XAU/USD: سعر الذهب ينخفض ​​أكثر مع تزايد شهية المخاطرة نتيجة اتفاق التجارة بين الولايات المتحدة والصين

وقعت الهند والمملكة المتحدة رسميًا اتفاقية التجارة الحرة في 6 مايو، مما يمثل تتويجًا لأكثر من ثلاث سنوات من المفاوضات التي بدأت في يناير 2022. 

وفقًا لمعايير الجداول الزمنية للتفاوض، كانت اتفاقية التجارة الحرة مع المملكة المتحدة سريعة نسبيًا. وعلى وجه الخصوص، ظلت اتفاقية التجارة الحرة المحتملة بين الهند والاتحاد الأوروبي راكدة لما يقرب من عقدين من الزمن، على الرغم من أنها اكتسبت زخمًا مؤخرًا . أما الاتفاقية الحيوية الأخرى مع الولايات المتحدة - بعد مناقشات أولية عام ٢٠١٧ - فلم تكن موضع خلاف جدي حتى أوائل هذا العام.

في نهاية المطاف، التوقيت هو العامل الحاسم. خرجت المملكة المتحدة رسميًا من الاتحاد الأوروبي في ديسمبر 2020، وسعت منذ ذلك الحين، كما هو مفهوم، إلى إقامة علاقات تجارية جديدة لتعويض فقدان إمكانية الوصول إلى أسواق الاتحاد الأوروبي. ومنذ ذلك الحين، أبرمت اتفاقيات مع اليابان وسنغافورة وفيتنام، بل وانضمت إلى اتفاقية الشراكة الشاملة والتقدمية عبر المحيط الهادئ (CPTPP) ، وهي تكتل تجاري ضخم يضم 12 دولة، من بينها أستراليا وكندا والمكسيك، وغيرها. 

من نواحٍ عديدة، تُعدّ اتفاقية التجارة الحرة مع الهند أهم اتفاقية تجارية أبرمتها لندن منذ خروجها من الاتحاد الأوروبي، لأن الهند تُعدّ من أسرع الاقتصادات الكبرى نموًا في العالم. وقد أشاد بها رئيس الوزراء البريطاني كير ستارمر ووصفها بأنها " أكبر اتفاقية تجارية " للمملكة المتحدة منذ خروجها من الاتحاد الأوروبي، ووصفها أيضًا بأنها "الاتفاقية الأكثر طموحًا" في تاريخ الهند. وقد يكون كلا الادعاءين صحيحًا.

وتَعِد اتفاقية التجارة الحرة بتحسين فرص الوصول إلى الصادرات البريطانية عالية القيمة ــ السيارات، والويسكي الاسكتلندي، والخدمات القانونية والمالية، ناهيك عن الدوري الإنجليزي الممتاز ــ للاستفادة من الطبقة المتوسطة الهندية الشهيرة، والتي مبالغ في تقديرها في بعض الأحيان.  

تراوحت تقديرات عدد سكان الطبقة المتوسطة في الهند بين 60 و350 مليون نسمة في الآونة الأخيرة. وحتى في أدنى هذه الفئة، توفر الهند قاعدة مستهلكين شابة وواسعة الاطلاع على التكنولوجيا والتعليم والخدمات المهنية البريطانية. 

من المتوقع أن تنتقل الهند من خامس أكبر اقتصاد عالمي إلى ثالث أكبر اقتصاد في السنوات الثلاث المقبلة. وبحلول عام 2035، من المتوقع أن يصل الطلب على الواردات إلى 1.38 تريليون جنيه إسترليني سنويًا.

الهند، التي كانت ذات يوم قوةً يُحسب لها حساب في التجارة العالمية، تجد نفسها مهمّشةً بشكل متزايد في الأسواق العالمية. فقد أدى الاستغلال الاستعماري إلى انخفاض حصة الهند في التجارة العالمية من حوالي 33% إلى 2% عند استقلالها عام 1947. 

لحسن الحظ، تُدرك البلاد حتمية تعزيز التفاعل مع العالم الخارجي لتحقيق طموحها في أن تصبح "فيكسيت" أو دولة متقدمة بحلول عام ٢٠٤٧. ولكن، للأسف، سيظل حلم "الهند المتقدمة" بعيد المنال دون تعزيز التفاعل والتجارة العالمية. ولذلك، فإن اتفاقية التجارة الحرة مع المملكة المتحدة، وإن كانت إيجابية، لا تُمثل سوى بداية فترة تفاوض طويلة وشاقة قادمة. 

وستركز هذه المفاوضات، من بين أمور أخرى، على مدى قدرة الهند على مقاومة أو تأخير توحيد المعايير المعمول بها في البلدان الأنجلوساكسونية (العمالة، والبيئة، والمنافسة، والملكية الفكرية، وما إلى ذلك) والحصول على مزيد من فرص الوصول إلى الأسواق لمحترفي تكنولوجيا المعلومات وغيرهم من العمالة الماهرة، وهي مهمة صعبة دائماً.  

اللعب على أساس المزايا النسبية

في الوقت الحالي، ستحصل الهند على وصول أفضل (معفى من الرسوم الجمركية أو مخفّض) لصادراتها - الوقود المعدني، والآلات، والأحجار الكريمة، والأدوية، والملابس، والحديد والصلب، والمواد الكيميائية، على سبيل المثال لا الحصر. والجدير بالذكر أن اتفاقية التجارة الحرة تتضمن أيضًا أحكامًا لتسهيل تنقل المهنيين والطلاب الهنود، مما يُسهّل وصولهم إلى فرص أكبر في المملكة المتحدة، مع معالجة القيود المتعلقة بتقدمهم في السن في الوقت نفسه.

بالنسبة للهند، هذه هي أول اتفاقية تجارة حرة كبرى خارج آسيا.

بالنسبة لخبير اقتصادي تجاري، تُعدّ اتفاقية التجارة الحرة بين الهند والمملكة المتحدة تجسيدًا لمدرسة ريكاردو الفكرية القائمة على الميزة النسبية . فدولتان مختلفتان، تختلفان اختلافًا كبيرًا في مستويات التنمية ودخل الفرد، تستفيدان كثيرًا من بعضهما البعض من خلال التخصص في مجالاتهما المفضلة. هذا لا يعني أن الدول ذات مستويات التنمية المتشابهة والعالية لا تستفيد من التجارة (فدول أوروبا الغربية تستفيد بشكل كبير مما يُسمى التجارة بين الصناعات)، ولكن من المرجح أن تكون المكاسب من اتفاقية بين الهند والمملكة المتحدة كبيرة جدًا.

تتفاعل الدول فيما بينها عبر التجارة لما فيها من فائدة. وبناءً على ذلك، وُصفت اتفاقية التجارة الحرة بأنها اتفاقية طموحة ومفيدة للطرفين، وتهدف إلى تعزيز التجارة والاستثمار والنمو الاقتصادي وخلق فرص العمل والابتكار في كلا البلدين. 

كما وُضعت، بطبيعة الحال، ضماناتٌ لمنع الاضطرابات الفورية. وقد طُبِّقت تدريجيًا تخفيضات الرسوم الجمركية، التي طال الحديث عنها، على سلعٍ من المملكة المتحدة، مثل الويسكي والسيارات والمنتجات الزراعية، وهي تخضع لنظام حصصٍ في حال تدفق الواردات. بدورها، ستُلغي المملكة المتحدة الرسوم الجمركية على المنسوجات الهندية، مما يُتوقع أن يُعزز التصنيع كثيف العمالة في الهند.

للعلم، بلغ إجمالي التجارة الثنائية بين الهند والمملكة المتحدة حوالي 42 مليار جنيه إسترليني بحلول منتصف عام 2024، مع احتفاظ الهند بفائض تجاري يبلغ حوالي 8 مليارات جنيه إسترليني. وتهدف اتفاقية التجارة الحرة إلى مضاعفة هذه التجارة بحلول عام 2030. 

تحتل المملكة المتحدة المرتبة السادسة بين أكبر المستثمرين في الهند، باستثمارات تراكمية تجاوزت 38 مليار جنيه إسترليني خلال السنوات الثلاث الماضية في قطاعات مثل الخدمات المالية والتصنيع. وكانت الهند ثاني أكبر مصدر للاستثمار الأجنبي المباشر في المملكة المتحدة بحلول عام 2023. 

بداية واعدة، ولكن هناك المزيد من العمل في المستقبل

وفي حين أن اتفاقية التجارة الحرة بين الهند والمملكة المتحدة تضع الأساس لشراكة اقتصادية أكثر تكاملاً، فإن الحوار والتعاون المستمر سيكونان ضروريين للحد من التباين في المعايير وتحقيق الفوائد المحتملة للاتفاقية بشكل كامل. 

إن الأهمية المتزايدة للتجارة الإلكترونية والتجارة الرقمية وتغير المناخ تتطلب اتباع نهج مبتكر لقواعد التجارة يشمل المعايير ليس فقط للمنتجات النهائية، بل أيضًا للعمليات الأساسية لإنتاجها. 

في الوقت الحالي، تتوخى الهند الحذر بشأن الالتزام بمعايير العمل والبيئة الملزمة ضمن اتفاقية التجارة الحرة، مفضلةً بنود "أفضل الجهود" غير الملزمة. وترى الهند أن تبني معايير العمل وحماية البيئة "الغربية" مباشرةً سيتعارض مع أجندتها للنمو والتنمية.  

تشجع اتفاقية التجارة الحرة أيضًا على تطوير اتفاقيات الاعتراف المتبادل، لا سيما في مجال الخدمات المهنية، لتسهيل الاعتراف بالمؤهلات والتراخيص بين البلدين. وتدعم اتفاقية التجارة الحرة مبادرات مثل مبادرة التعليم والبحث البريطانية الهندية، وتشجع على الاعتراف المتبادل بالمؤهلات الأكاديمية لتعزيز تنقل الطلاب وفرص العمل. 

ومن المثير للاهتمام أن جامعة ساوثهامبتون بدأت بالفعل في إنشاء أول حرم جامعي للمملكة المتحدة في منطقة العاصمة الوطنية في الهند ، وتم السماح لها بتقديم درجات جامعية مدتها ثلاث سنوات في الهند، في حين تقدم بقية الجامعات درجاتها القياسية الآن لمدة أربع سنوات. 

بتوقيعها اتفاقية التجارة الحرة مع المملكة المتحدة، برهنت الهند أخيرًا على أهمية اتفاقيات التجارة. وبدا أن تأكيداتها المتكررة على رغبتها في الاندماج في سلاسل القيمة الإقليمية والعالمية تتعارض مع موقفها من هذه الاتفاقيات. ونأمل أن يُبشّر هذا بفجر جديد، وأن تتبعه اتفاقيات مع الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة في الوقت المناسب.  

مع ذلك، فرديًا وجماعيًا، لن تُحقق هذه الاتفاقيات أهدافها إلا إذا اقترنت بإصلاحات محلية لمعالجة أوجه القصور الهيكلية. ومن هذه العوائق المعروفة، على سبيل المثال لا الحصر، ضعف الحجم، وجمود سوق العمل، والصعوبات اللوجستية، والمضايقات في المعاملات التجارية. ويمكن أن تصبح اتفاقية التجارة الحرة مع المملكة المتحدة، والاتفاقيات الأخرى التي تليها، الأدوات المفضلة للإصلاح المحلي، مما يُخفف من حدة المقاومة السياسية ويُمهّد الطريق للارتقاء الاقتصادي. 

مع دخول التعددية في حالة غيبوبة، يمكن لاتفاقيات التجارة الحرة المُتفاوض عليها بذكاء أن تلعب دورًا في الاقتصاد الهندي يُماثل الدور الذي لعبته الأسواق العالمية ومنظمة التجارة العالمية في تطوير الاقتصاد الصيني. على الهند أن تُبدد هذا الزخم.

المصدر: الدبلوماسي

قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو أوستن جولسبي يوم الأربعاء إن البيانات التي تظهر تضخماً معتدلاً في أسعار المستهلكين في أبريل لا تعكس بالضرورة تأثير ارتفاع الرسوم الجمركية على الواردات في الولايات المتحدة، حيث لا يزال مجلس الاحتياطي الفيدرالي بحاجة إلى المزيد من البيانات لمعرفة اتجاه الأسعار والاقتصاد.

ارتفعت أسعار المستهلك بنسبة أقل من المتوقع بلغت 2.3% في أبريل، وهي أصغر زيادة سنوية في أربع سنوات، لكن الرقم الرئيسي انخفض بسبب انخفاض أسعار المواد الغذائية، والتي يمكن أن تكون متقلبة من شهر لآخر.

وباستثناء الغذاء والطاقة، بلغ معدل التضخم "الأساسي" 2.8%، وهو نفس المعدل في مارس/آذار.

قال غولسبي في برنامج "مورنينغ إديشن" الإذاعي على إذاعة NPR: "هناك لحظات يملأ فيها الغبار الجو. لدينا ضجيج كثيف... نحاول تحديد مصدره".

أبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثابتة منذ ديسمبر/كانون الأول، ومن المرجح أن يستمر في ذلك مع انتظار المسؤولين لمعرفة كيف ستتطور الزيادات في الرسوم الجمركية التي فرضتها إدارة ترامب ومفاوضات التجارة الجارية.

وقال جولسبي، وهو ناخب حالي في لجنة بنك الاحتياطي الفيدرالي التي تحدد أسعار الفائدة: "نستمر في الحصول على هذه الأرقام التي تشير على الأقل إلى أن الأمور تسير على ما يرام".

أعتقد أنه من غير الواقعي توقع أن تستعجل الشركات أو البنوك المركزية في استخلاص استنتاجات بشأن أمور طويلة الأجل، في ظل هذا الكم الهائل من التقلبات قصيرة الأجل. إنها بيئة صعبة للغاية.

المصدر: ياهو فاينانس

تاريخيًا، كانت مستويات مؤشر القوة النسبية المتطرفة هذه على ETH.D بمثابة بداية تراجعات كبيرة. ومن الأمثلة البارزة على ذلك ما حدث في أوائل يوليو 2024، عندما بلغت هيمنة ETH ذروتها بالقرب من مستويات مؤشر القوة النسبية المماثلة.

مخطط الأداء اليومي لعملة ETH.D. المصدر: TradingView

أشار متداول العملات المشفرة AlphaBTC إلى أن الإيثريوم يُظهر "ثلاثة دوافع واضحة للتباعد"، وهو وضعٌ غالبًا ما يسبق استنفاد الاتجاه. وأضاف أن مستويات فيبوناتشي الرئيسية تتوافق مع مناطق الدعم المحتملة، مما يُشير إلى احتمال حدوث تراجع وشيك.

مخطط سعر زوج ETH/USD لأربع ساعات. المصدر: AlphaBTC

المصدر: كوينتيليغراف

تناول نائب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، فيليب جيفرسون، توقعات التضخم في ضوء احتمال فرض ضرائب استيراد جديدة خلال فعالية بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك يوم الأربعاء. وأشارت البيانات الأخيرة إلى إحراز تقدم نحو هدف التضخم البالغ 2% الذي حدده مجلس الاحتياطي الفيدرالي، إلا أن احتمال فرض ضرائب استيراد جديدة أثار حالة من عدم اليقين.

لم ترتفع أسعار المستهلك في أبريل بالقدر الذي توقعه المحللون. ومع ذلك، أشار جيفرسون إلى أن مسار التضخم المستقبلي يكتنفه عدم اليقين. إذا استمرت الزيادات المعلنة في التعريفات الجمركية، فقد تُعيق التقدم في خفض التضخم، وقد تؤدي إلى ارتفاع مؤقت في التضخم.

أوضح جيفرسون أن استمرار الضغوط التضخمية الناجمة عن الرسوم الجمركية يعتمد على عوامل متعددة، منها تطبيق السياسات التجارية، ومدى تأثر أسعار المستهلك، واستجابة سلاسل التوريد، والأداء الاقتصادي العام.

في الاجتماع الأخير لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، أيّد جيفرسون الحفاظ على سعر الفائدة الأساسي عند مستواه الحالي، والذي وصفه بأنه "مقيد بشكل معتدل". ويعتقد أن نطاق 4.25% إلى 4.5% مناسب تمامًا للاستجابة لأي تطورات مستقبلية.

على الرغم من الانكماش الطفيف في الناتج الاقتصادي الأمريكي في الربع الأول، يرى جيفرسون أن سوق العمل قوي. وعزا الانكماش إلى بيانات الواردات التي بالغت في تباطؤ الاقتصاد. ومع ذلك، أقرّ بتراجع معنويات الشركات والأسر، ويراقب عن كثب أي مؤشرات على ضعف النشاط الاقتصادي.

المصدر: الاستثمار

استفادت سلة العملات النيوزيلندية والسلع الأساسية في أواخر أبريل وأوائل مايو، حيث أشارت الولايات المتحدة إلى أن التعريفات الجمركية التي فرضتها في "يوم التحرير" في الثاني من أبريل كانت نقطة انطلاق للمفاوضات، وأن المستويات النهائية ستكون أقل بكثير.

أعلاه: زوج العملات GBP/NZD على فترات يومية.

المصدر: Poundsterlinglive

كان المشرعون الجمهوريون في الكونجرس يناقشون ويضعون اللمسات الأخيرة على التشريعات المتعلقة بتخفيضات الضرائب وخفض الإنفاق في مشروع القانون "الكبير والجميل" الذي قدمه الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، حيث يتسابقون لإقرار الإجراء قبل 26 مايو.

ومن المقرر أن يذهب مشروع القانون بعد ذلك إلى مجلس الشيوخ، حيث يهدف ترامب إلى توقيعه ليصبح قانونًا بحلول الرابع من يوليو/تموز.

الأهم من ذلك، أن الجمهوريين، الذين يسيطرون على مجلسي الكونغرس، سيتمكنون من استخدام قاعدة تُعرف باسم "المصالحة"، والتي تسمح بتجاوز عتبة الستين صوتًا اللازمة لعرقلة إقرار القانون. هذا يعني أن الحزب الجمهوري قد يُقرّ مشروع قانون ترامب دون دعم من الديمقراطيين.

لكن التقارير الإعلامية أشارت إلى وجود خلافات كبيرة داخل الحزب الجمهوري، حيث يشعر بعض المشرعين بالقلق إزاء التخفيضات الكبيرة في برامج الرعاية الصحية الحكومية مثل الرعاية الطبية، بينما يشكو آخرون من عدم بذل جهود كافية لتصحيح حجم الديون الأميركية التي تزيد على 36 تريليون دولار.

وبحسب صحيفة وول ستريت جورنال، اختلف الجمهوريون أيضًا بشأن مقترحات إلغاء الإعفاءات الضريبية لمنتجي الطاقة المتجددة، والتي كانت ركيزة أساسية لقانون خفض التضخم الذي أقره الرئيس السابق جو بايدن في عام 2022. ويريد بعض الجمهوريين إلغاء هذه الإعفاءات على الفور، بينما تشعر مجموعة أخرى من ممثلي الحزب الجمهوري بالإحباط من إيقافها، حسبما ذكرت صحيفة وول ستريت جورنال.

في هذه الأثناء، أبدى الجمهوريون من الولايات ذات الضرائب المرتفعة مثل كاليفورنيا ونيويورك مخاوفهم بشأن إعادة النظر في الحدود القصوى للخصومات الضريبية على مستوى الولايات والمحليات ــ أو ما يسمى بـ SALT.

تشير التقارير إلى أن الركائز الأساسية لتشريع ترامب للميزانية - الذي سيشمل تمديد التخفيضات الضريبية التي فُرضت خلال فترة ولايته الأولى - قد تضيف حوالي 36.2 تريليون دولار إلى دين البلاد على مدى العقد المقبل. وستبلغ تكلفة التخفيضات الضريبية نفسها 3.72 تريليون دولار، وفقًا لرويترز.

وقال محللون في شركة بايبر ساندلر في مذكرة للعملاء: "إن مشروع القانون [...] يفي بالعديد من وعود حملة ترامب (مثل عدم فرض ضريبة على الإكراميات أو العمل الإضافي، وخصم لكبار السن، وفائدة قابلة للخصم على قروض السيارات)، ويتعامل مع SALT، ويوفر حوافز رأسمالية كبيرة، ويحد من دعم الطاقة المتجددة في قانون خفض التضخم، ويقترح مجموعة من الزيادات الضريبية لتعويض تكلفة التخفيضات الجديدة".

وقدرت شركة الوساطة أن التشريع من شأنه أن يؤدي إلى توسيع عجز الموازنة "بشكل ملموس" في الأمد القريب - بنسبة 0.2% من الناتج المحلي الإجمالي في السنة المالية 2025 وحوالي 0.9% من الناتج المحلي الإجمالي في العام التالي.

مع ذلك، أشار محللو بايبر ساندلر إلى أن مشروع القانون قد يخضع لتعديلات عدة قبل إقراره النهائي، مضيفين أن لجان مجلس النواب ستتاح لها فرصة "التعديل" - أي مناقشة التشريعات أو تعديلها أو إعادة صياغتها - خلال الأيام المقبلة. كما سيُعدّ مجلس الشيوخ مسودته الخاصة التي سيتعين مطابقتها مع نسخة مجلس النواب.

وتوقع المحللون "أننا لا نزال نعتقد أن حزمة المصالحة هذه في طريقها إلى النجاح قبل عطلة أغسطس".

المصدر: الاستثمار