مخاوف الركود تخيم على الاقتصاد الأمريكي

قضت محكمة تجارية أمريكية يوم الأربعاء بمنع دخول الرسوم الجمركية التي فرضها الرئيس دونالد ترامب حيز التنفيذ، حيث قضت بأن الرئيس تجاوز سلطته بفرض رسوم جمركية شاملة على الواردات من الدول التي تبيع للولايات المتحدة أكثر مما تشتري.

قالت محكمة التجارة الدولية ومقرها مانهاتن إن الدستور الأميركي يمنح الكونجرس سلطة حصرية لتنظيم التجارة مع الدول الأخرى، وهو ما لا تتجاوزه سلطات الطوارئ التي يتمتع بها الرئيس لحماية الاقتصاد الأميركي.

«لم تُقرّ المحكمة بحكمة أو فعالية استخدام الرئيس للرسوم الجمركية كوسيلة ضغط. هذا الاستخدام غير مسموح به ليس لعدم حكمته أو فعاليته، بل لأن [القانون الفيدرالي] لا يسمح به»، هذا ما جاء في قرار هيئة مؤلفة من ثلاثة قضاة.

وبعد دقائق، قدمت إدارة ترامب إشعارًا بالاستئناف

وجاء الحكم في دعويين قضائيتين، إحداهما رفعها مركز العدالة الليبرالية غير الحزبي نيابة عن خمس شركات أمريكية صغيرة تستورد سلعا من دول مستهدفة بالرسوم الجمركية، والأخرى رفعتها 13 ولاية أمريكية.

وقالت الشركات، التي تتراوح من مستورد النبيذ والمشروبات الروحية في نيويورك إلى شركة مقرها فيرجينيا لتصنيع الأدوات التعليمية والأدوات الموسيقية، إن الرسوم الجمركية ستضر بقدرتها على ممارسة الأعمال التجارية.

ولم يستجب البيت الأبيض ومحامو المجموعات التي رفعت الدعاوى القضائية على الفور لطلبات التعليق.

وانتقد ستيفن ميلر، نائب رئيس موظفي البيت الأبيض وأحد كبار مستشاري ترامب في السياسة، المحكمة في منشور قصير على وسائل التواصل الاجتماعي، وكتب: "الانقلاب القضائي خرج عن السيطرة".

هناك على الأقل خمسة طعون قانونية أخرى على الرسوم الجمركية معلقة

وقال المدعي العام لولاية أوريغون دان رايفيلد، وهو ديمقراطي يتولى مكتبه قيادة الدعوى القضائية في الولاية، إن الرسوم الجمركية التي فرضها ترامب غير قانونية ومتهورة ومدمرة اقتصاديا.

وقال رايفيلد في بيان "يؤكد هذا الحكم أن قوانيننا مهمة، وأن القرارات التجارية لا يمكن اتخاذها بناء على نزوة الرئيس".

وقد ادعى ترامب أنه يتمتع بسلطة واسعة لتحديد الرسوم الجمركية بموجب قانون الصلاحيات الاقتصادية الطارئة الدولية (IEEPA)، والذي يهدف إلى معالجة التهديدات "غير العادية والاستثنائية" أثناء حالة الطوارئ الوطنية.

استُخدم هذا القانون تاريخيًا لفرض عقوبات على أعداء الولايات المتحدة أو تجميد أصولهم. ترامب هو أول رئيس أمريكي يستخدمه لفرض رسوم جمركية.

وقالت وزارة العدل إن الدعاوى القضائية يجب رفضها لأن المدعين لم يتضرروا من التعريفات الجمركية التي لم يدفعوها بعد، ولأن الكونجرس فقط، وليس الشركات الخاصة، هو الذي يمكنه الطعن في حالة الطوارئ الوطنية التي أعلنها الرئيس بموجب قانون القوى الاقتصادية الاقتصادية في حالات الطوارئ الدولية.

عند فرض الرسوم الجمركية في أوائل أبريل/نيسان ، وصف ترامب العجز التجاري بأنه حالة طوارئ وطنية، مما برر فرض رسوم جمركية بنسبة 10% على جميع الواردات، مع فرض معدلات أعلى على البلدان التي تعاني الولايات المتحدة من أكبر عجز تجاري معها، وخاصة الصين.

تم تعليق العديد من تلك التعريفات الجمركية الخاصة بكل دولة بعد أسبوع. وفي 12 مايو/أيار، أعلنت إدارة ترامب أنها ستخفض مؤقتًا التعريفات الجمركية الأعلى على الصين، في إطار العمل على اتفاق تجاري طويل الأجل. واتفق البلدان على خفض التعريفات الجمركية على بعضهما البعض لمدة 90 يومًا على الأقل.

وقد صدمت الرسوم الجمركية التي فرضها ترامب بشكل متقطع ، والتي قال إنها تهدف إلى استعادة القدرة التصنيعية الأميركية، الأسواق المالية الأميركية.

وارتفع الدولار الأميركي مقابل الفرنك السويسري، وهو ملاذ آمن تقليدي للعملات، والين الياباني عقب قرار المحكمة.

إعداد ديتريش كنوث ودانيال ويسنر؛ تحرير ساندرا مالير

المصدر: رويترز

قال محافظ البنك المركزي النيوزيلندي كريستيان هوكسبي إن البنك قد يبقي سعر الفائدة الرسمي ثابتا في قراره السياسي المقبل في يوليو/تموز.

قال هوكسبي لتلفزيون بلومبرج يوم الخميس في ويلينغتون: "كانت الرسالة الرئيسية التي كنا نسعى لإيصالها إلى الأسواق هي أنه في اجتماعنا القادم في يوليو، لن يكون خفض سعر الفائدة الرسمي أمرًا محسومًا، وليس أمرًا مُخططًا له. نحن في الواقع في مرحلة نتخذ فيها خطوات مدروسة، تعتمد على البيانات. تحتاج الأسواق إلى متابعة التطورات عن كثب لفهم معناها بالنسبة لنا".

خفّض البنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء سعر الفائدة الرسمي بمقدار 25 نقطة أساس ليصل إلى 3.25%، ليصل إجمالي التخفيضات منذ أغسطس إلى 225 نقطة أساس، وخفّض توقعاته لسعر الفائدة المرجعي، مشيرًا إلى احتمال انخفاضه إلى أقل من 3%. إلا أن البنك أزال أيضًا تحيزًا واضحًا نحو التيسير الكمي.

دفع هذا المستثمرين إلى تقليص رهاناتهم على مزيد من تخفيضات أسعار الفائدة الرسمية. ويتوقعون الآن احتمالًا بنسبة 32% فقط لخفضها في اجتماع 9 يوليو، واحتمالًا ضئيلًا جدًا لانخفاضها عن 3% هذا العام، وفقًا لبيانات عقود المبادلة.

وقال هوكسبي إن معدل الفائدة الرسمي انخفض بالفعل "بشكل كبير" وأصبح الآن في منطقة محايدة حيث لا يكبح أو يحفز النشاط الاقتصادي.

وقال إن الرسوم الجمركية الأميركية من المرجح أن تعيق التعافي الاقتصادي في نيوزيلندا من خلال الحد من الطلب العالمي على صادراتها وتأخير قرارات الاستثمار، لكنه شدد على المستوى العالي من عدم اليقين بشأن التوقعات.

نعتقد أن نيوزيلندا في وضع جيد حاليًا. لدينا أسعار تصدير زراعية مرتفعة، ولدينا أسعار فائدة انخفضت بشكل كبير، وهذا يُعزز الانتعاش الاقتصادي الذي نشهده. ويواجه ذلك حالة من عدم اليقين العالمي. بالنسبة لنا، هذا يعني انتعاشًا أقل بكثير مما كان متوقعًا.

المصدر: بلومبرج أوروبا

رفضت محكمة فيدرالية يوم الأربعاء اقتراح الرئيس دونالد ترامب بفرض رسوم تجارية متبادلة على شركاء تجاريين رئيسيين للولايات المتحدة، على أساس أن الرئيس تجاوز سلطته. 

قضت محكمة التجارة الدولية يوم الأربعاء بأن الكونجرس يتمتع بسلطة حصرية في تنظيم التجارة مع البلدان الأخرى، وأن سلطات الطوارئ التي يتمتع بها ترامب لا تحل محل هذه السلطة. 

جاء الحكم الصادر يوم الأربعاء في دعوى قضائية رفعها مركز العدالة الليبرالي نيابة عن خمس شركات أمريكية صغيرة تستورد سلعًا من الدول المستهدفة برسوم ترامب الجمركية. 

قضت محكمة التجارة بأن قانون الصلاحيات الاقتصادية الطارئة الدولية (IEEPA)، الذي استند إليه ترامب لتنفيذ أجندته التعريفية، لم يمنح الرئيس سلطة كافية لفرض "رسوم جمركية غير محدودة على السلع من كل دولة تقريبًا في العالم". 

وقالت المحكمة في حكمها: "إن المحكمة لا تعتبر قانون القوى الاقتصادية الاقتصادية في حالات الطوارئ الدولية بمثابة منح مثل هذه السلطة غير المحدودة، وتلغي التعريفات الجمركية المتنازع عليها المفروضة بموجبه". 

ويشكل حكم الأربعاء تحديا جديدا لأجندة ترامب لفرض رسوم تجارية باهظة على الدول التي تتمتع بفوائض تجارية كبيرة مع الولايات المتحدة. 

كان ترامب قد كشف عن خططه لفرض رسوم جمركية في أوائل أبريل/نيسان، وهو ما وصفه الرئيس بـ"يوم التحرير". وأعلن ترامب عن فرض رسوم بأرقام مزدوجة على عدد من الشركاء التجاريين الرئيسيين للولايات المتحدة، واستهدف أيضًا دولًا زعم أنها وكلاء تجاريون للصين. 

لكنه أعلن بعد ذلك بفترة وجيزة عن تمديد الرسوم الجمركية المخطط لها لمدة 90 يومًا، باستثناء الصين. وارتفعت رسوم ترامب الجمركية على الصين إلى 245% في أبريل، قبل أن تتفق واشنطن وبكين على خفض التصعيد في وقت سابق من مايو. 

المصدر: الاستثمار

أقر مسؤولو مجلس الاحتياطي الاتحادي الأميركي في اجتماعهم الأخير بأنهم قد يواجهون "مفاضلات صعبة" في الأشهر المقبلة في شكل ارتفاع التضخم إلى جانب ارتفاع البطالة، وهي التوقعات التي تدعمها المخاوف بشأن تقلبات الأسواق المالية وتحذيرات موظفي البنك المركزي من زيادة خطر الركود، بحسب محضر جلسة السادس والسابع من مايو أيار.

ولكن من المرجح أن تكون التوقعات المتشائمة قد تغيرت منذ ذلك الحين، عقب قرار الرئيس دونالد ترامب بعد أسبوع واحد فقط من الاجتماع بتأجيل الرسوم الجمركية الشديدة على الواردات، بما في ذلك ضريبة بنسبة 145% على السلع من الصين، والتي أدت إلى ارتفاع عائدات السندات، وخفض أسعار الأسهم، وأدت إلى توسيع التوقعات بتباطؤ الاقتصاد الأميركي.

لكن المحاضر التي صدرت يوم الأربعاء أظهرت أن صناع السياسات وموظفي بنك الاحتياطي الفيدرالي منخرطون في مناقشة مهمة حول التداعيات المحتملة لسياسات إدارة ترامب التي لا تزال في حالة تغير مستمر - حتى مع تعليق أعلى التعريفات الجمركية ولكن لم يتم سحبها بالكامل بعد.

وأشار المسؤولون في الاجتماع إلى أن التقلبات في أسواق السندات في الأسابيع التي سبقت "تستدعي المراقبة" باعتبارها خطرا محتملا على الاستقرار المالي، وأشاروا إلى أن التغير في وضع الدولار الأميركي كملاذ آمن، إلى جانب ارتفاع عائدات سندات الخزانة، "قد يكون له آثار طويلة الأمد على الاقتصاد".

ويواصل مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي الاستشهاد بإمكانية ارتفاع التضخم والبطالة بالتزامن كخطر من شأنه أن يضطرهم إلى اتخاذ قرار بشأن ما إذا كانوا سيعطون الأولوية لمكافحة التضخم من خلال سياسة نقدية أكثر صرامة أو خفض أسعار الفائدة لدعم النمو والتوظيف.

"وأشار جميع المشاركين تقريبا إلى خطر أن يظل التضخم أكثر استمرارا من المتوقع"، مع تكيف الاقتصاد مع الضرائب المرتفعة على الواردات التي اقترحتها إدارة ترامب.

أشار المشاركون إلى أن لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية قد تواجه خيارات صعبة إذا استمر التضخم مع تراجع توقعات النمو والتوظيف، وفقًا لما جاء في المحضر. وأضافوا: "اتفق المشاركون على أن حالة عدم اليقين بشأن التوقعات الاقتصادية قد ازدادت، مما يجعل من المناسب اتباع نهج حذر إلى حين اتضاح الآثار الاقتصادية الصافية لمجموعة التغييرات في السياسات الحكومية".

المخاطر على كلا الجانبين

وقد تم توضيح احتمال ارتفاع معدلات البطالة والتضخم في إحاطات الموظفين التي توقعت معدل تضخم أعلى "بشكل ملحوظ" هذا العام بسبب تأثير التعريفات الجمركية وسوق العمل "المتوقع أن يضعف بشكل كبير" مع ارتفاع معدل البطالة فوق تقديرات التوظيف الكامل بحلول نهاية هذا العام والبقاء هناك لمدة عامين.

بلغ معدل البطالة 4.2% اعتبارًا من أبريل؛ ويرى مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي أن 4.6% يمثل المستوى المستدام على المدى الطويل مع استقرار التضخم عند هدف البنك المركزي البالغ 2%.

لقد تسبب التأخير في فرض التعريفات الجمركية الأكثر صرامة على الصين ودول أخرى في دفع العديد من المحللين إلى خفض تقديراتهم لمخاطر الركود، والتي اعتبرها موظفو بنك الاحتياطي الفيدرالي منذ أوائل شهر مايو "مرجحة تقريبًا" مثل توقعاتهم الأساسية للتباطؤ ولكن النمو المستمر.

من الناحية النظرية، لن يتم تعليق هذه التعريفات الجمركية الصارمة إلا حتى شهر يوليو/تموز في انتظار المفاوضات بشأن معدلات الضرائب النهائية، مع ترك مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي والمديرين التنفيذيين للشركات في الظلام بشأن الجوانب الرئيسية للمشهد الاقتصادي القادم.

كان عدم اليقين الذي لا يزال قائمًا حتى اليوم هو الشعار الذي ساد اجتماع أوائل مايو، حين قرر الاحتياطي الفيدرالي إبقاء سعر الفائدة الرئيسي ثابتًا عند نطاق 4.25% إلى 4.5%. وفي مؤتمر صحفي عُقد بعد الاجتماع، أشار رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إلى أن البنك المركزي قد تم تهميشه فعليًا إلى أن تُنهي إدارة ترامب خططها المتعلقة بالرسوم الجمركية ويتضح تأثيرها على الاقتصاد، وهو رأي كرره باول وغيره من صانعي السياسات في الاحتياطي الفيدرالي في الأسابيع التي تلت ذلك.

من المقرر أن يجتمع بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في الفترة من 17 إلى 18 يونيو/حزيران، حيث سيصدر البنك المركزي توقعات جديدة من صناع السياسات حول توقعاتهم للتضخم والتوظيف والنمو الاقتصادي في الأشهر والسنوات المقبلة، وسعر الفائدة المتوقع الذي يشعرون أنه مناسب.

وفي اجتماعهم في مارس/آذار، كان متوسط ​​التوقعات بين صناع السياسات هو خفض أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية مرتين بحلول نهاية عام 2025.

المصدر: رويترز

واتفقت دول أوبك+ يوم الأربعاء على ترك حصص الإنتاج الرسمية دون تغيير، مع تحول تركيز السوق نحو الزيادات المحتملة من مجموعة فرعية مكونة من ثمانية أعضاء في التحالف كانت تنفذ تخفيضات إنتاج طوعية منفصلة.

يُطبّق تحالف أوبك+ سلسلةً من اتفاقيات الإنتاج الرسمية المُلزمة لجميع الأعضاء بالإجماع، إلى جانب خفضين للإنتاج لا تُناقشهما سوى مجموعة فرعية من ثمانية أعضاء في المنظمة بشكل غير رسمي. وبموجب السياسة الرسمية، تُخفّض مجموعة أوبك+ بأكملها إنتاجها بنحو مليوني برميل يوميًا حتى نهاية عام ٢٠٢٦.

قالت دول أوبك+ يوم الأربعاء إنها اتفقت على "إعادة تأكيد مستوى إنتاج النفط الخام الإجمالي لدول أوبك والدول غير الأعضاء المشاركة" كما تم الاتفاق عليه خلال اجتماع التحالف في ديسمبر.

وبصرف النظر عن السياسة الرسمية، تعمل روسيا والمملكة العربية السعودية، إلى جانب الجزائر والعراق وكازاخستان والكويت وعمان والإمارات العربية المتحدة، على خفض الإنتاج بمقدار 1.66 مليون برميل يوميا حتى نهاية العام المقبل، بموجب اتفاقية اختيارية واحدة.

حتى نهاية مارس، نفّذت هذه الدول الأعضاء الثمانية أيضًا تخفيضًا طوعيًا ثانيًا في الإنتاج بواقع 2.2 مليون برميل يوميًا، وقد بدأت في تخفيفه تدريجيًا خلال الأشهر التالية. ووفقًا لأحدث الإعلانات، من المقرر أن تستعيد هذه الدول ما يقارب مليون برميل يوميًا من الكميات التي خفضتها سابقًا خلال الفترة من أبريل إلى يونيو، وستُقيّم خطوات الإنتاج الإضافية خلال عطلة نهاية الأسبوع.

وتزامن توقيت هذه الزيادات مع تزايد المخاوف داخل مجموعة أوبك+ من أن بعض الأعضاء - والتي شملت في الماضي دولا مثل كازاخستان والعراق وروسيا - لم يحترموا حصصهم الإنتاجية.

وقال وزير الطاقة الإماراتي سهيل محمد المزروعي يوم الثلاثاء في جلسة نقاشية ضمن فعاليات مؤتمر المرافق العالمية أدارها دان مورفي من شبكة سي إن بي سي: "هذه المجموعة تبذل قصارى جهدها، ولكن هذا لا يكفي هذه المجموعة وحدها، فنحن بحاجة إلى مساعدة الآخرين".

دعت دول أوبك+، يوم الأربعاء، أمانة أوبك إلى تقييم القدرة الإنتاجية المستدامة لكل دولة لتحديد خطوط الأساس لعام 2027 - المستويات المستخدمة لحساب حصص إنتاج أعضاء التحالف بموجب اتفاقيات أوبك+.

ومن المقرر أن يعقد أعضاء أوبك+ اجتماعهم الوزاري المقبل في 30 نوفمبر/تشرين الثاني.

سجلت أسعار النفط ارتفاعًا ملحوظًا بعد انتهاء اجتماع أوبك+ بفترة وجيزة. وبلغ سعر عقد برنت الجليدي، المستحق في يوليو، 65.06 دولارًا للبرميل الساعة 4:30 مساءً بتوقيت لندن، بارتفاع 1.5% عن سعر إغلاق يوم الثلاثاء. كما تم تداول العقود الآجلة لخام غرب تكساس الوسيط في بورصة نايمكس لشهر يوليو عند 61.96 دولارًا للبرميل، بارتفاع 1.76% عن سعر إغلاق اليوم السابق.

طفرات الصيف

عادة ما يرتفع الطلب على النفط خلال فصل الصيف مع بداية موسم السفر وحرق المزيد من النفط الخام لإنتاج الكهرباء لتلبية احتياجات تكييف الهواء في العديد من دول الشرق الأوسط. 

في مذكرة صدرت في وقت سابق من هذا الأسبوع، أشار جيوفاني ستاونوفو، الخبير الاستراتيجي في بنك يو بي إس، إلى "سوق نفط متوازنة بشكل وثيق" في الربع الأول من هذا العام، مقارنة بفائض كبير متوقع في العرض.

قال ستونوفو: "نتوقع المزيد من المراجعات لتوقعات العرض والطلب مع ورود المزيد من البيانات". وأضاف: "مع ارتفاع الطلب موسميًا، واحتمال استمرار الدول الأعضاء الثمانية في أوبك+، التي تُجري تخفيضات طوعية إضافية، في ضخ المزيد من البراميل في السوق في يوليو، نتوقع أن تتحرك أسعار النفط بشكل جانبي في نطاق 60-70 دولارًا أمريكيًا للبرميل خلال الأشهر المقبلة".

وكرر المزروعي، وزير الطاقة الإماراتي، هذا الرأي، قائلاً: "علينا أن ننتبه للطلب. الطلب آخذ في الارتفاع. وسيفاجئنا الطلب إذا لم نستثمر بما يكفي".

المصدر: سي إن بي سي

انخفض مزاد سندات الحكومة اليابانية لأجل 40 عامًا بقيمة 3.5 مليار دولار يوم الأربعاء إلى أدنى مستوى له في عشرة أشهر، حيث بلغ معدل العرض إلى التغطية 2.2، وهو أضعف مستوى منذ يوليو 2024، وفقًا لصحيفة فاينانشال تايمز.

يقيس هذا الرقم عدد العروض المقدمة مقارنةً بحجم الدين المعروض. بالنسبة لسوق سندات يعمل عادةً تلقائيًا، كانت هذه النتيجة بمثابة صفارة إنذار.

كان البيع جزءًا من إصدار سندات يابانية طويلة الأجل مُجدول، إلا أن مشاركة المستثمرين تراجعت بسرعة مع انسحاب شركات التأمين على الحياة المحلية والمشترين طويلي الأجل. ووصف المتداولون هذا التراجع بأنه "إضراب للمشترين".

جاء ضعف الإقبال بعد يوم متقلب في السوق. يوم الثلاثاء، انخفضت عوائد السندات لأجل 40 عامًا إلى 3.29%، مسجلةً أدنى مستوى لها في ثلاثة أسابيع، بعد تقارير أفادت بأن وزارة المالية تواصلت مع المستثمرين والوسطاء. 

أدى ذلك إلى تكهنات بأن الحكومة قد تبدأ بتقليص حجم الديون طويلة الأجل التي تبيعها. ولكن بحلول صباح المزاد، انقلب هذا المزاج. ارتفعت العائدات مجددًا إلى 3.32%، وبعد إعلان النتيجة، ارتفعت إلى 3.37%.

أثار مزاد سندات لأجل 20 عامًا مخاوف بشأن السندات طويلة الأجل

أثار مزاد سندات العشرين عامًا الأسبوع الماضي هذه الجولة من القلق. كان الطلب ضعيفًا بما يكفي لدفع عوائد تلك السندات إلى 2.6%، وهو مستوى لم نشهده منذ عقود. ولم يتوقف الضرر عند هذا الحد، إذ ارتفعت عوائد سندات الثلاثين عامًا إلى 3.185%، وسندات الأربعين عامًا إلى 3.675% لفترة وجيزة.

أدى كل هذا إلى تنامي المخاوف من أن سوق الديون اليابانية طويلة الأجل لم تعد تعمل بالطريقة التي كانت تعمل بها سابقًا. وصرح محللو باركليز بأن الأداء الضعيف يؤكد هشاشة توازن العرض والطلب، لا سيما مع استمرار تراجع اهتمام القطاع الخاص.

زاد رئيس الوزراء شيغيرو إيشيبا الضغط الأسبوع الماضي بمقارنة الوضع المالي لليابان باليونان - وهو اسم لا يرغب أحد في طوكيو في أن يكون معه في نفس الجملة. تجاوزت نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي في اليابان 200% منذ عام 2020. ولم يتغير هذا الرقم. وقد اصطدم عبء الاقتراض الحكومي الآن بتغير في سلوك المستثمرين، مما يثير قلق الجميع.

المسؤولون يراقبون ولكن لا يعطون إشارات واضحة

وقبل المزاد، قال وزير المالية كاتسونوبو كاتو للصحفيين إنه "يراقب عن كثب" التطورات في سوق السندات.

في الوقت نفسه، صرّح كازو أويدا، رئيس بنك اليابان، بأن البنك المركزي يراقب تقلبات عوائد السندات طويلة الأجل، مع التركيز على تأثيرها المحتمل على بقية المنحنى، وخاصةً السندات قصيرة الأجل. ويرى المتداولون هذه التعليقات على أنها حالة من الترقب والانتظار، وهو أمر غير مُطمئن بالنظر إلى سرعة تحرك العوائد.

قال ستيفن سبرات، الخبير الاستراتيجي في سوسيتيه جنرال، إن النتائج كانت "ضعيفة، لكنها متوافقة" مع توقعات السوق. وأضاف: "ستشير العناوين الرئيسية إلى أدنى مستوى لها منذ يوليو الماضي، ولكن في ظل الصدمة الواسعة التي شهدتها العائدات، لم تكن النتيجة صادمة للغاية".

ومع ذلك، لا يحدث أيٌّ من هذا في فراغ. فقد شهدت أسواق السندات في دول غنية أخرى عمليات بيعٍ أيضًا مع إدراك المستثمرين لحقيقة زيادة الإنفاق والاقتراض وعدم كفاية الحلول. أما في اليابان، فتتعدد مشاكل السوق.

لا تزال البلاد تحاول الخروج من عصر السياسة النقدية شديدة التيسير. وقد تأخر هذا الخروج منذ أن بدأ البنك المركزي يُشير إلى تخفيضات في شراء السندات.

في يونيو 2024، أعلن بنك اليابان المركزي أنه سيبدأ بخفض مشترياته من سندات الحكومة اليابانية بمعدل 400 مليار ين (2.75 مليار دولار) ربع سنويًا. ومن المقرر أن يستمر هذا التخفيض من أغسطس 2024 إلى مارس 2026. تكمن المشكلة الآن في أنه مع تراجع الشراء العام، لم يرتفع طلب القطاع الخاص. ومع بقاء شركات التأمين على الحياة والصناديق المحلية على الحياد، تتضح الفجوات بسرعة.

المصدر: CryptoSlate