مسؤول سابق: من المرجح أن يُنهي بنك اليابان تخفيضات شراء السندات العام المقبل

تحديث مهم من وزارة الخزانة الأمريكية: من المتوقع إبرام اتفاقيات تجارية بحلول التاسع من يوليو

في تصريحٍ حديثٍ لفت انتباه الأسواق المالية ومراقبي السياسات على حدٍ سواء، أشار نائب وزير الخزانة الأمريكي إلى إحراز تقدمٍ كبيرٍ على صعيد التجارة الدولية. ووفقًا للتقارير، من المتوقع الانتهاء من بعض اتفاقيات التجارة الرئيسية أو تحقيق إنجازاتٍ جوهريةٍ قبل الموعد الحاسم في 9 يوليو. يُشير هذا التطور إلى تحولاتٍ محتملةٍ في ديناميكيات الاقتصاد العالمي، ويستدعي دراسةً أكثر تعمقًا لما قد يعنيه لمختلف القطاعات، بما في ذلك المشهد المالي الأوسع.

لماذا يعد التاسع من يوليو موعدًا رئيسيًا لاتفاقيات التجارة؟

لم يُفصّل التقرير الأولي السياقَ المحدد لموعد 9 يوليو/تموز النهائي، ولكن غالبًا ما ترتبط المواعيد النهائية في مفاوضات التجارة بأحداث محددة، أو جداول تشريعية، أو جولات تفاوضية. إن التوصل إلى اتفاقيات بحلول تاريخ محدد يُسرّع التنفيذ ويُوفّر اليقين للشركات والأسواق. بالنسبة لوزارة الخزانة الأمريكية، يُعدّ الانتهاء من شروط التجارة أمرًا بالغ الأهمية، إذ يؤثر بشكل مباشر على عائدات الجمارك، وتدفقات رأس المال الدولية، والاستقرار الاقتصادي العام. ويشير السعي نحو هذا الموعد النهائي إلى تضافر الجهود لتثبيت شروط صفقات محددة، ربما مع شركاء تجاريين رئيسيين.

من المهم فهم أنواع الاتفاقيات التي يُحتمل مناقشتها. قد تتراوح هذه الاتفاقيات بين اتفاقيات ثنائية تُركز على حواجز أو قطاعات تجارية محددة، ومناقشات متعددة الأطراف تهدف إلى أطر أوسع. وستؤثر طبيعة هذه الاتفاقيات ونطاقها بشكل كبير على تأثيرها على التجارة والاستثمار العالميين.

كيف تؤثر اتفاقيات التجارة على السياسة المالية والاستقرار؟

لا تقتصر اتفاقيات التجارة على نقل البضائع عبر الحدود فحسب، بل لها آثار عميقة على السياسة المالية والصحة الاقتصادية بشكل عام. إليكم كيف:

تلعب وزارة الخزانة الأمريكية دورًا حيويًا في هذه المفاوضات، حيث تقدم المشورة بشأن التبعات المالية والآثار الاقتصادية المحتملة، وتضمن توافق الاتفاقيات مع اللوائح والأهداف المالية المحلية. ويمكن للأسواق أن تنظر بإيجابية إلى النجاح في التوصل إلى هذه الاتفاقيات بحلول التاسع من يوليو، مما يشير إلى دبلوماسية فعّالة ومسار أوضح للتجارة الدولية.

ماذا يعني هذا بالنسبة للتوقعات الاقتصادية؟

يمكن للتطورات الإيجابية في اتفاقيات التجارة أن تُؤثر بشكل كبير على التوقعات الاقتصادية. وفيما يلي بعض الآثار المحتملة:

في المقابل، قد يُؤدي عدم التوصل إلى اتفاقيات بحلول الموعد النهائي، أو التوصل إلى شروط غير مواتية، إلى حالة من عدم اليقين، وربما يُضعف التوقعات الاقتصادية الإيجابية. ومن المرجح أن يعتمد رد فعل السوق على تفاصيل الاتفاقيات ومدى نجاح المفاوضات.

مع الأخذ في الاعتبار السياق السياسي العالمي الأوسع

تُعدّ اتفاقيات التجارة المرتقبة هذه جزءًا من صورة أوسع لتحولات السياسات العالمية. فالدول تُعيد التفاوض باستمرار على الشروط، وتُشكّل تحالفات جديدة، وتتكيف مع الواقع الجيوسياسي والاقتصادي المتغير. ويُبرز انخراط وزارة الخزانة الأمريكية البعد المالي لهذه التفاعلات العالمية. وستُرسي القرارات المُتخذة الآن سوابق وأطرًا للتعاون الاقتصادي الدولي في المستقبل.

بالنسبة لمراقبي العالم المالي، بمن فيهم العاملون في مجال العملات المشفرة، يُعدّ رصد هذه المؤشرات الاقتصادية التقليدية وتحولات السياسات أمرًا بالغ الأهمية. فبينما تعمل العملات المشفرة على شبكات لامركزية، تتأثر قيمتها واعتمادها بعوامل الاقتصاد الكلي، والبيئات التنظيمية، ومعنويات السوق بشكل عام، والتي يمكن أن تتأثر جميعها بالسياسات التجارية والمالية الرئيسية.

رؤى قابلة للتنفيذ ونظرة إلى المستقبل

بالنسبة للمشاركين في السوق والمهتمين بتقاطع السياسة والتمويل، ستكون الفترة التي تسبق 9 يوليو وما بعدها حاسمة. إليكم بعض الأفكار العملية:

رغم أن التأثير المباشر على العملات المشفرة قد لا يكون واضحًا فورًا من إعلان اتفاقية تجارية، إلا أن التحولات في الاستقرار الاقتصادي العالمي، وثقة المستثمرين، والنهج التنظيمية الناجمة عن هذه السياسات قد تُحدث آثارًا متلاحقة في النظام المالي بأكمله. ومن شأن بيئة تجارية عالمية أكثر استقرارًا وقابلية للتنبؤ، مدعومة باتفاقيات ناجحة، أن تُهيئ مناخًا أكثر ملاءمة للاستثمار في مختلف فئات الأصول، بما في ذلك الأصول الرقمية.

الخلاصة: موعد نهائي يستحق المشاهدة

يُسلّط بيان نائب وزير الخزانة الأمريكي بشأن اتفاقيات التجارة المتوقعة بحلول 9 يوليو الضوء على مرحلة مهمة قادمة في العلاقات الاقتصادية الدولية. تُعدّ هذه التطورات محورية في السياسة المالية الأمريكية، ولها تداعيات كبيرة على التوقعات الاقتصادية العالمية. وبينما لا تزال التفاصيل غير واضحة، فإنّ الدفع نحو هذا الموعد النهائي يُبرز الأهمية المُعلّقة على هذه المفاوضات. ستُوفّر متابعة النتائج رؤى قيّمة حول اتجاه السياسة العالمية وآثارها المُحتملة على الأسواق العالمية. ويُذكّر هذا بأن العالم المالي التقليدي ومجال الأصول الرقمية الناشئة يترابطان بشكل متزايد، حيث غالبًا ما تُؤثّر القرارات الاقتصادية الكلية والسياسية في أحدهما على الآخر.

للتعرف على المزيد حول أحدث اتجاهات السياسة المالية، استكشف مقالاتنا حول التطورات الرئيسية التي تشكل السياسة العالمية والتوقعات الاقتصادية.

نُشر هذا المنشور "تحديث مهم لوزارة الخزانة الأمريكية: اتفاقيات تجارية متوقعة بحلول التاسع من يوليو" لأول مرة على موقع BitcoinWorld وكتبه فريق التحرير

المصدر: CryptoSlate

أظهرت محاضر اجتماع بين البنك المركزي الياباني ومؤسسات مالية يوم الاثنين أن البنك تلقى عددا كبيرا من الطلبات للحفاظ على وتيرة تقليص مشتريات السندات أو إبطائها قليلا بدءا من السنة المالية 2026 فصاعدا.

وعلى الرغم من الارتفاع الأخير في العائدات طويلة الأجل، حث عدد كبير من المشاركين في سوق السندات البنك المركزي أيضًا على ترك خطة تقليص السندات الحالية حتى مارس 2026 دون تغيير.

وتزيد الطلبات، التي قدمت خلال اجتماع بنك اليابان مع المشاركين في سوق السندات يومي 20 و21 مايو/أيار، من احتمالات أن يمضي البنك المركزي ببطء في تقليص ميزانيته العمومية الضخمة.

من المقرر أن يقوم بنك اليابان بمراجعة خطة التقليص الحالية، وسيقدم برنامجا لاحقا في اجتماعه المقبل للسياسة النقدية في 16 و17 يونيو/حزيران.

ونقل عن أحد المشاركين قوله في محضر خطة بنك اليابان للفترة من أبريل/نيسان 2026 فصاعدا: "من وجهة نظر القدرة على التنبؤ، ينبغي للبنك أن يحافظ على وتيرة التخفيض الحالية".

ويعمل البنك المركزي على إبطاء مشتريات السندات منذ أغسطس/آب من العام الماضي لخفض المشتريات الشهرية إلى النصف إلى 3 تريليون ين (21 مليار دولار) بحلول مارس/آذار 2026.

وبينما اختلف المشاركون بشأن مقدار ما ينبغي لبنك اليابان أن يخفضه بعد أبريل نيسان 2026، دعا العديد منهم إلى خفض مشترياته الشهرية إلى ما بين تريليون ين وتريليوني ين بحلول نهاية برنامج التخفيض الجديد، حسبما أظهرت محاضر الاجتماع.

ودعا أحد الأشخاص إلى خفض المشتريات إلى الصفر في نهاية المطاف، في حين دعا آخر إلى الحفاظ على وتيرة الشراء الشهرية الحالية البالغة 3 تريليون ين "لفترة من الوقت".

ونُقل عن أحد المشاركين قوله إن البرنامج الجديد الذي يبدأ في أبريل/نيسان 2026 ينبغي أن يعرض خطة التخفيض التدريجي لبنك اليابان لمدة عام كامل.

تأتي مراجعة بنك اليابان لتقليص برنامج التيسير الكمي في وقت حساس. فقد ارتفعت عوائد سندات الحكومة اليابانية طويلة الأجل (JGB) إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق الشهر الماضي، مدفوعةً بضعف طلب المستثمرين، مع تصاعد الدعوات السياسية إلى إنفاق مالي كبير قبل انتخابات مجلس الشيوخ المقررة في يوليو.

وحذر العديد من المشاركين في سوق السندات من تراجع السيولة في السوق للسندات طويلة الأجل، مع مطالبة البعض برد من بنك اليابان، بحسب محضر الاجتماع.

وأظهرت محاضر الاجتماع أن "البنك المركزي ينبغي أن يدرس اتخاذ استجابات مرنة لهذه المنطقة"، مثل تعليق التخفيضات في مشتريات السندات أو زيادة مشتريات السندات طويلة الأجل.

ودعا البعض إلى إدخال تعديلات على الطريقة التي يدير بها بنك اليابان عمليات شراء السندات حتى يتمكن من تعديل حجم مشترياته من سندات الحكومة اليابانية طويلة الأجل بشكل أكثر مرونة.

لكن آخرين حذروا بنك اليابان من الاستجابة بشكل مبالغ فيه لتقلبات العائدات الطويلة الأجل.

نُقل عن أحد المشاركين قوله: "يُعزى تدهور أوضاع العرض والطلب في منطقة الأجل الطويل جدًا إلى عوامل هيكلية"، مثل ضعف طلب المستثمرين مقارنةً بحجم الإصدارات. "ومن ثم، فإن المجال محدود أمام البنك لمعالجة السبب الجذري".

تأخر بنك اليابان كثيرًا عن نظرائه العالميين في تقليص حزمة التحفيز الاقتصادي التي أُطلقت في فترة الأزمة، إذ لم يُخرج إلا العام الماضي من حزمة تحفيز ضخمة استمرت عقدًا من الزمان بهدف إخراج الاقتصاد من الركود. كما أنهى البنك المركزي أسعار الفائدة السلبية العام الماضي، مع أن تكاليف الاقتراض قصير الأجل لا تتجاوز 0.5%. ولا يزال البنك المركزي يمتلك ما يقرب من نصف سندات الحكومة اليابانية القائمة.

المصدر: رويترز

المصدر: رويترز

المصدر: زيرو هيدج

انكمش قطاع التصنيع في الولايات المتحدة للشهر الثالث على التوالي في مايو/أيار، واستغرق الموردون وقتًا أطول لتسليم المدخلات وسط الرسوم الجمركية، مما يشير إلى نقص وشيك في بعض السلع.

أعلن معهد إدارة التوريد (ISM) يوم الاثنين أن مؤشر مديري المشتريات لقطاع التصنيع انخفض بشكل طفيف إلى أدنى مستوى له في ستة أشهر عند 48.5 نقطة الشهر الماضي، مقارنةً بـ 48.7 نقطة في أبريل. وتشير قراءة أقل من 50 نقطة إلى انكماش في قطاع التصنيع، الذي يُمثل 10.2% من الاقتصاد. ومع ذلك، لا يزال مؤشر مديري المشتريات أعلى من مستوى 42.3 نقطة، الذي يُشير إليه معهد إدارة التوريد بمرور الوقت بأنه يُشير إلى توسع الاقتصاد ككل.

توقع اقتصاديون استطلعت رويترز آراءهم ارتفاع مؤشر مديري المشتريات إلى 49.3. وأشار الاستطلاع إلى أن قطاع التصنيع، الذي يعتمد بشكل كبير على المواد الخام المستوردة، لم يستفد من تهدئة التوترات التجارية بين إدارة الرئيس دونالد ترامب والصين.

يقول الاقتصاديون إن تطبيق الرسوم الجمركية على الواردات بشكل متقطع يُصعّب على الشركات التخطيط للمستقبل. وقد زاد من حالة عدم اليقين قرار محكمة تجارية أمريكية الأسبوع الماضي بمنع معظم رسوم ترامب الجمركية من الدخول حيز التنفيذ، قضت فيه بأن الرئيس تجاوز صلاحياته. إلا أن محكمة استئناف فيدرالية أعادت فرض الرسوم مؤقتًا يوم الخميس.

ارتفع مؤشر تسليم الموردين في مسح معهد إدارة التوريد (ISM) إلى 56.1 نقطة من 55.2 نقطة في أبريل. وتشير القراءة فوق 50 نقطة إلى تباطؤ في عمليات التسليم. ويرتبط إطالة أوقات تسليم الموردين عادةً بقوة الاقتصاد. ولكن في هذه الحالة، يُرجَّح أن يشير تباطؤ عمليات تسليم الموردين إلى اختناقات في سلاسل التوريد مرتبطة بالتعريفات الجمركية.

في أبريل، لاحظت إدارة الموانئ الدولية (ISM) تأخيرات في تخليص البضائع عبر الموانئ. وأبلغ مشغلو الموانئ عن انخفاض في أحجام الشحنات.

انخفض مؤشر ISM للواردات إلى 39.9 نقطة من 47.1 نقطة في أبريل. وظل إنتاج المصانع ضعيفًا، بينما لم تشهد الطلبات الجديدة تحسنًا يُذكر.

ارتفع المؤشر الفرعي للطلبات الجديدة التطلعية في مسح معهد إدارة التوريد (ISM) قليلاً إلى 47.6 نقطة من 47.2 نقطة في أبريل. وانخفض مؤشر الأسعار التي يدفعها المصنعون مقابل مستلزمات الإنتاج إلى 69.4 نقطة، وهو مستوى لا يزال مرتفعاً، من 69.8 نقطة في أبريل، مما يعكس توتر سلاسل التوريد.

واصلت المصانع تسريح العمالة. وارتفع مؤشر التوظيف في قطاع التصنيع، وفقًا للمسح، إلى 46.8 نقطة من 46.5 نقطة في أبريل. وكان معهد إدارة التوريد (ISM) قد أشار سابقًا إلى أن الشركات اختارت تسريح العمالة بدلًا من استنزافها لخفض عدد الموظفين.

المصدر: كيتكو

عندما أُعلنت الرسوم الجمركية الأولية في الثاني من أبريل، بدا الأمر كما لو أن الاقتصاد الأمريكي قد سُحب منه التيار الكهربائي. فجأةً، بدت التجارة الدولية مع أي جهة غير مجدية اقتصاديًا على الإطلاق. وهبطت الأسهم على الفور هبوطًا حادًا.

على مدى الأيام والأسابيع التالية، وضعت الإدارة استثناءات وتخفيضات وتأخيرات مختلفة، وحتى اليوم، يبدو الاقتصاد الأميركي في معظمه كما كان عليه في الأول من أبريل/نيسان. لم يتوقف الاقتصاد فجأة.

لكن اليوم، هناك المزيد من الأدلة على أن الاقتصاد يشهد تباطؤًا أو فقدانًا للزخم. صدر مؤشر ISM الجديد، وأظهر تراجعًا مستمرًا في قطاع التصنيع. بلغت الطلبات الجديدة 47.6 نقطة، وهو أعلى من 47.2 نقطة المسجلة في الشهر السابق، ولكن أي قراءة أقل من 50 نقطة تعني انكماشًا. يبدو هذا صحيحًا. الوضع يتباطأ، ولكن ليس بنفس سرعة أبريل. وينطبق الأمر نفسه على التوظيف. بلغ الرقم 46.8 نقطة (انكماش)، ولكنه أعلى من 46.5 نقطة المسجلة في أبريل. بلغ الرقم الإجمالي 48.5 نقطة، وهو في الواقع أسوأ من 48.7 نقطة المسجلة في الشهر الماضي.

إليكم التعليق على تقرير اليوم. سلطتُ الضوء على بعض ما بدا جديرًا بالملاحظة:

في غضون ذلك، صدرت اليوم بيانات إنفاق البناء لشهر أبريل، والتي أظهرت انخفاضًا بنسبة 0.4%، مقارنةً بارتفاع متوقع بنسبة 0.2%. كما عُدِّلت أرقام مارس من -0.5% إلى -0.8%.

في هذه الأثناء، وبينما ننتظر تقرير الرواتب غير الزراعية، فإن الأمر الذي يجب مراقبته هو أننا شهدنا الأسبوع الماضي ارتفاع مطالبات البطالة المستمرة إلى أعلى مستوى لها منذ أواخر عام 2021، مما يشير، حسنًا... من الواضح ما يشير إليه هذا.

لا يبدو أن الاقتصاد الأمريكي يتجه نحو الانهيار. لكن يبقى السؤال الأهم: هل يستطيع الاحتياطي الفيدرالي الاستجابة للتيسير النقدي في الوقت المناسب، أم سيفعل؟ في ظل بيئة لا تزال فيها السياسة التجارية متقلبة للغاية.

قلتُ الأسبوع الماضي في حلقتنا مع مايك سيمباليست إن السوق يبدو وكأنه يقفز من قضية كبيرة إلى أخرى. ففي يوم (كما ذكر جو سابقًا)، يدور الأمر كله حول التعريفات الجمركية الصارمة التي تُشل الاقتصاد الأمريكي. وفي اليوم التالي، يدور الأمر حول حراس السندات، أو نهاية الاستثنائية الأمريكية، أو تخفيضات الضرائب، وما إلى ذلك.

هذا ليس سلوكًا غير عقلاني من جانب المستثمرين. ما تُصدره إدارة ترامب هو سياسات شاملة واسعة النطاق ذات عواقب وخيمة محتملة. ولكن مع كل هذا الجدل، ومع بقاء الكثير من النتائج النهائية للسياسات غير مؤكدة، يُجبر المستثمرون على التنقل بين الخيارات.

كما أن السياسات تستغرق وقتًا حتى تُطبّق فعليًا في النظام، ولهذا السبب كان هناك هوس كبير بالبيانات المادية مقابل البيانات غير المادية مؤخرًا. كانت استطلاعات الرأي سيئة للغاية (رغم تحسنها بعد تأجيل العديد من الرسوم الجمركية)، لكن البيانات المادية لم تبدأ بالتدهور فعليًا بعد. فمن يدري إذن مدى تأثير كل هذه الدراما السياسية على الاقتصاد الفعلي؟

على أية حال، وبروح رصد السرد اللحظي، يطرح برنت دونيلي في شركة سبكترا ماركتس مرشحاً جديداً: الوظائف.

كما يشير، سنحصل هذا الأسبوع على أربع بيانات توظيف، ليس واحدة، ولا اثنتين، ولا ثلاث، بل أربع نقاط (تأتي في أعقاب استمرار طلبات إعانة البطالة الأسبوع الماضي). وهي: بيانات "جولتس" يوم الثلاثاء، وتقرير "إيه دي بي" يوم الأربعاء، وطلبات البطالة الأولية يوم الخميس، وبيانات الوظائف غير الزراعية يوم الجمعة. ستكون هذه البيانات من أهم العوامل المؤثرة في الجدل حول البيانات الاقتصادية، وقد تُقدم تلميحات قيّمة حول مدى سرعة استجابة الاحتياطي الفيدرالي لضعف في وضع التوظيف.

بالحديث عن الضعف، ارتفع مؤشر التوظيف في مؤشر ISM اليوم بشكل طفيف مقارنةً بالشهر الماضي، لكنه لا يزال في نطاق الانكماش. والأمر الأكثر إثارة للقلق هو أن الشركات لا تزال تُصرّح بأن طريقتها المُفضّلة لخفض عدد الموظفين هي تسريح العمال (بدلاً من تجميد التوظيف والاستنزاف، على سبيل المثال). وتقول سوزان سبنس من معهد ISM إن هذا "مؤشر على أن تقليص عدد الموظفين لا يزال مُلحًّا".

كل هذا يشكل سبباً وجيهاً للتركيز على بيانات الوظائف هذا الأسبوع.

يريد الرئيس ترامب من شركة آبل تصنيع هواتف آيفون في الولايات المتحدة. وقد حاولت آبل نفسها الانفصال عن سلسلة التوريد الصينية بطرق مختلفة. ولكن في معظم الأحيان، لا تزال الشركة متشابكة بعمق مع الصين بطريقة يبدو من المستحيل الخروج منها. في هذه الحلقة، نتحدث مع باتريك ماكجي، مراسل صحيفة فاينانشال تايمز في سان فرانسيسكو ومؤلف كتاب "آبل في الصين: الاستيلاء على أعظم شركة في العالم". نتحدث عن كيف أصبحت الشركة متورطة في الصين، ولماذا يبدو أي مخرج منها مستحيلاً اليوم.

المصدر: بلومبرج أوروبا