Phân tích kỹ thuật đa khung thời gian PDR - Góc nhìn theo VSA

24hmoney

KHUNG W1

Sau khi đóng nến tuần ở phiên 5/12, thể hiện cây nến giảm điểm nhưng thân nến nhỏ, đóng cửa ở mức cao của nến làm xuất hiện demand tail, chứng tỏ lực cầu đỡ giá tại vùng này và không cho giá giảm sâu hơn nữa. Đi kèm với cây nến này là khối lượng tiếp tục được duy trì ở mức thấp, điều này thể hiện tâm lý của nhà đầu tư không quá lạc quan hay sôi động và điều này là rất hợp lý khi giá đang trong một vùng tắc nghẽn bị nén lại với khối lượng thấp.

KHUNG D1

Khung thời gian ngày cho thấy PDR vẫn đang trong một giá sideway dù vừa có nhịp tăng nhỏ. Cây nến đầu tiên của nhịp tăng thể hiện đầu và giữa phiên giá bị đạp xuống mạnh, sau đó cuối phiên lực cầu lao vào và hấp thụ được lực bán ngày hôm đó, khối lượng cao trên trung bình, demand tail dài, đã chứng tỏ lực cầu đã vào ở vùng giá đó và ngăn không cho giá giảm xuống thêm. Sau đó là cây nến giảm điểm ở đầu phiên và cuối phiên nhưng cuối phiên tiếp tục lực cầu vào đỡ giá, thể hiện qua demand tail, tuy nhiên khối lượng ở mức thấp chứng tỏ lực cung cũng đã cạn kiệt. Sau khi tăng thêm một phiên nữa giá đã chững lại và tiếp tục thể hiện sự tắc nghẽn giá với khối lượng thấp dần.

NHẬN ĐỊNH VÀ DỰ BÁO

Như vậy mặc dù trong giá đã có sự biến động nhưng vẫn trong một biên độ nhất định và khối lượng không quá đột biến, điều này thể hiện không bên nào thật sự quyết liệt, mà thay vào đó vẫn tiếp tục duy trì việc nén giá lại với khối lượng thấp. Khả năng PDR sẽ tiếp tục duy trì trạng thái đi ngang cho đến khi khối lượng có sự đột biến mạnh hoặc nếu có xuất hiện các nhịp tăng giảm nhưng khối lượng không có sự thay đổi quyết liệt thì PDR vẫn sẽ tiếp tục tích lũy.

風險提示及免責條款

市場有風險，投資需謹慎。本文內容僅供參考，不構成個人投資建議，也未考慮到某些用戶特殊的投資目標、財務狀況或其他需要。據此投資，責任自負。

Top 4 cổ phiếu BĐS không thể bỏ lỡ: PDR chuẩn bị bước vào chu kỳ tăng tốc mới

24hmoney

Phat Dat Real Estate Development Corp.

-0.91%

MỚI

Lãi suất Bank nào cao nhất?

Top 4 cổ phiếu BĐS không thể bỏ lỡ: PDR chuẩn bị bước vào chu kỳ tăng tốc mới

PDR từng vận hành theo mô hình bán buôn thông qua đối tác, giúp chi phí bán hàng duy trì ở mức rất thấp (0,5%-4,5% doanh thu) và cải thiện tốc độ thu tiền. Tuy nhiên, mô hình này cũng bộc lộ hạn chế khi phụ thuộc lớn vào tình hình tài chính và pháp lý của đối tác. Trường hợp của Danh Khôi (NRC) là ví dụ rõ ràng: khoản công nợ hơn 2.000 tỷ đồng kéo dài đến cuối quý 1/2025 vẫn chưa được thu hồi hoàn toàn.

Để xử lý, PDR đã nhận lại sản phẩm từ NRC và trực tiếp triển khai bán hàng, trong đó có dự án La Pura. Từ năm 2024, PDR chuyển sang hợp tác với Realty Holdings - doanh nghiệp do PDR sở hữu toàn bộ, với cam kết phân phối hơn 7.400 sản phẩm tại Thuận An 1&2 và Bắc Hà Thanh. Mô hình mới giúp PDR kiểm soát tốt hơn dòng tiền và giảm phụ thuộc vào một bên duy nhất. PDR cũng đang phân bổ sản phẩm cho nhiều đơn vị hơn, đồng thời tự tham gia phát triển lại một số dự án như La Pura và sắp tới là dự án Số 1 Ngô Mây.

Năm 2025, PDR có hai dự án tạo doanh thu trực tiếp.

Thứ nhất là Bắc Hà Thanh giai đoạn 2, thương mại Hoàng Giang, với gần 800 sản phẩm. Dự án đã mở bán từ tháng 9/2025, chủ yếu là sản phẩm thấp tầng nên tốc độ ghi nhận dự kiến nhanh và đóng góp vào kết quả quý cuối năm.

Thứ hai là Bình Dương Tower (Thuận An 1&2) với hơn 1.100 căn hộ. Dự án đã đủ điều kiện mở bán từ giữa 2025. Tháng 9/2025, PDR lập pháp nhân Thuận An 1, và đến ngày 27/10/2025 đã bán 79% cổ phần cho đối tác với giá trị ước tính khoảng 4.000 tỷ đồng. PDR vẫn nắm 20% Thuận An 1 và toàn bộ Thuận An 2.

Bên cạnh đó, hai dự án dài hạn Trương Bình Hiệp (17,5 ha) và Phú Hòa (28,2 ha) đều thuộc nhóm được thí điểm theo Nghị quyết 171, giúp PDR có cơ sở tăng tốc trong giai đoạn 2025-2033.

Báo cáo quý 3/2025 cho thấy sự cải thiện rõ rệt: doanh thu đạt 507 tỷ đồng, tăng 191 lần so với cùng kỳ; lợi nhuận sau thuế đạt 86 tỷ đồng, tăng 68%. Kết quả đến từ việc chuyển nhượng sản phẩm Bắc Hà Thanh và dự án Kỳ Đồng.

Cuối năm, hai yếu tố được kỳ vọng tạo đột biến là việc ghi nhận doanh thu từ Bắc Hà Thanh giai đoạn 2 và dòng tiền từ thương vụ thoái vốn Thuận An 1. Dù chưa phản ánh trong báo cáo quý 3, theo thông lệ các giao dịch lớn của PDR thường được thu theo từng giai đoạn, do đó khả năng xuất hiện trong quý cuối năm hoặc sang 2026 là khá rõ ràng.

Hãy tìm hiểu kỹ hơn qua video này cùng Giã chứng khoán!!!

風險提示及免責條款

Phát Đạt sẽ phát hành 18 triệu cổ phiếu cho 177 nhân viên

24hmoney

Phat Dat Real Estate Development Corp.

-0.91%

MỚI

Lãi suất Bank nào cao nhất?

Phát Đạt sẽ phát hành 18 triệu cổ phiếu cho 177 nhân viên

CTCP Phát triển Bất động sản Phát Đạt (PDR) vừa thông qua việc triển khai chi tiết phương án phát hành cổ phiếu theo chương trình lựa chọn người lao động (ESOP) năm 2025.

Phát Đạt dự kiến phát hành 18 triệu cổ phiếu ESOP, tương đương 1,84% tổng số lượng cổ phiếu đang lưu hành.

Mục đích phát hành nhằm ghi nhận sự gắn bó, nỗ lực và đóng góp tích cực của người lao động trong hoạt động đầu tư kinh doanh của công ty trong giai đoạn 2023-2024; đồng thời tạo động lực gắn kết làm việc hiệu quả và tinh thần trách nhiệm cao cho người lao động khi tham gia chương trình ESOP 2025.

Chương trình cũng nhằm thu hút và giữ chân nguồn nhân lực chất lượng cao có trình độ, nhiều kinh nghiệm và cam kết gắn bó lâu dài với công ty.

Giá chào bán 10.000 đồng/cổ phiếu. Phát Đạt dự kiến thu về 180 tỷ đồng từ đợt phát hành. Số tiền này dự kiến được dùng để bổ sung nguồn vốn lưu động phục vụ đầu tư, kinh doanh và giảm nợ vay.

風險提示及免責條款

Lợi nhuận doanh nghiệp địa ốc bùng nổ nhờ loạt thương vụ M&A

Vietstock

Sunshine Group JSC

-1.46%

Becamex Investment and Industrial Development Group

-0.15%

Development Investment Construction Joint Stock Company

-1.00%

Ba Ria – Vung Tau House Development Joint Stock Company

-3.07%

Investment and Trading of Real Estate Joint Stock Company

-0.71%

Trong quý 3, nhiều doanh nghiệp bất động sản niêm yết ghi nhận lợi nhuận tăng đột biến hàng trăm đến hàng ngàn tỷ đồng, nhờ hoàn tất loạt thương vụ chuyển nhượng dự án quy mô lớn.

Theo Grant Thornton, trong 9 tháng, thị trường có 24 thương vụ M&A (mua bán và sáp nhập), huy động vốn cổ phần (bao gồm cả thương vụ đã hoàn tất và đang công bố) liên quan đến bất động sản, với tổng giá trị khoảng 1.8 tỷ USD.

Riêng trong tháng 10, thị trường M&A Việt Nam có 52 thương vụ, tổng giá trị ước tính gần 720.5 triệu USD. Trong đó, bất động sản vẫn là nhóm có giá trị lớn nhất, với giao dịch công bố ước tính đạt 225 triệu USD.

Làn sóng bán dự án thu hồi vốn

Trên sàn chứng khoán quý 3, nhiều doanh nghiệp đạt lợi nhuận tăng đột biến hàng trăm đến hàng ngàn tỷ đồng, nhờ hoàn tất loạt thương vụ chuyển nhượng dự án quy mô lớn.

Đơn cử, Vinaconex lãi ròng quý 3 cao kỷ lục - gần 3.3 ngàn tỷ đồng, nhờ thoái toàn bộ 51% vốn nắm giữ tại CTCP Đầu tư và Phát triển Du lịch Vinaconex (Vinaconex ITC, UPCoM: VCR) - chủ đầu tư dự án bất động sản nghỉ dưỡng Cát Bà Amatina diện tích hơn 176ha (Hải Phòng), tổng mức đầu tư ban đầu ước tính gần 11 ngàn tỷ đồng.

Dù doanh thu quý 3 giảm 18%, về còn 102 tỷ đồng, CTCP Phát triển Nhà Bà Rịa - Vũng Tàu (Hodeco, HOSE: HDC) vẫn lãi ròng cao lịch sử - gần 538 tỷ đồng, gấp hơn 41 lần cùng kỳ, nhờ lãi từ bán hết cổ phần tại CTCP Đầu tư Xây dựng Giải trí Đại Dương Vũng Tàu - chủ đầu tư dự án khu du lịch Đại Dương (tên thương mại Antares) quy mô 19.6ha, tổng vốn đầu tư gần 8.5 ngàn tỷ đồng. Tổng tài sản của HDC thời điểm cuối quý 3 tăng thêm 11% so với đầu năm, lên hơn 5,400 tỷ đồng.

Làn sóng M&A còn có sự góp mặt của Tổng CTCP Đầu tư Phát triển Xây dựng với lãi ròng gần 212 tỷ đồng trong quý 3, gấp 30 lần cùng kỳ. Hồi tháng 9, DIG cho biết, đã chuyển nhượng khu nhà ở Lam Hạ Center Point tại phường Lam Hạ, TP. Phủ Lý, tỉnh Hà Nam cũ (nay là phường Hà Nam 1, tỉnh Ninh Bình) với giá 1.33 ngàn tỷ đồng, chưa gồm VAT.

Cuối tháng 10, Vincom Retail phê duyệt chuyển nhượng toàn bộ 99.99% vốn góp tại Công ty TNHH Bất động sản Vincom NCT (đơn vị sở hữu Vincom Center Nguyễn Chí Thanh) cho Công ty TNHH Thương mại Đầu tư và Dịch vụ Bảo Quân. Giá trị chuyển nhượng hơn 3,630 tỷ đồng. Thời gian thực hiện dự kiến vào tháng 10/2025.

Cũng trong tháng 10, Tập đoàn Nam Mê Kông (HNX: VC3) phê duyệt đầu tư dự án tổ hợp căn hộ cao cấp thuộc khu liên hợp Công nghiệp - Dịch vụ - Đô thị Bình Dương (tên thương mại The Charms Bình Dương), nằm tại phường Bình Dương (TPHCM), diện tích hơn 1.3ha, vốn đầu tư 3,733 tỷ đồng.

Trước đó, vào giữa tháng 6, UBND tỉnh Bình Dương đã cho phép VC3 nhận chuyển nhượng và triển khai dự án The Charms Bình Dương từ Becamex Group . Thương vụ này bắt nguồn từ hợp đồng nguyên tắc ký hồi năm 2021, Nam Mê Kông thỏa thuận nhận chuyển nhượng một phần dự án tại Khu đô thị mới Bình Dương (khu 1) từ BCM, với tổng giá trị hơn 515 tỷ đồng.

Bành trướng tài sản

9 tháng đầu năm, Tập đoàn Sunshine mở rộng sở hữu tại một loạt đơn vị như CTCP Sunshine Tây Hồ, CTCP Đầu tư DIA, CTCP Chứng khoán SmartMind (OTC: HRS) với tổng giá mua hơn 3.2 ngàn tỷ đồng. Cùng với đó là việc KSF phát hành gần 600 triệu cp mới để hoán đổi toàn bộ cổ phần của CTCP Phát triển Sunshine Homes theo tỷ lệ 1 cp SSH đổi lấy 1.6 cp KSF.

Qua đó, tổng tài sản của KSF ở thời điểm cuối quý 3 tăng vọt lên gần 79 ngàn tỷ đồng, gấp gần 4 lần đầu năm. Trong đó, các khoản phải thu ngắn hạn lên hơn 54 ngàn tỷ đồng, nợ phải trả gần 65 ngàn tỷ đồng, riêng dư nợ vay hơn 21 ngàn tỷ đồng. Vốn điều lệ sau hoán đổi tăng từ 3 ngàn tỷ đồng lên gần 9 ngàn tỷ đồng.

Dù quy mô mở rộng nhanh, kết quả kinh doanh hợp nhất của KSF vẫn ở mức khiêm tốn so với kế hoạch năm nay. Công ty đặt mục tiêu doanh thu 50 - 60 ngàn tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 8 - 12 ngàn tỷ đồng, song mới ghi nhận khoảng 5.4 ngàn tỷ đồng tổng doanh thu và 2 ngàn tỷ đồng lợi nhuận trước thuế sau 9 tháng.

Quy mô tài sản KSF tăng vọt sau đợt thâu tóm

Không chỉ các doanh nghiệp địa ốc, nhóm ngoài ngành như CTCP Dịch vụ Tổng hợp Sài Gòn (Savico, HOSE: SVC) cũng tham gia vào xu hướng chuyển nhượng. Lợi nhuận quý 3 của SVC lên cao kỷ lục - tới 364 tỷ đồng, tăng gần 5,800%, nhờ khoản thu tài chính 537 tỷ đồng từ bán dự án bất động sản.

Nhiều khả năng khoản thu tài chính trên đến từ thương vụ Savico hoàn tất chuyển nhượng phần vốn tại dự án khu dân cư cao cấp Long Hòa - Cần Giờ gần 30ha, thu về hơn 619 tỷ đồng thông qua đấu giá công khai. Đơn vị nhận chuyển nhượng là CTCP Hạ tầng Gelex.

Tổng tài sản của SVC cũng tăng thêm 35% so với đầu năm, lên gần 12.1 ngàn tỷ đồng.

Loạt thương vụ mới

Không nằm ngoài cuộc, Phát Đạt ghi nhận doanh thu thuần quý 3 gần 507 tỷ đồng, gấp 195 lần cùng kỳ, nhờ chuyển nhượng sản phẩm dự án Bắc Hà Thanh (Quy Nhơn Iconic) và chuyển nhượng dự án Kỳ Đồng (TPHCM) thu về 405 tỷ đồng.

Trong tháng 10, PDR thông qua chủ trương chuyển nhượng 2 công ty trong hệ sinh thái, gồm chuyển nhượng 79% vốn Công ty TNHH Đầu tư Bất động sản Cao tầng Thuận An 1 - doanh nghiệp mới thành lập ngày 4/9/2025. Ngày 11/11 vừa qua, PDR tiếp tục thông qua chuyển nhượng 99% cổ phần đang sở hữu tại công ty con - CTCP Đầu tư Bắc Cường, với giá không dưới 1.1 ngàn tỷ đồng.

Sau đó không lâu là chủ trương cho phép công ty con - CTCP Bất động sản Đầu tư và Phát triển Cao ốc Bình Dương mua thêm gần 19 triệu cp phát hành mới của một công ty con khác là CTCP Bất động sản Đầu tư và Phát triển Cao ốc Thiên Long.

Đồng thời, HĐQT PDR cũng cho phép Cao ốc Bình Dương chuyển nhượng toàn bộ cổ phần sở hữu tại Cao ốc Thiên Long cho nhà đầu tư trong hoặc ngoài nước, bao gồm toàn bộ cổ phần đang sở hữu và cổ phần sẽ mua thêm, tổng cộng gần 141 triệu cp.

Đây đều là công ty con của PDR và có tỷ lệ sở hữu trên 99%; trong đó, Cao ốc Bình Dương là công ty con trực tiếp, còn Cao ốc Thiên Long là công ty con gián tiếp.

Thanh Tú

FILI - 12:00:00 03/12/2025

風險提示及免責條款

Nhu cầu cao su tăng cao, một cổ phiếu liên quan có dư địa tăng 17%

24hmoney

Phat Dat Real Estate Development Corp.

-0.91%

MỚI

Lãi suất Bank nào cao nhất?

Nhu cầu cao su tăng cao, một cổ phiếu liên quan có dư địa tăng 17%

Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) mới đây đã công bố báo cáo cập nhật triển vọng cổ phiếu DPR của CTCP Cao su Đồng Phú.

Trong quý III/2025, doanh nghiệp ghi nhận doanh thu 482 tỷ đồng, tăng 38% so với cùng kỳ, vượt kỳ vọng của VDSC. Về lợi nhuận, lợi nhuận sau thuế của công ty mẹ đạt 137 tỷ đồng, tăng mạnh 210%, con số này cũng cao hơn ước tính.

Hiệu quả kinh doanh được cải thiện đáng kể, thể hiện qua biên lợi nhuận gộp đạt 37% và biên lợi nhuận ròng đạt 28%.

Các chỉ số tài chính của CTCP Cao su Đồng Phú. Nguồn: VDSC

Kết quả tăng trưởng vượt trội của Đồng Phú chủ yếu đến từ mảng cao su và hoạt động thanh lý cây. Riêng mảng cao su mang về 397 tỷ đồng, tăng 32% so với cùng kỳ, nhờ mức giá bán duy trì quanh 48 triệu đồng/tấn và sản lượng tiêu thụ tăng 25%, đạt 5.760 tấn.

Biên lợi nhuận gộp của mảng này đạt 29%, tăng 3 điểm phần trăm so với quý trước và tương đương cùng kỳ năm 2024.

Bên cạnh đó, hoạt động thanh lý cây ghi nhận 65 tỷ đồng doanh thu, tăng tới 1.520%, nhờ khối lượng thanh lý ước đạt 182ha với giá khoảng 350 triệu đồng/ha. Mảng này đạt biên lợi nhuận gộp rất cao ở mức 96%, tăng 3 điểm phần trăm so với quý II/2025.

Nhờ nhu cầu cao su thiên nhiên duy trì ở mức tốt, doanh nghiệp được kỳ vọng tiếp tục đà tăng trưởng trong thời gian tới. Ngoài ra, bối cảnh nguồn cung toàn cầu tiếp tục thu hẹp là yếu tố hỗ trợ, giúp giá bán duy trì ổn định và Đồng Phú có thể giữ mức giá trung bình khoảng 47-48 triệu đồng/tấn trong các quý sắp tới.

Từ những triển vọng kể trên, VDSC đã đưa ra dự báo tích cực cho cổ phiếu DPR. Ở kịch bản thứ nhất, nhà đầu tư có thể kỳ vọng mức lợi nhuận từ 5,5-8,2% nếu mua tại vùng giá khuyến nghị 38.800-39.800 đồng/cổ phiếu. Trong kịch bản lạc quan hơn, mức lợi nhuận kỳ vọng có thể đạt từ 14,3-17,3%.

風險提示及免責條款

“Của để dành” doanh nghiệp bất động sản tăng 59% sau 9 tháng

Vietstock

Sunshine Group JSC

-1.46%

Dat Xanh Group Joint Stock Company

-2.17%

Kinh Bac City Development Holding Corporation

-1.47%

Long Hau Corporation

-0.85%

Ha Noi South Housing and Urban Development Corporation

-1.38%

Tính đến cuối tháng 9/2025, tổng “của để dành” của 104 doanh nghiệp bất động sản (BĐS) trên sàn (HOSE, HNX và UPCoM) tăng đến 59% so với đầu năm, đạt gần 213.4 ngàn tỷ đồng. Lượng tiền mặt ngắn cũng tăng 26%, lên gần 119.7 ngàn tỷ đồng.

Con số tăng trưởng “của để dành” cả ngành đạt 59% sau 9 tháng diễn ra trong bối cảnh 13 doanh nghiệp có của để dành (Người mua trả tiền trước + Doanh thu chưa thực hiện) tăng bằng lần.

Top 10 doanh nghiệp BĐS có của để dành tăng nhiều nhất (Đvt: Tỷ đồng)Nguồn: VietstockFinance

Trong đó, BĐS Văn Phú tăng ấn tượng nhất khi gấp 9.2 lần đầu năm, vượt mức 839 tỷ đồng. Nguyên nhân chính đến từ việc phát sinh số tiền người mua trả trước tại hai dự án Vlasta Thủy Nguyên (hơn 594 tỷ đồng) và TT39-40 khu đô thị mới Văn Phú (gần 97 tỷ đồng). Ngược lại, Công ty không còn ghi nhận tiền mua trả trước của dự án Terra Bắc Giang (đầu năm còn hơn 47 tỷ đồng).

Được biết, VPI đã mở bán mới hai dự án Vlasta Thủy Nguyên (Hải Phòng) và TT39-40 (Hà Nội) trong năm nay. Đến nay, doanh số bán hàng của Vlasta Thủy Nguyên xấp xỉ 1,800 tỷ đồng, còn TT39-40 bán sạch sản phẩm với doanh số xấp xỉ 550 tỷ đồng.

Tương tự, lượng của để dành của Tập đoàn Đất Xanh đạt hơn 3 ngàn tỷ đồng, gấp 2.6 lần đầu năm, nhờ mở bán 1,027 căn hộ thuộc giai đoạn 1 dự án The Privé trong tháng 8, và đã được đặt mua toàn bộ.

BĐS Taseco có của để dành hơn 1.2 ngàn tỷ đồng, gấp 7.4 lần đầu năm, phần lớn là khoản thanh toán theo tiến độ từ các khách hàng ký hợp đồng mua bất động sản tại các dự án của Công ty và số dư từ hoạt động xây lắp.

Riêng Tập đoàn Sunshine , lượng của để dành vượt hơn 19.1 ngàn tỷ đồng, gấp 3.4 lần, do hợp nhất BCTC các công ty khác sau khi sáp nhập gồm CTCP Sunshine Tây Hồ, CTCP Chứng khoán SmartMind, CTCP Đầu tư DIA và CTCP Sunshine Homes.

VHM tiếp tục dẫn đầu lượng của để dành nắm giữ

Dù tăng mạnh nhưng giá trị của để dành của KSF xếp thứ 2 toàn ngành, đứng sau Vinhomes với hơn 108.5 ngàn tỷ đồng, gấp 2.3 lần đầu năm. Trong đó, số tiền khách hàng thanh toán trước theo các hợp đồng chuyển nhượng bất động sản đạt 72.9 ngàn tỷ đồng, gấp 2.1 lần.

Năm nay, VHM đã ra mắt 2 dự án mới gồm Vinhomes Golden City (Dương Kinh) tại cửa ngõ Đông Nam TP. Hải Phòng và Vinhomes Green City (Hậu Nghĩa) tại trung tâm mới phía Tây Bắc TPHCM. Theo đó, tổng doanh số 9 tháng đầu năm đạt 162.6 ngàn tỷ đồng, tăng 96% so với cùng kỳ năm trước, cho thấy nhu cầu thị trường mạnh mẽ và hiệu quả của chiến lược bán hàng. Doanh số chưa ghi nhận đến cuối tháng 9 đạt mức cao kỷ lục 223.9 ngàn tỷ đồng, tăng 93% so với thời điểm cuối quý 3/2024.

Trong khi đó, của để dành của Tập đoàn Đầu tư Địa ốc No Va lại gần như đi ngang, duy trì quanh 18.9 ngàn tỷ đồng. Việc của để dành không thay đổi đáng kể diễn ra trong bối cảnh Công ty đang đẩy mạnh việc bàn giao giấy chứng nhận tại các dự án.

Theo NVL, tính đến 30/09/2025, 1,935 sổ hồng đã được cấp. Trong đó, dự án The Sun Avenue có gần 550 sản phẩm đã hoàn tất thủ tục cấp sổ, hiện Novaland đang phối hợp với cư dân để hoàn thiện hồ sơ đăng ký và bàn giao sổ. Song song đó, Công ty đẩy nhanh tiến độ cấp sổ ở các dự án Lucky Palace (lô thương mại), Orchard Garden (Office-tel), Sunrise City North (Office-tel), GardenGate…

Top 10 doanh nghiệp BĐS có của để dành lớn nhất (Đvt: Tỷ đồng)Nguồn: VietstockFinance

Nhiều doanh nghiệp của để dành giảm nhưng lợi nhuận tăng

Ở chiều giảm, Tổng Công ty Đầu tư Phát triển Nhà và Đô thị Nam Hà Nội có mức giảm của để dành nhiều nhất ngành với 99%, từ 74 tỷ đồng hồi đầu năm về dưới 1 tỷ đồng vào cuối tháng 9, do sự biến mất của 14.4 tỷ đồng tiền trả trước của khách hàng nhận chuyển nhượng quyền sử dụng đất tại dự án khu dân cư Mộc Bắc và 60 tỷ đồng trả trước của CTCP Đầu tư Phát triển Hạ tầng KCN Đồng Văn III.

Tuy các doanh nghiệp bất động sản khu công nghiệp thường có lượng của để dành lớn nhưng CTCP Long Hậu lại giảm giá trị khoản mục này đến 97% sau 9 tháng, chỉ còn hơn 2 tỷ đồng.

Dù vậy, kết quả kinh doanh của LHG lại tăng cao với doanh thu thuần hơn 569 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 246 tỷ đồng sau 9 tháng đầu năm, tăng lần lượt 73% và 77% so với cùng kỳ năm trước. Mức lợi nhuận này đã vượt 70% mục tiêu Công ty đề ra cho cả năm 2025.

Hiện LHG đang thực hiện các thủ tục pháp lý liên quan về việc xin phê duyệt chủ trương đầu tư và nhà đầu tư dự án KCN Long Hậu giai đoạn 2 mở rộng 90ha và KCN Long Hậu – Tân Tập 150ha cùng tại tỉnh Tây Ninh, dự kiến nộp hồ sơ lần lượt vào quý 4/2025 và quý 1/2026.

Diễn biến tương tự cũng xảy ra ở một doanh nghiệp bất động sản nhà ở như BĐS Phát Đạt khi của để dành giảm 81% trong khi lợi nhuận ròng 9 tháng đầu năm tăng 31%. Nguyên nhân chính dẫn đến sự ngược chiều này đến từ việc PDR bắt đầu ghi nhận doanh thu từ dự án Bắc Hà Thanh. Theo đó, số tiền người mua trả trước cho dự án giảm mạnh từ 130 tỷ đồng hồi đầu năm về còn 17 tỷ đồng vào cuối tháng 9.

Top 10 doanh nghiệp BĐS có của để dành giảm nhiều nhất (Đvt: Tỷ đồng)Nguồn: VietstockFinance

Tiền mặt nắm giữ ngắn hạn tăng 26%

Bên cạnh của để dành, lượng tiền nắm giữ ngắn hạn (tiền và tương đương tiền + tiền gửi ngắn hạn) của 104 doanh nghiệp BĐS cũng biến động đáng kể khi tăng 26% sau 9 tháng, đạt xấp xỉ 119.7 ngàn tỷ đồng.

Các doanh nghiệp nhiều tiền nhất vẫn là những doanh nghiệp đầu ngành như VHM của nhóm bất động sản nhà ở với gần 50.9 ngàn tỷ đồng (tăng 67%) và Tổng Công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc - CTCP của nhóm bất động sản KCN với gần 9.5 ngàn tỷ đồng (tăng 44%).

Đáng chú ý nhất có lẽ là DXG khi lượng tiền nắm giữ gấp 3 lần đầu năm dù Công ty đã chi hơn 200.5 tỷ đồng trong tháng 7 để mua lại trước hạn lô trái phiếu DXGH2125002.

10 doanh nghiệp BĐS có tiền mặt nhiều nhất tại thời điểm 30/09/2025 (Đvt: Tỷ đồng)Nguồn: VietstockFinance

Hà Lễ

FILI - 08:12:16 26/11/2025

風險提示及免責條款

Triển vọng của Phát Đạt sau chuỗi thương vụ táo bạo: Từ cơ cấu lại thanh khoản đến kiến tạo lợi thế cạnh tranh mới

24hmoney

Phat Dat Real Estate Development Corp.

-0.91%

Triển vọng của Phát Đạt sau chuỗi thương vụ táo bạo: Từ cơ cấu lại thanh khoản đến kiến tạo lợi thế cạnh tranh mới

Phát Đạt đã từng xây dựng vị thế của mình bằng các dự án có dấu ấn tại vùng lõi đô thị TP.HCM như dự án Millenium.

Chỉ trong thời gian ngắn gần đây, Công ty Cổ phần Phát triển Bất động sản Phát Đạt (HOSE: PDR) đã hoàn thành một chuỗi thương vụ. Những bước đi quyết liệt của doanh nghiệp này mang lại sự chú ý khá lớn cho thị trường.

Chuỗi giao dịch gần đây của Phát Đạt: chuyển nhượng Thuận An 1, thoái vốn khỏi dự án 223–225 Trần Phú (Đà Nẵng), trước đó là chuyển nhượng Q1 Tower tại Quy Nhơn và bước ngoặt mới nhất là mua lại phần vốn để triển khai dự án 239 Cách Mạng Tháng Tám, chính thức “tái xuất” tại thị trường trung tâm TP.HCM. Điều này cho thấy một mô hình hành động có chủ đích và nhất quán hơn là những quyết định rời rạc. Khi xâu chuỗi loạt động thái lại, bức tranh chiến lược của doanh nghiệp dần hiện rõ: Phát Đạt đang đẩy mạnh quá trình tái cấu trúc danh mục dự án theo tiêu chí tối ưu hóa hiệu quả đầu tư và dòng tiền, đồng thời hướng tới nâng tầm danh mục bằng các tài sản nội đô có giá trị cao.

Đây không chỉ là chiến thuật ứng phó với chu kỳ thị trường, mà còn là nền tảng cho triển vọng tăng trưởng có chất lượng trong trung hạn.

The EverRich Infinity - một dự án tại trung tâm TP.HCM đã được Phát Đạt phát triển thành công trong giai đoạn trước.

Các thương vụ thoái vốn tại những dự án có giá trị cao như Thuận An 1 hay Q1 Tower mang lại hai lợi ích tức thời cho Phát Đạt: cải thiện thanh khoản và tái cơ cấu nguồn vốn theo hướng hiệu quả hơn. Việc chủ động chuyển nhượng các tài sản có khả năng thu hồi vốn nhanh, tạo dòng tiền lớn đã trở thành nền tảng quan trọng để doanh nghiệp thực hiện những bước đi mang tính đột phá như dự án 239 Cách Mạng Tháng Tám. Điều này không chỉ giải quyết nhu cầu vốn ngắn hạn mà còn góp phần nâng tỷ trọng các “tài sản chiến lược” trong danh mục đầu tư của Phát Đạt.

Thương vụ thâu tóm 239 Cách Mạng Tháng Tám đánh dấu bước nâng cấp đáng kể về chất lượng danh mục. Dự án nội đô vốn có biên lợi nhuận cao nhờ tính khan hiếm quỹ đất và nhu cầu bền vững ở phân khúc cao cấp, đồng thời mang lại lợi thế về thương hiệu cho chủ đầu tư. Sự kết hợp giữa dự án trung tâm và hệ thống dự án vệ tinh giúp Phát Đạt hướng đến mô hình danh mục cân bằng giữa độ phủ thị trường và giá trị cốt lõi.

Loạt giao dịch gần đây cũng phản ánh năng lực triển khai của doanh nghiệp đã được củng cố. Việc quyết tâm phát triển một dự án trung tâm với yêu cầu pháp lý, thiết kế và hạ tầng phức tạp cho thấy Phát Đạt đủ nguồn lực và kinh nghiệm để theo đuổi các dự án quy mô lớn mà không bị dàn trải.

Phát Đạt đã từng xây dựng vị thế của mình bằng các dự án có dấu ấn tại vùng lõi đô thị TP.HCM như dự án Millenium.

Dù triển vọng tích cực, Phát Đạt vẫn đối mặt nhiều thách thức. Rủi ro pháp lý và tiến độ ở các dự án nội đô luôn phức tạp do vướng quy hoạch, bồi thường và thủ tục, dễ kéo dài thời gian đầu tư. Bên cạnh đó, các dự án trung tâm cần nguồn vốn lớn trong ngắn hạn, tạo áp lực tài chính đáng kể. Phân khúc cao cấp cũng nhạy cảm với biến động kinh tế, khiến doanh thu và biên lợi nhuận khó đảm bảo nếu kinh tế xấu đi.

Phát Đạt cho thấy đã chuẩn bị kỹ cho việc quản lý các thách thức trên. Điển hình như dù đã thu hồi vốn từ các thương vụ thoái, Phát Đạt vẫn định hướng duy trì cấu trúc vốn hợp lý để tránh tăng đòn bẩy quá cao.

Với nhà đầu tư, chuỗi thương vụ của Phát Đạt mang hai thông điệp quan trọng. Một là thông điệp về kỷ luật trong quản trị tài sản: doanh nghiệp biết khi nào phải thoái vốn để tái cơ cấu và khi nào cần nắm giữ để gia tăng giá trị. Kỷ luật này làm giảm rủi ro tồn kho và chi phí vốn, yếu tố được thị trường cổ phiếu đánh giá cao. Hai là nắm bắt tiềm năng tăng trưởng có tính chọn lọc: nếu Phát Đạt thực thi tốt dự án nội đô và đồng thời giữ ổn định ở các đô thị vệ tinh, nhà đầu tư có thể kỳ vọng dòng tiền nâng dần tính ổn định cùng với khả năng tạo đột biến lợi nhuận vào các giai đoạn thị trường thuận lợi. Về dài hạn, đây là tín hiệu tích cực cho việc giảm rủi ro chu kỳ và nâng chất lượng tài sản của Phát Đạt.

Thương hiệu Phát Đạt đang được kỳ vọng nâng tầm cao hơn trong chu kỳ phát triển mới.

Để tận dụng cơ hội từ giai đoạn tái cấu trúc, Phát Đạt cho biết đang tập trung vào ba trọng tâm. Thứ nhất là củng cố khung quản trị rủi ro pháp lý và tiến độ, đặc biệt với các dự án lõi vốn cần xử lý sớm những vướng mắc thủ tục. Thứ hai là tối ưu cấu trúc vốn thông qua kết hợp nguồn vay dài hạn, hợp tác liên doanh hoặc huy động vốn theo từng giai đoạn nhằm giảm áp lực thanh khoản. Thứ ba là tăng cường minh bạch trong lộ trình triển khai và phương án thương mại hóa, giúp thị trường và nhà đầu tư đánh giá đầy đủ hơn về rủi ro - lợi ích.

Tổng thể, chuỗi thương vụ gần đây cho thấy Phát Đạt đang chuyển trọng tâm từ mở rộng quy mô sang tối ưu giá trị, trong khi vẫn duy trì nền tảng dòng tiền ổn định từ các dự án vệ tinh. Doanh nghiệp khẳng định sẽ tiếp tục nâng cao quản trị pháp lý và củng cố cấu trúc tài chính để chiến lược tái cấu trúc mang lại danh mục cân bằng hơn, biên lợi nhuận cải thiện, thanh khoản tốt hơn và vị thế thương hiệu được nâng cao – tạo nền tảng cho tăng trưởng bền vững giai đoạn 2026 -2030.

風險提示及免責條款