البنك المركزي الأوروبي (ECB)

كما أشرتُ في تقاريري السابقة، لا يزال احتمال تخفيف البنك المركزي الأوروبي لسياساته النقدية مرتفعًا. فلم يقتصر الأمر على قيام البنك المركزي بخفض أسعار الفائدة بمقدار 200 نقطة أساس منذ بدء دورة التيسير النقدي، ليصل سعر فائدة تسهيلات الودائع إلى 2% فحسب، بل إن الناتج الاقتصادي مستقر، والتضخم عند مستوى 2% المستهدف. والجدير بالذكر أن سعر فائدة الودائع يقع ضمن النطاق المحايد الذي يقدره البنك المركزي الأوروبي، والذي يتراوح بين 1.75% و2.25%.

لحسن الحظ، لن نضطر للانتظار طويلًا للحصول على بيانات مُحدثة عن الناتج المحلي الإجمالي وتضخم أسعار المستهلك. ستصدر القراءة الأولية للناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني من عام 2025 يوم الأربعاء، ومن المتوقع أن يكون قد استقر، منخفضًا عن 0.6% المسجلة في الربع الأول، بينما من المتوقع أن يتباطأ نمو الناتج المحلي الإجمالي على أساس سنوي من 1.5% إلى 1.2%. سيصدر تضخم مؤشر أسعار المستهلك لشهر يوليو يوم الجمعة، ومن المتوقع أن ينخفض على كلٍّ من المعدل العام (1.9% انخفاضًا من 2.0%) والأساسي (2.0% انخفاضًا من 2.3%) على أساس سنوي.

أعتقد أن أحد المخاوف المتعلقة بالتضخم هو احتمال انخفاضه عن هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2%، خاصةً إذا استمر اليورو في اكتساب الزخم، مما يزيد من تكلفة الصادرات ويخفض تكلفة الواردات. في الواقع، كان هذا أول سؤال طُرح في المؤتمر الصحفي الأخير للبنك المركزي الأوروبي. عندما سُئلت لاغارد عن تعليق نائب الرئيس لويس دي غيندوس بشأن قوة اليورو فوق 1.20 دولار أمريكي، أوضحت أن البنك المركزي الأوروبي لا يستهدف سعر صرف محددًا. ومع ذلك، أكدت أن البنك المركزي الأوروبي يراقب أسعار الصرف عن كثب لأنها عامل حاسم في توقعاته للتضخم، مستشهدةً مباشرةً بتصريح دي غيندوس السابق: "نأخذ أسعار الصرف في الاعتبار للتنبؤ بالتضخم".

إذا انخفض نمو الناتج المحلي الإجمالي إلى منطقة الانكماش، فقد يؤدي هذا إلى ضعف فوري في اليورو - وقد يؤدي ضعف الاقتصاد في النهاية إلى إثارة التساؤلات حول ما إذا كانت أسعار الفائدة قد تحتاج إلى التحرك إلى منطقة التيسير وقد يكون بمثابة رياح معاكسة لليورو.

يبدو أن تعريفة جمركية بنسبة 15% هي الأساس لأي اتفاق بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي. ورغم أن هذه التعريفة أعلى من التعريفة الشاملة الأولية البالغة 10%، إلا أن الاتفاق من شأنه أن يُسهم في تخفيف حالة عدم اليقين التي تُخيم على الأسواق والشركات، مما قد يُعزز النمو، إذ يُمكن للشركات حينها البدء في التخطيط لهذه البيئة الجديدة. وهذا بدوره قد يُعزز ارتفاع قيمة اليورو.

يقضي الرئيس الأمريكي دونالد ترامب عطلة نهاية الأسبوع في اسكتلندا في رحلة تستغرق خمسة أيام، يلتقي خلالها برئيسة المفوضية الأوروبية، أورسولا فون دير لاين، يوم الأحد، مما قد يُضفي مزيدًا من الوضوح على علاقتهما. وبينما أكتب هذه الكلمات، لا يزال الوضع غامضًا. لعلكم تتذكرون أن الولايات المتحدة تعتزم فرض رسوم جمركية بنسبة 30% على سلع الاتحاد الأوروبي اعتبارًا من 1 أغسطس، مما أثار تحذيرات من مسؤولي الاتحاد الأوروبي من إجراءات انتقامية محتملة.

بشكل عام، من المرجح أن يستمر اليورو في تحقيق قوة مقابل الدولار الأمريكي حتى يصل إلى مستوى 1.20 دولار أمريكي، وفقًا لدراسات الرسوم البيانية. ومن المرجح أن يتعزز هذا الوضع إذا أشار البنك المركزي إلى اقترابه من نهاية دورة التيسير النقدي.

بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Federal)

في اجتماعٍ بدا متوترًا بين ترامب ورئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في المبنى الرئيسي للاحتياطي الفيدرالي الأسبوع الماضي، صرّح ترامب بأنه "شعر" بأن باول مستعد لخفض أسعار الفائدة. وأضاف: "أود أن أكون بمثابة ذبابة على الحائط يوم الأربعاء عندما يُبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثابتة". لا شك أن تثبيت سعر الفائدة سيؤدي إلى مزيد من الإساءة المباشرة لباول من ترامب عبر وسائل التواصل الاجتماعي. ورغم الضغط المتواصل من الرئيس لخفض أسعار الفائدة، فمن غير المرجح أن يُخفّض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في اجتماع هذا الأسبوع، نظرًا لحالة عدم اليقين العالمية، وبالتالي، سيبقى سعر الفائدة المستهدف ثابتًا عند 4.25% - 4.50%.

من منظور اقتصادي، ارتفع التضخم قليلاً، لكن ليس بالقدر الكافي لتبرير تخفيف السياسة النقدية. من المتوقع أن يكون الناتج المحلي الإجمالي قد نما في الربع الثاني من عام 2025، ورغم تباطؤ سوق العمل، إلا أنه، مرة أخرى، لا يتباطأ بما يكفي لتبرير تخفيف السياسة النقدية. ونتيجةً لذلك، سينصب التركيز الرئيسي في اجتماع هذا الأسبوع على توجيهات البنك المركزي المستقبلية بشأن أسعار الفائدة. وحتى كتابة هذه السطور، تم احتساب تخفيضات بمقدار 18 نقطة أساس لاجتماع سبتمبر، مع احتساب تخفيض بمقدار 25 نقطة أساس (-28 نقطة أساس) في أكتوبر، و44 نقطة أساس ضمنية لتيسير السياسة النقدية لنهاية العام، بما يتماشى مع توقعات الاحتياطي الفيدرالي الأخيرة.

أحد أهم الأسئلة المطروحة أمام صانعي السياسات هو ما إذا كان التضخم الناجم عن الرسوم الجمركية سيكون بالفعل ارتفاعًا لمرة واحدة أم أنه سيكون طويل الأجل. إذا خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في اجتماعه هذا الأسبوع، فلن يكون البنك المركزي متأكدًا مما إذا كان هذا سيزيد التضخم، سواءً بسبب التضخم الناجم عن الرسوم الجمركية، أو لأن الاقتصاد قد يكون في حالة نشاط كافية لإحداث مزيد من الارتفاع في ضغوط الأسعار. إذا خفضوا أسعار الفائدة وبدأ التضخم في الارتفاع، فسيكون الاحتياطي الفيدرالي في موقف حرج، وقد يؤدي ذلك إلى ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية، حيث قد يضطر إلى رفع سعر الفائدة مجددًا لتصحيح خطئه. هذه هي المعضلة التي يواجهها البنك المركزي حاليًا.

أكد الاحتياطي الفيدرالي مرارًا وتكرارًا أن الاقتصاد في وضع قوي بما يكفي للانتظار ورؤية ما سيحدث مع فرض التعريفات الجمركية. وقد تجلى ذلك في ملخص التوقعات الاقتصادية الأخير (SEP)، الذي أظهر أن سبعة مسؤولين في الاحتياطي الفيدرالي يعتقدون أن البنك المركزي يجب أن يُبقي على أسعار الفائدة دون تغيير هذا العام، مقابل أربعة أعضاء في ملخص التوقعات الاقتصادية السابق - حيث تُنشر هذه التوقعات ربع سنويًا، مع صدور الدفعة التالية في اجتماع سبتمبر. وكما ترون، فإن الاحتياطي الفيدرالي لجنة تصويت. لذا، على الرغم من أن ترامب يبدو أنه يعتقد أن قرار خفض أسعار الفائدة يعود إلى باول وحده، إلا أنه سيحتاج إلى أغلبية للقيام بذلك.

Overall, I think this will be another data-dependent meeting with Powell sticking to the script. There will likely be dissent from Fed Governors Christopher Waller and Michelle Bowman – who were both appointed by Trump – but it won’t be enough to trigger a rate cut. However, should more members dissent, this could pressure the USD southbound.In terms of US data this week, we have a busy slate ahead. In addition to a slew of job numbers, we also receive the latest reading on June PCE data (Personal Consumption Expenditures).

US Non-Farm Payrolls (NFP) data will be widely watched on Friday. Economists expect the July unemployment rate to have ticked higher to 4.2% (previous: 4.1%), with NFP data forecast that the economy added 110,000 new payrolls (previous: 147,000). Private payrolls, which essentially exclude government jobs, are expected to have added 100,000 new roles, up from June’s surprise fall of 74,000 in May. Before this, which will likely help shape market expectations further, we will see June JOLTS job openings (Job Openings and Labor Turnover Survey), July ADP employment (Automatic Data Processing), and weekly unemployment claims for the week ending 26 July.

In terms of PCE inflation data, core YY numbers are expected to have risen by 2.7%, matching May’s print, while headline YY PCE is forecast to have increased by 2.5%, up from 2.3%.If unemployment rises by more than expected, this could trigger USD downside as investors reassess rate cuts. Should inflation show a notable increase, however, this could lead the USD higher as investors will likely forecast a higher-for-longer Fed rate.

Bank of Canada (BoC)

An update from the BoC is also scheduled for Wednesday. The central bank is widely expected to keep its overnight rate unchanged at 2.75%, marking a third consecutive meeting with no change. Notably, the BoC currently estimates the neutral rate of interest to be within a range of 2.25% to 3.25%. This range represents the interest rate level at which monetary policy is neither stimulative nor restrictive to economic growth. The BoC does not target this rate, but it is an essential consideration in their economic projections and policy decisions.

The June meeting reiterated that the BoC is not offering forward guidance, although it did, to some extent. BoC Governor Tiff Macklem noted that the central bank believed ‘that there could be a need for a further reduction in the policy rate if the economy weakens and if price pressures are contained’, but caveated this, saying that this is not forward guidance. Whatever way you spin it, that is a signal from the BoC Governor, no? The overarching theme, however, remains one of tariff uncertainty.

This week’s central bank announcement will follow June headline CPI inflation rising by 1.9%, following back-to-back increases of 1.7% in April and May. You will also note that the BoC’s preferred measures of inflation – the CPI Trim and Median – continue to fluctuate around the upper boundary of the central bank’s 1% – 3% inflation target band. Additionally, June unemployment fell back to 6.9% from May’s uptick to 7.0%, while Canadian employment rose by 83,000, which was considerably higher-than-expected, and far surpassed the 8,800 increase in May.

Understandably, tariffs remain an issue for the BoC, and according to Trump, a deal between the US and Canada is unlikely to make it over the line ahead of the 1 August trade deadline. Trump recently said he has not had ‘much luck’ negotiating with Canada, and the country ‘could be one where they’ll just pay tariffs, not really a negotiation’. If this comes to fruition, it could potentially worsen Canadian business/consumer sentiment, weighing on the Canadian dollar (CAD). The USD/CAD has been rangebound since the beginning of June, but ultimately, the longer-term trend is higher.

Given persistent inflationary pressures and a strong jobs market, it would be surprising to see the BoC alter rates this week. In fact, barring a notable deterioration in economic activity or a considerable rise in inflation, it is likely that the BoC will remain on hold for the remainder of this year, with markets pricing in just 13 bps of easing.

Bank of Japan (BoJ)

The BoJ is also expected to remain on the sidelines this week, with the nine-member policy committee forecast to keep the policy rate at 0.5% for a fourth straight meeting. 20 bps of hikes remain priced in by the market for this year.The previous meeting on 17 June saw the BoJ Governor Kazuo Ueda underscore that the central bank would continue to increase the policy rate provided the economic and price landscape improves, aligning with their goal of sustainably and stably meeting their price target.

Since then, several developments warrant consideration for policymakers. First and foremost, the ruling coalition’s fierce loss in the upper house election introduced political uncertainty. While Prime Minister Shigeru Ishiba appears has not signalled that he will resign, this outcome may increase pressure for fiscal loosening, a factor the BoJ will be watching closely for its potential impact on inflation. Another key point to take into account is the more optimistic trade outlook has emerged with the US and Japan striking a deal, setting a 15% tariff on Japanese exports to the US, a reduction from earlier threats.

سيُصدر بنك اليابان أيضًا توقعات اقتصادية ربع سنوية مُحدثة للتضخم الأساسي والنمو، ونظرًا لتوقعات ثبات البنك المركزي، فإن هذا، بالإضافة إلى التصريحات الصادرة عن بيان أسعار الفائدة والمؤتمر الصحفي، سيكونان عاملين أساسيين. تتوقع بعض مكاتب الاستثمار رفع توقعات التضخم لعام 2025، مما قد يدعم الين الياباني. مع ذلك، فإن انخفاض توقعات التضخم، إلى جانب إشارة بنك اليابان إلى ثبات أسعار الفائدة هذا العام، قد يُضعف الين. وسيكون من المثير للاهتمام أيضًا معرفة ما إذا كان بنك اليابان سيُحدّث توقعاته لعامي 2026/2027 في ضوء إعلان اتفاقية التجارة.

المصدر: FP Markets

موسكو ــ في غضون ذلك، قلصت روسيا بشكل كبير احتفالاتها السنوية بيوم البحرية يوم الأحد، مشيرة إلى مخاوف أمنية متزايدة وسط تكثيف الهجمات بطائرات بدون طيار عبر الحدود. حتى أن العروض البحرية التقليدية تم إلغاؤها في مدن رئيسية بما في ذلك سانت بطرسبرغ ومنطقة كالينينغراد على بحر البلطيق، وكذلك حتى في ميناء فلاديفوستوك في أقصى شرق البلاد ــ والذي لا يتعرض في الواقع لأي تهديد (باستثناء التخريب المحتمل من قبل عملاء داخل البلاد).

صورة ملف توضيحية: CGTN

زار الرئيس فلاديمير بوتن سانت بطرسبرغ لتفقد مقر البحرية، حتى مع تهديد هجمات الطائرات بدون طيار للمدينة، ولكن من المثير للدهشة أنه حتى العرض البحري المعتاد هناك تم إلغاؤه. وعندما سُئل عن الإلغاءات وتقليص حجم الأحداث، وصف المتحدث باسم الكرملين دميتري بيسكوف القرار بأنه "مرتبط بالوضع العام، لأسباب أمنية، والتي لها الأولوية".

سُجِّلت إصابة واحدة على الأقل جراء هجمات الطائرات المسيرة التي شُنَّت ليلاً، ويُقال إنها ناجمة عن حطام متساقط. وكما هو معتاد، شهدت بعض المطارات الروسية يوم الأحد موجة من إلغاء الرحلات الجوية. في غضون ذلك، تعهد بوتين بتوسيع البحرية، من حيث القوة البشرية والسفن، بالإضافة إلى التدريب. وصرح قائلاً: "ستصل القوة الضاربة للبحرية وجاهزيتها القتالية إلى مستوى نوعي جديد".

عانى الأسطول البحري الروسي في البحر الأسود بشكل خاص طوال فترة الحرب. فقد تضررت سفن حربية كبيرة أو خرجت عن الخدمة، حتى وهي راسية، بسبب هجمات كثيفة بطائرات مسيرة، بل وحتى بسبب طائرات بحرية مسيرة. وقد أدى ذلك إلى مهمة جسيمة تتمثل في نقل بعض السفن الروسية الرئيسية من موانئ البحر الأسود إلى بحر قزوين لتوفير حماية أفضل لها.

تسعى أوكرانيا، من خلال استراتيجيتها للطائرات المسيرة، إلى "الموت ذبحًا" لروسيا، وتعطيل الحياة اليومية داخل روسيا وزعزعة استقرارها، أملًا في إسقاط حكومة بوتين. لكن بحسب كثيرين، الحياة طبيعية نسبيًا في معظم أنحاء روسيا والمدن الكبرى. ولا تزال رفوف المواد الغذائية والتسوق مليئة، ويعيش الناس غالبًا كما لو أنه لا توجد "عملية عسكرية خاصة" تجري على الجانب الآخر من الحدود الجنوبية.

المصدر: زيرو هيدج

يجتمع كبار المفاوضين الأميركيين والصينيين في ستوكهولم يوم الاثنين لمعالجة النزاعات الاقتصادية الطويلة الأمد التي تشكل محور حرب تجارية بين أكبر اقتصادين في العالم، بهدف تمديد الهدنة التي تبقي الرسوم الجمركية المرتفعة بشكل حاد تحت السيطرة.

وتواجه الصين مهلة نهائية في 12 أغسطس/آب للتوصل إلى اتفاق دائم بشأن التعريفات الجمركية مع إدارة الرئيس دونالد ترامب، بعد أن توصلت بكين وواشنطن إلى اتفاق أولي في يونيو/حزيران لإنهاء أسابيع من تصاعد الرسوم الجمركية المتبادلة.

وبدون التوصل إلى اتفاق، قد تواجه سلاسل التوريد العالمية اضطرابات متجددة بسبب الرسوم الجمركية التي تتجاوز 100%.

وتأتي محادثات ستوكهولم، التي يقودها وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت ونائب رئيس الوزراء الصيني هي ليفينج، في أعقاب أكبر صفقة تجارية أبرمها ترامب حتى الآن، حيث وافق الاتحاد الأوروبي على فرض رسوم جمركية بنسبة 15% على صادراته من السلع إلى الولايات المتحدة ووافق على إجراء مشتريات كبيرة من الاتحاد الأوروبي من الطاقة والمعدات العسكرية الأمريكية.

وقال ترامب للصحفيين إن الاتفاق الذي تم التوصل إليه مع رئيسة المفوضية الأوروبية أورسولا فون دير لاين يوم الأحد في اسكتلندا ينص أيضا على قيام الاتحاد الأوروبي باستثمارات في الولايات المتحدة بقيمة 600 مليار دولار.

ولكن من غير المتوقع حدوث تقدم مماثل في المحادثات بين الولايات المتحدة والصين، لكن محللين تجاريين قالوا إن من المرجح حدوث تمديد آخر لمدة 90 يوما لهدنة الرسوم الجمركية وضوابط التصدير التي تم التوصل إليها في منتصف مايو/أيار.

ومن شأن تمديد هذه المدة أن يمنع المزيد من التصعيد ويساعد في تهيئة الظروف لعقد اجتماع محتمل بين ترامب والرئيس الصيني شي جين بينج في أواخر أكتوبر/تشرين الأول أو أوائل نوفمبر/تشرين الثاني.

ولم يستجب المتحدثون باسم البيت الأبيض ومكتب الممثل التجاري الأميركي على الفور لطلبات التعليق على تقرير لصحيفة ساوث تشاينا مورنينج بوست نقلا عن مصادر لم تسمها قولها إن الجانبين سيمتنعان عن فرض رسوم جمركية جديدة أو اتخاذ خطوات أخرى من شأنها تصعيد الحرب التجارية لمدة 90 يوما أخرى.

وتستعد إدارة ترامب لفرض تعريفات جمركية قطاعية جديدة من شأنها أن تؤثر على الصين، بما في ذلك على أشباه الموصلات، والأدوية، والرافعات من السفن إلى الشاطئ وغيرها من المنتجات.

وقال ترامب للصحفيين قبل اجتماعه مع فون دير لاين: "نحن قريبون جدًا من التوصل إلى اتفاق مع الصين. لقد توصلنا بالفعل إلى اتفاق مع الصين، لكننا سنرى كيف ستسير الأمور"، دون أن يقدم مزيدًا من التفاصيل.

قضايا أعمق

وركزت المحادثات التجارية السابقة بين الولايات المتحدة والصين في جنيف ولندن في مايو/أيار ويونيو/حزيران على خفض التعريفات الجمركية الانتقامية بين الولايات المتحدة والصين من مستويات مكونة من ثلاثة أرقام واستعادة تدفق المعادن الأرضية النادرة التي أوقفتها الصين ورقائق الذكاء الاصطناعي H20 من شركة إنفيديا وغيرها من السلع التي أوقفتها الولايات المتحدة.

حتى الآن، لم تتطرق المحادثات إلى قضايا اقتصادية أوسع نطاقًا. وتشمل هذه القضايا شكاوى الولايات المتحدة من أن نموذج الصين الذي تقوده الدولة ويعتمد على التصدير يُغرق الأسواق العالمية بسلع رخيصة، وشكاوى بكين من أن ضوابط تصدير السلع التقنية الأمريكية لأغراض الأمن القومي تسعى إلى إعاقة النمو الصيني.

وقال بو تشنغ يوان، الشريك في شركة الاستشارات الصينية بلينوم ومقرها شنغهاي، "ستكون محادثات ستوكهولم أول جولة ذات مغزى من المحادثات التجارية بين الولايات المتحدة والصين".

لقد نجح ترامب في الضغط على بعض الشركاء التجاريين الآخرين، بما في ذلك اليابان وفيتنام والفلبين، لإبرام صفقات تقبل الرسوم الجمركية الأميركية الأعلى بنسبة تتراوح بين 15% إلى 20%.

يقول المحللون إن المفاوضات الأمريكية الصينية أكثر تعقيدًا بكثير وستتطلب وقتًا أطول. وقد أثبتت سيطرة الصين على السوق العالمية للمعادن الأرضية النادرة والمغناطيسات، المستخدمة في كل شيء، من المعدات العسكرية إلى محركات مساحات زجاج السيارات، أنها وسيلة ضغط فعّالة على الصناعات الأمريكية.

لقاء ترامب وشي؟

وعلى خلفية المحادثات هناك تكهنات حول لقاء محتمل بين ترامب وشي في أواخر أكتوبر/تشرين الأول.

صرح ترامب بأنه سيقرر قريبًا ما إذا كان سيزور الصين في زيارة تاريخية لمعالجة التوترات التجارية والأمنية. ومن المرجح أن يُفسد أي تصعيد جديد للرسوم الجمركية وضوابط التصدير أي خطط لعقد اجتماع مع شي.

وقالت ويندي كاتلر، نائبة رئيس معهد السياسات التابع لجمعية آسيا، إن "اجتماع ستوكهولم يمثل فرصة للبدء في وضع الأساس لزيارة ترامب إلى الصين".

وقال بيسنت بالفعل إنه يريد العمل على تمديد الموعد النهائي في 12 أغسطس لمنع عودة الرسوم الجمركية إلى 145% على الجانب الأمريكي و125% على الجانب الصيني.

مع ذلك، من المرجح أن تطلب الصين خفض الرسوم الجمركية الأمريكية متعددة الطبقات، والتي تبلغ 55% على معظم السلع، وتخفيفًا إضافيًا لضوابط تصدير التكنولوجيا المتقدمة الأمريكية، وفقًا لمحللين. وترى بكين أن مثل هذه المشتريات ستساعد في خفض العجز التجاري الأمريكي مع الصين، الذي بلغ 295.5 مليار دولار أمريكي في عام 2024.

وتواجه الصين حاليا تعريفة جمركية بنسبة 20% تتعلق بأزمة الفنتانيل الأمريكية، وتعريفة متبادلة بنسبة 10%، ورسوم جمركية بنسبة 25% على معظم السلع الصناعية التي فرضت خلال ولاية ترامب الأولى.

كما صرّح بيسنت بأنه سيناقش مع هي ضرورة إعادة التوازن الاقتصادي للصين، بعيدًا عن الصادرات، نحو الطلب الاستهلاكي المحلي. ويتطلب هذا التحول من الصين إنهاء أزمة العقارات المطولة، وتعزيز شبكات الأمان الاجتماعي لتشجيع إنفاق الأسر.

وقال مايكل فورمان، الممثل التجاري الأميركي السابق خلال إدارة باراك أوباما، إن مثل هذا التحول كان هدفاً لصناع السياسات في الولايات المتحدة على مدى عقدين من الزمن.

هل يمكننا استخدام الرسوم الجمركية بفعالية لدفع الصين إلى تغيير استراتيجيتها الاقتصادية جذريًا؟ هذا ما سيتضح لاحقًا، كما قال فورمان، الرئيس الحالي لمجلس العلاقات الخارجية.

المصدر: Theedgemarkets

 أصبحت توقعات السوق لقرار بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة أكثر وضوحا، ويبدو أن رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول وفريقه يواجهون ضغوطا متزايدة.

اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في 30 أغسطس

مع بقاء ثلاثة أيام فقط على اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، تكثفت المناقشات حول أسعار الفائدة. ويواصل الخبراء الاقتصاديون تقييم كيفية تأثير أسعار الفائدة الحالية على تقلبات السوق والضغوط التضخمية. وتخضع قرارات الاحتياطي الفيدرالي لمراقبة دقيقة، سواء من حيث تأثيرها على الاقتصاد الأمريكي أو على الأسواق العالمية. وقد لاقت دعوة ريك ريدر لخفض أسعار الفائدة صدى واسعًا في السوق. ويشير إلى أن الخفض المحتمل لأسعار الفائدة قد يساعد في استقرار أسعار سوق الإسكان. كما تم التأكيد على أن خفض أسعار الفائدة قد يكون له تأثير إيجابي في مواجهة ضغوط التضخم.

آراء الخبراء وردود أفعال السوق

يُقدم الاقتصاديون توقعات مختلفة حول ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيُغير سعر الفائدة. يرى أحد المذاهب أن خفض سعر الفائدة في ظل ظروف الاستثمار الحالية قد يُسرّع الانتعاش الاقتصادي. في المقابل، يرى رأي آخر أن الحفاظ على مستويات أسعار الفائدة الحالية سيكون أكثر ملاءمة للسيطرة على معدلات التضخم. تُتابع تقييمات ريك رايدر عن كثب، لا سيما في أسواق العقارات والأسواق المالية. ويؤكد ممثلو السوق أن خفض أسعار الفائدة قد يُخفّض تكاليف قروض الإسكان. ومن المتوقع أن يُسفر هذا الوضع عن نتائج إيجابية لمالكي المنازل والمستثمرين العقاريين. وقد زادت تصريحات رايدر من الفضول المُحيط بالنهج الذي سيتبعه رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول. وقد دفعت معدلات التضخم المرتفعة مؤخرًا العديد من الاقتصاديين إلى اقتراح حلول مُختلفة. ويُؤكد أن الاحتياطي الفيدرالي يُحاول الموازنة بين استقرار الأسعار والنمو الاقتصادي.

من المتوقع أن تلعب قرارات الاحتياطي الفيدرالي القادمة دورًا حاسمًا في تحقيق استقرار السوق. ويؤكد الخبراء على ضرورة مراقبة تداعيات هذه القرارات على كل من الاقتصاد الأمريكي والنظام المالي العالمي بعناية. ويبرز خفض أسعار الفائدة المتوقع في الاجتماع بشكل خاص لتأثيراته المحتملة على أسعار المساكن والتضخم. وسيواصل المستثمرون والمشاركون في السوق متابعة خطوات الاحتياطي الفيدرالي الجديدة نحو تحقيق التوازن بين استقرار الأسعار والنمو.

المصدر: CryptoSlate

توصلت الولايات المتحدة إلى اتفاق تجاري إطاري مع الاتحاد الأوروبي يوم الأحد، مما أدى إلى فرض تعريفات جمركية بنسبة 15% على معظم سلع الاتحاد الأوروبي - نصف المعدل المهدد - وتجنب حرب تجارية أكبر بين الحليفين اللذين يمثلان ما يقرب من ثلث التجارة العالمية.

وأعلن الرئيس الأميركي دونالد ترامب ورئيسة المفوضية الأوروبية أورسولا فون دير لاين عن الاتفاق في ملعب الغولف الفاخر الذي يملكه ترامب في غرب اسكتلندا بعد اجتماع استمر ساعة كاملة، والذي دفع بالاتفاق الذي تم التوصل إليه بشق الأنفس إلى الأمام، بعد أشهر من المفاوضات.

وقال ترامب للصحفيين "أعتقد أن هذا هو أكبر اتفاق على الإطلاق"، مشيدا بخطط الاتحاد الأوروبي لاستثمار نحو 600 مليار دولار في الولايات المتحدة وزيادة مشترياته من الطاقة والمعدات العسكرية الأميركية بشكل كبير.

وقال ترامب إن الاتفاق، الذي يتصدر اتفاقا بقيمة 550 مليار دولار تم توقيعه مع اليابان الأسبوع الماضي، من شأنه توسيع العلاقات بين القوتين عبر الأطلسي بعد سنوات مما وصفه بالمعاملة غير العادلة للمصدرين الأميركيين.

وقالت فون دير لاين، التي وصفت ترامب بأنه مفاوض صعب، إن الرسوم الجمركية البالغة 15% تم تطبيقها "على نطاق واسع"، وقالت للصحفيين في وقت لاحق إنها "أفضل ما يمكننا الحصول عليه".

وقالت: "لدينا اتفاقية تجارية بين أكبر اقتصادين في العالم، وهي اتفاقية بالغة الأهمية. إنها اتفاقية ضخمة. ستحقق الاستقرار، وستوفر القدرة على التنبؤ".

وتعكس الاتفاقية أجزاء رئيسية من الاتفاق الإطاري الذي توصلت إليه الولايات المتحدة مع اليابان، ولكن مثل تلك الاتفاقية، فإنها تترك العديد من الأسئلة مفتوحة، بما في ذلك معدلات الرسوم الجمركية على المشروبات الروحية، وهو موضوع حساس للغاية بالنسبة للعديد من الناس على جانبي المحيط الأطلسي.

ومن المرجح أن يكون الاتفاق، الذي قال ترامب إنه ينص على مشتريات الاتحاد الأوروبي من الطاقة الأميركية بقيمة 750 مليار دولار في السنوات المقبلة و"مئات المليارات من الدولارات" من مشتريات الأسلحة، بمثابة أخبار جيدة لمجموعة من شركات الاتحاد الأوروبي ، بما في ذلك إيرباص ومرسيدس بنز ونوفو نورديسك، إذا صمدت كل التفاصيل.

رحّب المستشار الألماني فريدريش ميرز بالاتفاق، قائلاً إنه يُجنّب صراعًا تجاريًا كان سيُلحق ضررًا بالغًا بالاقتصاد الألماني المعتمد على التصدير وقطاع السيارات الكبير. وكانت شركات صناعة السيارات الألمانية، فولكس فاجن ومرسيدس وبي إم دبليو، من بين الأكثر تضررًا من الرسوم الجمركية الأمريكية البالغة 27.5% على واردات السيارات وقطع الغيار، والمطبقة حاليًا.

ولكن في أوروبا، لا يزال الكثيرون يعتبرون التعريفة الجمركية الأساسية البالغة 15% مرتفعة للغاية، مقارنة بآمال أوروبا الأولية في تأمين اتفاق إلغاء التعريفات الجمركية.

وقال بيرند لانج، الديمقراطي الاجتماعي الألماني الذي يرأس لجنة التجارة في البرلمان الأوروبي، إن الرسوم الجمركية غير متوازنة، وإن الاستثمار الضخم الذي يخصصه الاتحاد الأوروبي للولايات المتحدة من المرجح أن يأتي على حساب الاتحاد نفسه.

وقال مسؤول كبير في الإدارة الأميركية للصحافيين مساء الأحد إن ترامب يحتفظ بالقدرة على زيادة الرسوم الجمركية في المستقبل إذا لم تفِ الدول الأوروبية بالتزاماتها الاستثمارية.

وارتفع اليورو بنحو 0.2% مقابل الدولار والجنيه الإسترليني والين في غضون ساعة من الإعلان عن الاتفاق.

وقال كارستن نيكل، نائب مدير الأبحاث في شركة تينيو، إن اتفاق الأحد كان "مجرد اتفاق سياسي رفيع المستوى" لا يمكن أن يحل محل اتفاق تجاري تم التوصل إليه بعناية: "وهذا بدوره يخلق خطر التفسيرات المختلفة على طول الطريق، كما رأينا مباشرة بعد إبرام الاتفاق بين الولايات المتحدة واليابان".

وفي حين أن التعريفة الجمركية تنطبق على معظم السلع ، بما في ذلك أشباه الموصلات والأدوية، فإن هناك استثناءات.

ستُبقي الولايات المتحدة على رسوم جمركية بنسبة 50% على واردات الصلب والألومنيوم. واقترحت فون دير لاين استبدال الرسوم بنظام الحصص؛ بينما صرّح مسؤول كبير في الإدارة الأمريكية بأن قادة الاتحاد الأوروبي طلبوا من الجانبين مواصلة النقاش حول هذه القضية.

وقالت فون دير لاين إنه لن تكون هناك رسوم جمركية من أي من الجانبين على الطائرات وأجزاء الطائرات، وبعض المواد الكيميائية، وبعض الأدوية العامة، ومعدات أشباه الموصلات، وبعض المنتجات الزراعية، والموارد الطبيعية والمواد الخام الحيوية.

وقالت فون دير لاين "سنواصل العمل على إضافة المزيد من المنتجات إلى هذه القائمة"، مضيفة أن المشروبات الروحية لا تزال قيد المناقشة.

صرح مسؤول أمريكي بأن معدل التعريفة الجمركية على الطائرات التجارية سيبقى عند الصفر في الوقت الحالي، وأن الطرفين سيقرران معًا ما يجب فعله بعد انتهاء المراجعة الأمريكية، مضيفًا أن هناك "فرصة جيدة" للاتفاق على تعريفة أقل من 15%. ولم يُحدد موعد انتهاء هذه المراجعة.

وسوف يتم تسويق الاتفاق باعتباره انتصارا لترامب، الذي يسعى إلى إعادة تنظيم الاقتصاد العالمي وتقليص العجز التجاري الأميركي المستمر منذ عقود، وقد توصل بالفعل إلى اتفاقات إطارية مماثلة مع بريطانيا واليابان وإندونيسيا وفيتنام، على الرغم من أن إدارته لم تحقق هدفها المتمثل في "90 اتفاقا في 90 يوما".

قال مسؤولون أميركيون إن الاتحاد الأوروبي وافق على خفض الحواجز غير الجمركية على السيارات وبعض المنتجات الزراعية، على الرغم من أن مسؤولين من الاتحاد الأوروبي أشاروا إلى أن تفاصيل هذه المعايير لا تزال قيد المناقشة.

قال مسؤول أمريكي كبير للصحفيين خلال إحاطة إعلامية: "تذكروا، حجم اقتصادهم يبلغ 20 تريليون دولار... إنهم أكبر بخمس مرات من اقتصاد اليابان. لذا، فإن فرصة فتح أسواقهم هائلة لمزارعينا، وصيادينا، ومربي الماشية لدينا، ولجميع منتجاتنا الصناعية، ولجميع أعمالنا التجارية".

ينتقد ترامب الاتحاد الأوروبي بشكل متكرر، قائلاً إنه "شُكِّل لخداع الولايات المتحدة" في مجال التجارة. ولسنوات، يبدي ترامب استياءه من العجز التجاري الأمريكي مع الاتحاد الأوروبي، والذي بلغ 235 مليار دولار في عام 2024، وفقًا لبيانات مكتب الإحصاء الأمريكي.

ويشير الاتحاد الأوروبي إلى الفائض الأميركي في الخدمات، والذي يقول إنه يعيد التوازن جزئيا.

قال ترامب إن الرسوم الجمركية التي فرضها تجلب "مئات المليارات من الدولارات" إلى الولايات المتحدة، في حين رفض تحذيرات خبراء الاقتصاد بشأن خطر التضخم.

في 12 يوليو/تموز، هدد ترامب بفرض رسوم جمركية بنسبة 30% على الواردات من الاتحاد الأوروبي اعتبارا من الأول من أغسطس/آب، بعد أسابيع من المفاوضات التي فشلت في التوصل إلى اتفاق تجاري شامل.

كان الاتحاد الأوروبي قد أعد رسوما جمركية مضادة على 93 مليار يورو (109 مليار دولار) من البضائع الأميركية في حال عدم التوصل إلى اتفاق لتجنب الرسوم الجمركية.

المصدر: رويترز