Лимитная заявка не исполнилась: почему касания цены недостаточно

Цена на графике коснулась лимита покупки, а заявка осталась открытой. Само по себе это не доказывает ошибку исполнения. Лимит задаёт допустимую цену, но не резервирует встречный объём и не перемещает заявку в начало очереди. Проверять нужно ликвидность, доступную именно этой заявке после её принятия торговой системой.

Заявка на 500 акций может исполниться лишь на 250. В другой ситуации по вашей цене пройдёт 600 акций, а вам не достанется ни одной. В первом случае решающей будет глубина стакана, во втором — очерёдность.

Последняя сделка и доступное предложение — разные данные

Немедленная покупка обычно встречает заявки на продажу, а продажа — заявки на покупку. Последняя цена относится к уже состоявшейся сделке; середина спреда представляет собой расчёт. Ни одна из них не обещает нужный объём. Минимум свечи также не показывает, была ли ваша заявка активна в момент сделки.

Предположим, условная акция в долларах торгуется непрерывно в едином стакане. Во время исполнения предложения не меняются, нет других заявок, отмен и особых правил распределения. Комиссии сначала исключаем. Каждый вариант начинается с одного и того же стакана: заявки не отправляются последовательно.

Неполное исполнение может означать, что ограничение сработало

Покупка 500 акций с лимитом 100,02 USD забирает 100 акций по 100,00 и 150 по 100,02. Сумма равна 25 003 USD, средняя цена 250 купленных акций — 100,012 USD. Оставшиеся 250 нельзя купить по предложению 100,05. Будет ли остаток ждать или отменится, определяют условия действия заявки.

Рыночная заявка на 500 акций в этом неподвижном стакане использует три уровня: 10 000 + 15 003 + 25 012,50 = 50 015,50 USD. Средняя цена составит 100,031 USD. Разница с покупкой всего объёма по исходной лучшей цене продавца — 15,50 USD, или 3,1 базисного пункта от 50 000 USD. Это расчёт, а не обещание: реальные предложения могут измениться до поступления заявки.

Лимит покупки 100,05 USD также позволяет здесь купить 500 акций в среднем по 100,031. Он не требует платить максимальную цену за каждую акцию. Лимитная заявка, способная немедленно встретить продавцов, сохраняет ценовой потолок; при исчезновении предложений она может остаться частично неисполненной. Рыночная заявка тоже не устраняет остановку торгов или отсутствие ликвидности.

Сделки по вашей цене могут обслуживать очередь перед вами

Рассмотрим отдельную очередь со строгим временным приоритетом при одинаковой цене. Ваша покупка 200 акций по 99,98 USD стоит за 800 акциями с более высоким приоритетом. Нет отмен, скрытых заявок и изменений очерёдности. Агрессивная продажа 600 акций по этой цене на этой же площадке целиком достаётся предыдущим заявкам. Ваш результат — ноль, впереди остаётся 200 акций.

Следующие 300 проданных акций сначала закрывают эти 200, затем 100 достаются вам. Теперь исполнено 100 акций, ещё 100 ждут. Касание уровня свечой не позволяет восстановить это движение очереди.

Чистый временной приоритет не универсален. Встречаются пропорциональное распределение и смешанные алгоритмы; изменение цены или увеличение объёма может влиять на приоритет по правилам площадки. Сделка на другом рынке не сокращает вашу очередь автоматически. При чтении объёма и относительного объёма важно различать охват данных и подтверждение исполнения собственной заявки.

Условия действия управляют остатком, комиссия — итоговой стоимостью

Вернёмся к 500 акциям с лимитом 100,02. Условие IOC, если оно поддерживается, позволяет сразу купить 250 и отменить остальные 250. FOK требует немедленно исполнить все 500 в пределах лимита; если доступно только 250, отменяется вся заявка. Обычная заявка на день может сохранять остаток до установленного срока. Допуск к расширенной сессии и порядок обработки брокером проверяются отдельно.

Ценовой лимит не обязательно ограничивает стоимость одной акции с расходами. Если к 25 003 USD за 250 акций добавить условную комиссию 3 USD, получится 25 006 ÷ 250 = 100,024 USD. Это выше лимита 100,02, хотя ни одна цена исполнения его не нарушила. Реальный тариф может взиматься за заявку, за исполнение либо по иной схеме.

Что проверить до изменения заявки

1. Найдите подтверждение принятия: номер, время, направление, цену, количество и площадку либо маршрутизацию. Отправленная, ожидающая и отклонённая заявки не равнозначны активной.
2. Сопоставьте правильную сторону котировки и объём после принятия. Убедитесь, что график и место исполнения относятся к сопоставимому рынку.
3. Проверьте срок, торговую сессию и ограничения IOC или FOK.
4. Сверьте каждую сделку, остаток и изменения. Запрос отмены не равен подтверждению отмены: перед заменой проверьте промежуточные исполнения, чтобы не удвоить позицию.
5. Отдельно пересчитайте средневзвешенную цену и расходы. При оставшемся противоречии правилам предоставьте брокеру полную историю, а не только скриншот свечи.

Во внебиржевом валютном рынке и CFD поток котировок посредника не является консолидированным биржевым стаканом. До переноса примера с очередью необходимо установить модель исполнения.

Исполнение само по себе не означает преимущество

Пассивная заявка может пропустить движение или исполниться именно тогда, когда неблагоприятная информация толкает рынок дальше сквозь её цену. Экономия спреда не гарантирует выгоды. Заранее определите главную задачу: предельная цена, минимально необходимый объём или срок завершения.

В историческом тесте полное исполнение при каждом касании лимита свечой предполагает удобные время поступления, глубину и место в очереди. Свечи этого не подтверждают. Зафиксируйте допущение и проверьте более консервативные варианты: иначе доходность может принадлежать модели исполнения, а не стратегии.