أظهر الاقتصاد الكندي مرونة ملحوظة، متجاوزًا التوقعات. نما الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بمعدل سنوي قدره 2.6% في الربع الثالث، وهو أعلى بكثير من توقعات تقرير السياسة النقدية الصادر عن بنك كندا في أكتوبر، والبالغة 0.5%. ويعود هذا النمو بشكل رئيسي إلى الزيادة الكبيرة في الإنفاق الدفاعي الفيدرالي والتحسن الملحوظ في صافي الصادرات. وكان أداء سوق العمل قويًا بشكل خاص، حيث أُضيفت 54 ألف وظيفة في نوفمبر، ليصل إجمالي الزيادة منذ سبتمبر إلى 181 ألف وظيفة، وانخفض معدل البطالة إلى 6.5%، وهو قريب جدًا من الحد الأدنى لنطاق معدل البطالة الطبيعي المُقدّر من قبل بنك كندا (6.3%–6.8%). أما فيما يتعلق بالتضخم، فقد بلغ مؤشر أسعار المستهلكين على أساس سنوي في أكتوبر 2.2%. وتراوحت متوسطات مؤشرات التضخم الأساسية الثلاثة المفضلة لدى بنك كندا بين 2.9% و3.1%، مما يشير إلى استقرارها. ولا تزال الإيجارات تشكل ضغطًا تصاعديًا رئيسيًا نظرًا لثباتها. وقد ساهمت هذه البيانات إلى حد كبير في إلغاء الحاجة إلى مزيد من تخفيضات أسعار الفائدة. استوعب السوق تمامًا احتمال تثبيت سعر الفائدة في اجتماع 10 ديسمبر عند 2.25%، وانخفضت احتمالية أي تخفيضات في أسعار الفائدة خلال عام 2026 إلى أقل من 15%. ويرى معظم المؤسسات أنه ما لم تحدث صدمة خارجية كبيرة، سيُبقي بنك كندا سعر الفائدة عند مستواه الحالي - الذي يُعتبر محايدًا إلى حد ما - لفترة طويلة، وقد يحتفظ بخيار رفع أسعار الفائدة بشكل طفيف إذا لزم الأمر لكبح جماح تضخم الإيجارات.

بحسب أداة CME FedWatch، تبلغ احتمالية خفض مجلس الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماعه المقرر في ديسمبر 87.6%. وهذا سيمثل الخفض الثالث على التوالي. ويُظهر الاقتصاد الأمريكي سمات "تباطؤ النمو دون توقفه، مع استمرار التضخم". وأظهرت بيانات JOLTS لشهر أكتوبر انتعاشًا طفيفًا في فرص العمل المتاحة لتصل إلى 7.67 مليون وظيفة، إلا أن التوظيف انخفض أكثر إلى 5.149 مليون وظيفة، وهو أدنى مستوى له منذ بدء الجائحة. وانخفض كل من معدل الاستقالة ومعدل التسريح، مما يشير إلى أن سوق العمل قد دخل في حالة توازن جديدة تتسم بـ"ارتفاع الشواغر، وانخفاض التوظيف، وانخفاض التسريح". وتشمل الأسباب الهيكلية لضعف الإقبال على التوظيف تباطؤ صافي الهجرة من جانب العرض، والاستبدال السريع للوظائف المكتبية للمبتدئين بفعل الذكاء الاصطناعي من جانب الطلب. مع اقتراب اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في ديسمبر، وفي ظل غياب بيانات حديثة عن الوظائف غير الزراعية، لا يزال السوق يتوقع أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، ليصل إلى ما بين 3.50% و3.75%. ومع ذلك، من المتوقع أن يُراجع الرسم البياني المتوسط ​​سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية في نهاية عام 2026 ليرتفع إلى ما بين 3.75% و4.00% (مقارنةً بما كان عليه في سبتمبر، حيث كان يتراوح بين 3.25% و3.50%). سيواجه الاحتياطي الفيدرالي قيودًا خارجية أكبر بكثير في عام 2026 مقارنةً بما كان عليه سابقًا. ستنتهي ولاية رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في فبراير 2026، ومن المتوقع أن تكون عملية ترشيح خليفته وتصديق مجلس الشيوخ عليه ذات طابع سياسي كبير. رفعت إدارة ترامب دعوى قضائية بشأن ما إذا كان بإمكان الرئيس عزل محافظي الاحتياطي الفيدرالي متى شاء؛ وقد يؤدي كسب هذه الدعوى إلى تقويض استقلالية الاحتياطي الفيدرالي القانونية بشكل مباشر. يتسم أعضاء مجلس المحافظين الحاليون وأعضاء لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية عموماً بتوجهات متشددة، ومن المتوقع أن يتحول تكوين الناخبين المتناوبين في عام 2026 إلى اليمين بشكل أكبر، مما يزيد من المقاومة الداخلية لخفض أسعار الفائدة السريع والكبير. 

على الصعيد اليومي، انخفض سعر زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي (USD/CAD) عن المتوسط ​​المتحرك الأسي لـ 200 يوم (EMA200)، ويتداول حاليًا على طول الحد السفلي لمؤشر بولينجر، مما يشير إلى احتمال كبير لمزيد من الانخفاض نحو أدنى مستوى سابق قرب 1.373. وقد ظهر تقاطع الموت، حيث انخفض كل من خط الإشارة وخط مؤشر MACD عن مستوى الصفر، مما يدل على اتجاه هبوطي. يبلغ مؤشر القوة النسبية (RSI) 33، مما يضع السوق في منطقة ذروة البيع، ومع ذلك يستمر الاتجاه الهبوطي على المدى القصير. وبالنظر إلى الرسم البياني لأربع ساعات، تتوسع نطاقات بولينجر نحو الأسفل، وتتباعد المتوسطات المتحركة نحو الأسفل. وعلى الرغم من أن مؤشر MACD قد شكل تقاطعًا ذهبيًا، إلا أن خطي الإشارة وMACD لا يزالان بعيدين عن العودة إلى مستوى الصفر، مما يعني أن الارتداد لم يكتمل بعد. ومع ذلك، فإن قوة الارتداد ضعيفة، مما يشير إلى زخم هبوطي قوي. وتقع مستويات الدعم قرب مستوى الدعم النفسي (المستوى الصحيح) والحد السفلي لمؤشر بولينجر عند 1.38 و1.376 على التوالي. مؤشر القوة النسبية (RSI) عند 38، مما يعكس توجهاً هبوطياً في السوق. لذا، من الأفضل البيع الآن ثم الشراء لاحقاً.

اتجاه التداول: شراء

سعر الدخول: 1.373

السعر المستهدف: 1.42

وقف الخسارة: 1.357

الدعم: 1.38/1.373/1.357

المقاومة: 1.414/1.42/1.44

صرح محافظ بنك اليابان، كازو أويدا، للصحفيين يوم الثلاثاء عقب اجتماع السياسة النقدية، بأن الارتفاع الأخير في عوائد السندات طويلة الأجل كان "سريعاً للغاية"، حيث بلغ عائد سندات الحكومة اليابانية لأجل 10 سنوات أعلى مستوى له في 18 عاماً. وأضاف أنه في حال "انحرف هذا الارتفاع عن تحركات السوق الطبيعية"، فسيتخذ البنك إجراءات مرنة، بما في ذلك زيادة مشترياته من سندات الحكومة اليابانية.  

مع انحسار حالة عدم اليقين بشأن النمو والتعريفات الجمركية في الولايات المتحدة، تحسنت توقعات النمو والتضخم في اليابان، بحسب قوله. ويقوم بنك اليابان حاليًا بجمع خطط الأجور للشركات للسنة المالية 2025. وفي حال استمرار شح سوق العمل وتزايد الضغط التصاعدي على الأجور والأسعار، سيقوم البنك بتعديل مستوى التيسير النقدي حسب الحاجة للحفاظ على استقرار الأسواق وتوجيه الاقتصاد نحو مسار مستدام.  

وفي مقابلة منفصلة مع صحيفة فايننشال تايمز، أبدى أويدا تفاؤلاً، متوقعاً أن يستمر التضخم الأساسي في التقارب نحو هدف 2%. كما شدد على ضرورة مراقبة تأثير ارتفاع أسعار المواد الغذائية وضعف الين المستمر على توقعات التضخم.

يشهد سوق العمل الأمريكي ركودًا. فقد ارتفعت فرص العمل بمقدار 12 ألفًا لتصل إلى 7.67 مليون وظيفة في أكتوبر، متجاوزةً بذلك التوقعات. إلا أن التعيينات انخفضت بمقدار 218 ألفًا لتصل إلى 5.149 مليون وظيفة. ويُظهر إصدار البيانات المجمعة لشهرين، حيث تأخرت بيانات سبتمبر بسبب إغلاق الحكومة، عدم وجود توسع واضح أو تسريح جماعي للعمال. ويتقلص المعروض من العمالة مع تباطؤ الهجرة، وهو اتجاه اشتد في السنة الأخيرة من إدارة بايدن ويتسارع في ظل ولاية ترامب الثانية. وفي الوقت نفسه، يُؤدي انتشار الذكاء الاصطناعي إلى تراجع الطلب على العمال المبتدئين.

في ظل هذه الظروف، تتوقع الأسواق خفضًا بمقدار 25 نقطة أساس إلى ما بين 3.50 و3.75%. ويفتقر صناع السياسات إلى بيانات حديثة عن الرواتب والتضخم، مما يزيد من تعقيد عملية اتخاذ القرار. ومع اقتراب الاجتماع الختامي للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية لعام 2025، يتجه الاحتياطي الفيدرالي نحو مرحلة اضطراب تمتد إلى عام 2026. وتنتهي ولاية الرئيس جيروم باول في مايو 2026؛ ومن المتوقع أن يعين الرئيس ترامب خليفة له - ربما المستشار كيفن هاسيت - في أوائل عام 2025، على أن يتم تسليم السلطة في يونيو. وعلى عكس المصادقة السابقة على تعيين باول من الحزبين، فإن الترشيح القادم سيثير احتكاكًا سياسيًا أشد، حيث تسعى إدارة ترامب علنًا إلى تعزيز نفوذ الاحتياطي الفيدرالي، بينما يدافع الكونغرس إلى حد كبير عن استقلالية البنك المركزي.

انقسمت الآراء داخل لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) حول السياسات النقدية: إذ يعارض العديد من رؤساء بنوك الاحتياطي الفيدرالي المزيد من التخفيضات، بينما يميل المحافظون الثلاثة الذين عيّنهم ترامب إلى التيسير النقدي. وتميل قائمة الناخبين لعام 2026 نحو التشدد، مما يعقد أي مساعي لتيسير نقدي سريع. ويسعى ترامب إلى الحصول على مقعد إضافي بعزل الحاكمة ليزا كوك، التي رفعت دعوى قضائية، وأبقتها المحكمة العليا في منصبها. ومن المتوقع أن يحدد الحكم النهائي استقلالية الاحتياطي الفيدرالي. كما شكك وزير الخزانة سكوت بيسنت في أهلية بعض رؤساء البنوك الإقليمية للإقامة، والذين تنتهي ولايتهم التي تبلغ خمس سنوات في أوائل عام 2026.

على الرسم البياني اليومي، تتقلص نطاقات بولينجر لزوج الدولار الأمريكي/الين الياباني، بينما تتسطح المتوسطات المتحركة، مما يشير إلى توسع وشيك في التقلبات. وقد دفعت شمعة صعودية قوية السعر مجددًا فوق المتوسط ​​المتحرك الأسي لـ 12 يومًا. إذا تمكن زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني من البقاء فوق مستوى 156، فمن المرجح أن يعيد اختبار مستوى 158 أو حتى 160. بعد تقاطع مؤشر MACD الهبوطي، لا تزال الخطوط السريعة والبطيئة بعيدة عن محور الصفر، مما يوحي بأن التصحيح لم يُؤكد انتهاؤه بعد. يُشير مؤشر القوة النسبية (RSI) إلى 61، مما يعكس معنويات صعودية قوية. تظهر مقاومة فورية عند نطاق بولينجر العلوي حول مستوى 157.70 ومستوى 160 النفسي.

على الرسم البياني الأسبوعي، تتسع نطاقات بولينجر صعودًا، وتتباعد المتوسطات المتحركة صعودًا، مما يحافظ على الاتجاه الصعودي العام. وقد أدى تقاطع مؤشر MACD الصعودي إلى إعادة كلا الخطين فوق مستوى الصفر، بينما يرتفع المتوسط ​​المتحرك الأسي لـ 12 يومًا تدريجيًا، وهما مؤشران قويان على ارتفاع ملحوظ. ويبلغ مؤشر القوة النسبية الأسبوعي 68، مما يدل على أن المستثمرين ما زالوا مشترين صافين. لذلك، تُفضل الاستراتيجية قصيرة الأجل الشراء عند انخفاض الأسعار.

اتجاه التداول: شراء

سعر الدخول: 155.8

السعر المستهدف: 158.8

وقف الخسارة: 153.5

الدعم: 154.7/153.2/150

مستويات المقاومة: 157/158.8/160

بعد ارتفاع ملحوظ في عام ٢٠٢٥ (مما قد يُسجل أفضل أداء سنوي له منذ عام ١٩٧٩)، قد تشهد أسعار الذهب تباطؤًا في زخمها الصعودي العام المقبل. وفي عام ٢٠٢٦، من المرجح أن تستقر أسعار الذهب ضمن نطاق يتراوح بين ٤٠٠٠ و٤٥٠٠ دولار أمريكي للأونصة.

من غير المرجح أن تنعكس الاتجاهات الهيكلية التي دفعت أسعار الذهب للارتفاع هذا العام، مما سيواصل توفير الدعم العام لأسعار الذهب. وإذا ظل الارتباط بين الأسهم والسندات عند مستويات مرتفعة تاريخيًا، فسيزداد دور الذهب كأداة لتنويع المخاطر أهميةً.

علاوة على ذلك، في ظل تزايد الدين العالمي، واستمرار التضخم، وارتفاع عوائد السندات طويلة الأجل، يظل الذهب أصلًا تحوطيًا جذابًا. في الوقت نفسه، تميل سياسات الاحتياطي الفيدرالي التيسيرية إلى إضعاف الدولار وزيادة السيولة، مما يوفر حوافز داعمة لأسعار الذهب.

استقرت أسعار الذهب إلى حد كبير وسط تزايد حالة عدم اليقين المحيطة بتوقعات أسعار الفائدة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي لما بعد ديسمبر. ومع تقدير الأسواق لخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من قِبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء، تحول انتباه المستثمرين بالكامل الآن إلى تصريحات رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي باول ووتيرة أي إجراءات تخفيف لاحقة.

تشير توقعات السوق إلى "خفض متشدد لأسعار الفائدة"، وهو ما يعني أنه في حين يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، فإنه سيشير أيضًا إلى أنه قد يوقف المزيد من التيسير النقدي لضمان عدم عودة التضخم.

خلال الجلسة الأوروبية يوم الثلاثاء، عكست أسعار الذهب انخفاضها اليومي إلى حوالي 4,170 دولار أمريكي واستعادت مستوى 4,200 دولار أمريكي، مما يشير إلى أن خط الدفاع الأخير للثيران لا يزال قويا.

نظراً لأن مؤشرات التذبذب في الإطار الزمني أحادي اليوم لا تزال في المنطقة الإيجابية وتُظهر علامات رفض تقاطع الموت، فإذا اخترقت أسعار الذهب بشكل حاسم مستوى 4,220 دولار أمريكي وثبتت فوقه بقوة خلال الارتداد اللاحق، فقد تُوسع مكاسبها نحو منطقة المقاومة الرئيسية التالية عند 4,245-4,250 دولار أمريكي. تُمثل هذه المنطقة الحد الأعلى لنطاق سعر الأسبوع الماضي. قد يدفع اختراق هذا النطاق الذهب نحو مستوى المقاومة المتوسط ​​عند 4,277-4,278 دولار أمريكي، مع إمكانية إعادة اختبار عتبة 4,300 دولار أمريكي.

اتجاه التداول: شراء

سعر الدخول: 4192

السعر المستهدف: 4350

وقف الخسارة: 4150

صالحة حتى: 25 ديسمبر 2025 23:55:00

الدعم: 4192، 4178، 4170

المقاومة: 4212، 4220، 4235

ظل الدولار الأمريكي مستقرًا قرب أدنى مستوى له في شهرين يوم الثلاثاء، ويكافح لاستعادة زخمه قبل اجتماع هام لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، والذي قد يُحدد مسار أسواق العملات العالمية حتى نهاية العام. وحوم الدولار الأمريكي حول مستوى 1.3800، مع ثبات ارتداداته اليومية دون مستوى 1.3860، مما يعكس تلاشي الزخم الصعودي وتزايد ثقة السوق بخفض وشيك لأسعار الفائدة الأمريكية.

منذ أواخر نوفمبر، انخفض زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي بنحو 2%، حيث أعاد المتداولون تقييم توقعاتهم بشأن السياسة النقدية عقب سلسلة من البيانات الأمريكية التي جاءت أضعف من المتوقع. ازدادت قناعة المستثمرين بأن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس هذا الأسبوع، مما قد يكون الخطوة الأولى نحو دورة تيسير أوسع نطاقًا في عام 2025. مع ذلك، يحذر المحللون من أن رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول قد يُعقّد سردية السوق بتبنيه لهجة أكثر حذرًا خلال مؤتمره الصحفي الذي أعقب القرار.

ينصب التركيز اليوم على مؤشرات العمل الأمريكية الجديدة، مع صدور تقرير ADP لرواتب القطاع الخاص وبيانات JOLTS التي طال انتظارها لشهري سبتمبر وأكتوبر. تشير التوقعات إلى استقرار عدد الوظائف الشاغرة عند 7.2 مليون وظيفة في كلا الشهرين، وهو أقل بقليل من 7.22 مليون وظيفة المسجلة في أغسطس، ولكنه لا يزال متوافقًا مع تباطؤ سوق العمل بدلًا من انهياره. بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي، ستساعد هذه البيانات في تحديد ما إذا كانت ضغوط الأجور لا تزال شديدة الصمود لدرجة لا تبرر تسريع وتيرة خفض أسعار الفائدة.

لم تُسهم العناوين السياسية الأخيرة إلا قليلاً في استقرار الدولار. يوم الاثنين، هدد الرئيس دونالد ترامب علناً بفرض رسوم جمركية أعلى على واردات الأسمدة الكندية، بينما كشف عن دعم مالي جديد للمزارعين الأمريكيين. أثارت هذه التصريحات ضجةً وجيزةً في السوق، لكن تأثيرها على الدولار الكندي كان محدوداً، حيث ركز المتداولون بشكل أكبر على أساسيات الاقتصاد الكلي واجتماعات البنوك المركزية هذا الأسبوع.

يأتي الحدث الرئيسي لهذا الأسبوع يوم الأربعاء، حيث من المتوقع أن يُصدر الاحتياطي الفيدرالي قراره النهائي بشأن السياسة النقدية لهذا العام. وقد تم تقدير سعر خفض ربع نقطة أساس تقريبًا، لكن المخاطر الحقيقية في السوق تكمن في رسالة باول. ويرى المحللون أن الاحتياطي الفيدرالي قد يحاول إعادة فرض سيطرته على توقعات تخفيف السياسة النقدية، مؤكدين أن المزيد من التخفيضات سيعتمد على ظهور المزيد من الأدلة على تباطؤ التضخم. تميل الأسواق حاليًا إلى الحذر، لكن إشارة متشددة من الاحتياطي الفيدرالي قد تحد مؤقتًا من انخفاض الدولار الأمريكي.

على الجانب الآخر من الحدود، من المتوقع أن يُبقي بنك كندا أسعار الفائدة ثابتة عند 2.25%، عقب خفضها في أكتوبر/تشرين الأول والتوجيهات اللاحقة التي أشارت إلى وصولها إلى مستوى نهائي. وقد عززت أرقام الناتج المحلي الإجمالي القوية في كندا للربع الثالث من العام الحالي من أهمية التحلي بالصبر، حيث من المرجح أن يُبقي صانعو السياسات على موقف محايد مع مراقبة المخاطر الخارجية، لا سيما مسار أسعار الفائدة الأمريكية والطلب العالمي على السلع الأساسية.

يواصل زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي (USD/CAD) إظهار هيكل هبوطي واضح المعالم من الناحية الفنية. لا يزال السعر أدنى بثبات من المتوسط ​​المتحرك الأسي لـ 50 يومًا، مما يعزز نمطًا من قمم وقيعان منخفضة، وهي علامات كلاسيكية على استمرار الهبوط. أدى الانهيار الحاسم للأسبوع الماضي إلى تشكيل منطقة دعم قوية تحولت إلى مقاومة عند 1.3870-1.3890، حيث عاد البائعون بالفعل للظهور، مما يؤكد استمرار تدفق الطلبات الهبوطية.

توجد منطقة عرض أعمق عند مستوى 1.3920-1.3950، وهي الآن تُمثل منطقة إبطال رئيسية لأي تصحيح صعودي ذي دلالة. طالما ظل السعر دون هذه المنطقة، يُتوقع أن تُعتبر الارتفاعات فرص بيع وليست انعكاسات حقيقية.

على الجانب السلبي، يتطلع المتداولون إلى منطقة الطلب 1.3720-1.3750، وهي منطقة تتماشى مع تراكم سابق والتمديد الهبوطي المتوقع على نطاق أوسع. سيفتح اختراق واضح دون هذه المنطقة الباب أمام المزيد من الزخم الهبوطي حتى ديسمبر.

بيع الدولار الأمريكي مقابل الدولار الكندي

سعر الدخول: 1.3840

وقف الخسارة: 1.3920

جني الأرباح: 1.3720

انخفض الدولار الأمريكي قليلاً مقابل الفرنك السويسري يوم الثلاثاء، لكنه حافظ على معظم مكاسب الأسبوع الماضي، مما يعكس إحجام السوق عن اتخاذ مراكز كبيرة قبل أحد أهم أسابيع السياسات هذا الربع. بحلول منتصف النهار، تراوح زوج الدولار الأمريكي/الفرنك السويسري حول 0.8065، مع فشل البائعين مرارًا في دفع الزوج إلى ما دون 0.8050. ويوضح نطاق التداول الضيق حالة من الترقب والانتظار، حيث يستعد المستثمرون لأحداث مخاطرة متتالية من الاحتياطي الفيدرالي والبنك الوطني السويسري - وهما مؤسستان اقتصاديتان مختلفتان تمامًا في الوقت الحالي.

من المتوقع على نطاق واسع أن يخفض مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس يوم الأربعاء، وهي خطوةٌ رُصدت بالفعل في الأسواق بشكل شبه كامل. وبما أن القرار نفسه لم يعد مصدرًا للترقب، فقد حوّل المتداولون تركيزهم بالكامل إلى النبرة التي تبناها رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول. ويتوقع المستثمرون ما وصفه الكثيرون بـ"خفض متشدد"، حيث يتم تطبيق التيسير الكمي مع التقليل من أهمية تخفيضات أسعار الفائدة المستقبلية. وقد منحت المخاوف المستمرة بشأن التضخم الثابت والأوضاع المالية الميسرة للغاية صانعي السياسات مجالًا ضيقًا لتبني دورة تيسير نقدي. ونتيجةً لذلك، وجد الدولار الأمريكي أرضيةً صلبةً خلال الجلسات الأخيرة، حيث لم يرغب المتداولون في التخلي عن الدولار حتى تتضح رسالة باول.

مما زاد من حدة التوتر السياسي، كرر الرئيس دونالد ترامب رأيه بأن على القيادة الجديدة للاحتياطي الفيدرالي دعم تخفيضات أسعار الفائدة، مُصرّحًا لصحيفة بوليتيكو بأن على البنك المركزي إعطاء الأولوية لخفض تكاليف الاقتراض. ورغم اتساق تعليقاته مع انتقاداته السابقة للسياسة النقدية، إلا أنها لم تُحدث أي تأثير يُذكر على أسواق العملات. ويعكس هذا الرد الخافت اعتقادًا واسع النطاق بأن الاحتياطي الفيدرالي سيحافظ على استقلاليته في توجيهاته المستقبلية، لا سيما في وقتٍ تُعدّ فيه المصداقية أمرًا بالغ الأهمية.

قد تشهد أجندة البيانات الأمريكية فترات قصيرة من التقلبات. من المقرر صدور تقرير ADP لتغيرات التوظيف في وقت لاحق من يوم الثلاثاء، يليه تقريرا JOLTS لفرص العمل الشاغرة، اللذان طال انتظارهما، واللذان يغطيان شهري سبتمبر وأكتوبر. يتوقع الاقتصاديون ثبات عدد الوظائف الشاغرة عند حوالي 7.2 مليون وظيفة، وهو أقل بقليل من 7.22 مليون وظيفة المسجلة في أغسطس. أي انحراف ملحوظ عن التوقعات - وخاصةً تباطؤ حاد - قد يؤثر على اتجاه السوق يوم الخميس، على الرغم من أن المتداولين لا يزالون يركزون بشكل أساسي على تصريحات باول بدلاً من البيانات النهائية.

سيتحول الاهتمام سريعًا إلى سويسرا يوم الخميس، حيث من المتوقع أن يُبقي البنك الوطني السويسري سعر الفائدة المرجعي دون تغيير عند 0%. لا يزال التضخم السويسري قريبًا من الصفر، مما لا يمنح البنك حافزًا يُذكر لتعديل سياسته. سيتابع المشاركون في السوق المؤتمر الصحفي لرئيس البنك الوطني السويسري مارتن شليغل عن كثب، لا سيما بحثًا عن أي إشارة إلى أسعار الفائدة السلبية. وبينما لا يزال احتمال إعادة تطبيق هذه السياسة ضئيلًا، فإن مجرد تلميح إلى الانفتاح على هذا التوجه قد يُعيد الفرنك السويسري إلى انخفاض حاد، لا سيما بالنظر إلى حساسية العملة للتغيرات في توقعات السياسة النقدية.

بعيدًا عن خلفية الاقتصاد الكلي، يُرسل تحرك السعر بحد ذاته إشارة قوية. فقد اخترق زوج الدولار الأمريكي/الفرنك السويسري (USD/CHF) بشكل حاسم قناته الهابطة طويلة الأمد، وهو تغيير هيكلي يُشير إلى أن السوق قد يُهيئ نفسه لانعكاس أوسع في الاتجاه. تُعزز قدرة الزوج على تكوين قمم وقيعان مُرتفعة متتالية حجة تزايد الزخم الصعودي. منذ استعادة الحد العلوي للقناة السابقة، دخل السعر في منطقة توطيد طفيفة، وهو ما يُشير غالبًا إلى أن السوق يلتقط أنفاسه قبل اتخاذ خطوة أخرى. ويبدو أن هذا التوطيد يُمثل نموذجًا استمراريًا مُحتملًا وليس انعكاسًا.

يُعيد الزوج حاليًا اختبار حدود القناة السابقة من الأعلى، وهو سلوكٌ مألوفٌ في الانعكاسات الصعودية المبكرة حيث تتحول المقاومة السابقة إلى دعم. طالما ظل السعر فوق هذه المنطقة، فمن المتوقع أن يُحافظ المشترون على سيطرتهم. يُشير فنيو السوق بشكل متزايد إلى مستوى 0.8100 كهدف صعودي رئيسي تالي، ليس فقط لأهميته النفسية، ولكن أيضًا بسبب المقاومة العنقودية التي تتجمع حوله. إذا دعمت الظروف الاقتصادية الأوسع هذا السيناريو - لا سيما وجود بنك الاحتياطي الفيدرالي المتشدد والبنك الوطني السويسري المحايد أو المُيسّر - فقد يواصل زوج الدولار الأمريكي/الفرنك السويسري تعزيز قوته الهيكلية المُكتسبة حديثًا.

شراء USCHF

سعر الدخول: 0.8060

وقف الخسارة: 0.80400

جني الأرباح: 0.8100

تراجع زوج الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي بعد محاولة أخرى لاختراق مستوى 1.3350 يوم الاثنين، مع تراجع الزخم الصعودي. وكان الجنيه الإسترليني من بين العملات الأفضل أداءً الأسبوع الماضي، مدعومًا بتحسن شهية المخاطرة وضعف الدولار الذي طغى على المخاوف بشأن التشديد المالي الكبير الذي أقرته المملكة المتحدة في ميزانية الشهر الماضي.

بعد تطبيق إجراءات التقشف المالي في الميزانية الشهر الماضي، لا يزال رئيس الوزراء ستارمر ووزير المالية ريفز تحت الضغط، مع استمرار مواجهة الأصول البريطانية "مخاطر سياسية جسيمة". في حال تدهور البيئة العالمية أو تركيز الأسواق مجددًا على التحديات التي تواجهها المملكة المتحدة، فقد يثبت الجنيه الإسترليني قوته الأخيرة هشة.

بالإضافة إلى ذلك، قد يخفض بنك إنجلترا أسعار الفائدة في اجتماعه في 18 ديسمبر، ويُجري تخفيضين إضافيين في أسعار الفائدة العام المقبل، مما يُخفّض سعر الفائدة الرئيسي من 4% الحالي إلى 3.25%. وقد يستمر ضعف زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي.

يوم الاثنين، صرّح آلان تايلور، عضو اللجنة الخارجية في بنك إنجلترا، بأنّ التضخم قد يعود إلى مستوى 2% المستهدف على المدى القريب، وذلك نتيجةً للتباطؤ الأخير في نمو الأجور وتضخم قطاع الخدمات. وأضاف تايلور: "ما زلنا نكبح جماح التضخم قليلاً في الوقت الحالي، لكنني أعتقد أننا قادرون على تحقيق هدفنا للتضخم على المدى القصير، وهو أمرٌ ينبغي علينا تحقيقه".

يوم الثلاثاء، تداول زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي بشكل جانبي فوق مستوى 1.3330. دافع المتفائلون عن ارتفاع المتوسط ​​المتحرك البسيط لعشرين يومًا بالقرب من 1.3244، محافظين على الاتجاه الصعودي قصير المدى. يشير المسار الصعودي الأخير للمتوسط ​​المتحرك البسيط لعشرين يومًا إلى استمرار قوة الاتجاه الصعودي.

مؤشر القوة النسبية يقف عند حوالي 65، مما يشير إلى زخم صعودي ويشير إلى أن الاتجاه الصعودي من المرجح أن يستمر في المدى القريب، حيث يظل المؤشر أقل بكثير من مستويات ذروة الشراء.

مع ذلك، بما أن منطقة الطلب حول 1.3210 لا تزال شاغرة، فمن غير المرجح أن يحقق الثيران تقدمًا ملحوظًا. في الوقت نفسه، لا يزال الإطار الزمني للثيران على المدى المتوسط ​​الذين يستهدفون مستويات أعلى من 1.3600 مزدحمًا للغاية؛ مما يعني أن التعديلات الهيكلية ستظل مهيمنة على التداولات على المدى القريب.

اتجاه التداول: بيع

سعر الدخول: 1.3345

السعر المستهدف: 1.3245

وقف الخسارة: 1.3400

صالحة حتى: 25 ديسمبر 2025 23:55:00

الدعم: 1.3306، 1.3284، 1.3222

المقاومة: 1.3368، 1.3386، 1.3442