ارتفاع الإقبال على ممارسات الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية، والشركات الآسيوية تسعى للحصول على دعم استراتيجي من البنوك

اقتصادي

طاقة

الملخص:

وتعد اللوائح التنظيمية من بين العوامل الرئيسية التي تدفع تبني معايير الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية على مستوى العالم، حيث تلعب منطقة آسيا والمحيط الهادئ دوراً رئيسياً، وفقاً لمسح أجرته شركة بي إن بي باريبا.

إن إعداد التقارير البيئية والاجتماعية والحوكمة ليس ضروريًا للإفصاح والامتثال التنظيمي فحسب، بل يُنظر إليه أيضًا في العديد من القطاعات على أنه أمر بالغ الأهمية لإظهار الريادة في الاستدامة للعملاء والمستثمرين والحصول على ميزة على المنافسين.

مع تطلع الشركات الآسيوية إلى تحديد أهداف صافي الانبعاثات الصفرية وتحقيقها، فإنها تعتمد بشكل متزايد على الشركاء المصرفيين للمساعدة في التنقل عبر المناظر الطبيعية التنظيمية المتنوعة للبيئة والمجتمع والحوكمة، وتحديد محاسبة الانبعاثات وأهدافها، فضلاً عن تقديم المشورة بشأن استراتيجية البيئة والمجتمع والحوكمة.

وفي هذا السياق، كلف بنك بي إن بي باريبا مؤخراً فريق أبحاث معيار الأصول بإجراء استطلاع رأي لأكثر من 200 من الرؤساء التنفيذيين والمديرين الماليين ومديري الاستراتيجية وغيرهم من كبار المديرين عبر المناطق الجغرافية والصناعات في منطقة آسيا والمحيط الهادئ.

تسلط النتائج الضوء على التحديات المعقدة التي تواجهها الشركات في التنقل في المشهد البيئي والاجتماعي والحوكمة المتطور، بدءًا من الامتثال التنظيمي وتوافر البيانات إلى القيود المالية.

تلعب منطقة آسيا والمحيط الهادئ دورًا رئيسيًا

تلعب منطقة آسيا والمحيط الهادئ دورًا محوريًا في التحول المناخي العالمي وتشهد ارتفاعًا كبيرًا في اللوائح والاستراتيجيات المؤسسية التي تعالج قضايا الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية. وتتحمل المنطقة مسؤولية ما يقرب من 51% من انبعاثات الغازات المسببة للاحتباس الحراري على مستوى العالم، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى الاقتصادات سريعة النمو والسكان الكبار وسلاسل التوريد المترابطة مع بقية العالم.

وتؤكد الردود على الاستطلاع أن أكثر من ثلث الشركات الآسيوية تحدد أهدافًا للصفر الصافي وتسرع استجاباتها للضغوط التنظيمية المتزايدة في أوروبا وداخل آسيا. ومع ذلك، تشير النتائج أيضًا إلى أن الشركات لا تزال تواجه تحديات فيما يتعلق بالمتطلبات التنظيمية غير المتساوية، والافتقار إلى الاستراتيجية، والحواجز المالية، والقيود المفروضة على البيانات.

اللوائح تشكل تحديا

لقد برز الامتثال للوائح باعتباره الهدف الرئيسي لمعظم الشركات (58% من المشاركين) في السنوات الثلاث المقبلة، وخاصة بالنسبة للشركات التي يقع مقرها خارج آسيا، مما يسلط الضوء على الدور الحاسم الذي تلعبه الضغوط التنظيمية في دفع تبني الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية والإفصاح عنها.

إلى جانب الامتثال التنظيمي للشركات الآسيوية وغير الآسيوية، تعمل 56% من الشركات الآسيوية المشاركة في الاستطلاع على فهم تأثير موضوعات الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية على أعمالها. في حين تصنف الشركات غير الآسيوية المساهمات البيئية والاجتماعية الإيجابية باعتبارها ثاني أعلى أولوية لها.

ESG Take-up Rises, Asia Corporates Seek Strategic Support from Banks_1

عدم وجود تتبع للانبعاثات

لقد فرض المشهد التنظيمي المتباين والسريع التطور ضغوطًا على الشركات لتحديد وتنفيذ استراتيجيات فعالة في مجال الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية.

ومع ذلك، وفقًا للدراسة الاستقصائية، لا تزال معظم الشركات لا تقيس انبعاثات الكربون الخاصة بها، وخاصة في حالة الشركات الآسيوية وغير المدرجة. عندما يتعلق الأمر بانبعاثات النطاق 3 ، فإن 6% فقط من الشركات الآسيوية و24% من الشركات الغربية تقيس بصمتها الكربونية غير المباشرة. وهذا يسلط الضوء على التحديات الكبيرة التي تواجهها الشركات في تنفيذ المحاسبة والتحقق الفعالين للنطاق 3، للامتثال للوائح الناشئة.

ESG Take-up Rises, Asia Corporates Seek Strategic Support from Banks_2

وجد التحليل أن 58% من المشاركين يشيرون إلى أن شركاتهم تواجه تحديات أكبر من القضايا البيئية مقارنة بالقضايا الاجتماعية والحوكمة، في حين يعتقد 32% أن القضايا الاجتماعية أكثر إلحاحًا بالنسبة لمنظماتهم، واختار 37% قضايا الحوكمة باعتبارها الأكثر أهمية. وفي المحصلة النهائية، تعتبر قضايا ESG أكثر إلحاحًا بالنسبة للشركات غير الآسيوية مقارنة بالشركات الآسيوية.

وردًا على هذه التحديات، تتجه بعض الشركات إلى شركائها المصرفيين للحصول على الدعم، مما يسلط الضوء على الدور المتطور الذي يلعبه المديرون الماليون وأمناء الخزانة في جمع الديون المستدامة ومعالجة المسائل البيئية والاجتماعية والحوكمة.

ولتسريع عملية التكامل، أعربت 63% من الشركات المشاركة عن رغبتها في الحصول على خدمات استشارية من شركائها المصرفيين بما في ذلك التوجيه بشأن التحديات الصناعية المادية، والمقارنة بين الأقران، والمشورة التنظيمية، والدعم بشأن تقارير الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية.

هناك حاجة إلى استراتيجية واضحة

إن وضع استراتيجيات واضحة في مجال البيئة والمجتمع والحوكمة يشكل نقطة انطلاق بالغة الأهمية نحو الاستدامة. ومع ذلك، فقد تم الاستشهاد بعدم وجود استراتيجية واضحة باعتباره ثاني أكثر العوائق شيوعًا أمام دمج البيئة والمجتمع والحوكمة في استطلاع بي إن بي باريبا، حيث أشار 34% من المشاركين إلى أن شركتهم لا تمتلك أهدافًا بيئية واجتماعية وحوكمة. لقد أصبح تحديد وتنفيذ استراتيجيات مستدامة فعالة أمرًا ضروريًا للعديد من الشركات، لإدارة المخاطر، أو الامتثال للوائح، أو بناء ميزة تنافسية.

كما يُشار إلى توافر الموارد المالية باعتباره تحديًا للشركات في تنفيذ استراتيجيات ESG. ووفقًا لنفس الاستطلاع، يعزو 40% من المشاركين بطء تبنيهم لاستراتيجيات ESG إلى تخصيص ميزانية محدودة، بينما يرى 43% أن التكاليف الأولية المرتفعة هي العقبة الرئيسية أمام التبني.

خضرة سلاسل التوريد

ومن بين أهم الفجوات التي تم تحديدها في المسح هي قدرة الشركة على قياس انبعاثات غازات الاحتباس الحراري. وعلى وجه التحديد، وجد المسح أن ما يقرب من 70% من الشركات التي شملها المسح لا تتبع بيانات انبعاثات غازات الاحتباس الحراري بشكل كامل. ومن بين الشركات القادرة على إجراء محاسبة انبعاثات غازات الاحتباس الحراري، فإن أقل من 10% منها تقيس انبعاثات النطاق 3 على طول سلاسل القيمة الخاصة بها.

تتعاون الشركات بشكل متزايد مع بنوكها على جبهات متعددة لتعزيز استراتيجيتها البيئية والاجتماعية والحوكمة ومعالجة فجوة النطاق 3. تقدم حلول تمويل سلسلة التوريد المستدامة فرصة قوية للشركات لدفع التغيير عبر سلاسل القيمة الخاصة بها. من خلال تبني اعتبارات البيئة والاجتماعية والحوكمة في سلاسل التوريد، يمكن للشركات تعزيز قدرتها التنافسية وبناء القدرة على التكيف مع المناخ وتحقيق كفاءات تشغيلية أكبر بمرور الوقت.

ويشرح تران كيف تساعد بي إن بي باريبا الشركات على إدراج التمويل المستدام في عملياتها. ويؤكد: "على مدى السنوات العديدة الماضية، كنا نشكل شراكات مع كبار مقدمي حلول ESG المبتكرة لدعم جمع بيانات ESG عبر سلسلة القيمة لعملائنا، ومساعدتهم على إعداد مؤشرات الأداء الرئيسية والأهداف بما يتماشى مع قضاياهم المادية المتعلقة بالبيئة والمجتمع والحوكمة. ومن خلال الحوافز المالية، يمكن للشركات تشجيع مورديها على تبني ممارسات أكثر استدامة، وتعزيز التأثير الإيجابي للتغيير".

الابتكار والالتزام المشترك باعتبارهما الطريق إلى الأمام

ويمكن لأساليب مبتكرة أخرى، مثل التمويل المختلط الذي يجمع بين التمويل العام والخاص، والشراكات الاستراتيجية مع بنوك التنمية المتعددة الأطراف والمنظمات غير الحكومية والوكالات الدولية، أن تعمل على تسريع نشر الحلول المستدامة، وخاصة في الأسواق الناشئة والنامية حيث الحاجة إلى التنمية المستدامة هي الأكثر إلحاحا.

وبالنظر إلى المستقبل، ومع تسارع التحول العالمي نحو اقتصاد منخفض الكربون، ينبغي للشركات أيضاً أن تدمج اعتبارات الاستدامة في عملياتها الأساسية وعمليات صنع القرار. ومن خلال الاستثمار في الطاقة المتجددة، وتبني مبادئ الاقتصاد الدائري، وتنفيذ أنظمة قوية لقياس وإدارة تأثيراتها البيئية والاجتماعية، يمكن للشركات أن تحمي عملياتها في المستقبل، وتخفيف المخاطر والاستفادة من الفرص الناشئة في مشهد الاستدامة سريع التطور.

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

أنت تفهم وتقّر بأن هناك درجة عالية من المخاطر التي ينطوي عليها التداول باستعمال هذه الاستراتيجيات. هناك احتمال التعرض للخسارة عند اتباع أي من استراتيجيات أو مناهج الاستثمار. يتم توفير المحتوى على الموقع من قبل المساهمين والمحللين لدينا بهدف نشر المعلومات فقط. أنت وحدك المسؤول عن تحديد ما إذا كانت أي من أصول التداول أو الأوراق المالية أو استراتيجية أو أي منتج آخر مناسب لك بناء على أهدافك الاستثمارية ووضعك المالي.

المفضلة

تتجه الأنظار إلى أوبك+ مع ارتفاع أسعار النفط بعد الهجوم الصاروخي الإيراني على إسرائيل

Warren Takunda

بِضَاعَة

وتراقب الأسواق عن كثب اجتماع أوبك+ عبر الإنترنت والذي بدأ في الساعة 12 ظهرًا بتوقيت جرينتش بحثًا عن علامات على نوايا الإنتاج بعد الهجوم الصاروخي الإيراني على إسرائيل.

ومن غير المتوقع أن تجري المجموعة أي تغييرات على خطتها الحالية لخفض الإنتاج بمقدار 5.86 مليون برميل يوميا، على الرغم من أن المصادر تشير إلى أنها قد تتراجع عن التخفيضات اعتبارا من ديسمبر/كانون الأول، وفقا لصحيفة فاينانشال تايمز.

وكانت المنظمة قد وافقت في وقت سابق على زيادة إنتاجها المشترك بمقدار 180 ألف برميل يوميا اعتبارا من ديسمبر/كانون الأول كجزء من خطتها لزيادة الإمدادات في عام 2025.

في ظل ارتفاع الإنتاج الأميركي وانخفاض أسعار النفط، تتعرض أوبك+ لضغوط بسبب تراجع حصتها في السوق وربحيتها.

لا تزال التخفيضات الطوعية في الإنتاج في انتظار

وفي الوقت نفسه، لم تلتزم الدول الأعضاء بشكل كامل بتخفيضات الإنتاج الطوعية، حيث فشلت دول مثل إيران وكازاخستان في الوفاء بالتزاماتها.

وقد تجاوزت هاتان الدولتان العرض وتعهدتا بالتعويض بخفض الإنتاج بمقدار 123 ألف برميل يوميا في شهري سبتمبر/أيلول وأكتوبر/تشرين الأول. وإلى أن يتم الوفاء بهذه التخفيضات التعويضية، فمن غير المرجح أن ترفع أوبك+ الإنتاج.

ومع ذلك، فإن الوضع يسلط الضوء أيضاً على الدور الحاسم الذي تلعبه إيران في التأثير على اتجاهات سوق النفط.

قد يؤدي أي تصعيد إضافي في التوترات الجيوسياسية إلى دفع أسعار النفط إلى الارتفاع مرة أخرى، مما يؤدي إلى تعقيد آفاق التضخم العالمي.

ارتفعت أسعار النفط الخام بعد أن أطلقت إيران نحو 200 صاروخ باليستي على إسرائيل يوم الثلاثاء، مما يمثل تصعيدًا كبيرًا في الصراع في الشرق الأوسط. وجاء الهجوم ردًا على مقتل أحد زعماء حزب الله وقائد إيراني، أعقبه نشر إسرائيل لقوات برية في جنوب لبنان.

وارتفعت العقود الآجلة لخام برنت في بورصة إنتركونتيننتال بنسبة 2.9% إلى 73.56 دولار للبرميل، في حين ارتفعت العقود الآجلة لخام غرب تكساس الوسيط في بورصة نايمكس بنسبة 3.5% إلى 70.92 دولار للبرميل اليوم الثلاثاء.

واصل سعرا النفط القياسيان الارتفاع بأكثر من 1% خلال الجلسة الآسيوية اليوم الأربعاء، ليصلا إلى 74.56 دولار و70.94 دولار للبرميل على التوالي، اعتبارًا من الساعة 4:45 صباحًا بتوقيت وسط أوروبا.

وفي الوقت الحالي، يبدو التأثير على سوق النفط محدودا، حيث اعترضت الدفاعات الإسرائيلية معظم الصواريخ، ولم يتم الإبلاغ إلا عن حالة وفاة واحدة - وهو مدني فلسطيني في الضفة الغربية.

أسعار النفط قد تواجه المزيد من الضغوط الصعودية

ويتمثل الشاغل الرئيسي في أسواق النفط في احتمال توجيه إسرائيل ضربات انتقامية إلى منشآت النفط الإيرانية، وهو ما قد يدفع أسعار النفط الخام إلى الارتفاع بشكل كبير.

تعد إيران من بين أكبر عشر دول منتجة للنفط على مستوى العالم، حيث وصل إنتاجها إلى أكثر من 3.3 مليون برميل يوميا في أغسطس/آب - وهو أعلى مستوى في خمس سنوات، وفقا لمنظمة الدول المصدرة للبترول (أوبك).

تصدر إيران نصف إنتاجها، وهو ما يمثل نحو 2% من المعروض العالمي.

وعلاوة على ذلك، فإن تصاعد الصراع العسكري بين إيران وإسرائيل قد يؤدي إلى إعادة فرض العقوبات الأميركية على صادرات النفط الإيرانية، مما سيدفع أسعار النفط إلى الارتفاع.

وقال جوش جيلبرت، محلل السوق لدى eToro: "لا شك أن هذا يوفر دعما قصير الأجل للنفط، خاصة إذا شهدنا تصاعد التوترات الجيوسياسية بشكل أكبر".

كانت أسعار النفط في اتجاه هبوطي على مدى الأشهر الثلاثة الماضية بسبب ضعف توقعات الطلب، بسبب البيانات الاقتصادية العالمية الأكثر ضعفا، وخاصة من الولايات المتحدة والصين.

وفي الوقت نفسه، ساهمت مستويات إنتاج النفط القياسية في الولايات المتحدة والتحول العالمي نحو الطاقة الخضراء في هبوط الأسعار. وعلى الرغم من هذه الرياح المعاكسة للاقتصاد الكلي، فإن التوترات الجيوسياسية المتزايدة تعمل في كثير من الأحيان كعامل صعودي لسوق النفط.

وقد تؤدي التدابير السياسية الأخيرة التي اتخذتها الصين أيضاً إلى تحسين توقعات الطلب بالنسبة لأكبر مستورد للنفط في العالم.

في الأسبوع الماضي، أعلن بنك الشعب الصيني عن خفض نسبة الاحتياطي الإلزامي بنسبة 0.5%، مصحوبًا بتخفيضات رئيسية في أسعار الفائدة. كما نفذت الصين العديد من سياسات التيسير لدعم قطاع الإسكان وأسواق الأسهم.

وأضاف جيلبرت: "إن حزمة التحفيز الصينية تشكل أيضاً عاملاً مهماً. وإذا كان هناك رأي مفاده أن ثاني أكبر اقتصاد في العالم يستعد لزيادة الطلب في وقت قد يكون فيه العرض مقيداً، فإن هذا يوفر دعماً لأسعار النفط الخام".

المصدر: يورونيوز

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

الترحيل الجماعي من شأنه أن يضر بالاقتصاد الأميركي

اقتصادي

سياسي

وعد الرئيس السابق دونالد ترامب بتنفيذ "أكبر برنامج ترحيل في تاريخ أمريكا"، وهي خطوة تستهدف المهاجرين غير الشرعيين التي أقرتها منصة الحزب الجمهوري لعام 2024. تهدف هذه السياسة إلى زيادة توظيف العمال المولودين في البلاد، وتعزيز النمو الاقتصادي. لكن بحثًا جديدًا أجراه علماء في معهد بيترسون للاقتصاد الدولي (PIIE) وجد أن عمليات الترحيل الجماعي من شأنها أن تخفض الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي وتقلل من فرص العمل حتى عام 2040، مقارنة بما قد يحدث إذا لم يتم تنفيذ السياسة.

في ورقة عمل جديدة صادرة عن معهد بيترسبيرج للاقتصاد الدولي، استخدم واريك مكيبين وميجان هوجان وماركوس نولاند النمذجة الاقتصادية القياسية لتوليد توقعات أساسية لمتغيرات مختلفة مثل الناتج المحلي الإجمالي، والعمالة، والتضخم في 24 دولة ومنطقة. وهم يستخدمون النموذج لتوقع آثار ثلاثة من مقترحات ترامب السياسية - الترحيل الجماعي، والتعريفات الجمركية، وإضعاف استقلال بنك الاحتياطي الفيدرالي - مقاسة على أنها انحرافات عن كل خط أساس. تركز هذه المدونة على التأثير الاقتصادي للترحيل الجماعي - بعيدًا عن التكاليف الإنسانية والأخلاقية المقلقة التي قد تترتب على مثل هذه الإجراءات.

ويتصور ترامب ومستشاروه استخدام سلطات إنفاذ القانون المحلية والحرس الوطني والقوات المسلحة الأميركية لتنفيذ خطة الترحيل. وهم يزعمون أنهم مخولون بذلك مستشهدين بقانون التمرد لعام 1807 وغيره من القوانين والتفسيرات الغامضة للصلاحيات الرئاسية. اقرأ المزيد عن هذه الخطة ومقترحات ترامب الأخرى بشأن سياسة الهجرة هنا.

في هذا البحث، يدرس مككيبين وهوجان ونولاند سيناريوهين: تقدير منخفض يعتمد على ترحيل الرئيس دوايت د. أيزنهاور لـ 1.3 مليون شخص في عام 1956 في إطار ما أطلق عليه رسميا "عملية ويتباك"، وإحصاء مرتفع يعتمد على دراسة أجراها مركز بيو للأبحاث والتي قدرت أن حوالي 8.3 مليون عامل في الولايات المتحدة كانوا غير مصرح لهم في عام 2022.

الواقع أن السيناريوهين من شأنهما أن يتسببا في انخفاض الناتج المحلي الإجمالي الأميركي ومعدلات تشغيل العمالة بحلول عام 2040 مقارنة بالتوقعات الأساسية ــ أو بعبارة أخرى، مقارنة بما كان ليحدث لولا عمليات الترحيل. ولا يختلف السيناريوهان إلا في درجة الضرر الذي يلحق بالناس والأسر والشركات والاقتصاد عموما.

في السيناريو "المنخفض"، إذا تم ترحيل 1.3 مليون عامل غير مصرح لهم، بحلول عام 2028، سيكون الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي أقل بنسبة 1.2٪ عن خط الأساس. في السيناريو "المرتفع"، سيكون الناتج المحلي الإجمالي أقل بنسبة 7.4٪ من خط الأساس بحلول عام 2028 (الشكل 1). وبافتراض أن نمو الناتج المحلي الإجمالي الأساسي يبلغ حوالي 1.9٪ سنويًا، فإن هذا التوقع يعني أن مستوى الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي في عام 2028 لن يتغير تقريبًا عن مستواه في عام 2024 - مما يعني عدم وجود نمو اقتصادي خلال إدارة ترامب الثانية من هذه السياسة وحدها.

Mass Deportations Would Harm the US Economy_1

ويخلص النموذج إلى أنه بحلول عام 2028 في كلا السيناريوهين، سوف يكون التوظيف المقاس بساعات العمل أقل من خط الأساس - 1.1% في السيناريو المنخفض ونحو 7% في الحالة القصوى (الشكل 2). وتتفق هذه النتائج مع تفسير مايكل كليمنس، الزميل البارز في معهد بيترسون للاقتصاد الدولي، لسبب انخفاض فرص العمل للعمال في الولايات المتحدة بسبب ترحيل العمال غير المصرح لهم.

Mass Deportations Would Harm the US Economy_2

تفترض حملة ترامب أن أصحاب العمل سوف يستبدلون العمال المرحلين بعمال محليين، لكن السجل التاريخي يظهر أن سلوك أصحاب العمل أكثر تعقيدا من ذلك بكثير. وتثبت الخبرة السابقة في عمليات الترحيل أن أصحاب العمل لا يجدون من السهل استبدال هؤلاء العمال. وبدلاً من ذلك، يستجيبون بالاستثمار في تقنيات أقل كثافة في العمالة لدعم أعمالهم، أو يقررون ببساطة عدم توسيع عملياتهم. والنتيجة الصافية هي عدد أقل من الأشخاص العاملين في قطاعات الأعمال الرئيسية مثل الخدمات والزراعة والتصنيع.

وعلاوة على ذلك، فإن هؤلاء المهاجرين غير الشرعيين ليسوا مجرد عمال ــ بل إنهم مستهلكون أيضا. ويعني ترحيلهم انخفاض الطلب على البقالة، والإسكان، والخدمات، وغير ذلك من احتياجات الأسر. ويؤدي هذا الإنفاق المنخفض بدوره إلى تقليص الطلب على العمال في هذه القطاعات. ويفوق هذا الانخفاض في الطلب على العمال في جميع أنواع الوظائف انخفاض العرض من العمال غير الشرعيين. وعلى النقيض من افتراض حملة ترامب بأن ترحيل العمال يزيد من العمالة المحلية، فإن إبعاد المهاجرين يقلل من فرص العمل المتاحة للعمال الأميركيين الآخرين.

كما أن عمليات الترحيل من شأنها أن تدفع التضخم إلى الارتفاع عن خط الأساس حتى عام 2028 في كلا السيناريوهين، ولكن التضخم سيعود إلى خط الأساس بحلول عام 2030. ويختلف توزيع التغيرات في الأسعار عبر القطاعات الأميركية، ويرجع هذا جزئيا إلى أن القطاعات تخضع في البداية لصدمات مختلفة في العرض المحتمل للعمالة، وجزئيا لأن الروابط الإنتاجية عبر الاقتصاد الأميركي والاقتصاد العالمي تختلف في تعرضها للتجارة الدولية. ومن المتوقع أن يعاني قطاع الزراعة أكثر من غيره، وهو أمر غير مفاجئ حيث قد يتم إزالة ما يصل إلى 16% من القوى العاملة في هذا القطاع، مما يؤدي إلى ارتفاع الأسعار.

بالإضافة إلى القضية الأخلاقية المتمثلة في جمع الملايين من الناس، وتعطيل أسرهم وأماكن عملهم وسبل عيشهم، فإن اقتراح ترامب "أميركا أولاً" للترحيل الجماعي من شأنه أن يرفع الأسعار، ويكلف الوظائف، ويضر بالاقتصاد الأميركي. ومن المتوقع أن تتسبب مقترحات سياسية أخرى، مثل الرسوم الجمركية المرتفعة وتآكل استقلال الاحتياطي الفيدرالي، في توجيه ضربة اقتصادية أيضًا. ويمكن الاطلاع على هذه السيناريوهات، بشكل منفصل وبالاقتران مع عمليات الترحيل، في ورقة العمل .

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

أوروبا تقود الطريق في مجال الطيران المستدام، لكن شركات الطيران تكافح لتحقيق الأهداف

ING

اقتصادي

بِضَاعَة

طاقة

الطلب الأوروبي على الطيران المستدام يحتاج إلى الارتفاع قريبًا في ظل القيود التنظيمية

تمثل حركة الركاب الجوية الأوروبية 27% من حركة الطيران العالمية، مما يجعلها ثاني أكبر سوق للطيران بعد منطقة آسيا والمحيط الهادئ. وفي عام 2023، يُترجم هذا إلى استهلاك وقود الطائرات بنحو 1.38 مليون برميل يوميًا (65 مليون طن)، وهو رقم من المتوقع أن يرتفع مع تعافي أحجام حركة المرور هذا العام.

غالبًا ما يُنظر إلى أوروبا باعتبارها رائدة في مجال سياسة المناخ والتحول في مجال الطاقة. إن "الصفقة الخضراء" الشاملة وحزمة "Fit for 55" تدفع قطاع الطيران وموردي الوقود نحو مزيد من الاستدامة. وفيما يلي السياسات الرئيسية في هذا الإطار:

تضع توجيهات الطاقة المتجددة (RED III) إطارًا شاملاً لقطاع إمدادات الطاقة، وتنص على أن 42.5% من الطاقة يجب أن تأتي من مصادر متجددة بحلول عام 2030. وبالنسبة لقطاع النقل، تحدد توجيهات الطاقة المتجددة هدفًا للطاقة المتجددة بنسبة 14%. بالإضافة إلى ذلك، تحدد توجيهات الطاقة المتجددة الثالثة موارد وقود الطيران المستدام المؤهلة بموجب توجيهات إعادة تزويد الطيران بالوقود، مع استبعاد المحاصيل الغذائية والأعلاف كمواد خام.

وتنص توجيهات إعادة تزويد الطائرات بالوقود على أن تستخدم جميع شركات الطيران مزيجًا من وقود الطيران المستدام بنسبة 6% للرحلات المغادرة من مطارات الاتحاد الأوروبي بحلول عام 2030. بالإضافة إلى ذلك، تلزم التوجيهات الطائرات بإعادة تزويد الوقود بنسبة 90% على الأقل من الحجم اللازم لمنع نقل الوقود عبر الصهاريج، وهو ما ينطوي على الحصول على الوقود من مواقع أخرى لرحلات العودة. وقد حددت المملكة المتحدة هدفًا أكثر طموحًا، حيث تهدف إلى استخدام مزيج من وقود الطيران المستدام بنسبة 10% بحلول عام 2030.

نظام تداول الانبعاثات الأوروبي للطيران يعزز من جدوى أعمال الطيران المستدام

تندرج حركة الطيران داخل أوروبا تحت نظام تداول الانبعاثات (ETS). وكجزء من حزمة سياسة المناخ "Fit for 55"، يتم التخلص تدريجياً من المخصصات المجانية لقطاع الطيران بموجب نظام تداول الانبعاثات. وسيتم تنفيذ النظام بالكامل بحلول عام 2026، مع خفض المخصصات المجانية بنسبة 75% في عام 2024 و50% في عام 2025. وبالتالي، ستكون شركات الطيران مسؤولة بشكل كامل عن انبعاثات ثاني أكسيد الكربون، مما سيزيد من تكاليف الوقود. ويقلل استخدام وقود الطيران المستدام (SAFs) من عدد الاعتمادات التي تحتاج شركات الطيران إلى الحصول عليها بموجب نظام تداول الانبعاثات، وبالتالي الاستفادة من دراسة جدوى وقود الطيران المستدام.

معدلات المزيج الأوروبي تتجاوز المتوسط، لكن هدف 2% لا يزال صعبًا

وفقًا لبيانات BNEF وIATA، من المتوقع أن يصل معدل المزيج في أوروبا إلى ما يزيد قليلاً عن 0.6% في عام 2024، وهو ما يقل عن هدف 2% الذي حددته توجيهات ReFuel للطيران لعام 2025. وتتوقع BNEF أن تحقق شركات الطيران معدل مزيج متوسط يبلغ حوالي 1.25% فقط. وقد يؤدي هذا النقص إلى غرامات ما لم تشتر شركات الطيران شهادات المزيج. بالإضافة إلى ذلك، تواجه شركات الطيران تحديات تتعلق بوضوح الحوكمة، وخاصة فيما يتعلق بالتزويد بالوقود خارج أوروبا واستخدام شهادات الوقود المستدام لتلبية الأهداف وتجنب العقوبات المحتملة.

من المتوقع أن تصبح شركة رايان إير أكبر مستهلك للطائرات التجارية في عام 2025 من حيث الحجم

أكبر 10 شركات طيران أوروبية من حيث الطلب المتوقع على وقود الطائرات المستدام في المطارات الأوروبية في عام 2025 (بموجب توجيه الطيران ReFuel)، بالملايين من الأطنان

المصدر: BNEF

اتفاقيات الشراء تساعد في توفير إمدادات الوقود المستدام في أوروبا

من المتوقع أن يتسارع إنتاج أوروبا من وقود الطيران المستدام في السنوات القادمة، مدفوعًا باتفاقيات الشراء التي أبرمتها شركات الطيران الأوروبية. وهناك العديد من الاتفاقيات القائمة لتسليم وقود الطيران المستدام، بما في ذلك العقود المهمة بين شركة Air France-KLM وشركة Neste (حتى عام 2030) وشركة Total Energies (حتى عام 2035). كما كشفت شركة DHL وشركة Lufthansa عن اتفاقيات شراء.

ولتعزيز مصادر التوريد في المستقبل، تم الاتفاق على كميات كبيرة بموجب مذكرات تفاهم. ومن بين الموردين الآخرين في أوروبا OMV وShell. بالإضافة إلى ذلك، حصلت IAG على أكبر اتفاقية شراء للوقود الحيوي المستدام الاصطناعي حتى الآن، والتي تغطي الفترة من 2024 إلى 2039. ومع ذلك، فإن الإمدادات المؤمنة وحدها غير كافية لتلبية متطلبات عام 2025، مما يستلزم الاعتماد على السوق الفورية و/أو شهادات الوقود الحيوي المستدام لتلبية الطلب المتبقي.

القدرة على تلبية الطلب على الرغم من التأخير والاعتماد على الواردات

وبحسب شركة SKY-NRG، إذا تم تحقيق جميع السعة المخطط لها كما هو متوقع، فسيكون هناك ما يكفي لتلبية الطلب المطلوب وتحقيق تفويض عام 2030. ومع ذلك، تشير التأخيرات السابقة إلى أن السعة الجديدة نادراً ما تكتمل في الموعد المحدد، مما يعني أن عملية التوسع قد تستغرق وقتًا أطول من المتوقع.

في وقت سابق من هذا العام، شهدنا انتكاسات في تحقيق القدرة. فقد توقف مؤقتًا بناء أحد أكبر مرافق وقود الديزل الحيوي/الوقود المستدام في روتردام. وبالمثل، أعلنت شركة بي بي أنها ستقلص خطط إنتاج وقود الديزل الحيوي في روتردام، مشيرة إلى ظروف السوق الصعبة مع انخفاض الأسعار. وقد يؤثر هذا على اتفاقيات الشراء وإمدادات السوق الفورية. وقد يكون العرض الزائد قصير الأجل عاملاً، حيث يتم تشغيل المزيد من الطاقة الإنتاجية في الولايات المتحدة وآسيا وتدفقها إلى أوروبا. كما يمكن أن تساهم المرحلة البطيئة التي تسبق الالتزام بنسبة 2٪ في عام 2025 في هذا أيضًا.

وعلى الرغم من هذه النكسات، تستمر الإعلانات الجديدة في الظهور، مثل خطط نيستي في روتردام. ومما يزيد الأمور تعقيدًا أن هوامش التكرير قد تتغير بسبب المنافسة مع الديزل المتجدد (HVO-100)، حيث يمكن للمرافق غالبًا تبديل الإنتاج دون تكلفة كبيرة. ونظرًا للطبيعة العالمية للسوق، فلن تتمكن أوروبا من تلبية الطلب على وقود الطائرات المستدام بالكامل وستحتاج إلى الاعتماد على الواردات من أمريكا الشمالية أو آسيا، ومن المتوقع أن ينمو هذا العجز بمرور الوقت.

ديناميكيات المواد الخام والتجارة

إن العرض المحلي من المواد الخام الزراعية والنفايات في أوروبا محدود للغاية مقارنة بالكمية المطلوبة من الوقود الحيوي المستدام بحلول عام 2030. بالإضافة إلى ذلك، فإن معايير الاتحاد الأوروبي للمواد الخام المؤهلة أكثر صرامة بشكل عام من تلك الموجودة في أمريكا الشمالية أو آسيا، مما يقلل بشكل أكبر من مجموعة الإمدادات المحتملة. بالنسبة للدهون الحيوانية وزيت الطهي المستعمل، فإن شبكات التجميع والتوزيع في أوروبا راسخة، مما يضمن تحويل الموارد المتاحة إلى وقود حيوي.

ولكن قد يكون هناك تحول من استخدام هذه المواد الخام في النقل البري إلى النقل الجوي. ويحمل إطلاق المزيد من المواد الخام، مثل المحاصيل الوسيطة والمحاصيل الغطائية، بعض الإمكانات ولكنه يتطلب تطوير وتوسيع سلاسل التوريد اللازمة.

وللوفاء بالتزاماتها المتعلقة بالمزج، ستواصل أوروبا الاعتماد على استيراد مختلف المواد الخام والأسمدة العضوية. تاريخيًا، كان الاتحاد الأوروبي يستورد المواد الخام من الشرق، لكن بعض الشركات بدأت أيضًا في إنشاء سلاسل توريد تعتمد على المدخلات الزراعية من إفريقيا. كانت تدفقات التجارة مضطربة على مدى السنوات الثلاث الماضية. على سبيل المثال، انخفضت واردات المنتجات الزراعية المستوردة إلى الاتحاد الأوروبي بنسبة 30٪ في عام 2023 بسبب المخاوف بشأن صحة الواردات، وخاصة من الصين. ومع ذلك، تُظهر البيانات من النصف الأول من عام 2024 أن واردات المنتجات الزراعية المستوردة بدأت في الانتعاش مرة أخرى، مما يشير إلى حالة عمل قوية للمنتجات الزراعية المستوردة.

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

صندوق التقاعد التايلاندي يخصص 11.6 مليار دولار لإصلاح الاستثمار العالمي

Justin

اقتصادي

قال مسؤول تنفيذي في صندوق الضمان الاجتماعي التايلاندي لرويترز إن الصندوق الذي يبلغ حجمه 77 مليار دولار سيستثمر 11.6 مليار دولار في غزو جديد للأصول الخاصة العالمية، في إطار إصلاح استراتيجي لمعالجة عوائده الضعيفة وسط الطلب المتزايد من السكان المسنين.

وقال بيتش فيرجارا عضو مجلس إدارة الاستثمار في مقابلة إن أكبر صندوق حكومي في تايلاند، والذي يدعم الرعاية الصحية وإعانات البطالة والمعاشات التقاعدية لـ 25 مليون عامل، شهد عائدا متوسطا أقل من 3% على مدى السنوات العشر الماضية، وهو أقل بكثير من إمكاناته، ويسعى إلى تصحيح ذلك من العام المقبل من خلال التنويع بعيدا عن استراتيجيته التي تركز على السوق المحلية.

وقال بيتش، المدير التنفيذي السابق في جولدمان ساكس الذي أدار الثروات الخاصة للأفراد ذوي الثروات العالية للغاية لمدة تقرب من عقد من الزمان، إن التركيز العالي للصندوق على الاستثمارات المحلية ومنخفضة المخاطر أمر غير مستدام.

وأضاف بيتش الذي انضم إلى صندوق الضمان الاجتماعي في وقت سابق من هذا العام: "بهذا المعدل، قد يعلن الصندوق إفلاسه بحلول عام 2051".

وقالت إن "محفظة الاستثمار الحالية للصندوق تتركز بشكل مفرط في الأصول التايلاندية"، مضيفة أن "الاستثمارات المنخفضة المخاطر قد تبدو آمنة في الأمد القريب ولكنها تضر بالعائدات المحتملة على المدى الطويل".

ويأتي هذا التحول في الوقت الذي يتزايد فيه عدد كبار السن في تايلاند، حيث بلغ خمس عدد سكانها البالغ عددهم 66 مليون نسمة أكثر من 60 عاما في نهاية العام الماضي، مقارنة بنحو 10% قبل عقدين من الزمن، وفقا لقسم كبار السن في وزارة التنمية الاجتماعية والأمن الإنساني.

وتشير البيانات إلى أن عدد السكان الذين تزيد أعمارهم عن 60 عاماً تضاعف من 6.2 مليون في عام 2004 إلى 13 مليوناً في ديسمبر/كانون الأول 2023.

وجوه جديدة ودعم إصلاحي

وتأتي هذه الاستراتيجية الأكثر عدوانية في أعقاب تغيير حديث في تكوين مجلس إدارة الصندوق بعد انتخاب بعض الأعضاء لتولي مناصبهم لأول مرة على الإطلاق في ديسمبر/كانون الأول. وقبل ذلك، كان معظم الأعضاء يتم تعيينهم من قبل الجنرالات الذين استولوا على السلطة في انقلاب عام 2014.

في العام الماضي، تم انتخاب ثلثي أعضاء المجلس المكون من 21 عضوًا. وقد تم ترشيح العديد منهم من قبل جماعات العمال والحزب التقدمي الذي فاز في الانتخابات العامة في العام الماضي على وعود بإصلاحات مؤسسية كبرى، ولكن تم منعه من تشكيل حكومة من قبل المشرعين المحافظين المتحالفين مع الجيش الملكي.

وقال بيتش إن مجلس الإدارة الجديد وافق على إطار استثماري يبدأ في عام 2025 من شأنه أن يخفض وزن الصندوق للأصول منخفضة المخاطر من 70% إلى 60%، ويزيد تركيز الاستثمارات ذات المخاطر الأعلى إلى 40% من 30% الحالية على مدى العامين ونصف العام المقبلين.

وأضافت أن الهدف هو تحقيق تقسيم متساوي بين الجنسين بحلول منتصف عام 2027.

وقال بيتش إن 15% من الاستثمارات ذات المخاطر الأعلى، أو 375 مليار بات، سيتم تخصيصها للاستثمار في الأصول الخاصة العالمية، مثل الأسهم الخاصة والائتمان الخاص وصناديق التحوط، بحلول منتصف عام 2027.

وأضافت أن "الفكرة هي جعل المحفظة أكثر عالمية لإيجاد المزيد من العائدات على المدى الطويل".

عوائد ضئيلة

أظهرت دراسة أجراها معهد Thinking Ahead غير الربحي في عام 2023 حول أصول المعاشات التقاعدية العالمية عبر 22 سوقًا رئيسيًا للمعاشات التقاعدية عائدًا سنويًا متوسطًا بلغ 7.7% على مدى السنوات الخمس الماضية لصناديق التقاعد ذات محافظ الاستثمار التي تتكون من 60% من الأسهم العالمية و40% من السندات العالمية.

وبالمقارنة، شهدت محفظة صندوق الضمان الاجتماعي في تايلاند، ثاني أكبر اقتصاد في جنوب شرق آسيا، عائدا متوسطا بلغ 2.7% فقط في السنوات الخمس الماضية.

ولطالما دعا المحللون إلى تغيير النهج لتلبية المطالب المتزايدة من السكان، لكنهم يشيرون إلى مشكلات الثقة ونقص ثقة الجمهور بسبب تاريخ الصندوق في سوء الإدارة وارتفاع تكاليف التشغيل والأداء الضعيف.

وقال ووراوان تشاندوفويت، مستشار الضمان الاجتماعي في معهد أبحاث التنمية في تايلاند، إن 700 ألف عامل متقاعد مؤهلون حاليًا للحصول على معاشات تقاعدية من الصندوق، لكن من المقرر أن يزيد هذا العدد بشكل كبير.

وقالت إنه استنادا إلى بحث مستقل، سيكون عدد الأشخاص الذين يسحبون الأموال أكثر من عدد المساهمين في الصندوق، وسيكون هناك عجز واضح بحلول عام 2045.

وقال ووراوان "سيكون لدينا قريبًا المزيد من الأشخاص الذين يستفيدون من المعاش التقاعدي وسيعيشون أيضًا لفترة أطول، وبالتالي فإن الأموال الداخلة والخارجة هي مبلغ مختلف تمامًا".

وأضافت أن "العائد المرتفع يشكل أهمية بالغة على المدى الطويل لضمان استمرارية الصندوق على المدى الطويل، كما أن الحوكمة الجيدة على المدى الطويل لاستثمارات الصندوق تشكل أهمية بالغة".

المصدر: الأسواق الحافة

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

دورة سوق صاعدة جديدة في أسواق الأسهم الناشئة

اقتصادي

رصيد

لقد تناقضت نتائج سوق الأسهم الأميركية المتفوقة على مدار عقد من الزمان بفضل التكنولوجيا مع العائدات الفاترة لمؤشرات الأسهم في الأسواق الناشئة. لكن العائدات السابقة ليست مؤشرا للأداء المستقبلي، وسوف تكون محركات الأسواق على مدى العقد المقبل مختلفة تماما عن تلك التي كانت خلال العقد الماضي.

ملاءمة أفضل: النمو النسبي للناتج المحلي الإجمالي

ورغم أن هذا يبدو منطقياً، فمن المضلل أن نزعم أن هناك علاقة مباشرة بين نمو الناتج المحلي الإجمالي لأي دولة وأداء سوق الأسهم فيها. ولكن منذ عام 1989، كانت هناك علاقة واضحة بين فروق نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي والأداء النسبي لسوق الأسهم. فقد تفوقت أسهم الأسواق الناشئة على أسواق الأسواق المتقدمة (والأسواق الأميركية) بين عامي 1989 و1994، ثم بين عامي 2001 و2011. وتزامنت كلتا الفترتين مع زيادة كبيرة في الأداء الاقتصادي للأسواق الناشئة مقابل الأسواق المتقدمة (علاوة النمو). ثم، بين عامي 2012 و2022، انخفضت علاوة النمو في الأسواق الناشئة، تزامناً مع الأداء الضعيف لأسهم الأسواق الناشئة مقابل الأسواق المتقدمة، على الرغم من بعض حلقات الأداء المطلق الجيد للأسواق الناشئة.

منذ تفشي كوفيد، تغيرت الأمور. فوفقًا لصندوق النقد الدولي، انكمش الناتج المحلي الإجمالي لأسواق البلدان النامية بنسبة 3.9% في عام 2020، بينما انخفض الناتج المحلي الإجمالي للأسواق الناشئة بنسبة 1.7% فقط. ثم انتعشت الأسواق الناشئة بسرعة إلى معدل نمو سنوي قبل كوفيد بلغ نحو 4.0% وفقًا للشكل 1، في حين ظل نمو الناتج المحلي الإجمالي للأسواق الناشئة فاترًا. وقد أعادت المرونة التي أظهرها الناتج المحلي الإجمالي للأسواق الناشئة خلال الجائحة وعلى مدار العامين الماضيين تأسيس فارق نمو صحي، ويتوقع صندوق النقد الدولي أن يظل قائمًا على مدى السنوات القادمة.

A New Bull Market Cycle in Emerging Market Equities_1

المرونة الكلية

في حين أن النمو مهم، فإن المستثمرين في الأسهم يهتمون أيضًا بالمخاطر السلبية. وهذا يجعل نمو الناتج المحلي الإجمالي تافهًا بدون استقرار الاقتصاد الكلي، وفي السنوات الخمس الماضية، اقترن الناتج المحلي الإجمالي المثير للإعجاب في الأسواق الناشئة بانخفاض التضخم بسرعة أكبر مما هو عليه في ماركيت. وقد عزا صندوق النقد الدولي وبنك التسويات الدولية هذا الاستقرار الكلي إلى السياسات المالية والنقدية السليمة، مع التوسع المالي المتوازن في أعقاب الوباء مما يسمح بديناميكيات ديون أفضل في العديد من البلدان الناشئة.3 ونحن نتفق، وهذا ينعكس في الاتجاه الأخير المتمثل في ترقيات ديون سيادية أكثر من تخفيضات التصنيف من قبل وكالات التصنيف. والترقيات ملحوظة بشكل خاص لبعض أسواق الأسهم المهمة، مثل البرازيل والهند، وكذلك الأسواق الأصغر مثل تركيا وكازاخستان.

دورة الأرباح

إن الاقتصاد الكلي القوي يشكل أساساً جيداً لأداء الأسهم. ومع ذلك، فإن المحفز الأكثر أهمية لإعادة التوازن الحقيقي في توجهات المستثمرين نحو أسهم الأسواق الناشئة سيكون الزيادة المستدامة في أرباحها لكل سهم.

على مدى السنوات الخمس والعشرين الماضية، ارتفعت ربحية السهم في الأسواق الناشئة والأسواق الناشئة بوتيرة مماثلة: 6.5% للأولى و5.7% للأخيرة. وتخفي المتوسطات دورتين متميزتين. فمن عام 2000 إلى عام 2011، ارتفعت ربحية السهم في الأسواق الناشئة بنسبة مذهلة بلغت 17.2% سنويا. وزادت ربحية السهم في الأسواق الناشئة باستثناء الولايات المتحدة بنسبة 5.9% سنويا، في حين بلغ نمو ربحية السهم في الولايات المتحدة 4.9% سنويا فقط. ثم انعكس هذا الأداء النسبي على مدى العقد الماضي، حيث انخفض نمو ربحية السهم في الأسواق الناشئة إلى 2.3% سنويا، وبلغ نمو ربحية السهم في الأسواق الناشئة باستثناء الولايات المتحدة 0.5% فقط، وزادت ربحية السهم في الولايات المتحدة بنسبة 6.4% سنويا.

كانت الفترة الأولى من تباعد أرباح الأسواق الناشئة (2000-2011) مدعومة بعقد من إصلاحات الحوكمة المهمة عبر العديد من الدول والشركات التي بدأت في أوائل التسعينيات. كانت هذه الإصلاحات بمثابة حافز لتكامل أعمق في الأسواق العالمية. ثم، مع ظهور الصين كدولة مصنعة رئيسية لبقية العالم بعد مطلع الألفية، قدم الطلب الهائل على الموارد الطبيعية رياحًا مواتية لدول الأسواق الناشئة الأخرى. لسوء الحظ، أصبح الجزء الأخير من سوق الأسواق الناشئة الصاعدة، من حوالي 2009-2012، مفرط النشاط. وقد أدى هذا إلى اختلالات في الاقتصاد الكلي من خلال العجز الخارجي والمالي الكبير. أدى تصحيح هذا النشاط إلى انخفاض حاد في الأرباح (2012-2016)، والذي تزامن مع المرحلة الأولى من الاستثنائية الاقتصادية الأمريكية مدفوعة بأسعار الفائدة المنخفضة وثورة النفط الصخري وشركات التكنولوجيا المزدهرة.

إن ما نراه اليوم هو العكس تماما. فالولايات المتحدة أصبحت الآن مركزا للتفاؤل المفرط واختلالات الاقتصاد الكلي ــ وربما تكون في احتياج إلى تصحيح ــ في حين أن التوازنات الخارجية والمالية في الأسواق الناشئة تتمتع بصحة جيدة إلى حد كبير، وهو ما يضع الأساس الجيد لنمو الأرباح. وبعد تراجع دام عامين، كانت توقعات نمو ربحية السهم في الأسواق الناشئة على مدى 12 شهرا أعلى من مؤشر ستاندرد آند بورز 500 منذ أكتوبر/تشرين الأول 2023، وارتفعت من 9% في نهاية يناير/كانون الثاني إلى 25% في نهاية أغسطس/آب (مقابل 10% لمؤشر ستاندرد آند بورز 500).

خاتمة

إن الحجة لصالح تفوق أداء أسهم الأسواق الناشئة بعد بداية خفض أسعار الفائدة في الولايات المتحدة قوية. فالأساسيات الكلية في مختلف الأسواق الناشئة قوية، والعديد من الشركات في وضع جيد للاستفادة بشكل كبير من المحركات الهيكلية طويلة الأجل مثل الذكاء الاصطناعي والتحول في مجال الطاقة. ومع خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة، ستكون البنوك المركزية في الأسواق الناشئة في وضع يسمح لها بتخفيف السياسة النقدية بشكل أكثر عدوانية. وعلى هذه الخلفية، ومع بلوغ الدولار ذروته، وتحسن توقعات أرباح الأسواق الناشئة، من المرجح أن يتغير النقص الهيكلي في تخصيص أسهم الأسواق الناشئة. وسوف يختار المستثمرون الأكثر ذكاءً الاستراتيجيات النشطة بدلاً من التخصيص السلبي أو شبه السلبي، في فئة أصول تتمتع فيها الإدارة النشطة بميزة كبيرة.

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

الأخبار المالية ليوم 3 أكتوبر

FastBull Featured

أخبار يومية

اقتصادي

[حقائق سريعة]

1. بايدن يوقع على مشروع قانون لتسريع مشاريع تصنيع شرائح أشباه الموصلات.

2. يقول باركين، عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي، إن ضغوط الأسعار ربما لا تتلاشى بالسرعة المتوقعة.

3. أوبك+ تعتزم المضي قدماً في زيادة إنتاج النفط في ديسمبر على الرغم من فائض العرض المحتمل.

4. تظهر بيانات ADP أن الشركات الأمريكية أضافت وظائف أكثر من المتوقع في سبتمبر.

5. وزير الاقتصاد الياباني يطلب من بنك اليابان المساعدة في استكمال الخروج من الانكماش.

[ تفاصيل الخبر ]

بايدن يوقع على مشروع قانون لتسريع مشاريع تصنيع شرائح أشباه الموصلات

أعلن البيت الأبيض أن الرئيس بايدن وقع على تشريع من شأنه إعفاء بعض منشآت تصنيع أشباه الموصلات في الولايات المتحدة من المراجعات البيئية الفيدرالية التي تتلقى إعانات حكومية. وبدون هذا التشريع الجديد، كان من الممكن أن تخضع مشاريع تصنيع أشباه الموصلات والأبحاث في الولايات المتحدة، والتي تبلغ قيمتها 52.7 مليار دولار، لمراجعات فيدرالية قد تستغرق سنوات.

وقد تسبب مشروع القانون في انقسام داخل الحزب الديمقراطي، مما سلط الضوء على التحديات التي يواجهها بايدن في تعزيز أجندته الاقتصادية مع تحقيق التوازن بين أهداف المناخ الطموحة. ويزعم المنتقدون أن مشروع القانون يسمح للشركات بتجاوز الخطوات الحاسمة المصممة للحد من الضرر المحتمل للبيئة والعمال.

وبحسب ما ورد، فإن التشريع من شأنه أن يعفي مشاريع الرقائق المؤهلة من قانون السياسة البيئية الوطنية (NEPA)، الذي يلزم الوكالات الفيدرالية بتقييم التأثيرات البيئية المحتملة للإجراءات الفيدرالية الكبرى قبل أن تتمكن من تنفيذها. وقد أقر مجلس النواب مشروع القانون الأسبوع الماضي، وأقره مجلس الشيوخ بالإجماع في ديسمبر/كانون الأول الماضي.

يقول باركين من بنك الاحتياطي الفيدرالي: قد لا تتلاشى ضغوط الأسعار بالسرعة المتوقعة

قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في ريتشموند توم باركين، في حديثه في مؤتمر اقتصادي في جامعة نورث كارولينا ويلمنجتون، إن قرار أسعار الفائدة في سبتمبر يعكس إعادة ضبط للسياسة. فقد اقترب معدل التضخم من هدفه، واقترب معدل البطالة من مستواه الطبيعي بعد أن ظل سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية عند مستوى مرتفع بلغ 5.3% لأكثر من عام. والرقم المتناقض الحالي هو سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية، الذي لم يعد بحاجة إلى أن يكون مقيدًا للغاية نظرًا للتقدم الذي أحرزناه.

لا يزال هناك الكثير من العمل الذي يتعين القيام به فيما يتصل بالتضخم. ورغم تراجع التضخم عن مستوياته المرتفعة، فإنه يظل أعلى من هدفنا البالغ 2%. ولا أتوقع أن ينخفض التضخم الأساسي بشكل حاد حتى عام 2025، حيث ما زلنا نقارنه ببيانات التضخم المنخفضة في أواخر العام الماضي.

إن سوق العمل في الولايات المتحدة يؤدي أداءً قويًا، لكن الاتجاه ليس مشجعًا. فقد ارتفع معدل البطالة منذ العام الماضي، في حين تباطأ التوظيف الشهري. ومع ذلك، تظل عمليات تسريح العمال منخفضة، حيث يبدو أن أصحاب العمل أكثر حذرًا بشأن خفض الوظائف بعد نقص العمالة أثناء الوباء.

ويواجه سوق العمل خطرا مزدوجا يتمثل في أن انخفاض أسعار الفائدة قد يحفز الطلب ويزيد من التوظيف، أو أن الاتجاه السلبي قد يشتد أكثر.

أوبك+ تعتزم المضي قدما في زيادة إنتاج النفط في ديسمبر رغم فائض العرض المحتمل

ورغم مؤشرات على وجود فائض في سوق النفط، لم تغير أوبك+ خطتها لزيادة إنتاج النفط تدريجيا بدءا من نهاية العام. وأكدت المجموعة خطتها لزيادة الإنتاج بمقدار 180 ألف برميل يوميا في ديسمبر/كانون الأول، بعد شهرين من الموعد المقرر بسبب ضعف معنويات السوق.

ارتفعت أسعار النفط بأكثر من 5% في اليومين الماضيين بعد أن شنت إيران العضو في أوبك هجومًا على إسرائيل، مما أدى إلى تصعيد الصراع في الشرق الأوسط. وفي حين جاء انخفاض أسعار النفط بمثابة راحة للمستهلكين الذين يعانون من التضخم والبنوك المركزية التي بدأت في خفض أسعار الفائدة، فقد فرض ضغوطًا اقتصادية على أوبك وحلفائها. وركز اجتماع لجنة المراقبة الوزارية المشتركة لأوبك+ يوم الأربعاء على فشل العراق وكازاخستان وروسيا في الوفاء بالتزاماتها بخفض الإنتاج، وفقًا للمندوبين الذين رفضوا الكشف عن أسمائهم. وبينما "أعادت هذه الدول تأكيد التزامها القوي بالاتفاق"، فإن معظمها يواصل تجاوز حصص إنتاجه ولم يبدأ بعد في تخفيضات إضافية للتعويض عن العرض الزائد في الأشهر السابقة.

تظهر بيانات ADP أن الشركات الأمريكية أضافت وظائف أكثر من المتوقع في سبتمبر

أضافت الشركات الأميركية وظائف أكثر من المتوقع الشهر الماضي، وهو ما يتعارض مع مؤشرات أخرى تشير إلى تباطؤ سوق العمل. وأظهرت البيانات ارتفاع التوظيف في القطاع الخاص بنحو 143 ألف وظيفة في سبتمبر/أيلول، مقارنة بزيادة معدلة بالزيادة بلغت 103 آلاف وظيفة في أغسطس/آب.

ويمثل ارتفاع التوظيف انتعاشًا بعد خمسة أشهر متتالية من تباطؤ نمو الوظائف، خاصة في ضوء بيانات الشهر الماضي التي كانت عند أدنى مستوى لها منذ مارس 2023. ومع ذلك، انخفض متوسط الأشهر الثلاثة إلى 119 ألفًا، وهو أحد أدنى المستويات منذ عام 2020.

وزير الاقتصاد الياباني يطلب من بنك اليابان المساعدة c الخروج الكامل من الانكماش

قال وزير الاقتصاد الياباني الجديد ريوزو أكازاوا إن بنك اليابان يجب أن يتخذ قراراته بشأن رفع أسعار الفائدة بعناية لتجنب خطر التباطؤ المفرط للاقتصاد. وقال أكازاوا: "لا أعتقد أننا تغلبنا على الانكماش بشكل كامل، ولا أستطيع أن أنكر إمكانية الانزلاق إلى الانكماش مرة أخرى. وطالما أنني أشعر بهذه الطريقة، فأنا آمل أن يتفق البنك المركزي معنا في أنه يحتاج إلى توخي المزيد من الحذر بشأن رفع أسعار الفائدة". وأضاف أن المستهلكين ما زالوا غير مقتنعين بأن الأسعار ستستمر في الارتفاع، نظرًا لأن الأجور والأسعار لم ترتفع إلا بالكاد في اليابان لعقود من الزمان.

ولكن أكازاوا لم يعارض بشكل كامل رفع أسعار الفائدة من جانب بنك اليابان. وقال أكازاوا: "إذا توافرت الظروف فلن يكون من المستغرب أن نرى السياسة النقدية طبيعية". ومن ناحية أخرى، قال رئيس الوزراء الياباني شيجيرو إيشيبا في خطاب له إن من المناسب الآن رفع أسعار الفائدة مرة أخرى.

[ التركيز اليوم ]

UTC+8 14:30 - مؤشر أسعار المستهلك السويسري على أساس سنوي (سبتمبر)

UTC+8 22:00 - مؤشر مديري المشتريات غير الصناعي الصادر عن معهد إدارة التوريدات الأمريكي (سبتمبر)

UTC+8 22:40 - رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس كاشكاري يشارك في محادثة جانبية مع رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا بوسيك حول الاقتصاد الشامل

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة