهاية الأسبوع.

المصدر: IC Markets

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

أخبار السلع الأساسية: جيروم باول يُعطي دفعة قوية لمعظم الأسواق

ING

اقتصادي

بِضَاعَة

الفوركس

سياسي

الصراع بين روسيا وأوكرانيا

الطاقة - التعريفات الثانوية في الهند تدخل حيز التنفيذ هذا الأسبوع

أنهت أسعار النفط الأسبوع الماضي على ارتفاع، حيث استقرت على ارتفاع بنسبة تقارب 2.9% مع تراجع الحماس حيال احتمال وقف إطلاق النار بين روسيا وأوكرانيا. ويسود عدم اليقين مع تهديد الرئيس الأمريكي ترامب مجددًا بفرض عقوبات أشد على روسيا ما لم يتم التوصل إلى اتفاق لإنهاء الحرب. وصرح ترامب بضرورة اتضاح الموقف خلال أسبوعين تقريبًا. ومع ذلك، قد يتردد السوق في تفسير هذا التهديد الأخير بشكل مبالغ فيه، نظرًا لقلة الإجراءات التي اتخذتها الإدارة الأمريكية ضد روسيا عقب قمة ترامب وبوتين.

على المدى القريب، قد نرى سوق النفط يستفيد من خطاب رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في جاكسون هول، والذي اتسم بميلٍ كبيرٍ نحو التيسير الكمي، وقدّم دفعةً قويةً لمعظم الأصول عالية المخاطر. ويضع السوق في الحسبان احتمالًا يتجاوز 85% لخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر، ارتفاعًا من حوالي 72% قبل خطاب باول.

يتزايد احتمال تطبيق الرسوم الجمركية الثانوية على الهند على مشترياتها من النفط الروسي في 27 أغسطس. ويبدو أن هناك تقدمًا ضئيلًا في محادثات التجارة بين الهند والولايات المتحدة، منذ أن أعلنت الولايات المتحدة عن الرسوم في وقت سابق من هذا الشهر. علاوة على ذلك، أبدت مصافي التكرير الهندية اهتمامًا متزايدًا بالنفط الروسي، بعد أن أوقفت مصافي التكرير الحكومية عمليات الشراء في البداية ريثما تتضح الرؤية من الحكومة. إذا استمرت الهند في شراء النفط الروسي رغم الرسوم الجمركية الثانوية البالغة 25%، فلن يُغير ذلك كثيرًا من توقعات السوق، بل سيؤكد فقط التوقعات السلبية لأسعار النفط.

يواصل المضاربون تخفيض صافي مراكزهم الطويلة في خام برنت (ICE) في ظل توقعات سلبية. باع المضاربون 23,852 عقدًا خلال الأسبوع الماضي، ليصل صافي مراكزهم الطويلة إلى 182,695 عقدًا حتى الثلاثاء الماضي. ويعزى هذا التحرك بشكل رئيسي إلى تصفية مراكز الشراء. في الوقت نفسه، باع المضاربون أيضًا 19,578 عقدًا في خام غرب تكساس الوسيط (WTI) في بورصة نيويورك التجارية (NYMEX)، ليصل صافي مراكزهم الطويلة إلى 29,686 عقدًا. وهذا هو أصغر مركز محتفظ به في خام غرب تكساس الوسيط منذ أكتوبر 2008.

يُقدّم تراجع التفاؤل بشأن السلام بين روسيا وأوكرانيا دعمًا لأسعار الغاز الأوروبية. في الوقت نفسه، ستُقدّم المخاوف بشأن تدفقات الغاز إلى أوروبا في ظلّ أعمال الصيانة النرويجية المُرتقبة دعمًا للسوق. سجّلت العقود الآجلة لشهر أبريل (نيسان) لمرفق نقل الملكية (TTF) ارتفاعًا بأكثر من 8% خلال الأسبوع. يُقارب مستوى امتلاء مخزون الغاز في الاتحاد الأوروبي 76%، وهو أقلّ من نسبة 91% التي سُجّلت في نفس المرحلة من العام الماضي، وأقلّ من متوسط 83% على مدى خمس سنوات.

كان أداء الغاز الطبيعي الأمريكي أكثر تشاؤمًا، حيث انخفض مؤشر هنري هب بنسبة 7.5% خلال الأسبوع الماضي، ليستقر عند أدنى مستوى له منذ أكتوبر 2024. هذا على الرغم من أن زيادة المخزون الأسبوع الماضي جاءت أقل من المتوسط. مع ذلك، لا يزال إجمالي المخزون أعلى بنسبة 5.8% من متوسط الخمس سنوات، بينما نتجه نحو فترة نتوقع فيها انخفاض الطلب على التبريد. هذا يسمح بزيادة عمليات التخزين قبل شتاء 2025/2026.

المعادن - الذهب يقفز بعد إشارة باول إلى خفض أسعار الفائدة

ارتفع سعر الذهب يوم الجمعة الماضي مع انخفاض عوائد الدولار والسندات بعد أن أشار رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إلى خفض أسعار الفائدة في سبتمبر، مشيرًا إلى تزايد مخاطر سوق العمل رغم استمرار مخاوف التضخم. وعزز المتداولون توقعاتهم بخفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة الشهر المقبل. ومع تزايد توقعات خفض أسعار الفائدة الأمريكية بعد خطاب باول، قد يكون الذهب على وشك تسجيل مستوى قياسي جديد.

تُظهر بيانات رابطة الصلب العالمية انخفاض إنتاج الصلب العالمي بنسبة 1.3% على أساس سنوي ليصل إلى 150.1 مليون طن في يوليو، حيث عوّض انخفاض الإنتاج في الصين واليابان وروسيا وألمانيا ارتفاع إنتاج الهند والولايات المتحدة. وانخفض إجمالي إنتاج الصلب العالمي بنسبة 1.9% على أساس سنوي ليصل إلى 1,086.2 مليون طن خلال الأشهر السبعة الأولى من العام. وانخفض إنتاج الصلب الصيني بنسبة 4% على أساس سنوي للشهر الثاني على التوالي ليصل إلى 79.7 مليون طن الشهر الماضي، في ظل جهود حكومية للسيطرة على المعروض. وخلال الأشهر السبعة الأولى من العام، انخفض الإنتاج بنسبة 3.1% على أساس سنوي ليصل إلى 594.5 مليون طن. وفي الاتحاد الأوروبي، انخفض إنتاج الصلب الخام بنسبة 7% على أساس سنوي ليصل إلى 10.2 مليون طن، وكانت ألمانيا الأكثر انخفاضًا (بانخفاض 13.7% على أساس سنوي).

المصدر: ING

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

جاكسون هول: باول يُلمح إلى خفض أسعار الفائدة، والدولار الأمريكي ينخفض، والأسهم ترتفع

Winkelman

بِضَاعَة

عملة مشفرة

الفوركس

رصيد

ساد الهدوء الأسواق معظم الأسبوع الماضي، إذ انتظر المتداولون خطاب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في جاكسون هول. وحتى يوم الجمعة، كان الدولار الأمريكي يتداول بشكل جانبي، وانخفضت الأسهم مع ترقب المستثمرين لتأكيد الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة في سبتمبر. كانت البيانات الاقتصادية قبل الخطاب أفضل من المتوقع في معظمها، مع ارتفاع أرقام مؤشر مديري المشتريات في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة ومنطقة اليورو، وارتفاع مؤشر أسعار المستهلك في المملكة المتحدة، وتجاوز مبيعات المنازل الأمريكية التوقعات. وانخفض معدل التضخم الأساسي في اليابان إلى 3.1% في يوليو، متجاوزًا التوقعات بقليل، بينما اعتُبر إلغاء كندا للرسوم الجمركية الانتقامية إيجابيًا للتجارة العالمية.

يوم الجمعة، ألمح باول إلى أن الاحتياطي الفيدرالي قد يخفض أسعار الفائدة الشهر المقبل، قائلاً إن الطلب على العمالة والعرض يتباطآن. وأكد أنه على الرغم من أن الرسوم الجمركية ترفع الأسعار، إلا أن هذه الآثار مؤقتة على الأرجح. كانت نبرته أكثر تشاؤماً، واستجابت الأسواق بقوة - حيث ارتفعت الأسهم مع وصول مؤشر داو جونز إلى مستوى قياسي، وتراجع الدولار الأمريكي مع ارتفاع احتمال خفض أسعار الفائدة في سبتمبر إلى حوالي 90%.

أكد باول أيضًا أن الاحتياطي الفيدرالي لا يزال يعتمد على البيانات ويحافظ على استقلاليته رغم الضغوط السياسية. ومع تباطؤ نمو الوظائف وارتفاع مخاطر البطالة، تنتظر الأسواق بيانات العمالة والتضخم لهذا الأسبوع لتأكيد ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيتخذ إجراءً في اجتماع سبتمبر.

الأسواق هذا الأسبوع

الأسهم الأمريكية

سجل مؤشر داو جونز مستويات قياسية جديدة الأسبوع الماضي بعد خطاب رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول في جاكسون هول، ويُعتبر خفض أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول مرجحًا للغاية. ومع انخفاض حدة التأثير السلبي للرسوم الجمركية الأمريكية عن المتوقع، لا تزال الأسهم الأمريكية في اتجاه تصاعدي قوي. مع ذلك، يبدو مؤشر داو جونز حاليًا في منطقة ذروة الشراء، لذا من المرجح حدوث تراجع أو تحرك جانبي مع بداية الأسبوع، مما قد يوفر فرصة شراء للمتداولين على المدى القصير والطويل. تقع مستويات المقاومة الرئيسية عند 46,000 و47,000، بينما يقع الدعم عند 45,000 و44,000 و43,000.

الأسهم اليابانية

بعد أن سجل مؤشر نيكي مستوى قياسيًا مرتفعًا مطلع الأسبوع الماضي، واجه عمليات جني أرباح قبيل خطاب باول، لكنه وجد دعمًا لاحقًا عند أعلى مستوياته السابقة وأغلق بقوة، عقب الارتفاع الكبير في أسعار الأسهم الأمريكية. ارتفع المؤشر بشكل حاد خلال الشهر الماضي، وعاد الآن إلى ما دون المتوسط المتحرك لعشرة أيام، مما يشير إلى تداولات جانبية على المدى القصير، حيث يتطلع المستثمرون إلى موعد رفع بنك اليابان لأسعار الفائدة. تقع مستويات المقاومة الرئيسية عند 44,000 ين و45,000 ين، بينما يقع الدعم عند 42,250 ين و42,000 ين و41,500 ين و41,000 ين.

الدولار الأمريكي/الين الياباني

شهد زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني تداولات جانبية خلال معظم الأسبوع الماضي قبيل اجتماعات جاكسون هول، قبل أن ينخفض بشكل حاد بعد خطاب باول، حيث يبدو الآن من المرجح جدًا خفض أسعار الفائدة الأمريكية في سبتمبر. لا يزال الزوج يتحرك في نطاق تداول محدد، مع إشارة المتوسط المتحرك لعشرة أيام إلى اتجاه جانبي أيضًا، مما يجعل تداول النطاق هو الاستراتيجية المفضلة. مع ذلك، تميل المخاطر نحو الانخفاض إذا أشار بنك اليابان إلى اقترابه من رفع أسعار الفائدة أو إذا جاءت البيانات الأمريكية القادمة مخيبة للآمال. تقع مستويات المقاومة عند 148 و149 و150، بينما يقع الدعم عند 146 و145.

ذهب

انخفض سعر الذهب في البداية الأسبوع الماضي، لكنه تعافى بقوة بفضل توقعات خفض أسعار الفائدة الأمريكية في سبتمبر التي دعمت الطلب. عاد السوق إلى ما فوق المتوسط المتحرك لعشرة أيام، كاسرًا بذلك الاتجاه الهبوطي الأخير. بشكل عام، لا يزال الذهب يتحرك ضمن نطاق سعري محدد، ولكن مع ثبات الدعم، قد يواصل السوق اختبار مستويات أعلى، مما يجعل الشراء عند الضعف هو الاستراتيجية المفضلة. تقع مستويات المقاومة عند 3400 و3450 دولارًا للأونصة، بينما يقع الدعم عند 3300 و3250 و3200 دولارًا للأونصة.

النفط الخام

انتعش النفط الخام خلال أسبوع هادئ، كاسرًا الاتجاه الهبوطي الأخير بعد إغلاقه فوق المتوسط المتحرك لعشرة أيام. عاد المشترون إلى السوق مع إحراز تقدم طفيف في محادثات إنهاء الحرب بين روسيا وأوكرانيا، بينما اعتُبرت تصريحات باول بشأن تخفيضات أسعار الفائدة المستقبلية داعمةً للطلب. مع كسر الاتجاه الهبوطي، من المتوقع أن تتداول الأسعار بشكل جانبي على المدى القصير، في انتظار المتداولين أي أخبار جديدة من المفاوضات. يُلاحظ وجود مقاومة عند 65 و70 و75 دولارًا للبرميل، بينما يوجد الدعم عند 60 و55 دولارًا للبرميل.

بيتكوين

استمر المزيد من البيع خلال معظم الأسبوع الماضي بعد إشارة الانعكاس الرئيسية السلبية على الرسم البياني اليومي، لكن السوق وجد دعمًا قويًا عند 112,000 دولار أمريكي، وهو أدنى مستوى في أغسطس وأعلى مستوى قياسي سابق. كان خطاب باول إيجابيًا لبيتكوين، إذ أن انخفاض أسعار الفائدة يزيد من جاذبية الأصل، على الرغم من أن بيتكوين لا يزال في اتجاه هبوطي قصير الأجل. في الوقت الحالي، من المرجح أن يتداول السوق بشكل جانبي، مما يوفر فرص تداول ضمن نطاق سعري يتراوح بين 112,000 و120,000 دولار أمريكي هذا الأسبوع. تقع المقاومة عند 120,000 دولار أمريكي، و125,000 دولار أمريكي، و150,000 دولار أمريكي، بينما يقع الدعم عند 112,000 دولار أمريكي، و110,000 دولار أمريكي، و105,000 دولار أمريكي.

التركيز هذا الأسبوع

● الاثنين: مبيعات المنازل الجديدة في الولايات المتحدة

● الثلاثاء: محضر اجتماع بنك الاحتياطي الأسترالي، وطلبات السلع المعمرة الأمريكية، وثقة المستهلك الأمريكي

● الخميس: الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي، طلبات إعانة البطالة الأولية في الولايات المتحدة، مبيعات المنازل المعلقة في الولايات المتحدة

● الجمعة: مؤشر أسعار المستهلك الأساسي في طوكيو، الإنتاج الصناعي في اليابان، مؤشر أسعار الاستهلاك الشخصي الأساسي في الولايات المتحدة، مؤشر مديري المشتريات في شيكاغو، مؤشر ثقة المستهلك في ميشيغان

هذا الأسبوع، لا يزال المتداولون يتفاعلون مع خطاب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي باول في جاكسون هول. وقد عززت تصريحاته المتشددة الآمال بخفض أسعار الفائدة في سبتمبر، لكن السؤال المطروح الآن هو: هل سيستمر الدولار في الانخفاض، أم أن الخفض مُدرج بالكامل في السعر، مما سيؤدي إلى انتعاش. وأكد باول أن الاحتياطي الفيدرالي يعتمد على البيانات، لذا ستكون التقارير الأمريكية المهمة حول السلع المعمرة، والناتج المحلي الإجمالي، والتضخم، وثقة المستهلك، أساسية. وقد تُغير هذه الأرقام توقعات السوق بسرعة، وتُتيح فرصًا تجارية جديدة.

قد تلعب العوامل الجيوسياسية دورًا أيضًا. فرغم استبعاد حدوث انفراجة محتملة في محادثات السلام بين روسيا وأوكرانيا، إلا أنها قد ترفع أسعار الأسهم، لكنها قد تدفع أسعار النفط إلى الانخفاض. في الوقت نفسه، يراقب المتداولون بنك إنجلترا بحثًا عن مؤشرات على خفض آخر لأسعار الفائدة، واليابان بحثًا عن احتمال رفعها بعد نمو قوي للناتج المحلي الإجمالي. ومع التركيز على إشارات البنوك المركزية والمخاطر العالمية، من المرجح أن تظل التقلبات مرتفعة في العملات والأسهم والسلع.