إن القطع مؤكد – لكن التوقعات ليست كذلك

Swissquote

الفوركس

سياسي

اقتصادي

البنك المركزي

الملخص:

كان الأسبوع الماضي مليئا بعدم اليقين والإشارات المتضاربة، لكن المؤشرات الأميركية أنهت تعاملات الأسبوع في المنطقة الخضراء بعد أن أكد تقرير نفقات الاستهلاك الشخصي ــ مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي ــ أن التضخم لا يزال مرتفعا، بالقرب من 3%، وهو أعلى كثيرا من هدف 2%، ولكنه مستقر على نطاق واسع.

حتى أن مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي انخفض بشكل طفيف من 2.9% إلى 2.8%. والأهم من ذلك، بالنسبة للمعنويات، انخفضت توقعات التضخم في ميشيغان لمدة عام وخمس سنوات. أظهر استطلاع ديسمبر تحسنًا طفيفًا في معنويات المستهلكين - على الأرجح بفضل موسم الأعياد - لكن الظروف الحالية تدهورت. يفسر تراجع البيانات الاقتصادية الأخيرة سبب تراجع توقعات التضخم: فكلما ضعف سوق العمل، ازداد حذر الأسر، وتراجعت ضغوط الأسعار. هذه ليست أخبارًا سارة للسوق الرئيسي، لكنها أخبار سارة لوول ستريت، حيث يتوق المستثمرون إلى خفض أسعار الفائدة طالما استمرت أرباح الشركات.

الخبر السار بالنسبة لهم هو أن خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء أصبح مؤكدًا إلى حد كبير. ويدعم هذا القرار الضعف الأخير في بيانات التوظيف وقراءة نفقات الاستهلاك الشخصي المستقرة والمحدثة.

لكن ما سيحدث لاحقًا هو الجزء الذي لا يتفق عليه الجميع. لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية منقسمة. يخشى بعض الأعضاء من أن التضخم الناتج عن الرسوم الجمركية قد يوازن القوى الانكماشية، ويدعون إلى توخي الحذر - في مقابل أولئك الذين يضغطون من أجل تخفيضات أسرع، تماشيًا مع الضغوط السياسية وتفضيلات الجمهور. الافتراض الأساسي هو أن السياسة ستسيطر وأن أسعار الفائدة ستستمر في الانخفاض مع تناوب اللجنة على أعضاء أكثر توافقًا مع آراء الإدارة القادمة، بدءًا من رئيس جديد للاحتياطي الفيدرالي.

لكن هذا هو الخطر: إذا أقدم بنك الاحتياطي الفيدرالي على تخفيضات أسعار الفائدة لأسباب سياسية دون مبرر اقتصادي، فقد تقاوم الأسواق، وقد ترتفع العائدات طويلة الأجل.

في أماكن أخرى، من المتوقع أن يُبقي كلٌّ من بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) وبنك كندا (BoC) والبنك الوطني السويسري (SNB) أسعار الفائدة دون تغيير. في اليابان، أثارت قراءة الناتج المحلي الإجمالي الضعيفة اليوم بعض الشكوك بين المتشددين في بنك اليابان (BoJ)، إلا أن عوائد السندات لأجل عشر سنوات لا تزال ترتفع - حيث تبلغ الآن حوالي 1.96% - مع تسارع نمو الأجور وإبقاء مخاوف التضخم قائمة. ولا يزال من المرجح أن يرفع بنك اليابان أسعار الفائدة الأسبوع المقبل.

في غضون ذلك، تتصاعد التوترات بين الصين واليابان، مما يعزز أسهم الدفاع اليابانية، حيث ارتفعت أسهم ميتسوبيشي وكاواساكي للصناعات الثقيلة بنسبة تراوحت بين 2% و3% هذا الصباح. في المقابل، تشهد الأسهم الصينية ارتفاعًا بفضل بيانات تجارية قوية تُظهر قفزة قوية في الصادرات الشهر الماضي، حيث سارعت الشركات إلى نقل مخزوناتها قبل الهدنة الجمركية الأخيرة مع الولايات المتحدة.

كما أصبح النفط أكثر صلابة: فقد اخترق خام غرب تكساس الوسيط متوسطه المتحرك على مدى 50 يومًا يوم الجمعة الماضي وأغلق الأسبوع فوقه، مما يشير إلى إمكانية تحقيق المزيد من الارتفاع، بدعم من ضعف الدولار الأمريكي - والذي من الناحية النظرية من شأنه أن يساعد الطلب في الأسواق الناشئة - واحتياجات الطاقة المستمرة المتعلقة بالذكاء الاصطناعي.

أرباح الذكاء الاصطناعي: أعلنت شركتان رئيسيتان مرتبطتان بالذكاء الاصطناعي عن أرباحهما هذا الأسبوع. لنبدأ بالشركة الأبسط: برودكوم، التي أعلنت نتائجها يوم الخميس. التوقعات إيجابية. تواصل برودكوم الاستفادة من النشر المتسارع لشرائح TPU من جوجل - للاستخدام الداخلي ولعملاء جوجل كلاود. تُعد برودكوم أحد شركاء جوجل الرئيسيين في إنتاج هذه الرقاقات، حيث تتولى التصميم المادي والمكونات لأحدث أجيال شرائح TPU. وبالتالي، يُترجم ارتفاع الطلب على شرائح TPU إلى إيرادات مجزية لشركة برودكوم. كما وسّعت الشركة مؤخرًا قاعدة عملائها، بما في ذلك توريد الرقاقات لشركة ميتا. إجمالاً، لا يزال السهم - حتى الآن - مرنًا نسبيًا في مواجهة تقلبات قطاع الذكاء الاصطناعي الأوسع.

أما شركة أوراكل، فهي أكثر تعقيدًا. تُعتبر الشركة الآن مؤشرًا رئيسيًا على مخاطر ميزانيتها العمومية المتعلقة بالذكاء الاصطناعي: فقد تحملت ديونًا كبيرة لتمويل توسعها في مجال الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية، وتصنيفها الائتماني أقل من نظيراتها من شركات التكنولوجيا الكبرى. وقد اتسع نطاق مبادلات مخاطر الائتمان (CDS) الخاصة بها لخمس سنوات بشكل حاد الأسبوع الماضي ليصل إلى أعلى مستوى له في 16 شهرًا.

يتوقع المحللون أن تُعلن أوراكل عن إيرادات تُقدر بنحو 16.2 مليار دولار أمريكي، وأرباح للسهم الواحد تبلغ 1.63 دولار أمريكي. تبدو هذه الأرقام جيدة للوهلة الأولى، لكن التقديرات الحالية تُشير إلى نمو في الإيرادات بنسبة تتراوح بين 9% و10%، ونمو في أرباح السهم الواحد بنسبة تتراوح بين 11% و12% مقارنةً بالعام الماضي. هذا يُشير إلى أن وول ستريت لم تعد تتوقع أرقامًا مُذهلة، بل نموًا مُطردًا ومُتزايدًا مع تحويل أوراكل لتراكم أعمالها الضخمة في مجال الذكاء الاصطناعي السحابي إلى إيرادات مُحققة. التوقعات مُنخفضة، وهذا خبر سار. أما الخبر السيئ فهو أن المستثمرين سيُدققون في هوامش الربح وكفاءة رأس المال.

تطلب التوسع الهائل لشركة أوراكل في مجال الحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي إنفاقًا هائلًا مماثلًا. وارتفعت النفقات الرأسمالية بشكل كبير مع سعي الشركة جاهدةً لتوسيع سعة مراكز البيانات، مما زاد الضغط على هوامش الربح في ظل تزايد التدقيق. في الوقت نفسه، لا يزال عبء ديون أوراكل المرتفع من بين أكبر أعباء الديون في شركات التكنولوجيا الكبرى، ويُظهر اتساع نطاق مخاطر الائتمان مؤخرًا أن أسواق الائتمان أصبحت أكثر حساسية لمدى استخدام الرافعة المالية لتمويل جهودها في مجال الذكاء الاصطناعي.

المصدر: بنك سويسكوت ش.م.

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

أنت تفهم وتقّر بأن هناك درجة عالية من المخاطر التي ينطوي عليها التداول باستعمال هذه الاستراتيجيات. هناك احتمال التعرض للخسارة عند اتباع أي من استراتيجيات أو مناهج الاستثمار. يتم توفير المحتوى على الموقع من قبل المساهمين والمحللين لدينا بهدف نشر المعلومات فقط. أنت وحدك المسؤول عن تحديد ما إذا كانت أي من أصول التداول أو الأوراق المالية أو استراتيجية أو أي منتج آخر مناسب لك بناء على أهدافك الاستثمارية ووضعك المالي.

المفضلة

ارتفاع الإنتاج الصناعي الألماني يدعم الانتعاش الاقتصادي

أوليفيا بروكس

اقتصادي

ارتفع الإنتاج الصناعي الألماني أكثر بكثير من المتوقع، مما يدعم الافتراضات بأن الاقتصاد سيعود إلى النمو في الربع الأخير من عام 2025.

ارتفع الإنتاج في أكتوبر بنسبة 1.8% مقارنةً بالشهر السابق، مقارنةً بنسبة 1.1% المُعدّلة في سبتمبر، وفقًا لبيانٍ لمكتب الإحصاء الألماني. وتجاوز هذا النمو توقعات المحللين التي كانت تشير إلى زيادة قدرها 0.3%.

وقالت وكالة الإحصاء إن التقدم جاء بفضل منتجات البناء والآلات والإلكترونيات، على الرغم من انخفاض الإنتاج في صناعة السيارات.

انتعش أكبر اقتصاد في أوروبا بفضل التجارة في بداية العام، إذ سارعت الشركات إلى تجنب الرسوم الجمركية الأمريكية. لكن انعكاس هذا التأثير أثر على الإنتاج في الأشهر التالية، وكاد أن يدفع البلاد إلى ركود جديد.

توقع البنك المركزي الألماني (بوندسبنك) الشهر الماضي أن تشهد ألمانيا نموًا طفيفًا في الربع الرابع مع استقرار الصادرات وقطاع التصنيع بشكل عام. ومن المتوقع حدوث انتعاش ملحوظ العام المقبل بفضل الإنفاق الحكومي على البنية التحتية والدفاع.

وارتفعت أيضًا طلبيات المصانع في أكتوبر، مدفوعة بالطلبات واسعة النطاق - وخاصة ارتفاع بنسبة 87٪ في فئة النقل التي تشمل الطائرات والسفن والقطارات والمركبات العسكرية، وفقًا للبيانات الصادرة يوم الجمعة.

لا تزال الشركات الصناعية تدق ناقوس الخطر بسبب تدهور وضعها التنافسي. وصرحت رابطة رجال الأعمال البريطانية (BDI) المؤثرة الأسبوع الماضي بأن كل شهر دون إصلاحات هيكلية فعّالة سيُكلفها المزيد من الوظائف والرخاء.

أكدت استطلاعات أجرتها شركة SP Global الشهر الماضي أن قطاع التصنيع المهم لا يزال يواجه تحديات كبيرة، حيث انخفض مؤشر النشاط إلى أدنى مستوى له في تسعة أشهر. وقد اشتكت الشركات مرارًا من البيروقراطية المفرطة، وارتفاع تكاليف العمالة، وتزايد المنافسة من الصين.

المصدر: بلومبرج أوروبا

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

زوج اليورو/الدولار الأمريكي يتماسك عند مستوى الدعم، مما يزيد من احتمالات تحقيق مكاسب إضافية

ويليام ديفيدسون

الفوركس

اقتصادي

التحليل الفني

أهم النقاط الرئيسية

اكتسب زوج اليورو/دولار زخمًا للتحرك فوق مستوى المقاومة 1.1620.

يتشكل خط اتجاه صعودي رئيسي مع وجود الدعم عند مستوى 1.1630 على الرسم البياني لأربع ساعات.

بدأ زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي في تعزيز مكاسبه فوق مستوى 1.3300.

من المحتمل أن يبدأ زوج USD/JPY ارتفاعًا جديدًا إذا اخترق مستوى المقاومة 156.00.

التحليل الفني لزوج اليورو/الدولار الأمريكي

بدأ اليورو ارتفاعًا جيدًا فوق مستوى 1.1550 مقابل الدولار الأمريكي. وتجاوز زوج اليورو/الدولار الأمريكي الحاجز الرئيسي عند 1.1600 ليدخل منطقة إيجابية.

بالنظر إلى الرسم البياني لأربع ساعات، اكتسب الزوج زخمًا للتحرك فوق مستوى 1.1620. وتداول عند أعلى مستوى له عند 1.1681، واستقر فوق المتوسط المتحرك البسيط 100 (أحمر، 4 ساعات) والمتوسط المتحرك البسيط 200 (أخضر، 4 ساعات).

يُعزز الزوج مكاسبه فوق مستوى 1.1620. كما يتشكل خط اتجاه صاعد رئيسي بدعم عند مستوى 1.1630. تقع المقاومة المباشرة بالقرب من مستوى 1.1660. ويُرى العائق الرئيسي الأول بالقرب من مستوى 1.1680.

إغلاق فوق مستوى 1.1680 قد يفتح الباب أمام ارتفاع نحو 1.1725. أي مكاسب إضافية قد تُمهّد الطريق لارتفاع مُطرد نحو 1.1780.

على الجانب السلبي، يوجد دعم رئيسي عند 1.1630 وخط الاتجاه عند 1.1620. الدعم التالي هو 1.1580 والمتوسط المتحرك البسيط 100 (أحمر، 4 ساعات). قد يؤدي الإغلاق دون المتوسط المتحرك البسيط 100 (أحمر، 4 ساعات) إلى موجة هبوطية تدفع الزوج نحو 1.1510. أي خسائر إضافية قد تستدعي اختبار مستوى 1.1465.

بالنظر إلى زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي، ارتفع الزوج فوق مستوى 1.3300 وبدأ مؤخرًا مرحلة استقرار. يقع مستوى الدعم الرئيسي عند 1.3260.

المصدر: ACTIONFOREX

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

انتعاش صادرات الصين في نوفمبر، متجاوزةً التوقعات بشكل كبير بعد الهدنة التجارية مع الولايات المتحدة

Winkelman

الفوركس

الحرب التجارية بين الصين والولايات المتحدة

اقتصادي

انتعاش صادرات الصين في نوفمبر، متجاوزةً التوقعات بشكل كبير بعد الهدنة التجارية مع الولايات المتحدة_1

تغادر سفينة شحن محملة بالحاويات ميناء تشينغداو في مدينة تشينغداو بمقاطعة شاندونغ في الصين، في 4 ديسمبر 2025.

تجاوزت صادرات الصين توقعات السوق بشكل كبير في نوفمبر/تشرين الثاني مع اندفاع المصنعين لشحن المخزونات على خلفية اتفاق تجاري مع واشنطن، عقب اجتماع بين زعيمي أكبر اقتصادين في العالم.

أظهرت بيانات الجمارك الصينية يوم الاثنين ارتفاع الشحنات الصادرة بنسبة 5.9% في نوفمبر (مُقوّمة بالدولار الأمريكي) مقارنةً بالعام السابق، متجاوزةً توقعات الاقتصاديين بنمو قدره 3.8% في استطلاع أجرته رويترز. ويمثل هذا النمو انتعاشًا من انخفاض غير متوقع بنسبة 1.1% في أكتوبر، وهو أول انكماش منذ مارس 2024.

لكن نمو الواردات بنسبة 1.9% جاء أقل من التوقعات بارتفاع نسبته 3%، حيث جددت بكين تعهداتها بتوسيع الواردات والعمل على تحقيق التوازن التجاري وسط انتقادات واسعة النطاق لصادراتها العدوانية.

سجلت الواردات نموا بنسبة 1% فقط في أكتوبر مقارنة بالعام السابق، حيث استمر التباطؤ الاقتصادي في سوق الإسكان وانعدام الأمن الوظيفي المتزايد في الضغط على الاستهلاك المحلي.

تنفست الشركات المصنعة الصينية الصعداء بعد أن توصل الزعيم الصيني شي جين بينج والرئيس الأمريكي دونالد ترامب إلى اتفاق خلال اجتماعهما في كوريا الجنوبية في أواخر أكتوبر، مما أدى إلى تعليق مجموعة من التدابير التقييدية لمدة عام.

واتفق الجانبان على إلغاء التعريفات الجمركية الباهظة على سلع كل منهما، وضوابط التصدير للمعادن الحيوية والتكنولوجيا المتقدمة، مع التزام بكين بشراء المزيد من فول الصويا الأمريكي والعمل مع واشنطن للحد من تدفقات الفنتانيل.

بعد الهدنة، بقيت الرسوم الجمركية الأمريكية على البضائع الصينية عند حوالي 47.5%، وفقًا لمعهد بيترسون للاقتصاد الدولي. وتبلغ الرسوم الجمركية التي تفرضها بكين على الواردات الأمريكية حوالي 32%.

أظهر مسح رسمي للتصنيع انكماش نشاط المصانع في الصين للشهر الثامن في نوفمبر، مع استمرار انكماش الطلبات الجديدة. وأظهر مسح خاص ركز على المصدرين انكماش نشاط التصنيع بشكل غير متوقع.

من المتوقع أن يجتمع صانعو السياسات الصينيون في وقت لاحق من هذا الشهر لحضور المؤتمر الاقتصادي المركزي السنوي، لمناقشة أهداف النمو الاقتصادي والميزانية وأولويات السياسات للعام المقبل. ولن تُعلن الأهداف المحددة رسميًا إلا في اجتماع "الدورتين" في مارس من العام المقبل.

ومن المتوقع أن تبقي بكين على هدف النمو لعام 2026 دون تغيير عند "حوالي 5٪"، وفقًا لجولدمان ساكس، وهو ما يتطلب تخفيفًا تدريجيًا للسياسة في أوائل العام المقبل لضمان تسارع النمو من قراءة باهتة محتملة في الربع الرابع من عام 2025.

ويتوقع بنك وول ستريت أن ترفع السلطات الصينية سقف العجز المالي الموسع بنقطة مئوية واحدة من الناتج المحلي الإجمالي، وتخفض أسعار الفائدة بإجمالي 20 نقطة أساس، وتكثف إجراءات التحفيز للسيطرة على ركود سوق الإسكان.

المصدر: سي إن بي سي

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

أستراليا تُوقف خصومات الكهرباء بسبب أزمة الميزانية

Justin

سياسي

اقتصادي

قال وزير الخزانة الأسترالي جيم تشالمرز إن أستراليا لن تقدم إغاثة تكلفة المعيشة للأسر في شكل تخفيضات على الكهرباء، في الوقت الذي تتطلع فيه الحكومة إلى كبح الإنفاق في مواجهة عجز الميزانية الهيكلي الكبير.

قال تشالمرز للصحفيين في كانبيرا يوم الاثنين: "لم يكن هذا قرارًا سهلاً، ولكنه القرار الصائب". وأضاف: "كان هذا قرارًا صعبًا اتخذناه كحكومة، ولكنه القرار الصائب".

وأضاف تشالمرز أن القرار "يُراعي الضغوط على الميزانية". وصرح تشالمرز للصحفيين بأن الحكومة أنفقت ما يقرب من 7 مليارات دولار أسترالي (4.5 مليار دولار أمريكي) على ثلاث جولات من تخفيضات الطاقة حتى الآن.

وشملت الخصومات كل منزل تقريبا في أستراليا.

أعلنت الحكومة لأول مرة عن تخفيضات الطاقة في أواخر عام 2022 كإجراء مؤقت ثم قامت بتمديدها لاحقًا حتى عام 2025. وقد ساعدت الخطة في وضع بعض الضغوط النزولية على التضخم الرئيسي.

ومن المقرر أن تعلن حكومة حزب العمال ذات التوجه اليساري الوسطي عن توقعاتها لميزانية منتصف العام في الأسبوع المقبل، حيث قال تشالمرز إنه لن تكون هناك ميزانية مصغرة هذه المرة ولكن "ستكون هناك وفورات وستكون هناك قرارات صعبة".

وقال تشالمرز إن التضخم الأسترالي "أعلى مما نرغب" وأن تحديث الميزانية سيأخذ ذلك في الاعتبار.

قال تشالمرز: "نواجه مجموعتين من التحديات. في البداية، نواجه هذا التحدي المتعلق بالتضخم، وهو أكثر إلحاحًا مما يظنه أي أحد. وعلى المديين المتوسط والطويل، نسعى إلى تجاوز عقدين من ضعف الأداء في الإنتاجية".

ويأتي قرار تشالمرز قبل يوم واحد من الموعد المتوقع لإبقاء البنك المركزي الأسترالي على أسعار الفائدة عند 3.6% للاجتماع الثالث على التوالي.

المصدر: بلومبرج أوروبا

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

اختتام المحادثات بين الولايات المتحدة وأوكرانيا مع تجاوز الناتج المحلي الإجمالي الياباني للتوقعات السلبية

FastBull Featured

أخبار يومية

[حقائق سريعة]

1. اختتمت الولايات المتحدة والإمارات العربية المتحدة محادثات استمرت ثلاثة أيام حول الأراضي والضمانات الأمنية.

2. الناتج المحلي الإجمالي في اليابان يتجاوز الاتجاه الهبوطي؛ تحيز بنك اليابان لرفع أسعار الفائدة لا يزال قائما.

3. وزارة الخزانة الأمريكية: إنفاق العطلات قوي، وتوقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 3% في عام 2024.

4. فشل موقف بنك اليابان المتشدد في رفع سعر صرف الين الياباني.

5. نتنياهو يلتقي ترامب ويرفع علم المرحلة الثانية في غزة.

6. ارتفاع مفاجئ في مؤشر CSI في جامعة ميشيغان بالولايات المتحدة الأمريكية في ديسمبر.

7. فيلروي: مخاطر التضخم السلبية تفوق مخاطر التضخم الإيجابية.

[تفاصيل الخبر]

اختتمت الولايات المتحدة وجمهورية الكونغو الديمقراطية محادثات استمرت ثلاثة أيام بشأن الأراضي والضمانات الأمنية

ميامي، فلوريدا - اختتمت الوفود الأمريكية والأوكرانية ثلاثة أيام من المشاورات المغلقة في السادس من ديسمبر/كانون الأول، والتي ركزت على سلامة أراضي أوكرانيا وضمانات الأمن على المدى الطويل، وفقا لتقارير إعلامية أمريكية.

نقلاً عن مصادر مطلعة، أفاد موقع أكسيوس أن المناقشات حول القضايا الإقليمية كانت "صعبة". تواصل موسكو مطالبة كييف بانسحابها من أجزاء من دونباس الخاضعة حاليًا للسيطرة الأوكرانية. وتعمل واشنطن على صياغة خريطة تسوية جديدة لتقريب وجهات النظر.

شهد البند الأساسي الثاني من جدول الأعمال، وهو ضمانات الأمن لأوكرانيا بعد الحرب، "تقدمًا ملحوظًا"، وفقًا لمصدر، حيث اقتربت الأطراف من "صيغة توافقية". ومع ذلك، لا تزال هناك حاجة إلى جلسات صياغة إضافية لمواءمة تفسيرات العاصمتين لنص ضمانات الأمن المرتقب.

الناتج المحلي الإجمالي الياباني يتجاوز التوقعات السلبية؛ وتوقعات رفع الفائدة من جانب بنك اليابان لا تزال قائمة

انكمش الاقتصاد الياباني أكثر من التقدير الأولي، ولكن تحيز بنك اليابان نحو التشديد لا يزال قائما.

وفقًا لبيانات مكتب مجلس الوزراء المُنقّحة الصادرة يوم الاثنين، انكمش الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي لليابان بنسبة 0.6% على أساس ربع سنوي في الربع الثالث من عام 2025، أي ما يُعادل -2.3% على أساس سنوي. وتُعدّ هذه القراءة أقل بكثير من التقديرات الأولية البالغة -0.4% على أساس ربع سنوي (-1.8% على أساس سنوي)، وتُمثّل أول انكماش فني منذ الربع الأول من عام 2021.

كانت البيانات متباينة. انخفض الإنفاق الرأسمالي، الذي يُعدّ تاريخيًا المحرك الرئيسي لنمو الاقتصاد، بنسبة 0.2% على أساس ربع سنوي، متجاوزًا التوقعات الأولية البالغة +1.0%، وهو ما يُعزى إليه الجزء الأكبر من المراجعة التنازلية. أما الاستهلاك الخاص، الذي يُمثل أكثر من نصف الناتج المحلي الإجمالي الاسمي، فقد ارتفع بنسبة 0.2% على أساس ربع سنوي، وهو ارتفاع طفيف عن القراءة الأولى.

يعزو الاقتصاديون هذا الضعف الفصلي بشكل رئيسي إلى انخفاضٍ غير متكرر في الاستثمار السكني، ناجمٍ عن تغييراتٍ تنظيمية. ورغم هذا الانكماش، من غير المرجح أن يُغيّر هذا التراجع مسارَ سياسة بنك اليابان. فمع استمرار التضخم الأساسي فوق هدف 2%، وتراجع المخاطر الجانبية الناجمة عن حالة عدم اليقين بشأن السياسة التجارية، فإن التوجيهات المتشددة الأخيرة للمحافظ كازو أويدا قد أخذت في الحسبان تمامًا زيادةً قدرها 10 نقاط أساس في سعر الفائدة لليلة واحدة خلال اجتماع السياسة النقدية يومي 19 و20 ديسمبر.

وزارة الخزانة الأمريكية: إنفاق قوي خلال موسم العطلات، وتوقعات بنمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 3% في عام 2024

صرح وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت بأن الاقتصاد يُنهي عام 2024 بأداء قوي، حيث من المتوقع أن ينمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بنسبة 3% خلال العام، حيث يتجاوز الاستهلاك خلال موسم الأعياد المعدلات المتوقعة. ورغم الإغلاق الحكومي الأخير، فقد فاق النشاط الاقتصادي التوقعات. وقد سجلت الولايات المتحدة بالفعل نموًا سنويًا بلغ حوالي 4% لعدة أرباع. وجادل بيسنت بأن التغطية الإعلامية ساهمت بشكل ملموس في تشكيل تصورات الأسر حول القدرة على تحمل التكاليف.

تشير البيانات الرسمية إلى انكماش الاقتصاد بنسبة 0.6% على أساس ربع سنوي في الربع الأول من عام 2025، يليه انتعاش بنسبة 3.8% في الربع الثاني. سيصدر مكتب التحليل الاقتصادي تقديراته الأولية للربع الثالث في 23 ديسمبر، بينما يتوقع نموذج الناتج المحلي الإجمالي الآني الصادر عن بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا (5 ديسمبر) نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي في الربع الثالث بمعدل 3.5%.

تشكل نفقات الاستهلاك الشخصي نحو 70% من الناتج المحلي الإجمالي الاسمي في الولايات المتحدة، ومع ذلك تظل معنويات المستهلكين ضعيفة: فقد ارتفع مؤشر جامعة ميشيغان بنسبة 4.5% على أساس شهري إلى 53.3 في ديسمبر/كانون الأول، لكنه لا يزال أقل بنحو 28% عن مستواه قبل عام.

فشل موقف بنك اليابان المتشدد في دعم هبوط الين

لم تُبدد إشارة المحافظ كازو أويدا الأخيرة إلى احتمال رفع بنك اليابان لسعر الفائدة "قريبًا"، إلى جانب حديث السوق عن اتخاذ إجراء في ديسمبر، تحيز المستثمرين الهيكلي تجاه الين الياباني. ويقول متداولون في بنك أوف أمريكا ونومورا وآر بي سي كابيتال ماركتس إن بيانات تحديد المراكز لا تزال تُظهر تعرضًا كبيرًا لانخفاض الين.

ظل مؤشر "ألم الين" الخاص بمجموعة سيتي جروب (Citigroup) سلبيًا للغاية، مما يؤكد الإجماع السلبي. ويرى المحللون أنه حتى لو بادر بنك اليابان برفع سعر الفائدة لأول مرة، سيظل الفارق بين أسعار الفائدة اليابانية والأمريكية واسعًا. ومن المتوقع أن تظل عوائد سندات الحكومة اليابانية أقل بكثير من عوائد سندات الخزانة، وهي ديناميكية هيكلية لجذب الاستثمارات لا تزال تصب في صالح الدولار الأمريكي على الين.

يشير إيفان ستامينكوفيتش، رئيس تداول العملات الأجنبية لمجموعة العشرة لمنطقة آسيا والمحيط الهادئ في بنك أوف أمريكا، إلى أن التوقعات لا تزال تميل نحو مزيد من ارتفاع زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني حتى نهاية العام. وقال: "ما لم يُحدث بنك اليابان صدمة حقيقية في سياساته، فمن غير المرجح أن ينعكس هذا الاتجاه"، مضيفًا أن خطاب المحافظ أويدا المتشدد أثار جدلًا، لكنه لم يُحدث تغييرًا ملموسًا في المشاعر.

نتنياهو يلتقي ترامب ويعلن المرحلة الثانية من خطة السلام في غزة

أعلن رئيس الوزراء الإسرائيلي بنيامين نتنياهو أنه سيلتقي الرئيس الأمريكي دونالد ترامب في وقت لاحق من هذا الشهر، مؤكدًا "أننا نعتقد أن فرصة السلام في متناول اليد". وأشار إلى أنه من المتوقع أن تنتقل عملية غزة إلى المرحلة الثانية "قريبًا جدًا".

أشار نتنياهو إلى أن القدس ترى "مسارًا نحو سلام أوسع مع الدول العربية"، وأنه في المستقبل المنظور، سيبقى الوضع الراهن في الضفة الغربية على حاله. وفي نهاية الشهر، سيُجري "حوارًا حاسمًا حول كيفية تحقيق أهداف المرحلة الثانية".

وحول خطة غزة الحالية، قال نتنياهو: "نحن على وشك إتمام المرحلة الأولى من الإطار الذي قدمته إدارة ترامب، لقد اقتربنا من ذلك". وأوضح أيضًا أنه حتى في حال حصوله على الحصانة، لن يترك الحياة السياسية.

ارتفاع مفاجئ في مؤشر CSI في جامعة ميشيغان بالولايات المتحدة الأمريكية في ديسمبر

أظهرت البيانات الأولية الصادرة عن جامعة ميشيغان يوم الجمعة انتعاشًا أكبر بكثير من المتوقع في مؤشر ثقة المستهلك الأمريكي (CSI) في ديسمبر. وارتفع المؤشر الرئيسي إلى 53.3 من 51.0 في نوفمبر، متجاوزًا التوقعات البالغة 52.0. ويمثل هذا الارتفاع ارتدادًا حاسمًا من أدنى مستوى له خلال الدورة الاقتصادية عند 50.0 المسجل في يونيو 2022.

أشارت جوان هسو، مديرة استطلاعات المستهلكين، إلى أن التحسن تركز لدى الأسر الشابة. وأضافت: "يرى المستهلكون أن الظروف الاقتصادية قد تحسنت بشكل طفيف منذ نوفمبر، إلا أن المزاج العام لا يزال متشائمًا، حيث لا يزال ارتفاع الأسعار هو الشاغل الرئيسي".

المكونات الأساسية: ارتفع مؤشر توقعات المستهلكين من 51.0 إلى 55.0. وانخفض مؤشر الظروف الاقتصادية الحالية قليلاً إلى 50.7.

توقعات التضخم: انخفض معدل التضخم المتوقع للعام المقبل بشكل حاد إلى 4.1% (نوفمبر: 4.5%)، وهو أدنى مستوى له منذ يناير 2025. وانخفضت توقعات التضخم على المدى الطويل إلى 3.2% من 3.4%، وهو ما يطابق المستوى المسجل في يناير 2025.

فيلروي: مخاطر التضخم السلبية تفوق مخاطر الارتفاع

صرّح فرانسوا فيليروي دي غالهاو، عضو مجلس محافظي البنك المركزي الأوروبي، بأنّ البنك المركزي الأوروبي يواجه حاليًا مخاطر تضخمية أكبر من مخاطر تضخمية إيجابية. وإذا استمرّ انخفاض التضخم عن هدفه البالغ 2%، فسيتخذ البنك إجراءاتٍ مضادة. وقد يُؤدّي ارتفاع قيمة اليورو وانخفاض أسعار الواردات الصينية إلى انخفاض نمو أسعار المستهلك بنسبة 0.2% تقريبًا بحلول عام 2027.

سيؤدي تباطؤ حاد في نمو الأجور المتفاوض عليه إلى ضغط هبوطي على التضخم. تنبع مخاطر الارتفاع من تجزئة سلسلة التوريد والزيادة الكبيرة في الإنفاق الحكومي الألماني. ولا تزال مخاطر انخفاض توقعات التضخم بنفس قوة مخاطر الارتفاع على الأقل. ولن نسمح بانحراف طويل الأمد عن المستوى المستهدف.

[تركيز اليوم]

UTC+8 23:00 يتحدث عضو المجلس التنفيذي للبنك المركزي الأوروبي سيبولوني

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

الكونغرس الأميركي ينظر في مشروع قانون سياسة الدفاع الذي "يجب إقراره" والذي من شأنه أن يفوق طلب ترامب للإنفاق

Samantha Luan

سياسي

اقتصادي

منظر لقبة مبنى الكابيتول الأمريكي على تلة الكابيتول في واشنطن العاصمة، 19 سبتمبر/أيلول 2025. رويترز/كينت نيشيمورا/صورة أرشيفية

· من شأن مشروع القانون أن يأذن بإنفاق 901 مليار دولار على الأمن القومي

· يشمل 400 مليون دولار من المساعدات العسكرية لأوكرانيا

· رئيس مجلس النواب يروج لمشروع القانون باعتباره يعزز أجندة ترامب

كشف المشرعون الأميركيون يوم الأحد عن مشروع قانون السياسة الدفاعية السنوي الذي يجيز إنفاقا قياسيا قدره 901 مليار دولار على الأمن القومي العام المقبل، وهو ما يزيد بمليارات الدولارات عن طلب الرئيس دونالد ترامب، ويوفر 400 مليون دولار كمساعدات عسكرية لأوكرانيا.

ويتضمن مشروع القانون الشامل الذي يقع في 3000 صفحة زيادة قدرها 4% للقوات المجندة، لكنه يستبعد الجهود الحزبية لتحفيز بناء المساكن التي كان بعض المشرعين يأملون في تضمينها في مشروع القانون النهائي.

وقال رئيس مجلس النواب مايك جونسون، وهو جمهوري من لويزيانا، في بيان إن التشريع من شأنه أن يعزز أجندة ترامب من خلال "إنهاء أيديولوجية الاستيقاظ في البنتاغون، وتأمين الحدود، وتنشيط القاعدة الصناعية الدفاعية، واستعادة روح المحارب".

ويعد هذا الإجراء حلا وسطا بين نسخ من قانون تفويض الدفاع الوطني الذي أقره في وقت سابق من هذا العام مجلس الشيوخ ومجلس النواب، وكلاهما تحت سيطرة الجمهوريين الذين ينتمي إليهم ترامب.

طلب ترامب في مايو/أيار من الكونغرس ميزانية دفاع وطني قدرها 892.6 مليار دولار للسنة المالية 2026، وهي ميزانية ثابتة مقارنةً بنفقات عام 2025. ويشمل ذلك تمويل وزارة الدفاع، بالإضافة إلى وكالات وبرامج أخرى معنية بالأمن والدفاع.

وحدد مشروع القانون في مجلس النواب الإنفاق عند هذا المستوى، لكن مجلس الشيوخ كان قد وافق على تخصيص 925 مليار دولار.

يُجيز قانون الدفاع الوطني برامج البنتاغون، ولكنه لا يُموّلها. ويتعيّن على الكونغرس إقرار التمويل بشكل منفصل في مشروع قانون إنفاق للسنة المالية المنتهية في سبتمبر/أيلول 2026.

وبالإضافة إلى أحكام قانون تفويض الدفاع الوطني النموذجية بشأن شراء المعدات العسكرية وتعزيز القدرة التنافسية مع المنافسين مثل الصين وروسيا، يركز مشروع القانون هذا العام على خفض البرامج التي ينتقدها ترامب، مثل مبادرات التنوع والمساواة والإدماج، ونشر قوات على الحدود الجنوبية الغربية للولايات المتحدة لاعتراض المهاجرين غير المسجلين والمخدرات.

كما يلغي القراران قرارين يسمحان باستخدام القوة العسكرية في العراق في عامي 1991 و2002.

ويعتبر قانون تفويض الدفاع الوطني الضخم، الذي يعتبر تشريعاً "لا بد من تمريره"، واحداً من التشريعات الرئيسية القليلة التي يقرها الكونجرس كل عام، ويفخر المشرعون بإقراره سنوياً لأكثر من ستة عقود.

عادةً ما يُطرح مشروع القانون للنقاش بعد مفاوضات سرية بين المشرعين الجمهوريين والديمقراطيين تستمر لأسابيع. لكن العملية هذا العام كانت أكثر انقسامًا من المعتاد.

وكان بعض الديمقراطيين قد هددوا بتعطيل الإجراء بسبب استخدام ترامب للجيش في المدن الأمريكية، حتى وافق السيناتور الجمهوري روجر ويكر، رئيس لجنة القوات المسلحة، على عقد جلسة استماع هذا الأسبوع بشأن هذه القضية.

وفي وقت سابق من هذا العام، هزم الجمهوريون جهودا ديمقراطية لمنع نشر الجيش في المدن الأميركية ومنع تحويل طائرة فاخرة قدمتها قطر لتكون بمثابة طائرة رئاسية.