تساعد أحدث ديناميكيات سوق الصرف الأجنبي وأسعار الطاقة البنك المركزي الأوروبي على البقاء في "وضع جيد".

جلبت بداية الأسبوع بعض الارتياح المبدئي للبنك المركزي الأوروبي. فقد ساهم احتمال تولي كيفن وارش رئاسة الاحتياطي الفيدرالي في تخفيف حدة ديناميكيات سوق الصرف الأجنبي السلبية. كما ساهم الأداء الإيجابي المفاجئ لمؤشر مديري المشتريات التصنيعي الصادر عن معهد إدارة التوريد في تسهيل إعادة تسعير طفيفة ذات توجه متشدد، أي انخفاض طفيف في منحنى العائدات الأمريكية.

كما تعززت معنويات المخاطرة بانخفاض تدريجي في حدة التوترات في الشرق الأوسط خلال عطلة نهاية الأسبوع، مما أدى إلى مزيد من الانخفاض في أسعار الطاقة من أعلى مستوياتها في بداية الأسبوع.

نعتقد أن البنك المركزي الأوروبي قد يكون أكثر استرخاءً بعض الشيء قبل اجتماع السياسة النقدية يوم الخميس المقبل، إذا استمر الهدوء. مع ذلك، يبدو الوضع غير مستقر عمومًا، كما أظهرت التقلبات التي شهدتها الأسابيع الماضية. قد يكون البنك المركزي الأوروبي، الذي يتبنى سياسة نقدية أكثر تيسيرًا وحذرًا، مستعدًا بالفعل لاحتمالات شهر مارس. وهذا ما قد يكشف عنه المؤتمر الصحفي يوم الخميس.

إيطاليا تطلق معيارًا جديدًا لمدة 15 عامًا وسط رياح مواتية واسعة النطاق

أصدرت إيطاليا، يوم الاثنين، قراراً يلزم البنوك بإطلاق معيار جديد لأجل 15 عاماً. وبينما كانت الأسواق تترقب إمكانية إصدار سندات طويلة الأجل تماشياً مع الأنماط التي شهدتها السنوات السابقة، فقد كان التوجه نحو هوامش الربح إيجابياً للغاية منذ بداية العام. وقد انخفضت هوامش الربح لأجل 10 سنوات لسندات الحكومة الإيطالية مقارنة بنظيراتها الألمانية بنحو 10 نقاط أساسية خلال الشهر الماضي، ولم يُحدث إعلان القرار يوم الاثنين أي تأثير دائم على مستويات هوامش الربح.

كما يدعم هذا التوجه قيام وكالة ستاندرد آند بورز برفع توقعاتها لتصنيف إيطاليا الائتماني من BBB+ إلى إيجابي في نهاية الأسبوع الماضي. وبالمقارنة المباشرة مع فرنسا تحديداً، حيث تتداول عوائد السندات لأجل 10 سنوات عند مستوى مماثل، قد يميل السوق لصالح إيطاليا مجدداً. ففرنسا، في نهاية المطاف، لا تزال تواجه جموداً سياسياً وعدم استقرار قبيل الانتخابات الرئاسية المقررة مطلع عام 2027.

أحداث يوم الثلاثاء وآراء السوق

بعد صدور بيانات التضخم الفرنسية لشهر يناير في الصباح الأوروبي، سنحصل على نتائج أحدث مسح للإقراض المصرفي من البنك المركزي الأوروبي. تُساعد بيانات الإقراض في تقييم الأوضاع المالية في منطقة اليورو، وتُستخدم كمدخلات لقرارات السياسة النقدية. مع ذلك، لا يُتوقع أن يُؤثر هذا التقرير بشكل كبير على السوق. أما بالنسبة للبيانات الأمريكية، فقد أعلن مكتب إحصاءات العمل أمس أن تقرير الوظائف المقرر صدوره يوم الجمعة لن يُنشر بسبب الإغلاق الجزئي للحكومة الأمريكية. كما سيتم تأجيل تقرير فرص العمل والفرص المتاحة (JOLTS) اليوم.

في الأسواق الأولية، نبدأ اليوم بإصدار سندات حكومية لأجل 15 عامًا من إيطاليا بقيمة تُقدّر بـ 13 مليار يورو. وستطرح المملكة المتحدة سندات حكومية لأجل 10 أعوام بقيمة 4.25 مليار جنيه إسترليني، وسندات حكومية ألمانية لأجل 9 أعوام بقيمة 1.5 مليار يورو. وفي أسواق الدول ذات الأهمية النظامية، سيطرح صندوق الاستقرار الأوروبي سندات جديدة لأجل 10 أعوام.

المصدر: آي إن جي