كولينز، عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي، يُشير إلى احتمال خفض أسعار الفائدة وسط مخاوف بشأن سوق العمل في الولايات المتحدة

ظلت أسعار الذهب متقلبة هذا الأسبوع، حيث استقر المعدن النفيس في نطاق يتراوح بين 3300 و3350 دولارًا للأونصة طوال معظم الأسبوع. ويبدو أن المشترين والبائعين يدافعون عن هذين المستويين الرئيسيين حاليًا قبل ندوة جاكسون هول والتطورات الجيوسياسية.

بيانات قوية لمؤشر مديري المشتريات في الولايات المتحدة تفشل في تحفيز النمو

ربما ساعد إصدار قوي لمؤشر مديري المشتريات (PMI) رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول. ارتفع مؤشر مديري المشتريات العالمي الأمريكي المركب (SP) إلى 55.4 في أغسطس 2025، من 55.1 في يوليو، مسجلاً نموًا للشهر الحادي والثلاثين على التوالي، وفقًا للتقديرات الأولية. وكان هذا أيضًا أسرع نمو يُسجل هذا العام. واصل قطاع الخدمات نموه القوي، على الرغم من تباطؤ نشاطه قليلاً عن ذروته في يوليو (55.4 مقابل 55.7). في الوقت نفسه، انتعش قطاع التصنيع، حيث ارتفع مؤشر مديري المشتريات إلى 53.3 من 49.8 في يوليو، وهو أعلى مستوى له منذ مايو 2022.

انتعش التوظيف، حيث بلغ معدل خلق الوظائف أحد أسرع المعدلات في ثلاث سنوات. كما أبلغت الشركات عن أكبر تراكم للأعمال غير المنجزة منذ مايو 2022. يبدو أن كل هذا يُشير إلى اقتصاد قوي، وبالنظر إلى البيانات عن كثب، نلاحظ بعض النقاط الأخرى المثيرة للاهتمام. أشار كريس ويليامسون من SP Global إلى أن الاستطلاع أظهر أيضًا تزايد ضغوط التضخم. تُحمّل الشركات بشكل متزايد تكاليف التعريفات الجمركية على المستهلكين، وتُسجل مؤشرات أسعار مؤشر مديري المشتريات أعلى مستوياتها في ثلاث سنوات. ارتفعت أسعار بيع السلع والخدمات، مما يُشير إلى أن تضخم أسعار المستهلكين "سيتجاوز هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2% في الأشهر المقبلة".

تُثير نتائج مؤشر مديري المشتريات مزيدًا من عدم اليقين لدى الاحتياطي الفيدرالي. فبدلًا من دعم فكرة التخفيضات الفورية لأسعار الفائدة، تُشير البيانات إلى أن الاقتصاد أقرب إلى الظروف التي تُفضي عادةً إلى رفع أسعار الفائدة. وأوضح ويليامسون: "مع ازدياد نشاط الأعمال والتوظيف وارتفاع الأسعار، كما هو موضح في الاستطلاع، تميل بيانات مؤشر مديري المشتريات أكثر نحو رفع أسعار الفائدة من خفضها".

أدى هذا التحرك إلى ارتفاع فوري لمؤشر الدولار الأمريكي، الذي واصل ارتفاعه منذ ذلك الحين. ومع ذلك، وكما هو الحال مع الذهب مؤخرًا، شهد المعدن النفيس انخفاضًا فوريًا، لكنه تعافى بعد ذلك ليصل إلى أعلى مستوى يومي له عند 3345 دولارًا للأونصة. وهذا يُبرز التردد في سوق الذهب حاليًا، حيث يُرجح أن يُراقب المشاركون في السوق ندوة جاكسون هول ورئيس الاحتياطي الفيدرالي باول.

جاكسون هول وأسعار الذهب تتقدم للأمام

مع اقتراب خطاب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في جاكسون هول غدًا، يبدو أن الذهب في حاجة ماسة إلى مُحفِّز. يواجه الوضع الروسي الأوكراني العديد من المتغيرات التي يجب التعامل معها قبل التوصل إلى اتفاق سلام فعلي. وبالتالي، من المرجح أن تظل علاوة المخاطر الجيوسياسية قائمة على المدى القريب. وهذا يترك السياسة النقدية، حيث أثارت بيانات مؤشر مديري المشتريات اليوم، كما ذكرنا سابقًا، مزيدًا من عدم اليقين بالنسبة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. كما أن محضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي لم يُقدّم أي جديد يُذكر، فهل ستكون هناك شرارات غدًا أم سيكون رد فعل السوق خافتًا؟

التحليل الفني – الذهب (XAU/USD)

يُظهر التحليل الفني صورةً إيجابيةً للمضاربين على الارتفاع، مع كسر نمط الراية الصعودية الذي كان قائمًا. إذا كنتَ تؤمن بمقولة التداول القديمة "التحليلات الفنية تُشير إلى ما سيأتي من الأساسيات"، فالسؤال هو: هل سنشهد تلميحًا لخطابٍ حذرٍ لرئيس الاحتياطي الفيدرالي باول غدًا؟ من الناحية الفنية، كسر الذهب الراية الصعودية على الرسم البياني لأربع ساعات. حدث تراجعٌ وإعادة اختبار اليوم، لذا يتجه الذهب نحو هدفٍ محتمل عند 3383 دولارًا للأونصة.

هناك مقاومة كبيرة تنتظر الذهب، ويجب على الذهب تجاوزها. يستقر المتوسط ​​المتحرك لـ 50 و100 يوم عند 3343 و3348 على التوالي، ويشكلان في هذه المرحلة عائقًا كبيرًا. يدعم هذا السيناريو الصعودي بقاء مؤشر القوة النسبية (RSI) لفترة 14 يومًا فوق مستوى 50، مما يشير إلى استمرار الزخم الصعودي.

الرسم البياني اليومي للذهب (XAU/USD)، 21 أغسطس 2025

المصدر: TradingView 

بيانات ثقة العملاء – XAU/USD

بالنظر إلى بيانات معنويات عملاء OANDA، فإن المشاركين في السوق يمتلكون مراكز شراء طويلة الأجل للذهب، حيث يمتلك 70% من المتداولين مراكز شراء طويلة الأجل. أفضل اتخاذ وجهة نظر معاكسة تجاه معنويات الجمهور، وبالتالي فإن كون غالبية المتداولين يمتلكون مراكز شراء طويلة الأجل يشير إلى أن أسعار الذهب قد تستمر في الانخفاض على المدى القريب.

المصدر: OANDA

قال كبير الاقتصاديين في البنك المركزي في نيوزيلندا يوم الجمعة إن الضربة التي لحقت بثقة البلاد بسبب حالة عدم اليقين العالمية سوف تتلاشى مع اعتياد الشركات على فترة من عدم القدرة على التنبؤ بالسياسة الاقتصادية المتزايدة.

وقال بول كونواي، كبير الاقتصاديين في بنك الاحتياطي النيوزيلندي، إن صدمة الثقة سوف تمر وأن الشركات "ستستمر في عملها".

قال كونواي في مقابلة مع رويترز: "أتوقع تمامًا أن يستمر عدم اليقين في المستقبل، لكننا اعتدنا عليه إلى حد ما". وأضاف: "لا يمكننا الانتظار لنرى ما سيحدث... إلى الأبد".

وأضاف أن قرار البنك المركزي بخفض سعر الفائدة النقدية بمقدار 25 نقطة أساس هذا الأسبوع إلى 3.0% والإشارة إلى المزيد من التخفيضات يشجع الشركات على المضي قدما.

في قراره الصادر يوم الأربعاء، سلّط البنك المركزي الضوء على ضعف ثقة المستهلكين والشركات، وتأثير ذلك على الإنفاق، باعتباره أحد عوامل القلق التي تهدد الاقتصاد. وصرح المحافظ كريستيان هوكسبي بأن تأثير هذا الغموض كان أكبر مما توقعه البنك.

فرضت الولايات المتحدة تعريفات جمركية بنسبة 15% على السلع المستوردة من نيوزيلندا، وهو ما كان أسوأ من نسبة 10% التي تم الإشارة إليها في البداية، ولكن ليس سيئًا مثل العديد من الشركاء التجاريين الآخرين.

وقال كونواي إن التغييرات في معدلات التعريفات الجمركية خلقت حالة من عدم اليقين، وهذا يشبه "صدمة أخرى تضاف إلى التعريفات الجمركية في المقام الأول".

وقال "إن هذه الأنواع من العوامل... تجعل الشركات أكثر تحفظًا بعض الشيء، والأسر أكثر تحفظًا بعض الشيء، وهذا أمر منطقي تمامًا".

ولم يكن قرار البنك المركزي بخفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس بالإجماع، حيث صوت اثنان من الأعضاء الستة في مجلس الإدارة لصالح خفض الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس.

وقال كونواي إن أحد الأعضاء كان "متحمسًا بشكل خاص" لتجميد الأمر، لكن اللجنة قررت في النهاية التصويت على خفضه فقط.

وقال إن العضو يعتقد أن الإبقاء على سعر الفائدة عند 3.25% قد يكون فكرة جيدة، حيث أظهرت المؤشرات عالية التردد بعض التحسن، كما يقترب التضخم من أعلى نطاق الهدف.

وأعرب العضو عن قلقه من أن "هذا الأمر قد يتحول إلى ضغط تضخمي أكثر استمرارية"، على حد قوله.

المصدر: رويترز

يلقي مارك زوكربيرج الرئيس التنفيذي لشركة Meta خطابًا رئيسيًا في حدث Meta Connect السنوي في المقر الرئيسي للشركة في مينلو بارك، كاليفورنيا، في 25 سبتمبر 2024.

وافقت شركة ميتا على إنفاق أكثر من 10 مليارات دولار على خدمات جوجل السحابية، وفقًا لشخصين مطلعين على الأمر. وأوضح المصدران، اللذان طلبا عدم الكشف عن هويتهما نظرًا لسرية الشروط، أن الاتفاقية تمتد لست سنوات. وكانت صحيفة "ذا إنفورميشن" قد نشرت سابقًا خبرًا عن هذه الصفقة.

تسعى جوجل إلى الفوز بعقود سحابية ضخمة، في إطار سعيها لمنافسة منافسيها الأكبر، أمازون ويب سيرفيسز ومايكروسوفت أزور، في مجال البنية التحتية السحابية. في وقت سابق من هذا العام، فازت جوجل بأعمال سحابية من OpenAI، التي كانت تعتمد في السابق بشكل كبير على البنية التحتية لـ Microsoft Azure. أعلنت ألفابت في يوليو أن وحدة جوجل كلاود، التي تضم اشتراكات برامج الإنتاجية بالإضافة إلى البنية التحتية، حققت دخلاً تشغيلياً قدره 2.83 مليار دولار أمريكي، مقابل إيرادات بلغت 13.6 مليار دولار أمريكي خلال الربع الثاني. وتجاوز نمو الإيرادات بنسبة 32% نمو الشركة ككل بنسبة 13.8%.

صرح أحد المصادر أن صفقة ميتا مع جوجل تركز بشكل رئيسي على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. وذكرت ميتا في تقرير أرباحها الشهر الماضي أنها تتوقع أن يتراوح إجمالي نفقاتها لعام 2025 بين 114 و118 مليار دولار. وتستثمر الشركة بكثافة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي والكوادر المتخصصة، حيث تعمل على تطوير نماذج Llama، وتضيف الذكاء الاصطناعي إلى مجموعة خدماتها. لطالما تنافست ميتا وجوجل في مجال الإعلانات عبر الإنترنت. لكن ميتا تحتاج إلى كل البنية التحتية السحابية التي يمكنها الوصول إليها. تدير الشركة مراكز بيانات، وقد التزمت باستخدام خدمات السحابة من أمازون ومايكروسوفت.

المصدر: سي إن بي سي

ظلت وتيرة التضخم الاستهلاكي في اليابان أعلى بكثير من هدف بنك اليابان حتى مع تباطؤ نمو الأسعار، مما دعم تكهنات السوق بأن البنك المركزي سيرفع سعر الفائدة القياسي مرة أخرى هذا العام.

ارتفعت أسعار المستهلك، باستثناء الأغذية الطازجة، بنسبة 3.1% في يوليو/تموز مقارنةً بالعام السابق، متباطئةً من ارتفاع بنسبة 3.3% في الشهر السابق، وفقًا لما أعلنته وزارة الداخلية والاتصالات يوم الجمعة. وكان متوسط ​​تقديرات الاقتصاديين يشير إلى ارتفاع بنسبة 3%، مع توقعات بتأثير أسعار الطاقة سلبًا على النمو بعد ارتفاعها الحاد قبل عام.

وارتفع مقياس أعمق للأسعار يستبعد أيضا الطاقة بنسبة 3.4%، وهو ما ظل دون تغيير عن الفترة السابقة ويطابق التقديرات الإجماعية.

تشير بيانات يوم الجمعة إلى أن التضخم لا يزال مستقرًا نسبيًا. تأتي هذه الأرقام بعد أسبوع تقريبًا من اتخاذ وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت خطوة غير مألوفة، إذ أشار إلى أن بنك اليابان يُسيء إدارة مكافحة التضخم، قائلًا في مقابلة مع تلفزيون بلومبرج: "إنهم متأخرون عن المسار الصحيح". وقد زادت رهانات السوق على رفع بنك اليابان لأسعار الفائدة في الأسابيع الأخيرة، مما ساعد على ارتفاع عوائد السندات.

كان تباطؤ مؤشر أسعار المستهلك الأساسي متوقعًا إلى حد كبير بين المتنبئين بعد ارتفاع أسعار الطاقة قبل 12 شهرًا نتيجةً لإلغاء برنامج الدعم الحكومي. كما انخفضت أسعار النفط بنحو 10% الشهر الماضي مقارنةً بمستوياتها قبل عام.

ارتفع سعر الأرز، وهو أحد المحركات الرئيسية للتضخم هذا العام، بنسبة 90.7% مقارنةً باثني عشر شهرًا مضت، مع تباطؤ هذه الزيادة من 100.2% في يونيو. وقد أثار الارتفاع الهائل في أسعار هذا الغذاء الأساسي حالة من الذعر في جميع أنحاء البلاد. ويتوقع صانعو السياسات تباطؤًا في المقارنات السنوية في الأشهر المقبلة بعد أن بدأت الأسعار في الارتفاع الحاد في الخريف الماضي، على الرغم من أن ارتفاع درجات الحرارة إلى مستويات قياسية قد يُقلل من الإنتاج، مما يُسبب المزيد من النقص.

وارتفعت أسعار المواد الغذائية باستثناء الأغذية الطازجة بنسبة 8.3%، وهي أسرع وتيرة منذ سبتمبر/أيلول 2023، في حين ارتفعت أسعار الخدمات بنسبة 1.5%، وهي نفس الوتيرة في الشهر السابق.

لعب استياء الرأي العام العميق من ارتفاع تكاليف المعيشة دورًا رئيسيًا في إلحاق هزيمة تاريخية برئيس الوزراء شيغيرو إيشيبا وائتلافه الحاكم في انتخابات الشهر الماضي. وبعد خسارته الأغلبية في مجلسي البرلمان، يواجه رئيس الوزراء الآن مطالبات بالاستقالة من بعض المشرعين. ويترقب المحللون ما إذا كان إيشيبا سيسعى إلى تعزيز دعمه من خلال التعهد بمزيد من الإنفاق المالي لتهدئة المستهلكين.

في اجتماع السياسة النقدية في يوليو، رفع مجلس محافظ بنك اليابان، كازو أويدا، توقعاته للأسعار أكثر من المتوقع للسنة المالية الحالية في تقريره الفصلي، مشيرًا إلى تأثير تضخم أسعار الغذاء. ومن المتوقع إلى حد كبير أن يُبقي بنك اليابان أسعار الفائدة ثابتة عند تحديد سياسته النقدية في 19 سبتمبر.

يتوقع المتداولون احتمالًا بنسبة 51% تقريبًا لرفع بنك اليابان أسعار الفائدة بنهاية أكتوبر، كما يتضح من تحركات مؤشر مقايضة الفائدة لليلة واحدة. ويقارن هذا باحتمال بنسبة 42% تقريبًا في السوق قبل شهر. وبلغت عوائد السندات القياسية لأجل 10 سنوات أعلى مستوى لها منذ عام 2008 يوم الخميس، ويعزى ذلك جزئيًا إلى التكهنات بارتفاع سعر الفائدة الرئيسي.

المصدر: بلومبرج أوروبا

النقاط الرئيسية:

قد تؤدي خطة وزارة الزراعة الأميركية لإغلاق مختبرها الرئيسي بالقرب من واشنطن العاصمة إلى تقويض الأبحاث المتعلقة بالآفات واللفحة الوراثية للمحاصيل والتي تعد حيوية للمزارع الأميركية، وفقا للمشرعين ومجموعة زراعية وموظفي المنشأة. وقد فقدت وزارة الزراعة الأميركية بالفعل آلاف الموظفين الباحثين بسبب جهود الرئيس دونالد ترامب لتقليص حجم الحكومة الفيدرالية، حتى مع قول وزيرة الزراعة بروك رولينز إن الأبحاث الزراعية هي ركيزة أساسية للأمن القومي.

صرح رولينز في يوليو/تموز أن وزارة الزراعة الأمريكية ستغلق مركز بيلتسفيل للأبحاث الزراعية، الذي يمتد على مساحة تقارب 7000 فدان في ضواحي ماريلاند خارج واشنطن، وذلك في إطار جهود إعادة تنظيم الوكالة، والتي ستنقل أيضًا ما يقرب من نصف موظفيها في منطقة واشنطن إلى مراكز في ولايتي كارولاينا الشمالية ويوتا وأماكن أخرى. وأعلنت الوكالة أنها ستغلق مركز أبحاث الزراعة في ولاية كارولاينا الشمالية والعديد من مباني وزارة الزراعة الأمريكية الأخرى بسبب تكاليف التجديدات الضرورية وعدم استغلال المساحات بشكل كافٍ. وكان العاملون في مركز أبحاث الزراعة في عام 2023 قد تقدموا بشكاوى للمبلغين عن المخالفات حول ظروف العمل غير الآمنة هناك.

ولكن منتقدي خطة إغلاق مركز أبحاث العنب الوطني يقولون إنها قد تأتي بنتائج عكسية من خلال مقاطعة الأبحاث الجارية في المنشأة، ودفع العلماء الذين يديرونها إلى الاستقالة. وقال دونيل براون، رئيس التحالف الوطني لأبحاث العنب، الذي يعتمد على أبحاث مركز أبحاث العنب الوطني في مجال إجهاد الكروم واستخدام المياه: "من غير المرجح أن ينتقل كبار العلماء من هذا المستوى، والذين يتمتعون بشراكات بحثية ناضجة وحياة مهنية ثرية، ببساطة إلى مكان آخر".

وانتقد السيناتور الأمريكي كريس فان هولين، وهو ديمقراطي من ماريلاند، الخطة أيضًا.

وقال "هناك الكثير من الناس الذين استثمروا وقتهم وجهدهم في الأبحاث للمزارعين في جميع أنحاء البلاد، وهذه الخطة من شأنها أن تدمر هذا البحث الجاري". وقال ثلاثة من الموظفين في المنشأة، الذين طلبوا عدم الكشف عن هويتهم خوفًا من الانتقام، إن وجود العديد من المختبرات في مركز أبحاث الزراعة الأمريكية يسمح بتحقيق وفورات الحجم وتوفير التكاليف، وأن القرب من واشنطن يمكّن الباحثين من إطلاع المشرعين أو أجزاء أخرى من وزارة الزراعة الأمريكية بسهولة.

وقال متحدث باسم وزارة الزراعة الأميركية إن مبلغ 500 مليون دولار المطلوب لتحديث منشأة BARC، بالإضافة إلى 40 مليون دولار أخرى للصيانة السنوية، لم يكن استخدامًا حكيمًا لأموال دافعي الضرائب، وأن المختبرات الأخرى التابعة للوكالة يمكن أن تستضيف أبحاث BARC. وقال رولينز في مذكرة في يوليو/تموز توضح جهود النقل إن منشأة BARC سوف تُغلق على مدى عدة سنوات لتجنب الاضطرابات في الأبحاث الحيوية.

وفي 25 يوليو/تموز، أبلغت وزارة الزراعة الأميركية لجنتي الزراعة والمخصصات في مجلس النواب ومجلس الشيوخ أنها لا تملك بيانات أو تحليلات تدعم خطتها لإعادة التنظيم لتشاركها مع أعضاء الكونجرس أو موظفيهم، وذلك وفقا لرسالة أرسلها الديمقراطيون في لجنة الزراعة بمجلس النواب إلى رولينز في 14 أغسطس/آب. وقال ممثل الولايات المتحدة جلين آيفي، الذي تضم دائرته الانتخابية في ماريلاند موقع BARC: "ظاهريا يقولون إنه سيوفر المال، لكنني لم أرَ أي دراسة تشير إلى أن هذا هو الحال".

المصدر: TradingView

النقاط الرئيسية:

أعلن بنك DBS، أكبر بنك في سنغافورة، عن إصدار سندات منظمة مميزة على تقنية بلوكتشين الإيثريوم، مما يعزز إمكانية الوصول للمستثمرين المؤسسيين. تعكس هذه المبادرة ثقة DBS في تقنية بلوكتشين العامة، مما قد يؤدي إلى زيادة الاستخدام المؤسسي للإيثريوم والتأثير على أسواق الأصول الرقمية بشكل كبير.

بدأ بنك DBS، أكبر مؤسسة مالية في سنغافورة، بإصدار سندات هيكلية رمزية على سلسلة كتل الإيثريوم، متحولًا بذلك إلى الشبكات العامة من الأنظمة المرخصة سابقًا. يُوسّع هذا القرار نطاق الوصول إلى أدوات الاستثمار التي كانت حصرية سابقًا. وقد سلّط لي تشن، رئيس قسم الصرف الأجنبي والأصول الرقمية في DBS، الضوء على الطلب المتزايد على الأصول الرقمية بين المستثمرين المؤسسيين كعامل دافع وراء هذا التحول. ويمثل هذا نقلة نوعية لبنك DBS في مجال تمويل العملات المشفرة.

يؤثر انخفاض حواجز الدخول، الذي يسمح بحد أدنى للاستثمار يبلغ 1000 دولار أمريكي، بشكل كبير على سوق الأوراق المالية المهيكلة. ويعني دخول الإيثريوم اعتماداً أوسع لتقنية بلوكتشين في المنتجات المالية. وقد تشهد الأسواق المالية زيادة في السيولة وأحجام التداول مع توفر هذه الأوراق المالية الرمزية في منصات التداول الرقمية المرخصة في سنغافورة مثل ADDX وDigiFT. وقد يؤدي هذا إلى تحولات ملحوظة في ديناميكيات السوق.

قد يُلهم تحول بنك DBS مؤسسات أخرى لتبني استراتيجيات رمزية مماثلة. قد يؤثر الاستخدام المستمر لإيثريوم على مكانة الشبكة في السوق، مما يعزز استخدامها المؤسسي. تشمل النتائج المحتملة أطرًا تنظيمية أقوى لدعم هذه الابتكارات. قد يُعزز نجاح هذه السندات مكانة إيثريوم في التمويل المؤسسي، ويربط بين الأسواق التقليدية والرقمية بفعالية أكبر.

قال لي تشن، رئيس قسم الصرف الأجنبي والأصول الرقمية للأسواق المالية العالمية في بنك DBS: "يهدف إطلاق الأوراق النقدية المرتبطة بالعملات المشفرة إلى تلبية الطلب المؤسسي المتزايد على الأصول الرقمية"، في إشارة إلى جهود التوكن المستمرة التي يبذلها بنك DBS منذ عام 2021.

المصدر: CryptoSlate