Анализ занятости в несельскохозяйственном секторе США за июль: рост занятости замедляется, рост безработицы вызывает индикатор рецессии

Интерпретация данных

Краткое содержание:

Число рабочих мест в несельскохозяйственном секторе США с учетом сезонных колебаний в июле увеличилось на 114 000, а показатели за предыдущие два месяца были пересмотрены в сторону понижения. Уровень безработицы неожиданно вырос четвертый месяц подряд до 4,3%, что указывает на более быстрое, чем ожидалось, охлаждение рынка труда. Это вызывает обеспокоенность по поводу ухудшения ситуации на рынке труда и возможности экономического спада.

Отчет о занятости в несельскохозяйственном секторе, опубликованный Бюро статистики труда США в прошлую пятницу, показал, что число рабочих мест в несельскохозяйственном секторе выросло всего на 114 000 в июле, что значительно ниже ожиданий рынка в 175 000 и предыдущего показателя в 179 000. Среднемесячный прирост за последние три месяца составил 167 тысяч. Кроме того, число рабочих мест в несельскохозяйственном секторе за май и июнь было пересмотрено в сторону понижения на 2 000 и 29 000 соответственно, до 216 000 и 179 000.

Отчет показывает повсеместное снижение числа рабочих мест в несельскохозяйственном секторе и низкое структурное качество:

Число рабочих мест в правительстве выросло на 17 000 в июле по сравнению с увеличением на 43 000 в июне, при этом количество рабочих мест в органах власти штатов и местных органов власти продемонстрировало заметное снижение. Число рабочих мест в частном секторе увеличилось на 97 000 по сравнению со 136 000 в предыдущем месяце.

Число рабочих мест в сфере частных услуг выросло всего на 72 000, что ниже роста на 125 000 в июне, при этом основными факторами являются информация, финансовая деятельность и временные услуги. Образование и здравоохранение добавили 57 000 рабочих мест, что составляет примерно 50% от общего роста числа рабочих мест.

В секторе производства товаров в июле было создано 25 000 рабочих мест, что выше 11 000 в июне. Занятость в строительстве продолжала расти: было создано 25 000 новых рабочих мест, что больше, чем 20 000 в предыдущем месяце. Число рабочих мест в обрабатывающей промышленности увеличилось на 1000. U.S. July Non-Farm Payrolls Analysis: Job Growth Slows, Rising Unemployment Triggers Recession Indicator_1

U.S. July Non-Farm Payrolls Analysis: Job Growth Slows, Rising Unemployment Triggers Recession Indicator_1

U.S. July Non-Farm Payrolls Analysis: Job Growth Slows, Rising Unemployment Triggers Recession Indicator_2

Кроме того, услуги по размещению и питанию добавили 25 600 рабочих мест, из них 19 500 в сфере общественного питания и 6 100 в секторе размещения. Это предполагает небольшой рост занятости в сфере отдыха и гостеприимства с началом летнего туристического сезона.

Несмотря на устойчивые расходы на проживание и питание во втором квартале, которые выросли на 6% по сравнению с прошлым годом, превысив предпандемический трендовый уровень в 5,8%, последний отчет JOLTS показывает продолжающееся ослабление найма сотрудников для отдыха и гостеприимства. Число вакансий в июне упало с 1,068 миллиона до 900 000, что указывает на потенциальные небольшие колебания в последующем росте числа рабочих мест.

Восстановление роста числа рабочих мест в сфере производства товаров было в основном обусловлено строительным сектором, что отражает растущий спрос на дизайн интерьера нежилых помещений. Занятость в строительстве, которая часто является ведущим индикатором экономических изменений, выросла в июле на 25 000, что немного превышает среднемесячный прирост в около 20 000 рабочих мест за пять лет до пандемии. Это может сигнализировать о восстановлении темпов строительства жилья, которое в течение нескольких месяцев было сдержанным.

Количество рабочих мест в обрабатывающей промышленности выросло на 1000 по сравнению с предыдущим снижением на 9000, хотя индекс PMI в производственном секторе от ISM упал с 49,3 до 43,4, что указывает на продолжающуюся слабость обрабатывающей промышленности.

Прирост рабочих мест в частном секторе значительно снизился до 97 000 в июле со 136 000 в предыдущем месяце. Здравоохранение внесло основной вклад в увеличение количества рабочих мест, а занятость в строительстве продолжала расти. Однако в сфере информации, финансовой деятельности и временных услуг произошло заметное сокращение рабочих мест на 20 000, 4 000 и 9 000 соответственно. U.S. July Non-Farm Payrolls Analysis: Job Growth Slows, Rising Unemployment Triggers Recession Indicator_3

U.S. July Non-Farm Payrolls Analysis: Job Growth Slows, Rising Unemployment Triggers Recession Indicator_3

Примечательно, что рост занятости в правительстве значительно снизился до 17 000 по сравнению с 43 000, при этом количество рабочих мест в органах власти штатов и местных органов власти увеличилось всего на 16 000, в основном по сравнению с ростом на 41 000 в июне. Это снижение является одной из основных причин общего падения числа рабочих мест в несельскохозяйственном секторе в июле. Замедление роста занятости в правительстве можно было ожидать на основании данных JOLTS, опубликованных в прошлый вторник, которые показали значительный рост количества вакансий в государственных и местных органах власти (+118 000), особенно в сфере образования (+24 000 вакансий). Между тем, как прием на работу, так и увольнение сократились, что отражает снижение занятости.

Кроме того, согласно прогнозам Национальной ассоциации специалистов по государственному бюджету, расходы правительств штатов и местных органов власти в 2025 финансовом году, как ожидается, значительно сократятся по сравнению с уровнем 2024 года. Кроме того, фонды стабилизации образования правительств штатов и местных органов власти приближаются к истощению (штаты потратили 80–95% выделенных средств), что предполагает будущее понижательное давление на рост числа рабочих мест в сфере образования на уровне штатов и местных органов власти.

Учитывая, что образование в органах власти штатов и местных органов власти оказало большое влияние на показатели занятости в правительстве, сокращение расходов на образование может привести к сокращению рабочих мест в сфере образования в органах власти штата и местных органов власти, что повлияет на общий рост числа рабочих мест. Ожидается, что тенденция к охлаждению создания рабочих мест в органах власти штатов и местных органов власти в будущем будет в некоторой степени устойчивой.

Уровень безработицы вырос на 0,2 процентных пункта до 4,3% в июле по сравнению с предыдущим месяцем, что является самым высоким уровнем с октября 2021 года, превысив ожидаемые 4,1%. Рост безработицы почти запускает индикатор рецессии «Правила Сахма». Согласно правилу Самма, если уровень безработицы (на основе трехмесячного скользящего среднего) вырастет на 0,5 процентных пункта по сравнению с минимумом предыдущего года, началась рецессия, и этот показатель имеет точность 100% с 1970 года.

Однако данные показывают, что недавний рост уровня безработицы может быть в первую очередь связан с увеличением численности рабочей силы в сочетании со снижением спроса на рабочую силу.

С начала пандемии значительный приток иммигрантов в США привел к увеличению общей численности рабочей силы примерно на 4,1 миллиона человек. Более того, растущее признание удаленной работы привело к увеличению на 1,85 миллиона человек с ограниченными возможностями трудоспособного возраста по сравнению с уровнем до пандемии — сегмента населения, который обычно сталкивается с более серьезными проблемами трудоустройства. Слияние этих факторов, наряду со снижением потребностей в наборе персонала, вероятно, способствует быстрому росту уровня безработицы. Подтверждением этому наблюдению является недавнее сокращение количества вакансий в частном секторе, о котором сообщает JOLTS, а также рост как первичных, так и продолжающихся заявок на пособие по безработице.

Сама Сам ожидает, что экономика США вряд ли вступит в рецессию, поскольку она не последовала традиционным моделям экономического спада и восстановления во время пандемии. Кроме того, рост иммиграции после пандемии может исказить эффективность показателей рынка труда.

С точки зрения распределения безработицы, число временных увольнений выросло на 249 000 до 1,062 миллиона после урагана Берил, что стало самым высоким показателем с сентября 2021 года, в то время как среднемесячный уровень за последний год составил чуть более 800 000. Если последующие временные безработные вернутся на работу, уровень безработицы может улучшиться. Аналитики прогнозируют, что уровень безработицы снизится примерно до 4,1% в августе.

Несмотря на разочаровывающие общие данные по занятости в июле, уровень занятости среди работников трудоспособного возраста остается высоким. Что касается уровня участия в рабочей силе, то по состоянию на июль уровень участия в рабочей силе в США составлял 62,7%, что все еще на 0,6 процентных пункта ниже, чем в феврале 2020 года. Примечательно, что уровень участия населения трудоспособного возраста составляет 84,0%. что на 1,0 процентного пункта выше, чем в феврале 2020 года.

В прошлую пятницу, после публикации данных о занятости в несельскохозяйственном секторе, акции США, индекс доллара США (USDX) и доходность казначейских облигаций значительно снизились. Золото первоначально выросло, а затем упало, поскольку ожидания снижения процентных ставок усилились, что усилило опасения по поводу экономического спада. Индекс SP 500 упал на 1,8%, при этом доходность 10-летних казначейских ценных бумаг снизилась на 18,2 базисных пункта до 3,80%. Курс USDX закрылся на отметке 103,2, снизившись на 1,1%. Эта ситуация не только отражает опасения инвесторов по поводу экономического спада, но и указывает на изменение ожиданий рынка в отношении политики ФРС. Пока дальнейшие данные не подтвердят, что экономика США не движется к рецессии, весьма вероятно, что фондовый рынок продолжит торговаться на опасениях рецессии.

Тщательно отслеживаемый показатель инфляции: среднемесячный заработок увеличился всего на 0,2%, не дотягивая до ожидаемых 0,3%, в то время как годовой прирост средней почасовой заработной платы упал до 3,6%, что стало самым низким годовым ростом с мая 2021 года по сравнению с до роста на 3,8% в июне. Основной причиной этого является продолжающееся сокращение разрыва между спросом и предложением в сфере занятости, что приводит к постепенному замедлению роста заработной платы. С 2024 года среднемесячный разрыв между спросом и предложением рабочей силы составил 1,88 миллиона, что значительно сократилось по сравнению со средним показателем в 3,35 миллиона в 2023 году. что указывает на более сбалансированную ситуацию спроса и предложения на рынке труда.

В целом рынок труда США продолжает ослабевать, наблюдается устойчивое замедление роста заработной платы и рост уровня безработицы. Кроме того, экономические показатели, отражающие экономику США, также демонстрируют постоянное снижение; В июле PMI в производственном секторе упал до 46,8, тогда как PMI в сфере услуг в июне остался ниже 50. Индекс потребительских настроений Мичиганского университета упал до 66,4 в июле, а показатели занятости ADP зафиксировали самый низкий показатель с февраля. Эти данные усилили опасения на рынке относительно будущего экономики США, значительно усилив ожидания снижения процентных ставок.

После публикации июльских данных о занятости в несельскохозяйственном секторе президент США Байден выступил с заявлением, в котором признал замедление роста числа рабочих мест, назвав его контекстом возвращения экономики к нормальной жизни. Он отметил, что показатели занятости в несельскохозяйственном секторе указывают на замедление роста занятости на фоне значительного снижения инфляции.

Данные о занятости в несельскохозяйственном секторе закладывают основу для потенциального снижения процентной ставки ФРС в сентябре. Рынок не только ожидает, что снижение ставок в сентябре является неизбежным, но также увеличил свои ставки на существенное снижение ставок. По данным CME FedWatch Tool, рынок ожидает 30,5% вероятности того, что ФРС снизит ставку на 25 базисных пунктов в сентябре, с вероятностью 69,5% снижения на 50 базисных пунктов. Кроме того, ожидается три снижения ставок в течение года, что в общей сложности составит 125 базисных пунктов.

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Вы понимаете и признаете, что торговля по стратегиям сопряжена с высокой степенью риска. Следование любым стратегиям или инвестиционным методологиям может привести к потерям. Содержимое сайта предоставляется нашими участниками и аналитиками исключительно в информационных целях. Вы единолично несете ответственность за определение того, подходят ли вам какие-либо торговые активы, ценные бумаги, стратегия или любой другой продукт, исходя из ваших инвестиционных целей и финансового положения.

Раскрытие Рисков

Риск потерь при торговле такими финансовыми инструментами, как акции, валюта, сырьевые товары, фьючерсы, облигации, ETF и криптовалюты, может быть значительным. Вы можете полностью потерять средства, размещенные у брокера. Поэтому вам следует тщательно взвесить, подходит ли вам такая торговля с учетом ваших обстоятельств и финансовых ресурсов.

Ни одно решение об инвестировании не должно приниматься без проведения тщательной проверки самостоятельно или без консультации с вашими финансовыми консультантами. Наш веб-контент может не подойти вам, поскольку мы не знаем ваших финансовых условий и инвестиционных потребностей. Наша финансовая информация может иметь задержку или содержать неточности, поэтому вы должны нести полную ответственность за любые ваши торговые и инвестиционные решения. Компания не несет ответственности за потерю вашего капитала.

Без разрешения сайта запрещается копировать графику, тексты или торговые марки сайта. Права интеллектуальной собственности на содержание или данные, включенные в этот сайт, принадлежат его поставщикам и торговцам.

Последние поиски

Популярные запросы

Котировки

Анализ

Пользователь

24/7

Экономический Календарь

Обучение

Данные

Анализ занятости в несельскохозяйственном секторе США за июль: рост занятости замедляется, рост безработицы вызывает индикатор рецессии

Раскрытие Рисков