مراجعة بنك إنجلترا – بنك إنجلترا سيتخلف عن نظرائه في عام 2025؛ نحن نبقى إيجابيين الجنيه الإسترليني

البنك المركزي

اقتصادي

الملخص:

في اجتماع السياسة النقدية أمس، أبقى بنك إنجلترا على سعر الفائدة دون تغيير عند 4.75%، وهو ما كان متوقعا على نطاق واسع.

وقد أظهر بنك إنجلترا انقساماً في الأصوات لصالح التيسير الكمي، لكنه يواصل التأكيد على اتباع نهج تدريجي للحد من القيود المفروضة على السياسة النقدية. ونعتقد أن هذا يدعم افتراضنا الأساسي بأن التخفيض التالي في فبراير/شباط ثم وتيرة ربع سنوية بعد ذلك.

كان رد فعل السوق متواضعا مع انخفاض عائدات السندات الحكومية قليلا وارتفاع زوج العملات EUR/GBP.

كما كان متوقعًا، قرر بنك إنجلترا أمس الإبقاء على سعر الفائدة دون تغيير عند 4.75%. وقد اتسمت الآراء بالميل إلى التيسير حيث صوت 6 أعضاء لصالح الإبقاء على سعر الفائدة دون تغيير، بينما صوت دينغرا ورامسدين والوافد الجديد تايلور لصالح خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس.

وقد احتفظ بنك إنجلترا بمعظم إرشاداته السابقة مشيراً إلى أن "النهج التدريجي لإزالة القيود السياسية لا يزال مناسباً" وأن "السياسة النقدية سوف تحتاج إلى الاستمرار في التقييد لفترة كافية حتى تتبدد المخاطر التي تهدد عودة التضخم بشكل مستدام إلى هدف 2٪ في الأمد المتوسط". ويرى بنك إنجلترا الآن أن سوق العمل "متوازنة على نطاق واسع" وقام على نحو مماثل بمراجعة توقعاته لنمو الربع الرابع من 0.3٪ على أساس ربع سنوي إلى عدم وجود نمو كانعكاس لأحدث ضعف في مؤشرات النمو. كما نلاحظ أنه في المعسكر الذي لم يتغير في لجنة السياسة النقدية، اعتبر أحد الأعضاء أن "استراتيجية أكثر نشاطاً" قد تكون مبررة، مما يشير إلى تحول أكثر حمائمية في المعسكر الوسطي.

في ضوء المفاجآت الأخيرة في بيانات الأجور والتضخم إلى جانب الموقف المالي التوسعي، نعتقد أن استمرار دورة التخفيض التدريجي أمر مبرر. لذلك، قمنا بتعديل توقعاتنا، متوقعين تخفيضات ربع سنوية في عام 2025 في الاجتماعات المرتبطة بالتوقعات الاقتصادية المحدثة. نتوقع التخفيض التالي بمقدار 25 نقطة أساس في فبراير مع إنهاء سعر الفائدة البنكي العام عند 3.75٪ (3.25٪ سابقًا). نحافظ على توقعاتنا لسعر الفائدة النهائي دون تغيير عند 2.75٪ ولكن نتوقع الوصول إليه بحلول الربع الرابع من عام 2026 (الربع الثاني من عام 2026 سابقًا). ومع ذلك، نسلط الضوء على أن الخطر يميل نحو دورة تخفيض أسرع في النصف الأول من عام 2025، كما أبرزت بلاغات لجنة السياسة النقدية أمس.

مراجعة بنك إنجلترا – بنك إنجلترا سيتخلف عن نظرائه في عام 2025؛ نحن نبقى إيجابيين GBP_1

أسعار الفائدة. انخفضت عائدات السندات الحكومية على نطاق واسع بسبب انقسام التصويت لصالح سياسة التيسير الكمي، ولكن بشكل عام، كان رد الفعل خافتًا. وتقدر الأسواق تخفيضات بقيمة 18 نقطة أساس لشهر فبراير و55 نقطة أساس بحلول عام 2025. ونسلط الضوء على إمكانية قيام بنك إنجلترا بتقديم المزيد من التيسير الكمي في عام 2025 مقارنة بالسعر الحالي، حيث نتوقع خفضًا في فبراير وإجمالي بقيمة 100 نقطة أساس من التيسير الكمي في عام 2025.

ارتفع زوج اليورو/الجنيه الإسترليني بعد الإعلان عن هذا القرار، حيث احتل الانقسام في التصويت لصالح سياسة التيسير النقدي مركز الصدارة. وتسلط الإرشادات الحذرة التي صدرت أمس الضوء على النهج الأكثر تدرجًا الذي يتبناه بنك إنجلترا مقارنة بنظرائه الأوروبيين. ونعتقد أن هذا يدعم وجهة نظرنا بشأن استمرار التحرك نحو الانخفاض في زوج اليورو/الجنيه الإسترليني. ويزداد هذا الأمر سوءًا بسبب الأداء الاقتصادي المتفوق نسبيًا في المملكة المتحدة والفوارق الائتمانية الضيقة. ويتمثل الخطر الرئيسي في ضعف بنك إنجلترا.

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

أنت تفهم وتقّر بأن هناك درجة عالية من المخاطر التي ينطوي عليها التداول باستعمال هذه الاستراتيجيات. هناك احتمال التعرض للخسارة عند اتباع أي من استراتيجيات أو مناهج الاستثمار. يتم توفير المحتوى على الموقع من قبل المساهمين والمحللين لدينا بهدف نشر المعلومات فقط. أنت وحدك المسؤول عن تحديد ما إذا كانت أي من أصول التداول أو الأوراق المالية أو استراتيجية أو أي منتج آخر مناسب لك بناء على أهدافك الاستثمارية ووضعك المالي.

المفضلة

قطاع الاستهلاك في الخليج يجذب البنوك وصناديق الائتمان

Adam

اقتصادي

تسعى حكومات دول الخليج إلى جذب الاستثمارات الأجنبية إلى الداخل في ظل منافسة عالمية قوية، بينما تواصل صناديق الثروة السيادية توجيه استثمارات كبيرة إلى الأسواق الخارجية. وعلى رغم أن الجهود المبذولة لجذب رأس المال إلى المنطقة كانت تواجه تحديات كبيرة، فإن هناك مجالاً بدأ يلفت انتباه المقرضين العالميين وهو الإقراض الاستهلاكي.

ففي منطقة تشتهر بأسواقها الضخمة وميلها للسلع الفاخرة، رأت صناديق الائتمان الخاصة والبنوك العالمية فرصة مهمة لدخول هذه السوق، خصوصاً عبر تمويل الشركات الناشئة التي تركز على تقديم حلول في مجال المدفوعات والإقراض الاستهلاكي. وتشهد هذه الشركات طلباً متزايداً على القروض لتوسيع أعمالها ودعم توسعها، ما يفتح الباب أمام المستثمرين لتعزيز حضورهم في القطاع المالي الخليجي.

وفي السنوات الأخيرة، ظهرت شركات التكنولوجيا المالية Fintechs، المتخصصة في الإقراض الاستهلاكي وخدمات "اشتر الآن وادفع لاحقاً" لتوفير القروض للمستهلكين. وتعمل هذه الشركات على تجميع هذه القروض في محافظ، ثم الحصول على تمويل ديون مدعوم بهذه المحافظ. في حين تركز البنوك المحلية، التي تهيمن على منطقة الشرق الأوسط، على مجالات أخرى.

وقال المحامي والشريك في شركة "إي أند كيو شيرمان"، سليم ناثو، لـ"بلومبيرغ": "الاقتصاد مدفوع بشكل كبير بالمستهلكين والبنوك بصراحة ليست مستعدة للابتكار في هذه البيئة". واضاف: "لديهم تحفظ لا يسمح لهم بالإقراض في منصات التكنولوجيا المالية".

ومع ذلك، فإن هذه الشركات الناشئة تناسب شركات الائتمان الخاصة العالمية وبعض البنوك المغامرة التي تتطلع إلى التنويع بعيداً من الإقراض المؤسسي ونشر الأموال في المنتجات المضمونة. وتعد شركة "بلاكستون إنك" واحدة من الشركات التي تجمع رأس المال للاستثمار في سوق التمويل المدعوم بالأصول العالمية، والتي تقدر قيمتها بين 5 و10 تريليونات دولار.

وقال الشريك المؤسس لشركة الإقراض بضمان الأصول أفيلينيا كابيتال ليميتد Avellinia Capital Ltd، ماتياس دوكس ، لـ"بلومبيرغ"، إنه التقى بعدد من شركات التكنولوجيا المالية في الشرق الأوسط، بما في ذلك شركة "بيهايف" Beehive، وهي منصة للإقراض من نظير إلى نظير، وشركة "إيراد" Erad، وهي شركة تقدم رأس المال للنمو للشركات الناشئة. من جانبهم رفض ممثلو شركتي "إيراد" و "بيهايف"، التعليق لـ"بلومبيرغ".

وكانت قد أغلقت شركة "تابي" Tabby، وهي تطبيق مالي محلي يتيح للمستهلكين تقسيم مشترياتهم إلى 4 دفعات شهرية من دون دفع أي فوائد أو رسوم، صفقة تمويل دين بقيمة 700 مليون دولار مع بنك جي بي مورغان تيس أند كو، في ديسمبر (كانون الأول) الماضي، بينما أغلقت شركة "تمارا" Tamara تسهيلات خزينة بقيمة 400 مليون دولار في الشهر الذي سبقه.

فجوة تمويلية لم تعالجها البنوك

وقال دوكس: "لقد وجدنا بعض الفرص المثيرة للاهتمام في الشرق الأوسط، حيث توجد فجوة تمويلية لم تعالجها البنوك في كل من قطاع الشركات الصغيرة والمتوسطة وتمويل المستهلك، والتي تسعى شركات التكنولوجيا المالية إلى ملئها".

لسنوات، تدفقت صناديق عالمية مثل "بلاك روك" و"بلاكستون" إلى منطقة الشرق الأوسط لجمع رأس المال، مستهدفة المستثمرين المدعومين من الدولة والمكاتب العائلية الكبيرة. ومع ذلك، لم تسجل الشركات الدولية الكثير من الأنشطة على مستوى الاستثمار المحلي حتى الآن، على رغم الجهود التي بذلتها الحكومات الإقليمية لتعزيز هذه الاستثمارات.

وكان قد شهد الشرق الأوسط عدداً محدوداً من صفقات وصناديق الديون الخاصة التي تراوحت قيمتها بين مئات الملايين من الدولارات، فمنذ عام 2020، تم جمع أقل من 500 مليون دولار في صناديق الائتمان الخاصة المخصصة للمنطقة، وفقاً لجمعية رأس المال الخاص العالمية GPCA.

وأوضح ناثو أن هناك عاملين رئيسيين أبقيا المستثمرين الدوليين بعيداً من الشرق الأوسط، الأول هو هيمنة البنوك المحلية والتي هي بدورها هيمنت على السوق وأزاحت المستثمرين الآخرين. والثاني هو حالة عدم اليقين الكبيرة في بعض القوانين.

ومع تراجع اهتمام البنوك المحلية بالتمويل الاستهلاكي، أصبحت هناك فرصة أكبر للاعبين العالميين للتدخل، ويبدو أن هذا النوع من الصفقات هو أحد النقاط المضيئة في ظل ندرة الفرص المتاحة.

تزايد اليقين القانوني

وأضاف ناثو أن المواقف تجاه الاستثمارات في المنطقة بدأت تتغير، خصوصاً مع تزايد اليقين القانوني في بعض الدول مثل السعودية، حيث بدأت بعض الشركات بفتح مكاتب في المنطقة، بينما تقوم شركات أخرى، مثل "بروكفيلد لإدارة الأصول"، بخطوات أبعد في جمع الأموال المخصصة للشرق الأوسط.

ووفقاً لـ"بلومبيرغ" زاد المستثمرون الدوليون من تمويل ديون المشاريع، حيث قدمت شركة "فرانسيسكو بارتنرز مانجمنت" في مايو (أيار) الماضي، 90 مليون دولار لشركة "بروبرتي فايندر" التي تتخذ من دبي مقراً لها، وذلك للمساعدة في تمويل عملية شراء من قبل مستثمر مؤسسي.

ومع ذلك، فإن الديناميكيات لم تتغير بشكل كامل في جميع أنواع الاستثمارات، حيث لا يزال اللاعبون المحليون يقودون معظم النشاط في السوق، وفقاً للمدير الإداري للأبحاث في رابطة رأس المال الخاص العالمية، جيف شلابينسكي.

المصدر: independentarabia

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

هذه خطة إيران لإنقاذ عملتها الوطنية

Adam

اقتصادي

زادت العودة القريبة للرئيس الأميركي المنتخب دونالد ترامب إلى البيت الأبيض، وتصاعد التوتر مع إسرائيل، الضغوط على العملة الإيرانية الريال لتفقد جزءًا آخر من قيمتها وتسجل مستوى متدنيا قياسيا جديدا.

وأضاف الاتحاد الأوروبي مزيدًا من الضغوط على الريال الإيراني، بعد إعلان عزمه تفعيل آلية "الزناد"، إثر إدانة طهران في مجلس محافظي الوكالة الذرية، الشهر الماضي، بسبب "عدم تعاونها بما يكفي" في برنامجها النووي.

وواصلت العملة الإيرانية الهبوط بوتيرة أسرع منذ تلقي طهران نبأ سقوط نظام حليفها السوري بشار الأسد.

وبعد أن اعتادت الصحافة الإيرانية نشر تقارير يومية عن تراجع قيمة العملة مقابل الدولار، أعلن الفريق الاقتصادي للحكومة الإيرانية خطته للحد من تدهور الريال وكبح جماح أسعار العملة الصعبة في الأسواق.

العرض والطلب

في خطوة تهدف إلى سد الفجوة بين سعري الصرف الحكومي والسوق الموازية، ألغى المصرف المركزي الإيراني التسعيرة الحكومية للعملة الصعبة المخصصة لاستيراد بعض السلع الأساسية، بدءا من السبت الماضي، ليتحدد سعر العملة الخضراء وفقا لآلية العرض والطلب بين المصدرين والموردين في سوق التوافقية المخصصة لتداول العملات الصعبة.

وإثر هذه الخطوة استقر السعر التوافقي للدولار في اليوم التالي عند نحو 600 ألف ريال إيراني، لكنه واصل صعوده الاثنين والثلاثاء في سوق "نيما" للمبادلات التجارية بالعملة الصعبة عند 613 ألف ريال و617 ألف ريال تواليا.

وفي السوق الموازية الحرة، قفز سعر الدولار الواحد إلى 768 ألف ريال يوم الاثنين الماضي، ثم لامس عتبة 778 ألف ريال أمس الثلاثاء، وذلك بعد تداوله عند نحو 733 ألف ريال، عشية إطلاق الآلية الجديدة.

الأهداف والمبررات

جاءت خطوة المصرف المركزي الإيراني بعد عزوف عدد من المصانع عن مواصلة نشاطها لتراكم الخسائر الناتجة عن التسعيرة الإجبارية، إذ كانت تُرغم على عرض عوائد صادراتها في السوق الحكومية، وبيع عملتها الصعبة بأسعار أقل من سعرها الحقيقي، وفي المقابل تشتري المواد الخام وفقا لأسعار السوق الموازية.

ورأى وزير الاقتصاد الإيراني، عبد الناصر همتي أن تطبيق هذه الآلية خطوة أولية نحو التخلص من التسعيرة الإجبارية، لا سيما في سوق العملات الصعبة، مضيفا أن التسعيرة الإجبارية ستؤدي إلى الفساد المالي وتوزيعات ريعية وتفاقم الصعوبات في سوق العملة الصعبة.

وفي تغريدة على منصة إكس، كتب همتي أنه لا يمكن الدفاع عن الأسعار غير الحقيقية من دون احتواء التضخم، وبالرغم من الجدوى على المدى القريب لكنها لن تستمر طويلا، محذرًا من أن مواصلة العمل بالتسعيرة الإجبارية من شأنها القضاء على الاحتياطات الوطنية من العملة الصعبة والإخلال بالأمن الاقتصادي للدولة.

درع حصينة لحماية الاقتصاد

وترى شريحة من المختصين الإيرانيين أن المصرف المركزي يهدف بإجراءاته إلى تشجيع المصانع على الإنتاج والتصدير.

ورحب الكاتب الاقتصادي حامد سيد قرباني، بالآلية الجديدة، واعتبرها تصب في مصلحة التنمية الاقتصادية من خلال دعم الصادرات، كما أنها تتماشى والتضييق الذي ينبغي ممارسته على الواردات بغية التوصل إلى الاكتفاء الذاتي الشامل والحضور في الأسواق الأجنبية.

وفي مقال تحت عنوان "العملة التوافقية؛ خطوة أولى نحو التنمية الوطنية" نشره في موقع (اقتصاد أونلاين)، رأى سيد قرباني أن الآلية الجديدة ستقلص حجم الطلب غير الضروري على الواردات، وتسهم في شطب الطلب الكاذب على العملة الصعبة وصولًا إلى خفض أسعارها في الأسواق، ونقل الأرباح من سلة الموردين إلى المصدرين ودعم الإنتاج الوطني.

ونظرا إلى الخشية الوطنية من تقلص الصادرات النفطية مع عودة ترامب إلى البيت الأبيض من خلال فرضه مزيدًا من العقوبات، ما قد يؤدي إلى ارتفاع سعر العملة في الأسواق، يشبه الكاتب الآلية الجديدة بدرع حصينة ستحمي الاقتصاد الوطني من الصدمات الخارجية لسعر الصرف.

التطورات السياسية

في المقابل، يذكّر خبير الاقتصاد الإيراني، آلبرت بغزيان، بهاجس الحكومات الإيرانية المتعاقبة حول توحيد سعر الصرف وسد الفجوة بين الأسعار الرسمية والسوق الحرة، مؤكدًا أن آلية الأسعار التوافقية ستنجح في حال كانت مرضية للموردين والمصدرين، وتغنيهم عن مراجعة السوق السوداء من أجل العرض والطلب، مستدركا أنه لا يتوقع نجاح الآلية الجديدة.

وفي مقابلة مع صحيفة (ستاره صبح)، اعتبر بغزيان رفع العقوبات الأجنبية شرطًا لتخلص الاقتصاد الإيراني من أزمات ارتفاع أسعار العملة الصعبة وتراجع قيمة العملة الوطنية، موضحًا أن سعر الصرف في إيران يتأثر بالتطورات السياسية أكثر من المؤشرات الاقتصادية والعرض والطلب في الأسواق.

وقال: "نظرا إلى واقع العقوبات والتوتر في سوريا وعودة ترامب إلى سدة الحكم بالولايات المتحدة سيبقى القلق مسيطرا على سوق العملة الصعبة في إيران، لأن توفير العملة الصعبة بالمقدار الكافي يعتبر شرطا للحديث عن توحيد سعر الصرف بما يشجع على تعزيز العملة الوطنية وتراجع قيمة العملات الأجنبية.

وذكر الأكاديمي الإيراني، أن بلاده تعاني مشكلة في توفير العملة الصعبة جراء العقوبات، حتى أن عوائد بيع النفط تعود على هيئة بضائع إلی داخل البلد، مؤكدا أن فرض العقوبات على الاقتصاد يساوي قطع أطراف الإنسان وشل حياته، إذ دأبت القوى الكبرى على فرض الحظر بدلا من الحروب والهجمات العسكرية.

سقوط الأسد

من ناحية أخری، تلمس شريحة ثالثة في طهران علاقة مباشرة بين سقوط نظام بشار الأسد في سوريا وتسريع وتيرة تراجع العملة الإيرانية وتسجيلها مستوى متدنيا قياسيا جديدا مقابل الدولار لما للتطور السياسي الإقليمي من تداعيات كبيرة على الاقتصاد الإيراني.

وبالرغم من أن قيمة التبادل التجاري بين إيران وسوريا لم تتجاوز 170 مليون دولار خلال العام الماضي، يرسم سقوط الأسد أفقا ضبابيا أمام مستحقات طهران علی دمشق والتي تقدر بعشرات مليارات الدولارات.

في السياق، نشر موقع (بازار نيوز) التحليلي مقالا تحت عنوان "الأزمة السورية وأثرها على الاقتصاد الإيراني"، يرى فيه كاتبه أن المشهد الجديد في بلاد الشام سوف يعرّض جزءا من الاستثمارات الإيرانية في البنى التحية السورية وقطاعاتها العسكرية والأمنية للدمار.

ويرى المقال، أن انعدام الأمن في سوريا قد يؤثر على استثمارات طهران لدى الدول المجاورة، فضلا عن تقويض الممر الإيراني الرابط بين الشرق والغرب وتراجع مكانته أمام الممر المقرر أن يربط بين الهند وأوروبا عبر الشرق الأوسط (IMEC).

المصدر: Aljazeera

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

البيتكوين تستعيد 100 ألف دولار لكن الرسم البياني الأسبوعي يشكل شمعة "ابتلاع هبوطي"

Warren Takunda

عملة مشفرة

استعادت عملة البيتكوين المستوى النفسي الرئيسي عند 100 ألف دولار بعد وقت قصير من انزلاقها إلى ما دون ستة أرقام، مما أعطى أحد محللي العملات المشفرة سببًا لوجهة نظر هبوطية قصيرة الأجل، في حين رفض آخرون الانخفاض باعتباره روتينيًا.

قال متداول العملات المشفرة Rekt Capital الذي يستخدم اسمًا مستعارًا لمتابعيه البالغ عددهم 518,900 في منشور بتاريخ 19 ديسمبر: "يطور البيتكوين تشكيل شموع أسبوعية هبوطية".

لا يمكن تأكيد النمط الهبوطي بعد

وقال ريكت إنه لا يزال هناك بضعة أيام حتى نهاية الأسبوع "لتأكيد الاتجاه الهبوطي بشكل كامل"، و"يمكن أن تتغير الكثير" في غضون ذلك.

وقالوا "من الناحية الفنية، لا يزال هذا انخفاضًا حتى يتم تأكيد فقدان المستويات الأسبوعية". البيتكوين تستعيد 100 ألف دولار لكن الرسم البياني الأسبوعي يشكل شمعة

البيتكوين تستعيد 100 ألف دولار لكن الرسم البياني الأسبوعي يشكل شمعة

كان سعر البيتكوين يتداول عند 100,990 دولارًا وقت النشر. المصدر: CoinMarketCap

انخفضت قيمة البيتكوين إلى ما دون 100 ألف دولار للمرة الأولى منذ 13 ديسمبر/كانون الأول، بين الساعة 2 و3 صباحا بالتوقيت العالمي المنسق، حيث وصلت إلى أدنى مستوى لها عند 99,047 دولار، وفقا لموقع CoinMarketCap.

وجاء ذلك في ظل موجة بيع واسعة النطاق في سوق العملات المشفرة بعد أن أعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي عن خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس وأشار إلى أن تخفيضات أسعار الفائدة أقل من المخطط لها في البداية قد تحدث في عام 2025.

بالنسبة لبعض المتداولين، لم يسبب انخفاض سعر البيتكوين أي قلق. قال Bitcoin Archive في منشور بتاريخ 18 ديسمبر: "هذا التراجع طبيعي جدًا بالنسبة لعملة البيتكوين. لقد شهدنا 8 تراجعات منذ أكتوبر".

وأضاف المعلق على العملات المشفرة جيمس لافيش: "إذا كنت تبيع عملة البيتكوين الخاصة بك ردًا على ما قاله بنك الاحتياطي الفيدرالي اليوم، فلن تكون لديك أي فكرة عما تملكه".

جاء ذلك بعد أسبوعين فقط من اختراق عملة البيتكوين حاجز 100 ألف دولار لأول مرة في 5 ديسمبر/كانون الأول، ويرجع ذلك في الأساس إلى الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETF)، وتقسيم العملة إلى النصف في أبريل/نيسان، وفوز دونالد ترامب في الانتخابات الرئاسية.

قد لا يكون التعافي سريعًا

ومع ذلك، لم يتجاوز سعر البيتكوين أعلى مستوى تاريخي له على الإطلاق عند 73679 دولارًا أمريكيًا والذي سجله في مارس إلا في الخامس من نوفمبر. وقال ريكت إن التقلبات تأتي بشكل طبيعي عند الدخول في اكتشاف الأسعار.

"من الناحية الفنية، هذا هو الأسبوع السابع في اكتشاف الأسعار، وهو ما يعني تاريخيًا أن تصحيحات BTC تحدث في هذا الوقت تقريبًا"، كما قال ريكت.

في حين يرى العديد من المضاربين في العملات المشفرة أن الانخفاضات الحادة مثل هذه غالبًا ما تكون بمثابة "انهيارات مفاجئة"، قال ريكت إنها قد تستمر لمدة أسبوع آخر على الأقل.

وأضافوا "نعلم أن الأسبوع السابع والأسبوع الثامن في اكتشاف الأسعار كانا في العادة أسابيع تصحيحية".

المصدر: كوينتيليغراف

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

زخم طروحات الخليج مهدد بمغالاة التقييمات في 2025

Adam

اقتصادي

تشهد صفقات بيع الأسهم الجديدة في الشرق الأوسط وتيرة قياسية خلال عام 2024، ويُتوقع استمرار هذا الزخم في العام المقبل، رغم ظهور بعض المؤشرات المقلقة من الاكتتابات الأولية الأخيرة التي أثارت تساؤلات حول التقييمات.

جمعت الشركات 13 مليار دولار تقريباً من نافذة الاكتتابات العامة الأولية منذ بداية العام الجاري، ما يجعلها ثاني أفضل سنة لطروحات في الشرق الأوسط منذ جائحة كورونا. ولكن على عكس السنوات السابقة، لم تعد العوائد المبكرة القوية مضمونة.

وشهدت أكبر ثلاث طروحات في الخليج لهذا العام، وهي "طلبات هولدينغ" (Talabat Holding)، و"أوكيو للاستكشاف والإنتاج" (OQ Exploration & Production)، و"لولو للتجزئة القابضة" (Lulu Retail Holdings)، أداءً ضعيفاً في أيام تداولها الأولى، على الرغم من الطلب الكبير الذي حظيت به. ويرى بعض المحللين أن زيادة حجم صفقات "لولو" و"طلبات" في مرحلة متأخرة أدى إلى فائض في العرض.

صدارة الاكتتابات الخليجية

قال علي خالبي الرئيس التنفيذي لقطاع أسواق رأس المال بالمجموعة المالية "هيرميس": "المستثمرون يظهرون حساسية أكبر تجاه التقييمات، وهم أكثر اهتماماً بدفع الأموال لشراء أسهم الشركات ذات النمو الواضح، بدلاً من التركيز فقط على فرص العوائد".

زخم طروحات الخليج مهدد بمغالاة التقييمات في 2025_1

في ظل استمرار جهود الحكومات بالخليج لتنويع اقتصاداتها، وتعميق أسواق رأس المال، يتوقع المشاركون في السوق استمرار موجة الطروحات

مع ذلك، وفي ظل استمرار جهود الحكومات بالخليج لتنويع اقتصاداتها، وتعميق أسواق رأس المال، يتوقع المشاركون في السوق استمرار موجة الطروحات.

قال أندرو بريسكوي، رئيس أسواق رأس المال للأسهم في "بنك أوف أميركا" في أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا: "لا أرى أي شيء يوقف هذا الزخم. صحيح أن الاكتتابات الأولية لم تكن جميعها ناجحة مؤخراً، لكن ذلك لن يوقف مستوى الإصدارات، رغم أنه قد يؤثر على اهتمام المستثمرين".

وبحسب بيانات "بلومبرغ"، ستظل الإمارات الوجهة الرائدة للطروحات في منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا للعام الثالث على التوالي. كما تُصنف الإمارات والسعودية ضمن أفضل عشر وجهات عالمياً من حيث طروحات الأسهم.

شهدت سلطنة عمان أيضاً صفقات كبيرة، ما جعلها تتفوق على دول مثل المملكة المتحدة وألمانيا من حيث حجم الطروحات. وتخطط السلطنة لخصخصة حوالي 30 شركة حكومية، من بينها شركة "أسياد" (Asyad Group) للخدمات اللوجستية، وشركة "عُمان لنقل الكهرباء". كما تخطط "أوكيو" لمزيد من الطروحات في السنوات المقبلة.

زخم طروحات الخليج مهدد بمغالاة التقييمات في 2025_2

شهدت سلطنة عمان صفقات كبيرة، ما جعلها تتفوق على دول مثل المملكة المتحدة وألمانيا من حيث حجم الطروحات

طروحات جديدة على الطريق

في الإمارات، تدرس "الاتحاد للطيران"، الناقل الوطني لأبوظبي، طرحاً أولياً تاريخياً قد يجعلها أول شركة طيران خليجية تُدرج أسهمها في البورصة. كما يدرس تكتل مملوك لحاكم دبي إدراج شركتين عقاريتين. وتشمل الطروحات المحتملة الأخرى موقعاً للإعلانات المبوبة، وشركة مالكة لعلامة تجارية للشيشة، وشركة لخدمات تكنولوجيا المعلومات، وأخرى للإنشاءات.

وفي السعودية، يُتوقع أن تشهد سلسلة من الطروحات، بما في ذلك شركة الطيران منخفضة التكلفة "فلاي ناس"، وشركة التكنولوجيا المالية "تابي"، وشركة التقنية "إجادة". كما قد يبيع صندوق الاستثمارات العامة السعودي حصصاً في شركات مثل "نوبكو" للمشتريات الطبية، وشركة تشغيل الموانئ التابعة له.

اكتتابات قياسية تطرق باب السعودية

توقع علي خالبي أن تُحقق المملكة أكبر عدد من الاكتتابات في العام المقبل، بما يشمل شركات مملوكة للدولة وأخرى خاصة، قائلاً: "شهدت العديد من الشركات نمواً ملحوظاً خلال السنوات الماضية، وترغب في الاستفادة من الاتجاهات الإيجابية في الاقتصاد الكلي للمملكة".

على عكس الاتجاه السائد في الإمارات وعُمان حققت بعض الطروحات السعودية مثل "يونايتد إنترناشيونال هولدينغ" و"تمكين" أداءً قوياً في أيام التداول الأولى.

مع انتعاش نشاط الاكتتابات العامة في الولايات المتحدة وأوروبا، أصبح لدى المستثمرين خيارات أكثر وفرصة للتدقيق بشكل أفضل، لكن هناك أسباباً تدعو للاعتقاد بأن مزيداً من الأموال الدولية ستتدفق إلى الخليج.

ووفقاً لرامي سداني، رئيس الاستثمارات الحدودية في "شرودر انفستمنت مانجمنت" (Schroder Investment Management)، فإن طفرة الاكتتابات خلال السنوات الأخيرة جعلت أحجام الطروحات في الشرق الأوسط جزءاً أكبر من المؤشرات العالمية، ما يصعب على مديري الصناديق العالمية تجاهل المنطقة.

وجذب اكتتاب "لولو" اهتماماً من شركات مثل "فانغارد غروب" (Vanguard Group) وصندوق الثروة السيادي "جي آي سي" (GIC Pte) في سنغافورة.

في الوقت نفسه، خصص حوالي 60% من بيع "أرامكو السعودية" لأسهم قائمة بقيمة 12 مليار دولار للمستثمرين الأجانب، وهو تحول ملحوظ عن طرحها في 2019 عندما ذهب 23% فقط من الأسهم للمستثمرين الدوليين. كانت هذه الصفقة واحدة من ثلاث طروحات عامة لشركات مدرجة في الشرق الأوسط هذا العام.

فرص جديدة للمستثمرين

على الرغم من ندرة صفقات بيع الأسهم، سواء الجديدة أو الحالية، في الشركات المدرجة بالخليج، يُتوقع المزيد منها في العام المقبل، ما سيمنح المستثمرين فرصة لتعزيز حصصهم في الأسهم التي ربما فاتتهم أثناء الاكتتابات العامة، ويساعد الشركات على تحقيق مستوى الطرح الحر اللازم لإدراجها في المؤشرات.

قال سامر الدغبلي، الرئيس المشارك لأسواق المال بالشرق الأوسط وشمال أفريقيا وتركيا في بنك "إتش إس بي سي" الذي يحتل المرتبة الأولى في ترتيب "بلومبرغ" لصفقات بيع الأسهم بالمنطقة من حيث القيمة: "الشركات التي تتطلع إلى مبيعات إضافية للأسهم ستحتاج إلى التنافس لجذب اهتمام المستثمرين وسط وجود العديد من الأسماء الجديدة".

واختتم: "لكي تواصل الشركات طروحات الأسهم، يجب أن تقدم قصة نمو قوية تتيح للمستثمرين تعزيز استثماراتهم".

المصدر: asharqbusiness

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

توقعات بانفجار فقاعة اقتصادية في السوق الأميركية

Adam

اقتصادي

من الواضح أن حركة الأسواق الأميركية بنهاية العام تشير إلى استمرار الارتفاع حتى إن بعض المستثمرين باتوا يظنون أن هذا الارتفاع مستمر بلا نهاية. فكل توقعات الانهيار والتصحيح لم تحدث، على رغم تباين مؤشرات الاقتصاد الكلي وتغير السياسات. ويبدو أن ذلك المنحى مستمر إلى حين، بغض النظر عما ستتخذه إدارة الرئيس المنتخب دونالد ترمب من سياسات فور توليها السلطة في 20 يناير (كانون الثاني) المقبل.

أما لماذا تلك الثقة المفرطة؟ فأمر مفهوم يعتمد على حجم الاقتصاد الأميركي كأكبر اقتصاد في العالم، ودور ذلك الاقتصاد في الاقتصاد العالمي ككل من ثم حرص الجميع حول العالم على إقراض الولايات المتحدة لتنفق بأكثر مما تحصل من عائدات في اقتصادها. إذا تقدر بعض التحليلات أن الولايات المتحدة تقترض من العالم يومياً ما يصل إلى 5 مليارات دولار، تستخدم منها نحو 3 مليارات دولار لخدمة الدين العام.

هذا التوجه من الثقة في سندات الخزانة الأميركية وفي جودة الأسهم والأوراق المالية الأخرى في السوق الأميركية هو الذي يسهل على الولايات المتحدة الاستمرار بهذه الصورة. ويصف البعض ذلك بأنه "ثقة في الاستثنائية الأميركية".

على طريقة "أم المعارك" كتب رئيس "روكفللر إنترناشيونال" روشير شارما مقالاً في صفحة الرأي بصحيفة "فايننشال تايمز" هذا الأسبوع بعنوان "كيف ستنفجر أم الفقاعات؟". ومع أنه يشير بداية إلى أن فقاعة الفقاعات تلك قد لا تنفجر قريباً، لكنه ينصح الجميع بالتحوط.

الاستثنائية الأميركية

لا يكاد يوجد معلق اقتصادي أو محلل لا يتوقع أن تستمر الأسواق الأميركية في أدائها القوي بأفضل من بقية أسواق العالم في العام المقبل 2025. خصوصاً أن ذلك الحماس من الجميع في شأن استمرار الصعود إنما يعني أن الفقاعة أصبحت في مرحلة متقدمة بالفعل. ويرى شارما أن ذلك "اليقين" في "وول ستريت" انتقل للإعلام الذي غالباً ما يركز على اتجاهات السوق، وهي قرب نهايتها. فالحديث عن "التفوق الأميركي" هو مادة نقاشات التلفزيون والإذاعة والـ"بودكاست" وأعمدة الصحف وأغلفة المجلات.

تقول التجارب، إن الإعلام غالباً ما يكون على خطأ في توقع التوجهات المستقبلية. فإن أصحاب وجهة نظر استمرار الصعود يقولون، إن أميركا يمكن أن تظل في وضع مهيمن بفض استمرار المكاسب والعائدات الجيدة التي تحققها شركاتها. يقول شارما، "إلا أن نمو عائدات الشركات لم يكن ليصبح استثنائياً هكذا من دون الأرباح غير الطبيعية لشركات التكنولوجيا الكبرى والإنفاق الحكومي الهائل. كما أن النمو الأرباح يدعمها بقوة وبصورة مفتعلة أكبر عجز إنفاق يسجل في مثل هذه المرحلة من الدورة الاقتصادية".

مع ذلك، يرى غالب الاقتصاديين أنه مع جودة وسلامة موازنة الأسر والشركات الأميركية فإن الرواج الاقتصادي سيستمر. حتى القليل منهم الذي يقلقه تبعات سياسة فرض الرسوم والتعرفة الجمركية المتوقعة من إدارة ترمب إنما يقلقون على الاقتصاد العالمي وليس الاقتصاد الأميركي، إذ يرون أن ضرر تلك السياسات سيكون أكبر على الاقتصادات الأخرى منه على الاقتصاد الأميركي.

وكما يقال فإن "لكل جواد كبوة"، وفي رأي روشير شارما فإن كبوة الاقتصاد الأميركي هو ذلك الشره والإدمان على الاقتراض الحكومي. وطبقاً لحساباته في مقاله فإن إضافة دولار واحد للناتج المحلي الإجمالي الأميركي حالياً يحتاج إلى دولارين من الدين الحكومي الإضافي، وهي زيادة بنسبة 50 في المئة عما كان عليه الوضع قبل نحو خمسة أعوام.

الأفضلية غير المستدامة

لو أن بلداً آخر في العالم ينفق بهذه الطريقة لهرب منه المستثمرون أفواجاً، لكن الجميع يرى حتى الآن أن بإمكان أميركا أن تفعل ما شاءت لأنها الاقتصاد الأكبر في العالم وإصداراتها هي بعملة الاحتياط العالمية. لكن الأرجح أنه في وقت ما من العام المقبل سيتردد المستثمرون ويطالبون بنسب فائدة أعلى على مشترياتهم من الدين الأميركي أو بمزيد من الانضباط المالي خصوصاً مع زيادة العجز بنسبة أكبر وزيادة حجم مزادات الخزانة في إصدار السندات. وتعني تلك المطالب تقليل اعتماد الحكومة على التوسع في الإنفاق العام ولو موقتاً مما سيضر بفرص النمو الاقتصادي وأرباح الشركات.

وطالما ظلت قناعة المستثمرين الاستثنائية الأميركية فإن الفقاعة ستستمر في الغليان بما يزيد من خطورة انفجارها. ومع أن الأفضلية الأميركية الحالية على اقتصادات العالم الأخرى تجعل من الانفجار أقل ضرراً إذا حدث، فإن تلك الأفضلية غير مستدامة كما يرى شارما. فإقبال المستثمرين على السوق الأميركية مرهون بأن تظل أفضل من أسواق العالم الأخرى، لكن تحسناً في اقتصاد فرنسا أو ألمانيا أو ربما حتى الصين سيجعل الأموال تتحول بعيداً من أميركا.

إذا حدث ذلك بصورة منظمة ومن دون مفاجآت كارثية، سيتبخر الضغط من الفقاعة بصورة أقل ضرراً من دون أن يسبب أزمة هائلة، أميركياً أو عالمياً. لكن إذا تزامن ذلك مع ضعف نمو الاقتصاد الأميركي وزيادة الاختلالات في مؤشرات الاقتصاد الكلي فإن انفجار الفقاعة سيكون له تبعات كبيرة.

المصدر: independentarabia

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

اندماج نيسان وهوندا .. هل يمثل بداية عصر جديد لصناعة السيارات اليابانية؟

Adam

اقتصادي

مثّلت صادرات الصين المقاسة بالدولار، ما يعادل ثلث شحنات الولايات المتحدة وحوالي نصف صادرات اليابان وألمانيا في عام 2000، قبل أن تصبح الصين أكبر مصدر للبضائع في العالم، بحلول عام 2009.

وتجاوزت الصين اليابان لتصبح ثاني أكبر سوق للسيارات في العالم، بعد الولايات المتحدة، في عام 2006، قبل أن تحتل المركز الأول العام الماضي، بمبيعات تجاوزت 30 مليون مركبة، مقارنة بالولايات المتحدة التي جاءت في المركز الثاني بنحو 15 مليونًا.

وخلال عام 2023، سجلت مبيعات السيارات في السوق الياباني 4.8 مليون سيارة تقريبًا، لتحتل اليابان المركز الثالث عالميًا، واستحوذت شركة "تويوتا" على نحو ثلث المبيعات المحلية في ذلك العام، فيما اشترى السوق الهندي أكثر من 4 ملايين سيارة لأول مرة.

ومع تنامي التحديات أمام صناع السيارات التقليدية في ظل الاتجاه العالمي للتحول نحو المركبات النظيفة، وفي ظل ملاحقة الصناعة للتقدم الصيني، يظهر السؤال: ما الدافع وراء سعي الشركتين اليابانيتين "نيسان موتور" و"هوندا موتور" لبحث الاندماج؟هل هي محاولة للتغلب على المنافسة المستعرة؟ وما النتائج المحتملة لهذا الاندماج على مستوى الشركتين والصناعة؟

السبب: تحديات السوق أم أزمة نيسان؟

- شهدت كل من "هوندا" و"نيسان" انخفاضًا حادًا في المبيعات بالصين وجنوب شرق آسيا هذا العام وسط تفوق "تسلا" وشركات صناعة السيارات الصينية الأرخص، واضطرت إلى خفض الطاقة الإنتاجية مع تقلص الطلب العالمي.

- باعت "هوندا" حوالي 4.2 مليون سيارة العام الماضي، بينما باعت "نيسان" حوالي 3.4 مليون سيارة، في مقابل بيع "تويوتا" و"فولكس" حوالي 11.2 مليون و9.2 مليون سيارة على التوالي.

- في أواخر الشهر الماضي، قال اثنان من المديرين التنفيذيين لدى "نيسان" لصحيفة "فاينانشال تايمز" إن الشركة لديها نحو عام فقط للبقاء، حيث خفضت الإنتاج وطلبت من الوكلاء بيع السيارات بخسارة.

- انخفضت أرباح وكلاء "نيسان" في الولايات المتحدة بنسبة 70% على أساس سنوي منذ بداية العام الجاري، كما تقلصت الأرباح التشغيلية بنسبة 99% في الربع المالي الأول.

- كما تراجعت المبيعات بوتيرة أكثر حدة في الصين، حيث تحل العلامات التجارية للسيارات المحلية محل نظيرتها الغربية والآسيوية الأخرى بوتيرة متسارعة منذ سنوات.

- باعت "هوندا" و"نيسان" و"ميتسوبيشي" مجتمعة حوالي 4 ملايين سيارة على مستوى العالم خلال الأشهر الستة الأولى من هذا العام، وهو أقل بكثير من 5.2 مليون سيارة باعتها "تويوتا" منفردة.

- بلغت قيمة "هوندا" 6.8 تريليون ين (44.4 مليار دولار) عند إغلاق تداولات الثلاثاء في طوكيو (قبل التقارير التي تحدثت عن الدمج)، وهو ما يتجاوز بكثير القيمة السوقية لشركة "نيسان" البالغة 1.44 تريليون ين، لكن قيمتهما المجمعة تبدو متواضعة مقارنة بقيمة "تويوتا" البالغة 42.2 تريليون ين.

- تظهر بعض التكهنات أن تحرك "هوندا" مدعوم من قبل الحكومة اليابانية، بسبب تقارير تفيد بأن شركة صينية لصناعة السيارات قد تستحوذ على بعض أو كل "نيسان"، للاستفادة من شبكة وكلائها في الولايات المتحدة وأوروبا.

ماذا سينتج؟

- أفاد تقرير لصحيفة "نيكاي" اليابانية أن "نيسان" و"هوندا" تخططان للدخول في مفاوضات بشأن الاندماج، مشيرة إلى أن الشركتين المحليتين تتوقعان توقيع مذكرة تفاهم قريبًا.

- أضاف التقرير أن الشركتين تسعيان أيضًا إلى ضم "ميتسوبيشي موتورز"، والتي تعد "نيسان" المساهم الأكبر فيها بحصة تقترب من 25%، إلى الصفقة.

- ردًا على التقرير، قالت ثاني وثالث أكبر شركات صناعة السيارات اليابانية في بيان مشترك: "كما أُعلن في مارس من هذا العام، تستكشف هوندا ونيسان إمكانيات مختلفة للتعاون في المستقبل، والاستفادة من نقاط قوة كل منهما، وسنبلغ أصحاب المصلحة لدينا بأي تحديثات في الوقت المناسب".

- يتوقع محللو "سيتي" أن يخلق الاندماج المتوقع ثالث أكبر كيان لصناعة السيارات في العالم من حيث المبيعات، مع 8 ملايين مركبة سنويًا، بعد اليابانية "تويوتا موتور" والألمانية "فولكس فاجن".

- بلغ إجمالي مبيعاتهما العام الماضي 7.35 مليون سيارة، وهو ما يزيد على 7.31 مليون سيارة أعلنت عنها "هيونداي" الكورية الجنوبية وشركتها التابعة "كيا" والتي تعد حاليًا ثالث أكبر مجموعة سيارات في العالم.

- يتبع التحرك نحو الاندماج قرارًا اتخذته الشركتان في وقت سابق من هذا العام للدخول في شراكة تقنية، بالعمل معًا على تطوير بطاريات السيارات الكهربائية والبرمجيات.

- يتوقع المحللون توحيد صناعة السيارات اليابانية بعد الاندماج في معسكرين رئيسيين: الأول تسيطر عليه "هوندا" و"نيسان" و"ميتسوبيشي"، في مقابل فريق آخر يتألف من شركات "تويوتا"، والتي استحوذت على حصص في "سوبارو" و"سوزوكي" و"مازدا".

- يتجاوز الاندماج الكامل الصفقة العملاقة التي نتج عنها تشكل شركة "ستيلانتيس" والبالغة قيمتها 52 مليار دولار، من خلال الجمع بين أعمال "فيات كرايسلر" و"بي إس إيه" في عام 2021.

فوكسكون تُشعل فتيل المنافسة

- أكد "شينجي أوياما" نائب الرئيس التنفيذي لـ "هوندا" في تصريح لوكالة "بلومبرج"، أن شركته تدرس عدة خيارات من بينها الاندماج مع "نيسان"، أو تأسيس شركة قابضة تجمع الشركتين.

- نقلت الوكالة عن مصادر على دراية بالأمر، أن المباحثات بين الشركتين اكتسبت زخماً بعدما عرضت صانعة الإلكترونيات التايوانية "فوكسكون" على "نيسان" شراء حصة فيها.

- يتبع ذلك إعلان شريكة "آبل" في إنتاج "أيفون"، عام 2019، الدخول في أعمال المركبات الكهربائية، عن طريق الاستثمار بكثافة في المصانع لتطوير ذلك النوع من السيارات النظيفة.

- عقب تقارير الاندماج، قفزت أسهم "نيسان" (التي فقدت ثلثي قيمتها منذ اعتقال الرئيس السابق "كارلوس غصن" في أواخر عام 2018) بنسبة قياسية بلغت 24% في تداولات طوكيو الأربعاء، بينما انخفض سهم "هوندا" بنسبة 3% إلى أدنى سعر إغلاق له في أكثر من عام.

- تتطلب الهيمنة على سوق السيارات الكهربائية استثمارات ضخمة لا تقتصر على المال فحسب، بل تمتد لتشمل الخبرات التقنية والبشرية، فصناعة البطاريات والبرمجيات وتطوير سلاسل التوريد تتطلب ميزانيات ضخمة وبنية تحتية متقدمة.

- في حين استثمرت الشركات الصينية، مثل "بي واي دي"، بكثافة في هذه المجالات، ما يجعلها منافسًا شرسًا للشركات اليابانية، فإن على الأخيرة أن تتخذ قرارات حاسمة لمواكبة هذا التطور السريع، وإلا فإنها ستواجه خطر فقدان مكانتها في السوق، فهل تكون صفقة الاندماج المحتملة خطوة على طريق النجاح؟