[حقائق سريعة]

[تفاصيل الخبر]

[تركيز اليوم]

واشنطن (27 نوفمبر تشرين الثاني) - بدا مسؤولو مجلس الاحتياطي الاتحادي (البنك المركزي الأمريكي) منقسمين في اجتماعهم في وقت سابق من هذا الشهر بشأن مدى الحاجة إلى خفض أسعار الفائدة، لكنهم اتفقوا كمجموعة على تجنب إعطاء الكثير من التوجيهات من هنا فصاعدا حول كيفية تطور السياسة النقدية الأمريكية على الأرجح.

وأشار مسؤولون في بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى وجود حالة من عدم اليقين بشأن اتجاه الاقتصاد، وفقا لمحضر اجتماع 6-7 نوفمبر/تشرين الثاني، وعدم اليقين بشأن مدى تأثير المستوى الحالي لأسعار الفائدة على تقييد الاقتصاد - وهي قضية رئيسية في تحديد مقدار الانخفاض الإضافي الذي ينبغي أن تشهده أسعار الفائدة - وحالة متنامية للتحرك بحذر.

"لاحظ العديد من المشاركين أن حالة عدم اليقين بشأن مستوى سعر الفائدة المحايد أدت إلى تعقيد تقييم درجة تقييد السياسة النقدية، وفي رأيهم، جعلت من المناسب خفض ضبط السياسة تدريجيا"، بحسب محاضر الاجتماع التي صدرت يوم الثلاثاء.

معدل الفائدة المحايد هو المستوى الذي لا يتم عنده تحفيز النشاط الاقتصادي أو تقييده.

وجاء في المحضر "لاحظ المشاركون أن قرارات السياسة النقدية لم تكن على مسار محدد مسبقا وكانت مشروطة بتطور الاقتصاد والتداعيات على التوقعات الاقتصادية... وأكدوا أنه سيكون من المهم للجنة (السوق المفتوحة الفيدرالية) أن توضح هذا الأمر مع تعديل موقفها السياسي"، في إشارة إلى لجنة وضع السياسات بالبنك المركزي.

خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي سعر الفائدة القياسي بمقدار ربع نقطة مئوية إلى نطاق 4.50% - 4.75% في الاجتماع الذي عقد قبل ثلاثة أسابيع، وهي الجلسة التي أعقبت فوز المرشح الجمهوري دونالد ترامب في الانتخابات الرئاسية الأمريكية في الخامس من نوفمبر/تشرين الثاني.

ورغم أن محاضر الاجتماع لم تذكر آثار نتائج الانتخابات، فإن "العديد" من المشاركين أشاروا إلى التعقيدات المرتبطة بصنع السياسات في وقت كانت فيه البيانات الاقتصادية متقلبة بسبب العواصف والإضرابات وعوامل أخرى، وكانت التوترات الجيوسياسية مرتفعة.

يتفق مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي بشكل عام على أن التضخم أصبح تحت السيطرة تقريبًا، وأن خطر الارتفاع الحاد في معدلات البطالة قد تراجع.

ومع ذلك، أشار بعض المشاركين إلى أن اللجنة قد تتوقف مؤقتا عن تخفيف أسعار الفائدة وتبقيها عند مستوى مقيد إذا ظل التضخم مرتفعا للغاية، وقال البعض إن تخفيضات أسعار الفائدة قد تتسارع "إذا تراجع سوق العمل أو تعثر النشاط الاقتصادي".

بعد نشر محضر الاجتماع، أضافت الأسواق المالية بعض الشيء إلى الرهانات على خفض أسعار الفائدة في اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي يومي 17 و18 ديسمبر/كانون الأول، وأبقت على الرهانات السابقة على وتيرة أبطأ لخفض أسعار الفائدة في العام المقبل، مع تسعير خفض واحد فقط بحلول منتصف العام.

اقتصاد قوي

وكتب صامويل تومبس، كبير خبراء الاقتصاد الأميركي لدى بانثيون ماكروإيكونوميكس: "ما زلنا نعتقد أن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ستخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس أخرى في ديسمبر/كانون الأول"، لكنها ستخفضها بعد ذلك في العام المقبل للتعامل مع مجموعة معقدة محتملة من التطورات السياسية بمجرد تولي ترامب منصبه.

على سبيل المثال، قال الرئيس المنتخب هذا الأسبوع إنه يخطط في يومه الأول في منصبه لفرض رسوم جمركية بنسبة 25% على واردات المكسيك وكندا إلى جانب المطالبة بفرض ضوابط أكثر صرامة على الحدود.

وكتب تومبس "إن فرضيتنا الأساسية هي أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يضطر إلى تخفيف السياسة بحذر، على الأرجح في اجتماعات بديلة العام المقبل، مع الموازنة بين مخاطر سوق العمل والتضخم. ومع ذلك، فإن عدم اليقين الهائل بشأن نطاق وتوقيت واحتمالات تنفيذ المقترحات الاقتصادية للرئيس ترامب يخلق مخاطر كبيرة لكلا الجانبين فيما يتعلق بتوقعاتنا لأسعار الفائدة".

كما جاء اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في نوفمبر/تشرين الثاني بعد سلسلة من البيانات الاقتصادية الأقوى من المتوقع - "المدهشة" هي الطريقة التي أشار بها رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إليها - مما أثار المخاوف من أن السياسة النقدية قد لا تقيد الاقتصاد بقدر ما كان يعتقد.

وقال مسؤولون منذ تلك الجلسة إن القوة الاقتصادية المستمرة تعني أن سعر الفائدة القياسي للبنك المركزي ربما يكون بالفعل قريبا من المستوى "المحايد"، وهي حجة لتقليل تخفيضات أسعار الفائدة التي تتم الموافقة عليها بوتيرة أبطأ من أجل تجنب تخفيف السياسة بشكل مفرط وربما إعادة إشعال التضخم.

ويرى آخرون أن الاقتصاد من المرجح أن يتباطأ وأن سوق العمل ستستمر في الضعف، وهو ما قد يكون سببا لمواصلة تخفيف الظروف المالية لتشجيع الإنفاق والاستثمار.

المصدر: Theedgemarkets

الدولار النيوزيلندي في منطقة إيجابية يوم الثلاثاء، بعد سلسلة من الخسائر استمرت أربعة أيام. في الجلسة الأوروبية، يتداول زوج الدولار النيوزيلندي/الدولار الأمريكي عند 0.5850، بارتفاع 0.09% خلال اليوم. وفي وقت سابق، انخفض الدولار النيوزيلندي إلى 0.5797، وهو أدنى مستوى له منذ الأول من نوفمبر.

من المتوقع أن يخفض بنك الاحتياطي النيوزيلندي أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس

سيعلن بنك الاحتياطي النيوزيلندي عن أسعار الفائدة يوم الأربعاء، وقد حددت الأسواق سعر الفائدة بخفض ضخم بمقدار 50 نقطة أساس للاجتماع الثاني على التوالي. وهذا من شأنه أن يرفع سعر الفائدة النقدية إلى 4.25%، وهو أدنى مستوى له منذ نوفمبر 2022.

لقد نجح بنك الاحتياطي النيوزيلندي في خفض التضخم، الذي انخفض إلى 2.2% في الربع الثاني. وهذه هي المرة الأولى منذ أكثر من ثلاث سنوات التي يكون فيها التضخم ضمن النطاق المستهدف بين 1 و3%. ومع ذلك، فقد ألحقت أسعار الفائدة المرتفعة ضررًا كبيرًا بالاقتصاد، حيث انخفض الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.2% في الربع الثاني ومن المرجح أن ينخفض في الربع الثالث أيضًا، وهو ما قد يشير إلى الركود. وتهدف تخفيضات أسعار الفائدة العدوانية التي ينفذها البنك المركزي إلى تزويد الاقتصاد بالدفعة التي يحتاجها بشدة.

من المتوقع أن يكون الدولار النيوزيلندي الخاسر الأكبر من خفض أسعار الفائدة بشكل مبالغ فيه. فقد هبطت العملة بنحو 1% بعد خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في أكتوبر/تشرين الأول، وقد نشهد انخفاضًا حادًا آخر يوم الأربعاء إذا خفض البنك المركزي أسعار الفائدة مرة أخرى بمقدار 50 نقطة أساس.

هل تقدم محاضر بنك الاحتياطي الفيدرالي أدلة قبل اجتماع ديسمبر؟

يصدر بنك الاحتياطي الفيدرالي محضر اجتماع نوفمبر في وقت لاحق اليوم. وفي الاجتماع، خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس. وسيبحث المستثمرون عن رؤى حول ما قد يخطط له بنك الاحتياطي الفيدرالي لاجتماع 18 ديسمبر. قبل بضعة أسابيع، بدا من المرجح أن يقوم بخفض ثانٍ على التوالي بمقدار 25 نقطة أساس، ولكن مع بقاء الاقتصاد الأمريكي قويًا، فقد يختار بنك الاحتياطي الفيدرالي التوقف مؤقتًا. وتقدر أسواق العقود الآجلة لأسعار الفائدة حاليًا خفضًا بنسبة 59٪ وتوقفًا مؤقتًا بنسبة 41٪، وفقًا لـ Fed Watch التابع لـ CME.

فنيات زوج NZD/USD

يختبر زوج NZD/USD مستوى المقاومة عند 0.5857. وفوق ذلك، توجد مقاومة عند 0.5898؛

هناك دعم عند 0.5793 و 0.5752.

المصدر: ACTIONFOREX

انهار الدولار الكندي بأكثر من 1.4% مقابل الدولار الأميركي بعد أن هدد ترامب بفرض رسوم جمركية جديدة بنسبة 25% على السلع القادمة من المكسيك وكندا وزيادة الرسوم الجمركية على الصين بنسبة 10% فور توليه منصبه.

بعد الإعلان، قفز زوج USDCAD إلى 1.4170، وهو أعلى مستوى له منذ 23 أبريل 2020. والسياق مثير للاهتمام في هذه الحالة، حيث دخل سعر النفط قبل أيام قليلة إلى المنطقة السلبية لأول مرة في التاريخ. في السابق، تم تسجيل أعلى سعر للزوج في أوائل عام 2016، عندما انخفض النفط إلى ما دون 30 دولارًا. لذا، كانت هذه فترات من أسعار النفط المنخفضة للغاية مقارنة بأسعار النفط الحالية.

على مدى السنوات العشرين الماضية، لم يصل زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي إلى هذه المستويات إلا خلال فترات الاضطراب، حيث تم تداوله فوق مستوى 1.4100 لبضعة عشرات من الأيام فقط بشكل تراكمي في حلقتي عامي 2016 و2020. ومع ذلك، فإن عبارة "فترة الاضطراب" قد تنطبق على سوق العملات خلال معظم فترة رئاسة ترامب، مع الإعلانات والانفجارات المفاجئة التي تنعكس بشكل كبير بعد ذلك من خلال فترات الاحترار وتهدئة التصعيد.

تاريخيا، انخفض الدولار الكندي بشكل مطرد مقابل الدولار الأمريكي بين عامي 1997 و2003. وكان هذا يرجع أيضا إلى فترة من انخفاض أسعار الطاقة بشكل كبير بسبب ارتفاع العرض والأزمة الآسيوية.

لقد وصل زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي الآن إلى مستويات أعلى من 1.4000، مع استقرار أسعار النفط بشكل أكبر. وقد يكون المزيد من الانخفاض في أسعار "الذهب السائل" بمثابة المرساة التي تسحب الدولار الكندي إلى الأسفل. ومع ذلك، هناك جانب إيجابي لهذه العلاقة: فالحزب الجمهوري غالبًا ما يدعم مصالح الشركات المشاركة في إنتاج الهيدروكربونات التقليدية.

ويواجه المستثمرون مفترق طرق هنا. ويتلخص المسار الأول في تهيئة الظروف لزيادة أسعار النفط. ويمكن تحقيق ذلك من خلال زيادة المشتريات من الاحتياطي البترولي الاستراتيجي أو الضغط لصالح مصالح الشركات الأميركية في الخارج من خلال التعريفات الجمركية والعقوبات.

الطريقة الثانية هي محاولة تعظيم الأرباح الإجمالية من خلال زيادة الإنتاج، وهو ما كان متوقعا من سياسة ترامب.

حتى الآن، نرى المزيد من فرص حدوث السيناريو الأول، وهو ما قد يكون بمثابة أخبار جيدة للدولار الكندي على المدى الطويل. ولكن على المدى القصير، قد تستمر فترة الاضطراب، مما يشير إلى أن أفضل وقت لفتح صفقات بيع على زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي لم يأت بعد.

على الإطار الزمني اليومي، الزوج بعيد كل البعد عن ظروف ذروة الشراء التي عكست الزخم في وقت سابق وقد ينزلق بسهولة إلى منطقة 1.4500 وأعلى قبل الوصول إلى الذروة.

الاقتصاد العالمي والأسواق

الأسواق العالمية: شهد الارتفاع الكبير في أسعار السندات يوم الاثنين ارتدادًا طفيفًا يوم الثلاثاء. ارتفعت عائدات 10 سنوات بمقدار 2 نقطة أساس إلى 4.30٪ بينما انخفضت العائدات على سندات الخزانة الأمريكية لمدة عامين بمقدار نقطة أساس إلى 4.256٪. لا يزال هذا يترك العائدات بعيدة عن أعلى مستوياتها في الأسابيع السابقة. ونستمر في توقع تفضيل السوق لإجراء المزيد من الاختبارات الهبوطية للعائدات في الأسابيع المقبلة. من الواضح أن محادثات التجارة تسخن مع تغريدة الرئيس المنتخب ترامب بأنه سيفرض تعريفات جمركية بنسبة 25٪ على جميع السلع من المكسيك وكندا وتعريفات جمركية إضافية بنسبة 10٪ على السلع من الصين (خاضعة بالفعل للتعريفات الجمركية). وقد أدى هذا إلى تحويل خطر المزيد من الإجراءات القادمة قبل نهاية الربع الرابع - وهو ما كنا نتوقعه سابقًا. انخفض زوج اليورو مقابل الدولار الأميركي إلى ما دون 1.05 وارتفع الدولار مقابل معظم العملات وخاصة البيزو المكسيكي والروبية الإندونيسية. قد تقترب الروبية الإندونيسية من مستويات 16 ألفًا اليوم. ارتفعت أسواق الأسهم بفضل بعض بيانات ثقة المستهلك الأمريكي التي ارتفعت إلى أعلى مستوى لها في عام، وبدا أن الأسواق تتجاهل الحديث عن الرسوم الجمركية. وارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 وناسداك بنحو 0.6%، مع مكاسب بقيادة السلع الاستهلاكية التقديرية والبرمجيات.

أظهرت محاضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة دعمًا واسع النطاق لنهج حذر في خفض أسعار الفائدة في المستقبل. ارتفع مؤشر ثقة مجلس المؤتمرات بمقدار 2.1 نقطة إلى 111.7 هذا الشهر. وكان الرقم متوافقًا مع التقدير المتوسط. كان ارتفاع نوفمبر مدفوعًا بشكل أساسي بتقييمات المستهلكين الأكثر إيجابية للوضع الحالي، وخاصة سوق العمل القوية. اليوم نحصل على نقطة بيانات أخرى ستؤثر على تفكير بنك الاحتياطي الفيدرالي - معامل انكماش الإنفاق الاستهلاكي الشخصي الأساسي. يتضمن هذا المقياس المفضل للتضخم مساهمات من كل من تقرير مؤشر أسعار المستهلك وتقرير مؤشر أسعار المنتجين، وبالنظر إلى البيانات التي لدينا، فإنه يشير إلى نتيجة 0.3٪ على أساس شهري. نحن بحاجة إلى أن يبلغ متوسط معدل شهري 0.17٪ على أساس شهري بمرور الوقت لخفض المعدل السنوي إلى 2٪، وبالتالي فإن نتيجة 0.3٪ ساخنة للغاية بالنسبة لبنك الاحتياطي الفيدرالي ليكون مرتاحًا تمامًا لقصة التضخم.

أستراليا: كان التضخم في أستراليا متباينًا في أكتوبر/تشرين الأول، حيث ظل معدل التضخم العام عند 2.1% للشهر الثاني (أقل من المتوقع)، لكن المعدل المتوسط ارتفع من 3.2% إلى 3.5%. وفي المجمل، لا يوجد ما يزعزع اعتقادنا بأن بنك الاحتياطي الأسترالي سيظل على الحياد حتى العام المقبل.