مؤشر الإنفاق الاستهلاكي الشخصي في الولايات المتحدة لشهر يناير: التضخم والتوظيف يواجهان تحديات جديدة

تفسير البيانات

الملخص:

إن التفويض المزدوج الذي يضطلع به بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي فيما يتصل بالتضخم والتوظيف يظهر علامات التوتر، حيث أن ضغوط الأسعار المستمرة والتعديلات السياسية العدوانية، بما في ذلك التعريفات الجمركية الجديدة على الواردات، لها تأثير سلبي على إنفاق المستهلكين.

ارتفع مؤشر أسعار المستهلك في يناير بنسبة 2.5% على أساس سنوي، وهو ما يتماشى مع التوقعات، منخفضا عن المعدل السابق البالغ 2.6%.

ارتفع مؤشر أسعار المستهلك في يناير بنسبة 0.3% على أساس شهري، وهو ما يتماشى مع التوقعات والمعدل السابق.

ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي بنسبة 2.6% على أساس سنوي، وهو ما يتماشى مع التوقعات، منخفضا عن المعدل السابق البالغ 2.9%.

ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي بنسبة 0.3% على أساس شهري، وهو ما يتماشى مع التوقعات، مرتفعا عن المعدل السابق البالغ 0.2%.

تشير البيانات إلى أن نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) انخفضت بنسبة 0.2٪ على أساس شهري في يناير. انخفضت نفقات الاستهلاك الشخصي الحقيقية، المعدلة للتضخم، بنسبة 0.5٪ على أساس شهري، مما يمثل أكبر انخفاض شهري في ما يقرب من أربع سنوات. كان الانخفاض في نفقات الاستهلاك الشخصي في يناير مدفوعًا في المقام الأول بالطقس الشتوي القاسي وتبع موسم تسوق قوي في العطلات. كان الانخفاض الكبير في مشتريات السيارات هو العامل الرئيسي الذي ساهم في انخفاض الإنفاق. علاوة على ذلك، فإن النمو الضعيف في نفقات الخدمات، والتي تمثل الجزء الأكبر من نفقات الاستهلاك الشخصي، قد يؤدي إلى تفاقم المخاوف بشأن آفاق الاستهلاك في الولايات المتحدة إذا استمر التباطؤ.

وعلى مستوى تفصيلي، ارتفعت أسعار السلع بنسبة 0.5% بسبب الزيادات في أسعار السيارات والبنزين. وفي الوقت نفسه، ارتفعت أسعار الخدمات بنسبة 0.2%، مع تعويض المكاسب القوية في تكاليف الترفيه جزئيًا عن طريق الانخفاضات في أسعار الرعاية الصحية. ومع ذلك، انخفض إنفاق المستهلك بشكل غير متوقع في يناير، حيث يمثل الإنفاق الشخصي الاستهلاكي أكثر من ثلثي النشاط الاقتصادي الأمريكي بانخفاض بنسبة 0.2% على أساس شهري. وقد تعكس البيانات التسوق المبكر في العطلات والعاصفة الشتوية التي اجتاحت معظم المناطق. ويتماشى هذا مع البيانات الصادرة سابقًا والتي أظهرت انخفاضًا بنسبة 0.9% في مبيعات التجزئة الأمريكية في يناير. ارتفع الدخل الشخصي الاسمي بنسبة 0.9% على أساس شهري في يناير، مدعومًا جزئيًا بتعديل تكلفة المعيشة السنوي في إعانات الضمان الاجتماعي. ارتفع الدخل الشخصي المتاح الحقيقي، المعدل للتضخم، بنسبة 0.6%، مما دفع معدل الادخار إلى أعلى مستوى له منذ يونيو من العام السابق، ليصل إلى 4.6%.

وتلفت المخاطر المحتملة التي تهدد سوق العمل الانتباه، وهو ما قد يؤثر على العمود الفقري للاقتصاد الأميركي ــ الاستهلاك. فقد ارتفعت طلبات إعانة البطالة الأولية في الولايات المتحدة بنحو 22 ألف طلب في الأسبوع الماضي، لتصل إلى 242 ألف طلب.

بشكل عام، جلب تقرير نفقات الاستهلاك الشخصي الصادر يوم الجمعة بعض الراحة على صعيد التضخم. كانت التقارير السابقة قد أظهرت أن تباطؤ التضخم لم يتوقف فحسب، بل انعكس أيضًا. أوضح مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي أنهم بحاجة إلى رؤية تخفيف كبير للتضخم قبل النظر في خفض أسعار الفائدة مرة أخرى، خاصة في ضوء عدم اليقين المحتمل بشأن سياسات ترامب بشأن الأسعار.

مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي لشهر يناير

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

أنت تفهم وتقّر بأن هناك درجة عالية من المخاطر التي ينطوي عليها التداول باستعمال هذه الاستراتيجيات. هناك احتمال التعرض للخسارة عند اتباع أي من استراتيجيات أو مناهج الاستثمار. يتم توفير المحتوى على الموقع من قبل المساهمين والمحللين لدينا بهدف نشر المعلومات فقط. أنت وحدك المسؤول عن تحديد ما إذا كانت أي من أصول التداول أو الأوراق المالية أو استراتيجية أو أي منتج آخر مناسب لك بناء على أهدافك الاستثمارية ووضعك المالي.

المفضلة

الأخبار المالية ليوم 3 مارس

FastBull Featured

أخبار يومية

[حقائق سريعة]

قررت الحكومة الإسرائيلية منع دخول المساعدات الإنسانية إلى قطاع غزة

ترامب يبدأ جولة جديدة من التحقيقات في الرسوم الجمركية على واردات الأخشاب

روسيا تسعى لإحياء "نورد ستريم 2" بدعم أميركي

قمة متعددة الأطراف في المملكة المتحدة لمعالجة الأزمة الأوكرانية

يبدو أن التوصل إلى اتفاق لوقف إطلاق النار بين روسيا وأوكرانيا أمر غير مرجح

مؤشر أسعار المستهلك يتوافق مع التوقعات، مما يجدد الآمال في خفض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي في يونيو

[تفاصيل الخبر]

قررت الحكومة الإسرائيلية منع دخول المساعدات الإنسانية إلى قطاع غزة

وبحسب التقارير الواردة في الثاني من مارس/آذار بالتوقيت المحلي، قرر رئيس الوزراء الإسرائيلي بنيامين نتنياهو وحكومته منع دخول المساعدات الإنسانية إلى قطاع غزة بعد انتهاء المرحلة الأولية من اتفاق وقف إطلاق النار. وأشار بيان صادر عن مكتب رئيس الوزراء الإسرائيلي في الثاني من مارس/آذار إلى أن قوات الدفاع الإسرائيلية منعت منذ ذلك الصباح دخول المساعدات الإنسانية إلى قطاع غزة وأغلقت المعابر الحدودية المؤدية إلى المنطقة.

وأشار البيان إلى أنه مع توقف المرحلة الأولى من وقف إطلاق النار في قطاع غزة، وفي ضوء رفض حماس لاقتراح المبعوث الخاص للرئيس الأميركي إلى الشرق الأوسط ستيف ويتكوف بمواصلة المفاوضات، فقد قرر رئيس الوزراء نتنياهو وقف كل عمليات نقل المواد إلى قطاع غزة اعتباراً من صباح اليوم الثاني من شهر تموز/يوليو. وأوضح البيان أيضاً أن إسرائيل لن تسمح بوقف إطلاق النار دون إطلاق سراح الرهائن.

ترامب يبدأ جولة جديدة من التحقيقات في الرسوم الجمركية على واردات الأخشاب

في الأول من مارس/آذار، بالتوقيت المحلي، أصدر الرئيس الأمريكي ترامب توجيهًا بإجراء تحقيق جديد في التعريفات الجمركية على واردات الأخشاب، مما قد يؤدي إلى زيادة التعريفات الجمركية على الأخشاب المستوردة. ومن المقرر أن يكتمل هذا التحقيق في غضون 270 يومًا. ووقع ترامب مذكرة في نفس اليوم، موجهًا تعليماته لوزير التجارة لوتنيك بإجراء تحقيق للأمن القومي في واردات الأخشاب الأمريكية بموجب المادة 232 من قانون توسيع التجارة لعام 1962. وفي السابق، فرض ترامب أيضًا تعريفات جمركية على منتجات الصلب والألمنيوم بناءً على هذا التشريع. ولا يشمل نطاق هذا التحقيق المواد الخام مثل الأخشاب فحسب، بل يشمل أيضًا منتجات الأخشاب مثل الأثاث. وفي الوقت نفسه، أمر ترامب بتنفيذ تدابير جديدة في غضون 90 يومًا لزيادة إمدادات الأخشاب المحلية من خلال تبسيط عملية مراجعة تصاريح قطع الأشجار في الأراضي العامة.

روسيا تسعى لإحياء مشروع نورد ستريم 2 بدعم من الولايات المتحدة

وتشير التقارير إلى أن حليفًا للرئيس الروسي بوتن كان يخطط لإعادة تشغيل خط أنابيب الغاز الطبيعي نورد ستريم 2 إلى أوروبا، بدعم من المستثمرين الأميركيين. وتؤكد هذه المناورة التي كانت غير محتملة في السابق مدى ميل ترامب نحو تحسين العلاقات مع موسكو. ووفقًا لأفراد مطلعين على المناقشات، فإن مهندس هذه الصفقة المحتملة هو ماتياس وارنيج، ضابط سابق في جهاز الأمن في ألمانيا الشرقية شغل منصب رئيس الشركة الأم لنورد ستريم 2 حتى عام 2023. وتشير المصادر إلى أن خطة وارنيج تنطوي على إشراك إدارة ترامب من خلال شخصيات الأعمال الأميركية، وتشكيل جزء من مبادرة أوسع لتسهيل إنهاء الصراع بين روسيا وأوكرانيا سراً مع تعزيز العلاقات الاقتصادية بين الولايات المتحدة وروسيا في نفس الوقت.

قمة متعددة الجنسيات في المملكة المتحدة لمعالجة الأزمة الأوكرانية

أعلنت المملكة المتحدة عن قمة مقرر عقدها في الثاني من مارس/آذار، تجمع زعماء من المملكة المتحدة والاتحاد الأوروبي ودول أخرى لمناقشة الوضع الأوكراني. ومن المقرر أيضًا أن يشارك الرئيس الأوكراني زيلينسكي. ووفقًا لبيان صادر عن مكتب رئيس الوزراء البريطاني، فإن رئيس الوزراء ستارمر ثابت في دعمه لأوكرانيا ويسعى بنشاط إلى إيجاد سبل لتحقيق سلام دائم يحمي سيادة أوكرانيا وأمنها. وصرح الرئيس الفرنسي ماكرون في 28 فبراير/شباط أن المملكة المتحدة وفرنسا صاغتا مقترحات لتزويد أوكرانيا بضمانات أمنية دائمة، والتي ستكون نقطة محورية للمناقشة في قمة لندن. وذكرت وكالة رويترز، نقلاً عن مصدر دبلوماسي تركي، أن وزير الخارجية التركي فيدان سيؤكد مرة أخرى استعداد تركيا لتسهيل مفاوضات السلام بين روسيا وأوكرانيا خلال القمة.

يبدو أن التوصل إلى اتفاق لوقف إطلاق النار بين روسيا وأوكرانيا أمر غير مرجح

أسفر اجتماع الرئيس الأوكراني زيلينسكي مع الرئيس الأمريكي ترامب في المكتب البيضاوي عن نتائج غير مواتية، حيث اتسم بتبادل حاد للآراء أمام وسائل الإعلام. ولم يجيب زيلينسكي على أي أسئلة من الصحفيين قبل المغادرة، وتم إلغاء المؤتمر الصحفي المشترك.

ويشير حلفاء ترامب إلى أن التوصل إلى حل للصراع بين روسيا وأوكرانيا أمر غير وارد طالما ظل زيلينسكي في السلطة. وصرح ترامب للصحفيين عند مغادرته البيت الأبيض مساء الجمعة: "إما أن ننهي الأمر أو نتركه يقاتل حتى النهاية". وأضاف: "وإذا قاتل حتى النهاية، فلن يكون الأمر جميلاً، لأنه بدوننا، وبدونها، لن يفوز".

تشير البيانات الصادرة عن مكتب التحليل الاقتصادي إلى أن مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي في الولايات المتحدة لشهر يناير ارتفع بنسبة 0.3% على أساس شهري، وهو ما يظل متسقًا مع الرقم السابق. كما ارتفع المؤشر بنسبة 2.5% على أساس سنوي، وهو ما يعكس تباطؤًا بنسبة 0.1 نقطة مئوية. كما ارتفع مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي، باستثناء الغذاء والطاقة، بنسبة 0.2% على أساس شهري، مع تباطؤ بنسبة 0.1 نقطة مئوية. وبلغت الزيادة السنوية لمؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي 2.6%، بانخفاض عن القراءة السابقة التي بلغت 2.9%.

ويكشف تحليل المكونات أن أسعار السلع ارتفعت بنسبة 0.5%، مدفوعة بارتفاع أسعار المركبات الآلية والبنزين. وفي الوقت نفسه، ارتفعت أسعار الخدمات بنسبة 0.2%، مع تعويض النمو القوي في الخدمات الترفيهية جزئياً عن طريق انخفاض أسعار الرعاية الصحية.

ومع ذلك، انخفض إنفاق المستهلكين بشكل غير متوقع في يناير، حيث انخفضت نفقات المستهلكين، التي تمثل أكثر من ثلثي النشاط الاقتصادي في الولايات المتحدة، بنسبة 0.2٪ في الشهر الماضي. قد تعكس هذه البيانات مشتريات موسم العطلات، فضلاً عن تأثير موجة البرد والعواصف الثلجية التي أثرت على جزء كبير من البلاد. يتماشى هذا مع البيانات الصادرة سابقًا، والتي أظهرت انخفاضًا بنسبة 0.9٪ على أساس شهري في مبيعات التجزئة الأمريكية لشهر يناير.

أشار العديد من مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي مؤخرًا إلى أنهم يحتاجون إلى أدلة واضحة على تخفيف التضخم قبل الشروع في جولة أخرى من خفض أسعار الفائدة، خاصة في ضوء حالة عدم اليقين المحتملة الناجمة عن سياسات إدارة ترامب بشأن مستويات الأسعار. تشير أحدث البيانات الاقتصادية إلى تباطؤ التضخم، إلى جانب انخفاض الإنفاق الاستهلاكي. يمكن أن تمهد أرقام التضخم المنخفضة نسبيًا الطريق لمزيد من التيسير النقدي من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي.

في أعقاب صدور بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي، زاد متداولو العقود الآجلة من رهاناتهم على استئناف بنك الاحتياطي الفيدرالي لدورة خفض أسعار الفائدة في يونيو/حزيران من هذا العام، حيث كشفت البيانات أن زيادة التضخم في يناير/كانون الثاني كانت متوافقة مع التوقعات. وهم يعطون احتمالية أعلى لخفض أسعار الفائدة للمرة الثانية في سبتمبر/أيلول مقارنة بسيناريو عدم خفض أسعار الفائدة.

[تركيز اليوم]

UTC+8 18:00 مؤشر أسعار المستهلك لمنطقة اليورو لشهر فبراير

UTC+8 22:00 مؤشر مديري المشتريات التصنيعي الأمريكي ISM لشهر فبراير

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

التسوية الكبرى التي قدمها ميرز: هل يتمكن من إنقاذ ألمانيا؟

Justin

اقتصادي

بعد نحو 22 عاماً من خسارته صراعاً على السلطة أمام أنجيلا ميركل، أصبح فريدريش ميرز أخيراً مستشاراً لألمانيا. ولكن هل يستطيع أن ينقذ ألمانيا؟ من المرجح أن يكون قادراً على ذلك. فالغالبية العظمى من الألمان يدركون أن الأمور لا يمكن أن تستمر على نفس المنوال الذي كانت عليه طيلة السنوات السبع الماضية. ورغم فوزه بنسبة 28.5% من الأصوات في الثالث والعشرين من فبراير/شباط، وهو ما لم يكن مقنعاً على الإطلاق، فإن هذا يمنح ميرز الفرصة لشرح الحاجة إلى التغيير الجاد.

وسوف يواجه ميركل مهمة شاقة في تجنيد شركائه المحتملين من الحزب الديمقراطي الاجتماعي من يسار الوسط لتنفيذ إصلاحات كبرى، وخاصة وأن حزب المستشار المنتهية ولايته أولاف شولتز الذي تعرض لضربة شديدة ربما يتوق إلى فترة من مراجعة الذات والعودة إلى جذوره أولا. ولكن الاضطرابات غير المسبوقة تقريبا التي أحدثها الرئيس الأميركي دونالد ترامب قد تساعده في مهمته.

إذا لعب ميرز أوراقه جيدًا، فيمكنه القيام بذلك. ومن الأفضل أن ينجح. قد تكون هذه هي الفرصة الأخيرة لألمانيا لمنع المتطرفين المؤيدين لروسيا والمناهضين للاتحاد الأوروبي من الاستيلاء على السلطة. زادت أحزاب اليمين المتطرف (البديل من أجل ألمانيا) واليسار (حزب اليسار وحزب BSW) حصتها من الأصوات الشعبية إلى 34.6٪ من 15.3٪ في عام 2021. إذا لم تنجح الأحزاب الرئيسية الألمانية من يمين الوسط ويسار الوسط في توحيد صفوفها الآن، فقد يفوز المتطرفون بالسلطة في المرة القادمة.

الهجرة وروسيا والاقتصاد

ويبدو أن ميرز لديه فكرة واضحة عن الأشياء الثلاثة الكبرى التي يتعين القيام بها.

أولا، يتعين على ألمانيا استعادة السيطرة على من يعيشون في البلاد. وينبغي إعادة المهاجرين غير المدعوين إلى الحدود الألمانية (أو حدود الاتحاد الأوروبي) أو طردهم ما لم يكونوا مؤهلين حقا للحصول على اللجوء. وهذه هي الطريقة الوحيدة لإعادة بناء الدعم الشعبي لدعوة واستقطاب المهاجرين المؤهلين الذين تحتاج إليهم البلاد للتعامل مع نقص العمالة المتفاقم. والهجرة غير المنضبطة هي واحدة من القضايا الرئيسية التي يستغلها اليمينيون من ترامب إلى نايجل فاراج، زعيم حزب الإصلاح في المملكة المتحدة، وأليس فايدل، زعيمة حزب البديل من أجل ألمانيا، بانتظام لكسب الدعم الشعبي لأجنداتهم الرجعية.

ثانيا، وباعتبارها القوة المحورية في وسط أوروبا، يتعين على ألمانيا أن تقود أو على الأقل تشارك في قيادة الاستجابة الأوروبية للعدوان الروسي الوحشي على أوكرانيا والعاطفة الواضحة بين الرئيس الروسي فلاديمير بوتن وترامب. وهذا يتطلب زيادة كبيرة ودائمة في الإنفاق الدفاعي الألماني والاستعداد لإرسال الأسلحة التي تحتاجها أوكرانيا للبقاء على قيد الحياة.

ثالثا، بعد ثلاث سنوات من الركود، أصبح الاقتصاد الألماني معرضا لخطر العودة إلى الحالة المزرية التي كان عليها في أواخر تسعينيات القرن العشرين وأوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، والتي أطلقت عليها في عام 1998 مصطلح "رجل أوروبا المريض" ، قبل بضعة أشهر من ظهوره على غلاف مجلة الإيكونوميست. والآن تحتاج ألمانيا إلى إصلاحات شاملة مثل تلك التي تضمنتها "أجندة 2010" السابقة التي أرست الأساس لما أطلقت عليه "العقد الذهبي لألمانيا" في الفترة 2010-2019.

إن ميرز قادر على أن يكون قائداً. ففي تحول مذهل عن الموقف المتشدد الذي تبناه في حملته الانتخابية فيما يتصل بالحكمة المالية، يدرس ميرز الآن فكرة زيادة الصندوق الألماني الخاص بالجيش بمقدار 200 مليار يورو. وهذا يتطلب تغيير بند كبح الديون في الدستور.

وبما أن الأحزاب الرئيسية المؤيدة لأوكرانيا لن تتمتع بعد الآن بأغلبية الثلثين اللازمة للقيام بذلك في البرلمان الجديد، فقد اقترح عقد البرلمان القديم لهذا الغرض قبل أن يتولى المجلس الجديد مهامه في 25 مارس/آذار. وفي البرلمان القديم، لا تزال الأحزاب الرئيسية تتمتع بالأصوات اللازمة لذلك. وإذا تمكن من إقناع الحزب الاشتراكي الديمقراطي والخضر بدعمه، فإن هذا من شأنه أن يرسل رسالة قوية إلى ترامب وبوتن مفادها أن ألمانيا ترتقي إلى مستوى التحدي المتمثل في دفع تكاليف دفاعها عن نفسها ــ وأنها ستقف إلى جانب أوكرانيا.

الشجاعة من أجل التوصل إلى تسوية كبرى

ولن تكون محادثات الائتلاف مع الحزب الاشتراكي الديمقراطي سهلة بالنسبة لميرتز. فباستثناء الوعود الغامضة بتقليص البيروقراطية، فإن منصات حزب الاتحاد الديمقراطي المسيحي/الاتحاد الاجتماعي المسيحي والحزب الاشتراكي الديمقراطي لا تشترك في الكثير عندما يتعلق الأمر بالتدابير الدقيقة لإنعاش الاقتصاد المتعثر. وسوف يعتمد الكثير على مهاراته التفاوضية.

وإذا نجح ميرز في أداء دوره على النحو اللائق، فقد يتمكن من خفض الضرائب المفروضة على الشركات تدريجياً من نحو 30% إلى 25%، وتخفيف الأعباء التنظيمية، بما في ذلك متطلبات الإبلاغ، وتبسيط بعض إجراءات التخطيط والموافقة. وقد ينتهج ميرز أيضاً سياسة أكثر عقلانية في التعامل مع المهاجرين (مزيد من الرفض للمهاجرين غير المدعوين إلى جانب إجراءات أسرع للتعامل مع المهاجرين المؤهلين الذين تحتاج إليهم ألمانيا)، وتعديل سياسة الطاقة مع التركيز على بناء شبكات الطاقة ومرافق التخزين (ولكن من دون منح أي تصاريح للمفاعلات النووية).

ولكن من أجل حمل الحزب الاشتراكي الديمقراطي على دعم مثل هذه العناصر الأساسية في أجندة الإصلاح المؤيدة للنمو، فسوف يكون لزاماً عليه أيضاً أن يقدم تنازلات كبرى لتيار يسار الوسط. والأمر الأكثر أهمية هو أنه يتعين عليه أن يعرض على الحزب الاشتراكي الديمقراطي دعمه لإجراء إصلاح شامل للقيود المالية المفرطة الصرامة في ألمانيا (كبح الديون). فضلاً عن ذلك، قد يقبل مطلباً رئيسياً من جانب الحزب الاشتراكي الديمقراطي برفع الحد الأدنى للأجور على مراحل من 12.82 يورو في الساعة إلى 15 يورو. وهذا من شأنه أن يلحق الضرر ببعض الشركات الصغيرة. ولكن الشركات التي تشكل عنصراً أساسياً في القدرة التنافسية الدولية لألمانيا مثل "الأبطال الخفيين" في الشركات المتوسطة الحجم لن تتأثر كثيراً. فهي تدفع أجوراً أعلى كثيراً من الحد الأدنى للأجور على أية حال.

إذا نجح ميرتس في التوصل إلى "تسوية كبرى" يتخلى بموجبها كل من الحزب الديمقراطي المسيحي/الاتحاد الاجتماعي المسيحي والحزب الاشتراكي الديمقراطي عن بعض مواقفهما العزيزة ولكن العتيقة في مقابل بضعة تغييرات سياسية أساسية في مجالات تهمهما حقا، فقد يتمكن ميرتس بالفعل من وضع ألمانيا على المسار الصحيح مرة أخرى. حظا سعيدا، فريدريش. إن العالم يحتاج إلى ألمانيا أقوى وأكثر ثقة في نفسها.

المصدر: هولجر شميدينج

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

التعريفات الجمركية المتبادلة قد تعطل تمويل التجارة بقيمة 9.7 تريليون دولار

Justin

اقتصادي

لقد واجه النظام المصرفي العالمي اضطرابات متزايدة في السنوات الأخيرة، من الأزمة المالية في عام 2008 إلى جائحة كوفيد-19. والآن، تهدد قوة أخرى بإعادة تشكيل المشهد المالي: صعود التعريفات الجمركية المتبادلة وسياسات التجارة الحمائية.

تبدو فكرة التعريفات الجمركية المتبادلة واضحة: فإذا فرضت دولة تعريفات جمركية على سلع أميركية، فسوف ترد الولايات المتحدة بالمثل. ورغم أن هذه التعريفات تهدف إلى تصحيح اختلال التوازن التجاري وحماية الصناعات المحلية، فإن آثارها تمتد إلى ما هو أبعد من المصنعين والمصدرين والمستوردين. كما تهدد بإعادة تشكيل النظام المصرفي العالمي، وتشويه التدفقات المالية، وإجبار البنوك على إعادة النظر في نماذج المخاطر للحفاظ على المرونة الحصيفة.

إن تمويل التجارة، الذي تقدر قيمته بنحو 9.7 تريليون دولار أميركي في عام 2024، يمثل بنية تحتية بالغة الأهمية ولكنها غالبًا ما تكون غير مرئية تمول أكثر من 80% من معاملات التجارة العالمية. (تختلف التقديرات بناءً على التعريفات والمنهجيات المختلفة المستخدمة). تقليديًا، كان هذا يُعتبر قطاعًا منخفض المخاطر بمعدلات تخلف عن السداد أقل من 0.5%. تلعب البنوك دورًا محوريًا في هذا النظام البيئي. فهي تضمن المعاملات من خلال أدوات مثل خطابات الاعتماد وتمويل سلسلة التوريد وضمانات ائتمان الصادرات. يجب على البنوك والمؤسسات المالية الآن أن تتعامل مع مشهد جديد غير مؤكد لتمويل التجارة.

ومع تزايد الحمائية في السياسات التجارية، تواجه البنوك ثلاثة حقائق جديدة حيث يواجه تمويل التجارة العالمية مخاطر متزايدة. ويتمثل أحد المخاوف الرئيسية في إمكانية تسبب التعريفات الجمركية في تعطيل سلاسل التوريد، مما يضطر البنوك إلى إعادة تقييم الجدارة الائتمانية للشركات والتعرض لتمويل التجارة. ويتمثل الثاني في التأثير الكلي للتعريفات الجمركية، التي تميل إلى رفع أسعار المستهلك دون تعزيز النشاط الاقتصادي بالضرورة. وأخيرا، في حين يرى البعض فرصا في هذه البيئة المتغيرة، هناك اعتراف متزايد بأن تمويل التجارة يجب أن يتكيف مع عصر التفتت الاقتصادي.

لقد أصبحت الحاجة إلى التنوع وآليات الدفع البديلة وهياكل التمويل المرنة أكثر إلحاحاً. وتشير هذه التطورات الثلاثة إلى مستقبل حيث يتعين على البنوك التي تمول التجارة العالمية إعادة معايرة نماذج المخاطر واستراتيجيات تمويل التجارة.

وتشير التاريخ إلى أن تمويل التجارة يتكيف مع التغيرات البنيوية التي تشهدها التجارة العالمية. وقد شهد القرن الماضي تحولين مهمين في تمويل التجارة، وكلاهما مدفوع بتحولات هائلة في أنماط التجارة الدولية. فقد شهد عصر ما بعد الحرب العالمية الثانية ظهور تمويل التجارة العالمية المنظم.

لقد ساعدت مؤسسات مثل وكالات ائتمان الصادرات في تمويل التجارة لاقتصادات ما بعد الحرب. وشهد هذا العصر إضفاء الطابع الرسمي على خطابات الاعتماد، مما وفر إطارًا موحدًا للبنوك. كما قدم عصر العولمة والرقمنة رسائل سويفت للمعاملات التجارية، والمعايير الاحترازية التي يقودها بازل ومنصات التمويل التجاري الرقمية. وبدأت البنوك في دمج التمويل التجاري في أسواق رأس المال، مما أدى إلى ابتكارات مثل توريق المستحقات التجارية وأنظمة التسوية القائمة على تقنية بلوكتشين.

وبفضل التعريفات الجمركية المتبادلة، وإعادة تنظيم سلاسل التوريد، وظهور نماذج بديلة لتمويل التجارة، قد ندخل في تحول ثالث كبير في تمويل التجارة ــ تحول لا تحركه الابتكارات المالية، بل إعادة التنظيم الجيوسياسي وحكم الدولة.

وهناك أيضا خطر العواقب غير المقصودة. فرغم أن التعريفات الجمركية المتبادلة مصممة لحماية الصناعات الأميركية، فإنها قد تؤثر سلبا على البنوك الأميركية. على سبيل المثال، خلال الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين في الفترة 2018-2019، خفضت الصين واردات فول الصويا الأميركية بنسبة 75%، مما أدى إلى تخلف قروض وإفلاس المزارعين الأميركيين. وشهدت البنوك الإقليمية، وخاصة في الغرب الأوسط، زيادة في القروض المتعثرة المرتبطة بالإقراض الزراعي. ومن بين المخاوف الأخرى التي تلوح في الأفق الضغوط التضخمية وارتفاع أسعار الفائدة. إذ تزيد التعريفات الجمركية من تكلفة الواردات، مما يؤدي إلى التضخم وارتفاع أسعار الفائدة المحتملة من قِبَل بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي. وقد تؤدي أسعار الفائدة المرتفعة إلى زيادة تكاليف اقتراض الشركات، مما يزيد من مخاطر التخلف عن السداد عبر صناعات متعددة، بما في ذلك التصنيع والعقارات وتجارة التجزئة.

وقد يترتب على هذا عواقب إقليمية وعالمية. فمع تعطل أنظمة التجارة التقليدية، قد تنشأ مراكز جديدة لتمويل التجارة. ويتعين على المراكز المالية مثل هونج كونج وسنغافورة أن تتكيف مع التجارة داخل آسيا، تماماً كما تتحول البنوك الأوروبية، بما في ذلك دويتشه بنك وإتش إس بي سي، نحو تمويل التجارة داخل أوروبا وفي الأسواق الناشئة. وفي الوقت نفسه، تنمو أنظمة تمويل التجارة البديلة. وتعمل الصين وروسيا والهند والإمارات العربية المتحدة على زيادة تسويات التجارة بالعملة المحلية، متجاوزة الدولار. وإذا تسارع هذا الاتجاه، فقد يؤدي إلى تآكل هيمنة البنوك الأميركية في تمويل التجارة العالمية.

لا شك أن التعريفات الجمركية المتبادلة، التي كانت تعتبر في السابق أداة مؤقتة لتصحيح التجارة، من شأنها أن تعيد تشكيل النظام المصرفي العالمي وتمويل التجارة إذا تم تنفيذها. وربما تتمتع البنوك الكبرى التي تشارك تقليديا في التجارة الدولية ببراعة تجارية واستراتيجياتية، فضلا عن كونها أقرب إلى الحكومات وصناع السياسات. وقد لا تتمكن الشريحة المتوسطة من الصناعة المصرفية من التكيف مع هذا المشهد المتغير وتخاطر بتكبد أضرار جانبية في المعركة الأوسع نطاقا حول التجارة والهيمنة المالية.

يتعين على العالم أن يتحرك بسرعة للتخفيف من المخاطر التي تهدد نظام تمويل التجارة الحالي، وتعزيز آليات تمويل التجارة وضمان الاستقرار المالي ــ أو مواجهة مستقبل يصبح فيه تمويل التجارة ساحة معركة أخرى في الصراع الجيوسياسي على النفوذ الاقتصادي.

المصدر: أودايبير داس

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

التضخم في ألمانيا يظل دون تغيير في فبراير

ING

اقتصادي

وقد جلبت تقديرات التضخم الأولية الصادرة مؤخرًا في ألمانيا لشهر فبراير بعض الراحة للبنك المركزي الأوروبي، حيث أظهرت أن التضخم العام لم يتغير عند 2.3% على أساس سنوي. وانخفض التضخم الأساسي إلى 2.6% على أساس سنوي من 2.9% على أساس سنوي. وجاء مقياس التضخم الأوروبي دون تغيير عند 2.8% على أساس سنوي.

وفي وقت سابق من اليوم، أشارت بيانات مبيعات التجزئة وسوق العمل إلى أن التوقعات بتعافٍ اقتصادي مدفوع بالاستهلاك من المرجح أن تتبدد مرة أخرى. وفي حين كانت الزيادة الضئيلة في مبيعات التجزئة بنسبة 0.2% على أساس شهري في يناير/كانون الثاني أقل من أن تعوض الربع الأخير الضعيف من عام 2024، استمر التحول التدريجي للغاية لسوق العمل في فبراير/شباط.

من المتوقع أن يظل معدل التضخم العام بين 2% و2.5% هذا العام

وتشير البيانات المتاحة على مستوى الولايات الإقليمية إلى أن التأثيرات الإيجابية لقاعدة الطاقة فضلاً عن انخفاض أسعار الكحول والرعاية الصحية والسلع المنزلية فرضت ضغوطاً هبوطية على التضخم، في حين تسارعت أسعار المواد الغذائية مرة أخرى. كما استمر التضخم في قطاع الخدمات في اتجاهه التدريجي نحو التباطؤ.

وبالنظر إلى المستقبل، فإن أحد المحركات المهمة للتضخم الرئيسي سيكون أسعار الطاقة، التي شهدت تقلبات حادة في الأشهر الأخيرة. وهي التقلبات التي قد تستمر بسهولة، اعتمادًا على ما إذا كانت التوترات الجيوسياسية ستخف أو تتصاعد. ولكن فيما يتعلق بالتضخم الأساسي، سيكون هناك اتجاهان متعارضان يحددان المسار المستقبلي للتضخم. فمن ناحية، من المفترض أن يعمل تباطؤ سوق العمل على إزالة ضغوط الأجور وبالتالي الضغوط التضخمية، ومن ناحية أخرى، لا يزال تأخر انتقال تكاليف الخدمات المرتفعة قائما على قدم وساق. وفي الوقت نفسه، فإن الزيادة الأخيرة في توقعات أسعار البيع في الصناعة مثيرة للقلق أيضا وقد تتفاقم بسبب التعريفات الجمركية الأوروبية المقبلة.

ونتيجة لهذه الاتجاهات المتعارضة، فإننا نتوقع أن يستقر التضخم الرئيسي في ألمانيا في نطاق يتراوح بين 2% و2.5% على مدار العام، أو بعبارة أخرى، على حد تعبير البنك المركزي الأوروبي: "قريب من 2% ولكن أعلى منه".

بيانات التضخم اليوم من دول منطقة اليورو تمهد الطريق لخفض البنك المركزي الأوروبي لأسعار الفائدة الأسبوع المقبل

بالنسبة للبنك المركزي الأوروبي، فإن بيانات التضخم اليوم، ليس فقط من ألمانيا ولكن أيضًا من فرنسا وإيطاليا، ستعزز الحجة لخفض آخر لأسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس الأسبوع المقبل. ومع ذلك، فإن السؤال الرئيسي سيكون ما هو التالي للبنك المركزي الأوروبي. عند 2.5٪، سيكون سعر السياسة عند الطرف العلوي من نطاق أسعار الفائدة المحايدة. بدأ المسؤولون الأكثر تشددًا في البنك المركزي الأوروبي، مثل إيزابيل شنابل، في الدفع ضد المزيد من تخفيضات الأسعار. الرسالة الحاسمة التي يجب مراقبتها الأسبوع المقبل هي ما إذا كان البنك المركزي الأوروبي سيتخلى عن وصف "تقييدي" من موقفه الرسمي. نظرًا للمستوى المرتفع غير المسبوق حاليًا من عدم اليقين، فإن إسقاط وصف "تقييدي" تمامًا قد يكون متشددًا للغاية. قد تكون بعض التعديلات، على سبيل المثال نحو "أقل تقييدًا" أو "بالكاد مقيدًا بعد الآن" خيارات أفضل للإشارة إلى نهاية محتملة للطيار الآلي الحالي.

على أية حال، ونظرا للضعف البنيوي الذي يعاني منه اقتصاد منطقة اليورو، فضلا عن التعريفات الجمركية الوشيكة وانخفاض الضغوط التضخمية على خلفية تحسن سوق العمل، فإننا لا نزال نعتقد أن البنك المركزي الأوروبي سوف يضطر في نهاية المطاف إلى خفض أسعار الفائدة إلى 2% على الأقل، للتأكد من أن الأسعار لم تعد مقيدة بل وربما تيسيرية.

المصدر:ING

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

بيع البيتكوين BTC: هل هو مجرد اختبار صحي لمستوى الاختراق؟

Adam

عملة مشفرة

في الأسواق المالية، عندما تخترق الأسعار مستوى مقاومة قوي، فإنها غالبًا ما تعود لاختباره مرة أخرى. هذا لا يعني بالضرورة ضعف السوق، بل يُعد سلوكًا طبيعيًا للتحقق مما إذا كان المستوى المخترق قادرًا على التحول إلى دعم جديد. إذا صمد السعر عند هذا المستوى، فإنه يعزز الثقة في الاتجاه الصاعد ويفتح المجال لموجة ارتفاع جديدة.

تُعرف هذه الظاهرة باسم "الاختراق وإعادة الاختبار"، وهي شائعة في مختلف الأسواق المالية، بما في ذلك العملات الرقمية.

التراجع الحاد في سعر البيتكوين (BTC)، أثار تساؤلات حول ما إذا كان هذا الانخفاض مجرد إعادة اختبار لمستوى 73,800 دولار، الذي تم اختراقه في نوفمبر الماضي، أم أنه إشارة إلى ضعف أعمق في السوق.

فهل سيصمد هذا المستوى ويدفع البيتكوين نحو موجة ارتفاع جديدة، أم أن الهبوط الحالي قد يكون مقدمة لتصحيح أكثر حدة؟

انقر هنا للحصول على خدمات إعلانية أو البيانات الصح

انخفاض سعر البيتكوين ومفهوم إعادة الاختبار

شهدت سعر البيتكوين BTC تراجعًا بنسبة تفوق 15% هذا الشهر، ليصل السعر إلى ما دون 79,000 دولار، وهو ما أعاد لفت الأنظار إلى مستوى الدعم الرئيسي عند 73,835 دولار.

كان هذا المستوى يمثل مقاومة قوية قبل أن يتم اختراقه في نوفمبر، عقب فوز دونالد ترامب المؤيد للعملات الرقمية في الانتخابات الرئاسية الأمريكية.

عندما تخترق الأسعار مستوى مقاومة قوي، فإنها قد تعود لاختباره مرة أخرى قبل أن تواصل الصعود. هذا السلوك شائع في الأسواق المالية ويعود إلى طبيعة المتداولين أنفسهم.

فالعديد من المتداولين، خاصة عندما يكونون في ربح، يفضلون تأمين مكاسبهم بسرعة خوفًا من فقدانها، مما يؤدي إلى عمليات بيع عند مستويات مرتفعة.

هذا البيع يقلل من الزخم الصاعد مؤقتًا، مما يدفع السعر للعودة إلى مستوى الاختراق السابق لاختباره كدعم جديد.

بيع البيتكوين BTC: هل هو مجرد اختبار صحي لمستوى الاختراق؟_1

الرسم البياني الأسبوعي لسعر البيتكوين BTC

إذا صمد هذا المستوى ولم ينخفض السعر دونه، فإن المشترين يعودون للدخول بقوة، مما يدفع السعر لموجة صاعدة جديدة.

يُفسر هذا السلوك من خلال نظرية الاحتمال في علم الاقتصاد السلوكي، والتي تشير إلى أن المتداولين يميلون إلى تجنب الخسائر أكثر من رغبتهم في تحقيق المكاسب. مما يدفعهم إلى جني الأرباح مبكرًا، حتى لو كانت هناك فرصة لتحقيق أرباح أكبر.

هل سيصمد مستوى دعم البيتكوين؟

في الأشهر الأخيرة، شهدنا عمليات جني أرباح مكثفة قرب مستوى 100,000 دولار. ما أدى إلى الضغط على الأسعار للهبوط نحو مستوى الاختبار

مع اقتراب الأسعار من مستوى 73,835 دولار، يدخل المتداولون الذين فاتهم الارتفاع الأولي إلى السوق، مما يعزز من احتمالية ثبات هذا المستوى.

وإذا ارتد السعر منه بقوة، فقد يجذب ذلك مزيدًا من المشترين، ما قد يؤدي إلى موجة صاعدة جديدة.

حدثت هذه الظاهرة في أكثر من مناسبة، بما في ذلك الربع الثالث من عام 2023 والفترة بين أغسطس وسبتمبر 2020، حيث أدى الاختراق وإعادة الاختبار إلى تحقيق قمم سعرية جديدة.

المخاطر المحتملة

على الرغم من أن الاختراق وإعادة الاختبار غالبًا ما يؤديان إلى ارتفاعات جديدة. إلا أن فشل هذا السيناريو قد يكون إشارة على ضعف السوق.

فإذا لم يتمكن البيتكوين من الارتداد بقوة من مستوى الدعم، فقد يشير ذلك إلى احتمالية دخول السوق في موجة هبوط أعمق.

شهدت الأسواق المالية التقليدية حالات مماثلة؛ على سبيل المثال، شهدنا في يناير 2024 اختراق عوائد السندات الحكومية اليابانية لأجل 10 سنوات لنمط القاع المزدوج. تلاها إعادة اختبار ناجحة، ما أدى إلى ارتفاعات متعددة السنوات.

بيع البيتكوين BTC: هل هو مجرد اختبار صحي لمستوى الاختراق؟_2

الرسم البياني الأسبوعي عوائد السندات الحكومية اليابانية لأجل 10 سنوات

في المقابل، تعرض زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي (AUD/USD) لكسر خط اتجاه دعم رئيسي في ديسمبر. ثم حاول إعادة الاختبار في بداية الشهر الحالي، لكنه فشل في الحفاظ على زخمه، ما أدى إلى خسائر حادة.

خلاصة

الاختراق وإعادة الاختبار هو أحد الأنماط الفنية التي يعتمد عليها الكثير من المتداولين في تحليل الأسواق.

البيتكوين حاليًا عند نقطة مفصلية، حيث يمكن أن يؤدي نجاح الاختبار إلى موجة صاعدة جديدة. بينما قد يشير الفشل إلى بداية اتجاه هبوطي أقوى.

المصدر: beincrypto

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

هل تصبح تركيا شريكا في بناء النظام المالي الجديد في سوريا؟

Adam

اقتصادي

مع دخول سوريا مرحلة جديدة من التحولات السياسية والاقتصادية، تفتح أنقرة الباب أمام إعادة رسم المشهد المالي في سوريا، عارضة خبراتها في بناء نظام مصرفي حديث قائم على الخدمات الرقمية والمفتوحة.

ويأتي هذا الطرح في وقت تواجه فيه سوريا أزمة اقتصادية غير مسبوقة، حيث تسعى الحكومة الجديدة إلى إعادة بناء مؤسساتها المالية من الصفر وسط ضغوط داخلية وخارجية معقدة. وبينما تبحث دمشق عن بدائل سريعة وفعالة، تبرز التجربة التركية كنموذج قد يختصر عقودا من إعادة الهيكلة، ويمهد الطريق لنظام مصرفي رقمي قادر على استيعاب التحولات المستقبلية ودفع عجلة التعافي الاقتصادي.

وقال مدير المكتب المالي بالرئاسة التركية غوكسال أشان، الأسبوع الماضي، إن الحكومة السورية يمكنها الاستفادة من التجربة التركية في هذا المجال، مشيرا إلى أن تبنّي نموذج مشابه للنظام المالي التركي قد يختصر عقودا من التطوير إلى بضع سنوات فقط.

وأوضح أشان أن الانتقال إلى نظام مالي رقمي سيتيح لسوريا تحقيق قفزة نوعية في غضون 3 إلى 5 سنوات، بدلا من 20 عاما، إذا تم اعتماد الأساليب التقليدية.

كما أشار إلى أن هذا النموذج يمكن تنفيذه بتكاليف منخفضة وموارد بشرية أقل، وهو ما يتناسب مع الوضع الحالي الذي يشهد هجرة عدد كبير من الكفاءات المالية السورية.

وأكد المسؤول التركي أن أنقرة يمكن أن تلعب دورا رئيسيا في هذا التحول المالي بما يتماشى مع توجيهات الرئيس التركي رجب طيب أردوغان، مما يعكس بعدا إستراتيجيا لهذا العرض، ويفتح الباب أمام تساؤلات حول طبيعة التعاون المالي المحتمل بين البلدين ومستقبل النفوذ الاقتصادي التركي في سوريا الجديدة.

واقع صعب

وبعد أكثر من عقد من الحرب وسوء الإدارة الاقتصادية، يواجه الاقتصاد السوري تحديات غير مسبوقة. ووفقا لتقرير منظمتي الإسكوا والأونكتاد الصادر في يناير/كانون الثاني الماضي، فإن تحقيق التعافي الكامل للاقتصاد قد يستغرق حتى عام 2041، حتى في أفضل السيناريوهات.

إذ أدى الفساد، والعقوبات الدولية، وانهيار البنية التحتية إلى تراجع الناتج المحلي الإجمالي إلى أقل من 50% مما كان عليه قبل الحرب، بينما يعاني 12 مليون سوري من انعدام الأمن الغذائي، وفقًا لبرنامج الغذاء العالمي.

ومع سقوط نظام البعث، تواجه الحكومة الانتقالية أزمة مالية خانقة، إذ لم تتضمن موازنة النظام السابق لعام 2025 أي خطط لإعادة الإعمار، كما أنها لم تعكس الواقع الجديد للبلاد بعد التغيير السياسي. وفي ظل ضبابية الإيرادات، تعتمد الإدارة الحالية بشكل كبير على المساعدات الخارجية، وهو خيار غير مستدام على المدى البعيد.

واتخذت الحكومة قرارات اقتصادية جديدة، مثل رفع الجمارك، وخفض عدد الموظفين الحكوميين، وخصخصة بعض الشركات العامة، ورغم أن هذه السياسات تهدف إلى تحفيز الاقتصاد وتقليل العجز المالي، إلا أنها تواجه عقبات اجتماعية وسياسية.

وفي حين علّق الاتحاد الأوروبي بعض العقوبات المفروضة على سوريا، لا تزال العقوبات الأميركية تعيق الاستثمارات الأجنبية، مما يزيد من تعقيد جهود إعادة الإعمار والتنمية.

متطلبات النجاح

يرى الباحث في العلاقات الدولية حسن الشاغل أن الحديث عن إنشاء نظام مصرفي جديد في سوريا لا يمكن أن يكون واقعيا قبل تحقيق الاستقرار الاقتصادي والسياسي في البلاد، مشيرا إلى أن أي جهود في هذا الإطار يجب أن تستند إلى قاعدة اقتصادية متينة.

ويفيد الشاغل -في حديث للجزيرة نت- بأن تطبيق نظام مصرفي في سوريا بالاستفادة من الخبرات التركية لا يُعد أمرا معقدا، نظرا لأن الأنظمة المصرفية حول العالم متشابهة في هيكليتها وآليات عملها، وهو ما يتيح إمكانية التكامل المالي بين سوريا ودول أخرى.

ومع ذلك، يؤكد أن غياب البنية التحتية المالية في سوريا يشكل تحديا رئيسيا أمام تنفيذ مثل هذه الخطوة، إذ إن البلاد لم تشهد تطورا حقيقيا في قطاع الأسواق المالية خلال العقود الماضية.

وبرأيه، فإن استفادة سوريا من خبرات تركيا في بناء نظام مالي جديد قد تكون خطوة إيجابية، لكنه يشير إلى أن هناك دولا أخرى مثل السعودية والإمارات وقطر تمتلك تجارب متقدمة في الأسواق المالية، ويمكن أن يكون لها دور محوري في تأسيس بنية تحتية قوية للأسواق المالية السورية.

ويشدد الشاغل على أن تنفيذ هذا المشروع بنجاح يتطلب توافر عدة شروط، أبرزها:

الاعتراف الدولي بالحكومة السورية الجديدة، خاصة من قبل الولايات المتحدة، وهو عامل أساسي لجذب الاستثمارات ورفع القيود المالية المفروضة.

تحقيق الاستقرار السياسي والأمني الداخلي، حيث إن أي نظام مالي يحتاج إلى بيئة مستقرة لضمان استمرارية المعاملات المالية والاقتصادية.

وضوح شكل الاقتصاد السوري في المرحلة المقبلة، حيث إن الحديث عن اقتصاد حر وتنافسي يعني أن الأسواق ستكون جاهزة لاستقبال استثمارات جديدة، مما قد يعزز التداولات المالية وحركة الأسواق.

استقرار العملة السورية ورفع قيمتها، إذ إن وجود عملة مستقرة يعد شرطا أساسيا لأي نشاط مالي مستدام، خاصة فيما يتعلق بالأسواق المالية والتعاملات المصرفية.

ويؤكد الشاغل أن نجاح أي إصلاح مالي في سوريا لا يمكن أن يكون بمعزل عن هذه العوامل، مشددا على أن أي خطوة نحو إعادة بناء النظام المالي يجب أن تكون جزءا من إصلاح اقتصادي شامل يضمن نموا مستداما واستقرارا طويل الأمد.

فرص وتحديات

من جانبه، يرى الباحث الاقتصادي مصطفى أكوتش أن العرض التركي يحمل بعدين متكاملين، فهو من جهة فرصة لسوريا للاستفادة من تركيا التي تمتلك قطاعا مصرفيا رقميا متطورا في بناء بنية مالية حديثة، ومن جهة أخرى جزء من إستراتيجية أنقرة لتعزيز نفوذها الاقتصادي في المنطقة.

وبرأيه، فإن العقوبات الأميركية المفروضة على سوريا قد تعرقل تنفيذ هذا التعاون، إذ تعتمد الأنظمة المصرفية العالمية على الدولار والمؤسسات المالية الأميركية، مما يجعل أي بنك سوري جديد عرضة للعزلة المالية.

ويضيف أكوتش -في حديث للجزيرة نت- أن تركيا قد تحاول الالتفاف على هذه العقوبات عبر إدماج سوريا في منظومات مالية إقليمية أو اعتماد الليرة التركية في المعاملات الثنائية، لكن هذه الحلول لا تلغي تأثير العقوبات بالكامل.

ويخلص الباحث في الاقتصاد التركي إلى أن نجاح أي تعاون مالي بين أنقرة ودمشق يتوقف على مدى قدرة الأخيرة على تحقيق توازن اقتصادي دون الوقوع في تبعية اقتصادية لأي طرف، خاصة في ظل استمرار الضغوط الغربية.