الجامعات تسعى لجذب الطلاب إلى الولايات المتحدة وسط حملة ترامب

سجل الاقتصاد الهندي نموا بمعدل سنوي أسرع من المتوقع بلغ 7.4% في الربع المنتهي في مارس، على الرغم من حالة عدم اليقين المتزايدة في الاقتصاد العالمي.

وكان الناتج المحلي الإجمالي في الأشهر الثلاثة الأولى من عام 2025، أو الربع الرابع من السنة المالية الحكومية 2025، أعلى بشكل حاد من توقعات النمو البالغة 6.7% التي وضعها خبراء الاقتصاد في استطلاع أجرته رويترز.

ويمثل ذلك أقوى نمو ربع سنوي في السنة المالية 2025، متسارعًا من توسع بنسبة 6.2% في الربع السابق، وفقًا  لبيانات حكومية صدرت يوم الجمعة .

وعلى مدار العام المالي 2025 بأكمله، توسع الاقتصاد الهندي بنسبة 6.5%، وهو ما يتماشى مع تقديرات الحكومة في فبراير/شباط .

ظلت توقعات النمو في ثالث أكبر اقتصاد في آسيا قوية نسبيا، وذلك بفضل الاستهلاك المحلي القوي والاعتماد المنخفض نسبيا على الصادرات، وهو ما خفف من الضربة الناجمة عن سياسة الرئيس الأميركي دونالد ترامب التجارية غير المنتظمة.

فرض ترامب الشهر الماضي تعريفات جمركية بنسبة 26% على السلع المستوردة من الهند كجزء من رسومه "المتبادلة" على أكثر من 180 دولة، فقط لوضعها في فترة توقف لمدة 90 يومًا ، مما يسمح للدول، بما في ذلك الهند، بالتفاوض على صفقات مع الولايات المتحدة. وتظل التعريفة الأساسية بنسبة 10% سارية أثناء فترة التوقف.

وتسجل الهند حاليا فائضا تجاريا مع الولايات المتحدة يبلغ نحو 46 مليار دولار ، وفقا لبيانات حكومية.

ويرى البعض أن نيودلهي هي التالية في ترتيب التوصل إلى اتفاق مع الولايات المتحدة، بعد اتفاقياتها مع الصين والمملكة المتحدة. وبحسب ما ورد قال ترامب في وقت سابق من هذا الشهر إن الهند عرضت إلغاء التعريفات الجمركية على جميع الواردات الأمريكية.

خفض بنك الاحتياطي الهندي أسعار الفائدة الشهر الماضي للمرة الثانية على التوالي إلى 6%، وغيّر سياسته النقدية إلى التيسيرية، سعيًا منه لدعم النمو. ومن المتوقع أن يُجري البنك المركزي خفضًا آخر لأسعار الفائدة في يونيو.

قال شيلان شاه نائب كبير اقتصاديي الأسواق الناشئة في كابيتال إيكونوميكس إن انخفاض التضخم والمخاطر السلبية على النمو ستدفع إلى خفض آخر لسعر إعادة الشراء الأسبوع المقبل، متوقعا أن ينخفض ​​سعر إعادة الشراء إلى 5.5% في دورة التيسير الحالية.

وأضاف شاه أن وقف إطلاق النار في كشمير "هش، ومن السهل أن تتصاعد التوترات مجددًا"، مما قد يعيق الاستثمار والاستهلاك. وقد بلغت التوترات بين الهند وباكستان ذروتها في وقت سابق من هذا الشهر، مما أدى إلى اندلاع أعمال عسكرية بين الجارتين النوويتين.

مع ذلك، لا يزال من الممكن أن يصمد نمو الهند، ويعود ذلك جزئيًا إلى تحسن الطلب الاستهلاكي في المناطق الريفية. وقد ساهم الاستهلاك بأكثر من نصف الاقتصاد الهندي، حيث شكلت المناطق الريفية ما يقرب من 40% من إجمالي مبيعات السلع الاستهلاكية في الربع الأول من عام 2025، وفقًا لبيانات شركة أبحاث السوق نيلسن آي كيو.

يتوقع صندوق النقد الدولي أن يصل اقتصاد الهند إلى 4.187 تريليون دولار بحلول عام 2025، متجاوزًا بشكل متواضع اقتصاد اليابان الذي بلغ 4.186 تريليون دولار، مما يجعلها رابع أكبر اقتصاد في العالم .

وقال شاه: "كان من المتوقع دائما أن تتفوق الهند على اليابان - وألمانيا أيضا - نظرا لتركيبتها السكانية الإيجابية وإمكانية تحقيق مكاسب إنتاجية مستمرة"، مضيفا أنه "ليس من المستبعد أن نعتقد أنه بحلول عام 2040، قد يصبح اقتصاد الهند بحجم اقتصاد ألمانيا واليابان مجتمعين".

المصدر: سي إن بي سي

تخطط الصين لتخصيص 500 مليار يوان (70 مليار دولار) من رأس المال الذي يمكن الاستفادة منه لتسريع مشاريع البنية التحتية الجديدة حيث تسعى السلطات إلى حماية الاقتصاد من الرسوم الجمركية الأمريكية، وفقًا لأشخاص مطلعين على الأمر.

بموجب ما يُسمى "أداة سياسة التمويل الجديدة"، ستجمع بنوك السياسات الثلاثة في البلاد التمويل وتشتري حصصًا في مشاريع، وفقًا لأحد المصادر، الذي طلب عدم الكشف عن هويته في سياق حديثه عن مسألة خاصة. وأضاف المصدر أن بنوك السياسات قد تُصدر سندات أو تستخدم طرقًا أخرى للحصول على التمويل.

وقال المصدر إن ضخ رأس المال الأولي البالغ 500 مليار يوان قد يؤدي إلى تكبير إجمالي الاستثمارات عدة مرات هذا المبلغ، لأنه يسمح للمشاريع بجمع قروض بنكية إضافية أو أشكال أخرى من التمويل.

في حين أعلنت أعلى هيئة تخطيط في الصين الشهر الماضي عن النهج الجديد، إلا أن قيمته وتفاصيله الأخرى غير معروفة. وأوضح المصدر أن الأموال ستُخصص لمشاريع رئيسية في مجالات مثل الذكاء الاصطناعي والاقتصاد الرقمي والبنية التحتية المرتبطة بالاستهلاك، مضيفًا أن بنك الشعب الصيني قد يوفر دعمًا بالسيولة عند الحاجة خلال هذه العملية.

قُدِّم هذا البرنامج لأول مرة من قِبَل المكتب السياسي المعني باتخاذ القرارات في اجتماعٍ عُقد أواخر أبريل، إلى جانب تدابير تحفيزية أخرى لتعزيز النمو. والآن، وبعد أن وفت السلطات ببعض وعودها، مثل خفض أسعار الفائدة، يتحوّل انتباه السوق إلى الأداة الجديدة وأغراضها.

من خلال جمع المزيد من الأموال للاستثمار، ستساعد هذه الآلية الصين على تعويض أثر تقلبات آفاق التصدير من خلال زيادة الطلب المحلي. وقد تصاعدت التوترات مجددًا في الأيام الأخيرة مع واشنطن، بعد أسابيع فقط من اتفاق الولايات المتحدة والصين على هدنة لمدة 90 يومًا في حربهما التجارية.

ولم يرد بنك الشعب الصيني ولجنة التنمية والإصلاح الوطنية على طلبات التعليق على الفور.

وفي حين أنه من غير الواضح متى سيبدأ الحقن، فقد تعهدت اللجنة الوطنية للتنمية والإصلاح الشهر الماضي باتخاذ القرار بشأن مشاريع البناء الرئيسية لهذا العام بحلول نهاية يونيو/حزيران وإنشاء أداة تمويل للمساعدة في معالجة مشكلة عدم كفاية رأس المال.

ونشرت صحيفة "سيكيوريتيز تايمز"، وهي صحيفة تشرف عليها صحيفة الشعب الرسمية، تقريرا يوم الجمعة يقول إن القروض التكميلية التي تعهد بها بنك الشعب الصيني قد تكون مصدرا محتملا آخر لتمويل الحقن.

ومن المتوقع أن تدخل الآلية حيز التنفيذ بحلول نهاية يونيو/حزيران المقبل، ويمكن أن تساعد في استقرار الشحنات الأجنبية وتوسيع الاستثمار، حسبما ذكرت صحيفة "سيكيوريتيز تايمز".

في عام ٢٠٢٢، لجأت الصين إلى أداة مماثلة لمواجهة الضربة الاقتصادية الناجمة عن إغلاقات كوفيد، حيث جمعت ما مجموعه ٧٤٠ مليار يوان من خلال سندات البنوك السياسية. واستُثمرت العائدات بشكل رئيسي في مشاريع البنية التحتية، وقدمت وزارة المالية دعمًا لسداد الفوائد بتمويل من الميزانية المركزية.

وفي سياق منفصل، قالت حكومة شنغهاي يوم الجمعة إن السلطات المالية الوطنية ستعلن عن "عدة سياسات مالية رئيسية" خلال منتدى لوجياتسوي في منتصف يونيو/حزيران.

المصدر: بلومبرج أوروبا

قد يؤدي "مشروع القانون الكبير الجميل" الذي اقترحه الجمهوريون في مجلس النواب إلى تخفيض الضرائب بمئات المليارات من الدولارات لأصحاب الأعمال الأثرياء.

لكن شريحةً كبيرةً من الأمريكيين الأثرياء استُبعدت عمدًا من تلك الثروة المُحتملة. في الواقع، يواجه آلاف أصحاب الأعمال احتمالَ ارتفاع الضرائب بمليارات الدولارات. ذنبهم: كسب أموالهم في القطاع غير المُناسب.

وتأتي هذه التفاوتات نتيجة لاثنين من الأحكام المعقدة ــ تبلغ قيمتها مجتمعة أكثر من تريليون دولار ــ في مشروع قانون الضرائب والإنفاق الذي يزيد على ألف صفحة، والذي وافق عليه مجلس النواب الأسبوع الماضي ويتجه الآن إلى مجلس الشيوخ.

الأول سيجعل خصم دخل الأعمال المؤهل المربح (QBI) أكثر سخاءً. والثاني سيُعدِّل الحد الأقصى لخصم ضرائب الولايات والضرائب المحلية (SALT)، بوضع حد أعلى ولكن بقواعد أكثر تقييدًا، مما قد يُكلِّف أصحاب الأعمال الأثرياء ما يصل إلى 50 مليار دولار على مدى عقد من الزمن.

وينتهي كلا الجزأين من مشروع القانون بمعاقبة بعض شركات "الخدمات المحددة"، وهي فئة يمكن أن تشمل شركات الترفيه في هوليوود، والصيادلة والأطباء في الشارع الرئيسي، والشركات القانونية والمالية في وول ستريت والعديد من الصناعات الأخرى.

قال تيموثي نونان، الشريك في شركة هودجسون روس للمحاماة: "مشروع قانون مجلس النواب مُدمر" للعملاء المتضررين، مثل العاملين في "القطاعات المالية والطبية والقانونية وغيرها من قطاعات الخدمات". وأضاف: "هذه الفئة تحديدًا من دافعي الضرائب مُستهدفة".

سيرفع مشروع القانون الحد الأقصى لخصم ضريبة SALT إلى 40,000 دولار، من الحد الأقصى البالغ 10,000 دولار في الإصلاح الضريبي الذي أجراه الرئيس دونالد ترامب عام 2017. وهذا خبر سار لمعظم دافعي الضرائب الأثرياء في الولايات ذات الضرائب المرتفعة. ومع ذلك، فإن الحد الأقصى الأعلى لخصم ضريبة SALT يتلاشى تدريجيًا عند تجاوز الدخل السنوي 500,000 دولار، وبالنسبة للعديد من دافعي الضرائب الأثرياء، هناك مفاجأة في التفاصيل الدقيقة.

حتى الآن، لم يُلزم أصحاب الأعمال في معظم الولايات بالالتزام بحد أقصى لضريبة SALT المُطبق على جميع الأشخاص، وذلك بفضل الحلول القانونية التي أقرتها الهيئات التشريعية في نيويورك ونيوجيرسي وكونيتيكت وكاليفورنيا وعشرات الولايات الأخرى. يُلغي مشروع قانون مجلس النواب هذه الثغرات، ولكن فقط لشركات خدمات مُحددة. وسيُسمح للشركات الأخرى بمواصلة خصم ضريبة SALT غير المحدودة.

في حين أن مشروع القانون قد يواجه تعديلات جوهرية، إلا أن المتخصصين في القطاعات المتضررة يعربون بالفعل عن قلقهم، لا سيما في ولايات مثل نيويورك وكاليفورنيا، حيث قد يؤدي إلغاء خصم ضريبة القيمة المضافة (SALT) إلى زيادة غير مباشرة في الأسعار بنحو 3%. ووفقًا لتقديرات نموذج ميزانية بن وارتون، فإن إلغاء هذا الحل البديل قد يجمع ما يصل إلى 50 مليار دولار خلال العقد المقبل.

قالت تريشيا ليفين، رئيسة حلول المكاتب العائلية في براون براذرز هاريمان: "سيشعر الناس بانزعاج شديد". وأضافت أنه إذا فقدت القدرة على الاستفادة من حلول الحد الأقصى لضريبة القيمة المضافة (SALT)، "فإن ضرائبك سترتفع حتمًا".

تُعدّ حلول الالتفاف على ضريبة القيمة المضافة (QBI) وسقف ضريبة القيمة المضافة (SALT) مُخصصة لملايين ما يُسمى بالكيانات التي تُمرّر ضرائبها عبر الحدود في الولايات المتحدة، والتي تتدفق أرباحها، على عكس أرباح الشركات، إلى الإقرارات الضريبية الفردية لأصحابها. يُجادل جماعات الضغط في قطاع الأعمال وغيرهم من مُؤيدي حلول الالتفاف على ضريبة القيمة المضافة (QBI) وسقف ضريبة القيمة المضافة (SALT) بأنها ضرورية لتحقيق تكافؤ الفرص بين الشركات التي تُمرّر ضرائبها عبر الحدود والشركات، التي استفادت من انخفاض دائم في المعدلات الضريبية بموجب قانون عام 2017، واستطاعت دائمًا خصم ضريبة القيمة المضافة (SALT).

توقع نونان، من هودجسون روس، أن يُحفّز هذا التفاوت في ضريبة القيمة المضافة (SALT) المزيد من العملاء على الانتقال إلى ولايات ذات ضرائب منخفضة مثل فلوريدا. وأضاف: "لا شك أن هذا قد يُعجّل هجرة أصحاب الثروات الضخمة من الولايات ذات الضرائب المرتفعة إلى الولايات ذات الضرائب المنخفضة أو المعدومة".

قالت ليفين، من شركة بي بي إتش، إنها لم تتوقع بالضرورة هجرة عدد أكبر من العملاء عن المعتاد. ولكن بدون هذا البند، قالت إن تحديد سقف 40 ألف دولار لـ SALT كان ليُبطئ التوجه الذي بدأ بعد قانون عام 2017. بدلاً من ذلك، "سنشهد استمرار هذه الهجرة".

يُضاف إلى ذلك نوعٌ آخر من التعقيدات، ألا وهو خصم حوافز الأعمال المؤهلة. فقد استُبعدت شركات الخدمات المُحددة - وهي نفسها المُستثناة من حلول SALT - من الإعفاء من حدود الدخل المُحددة في قانون ترامب الضريبي الأصلي لعام ٢٠١٧.

يُواصل مشروع قانون مجلس النواب تطبيق هذه القواعد باستثناء شركات الخدمات، لكن أصحابها الآن يخسرون فرصة الحصول على نسخة أكثر ربحية من برنامج حوافز الأعمال المؤهلة. سيرتفع الخصم من 20% إلى 23%، ويتضمن تحسينات أخرى تُقدر بن وارتون تكلفتها الإجمالية بنحو 213 مليار دولار على مدى عقد. وقدّرت اللجنة المشتركة للضرائب التكلفة الإجمالية لتوسيع برنامج حوافز الأعمال المؤهلة وتمديده بعد انتهاء صلاحيته المقرر العام المقبل بنحو 820 مليار دولار على مدى عقد.

يُعرف أيضًا باسم خصم المادة 199أ، ويُثير هذا الخصم جدلًا بين خبراء الضرائب. ففي مشروع قانون مجلس النواب، "من الجدير بالذكر أن أحد أغلى التغييرات الجديدة على القانون يُفيد هذه الشريحة الضئيلة جدًا من السكان، أي أصحاب الثروات الكبيرة"، كما صرّح إريك زويك، أستاذ الاقتصاد والمالية في جامعة شيكاغو. "كما أن هذه الفئة مُمثلة تمثيلًا غير متناسب بين أعضاء الكونغرس".

تُعدّ تحسينات إعفاء QBI ثاني أغلى بند ضريبي جديد في مشروع القانون، بعد رفع سقف SALT، والذي تُقدّر بن وارتون تكلفته بـ 350 مليار دولار على مدى عقد. يُساعد إلغاء حل سقف SALT لبعض الشركات على الحد من تكلفة الحد الأقصى الجديد البالغ 40 ألف دولار، والذي أُدرج بإصرار من المشرعين الجمهوريين في نيويورك وغيرها من الولايات ذات الضرائب المرتفعة.

قال مايك كيرشر، نائب مدير مركز قانون الضرائب بجامعة نيويورك، إنه ينبغي إلغاء "الحلول البديلة المشبوهة قانونيًا" للجميع. وأضاف: "هذه الحلول البديلة تُمثل مزيجًا من السياسات الخاطئة، إذ تُفيد الشركات ذات الدخل الأعلى، وتُؤدي إلى اختلافات كبيرة وغير منطقية في كيفية تحصيل الضرائب من الشركات المختلفة ومالكيها، وتُعقّد النظام الضريبي".

ليس من المستغرب أن تُعارض الشركات هذا الرأي. ففي 20 مايو/أيار، أرسل المعهد الأمريكي للمحاسبين القانونيين المعتمدين رسالةً إلى رؤساء اللجان الرئيسية في مجلسي النواب والشيوخ مُعترضًا على "زيادة الضرائب غير المباشرة" على شركات الخدمات، بما فيها شركات المحاسبة، في النسخة الحالية من مشروع القانون.

كتب المعهد الأمريكي للمحاسبين القانونيين المعتمدين (AICPA): "لا ينبغي أن تُثني قوانيننا عن تأسيس شركات الخدمات الأساسية، وبالتالي تُثني المهنيين عن دخول هذه المهن والأعمال". "في نهاية المطاف، ينبغي على الكونجرس السماح لجميع الكيانات التجارية بخصم الضرائب المدفوعة أو المستحقة على مستوى الولاية والمحلية".

ليس من الواضح دائمًا ما يُصنف كشركة خدمات محددة. يشمل تعريف دائرة الإيرادات الداخلية مجالات الصحة، والقانون، والمحاسبة، والعلوم الاكتوارية، والفنون الأدائية، والاستشارات، والرياضة، والخدمات المالية والوساطة، بالإضافة إلى أي شركة "يكون أصلها الرئيسي هو سمعة أو مهارة موظف أو أكثر من موظفيها أو مالكيها". يشمل هذا معظم المهنيين، ولكن يُسمح لبعضهم، مثل المهندسين المعماريين والمهندسين، بخصم ضريبة الأعمال المؤهلة (QBI) مثل الشركات الأخرى.

يمكن لوسطاء العقارات عمومًا خصم مدفوعات الاستثمار المؤهل، بينما لا يمكن لوسطاء الأسهم الأثرياء ذلك. وصرح كيرشر من جامعة نيويورك: "يبيعون ويشترون البضائع، وسيحصلون على معاملة مختلفة تمامًا بموجب القواعد". وتوقع أن تعزز هذه التغييرات الحوافز للبحث عن ثغرات تُوسّع نطاق تعريف الأعمال غير الخدمية.

وأضاف أن ذلك "يخلق تعقيدًا إضافيًا ويضع الكثير من الضغط على هذا السؤال" حول ما إذا كنت تتمتع بالجودة أم لا.

يتجه مشروع قانون مجلس النواب الآن إلى مجلس الشيوخ. ويضغط رايان إليس، وهو من جماعات الضغط الضريبية ورئيس مركز الاقتصاد الحر المحافظ غير الربحي، على المشرعين الجمهوريين للسماح لجميع الشركات بمواصلة خصم ضريبة الملح (SALT) بشكل غير محدود.

وقال إليس: "لا يوجد سبب يجعل قانون الضرائب يحرم صيدلية مجتمعية من الخصم الضريبي الذي يجعله متاحًا لشركة CVS".

المصدر: بلومبرج أوروبا

انتهى موسم الأرباح أخيرًا، وبالنسبة للمستثمرين هناك أمر واحد مؤكد: يشعر المسؤولون التنفيذيون للشركات ومحللو وول ستريت بقلق عميق إزاء "عدم اليقين" الذي أثارته خطط التجارة العدائية للرئيس دونالد ترامب.

وقال كوري باري، الرئيس التنفيذي لشركة بيست باي، خلال مكالمة أرباح الشركة يوم الخميس: "بينما نتطلع إلى بقية العام، لا يزال هناك عدم يقين فيما يتعلق بمستويات التعريفات الجمركية والتوقيت والدول المعنية بالإضافة إلى الإجراءات المحتملة للآخرين في الصناعة، فضلاً عن رد الفعل المحتمل للمستهلكين الأميركيين".

ليست وحيدة في هذا. فقد صرّح المدير المالي لشركة ديكرز أوتدور كورب الأسبوع الماضي بأن الشركة لا تستطيع تقديم توقعات سنوية كاملة بسبب "عدم اليقين الاقتصادي الكلي المتعلق بسياسة التجارة العالمية". كما أن شركة ATT Inc. تُبقي على مرونة في ميزانيتها العمومية لتتمكن من الاستجابة "للبيئة التنافسية أو أي تقلبات غير مؤكدة قد تطرأ على البيئة الكلية"، وفقًا للرئيس التنفيذي جون ستانكي.

منذ بداية أبريل، استُخدمت كلمات مثل "غير مؤكد" و"عدم يقين" و"شكوك" حوالي 3100 مرة خلال مكالمات أرباح الشركات وغيرها من الفعاليات، وفقًا لتحليل نصوص جمعتها بلومبرغ. وهذا هو أعلى رقم في أي ربع سنة، استنادًا إلى سجلات تعود إلى أكثر من عقدين، متجاوزًا حتى ذروة الأزمة المالية العالمية عام 2008 وبداية جائحة كوفيد-19 عام 2020.

يتزايد مستوى عدم اليقين مع طعن المحاكم في الرسوم الجمركية العالمية الشاملة التي فرضها ترامب. يوم الأربعاء، أعلنت هيئة قضائية مؤلفة من ثلاثة قضاة في محكمة التجارة الدولية الأمريكية أن إدارة ترامب استندت ظلماً إلى قانون صدر عام ١٩٧٧ بفرض رسوم جمركية على عشرات الدول، وأن هذه الخطوة غير قانونية. ثم يوم الخميس، حكم قاضٍ فيدرالي في واشنطن بعدم قانونية عدد من الرسوم الجمركية التي فرضها ترامب على الصين ودول أخرى.

أخيرًا، أوقفت محكمة الاستئناف الفيدرالية، عصر الخميس، مؤقتًا قرار محكمة التجارة الدولية بشأن رسوم ترامب الجمركية، وذلك للنظر في طلب الحكومة تمديد فترة الإيقاف. من جانبها، تعهدت إدارة ترامب باستئناف القرار أمام المحكمة العليا إذا لزم الأمر.

إن كل هذا الافتقار إلى الوضوح بشأن التجارة وتأثيرها على الاقتصاد يثقل كاهل مستثمري سوق الأوراق المالية، حتى مع انتعاش مؤشر ستاندرد آند بورز 500 من أدنى مستوياته في أبريل/نيسان، وهو الآن أقل من 4% من ذروته التاريخية التي سجلها في فبراير/شباط.

وقال مارك هاكيت، كبير استراتيجيي السوق في نايشن وايد: "من الصعب حقًا أن نشعر بالثقة في أننا سنرتفع إلى مستويات قياسية مع هذا الفائض".

في غضون ذلك، انخفض مؤشر ثقة الرؤساء التنفيذيين إلى أدنى مستوى له منذ عام 2022. وقال أكثر من 80% من الرؤساء التنفيذيين إنهم يتوقعون حدوث ركود خلال العام والنصف المقبلين، وفقًا لمسح أجرته مؤسسة كونفرنس بورد بالتعاون مع مجلس الأعمال في مايو/أيار الماضي.

في مكالمة الأرباح التي عقدتها مجموعة جولدمان ساكس في 14 أبريل، قال الرئيس التنفيذي ديفيد سولومون إن الافتقار إلى الوضوح أدى إلى تقييد قدرة العملاء على اتخاذ قرارات "مهمة".

قال: "إن حالة عدم اليقين بشأن مسار المستقبل، والمخاوف من الآثار المتصاعدة المحتملة للحرب التجارية، قد خلقت مخاطر جوهرية على الاقتصاد الأمريكي والعالمي". وأضاف: "نأمل أن تدعم ردود الفعل من الشركات، الكبيرة والصغيرة، والمستثمرين المؤسسيين، وفي نهاية المطاف المستهلكين، نهجًا يؤدي إلى مزيد من اليقين الاقتصادي والنمو طويل الأجل".

بعد ستة أسابيع، لا تزال السياسة التجارية الأمريكية في حالة تقلب. تتسابق الدول لإبرام صفقات قبل انتهاء فترة تعليق ترامب للرسوم الجمركية، بينما يواصل الرئيس زعزعة الأسواق بتهديداته على منصات التواصل الاجتماعي.

في غضون ذلك، انكمش الاقتصاد الأمريكي في الربع الأول، لكن البيانات الاقتصادية الأخرى ظلت ثابتة إلى حد كبير. حافظت الشركات عمومًا على خطط إنفاقها الرأسمالي دون تغيير رغم مخاوف التراجع، وهو أمر مُشجع للمستثمرين. ومع ذلك، يبقى خطر المجهول هو أكبر مخاوف المسؤولين التنفيذيين في الشركات.

قال دارين وودز، الرئيس التنفيذي لشركة إكسون موبيل، يوم الأربعاء: "على المدى البعيد، تُعدّ الآثار الثانوية للرسوم الجمركية، مثل تأثيرها على نمو الناتج المحلي الإجمالي العالمي والطلب على الطاقة، أكثر تعقيدًا بكثير، وتظل مصدرًا للشكوك". وأضاف: "سنواصل تركيزنا على ما يمكننا التحكم فيه".

المصدر: بلومبرج أوروبا

مع تزايد اهتمام البنوك التقليدية وانخراطها في العملات المشفرة، لا يُرحب الجميع بهذا التحول. يوم الجمعة، حذّر فابيو بانيتا، صانع سياسات البنك المركزي الأوروبي ومحافظ بنك إيطاليا، من خطورة الوضع. 

يرى بانيتا خطرًا جسيمًا. كانت رسالته واضحة: إن انغماس البنوك في الأصول الرقمية قد يؤدي في النهاية إلى خسارة ثقة عملائها. وإذا انهارت هذه الثقة، فلن تتأثر العملات المشفرة وحدها، بل النظام المالي بأكمله.

إذًا، ما الذي دفع البنك المركزي الأوروبي إلى دق ناقوس الخطر؟ ولماذا الآن، في وقت يبدو فيه تبني العملات المشفرة أكثر انتشارًا من أي وقت مضى؟ دعونا نوضح الأمر.

مخاطر الثقة التي لا يمكن للبنوك تجاهلها

خلال عرض التقرير السنوي لبنك إيطاليا، أعرب بانيتا عن مخاوفه. وحذّر من أن ازدياد عدد البنوك التي تبرم صفقات مع شركات العملات المشفرة، قد يُربك العملاء الذين قد يفترضون أن هذه المنتجات تتمتع بنفس الضمانات التي تتمتع بها الخدمات المصرفية التقليدية.

وقال بانيتا "إن حاملي الأصول المشفرة قد لا يفهمون طبيعتها بشكل كامل ويخلطون بينها وبين المنتجات المصرفية التقليدية، مما قد يؤدي إلى عواقب سلبية محتملة على الثقة في نظام الائتمان في حالة حدوث خسائر".

للإنصاف، ليست هذه مجرد مشكلة افتراضية. إذا خسر الناس أموالهم ظنًا منهم أن عملاتهم المشفرة المدعومة من البنوك آمنة كحسابات التوفير، فقد تُلحق تداعيات ذلك ضررًا بالغًا بثقة الجمهور.

البنوك الأوروبية تعاني بالفعل من أزمة عميقة!

ورغم المخاطر، فإن بعض المؤسسات المالية الأكبر في أوروبا أصبحت بالفعل جزءا من اللعبة.

حقق بنك إنتيسا سان باولو الإيطالي نجاحًا باهرًا في وقت سابق من هذا العام عندما اشترى بيتكوين بقيمة مليون يورو. وصف الرئيس التنفيذي كارلو ميسينا هذه الخطوة بأنها "اختبار"، إلا أنها لم تكن سوى خطوة واحدة ضمن استراتيجية أوسع نطاقًا للعملات المشفرة. أنشأ البنك مكتب تداول الأصول الرقمية الخاص به في عام ٢٠٢٣، وهو الآن يتولى تداول العملات المشفرة الفورية.

في هذه الأثناء، أفادت التقارير في إسبانيا أن بنك سانتاندير يخطط لتوسيع نطاق العملات المشفرة. ووفقًا لبلومبرغ، يدرس البنك إطلاق عملة مستقرة وتوفير إمكانية الوصول إلى العملات المشفرة لمستخدمي التجزئة عبر منصته الرقمية.

هذه التطورات هي بالضبط ما يراقبه بانيتا عن كثب. فهي تعكس التكامل المتزايد بين البنوك التقليدية وعالم العملات المشفرة - وهو تحول يحدث بوتيرة أسرع مما قد تكون الجهات التنظيمية مستعدة له. أمرٌ يستحق التفكير. 

العملات المستقرة وشركات التكنولوجيا الكبرى: هل تشكل تهديدًا أكبر؟

لم يتوقف بانيتا عند الأصول المشفرة، بل انتقد العملات المستقرة، محذرًا من أن نموها قد يُضعف أنظمة الدفع التقليدية، خاصةً إذا قررت شركات التكنولوجيا الكبرى دعمها.

وقال "في غياب التنظيم المناسب، فإن ملاءمتها كوسيلة للدفع أمر مشكوك فيه، على أقل تقدير".

وتتمثل مخاوفه في أن منصات التكنولوجيا الضخمة قد تعمل على الترويج للعملات المستقرة على نطاق عالمي، مما يؤدي إلى تهميش أموال البنوك المركزية في هذه العملية.

استراتيجية أوروبا: التنافس مع العملات المشفرة، وليس حظرها

مع ذلك، لا يدعو بانيتا إلى اتخاذ إجراءات صارمة. بل يرى أن الحل يكمن في مواكبة التطورات، وليس في تضييق الخناق. وهنا يأتي دور مشروع اليورو الرقمي الذي أطلقه البنك المركزي الأوروبي.

قال: "المطلوب هو استجابة تتناسب مع التحول التكنولوجي الجاري. وينبع مشروع اليورو الرقمي تحديدًا من هذه الحاجة".

باختصار، رسالة بانيتا هي: العملات المشفرة لن تختفي. ولكن إذا لم تتحرك البنوك والهيئات التنظيمية بحذر وسرعة، فقد تتضرر ثقة الجمهور. 

المصدر: CryptoSlate

عندما شاهد إيفان أوسنوس أطفالاً في الثالثة عشرة من عمرهم يفقدون عقولهم بسبب أداء مغنية الراب فلو ريدا في حفل بار ميتزفه لابن أحد المديرين التنفيذيين في مجال التمويل في عام 2023، شعر أن شيئاً ما في أمريكا قد تغير.

لعقود من الزمن، كان المراهقون الأثرياء يحجزون مواهب شهيرة لعروض خاصة، وهو إسراف وثّقه برنامج الواقع "ماي سوبر سويت 16" على قناة إم تي في بشكل مثير للقلق. لكن السنوات الأخيرة شهدت ازديادًا في عدد الأشخاص الذين يستطيعون "إنفاق مائة وخمسين ألف دولار يوم الخميس" لحضور حفل فرقة فو فايترز في فناء منزلهم، كما يقول عازف الطبول تشارلز روجيرو لشبكة أوسنوس.

يكتب أوزنوس أن عدد أصحاب المليارات في الولايات المتحدة يتجاوز الآن 800 ملياردير، بعد أن كان 66 مليارديرًا عام 1990. وقد تضاعف حجم ثرواتهم بأكثر من الضعف بين تنصيبي الرئيس دونالد ترامب الأول والثاني. في كتابه "الأثرياء واليخوت الفارهة: تقارير عن الأثرياء" (سكريبنر، 3 يونيو)، يُلقي أوزنوس، الكاتب في مجلة نيويوركر، الضوء على هذه الثروات الهائلة. وتُلقي مجموعة تقاريره للمجلة بين عامي 2017 و2024، مع خاتمات جديدة، الضوء على كيف أدت أمريكا إلى نشوء تفاوت في الثروة زعزع استقرار البلاد، ويُهدد الآن بابتلاعها بالكامل.

في أعقاب انتخاب ترامب الأول، كتب أوسنوس: "بات واضحًا أن التفاوت هو نقطة التصدع الأساسية في السياسة الأمريكية". لكنه يُجادل بأن هذا التمزق لم يكن جديدًا بقدر غضبنا منه. لقد دبّر الأثرياء اتساع فجوة الثروة على مدى عقود من خلال السياسات والتنازلات الأخلاقية التي قُدّمت باسم الحفاظ على الذات.

يكتب أوزنوس أن هوس الولايات المتحدة عام ٢٠١٦ بطبقة عاملة محرومة من حقوقها، وحد أدنى للأجور لم يرتفع إلا بنسبة ٢٠٪ على مدى ٢٥ عامًا، كان مُضلِّلاً، أو على الأقل مُبسَّطًا بشكل مُبالَغ فيه. ويضيف: "تجاهل ذلك آثار عزلة أعضاء الطبقة الحاكمة، الذين ساهموا في تشويه هويتنا السياسية من خلال شيطنة الاعتدال وإضعاف الوظائف الأساسية للدولة. لقد انزوينا نحن - أو هم، حسب الموقف - خلف جدرانٍ مُهذَّبة".

في الواقع، يشير أوزنوس إلى كيف أن الجدران الفعلية حول المنازل في غرينتش بولاية كونيتيكت ــ وهي مكة صناديق التحوط، ولديها واحدة من أعلى تركيزات المليارديرات في البلاد ــ نمت إلى ارتفاع كبير لدرجة أن البلديات المجاورة فرضت قيوداً على تقسيم المناطق لمنع انتشار ما يسمى بجدران "اذهب إلى الجحيم" إلى مدنها.

في خطابه الأخير في المكتب البيضاوي، حذّر الرئيس جو بايدن، المنهك، مما اعتبره أزمةً وشيكة: "اليوم، تتشكل في أمريكا أوليغارشيةٌ ذات ثراءٍ فاحشٍ وسلطةٍ ونفوذٍ هائل، تُهدد ديمقراطيتنا برمتها، وحقوقنا وحرياتنا الأساسية، وفرصةً عادلةً للجميع للتقدم". وفي حفل تنصيب ترامب بعد أيام، كتب أوسنوس: "كان هناك عددٌ كبيرٌ من المليارديرات على المنصة، لدرجة أن قادة الكونغرس أصبحوا من بين الحضور".

السؤال الذي يُطرح حول "امتلاك اليخوت" هو ما إذا كانت الولايات المتحدة قد وصلت إلى نقطة اللاعودة. إذا كان الرجال، كما حذّر قاضي المحكمة العليا لويس برانديز عام ١٩١٣، قد جمعوا ثروات "ضخمة لدرجة أن القوى الاجتماعية والصناعية العادية القائمة لم تعد كافية لمواجهتها".

في أعقاب الحروب العالمية (التي يتجاهل أوسنوس دورها في تعزيز الطبقة المتوسطة)، لاحظ بعض مليونيرات الولايات المتحدة حالة الاستياء التي تعصف بأوروبا. وفي مواجهة ردود الفعل العنيفة ضد عدم المساواة الذي نشأ في العصر الذهبي، "وافقوا على الإصلاح"، موجهين ثرواتهم نحو الصالح العام، ووافقوا على زيادة الضرائب.

كتب بيتر تورتشين في كتابه "نهاية العالم: النخب، والنخب المضادة، ومسار التفكك السياسي" أن العديد من الإصلاحات الاقتصادية التي طرأت في عهد الرئيس فرانكلين د. روزفلت، مثل تعزيز النقابات ورفع الحد الأدنى للأجور، "تحملتها الطبقة الحاكمة الأمريكية". ويكتب أوسنوس أنه بين عامي ١٩٢٥ و١٩٥٠، انخفض عدد أصحاب الملايين في الولايات المتحدة من ١٦٠٠ إلى أقل من ٩٠٠.

ولكن ما يلاحظه أوزنوس مراراً وتكراراً هو المرونة الشديدة التي تتمتع بها الثروات، وقدرة أولئك الذين يطمحون إلى الاحتفاظ بها.

بينما تقلص التفاوت الاجتماعي خلال سبعينيات القرن الماضي في ظل "الضغط الكبير"، اكتسب الأغنياء بحلول ثمانينياته زخمًا وثروة، و- إذ سئموا من التنازلات باسم الإصلاح الاجتماعي- ضخّوا أموالهم في السياسة للضغط من أجل ضرائب أكثر ملاءمة، وقيود تنظيمية وتدقيقية أقل. واليوم، كما يذكر، تجد أمريكا نفسها في "عصر ذهبي للتهرب الضريبي". فمقارنةً بسبعينيات القرن الماضي، خُفّض معدل الضريبة الهامشي على أغنى الأغنياء بأكثر من النصف، وأُلغيت ضريبة التركات إلى حد كبير.

في الأسبوع الماضي، قدّم الجمهوريون في الكونغرس مشروع قانون ضريبي يتضمن تخفيضات ضريبية بقيمة تقارب 4 تريليونات دولار، والتي ستعود بالنفع بشكل غير متناسب على الأسر الأكثر ثراءً، وفقًا لمختبر الميزانية بجامعة ييل. أي أولئك الذين يدفعون الضرائب. وكما اكتشف مدير ثروات مُهمَل لدى وريث جيتي، فإن رغبتهم في الالتزام بالأخلاقيات في التعامل مع ثرواتهم لم تكن بنفس قوة رغبتهم في حمايتها من الضرائب: "سيبذل النظام دائمًا قصارى جهده للحفاظ على نفسه"، كما يقول مدير الثروات لأوسنوس.

تشير تقارير أوزنوس إلى أنه على مدار الستين عامًا الماضية، تواطأ العديد من أثرياء الأمريكيين في أجندة المحافظين المعاصرين، التي وصفها جون كينيث غالبريث، مستشار جون إف. كينيدي، عام ١٩٦٣ بأنها "واحدة من أقدم ممارسات الإنسان في الفلسفة الأخلاقية، وأفضلها تمويلًا، وأكثرها استحسانًا، وأقلها نجاحًا بشكل عام. أي البحث عن مبرر أخلاقي أسمى للأنانية". وفي سبيل الوعد المقدس بخفض الضرائب وتخفيف القيود التنظيمية، تبنى الأغنياء "رؤية سياسية تغفر القسوة كثمن للربح"، كما يكتب أوزنوس.

يفترض الكتاب أن توزيعًا أكثر عدالة للثروات وزيادة تمويل الخدمات العامة، كالتعليم والرعاية الصحية والإسكان، من شأنهما أن يُخففا من حدة التوترات التي تُهيمن على المجتمع. لكن يبدو أن أثرياء العالم يُحكمون قبضتهم على ثرواتهم المتنامية، وينسحبون أيديولوجيًا وحتى جغرافيًا.

استجاب البعض لمشاعر تزايد عدم استقرار المجتمع بالاستعداد لنهاية العالم. يكتب أوسنوس أن الكثيرين في بؤر وادي السيليكون يمتلكون نوعًا من "التأمين ضد نهاية العالم" - وهو مخبأ أو "ملجأ" في حال انهيار الحضارة. "تختلف المخاوف، لكن الكثيرين يخشون من أنه مع استحواذ الذكاء الاصطناعي على حصة متزايدة من الوظائف، ستكون هناك ردود فعل سلبية ضد وادي السيليكون". على سبيل المثال، قام ستيف هوفمان، المؤسس المشارك لموقع ريديت، بتخزين الدراجات النارية والأسلحة والطعام.

لعلّ التجسيد الأسمى لهذه الرغبة في العيش المنعزل هو اليخت - قمة الفخامة، حيث المحيط يحميك من عامة الناس. في عام ٢٠٢٢، شهدت الولايات المتحدة "أعظم طفرة في قطاع اليخوت على الإطلاق"، كما يقول أحد سماسرة اليخوت لأوسنوس، نتيجةً لزيادة ثراء الأغنياء بشكل كبير وممارسة التباعد الاجتماعي في الحالات القصوى. ومع تزايد عزلة مناطق الأغنياء عن بقية العالم ومشاكله، تكبر القوارب. ويكتب أوسنوس أن اليخت العملاق هو "أغلى ما توصل جنسنا البشري إلى امتلاكه".

لا يكفي أن تُظهر أنك أفضل من الشخص العادي، كما أوضح أحد رواد اليخت الأثرياء لأوسنوس. بل المهم هو أن تثبت أنك أعلى مكانة حتى من أقرانك. "لديك سائق، ولي سائق. يمكنك السفر على متن طائرة خاصة، وأنا أسافر على متن طائرة خاصة. لذا، فإن المكان الوحيد الذي أستطيع فيه أن أوضح للعالم أنني في فئة مختلفة تمامًا عنك هو القارب."

إن الثراء الفاحش يُشعرك بالسعادة. فامتلاك الكثير بينما لا يملك الكثيرون شيئًا يُشعرك بالتميز. يتطلب الأمر خداعًا ذاتيًا خفيًا ولكنه ضروري - والانتقال من تصديق استحقاقك لثروة طائلة إلى تصديق تفوقك بشكل كبير بفضلها ليس بالأمر الصعب. كما يكتب أوسنوس، فإن الرفاهية جميلة. قد تكون أيضًا مُسببة للإدمان. وقد وصف مؤسس مجموعة دعم لمجرمي الأعمال البيضاء لأوسنوس بأنها ملتقى "للرجال الذين يتخلصون من سموم السلطة والنفوذ".

أثناء إعداده تقريره عن اليخوت، سافر أوسنوس إلى موناكو، مركز الثراء الفاحش في العالم. لم يستطع تحمل تكاليف الإقامة في فندق محلي بميزانية محدودة، لكنه كان على دراية كافية بالثروة ليعلم أن جميع العروض الفعلية محجوزة لمن لا يحتاجها، فطلب المساعدة. بعد أن أُقيم في نادٍ مخصص للأعضاء فقط، يقول: "في مقصورتي، أدركت سريعًا أنني لن أشعر بالرضا التام في أي مكان آخر بعد الآن".

في صباح اليوم التالي، بينما كان يتناول عجة على شرفته المثالية، وينظر إلى رجل على متن يخت "متوسط ​​المستوى" في المرسى، حدد أوسنوس شعورًا جديدًا: "بدأ إحساس مفاجئ في صدري وانتقل إلى الخارج مثل توهج دافئ: وخزة التفوق الواضحة".

المصدر: بلومبرج أوروبا