يقول بيسنت إن رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي القادم يجب أن ينظر إلى ما هو أبعد من أسعار الفائدة

وتتوقع الولايات المتحدة استكمال معظم المفاوضات مع الدول التي لم تتوصل بعد إلى اتفاق تجاري بحلول نهاية أكتوبر/تشرين الأول، حسبما ذكرت صحيفة نيكي آسيا نقلا عن مقابلة مع وزير الخزانة سكوت بيسنت.

جاءت هذه التعليقات، التي أُدلي بها لصحيفة نيكي يوم الخميس، بعد دخول الرسوم الجمركية الجديدة الشاملة التي فرضها الرئيس دونالد ترامب حيز التنفيذ. ولا يزال بعض الشركاء التجاريين الرئيسيين، ومنهم كندا والمكسيك وسويسرا، يسعون إلى الحصول على شروط أكثر ملاءمة مع الولايات المتحدة.

كما أكد بيسنت على أهمية استقلالية الاحتياطي الفيدرالي، لكنه قال إن رئيس البنك المركزي القادم يجب أن يكون "مُدركًا تمامًا لأهمية التفكير المستقبلي، بدلًا من الاعتماد على البيانات التاريخية". وكان ترامب قد صرّح بأنه حريص على استبدال رئيس الاحتياطي الفيدرالي الحالي جيروم باول، نظرًا لاختلافهما حول خفض أسعار الفائدة.

ويعد وزير الخزانة جزءا من لجنة البحث عن مرشح ليحل محل باول الحالي.

المصدر: بلومبرج أوروبا

قال الجيش الإسرائيلي إنه استهدف وقتل زعيم خلية تابعة لحماس متنكراً في صورة صحفي في قناة الجزيرة في غارة جوية على مدينة غزة يوم الأحد، وهو ما أدانته القناة القطرية.

كان أنس الشريف ضمن مجموعة من أربعة صحفيين من قناة الجزيرة ومساعد لهم، لقوا حتفهم في غارة على خيمة قرب مستشفى الشفاء شرق مدينة غزة، وفقًا لمسؤولين في غزة وقناة الجزيرة. وأفاد مسؤول في المستشفى بمقتل سبعة أشخاص في الغارة.

وقال الجيش الإسرائيلي في بيان "أنس الشريف كان رئيسا لخلية إرهابية في منظمة حماس الإرهابية وكان مسؤولا عن تنفيذ هجمات صاروخية ضد المدنيين الإسرائيليين وقوات جيش الدفاع الإسرائيلي" مستشهدا بمعلومات استخباراتية ووثائق عثر عليها في غزة كدليل.

قالت حركة حماس الفلسطينية، التي تدير غزة، إن عملية الاغتيال قد تُنذر ببدء هجوم إسرائيلي. وأضافت في بيان: "اغتيال الصحفيين وترهيب من تبقى منهم يُمهّد الطريق لجريمة كبرى يُخطط الاحتلال لارتكابها في مدينة غزة".

نددت منظمات صحفية فلسطينية وقناة الجزيرة بمقتل الصحفيين. وذكرت الجزيرة أن الصحفيين الآخرين الذين قُتلوا هم محمد قريقع، وإبراهيم زاهر، ومحمد نوفل.

ووصفت الجزيرة الشريف بأنه "أحد أشجع الصحفيين في غزة"، وقالت إن الهجوم "محاولة يائسة لإسكات الأصوات تحسبا لاحتلال غزة".

قال رئيس الوزراء الإسرائيلي بنيامين نتنياهو إنه سيشن هجوما جديدا للسيطرة على غزة حيث تتفاقم أزمة الجوع بعد ثلاثة أعوام ونصف العام من الحرب .

وقالت الجزيرة إن أنس الشريف وزملائه كانوا من بين الأصوات المتبقية في غزة التي تنقل الواقع المأساوي للعالم.

سبق أن حذّرت منظمة معنية بحرية الصحافة وخبير من الأمم المتحدة من أن حياة الشريف في خطر بسبب تقاريره من غزة. وقالت المقررة الخاصة للأمم المتحدة، إيرين خان، الشهر الماضي إن مزاعم إسرائيل ضده لا أساس لها.

وفي يوليو/تموز، حثت لجنة حماية الصحفيين المجتمع الدولي على حماية الشريف.

المصدر: رويترز

 وارتفعت أسهم وول ستريت يوم الجمعة، مما دفع المؤشرات إلى الاقتراب من نهاية أسبوع قوية، بعد أن أبقى اختيار الرئيس دونالد ترامب المؤقت لمنصب محافظ مجلس الاحتياطي الفيدرالي التوقعات حية لسياسة تيسيرية. وفي الساعة 11:29 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة، ارتفع مؤشر داو جونز الصناعي (.DJI) بمقدار 119.33 نقطة أو 0.27٪ إلى 44087.97، وكسب مؤشر ستاندرد آند بورز 500 (.SPX) 39.20 نقطة أو 0.62٪ إلى 6379.20 وكسب مؤشر ناسداك المركب (.IXIC) 167.47 نقطة أو 0.79٪ إلى 21410.34.

رشح ترامب يوم الخميس رئيس مجلس المستشارين الاقتصاديين ستيفن ميران لمقعد قصير الأجل في مجلس الإدارة بعد خروج أدريانا كوجلر المفاجئ الأسبوع الماضي، حيث قلص قائمته المختصرة لخلافة رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، الذي تنتهي ولايته في 15 مايو. وكان ميران، الذي غالبًا ما يكون متحالفًا مع ترامب، قد ألمح سابقًا إلى أن باول "تأخر كثيرًا" في خفض أسعار الفائدة.

وفي يوم الخميس، أفادت بلومبرج نيوز أيضًا أن محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر كان يبرز كمرشح بارز لمنصب رئيس البنك.

لا يزال المستثمرون في حالة صراع بشأن إصلاح قيادة بنك الاحتياطي الفيدرالي، حيث يوازنون بين المخاوف بشأن استقلال المؤسسة والتوقعات المتزايدة بخفض أسعار الفائدة بشكل أعمق في المستقبل.

وقال فيل بلانكاتو الرئيس التنفيذي لشركة لادنبورج ثالمان لإدارة الأصول: "الحقيقة هي أن الرئيس لا يستطيع إجبار رئيس البنك المركزي على التنحي أو ممارسة أي ضغوط إضافية لإجبار المحافظين على خفض أسعار الفائدة".

"يتعلق الأمر بتعيينه أشخاصًا سيكونون أكثر ميلًا إلى التيسير الكمي، وفي نهاية المطاف (سيؤدي ذلك) إلى تخفيضات أعمق في أسعار الفائدة، سواء كانت مبررة أم لا."

وفي التحركات المرتبطة بالأرباح، ارتفعت أسهم شركة جيلياد ساينسز (GILD.O) بنسبة 8.6% بعد رفع التوقعات المالية للعام بأكمله. وقفزت أسهم شركة إكسبيديا (EXPE.O) بنسبة 4.4% بعد رفع توقعاتها السنوية للحجوزات الإجمالية ونمو الإيرادات.

انخفضت أسهم شركة Trade Desk (TTD.O) بنحو 40%، وهو أكبر انخفاض يومي على الإطلاق، حيث أعلنت شركة التكنولوجيا الإعلانية عن تباطؤ حاد في نمو الإيرادات في الربع الثاني.

تراجعت أسهم شركة بينترست (PINS.N) بنسبة 8.7% بعد أن فشلت منصة التواصل الاجتماعي في تحقيق توقعات المحللين بشأن أرباح الربع الثاني.

ارتفعت معظم قطاعات مؤشر ستاندرد آند بورز 500، حيث قفز مؤشر خدمات الاتصالات (.SPSY) بنسبة 1.1%، متصدرًا المكاسب يوم الجمعة. وكان قطاع السلع الاستهلاكية التقديرية (.SPLRCD) في طريقه ليكون القطاع الأفضل أداءً هذا الأسبوع.

وانخفض سهم شركة الرعاية الصحية (.SPXHC) بنسبة 1.2% خلال الأسبوع، متأثرا في المقام الأول بشركة إيلي ليلي، التي تراجعت أسهمها في الجلسة السابقة بعد أن أظهرت نتائج دراسة في المرحلة المتأخرة أن حبوب GLP-1 التجريبية الخاصة بها متأخرة عن حبوب نوفو نورديسك (NOVOb.CO).

وفي الوقت نفسه، كان كل من مؤشر ستاندرد آند بورز 500 وناسداك في طريقهما لتحقيق أفضل أسبوع لهما في أكثر من شهر، في حين كان من المقرر أن يسجل مؤشر داو جونز مكاسب كافية.

ويتوقع المتداولون الآن احتمالات بنحو 90% لخفض أسعار الفائدة للمرة الأولى في الشهر المقبل، وفقا لأداة Fedwatch التابعة لمجموعة CME، مع إشارة العقود الآجلة إلى خفضين على الأقل بحلول نهاية العام.

قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس ألبرتو موسالم إن البنك المركزي يجب أن يوازن بين المخاطر التي تهدد أهدافه المتعلقة بالتضخم والوظائف قبل أن يقرر ما إذا كان سيخفض أسعار الفائدة.

كما راقب المستثمرون العلاقات التجارية المنهكة بين الولايات المتحدة والهند، حيث أوقفت نيودلهي عمليات شراء أسلحة وطائرات أمريكية جديدة، وفقًا لثلاثة مسؤولين هنود، بعد أن رفع ترامب الرسوم الجمركية على الصادرات الهندية إلى 50٪ هذا الأسبوع - من بين أعلى الرسوم الجمركية بين أي شريك تجاري للولايات المتحدة.

وتفوقت الإصدارات المتقدمة على الإصدارات المتراجعة بنسبة 1.42 إلى 1 في بورصة نيويورك وبنسبة 1.15 إلى 1 في بورصة ناسداك.

سجل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 21 أعلى مستوى جديد خلال 52 أسبوعًا و13 أدنى مستوى جديد، في حين سجل مؤشر ناسداك المركب 72 أعلى مستوى جديد و72 أدنى مستوى جديد.

المصدر: كيتكو

ويبدو أن واشنطن وموسكو تسعيان إلى التوصل إلى اتفاق لوقف الحرب في أوكرانيا من شأنه أن يضمن احتلال روسيا للأراضي التي استولت عليها خلال غزوها العسكري.

ويعمل مسؤولون أميركيون وروس على التوصل إلى اتفاق بشأن الأراضي لقمة مقررة بين الرئيسين دونالد ترامب وفلاديمير بوتين في وقت مبكر من الأسبوع المقبل، بحسب مصادر مطلعة. ويطالب بوتين بأن تتنازل أوكرانيا عن كامل منطقة دونباس الشرقية لروسيا وكذلك شبه جزيرة القرم التي ضمتها قواته بشكل غير قانوني في عام 2014. وأي اتفاق على هذه الشروط من شأنه أن يمنح روسيا نصراً لم يتمكن جيشها من تحقيقه عسكرياً منذ بداية الغزو الشامل.

ستمثل هذه النتيجة فوزًا كبيرًا لبوتين، الذي سعى طويلًا إلى مفاوضات مباشرة مع الولايات المتحدة بشأن شروط إنهاء الحرب التي بدأها، مُهمِّشًا أوكرانيا وحلفائها الأوروبيين. يُخاطر الرئيس الأوكراني فولوديمير زيلينسكي بقبول صفقة "خذها أو اتركها" لقبول خسارة الأراضي الأوكرانية.

وقال ترامب أمس إنه على استعداد للقاء بوتن، حتى لو لم يوافق الزعيم الروسي على الجلوس مع زيلينسكي أيضًا، متجاوزًا على ما يبدو الاقتراحات السابقة لعقد اجتماع ثلاثي.

ستوقف ألمانيا تسليم إسرائيل المعدات العسكرية التي يمكن استخدامها في العمليات في قطاع غزة، خشيةً من المعاناة الإنسانية في القطاع. وصرح المستشار فريدريش ميرز اليوم في بيان له بأن حظر تسليم قطع غيار الدبابات وغيرها من المعدات الدفاعية سيظل ساريًا حتى إشعار آخر. وجاء هذا القرار ردًا على سعي رئيس الوزراء الإسرائيلي بنيامين نتنياهو للحصول على موافقة على الاستيلاء العسكري على مدينة غزة.

حذّر كبير الاقتصاديين في بنك إنجلترا، هيو بيل، من أن البنك المركزي قد يضطر إلى إبطاء وتيرة تخفيضات أسعار الفائدة التي تُجريها كل ربع سنة، بعد عودة التضخم إلى الارتفاع، مما يُنذر بتغيير سلوك الأسر والشركات. وقال بيل - الذي عارض قرار بنك إنجلترا، الذي قوبل برفض واسع النطاق أمس، بخفض أسعار الفائدة بربع نقطة مئوية - إن ارتفاع ضغوط الأسعار قد يستمر لفترة أطول من المتوقع، مُشيرًا إلى تأثير ارتفاع فواتير الطعام على توقعات الأسر.

أكدت الصين أن وارداتها من النفط الروسي مبررة، رافضةً تهديدات الولايات المتحدة بفرض رسوم جمركية جديدة بعد أن فرضت واشنطن رسومًا ثانوية على الهند لشرائها الطاقة من موسكو. وصرحت وزارة الخارجية الصينية يوم الجمعة في بيان لوكالة بلومبرج نيوز: "من المشروع والقانوني للصين أن تقيم تعاونًا اقتصاديًا وتجاريًا وطاقيًا طبيعيًا مع جميع دول العالم، بما في ذلك روسيا". وكان ترامب قد صرّح في وقت سابق من هذا الأسبوع بأنه قد يعاقب الصين برسوم جمركية إضافية على مشترياتها من النفط الروسي.

تُفاقم الرسوم الجمركية التجارية التحديات التي تواجه صناعة الويسكي الأيرلندية، وهي قطاع يعاني بالفعل من فائض المعروض، وتراجع الطلب الأمريكي، وارتفاع التكاليف. أغلقت مجموعة من مصانع التقطير المستقلة أبوابها أو خفضت إنتاجها في الأشهر الأخيرة، بينما تأثرت أيضًا شركات عملاقة مثل دياجيو وبيرنو ريكارد. أُغلق مصنع كيلارني بروينغ ديستيلنغ الشهر الماضي، ليُصبح بذلك آخر ضحايا تراجع ازدهار هذه الصناعة الذي لم يُدم طويلًا.

أوقفت شركة بيلاتوس لتصنيع الطائرات عمليات التسليم إلى الولايات المتحدة بعد يوم واحد من دخول الرسوم الجمركية البالغة 39% على سويسرا حيز التنفيذ. وقد أثار قرار ترامب المفاجئ قلق المصنّعين المحليين. وصرحت الشركة المصنّعة لطائرة الخدمات ذات المحرك الواحد PC-12 وطائرة رجال الأعمال النفاثة PC-24 التي تتسع لعشرة ركاب في بيان لها، بأن "التكاليف الإضافية الهائلة" وما يترتب عليها من عوائق تنافسية مع المنافسين الأمريكيين والأوروبيين تُسبب حالة من عدم اليقين المتزايد بين العملاء. وأوضح البيان أن ذلك دفع الشركة إلى تعليق أعمالها في الولايات المتحدة مؤقتًا. وأكدت بيلاتوس أنها ستعمل مع عملائها لإرسال الطائرات إلى أسواق أخرى.

تُعيد زيمبابوي والمملكة المتحدة إحياء علاقاتهما الدبلوماسية بعد ما يقرب من ثلاثة عقود من التوتر، مدفوعةً بارتفاع الطلب العالمي على المعادن الأساسية. وتسعى القوة الاستعمارية السابقة إلى إبرام صفقات بقيمة مليار دولار مع الدولة الغنية بالموارد. وذكرت السفارة البريطانية في هراري أن هذه الصفقات المحتملة تشمل قطاعات رئيسية مثل الزراعة، والتمويل، والاتصالات، والطاقة المتجددة، والمعادن الأساسية.

المصدر: بلومبرج أوروبا

المصدر: TradingView.com

المصدر: TradingView.com

ارتفعت أسعار الذهب (XAUUSD) خلال الأسبوع الماضي وتقترب من مستويات قياسية مرتفعة بعد موجة جني الأرباح في أواخر يوليو.

ارتفع سعر الذهب وسط حالة من عدم اليقين بشأن مستقبل الاقتصاد الأمريكي وتوقعات بخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في سبتمبر ، عقب تقرير التوظيف الذي صدر يوم الجمعة الماضي وجاء أضعف من المتوقع في يوليو . ويميل الذهب إلى الاستفادة من سمعته كملاذ آمن خلال فترات عدم اليقين الاقتصادي، كما يدعم انخفاض أسعار الفائدة هذا الأصل غير المدر للعائد . كما عززت التقارير التي تفيد بأن الولايات المتحدة ستفرض رسومًا جمركية على واردات سبائك الذهب مكاسب هذا الأسبوع.

ارتفعت أسعار الذهب بنحو 30% هذا العام، مدفوعةً بالمخاوف بشأن سياسات إدارة ترامب التجارية غير المتوقعة - في ظل حالة من عدم اليقين بشأن تأثير الرسوم الجمركية على الاقتصاد - والتوترات المستمرة في الشرق الأوسط. وبلغ سعر الذهب الفوري أقل بقليل من 3400 دولار للأونصة مؤخرًا.

فيما يلي، نلقي نظرة فاحصة على الرسم البياني لسعر الذهب الفوري ونستخدم التحليل الفني لتحديد المستويات الرئيسية التي من المرجح أن يراقبها المستثمرون.

المثلث الصاعد يتشكل

منذ أن شكل نمط النجم الساقط أعلى مستوى للذهب في أواخر أبريل، تم توحيد السلعة في مثلث صاعد ، وهو تشكيل مخطط صعودي يشير إلى استمرار محتمل للاتجاه الصعودي على المدى الأطول.

في الآونة الأخيرة، ارتفع السعر من خط الاتجاه السفلي للمثلث واستعاد متوسطه المتحرك المحترم لمدة 50 يومًا (MA) ، وهي الخطوة التي تزامنت مع عودة مؤشر القوة النسبية إلى المنطقة الصعودية.

دعونا نحدد منطقتين رئيسيتين يجب مراقبتهما على الرسم البياني للذهب إذا استمر الزخم الصعودي الأخير ونشير أيضًا إلى مستويات الدعم الرئيسية التي تستحق المراقبة أثناء التراجعات المحتملة .

مجالات النفقات العامة الرئيسية التي يجب مراقبتها

تقع أول منطقة علوية يجب مراقبتها عند مستوى 3,435 دولارًا. من المرجح أن يوفر هذا الموقع على الرسم البياني مقاومة كبيرة بالقرب من أربع قمم مميزة تُشكل خط الاتجاه العلوي للمثلث الصاعد.

يمكن للمستثمرين توقع هدف سعري صعودي أعلى من أعلى مستوى تاريخي للذهب باستخدام تقنية الحركة المقاسة، وهي أداة تُحلل أنماط الرسوم البيانية للتنبؤ بحركات الأسعار المستقبلية. عند تطبيق هذا التحليل، نحسب مسافة المثلث الصاعد بالقرب من أوسع جزء منه، ونضيف هذه القيمة إلى خط الاتجاه العلوي للنمط. على سبيل المثال، نضيف 300 دولار أمريكي إلى 3,435 دولارًا أمريكيًا، مما يُشير إلى هدف سعري يبلغ 3,735 دولارًا أمريكيًا، أي أعلى بنحو 10% من مستويات التداول الحالية للسلعة.

المصدر: ياهو فاينانس

ماذا تعني كلمة VaR؟

ما هي قيمة المخاطرة؟ تُعرف قيمة المخاطرة اختصارًا بـ VaR، وهي مقياس إحصائي يُستخدم لتقدير مقدار الخسارة التي قد يتكبدها المتداول أو المحفظة الاستثمارية أو المؤسسة خلال فترة زمنية محددة في ظل ظروف السوق العادية. وتوفر هذه القيمة رقمًا واحدًا للمخاطرة، مما يُسهّل مقارنة الأصول أو المحافظ أو الاستراتيجيات المختلفة.

يتم تعريف قيمة المخاطر (VaR) من خلال ثلاثة مكونات رئيسية:

على سبيل المثال، إذا كانت قيمة محفظة الاستثمار المعرضة للخطر تُقدّر بنسبة 95% ليوم واحد بقيمة 10,000 جنيه إسترليني، فهذا يعني أنه في الظروف العادية، هناك احتمال بنسبة 95% ألا تتجاوز الخسائر 10,000 جنيه إسترليني في يوم واحد. ومع ذلك، فإن نسبة الـ 5% المتبقية تُمثّل أحداثًا متطرفة قد تكون فيها الخسائر أكبر.

تُستخدم قيمة المخاطر (VaR) على نطاق واسع في التداول وإدارة المحافظ الاستثمارية والأطر التنظيمية، لأنها تُحدد المخاطر نقديًا. فهي تُساعد المتداولين على تحديد حدود مراكزهم الاستثمارية، وتقييم التعرض، ومقارنة المخاطر بين مختلف الأصول. ومع ذلك، فرغم فائدتها، إلا أنها لا تُغطي الخسائر النادرة، بل الفادحة، ولذلك غالبًا ما تُدمج مع مقاييس أخرى للمخاطر.

كيفية حساب القيمة المعرضة للخطر

هناك ثلاث طرق رئيسية لحساب قيمة المخاطر (VaR)، ولكل منها منهجها الخاص في تقدير الخسائر المحتملة: الطريقة التاريخية، وطريقة التباين-التغاير، ومحاكاة مونت كارلو. لكل طريقة نقاط قوة ونقاط ضعف، وغالبًا ما يستخدم المتداولون مزيجًا منها للتحقق من تقييمات المخاطر.

1. المنهج التاريخي

يعتمد هذا النهج على بيانات السوق السابقة لتقدير المخاطر المستقبلية. يأخذ هذا النهج العوائد التاريخية لأصل أو محفظة استثمارية خلال فترة زمنية محددة - لنقل آخر 250 يوم تداول - ويرتبها من الأسوأ إلى الأفضل. ثم يُحدد مؤشر القيمة المعرضة للمخاطر (VaR) عند النسبة المئوية المقابلة لمستوى الثقة المُختار. على سبيل المثال، في حساب مؤشر القيمة المعرضة للمخاطر (VaR) بمستوى ثقة 95% باستخدام بيانات 250 يومًا، فإن أسوأ 5% (12.5 يوم أسوأ) تُشير إلى عتبة الخسارة المتوقعة. إذا كانت الخسارة الثالثة عشرة الأسوأ 8000 جنيه إسترليني، فسيكون هذا هو تقدير مؤشر القيمة المعرضة للمخاطر (VaR). هذه الطريقة بسيطة ولا تفترض توزيعًا طبيعيًا، لكنها تعتمد على البيانات السابقة، والتي قد لا تُغطي الأحداث المتطرفة.

2. طريقة التباين-التغاير

تفترض طريقة التباين-التغاير (VCV) أن العائدات المحتملة تتبع التوزيع الطبيعي، وتُقدّر المخاطر باستخدام الانحراف المعياري (التقلب). ومن أهم مزايا طريقة VCV بساطتها وكفاءتها، خاصةً للمحافظ الاستثمارية متعددة الأصول. ومع ذلك، تعتمد دقتها على افتراض أن العائدات المحتملة موزعة توزيعًا طبيعيًا، وهو افتراض قد لا يصمد دائمًا، خاصةً في ظل ظروف السوق القاسية.

3. محاكاة مونت كارلو

تُنتج محاكاة مونت كارلو آلافًا من سيناريوهات السوق الافتراضية بناءً على تحركات عشوائية للأسعار. وتُنمذج نتائج محتملة مختلفة من خلال محاكاة كيفية تطور الأسعار بناءً على التقلبات والارتباطات السابقة. ثم تُحلل مجموعة البيانات الناتجة لتحديد تقدير قيمة المخاطر (VaR) بناءً على النسبة المئوية. تُعد هذه الطريقة أكثر مرونة، ويمكنها التعامل مع محافظ استثمارية معقدة، ولكنها تتطلب حسابات مكثفة، وتتطلب افتراضات قوية حول سلوك الأسعار.

كيف يستخدم المتداولون القيمة المعرضة للمخاطر في التداول

يستخدم المتداولون نماذج القيمة المعرضة للمخاطر لقياس الخسائر المحتملة، وإدارة التعرض، واتخاذ القرارات بشأن حجم المراكز. ونظرًا لأن قيمة المخاطرة تُحدد المخاطر نقديًا، فإنها تُوفر معيارًا واضحًا لتحديد حدود المخاطر على الصفقات الفردية أو المحافظ الاستثمارية بأكملها. ومن أكثر تطبيقات قيمة المخاطرة عمليةً تحديد حجم المراكز. قد يكون لدى المتداول الذي يُدير محفظة استثمارية بقيمة 500,000 جنيه إسترليني تحمّل للمخاطر بنسبة 1% لكل صفقة، مما يعني أنه مرتاح لخسارة محتملة قدرها 5,000 جنيه إسترليني لكل صفقة. ومن خلال حساب قيمة المخاطرة، يُمكنه تقييم مدى توافق صفقة معينة مع هذا الحد، وتعديل حجم المركز وفقًا لذلك.

تستخدم صناديق التحوط وشركات التداول الخاصة والمستثمرون المؤسسيون مؤشر "قيمة المخاطر" (VaR) لتخصيص رأس المال بكفاءة. إذا حققت صفقتان نفس العوائد المتوقعة، لكن إحداهما ذات قيمة مخاطر أعلى، فقد يُعدّل المتداول مستوى تعرضه لتجنب تجاوز حدود المخاطر. كما تستخدم المؤسسات الكبيرة مؤشر "قيمة المخاطر" على مستوى المحفظة لمراقبة إجمالي التعرض وتقييم مدى حاجتها إلى التحوط من مراكزها.

من الاستخدامات الرئيسية الأخرى اختبار الإجهاد. غالبًا ما يقارن المتداولون القيمة التاريخية للمخاطر (VaR) بتحركات السوق الفعلية، خاصةً خلال فترات التقلب، لتقييم مدى صمود نموذج المخاطر لديهم. إذا تكبدت الأسواق خسائر تفوق المتوقع، فقد يُحسّن المتداولون نهجهم من خلال دمج مقاييس مخاطر إضافية، مثل القيمة المشروطة للمخاطر (CVaR) أو تعديل التعرض لمخاطر الذيل. في النهاية، تُعدّ القيمة المشروطة للمخاطر (VaR) بمثابة مُرشّح للمخاطر - فهي لا تُملي القرارات، بل تُساعد المتداولين على تحديد متى قد يكون التعرض أعلى من المتوقع، ليتمكنوا من التعديل وفقًا لذلك.

نقاط القوة والقيود في قيمة المخاطر

يُستخدم مؤشر "قيمة المخاطرة" على نطاق واسع في التداول وإدارة المحافظ الاستثمارية، إذ يوفر مقياسًا كميًا واحدًا للخسارة المحتملة. ومع ذلك، فرغم فائدته في تقييم المخاطر، إلا أن له حدودًا يجب على المتداولين إدراكها.

نقاط قوة قيمة المخاطر

حدود قيمة المخاطر

وبسبب هذه القيود، غالباً ما يجمع المتداولون بين VaR ومقاييس المخاطر الأخرى، مثل VaR المشروطة (CVaR)، والانخفاضات، وتحليل التقلبات، من أجل تقييم أكثر شمولاً للمخاطر.

أمثلة واقعية على قيمة المخاطر في الأسواق المالية

يستخدم المتداولون وصناديق التحوط والمؤسسات المالية مؤشر "القيمة المعرضة للمخاطر" لتقييم مدى تعرض السوق وإدارة المخاطر. ويلعب دورًا محوريًا في كل شيء، بدءًا من عمليات التداول اليومية ووصولًا إلى الامتثال التنظيمي واسع النطاق.

جي بي مورجان ونشأة قيمة المخاطر (VaR)

اكتسبت قيمة المخاطر (VaR) أهميةً بالغة في تسعينيات القرن الماضي عندما طورت جي بي مورغان نظامها "RiskMetrics"، الذي وضع معيارًا لقياس المخاطر المؤسسية. استخدمت الشركة قيمة المخاطر (VaR) لتقدير الخسائر المحتملة في جميع مكاتب التداول التابعة لها، مما وفر مقياسًا متسقًا للمخاطر لعملياتها العالمية. وقد أصبح هذا النهج مؤثرًا للغاية لدرجة أن الجهات التنظيمية والبنوك المركزية اعتمدته لاحقًا.

إدارة رأس المال طويل الأجل (LTCM) - خطأ في تقييم القيمة المعرضة للمخاطر

يُعتقد أن اعتماد صندوق التحوط "إدارة رأس المال طويل الأجل" (LTCM) على قيمة المخاطر (VaR) لإدارة مراكزه عالية الاستدانة في أواخر التسعينيات أدى إلى انهياره. وبينما أشارت نماذجه إلى مخاطر هبوطية محدودة، أدى اعتماده على ظروف السوق العادية إلى خسائر فادحة عندما تفكك مركز في الديون الروسية. وقد قللت حسابات قيمة المخاطر (VaR) للصندوق من تقدير تحركات السوق الحادة، مما ساهم في انهياره الذي تطلب خطة إنقاذ بقيمة 3.6 مليار دولار من بنوك كبرى.

جولدمان ساكس خلال أزمة 2008

خلال الأزمة المالية عام ٢٠٠٨، اعتمدت جولدمان ساكس على مؤشر القيمة المعرضة للمخاطر (VaR) لمراقبة مخاطر التداول. وفي ذروة تقلبات السوق أواخر عام ٢٠٠٨، ارتفعت قيمة المؤشر اليومية بشكل ملحوظ، مما سلّط الضوء على تزايد المخاطر في محفظتها الاستثمارية. وعدّلت الشركة تعرضها وفقًا لذلك، فخفّضت استثماراتها في الأصول عالية المخاطر لإدارة الخسائر المحتملة.

التعليمات

ما هو VaR؟

القيمة المعرضة للمخاطر (VaR) هي مقياس إحصائي يُستخدم لتقدير الخسارة المحتملة لأصل أو محفظة استثمارية أو استراتيجية تداول خلال فترة زمنية محددة وبمستوى ثقة محدد. يساعد هذا المقياس المتداولين والمؤسسات على تقييم مدى تعرضهم للسوق وإدارة المخاطر.

ماذا يعني VaR في التداول؟

في التداول، تُحدد قيمة المخاطر (VaR) الانخفاض المحتمل لمركز أو محفظة استثمارية. وهي تُقدم رقمًا واحدًا يُمثل أقصى خسارة متوقعة خلال فترة زمنية محددة، مثل يوم أو أسبوع، في ظل ظروف السوق العادية.

كيفية حساب قيمة المخاطرة؟

يتم حساب قيمة المخاطر في العادة باستخدام ثلاث طرق: المحاكاة التاريخية، التي تستخدم بيانات السوق السابقة؛ وطريقة التباين-التغاير، التي تفترض توزيعًا طبيعيًا للعوائد المحتملة؛ ومحاكاة مونت كارلو، التي تولد تحركات أسعار مستقبلية محتملة لتقدير المخاطر.

ما هي استراتيجية VaR؟

تتضمن استراتيجية قيمة المخاطر (VaR) استخدام قيمة المخاطر (VaR) لتحديد حدود المراكز، وإدارة التعرض، وتخصيص رأس المال بكفاءة. غالبًا ما يدمج المتداولون والمؤسسات قيمة المخاطر (VaR) في أطر إدارة المخاطر الأوسع نطاقًا لتحقيق التوازن بين المخاطر والعوائد المحتملة.

ماذا يعني 95% VaR؟

تعني نسبة 95% من قيمة المخاطر (VaR) أن هناك احتمالًا بنسبة 95% ألا تتجاوز الخسائر قيمة هذه القيمة المحسوبة خلال الفترة المحددة. أما نسبة الـ 5% المتبقية فتمثل أحداثًا سوقية متطرفة قد تكون فيها الخسائر أعلى.

المصدر: FXOpen