انتعاش صادرات النفط الخام الروسية مع تعافي التدفقات الرئيسية

نظرة سعرية

تطمينات ترامب

اتفاقيات تجارية محتملة

أراء وتحليلات

المصدر: fxnewstoday

أظهر مسح يوم الأربعاء أن نمو الأعمال في منطقة اليورو توقف هذا الشهر، مع انكماش النشاط في صناعة الخدمات المهيمنة في المنطقة واستمرار التباطؤ المطول في قطاع التصنيع.

انخفض مؤشر مديري المشتريات المركب الأولي لمنطقة اليورو، الصادر عن شركة HCOB، والذي جمعته شركة SP Global، إلى 50.1 هذا الشهر من 50.9 في مارس. وكان المؤشر أعلى بقليل من مستوى 50 الفاصل بين النمو والانكماش، وأقل من متوسط ​​التوقعات البالغ 50.3 في استطلاع أجرته رويترز.

وقال سايروس دي لا روبيا، كبير الاقتصاديين في بنك هامبورج التجاري: "لقد تحول قطاع الخدمات إلى قطاع مفسد للحفلات".

"انكمش النشاط الاقتصادي بدلاً من أن ينمو، وهو ما كان عليه بشكل شبه مستمر منذ فبراير/شباط 2024. وقد دفع هذا الاقتصاد بأكمله إلى منطقة الركود."

انخفض مؤشر مديري المشتريات الذي يغطي قطاع الخدمات إلى 49.7 من 51.0، وهو ما جاء أقل من توقعات استطلاع الرأي التي أشارت إلى انخفاض أكثر تواضعا إلى 50.5.

وانخفض التفاؤل بين شركات الخدمات بشكل حاد مع انخفاض مؤشر توقعات الأعمال إلى 53.1 من 57.8، وهو أدنى مستوى منذ منتصف عام 2020 عندما شددت جائحة كوفيد-19 قبضتها على العالم.

شهد نشاط التصنيع، الذي شهد تراجعًا لنحو ثلاث سنوات، بعض التحسن. وارتفع مؤشر مديري المشتريات للقطاع إلى أعلى مستوى له في 27 شهرًا عند 48.7 نقطة من 48.6 نقطة، مخالفًا بذلك توقعات استطلاع رويترز التي أشارت إلى انخفاضه إلى 47.5 نقطة.

وارتفع مؤشر يقيس الناتج، والذي يغذي مؤشر مديري المشتريات المركب، إلى 51.2 من 50.5، وهو أعلى مستوى له في نحو ثلاث سنوات.

يبدو أن قطاع التصنيع صامد بشكل أفضل من المتوقع. ورغم فرض الولايات المتحدة رسومًا جمركية عامة بنسبة 10% ورسومًا جمركية على السيارات بنسبة 25% في بداية أبريل، إلا أن معظم المصنّعين في منطقة اليورو لا يشعرون بالقلق الشديد، وفقًا لدي لا روبيا.

"بدلاً من السقوط من على حافة الهاوية، فقد نجحوا في الواقع في زيادة الإنتاج للشهر الثاني على التوالي، وبشكل أقوى حتى من شهر مارس".

عانت الشركات من حالة من عدم اليقين بسبب تراجع الرئيس الأمريكي دونالد ترامب عن سياسته المتعلقة بالرسوم الجمركية.

لكن بعض النشاط جاء من المصانع التي أكملت طلباتها السابقة. وانخفض مؤشر تراكم الأعمال إلى أدنى مستوى له في ثلاثة أشهر عند 46.8 من 47.7.

مع تراجع الطلب الإجمالي مجددًا، عادت الشركات إلى تقليص أعداد موظفيها. وانخفض مؤشر التوظيف المركب إلى 49.9 نقطة بعد أن كان أعلى بقليل من نقطة التعادل عند 50.4 نقطة في مارس.

المصدر: TradingView

ارتفعت الفضة 1% نحو 33 دولارا للأوقية يوم الأربعاء، لتعوض خسائرها من الجلسة السابقة وتقتفي أثر ارتفاع أوسع في السلع الأساسية وسط مؤشرات على تخفيف التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين.

وانفصل المعدن الأبيض أيضًا عن الذهب، الذي تراجع عن مستويات قياسية مرتفعة وسط تراجع الطلب على الأصول الآمنة.

وبدلاً من ذلك، استفادت الفضة من دورها المزدوج كمعادن ثمينة وصناعية، مما يجعلها أكثر استجابة للظروف الاقتصادية الكلية المتحسنة.

وقد تزايد تفاؤل المستثمرين بعد أن قلل الرئيس الأمريكي دونالد ترامب من حجم الرسوم الجمركية المستقبلية على الواردات الصينية، قائلاً إنها "لن تكون قريبة من 145٪"، على الرغم من أنه أوضح أنها "لن تكون 0٪" أيضًا.

ومما زاد من دعم معنويات السوق، تأكيد ترامب أنه لا يخطط لإقالة رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، وهو ما خفف المخاوف بشأن استقلال البنك المركزي واتجاه السياسة.

المصدر: TradingView

تراجع زوج اليورو/دولار أمريكي من مستوى المقاومة 1.1570 وتداول دون مستوى 1.1470. يشهد زوج USD/JPY ارتفاعًا وقد يخترق مستوى المقاومة 142.45.

النقاط الرئيسية من تحليل اليوم لزوجي اليورو/الدولار الأمريكي والدولار الأمريكي/الين الياباني

• بدأ اليورو جولة جديدة من التراجع بعد اختراقه بقوة لمستوى 1.1500.
• على الرسم البياني للساعة لزوج العملات EUR/USD من FXOpen، اخترق الزوج خط الاتجاه الصعودي الرئيسي مع وجود الدعم عند مستوى 1.1440.
• ارتفع زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني إلى ما فوق 141.00 و141.65.
• على الرسم البياني للساعة لشركة FXOpen، اخترق السعر مستوى المقاومة 141.20، وهو خط اتجاه هبوطي متصل.

التحليل الفني لزوج اليورو/الدولار الأمريكي

يظهر الرسم البياني للساعة لزوج EUR/USD من FXOpen أن الزوج اخترق لفترة وجيزة مستوى المقاومة 1.1500 قبل ظهور الدببة. بدأ زوج العملات EUR/USD جولة جديدة من الانخفاض واخترق مستوى الدعم 1.1500.

اخترق الزوج خط الاتجاه الصعودي الرئيسي مع وجود الدعم عند 1.1440. انخفض الزوج إلى ما دون مستوى 1.1410 واختبر منطقة 1.1310. تشكل مستوى منخفض بالقرب من 1.1308 ودخل الزوج بعد ذلك في مرحلة توحيد. كان هناك ارتداد صغير فوق مستوى 1.1370.

ارتفع الزوج فوق مستوى تصحيح فيبوناتشي 23.6% للحركة الهبوطية من أعلى مستوى عند 1.1573 إلى أدنى مستوى عند 1.1308. يتداول زوج العملات EUR/USD حاليًا أسفل مستوى 1.1440 وأقل من المتوسط ​​المتحرك البسيط لمدة 50 ساعة.

على الجانب العلوي، يواجه الزوج حاليًا مقاومة بالقرب من مستوى 1.1410. المقاومة الرئيسية التالية تقع عند مستوى 1.1440 ومستوى تصحيح فيبوناتشي 50% للحركة الهبوطية من أعلى مستوى 1.1573 إلى أدنى مستوى 1.1308.

المقاومة الرئيسية تتواجد عند مستوى 1.1470. الاختراق الواضح فوق مستوى 1.1470 قد يدفع الزوج نحو مستوى المقاومة 1.1570. إذا تمكن من اختراق مستوى 1.1570، فقد يبدأ جولة جديدة من الارتفاع. في هذه الحالة، قد يرتفع الزوج نحو مستوى 1.1650.

وإلا فإن الزوج قد يستمر في الانخفاض. مستوى الدعم الرئيسي الأول على الرسم البياني لزوج اليورو/الدولار الأمريكي يقع بالقرب من مستوى 1.1335. مستوى الدعم الرئيسي التالي يقع عند 1.1310. في حالة كسر مستوى 1.1310، قد ينخفض ​​الزوج نحو مستوى 1.1265. الدعم التالي يقع بالقرب من 1.1220، والذي قد يبدأ الزوج انخفاضًا حادًا تحته.

التحليل الفني لزوج الدولار الأمريكي/الين الياباني

يظهر الرسم البياني للساعة لزوج العملات USD/JPY من FXOpen أن زوج العملات قد بدأ جولة جديدة من الحركة الصعودية من منطقة 140.00. اكتسب زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني زخمًا صعوديًا فوق مستوى 141.65.

اخترق الزوج مستوى المقاومة عند 141.20، وهو خط الاتجاه الهبوطي الرابط. حتى أن الزوج اخترق المتوسط ​​المتحرك البسيط لمدة 50 ساعة ومستوى 142.45. وارتفع سعر الصرف مرة واحدة فوق 143.00، ليصل إلى أعلى مستوى له عند 143.21، ثم انخفض مرة أخرى.

انخفض الزوج إلى ما دون مستوى تصحيح فيبوناتشي 23.6% للحركة الصعودية من أدنى مستوى عند 139.88 إلى أعلى مستوى عند 143.21. السعر يتجه حاليا نحو الصعود فوق مستوى 141.65.

على الرسم البياني لزوج USD/JPY، المقاومة الحالية تقترب من 142.45. المقاومة الرئيسية الأولى تتواجد بالقرب من مستوى 143.20. في حال إغلاق السعر فوق مستوى 143.20 وكسر مؤشر القوة النسبية مستوى 75، فمن الممكن أن يتحرك الزوج نحو مستوى 144.50.

المقاومة الرئيسية التالية تقع بالقرب من مستوى 145.00، وفوق ذلك قد يختبر الزوج مستوى 148.00 في الأيام المقبلة. على الجانب السلبي، يقع الدعم الرئيسي الأول عند 141.65 ومستوى تصحيح فيبوناتشي 50% للحركة الصعودية من أدنى مستوى 139.88 إلى أعلى مستوى 143.21.

الدعم الرئيسي التالي يقع بالقرب من مستوى 141.00. من الممكن أن ينخفض ​​الزوج بشكل مطرد عند الإغلاق دون مستوى 141.00. في مثل هذه الحالة، قد يتراجع الزوج نحو منطقة الدعم 139.90. قد تكون نقطة وقف الخسارة التالية للدببة عند منطقة 137.50.

المصدر: ACTIONFOREX

ارتفعت عوائد سندات الخزانة الألمانية القياسية في منطقة اليورو يوم الأربعاء إلى المستويات التي شوهدت بعد اجتماع السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي الأسبوع الماضي، وذلك قبل بيانات مؤشر مديري المشتريات في وقت لاحق من الجلسة.

حذر البنك المركزي الأوروبي من أن النمو الاقتصادي سيتأثر بشدة بالرسوم الجمركية الأميركية، مما يعزز الرهانات على المزيد من تخفيف السياسات في الأشهر المقبلة.

تراجع الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، الثلاثاء، عن تهديداته بإقالة رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بعد أيام من تكثيف الانتقادات لرئيس البنك المركزي لعدم خفض أسعار الفائدة.

انخفضت عوائد سندات الخزانة الأميركية طويلة الأجل في التعاملات المبكرة في لندن - حيث انخفضت عوائد السندات لأجل عشر سنوات بمقدار ثلاث نقاط أساس - بعد أن انخفضت يوم الثلاثاء مع مخاوف من أن سياسات ترامب التجارية قد تؤدي إلى تباطؤ الاقتصاد الأميركي مما وفر بعض الطلب على السندات.

وارتفع العائد على السندات الألمانية لأجل 10 سنوات (DE10YT=RR)، وهو المعيار القياسي لمنطقة اليورو، بمقدار 3 نقاط أساس إلى 2.46%.

حددت أسواق المال سعر الفائدة على ودائع البنك المركزي الأوروبي عند 1.57% في ديسمبر (EURESTECBM5X6=ICAP)، انخفاضا من 1.72% في الأسبوع الماضي قبل اجتماع السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي.

ارتفع عائد السندات الألمانية لأجل عامين (DE2YT=RR)، الأكثر تأثرًا بتوقعات أسعار الفائدة التي يفرضها البنك المركزي الأوروبي، بمقدار 2.5 نقطة أساس ليصل إلى 1.69%. وبلغ 1.622% يوم الثلاثاء، وهو أدنى مستوى له منذ أكتوبر/تشرين الأول 2022.

بلغ الفارق في العائد بين عائدات السندات الفرنسية والألمانية لأجل عشر سنوات (DE10FR10=RR) ــ وهو مقياس السوق لمدى علاوة المخاطر التي يطلبها المستثمرون للاحتفاظ بالأصول الفرنسية ــ 77 نقطة أساس، وهو ما يقرب من منتصف نطاقه الأخير منذ يونيو/حزيران.

وانخفض الفارق بين عوائد السندات الإيطالية والألمانية لأجل 10 سنوات (DE10IT10=RR) إلى 111 نقطة أساس.

المصدر: TradingView

قد يجبر الارتفاع السريع في قيمة الفرنك السويسري بسبب حالة عدم اليقين بشأن السياسة الأميركية البنك الوطني السويسري على التدخل قريبا، حيث تأمل الصناعة السويسرية في ترويض ارتفاع العملة الآمنة قبل أن توجه ضربة أخرى لقطاع مهدد بالرسوم الجمركية.

ارتفع الفرنك السويسري بنحو 9% مقابل الدولار حتى الآن هذا الشهر، ومن المتوقع أن يحقق أكبر مكسب شهري له منذ الأزمة المالية عام 2008. وفي الأسبوع الماضي، بلغ أعلى مستوى له منذ يناير/كانون الثاني 2015 عندما ألغى البنك الوطني السويسري الحد الأدنى لسعر الصرف.

وقد أدى ذلك إلى ارتفاع الفرنك السويسري بنسبة 2.6% مقابل اليورو في أبريل، مما جعله يقترب من أقوى مستوى له في أكثر من 10 سنوات.

ولكن الاندفاع نحو الفرنك، والذي حفزته المخاوف بشأن تقلبات السياسة التجارية للرئيس الأميركي دونالد ترامب، يعرض هدف التضخم الذي حدده البنك الوطني السويسري بين 0% و2% للخطر من خلال خفض تكلفة الواردات في وقت يقترب فيه التضخم بالفعل من الصِفر.

كما أن هذا القرار يضر بالمصدرين السويسريين الذين قد يواجهون رسوماً جمركية أميركية بنسبة 31% من خلال جعل سلعهم أكثر تكلفة في الخارج.

وقال جان فيليب كول، نائب مدير رابطة الصناعة السويسرية "سويس ميم": "إن ارتفاع قيمة الفرنك السويسري هو العنصر الأخير في الكوكتيل السام للصناعة السويسرية".

"تعاني الشركات بالفعل من ضعف الطلب في الخارج، وتهديد فرض رسوم جمركية ضخمة من جانب الولايات المتحدة على سويسرا، وعدم اليقين الناجم عن سياسة الرئيس ترامب التجارية."

وقال كول إن سويس ميم امتنعت عن مطالبة البنك الوطني السويسري بالتحرك، لكنها سترحب بأي تحرك من جانب البنك المركزي للتخفيف من ارتفاع الفرنك.

ويقول المحللون إن التدخلات، وليس خفض أسعار الفائدة، هي على الأرجح أفضل أداة لدى البنك الوطني السويسري، حيث يبلغ سعر الفائدة الرئيسي بالفعل 0.25% ومن المتوقع أن ينخفض ​​أكثر.

وقال توماس ستوكي، رئيس إدارة الأصول السابق في البنك الوطني السويسري والمسؤول الرئيسي عن الاستثمار في بنك سانت جالر كانتونالبانك: "إذا كان الجميع خائفين وانعدام الأمن مرتفع، فلن يهتم أحد حقًا بسعر الفائدة في سويسرا".

إن بيع الفرنك لإضعاف العملة سيكون بمثابة تحول بالنسبة للبنك الوطني السويسري، الذي اشترى 1.2 مليار فرنك فقط من النقد الأجنبي في العام الماضي وباع عملات أجنبية بقيمة تقترب من 133 مليار فرنك في عام 2023 في سعيه لدعم الفرنك السويسري لتهدئة التضخم.

للتدخلات مخاطرها الخاصة، مثل وصف واشنطن سويسرا بالتلاعب بالعملة. حدث هذا عام ٢٠٢٠ خلال إدارة ترامب الأولى.

وقال كريس تيرنر رئيس الأسواق العالمية في بنك آي إن جي إن أحد العوامل الخلفية التي تدفع قوة الفرنك السويسري، بالإضافة إلى تدفقات الملاذ الآمن، هو تساؤل الأسواق "ما إذا كان البنك الوطني السويسري سيكون قادرا على القيام بشراء العملات الأجنبية على نطاق واسع كما فعل في الماضي".

عتبة الألم؟

أعلن البنك الوطني السويسري هذا الشهر أنه لا يتلاعب بالعملة، وأنه يتدخل فقط لتعزيز استقرار الأسعار. كما أشار إلى إمكانية العودة إلى أسعار الفائدة السلبية.

ولكن أسعار الفائدة السلبية لم تكن تحظى بشعبية لدى البنوك والمدخرين وصناديق التقاعد عندما فرضها البنك الوطني السويسري من أواخر عام 2014 إلى عام 2022، مما جعل التدخلات تبدو أسهل للإدارة.

ولم يستبعد ماكسيم بوتيرون، الخبير الاقتصادي في بنك يو بي إس، أن تكون مبيعات محدودة من الفرنك من جانب البنك الوطني السويسري جارية بالفعل، لكنه لا يتوقع تدخلات منهجية.

وقال إن "التدخلات أكثر مرونة من خفض أسعار الفائدة ــ إذ يمكن للبنك الوطني السويسري أن يدخل السوق، ويبيع بعض الفرنكات لتخفيف التقدير، ثم يتوقف".

ورفض البنك الوطني السويسري التعليق على قيمة الفرنك أو كيفية رد فعله.

من المرجح أن يكون ارتفاع قيمة العملة السويسرية مقابل اليورو هو ما يراقبه صانعو السياسات أكثر من غيره، نظرًا لأن معظم التجارة السويسرية تتم مع دول أعضاء في منطقة اليورو، مما يمنح الواردات المقومة باليورو تأثيرًا أكبر على التضخم. في عام ٢٠٢٣، كانت ٥٧٪ من الواردات السويسرية تُصدر باليورو، مقارنةً بـ ١٣٪ بالدولار.

وقال البنك المركزي إنه لا ينظر إلى أزواج عملات معينة، بل إلى سلة من العملات عند اتخاذ القرار بشأن السياسة، وسوف يتحرك لتحقيق هدف التضخم.

وقال باتريك سانر، رئيس استراتيجية الاقتصاد الكلي في سويس ري، إن التدخل محتمل، خاصة مع وصول سعر الصرف الفعلي الحقيقي للفرنك إلى أعلى مستوياته منذ عام 2015.

وقال إن "سرعة وحجم ارتفاع قيمة الفرنك السويسري في الآونة الأخيرة، وخاصة منذ الثاني من أبريل/نيسان، يرفع بشكل كبير احتمالات أن يكون البنك الوطني السويسري على وشك اعتبار هذا الأمر "لحظة حاسمة" للتدخل".

"في حين أن المشهد السياسي مهم... فإن التدخل يظل محتملاً إذا كان استقرار الأسعار في خطر".

المصدر: Theedgemarkets