من المقرر أن ترسل اليابان دبلوماسيا كبيرا إلى الصين في محاولة لتهدئة التوترات، حسبما ذكرت هيئة الإذاعة والتلفزيون اليابانية (NHK) يوم الاثنين، بعد أن صعدت الصين من ردها على تعليقات رئيسة الوزراء اليابانية ساناي تاكايتشي بشأن تايوان.

وذكرت التقارير أن ماساكي كاناي، وهو مسؤول كبير في وزارة الخارجية اليابانية، سيتوجه إلى الصين يوم الاثنين، في خطوة تأتي بعد إصدار الصين تحذيرا ضد السفر إلى اليابان وتحذير أمني للطلاب الذين يعيشون هناك.

وقد ارتفعت التوترات بين الجارتين منذ أن قال تاكايتشي هذا الشهر إن القوة العسكرية المستخدمة في أي صراع مع تايوان يمكن اعتبارها "وضعا يهدد البقاء"، وهو التصنيف الذي من شأنه أن يوفر مبررا قانونيا لليابان لدعم الدول الصديقة التي تختار الرد.

واتهمت بكين تاكايتشي بالتدخل في شؤونها الداخلية وطالبت بسحب تعليقه، لكن طوكيو قالت إن موقفها لم يتغير عن الإدارات السابقة.

في مؤشر آخر على التوتر، أبحرت أربع سفن مسلحة تابعة لخفر السواحل الصيني عبر المياه المتنازع عليها التي تسيطر عليها اليابان يوم الأحد قبل مغادرتها المنطقة. ويطالب كلا البلدين بمجموعة من الجزر غير المأهولة في بحر الصين الشرقي، تُسمى سينكاكو من قِبل اليابان، ودياويو من قِبل الصين. وتخضع هذه الجزر لإدارة اليابان. وكثيرًا ما تُرصد السفن الصينية في المياه المتنازع عليها أو بالقرب منها.

وقالت قوات خفر السواحل الصينية في بيان إنها نفذت "دورية لإنفاذ الحقوق" عبر المياه وأنها عملية قانونية.

على صعيدٍ منفصل، أُجِّلَ الإعلان عن استطلاعات الرأي العام بين الصينيين واليابانيين بناءً على طلب المنظمين الصينيين، وفقًا لمنظمة جينرون اليابانية غير الربحية. تُصدر هذه المنظمة البحثية اليابانية استطلاعات رأي عامة منتظمة بالتعاون مع مجموعة الصين الدولية للاتصالات، وهي دار نشر صينية.

وأظهر استطلاع للرأي أجري العام الماضي أن نحو 90% من المشاركين اليابانيين والصينيين لم يكن لديهم أي نظرة إيجابية تجاه البلد الآخر.

المصدر: بلومبرج أوروبا

ارتفع الذهب قليلا، ليتوقف عن خسائر استمرت يومين بسبب تلاشي التفاؤل بشأن قيام مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأميركي بخفض أسعار الفائدة الشهر المقبل.

كان سعر الذهب يُتداول عند حوالي 4,100 دولار للأونصة يوم الاثنين، بعد أن خسر أكثر من 2% في الجلسة السابقة. وتراجعت التوقعات بخفض آخر لأسعار الفائدة الأسبوع الماضي، إذ لم يُبدِ مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي قناعةً كافيةً بخفض تكاليف الاقتراض. وعادةً ما يجعل انخفاض أسعار الفائدة الذهب غير المُدرّ للعائد أكثر جاذبيةً للمستثمرين.

صعّدت مجموعة من صانعي السياسات في بنك الاحتياطي الفيدرالي تحذيراتهم من احتمال تباطؤ أو توقف تقدم التضخم، حيث أبدى بعضهم - بمن فيهم رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي جيف شميد ورئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن سوزان كولينز - معارضتهم لخفض آخر لأسعار الفائدة في ديسمبر. ويبدو أن آخرين لم يحسموا أمرهم بعد: فقد قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا، رافائيل بوستيك: "سنرى" بشأن خفض في ديسمبر.

في غضون ذلك، تجد المعادن النفيسة دعمًا من احتمال ضخّ الاحتياطي الفيدرالي المزيد من السيولة في النظام المالي، والتحول نحو سياسة نقدية أكثر مرونة. ويتوقع بنك باركليز أن تبدأ إدارة الاحتياطي الفيدرالي مشتريات سندات الخزانة في فبراير، أي قبل الموعد المتوقع سابقًا.

ارتفع سعر الذهب بنسبة 0.3% ليصل إلى 4,097.22 دولارًا للأوقية (الأونصة) بحلول الساعة 8:00 صباحًا بتوقيت سنغافورة. ولم يشهد مؤشر بلومبرج للدولار تغيرًا يُذكر. وارتفعت الفضة، بينما استقر سعر البلاديوم والبلاتين.

المصدر: بلومبرج أوروبا

أرسل بنك الاحتياطي الفيدرالي إشارات متباينة قبيل اجتماعه في ديسمبر/كانون الأول 2025، حيث حذر المسؤولان ميستر وويليامز من خفض أسعار الفائدة بينما لا يزال برينارد منفتحا على تدابير التخفيف.

وقد أدى هذا الغموض إلى اضطرابات في السوق، مما أثر بشكل كبير على العملات المشفرة، مع تفاعل أسعار البيتكوين والإيثريوم مع التحولات المحتملة في السياسة النقدية الأمريكية.

آراء متباينة لمسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن خفض أسعار الفائدة

أعربت لوريتا ميستر ولايل برينارد عن آراء متعارضة بشأن احتمال خفض أسعار الفائدة في ديسمبر. وتفضل ميستر الحذر، مشيرةً إلى قوة سوق العمل ومخاطر التضخم.

لكن برينارد يؤيد فكرة خفض أسعار الفائدة بشكل متواضع، مشيرا إلى البيانات التي تصب في صالح هبوط اقتصادي أكثر ليونة.

لا يزال سوق العمل صامدًا، لكن مخاطر تخفيضات إضافية في أسعار الفائدة في هذه المرحلة غير مبررة إلا إذا شهدنا تدهورًا واضحًا في بيانات التوظيف. قد يُقوّض التيسير الاستباقي مصداقيتنا في توقعات التضخم. - لوريتا ميستر، رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند

المصدر: CryptoSlate

ارتفعت الصادرات الرئيسية لسنغافورة بنسبة 22.2 بالمئة في أكتوبر/تشرين الأول، متجاوزة التوقعات مع نمو الإلكترونيات وغير الإلكترونيات.

أظهرت بيانات من مؤسسة سنغافورة للمشاريع (EnterpriseSG) في 17 نوفمبر أن الصادرات المحلية غير النفطية (Nodx) توسعت بنسبة 22.2 في المائة في أكتوبر مقارنة بالعام الماضي، بعد توسع منقح بنسبة 7 في المائة في سبتمبر.

وجاءت القراءة أعلى بكثير من توقعات خبراء الاقتصاد في استطلاع أجرته بلومبرج بارتفاع نسبته 7.5 في المائة.

ارتفعت شحنات المنتجات الإلكترونية بنسبة 33.2 في المائة في أكتوبر، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 30.4 في المائة في الشهر السابق.

جاء هذا الارتفاع على خلفية ارتفاع بنسبة 77.7% في صادرات أجهزة الكمبيوتر الشخصية. وشهدت شحنات منتجات وسائط الأقراص نموًا بنسبة 31.4%، وشحنات الدوائر المتكاملة (ICs) أو الرقائق بنسبة 40.9%.

وارتفعت الشحنات غير الإلكترونية، التي تشكل الأدوية جزءًا كبيرًا منها، بنسبة 18.8% على أساس سنوي في أكتوبر، بعد الزيادة بنسبة 0.5% في الشهر السابق.

وجاء هذا النمو بفضل ارتفاع بنسبة 176.8% في صادرات الذهب غير النقدي، وزيادة بنسبة 25.2% في صادرات الأدوية، وزيادة بنسبة 16.1% في صادرات الآلات المتخصصة.

وتوسعت صادرات Nodx إلى تايوان بنسبة 61.5%، ممتدة إلى الارتفاع بنسبة 31.9% في سبتمبر، بسبب ارتفاع بنسبة 119.8% في صادرات الآلات المتخصصة، وارتفاع بنسبة 30.7% في IC وارتفاع بنسبة 289.1% في منتجات وسائط الأقراص.

وارتفعت صادرات الذهب غير النقدي إلى تايلاند بنسبة 91.1% في أكتوبر/تشرين الأول، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 23.9% في الشهر السابق، حيث ارتفعت صادرات الذهب غير النقدي بنسبة 844.6%، في حين زادت شحنات الدوائر المتكاملة بنسبة 73.9% ولوحات الدوائر المطبوعة العارية بنسبة 71.3%.

وارتفعت صادرات نودكس إلى هونج كونج بنسبة 66.9% في أكتوبر/تشرين الأول، مقارنة بتوسع بنسبة 56.3% في الشهر السابق، على خلفية نمو بنسبة 93.3% في شحنات الدوائر المتكاملة، في حين ارتفعت صادرات الآلات المتخصصة بنسبة 848.1% وارتفعت صادرات الذهب غير النقدي بنسبة 68.9%.

وانخفضت الصادرات الرئيسية إلى الولايات المتحدة، أكبر سوق تصديرية لسنغافورة، بنسبة 12.5 في المائة، في حين انخفضت الصادرات إلى اليابان بنسبة 0.1 في المائة.

المصدر: ستريتستايمز

ستتمكن شركات الطيران الأمريكية من استئناف عملياتها العادية اعتبارًا من يوم الاثنين بعد أكثر من أسبوع من خفض الرحلات الجوية بقرار حكومي.

أعلنت وزارة النقل الأمريكية وإدارة الطيران الفيدرالية في وقت متأخر من يوم الأحد أنهما سترفعان التخفيضات في 40 مطارًا أمريكيًا رئيسيًا، والتي فُرضت خلال الإغلاق الحكومي، اعتبارًا من الساعة السادسة صباح يوم الاثنين. ويوم الجمعة، خفضتا نسبة الرحلات الداخلية الملغاة من 6% إلى 3%.

دخلت التخفيضات حيز التنفيذ لأول مرة في 7 نوفمبر بمعدل 4٪ وكان من المفترض أن تزيد ببطء إلى 10٪ بحلول 14 نوفمبر. ومع ذلك، جمدت الحكومة المعدل عند 6٪ يوم الأربعاء، قبل وقت قصير من توقيع الرئيس دونالد ترامب على التشريع لإنهاء أطول إغلاق فيدرالي في تاريخ الولايات المتحدة.

صرح وزير النقل شون دافي، ومدير إدارة الطيران الفيدرالية برايان بيدفورد، بأن خفض سعة الرحلات الجوية كان ضروريًا لتخفيف الضغط على مراقبي الحركة الجوية، الذين كانوا يعملون بدون أجر خلال فترة الإغلاق. وأوضحا أن إدارة الطيران الفيدرالية قيّمت بيانات السلامة، بما في ذلك تقارير الطيارين حول استجابة المراقبين، عند اتخاذ القرار، لكنهما لم يُعلنا عن نتائج أو أرقام محددة، على الرغم من سعي بعض المسؤولين التنفيذيين في شركات الطيران والمشرعين للحصول على هذه المعلومات.

المصدر: بلومبرج أوروبا

تُسلّط الانتخابات الأخيرة في الولايات المتحدة والديناميكيات في أوروبا الضوء على تزايد التقلبات السياسية واحتمالية حدوث تحولات سياسية متباينة. ينبغي على المستثمرين الاستعداد لمزيد من الاضطرابات في المستقبل.

في حين أن عمليات البيع التي قادتها التكنولوجيا الأسبوع الماضي كانت مثالاً آخر على تقلبات سوق الأسهم التي كان المستثمرون يتعاملون معها طوال العام، فإن الانتخابات الأخيرة في الولايات المتحدة والديناميكيات السياسية في جميع أنحاء أوروبا تظهر أن التقلبات السياسية في ارتفاع وتتجه إلى أعلى مما رأيناه منذ عقود.

إن انتخاب الاشتراكي الديمقراطي زهران ممداني في الرابع من نوفمبر/تشرين الثاني لمنصب عمدة مدينة نيويورك هو مثال جديد على مدى تقلب البيئة السياسية في الولايات المتحدة، مع الصعود المذهل للأحزاب الشعبوية اليمينية في فرنسا وألمانيا والمملكة المتحدة مؤخراً، والذي يوضح مدى اتساع هذا التطور.

قد لا يكون هذا حاضرًا في الأذهان الآن، إذ تتأرجح أسواق الأسهم الأمريكية وسط مخاوف بشأن الذكاء الاصطناعي - وهو موضوع تناولناه مؤخرًا بعنوان "الذكاء الاصطناعي: ازدهار؟ كساد؟ أم كليهما؟" - وخطر تحوّل متشدد من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي. ولكن مع تطلعنا إلى عام 2026، سيحتاج المستثمرون إلى مراقبة دقيقة للتقلبات السياسية في الاقتصادات الغربية الرئيسية، لما لها من تداعيات مهمة على صنع القرار السياسي وأسواق المخاطر.

الاستقطاب وتقلبات السياسة

ربما يبدو التقلب السياسي أمراً شائعاً في الولايات المتحدة وحول العالم، ولكن انتصار ممداني يمثل صدمة جديدة وتذكيراً ملموساً بالأسباب الكامنة وراء هذه التقلبات.

رغم أن الاقتصاد في وضع جيد، إلا أن القلق الاقتصادي بين الناخبين آخذ في التزايد والانتشار على نطاق واسع. في أبسط صوره، يمكننا أن ننظر إلى هذا التحول على أنه انجذاب العمال ذوي الياقات الزرقاء المتأثرين بالأتمتة نحو الشعبوية اليمينية، بينما ينجذب العمال ذوو الياقات البيضاء، الذين يواجهون سوق عمل أكثر صعوبة، نحو اليسار السياسي.

ما يشير إليه هذا في نهاية المطاف هو نهاية عهد التوافق في القيادة السياسية بعد الحرب العالمية الثانية. فالانقسامات السياسية أصبحت الآن أكبر، مما يزيد من مخاطر التقلبات غير المتوقعة وعدم اليقين بشأن مسارات السياسات، بشكل لم نشهده خلال الخمسين عامًا الماضية على الأقل. في الواقع، كان هناك توافق أكبر بين الأحزاب السياسية الحاكمة، مما أدى إلى مزيد من الاستقرار واليقين في توجيه السياسات وصنع القرار.

ومع تطور هذا العصر الجديد من الانقسام السياسي، تظهر العديد من المجالات قراءة ذات معنى، ومن بينها السياسات المالية، والطاقة، والتكنولوجيا/الذكاء الاصطناعي، ومكافحة الاحتكار.

يمكن أن تتأثر الأنظمة التنظيمية المالية بشكل كبير بالتغيرات في القيادة السياسية، على سبيل المثال، تشديد الرقابة في ظل الإدارات التقدمية مقابل تحيز أكثر تحررًا للتنظيم في ظل الإدارات المحافظة. ويمكن للتحولات في كثافة الرقابة، ومتطلبات رأس المال، وقواعد حماية المستهلك، وأولويات التنفيذ أن تؤثر على تكلفة رأس المال، ونمو الإقراض، والربحية في القطاع المالي.

تُظهِر سياسات الطاقة تناقضات حادة مماثلة. فالنهج الذي يُعطي الأولوية للمناخ يستلزم تشديد معايير الانبعاثات، وتسريع نشر الطاقة المتجددة، وتنويع الاستثمارات؛ بينما تهدف السياسات الداعمة للوقود الأحفوري عادةً إلى تقليل تضارب التصاريح ودعم إنتاج الطاقة التقليدي. يمكن أن تؤثر هذه التقلبات على قرارات الإنفاق الرأسمالي، واقتصادات المشاريع، ومسارات السلع، وغالبًا ما تُشكل قناةً لنقل الصدمات الجيوسياسية عبر أسعار الطاقة.

على صعيد التكنولوجيا/الذكاء الاصطناعي، بدأت تظهر بالفعل مجموعة من القواعد على مستوى الولايات؛ إذ يجري النظر في أنظمة أكثر صرامة في ولايات مثل نيويورك وكاليفورنيا وكولورادو، مقابل أطر عمل أكثر مرونة في تكساس وفلوريدا. ويؤدي هذا التشرذم إلى زيادة تكاليف الامتثال، وتعقيد طرح المنتجات، وقد يمنح مزايا تنافسية متفاوتة تبعًا لمكان عمل الشركات ومكان تلاقي المعايير. كما أن اختلاف النهج المتبعة في سياسات مكافحة الاحتكار في ظل إدارات مختلفة له أهميته، إذ يُعيد تشكيل المشهد التنافسي لشركات التكنولوجيا ذات القيمة السوقية الكبيرة، ويؤثر على ديناميكيات هيكل السوق الأوسع، بدءًا من قابلية تطبيق نظام إدارة السوق (MA) ووصولًا إلى سلوك المنصات.

الآثار الاستثمارية

في ظل التقلبات السياسية المتزايدة وعدم اليقين بشأن السياسات، يصبح الاستثمار أكثر تعقيدًا، مما يؤثر على آفاق الوقت وبناء المحفظة وتخصيص الأصول.

إن الاستثمار على المدى الطويل ينبغي أن يظل مبدأ أساسيا، ولكن البيئة تدعو إلى قدر أعظم من المرونة، على سبيل المثال، آفاق تكتيكية أقصر ومخصصات مرنة للتعامل مع تحولات الأنظمة دون التخلي عن الأهداف الاستراتيجية.

على مستوى الشركات والقطاعات، تُعطى الأولوية للقدرة على الصمود في وجه تقلبات السياسات. ينبغي على المستثمرين تقييم حساسية السياسات في مختلف القطاعات، مع الأخذ في الاعتبار أن القطاعات المالية والطاقة وتكنولوجيا المنصات الكبيرة عادةً ما تحمل "مقياس بيتا للسياسات" أعلى من العديد من القطاعات الأخرى. ويُفضّل التوجه نحو نماذج أعمال ذات مصادر إيرادات متنوعة، وهياكل تكاليف قابلة للتكيف، وميزانيات عمومية متينة قادرة على استيعاب الصدمات التنظيمية أو المالية.

في هذا السياق، يُستلزم بناء سيناريوهات سياسات واضحة في المحافظ وميزانيات المخاطر؛ مع مراعاة الرقابة التقدمية مقابل المحافظة على المستويين الفيدرالي ومستوى الولايات. اختبر مدى تأثير هذه المسارات على الإيرادات والهوامش وخطط الاستثمار وتكلفة رأس المال. يمكن أن يُساعد تحديد حجم المراكز بناءً على السيناريوهات في إدارة التشتت الأوسع للنتائج وارتفاع خطأ التتبع المصاحب للآراء الحساسة للسياسات.

لدعم هذا النهج، يُنصح باستخدام تنويع الأصول للمساعدة في إدارة المخاطر وضمان سيولة كافية. تُتيح الأسواق العامة قدرة أكبر على تعديل المراكز بسرعة لتتلاءم مع التغيرات في السياسات، بينما تميل الأسواق الخاصة إلى إظهار خيارات خروج أكثر تقييدًا.

التقلبات تتطلب المرونة

أصبحت التقلبات السياسية الآن سمةً أساسيةً للاستثمار، وليست مجرد ضجيجٍ خلفي. ومع اقتراب انتخابات التجديد النصفي الأمريكية، من المرجح أن تزداد وتيرة ووضوح التحولات السياسية، مما يزيد من المخاطر والفرص.

بالنسبة للمستثمرين، من الضروري الاستعداد للتصرف بمرونة مع تغير دورة السياسات. أولئك الذين يجمعون بين الانضباط طويل الأجل والمرونة التكتيكية سيكونون في وضع أفضل لحماية رأس المال واغتنام الفرص في بيئة تتميز بنتائج سياسات أوسع نطاقًا وإعادة تسعير أسرع في السوق.

المصدر: نيوبرغر بيرمان