Японская иена: аналитические обзоры на фоне фискальной и политической неопределенности.

Ожидается, что Европейский союз официально признает Корпус стражей исламской революции (КСИР) Ирана террористической организацией, заявила глава внешнеполитического ведомства ЕС Каджа Каллас. Этот шаг является прямой реакцией на жестокое подавление иранским правительством антиправительственных протестов, в результате которых погибли тысячи людей.

«Если вы действуете как террорист, к вам также следует относиться как к террористу», — заявила Каллас журналистам в Брюсселе. Она пояснила, что это решение поставит Корпус стражей исламской революции «на один уровень» с такими группировками, как «Аль-Каида», «Хамас» и «Исламское государство».

Рисунок 1: Глава внешнеполитического ведомства ЕС Кая Каллас заявила, что подавление народа имеет свою цену и приведет к санкциям.

Это решение свидетельствует о значительном ужесточении позиции ЕС, вызванном широким осуждением насилия, примененного против иранских граждан.

Кто такие иранские Революционные гвардейцы?

Корпус стражей исламской революции (КСИР) — это идеологическое крыло иранского аппарата безопасности. Созданный после революции 1979 года, его основная миссия заключается в защите клерикального руководства страны и обеспечении соблюдения шиитской исламистской идеологии режима.

Добровольческий отряд «Басидж» Корпуса стражей исламской революции был назван ключевым инструментом подавления недавней волны протестов по всей стране. Группа подчиняется непосредственно верховному лидеру Хаменеи.

Рисунок 2: Корпус стражей исламской революции Ирана (КСИР) был создан после революции 1979 года для защиты духовенства страны.

Изменение альянсов подталкивает к принятию решения.

Инициатива ЕС получила дополнительный импульс после того, как Франция и Италия, ранее сопротивлявшиеся этой мере, объявили о своей поддержке.

Франция, в частности, проявляла нерешительность из-за опасений по поводу потенциального воздействия на европейских граждан, задержанных в Иране, и желания сохранить открытыми дипломатические каналы с Тегераном. Однако Каллас выразил уверенность в возможности продолжения дипломатических переговоров, заявив: «По оценкам, дипломатические каналы останутся открытыми даже после включения Корпуса стражей исламской революции в список».

Рисунок 3: Министр иностранных дел Франции Жан-Ноэль Барро подчеркнул, что преступления, совершенные иранским режимом, не могут остаться безнаказанными.

Министр иностранных дел Франции Жан-Ноэль Барро подтвердил поддержку своей страной этого решения, заявив, что «не может быть безнаказанности за преступления, совершенные» режимом. Барро представил это решение как призыв к Ирану освободить тысячи заключенных, задержанных во время беспорядков, и прекратить казни, которые он назвал частью «самых жестоких репрессий в современной истории Ирана». Он также призвал иранские власти прекратить отключение интернета, введенное в начале января.

Что на самом деле означает ярлык «террорист»?

Хотя присвоение статуса террористической организации является мощным политическим заявлением, его практическое воздействие может быть ограниченным. ЕС уже ввел масштабные финансовые санкции против Корпуса стражей исламской революции и многих его высокопоставленных командиров. Сотни иранских чиновников и государственных структур также находятся под санкциями ЕС за подавление протестов в прошлом и за поддержку Ираном войны России на Украине.

Помимо включения Ирана в санкционный список Корпуса стражей исламской революции, министры ЕС, как ожидается, одобрят новый раунд санкций, включая запрет на выдачу виз и замораживание активов в отношении большего числа иранских чиновников, в том числе министра внутренних дел.

Человеческие жертвы протестов в Иране

Протесты, начавшиеся в конце декабря из-за тяжелой экономической ситуации в стране, быстро переросли в общенациональные антиправительственные демонстрации с призывами к смене режима.

Масштабы репрессий были очень серьезными:

• Официальные правительственные данные: Иран признает гибель более 3000 человек, но утверждает, что большинство из них — сотрудники сил безопасности или случайные прохожие, убитые «бунтовщиками» и «террористами».

• Правозащитные организации: Правозащитные организации оспаривают официальную версию. Американское информационное агентство по правам человека (HRANA) сообщает как минимум о 6373 погибших, в том числе о 5993 протестующих. Некоторые группы оценивают общее число погибших в десятки тысяч человек.

Из-за отключения связи по всему Ирану независимым наблюдателям крайне сложно проверить масштабы насилия и истинное число жертв.

В четверг индийская рупия упала до рекордно низкого уровня по отношению к доллару США под давлением сочетания высокого спроса на доллар со стороны истекающих сроков действия производных финансовых инструментов и корпоративной хеджирующей деятельности.

Курс рупии завершил сессию на отметке 91,9550 за доллар, снизившись на 0,2% по сравнению с предыдущим закрытием, после достижения внутридневного минимума в 91,9850. По словам трейдеров, Резервный банк Индии (RBI) вмешался в рынок, чтобы защитить валюту и предотвратить ее ослабление ниже психологически важной отметки в 92 рупии за доллар.

Эффект распространения на рынке и дилемма Резервного банка Индии

Слабость валюты вызывает цепную реакцию в финансовой системе Индии, особенно на рынке государственных облигаций. Это поставило центральный банк в затруднительное положение: его попытки поддержать рупию путем одновременной продажи долларов приводят к оттоку ликвидности из банковской системы, что противоречит его отдельной цели — поддержанию достаточного финансирования системы.

Это напряжение также заметно на рынке процентных свопов. Ожидания дальнейшего обесценивания рупии подтолкнули ставки по индексным свопам овернайт к уровням, которые учитывают возможное ужесточение денежно-кредитной политики в будущем, хотя более широкие макроэкономические показатели не указывают на необходимость такого шага.

Слабая рупия против сильной экономики

Падение курса рупии резко контрастирует с в целом сильными экономическими показателями Индии. В ежегодном экономическом обзоре правительства прогнозируется рост экономики на 6,8–7,2% в финансовом году, начинающемся в апреле. Это представляет собой лишь незначительное замедление по сравнению с прогнозируемым ростом на 7,4% в текущем финансовом году.

В самом исследовании отмечалось, что «оценка рупии неточно отражает блестящие экономические показатели Индии». Однако в нем также указывалось, что ослабление валюты помогает компенсировать часть экономического воздействия высоких американских тарифов.

Иностранные инвесторы сохраняют осторожность.

Несмотря на позитивные перспективы роста, иностранные инвесторы стали неохотно вкладывать капитал в индийские активы. Управляющий портфелем хедж-фонда заявил, что торговое соглашение с Соединенными Штатами имеет решающее значение для улучшения рыночных настроений.

«Прогнозировать долгосрочный рост Индии становится сложно, когда страна находится в сложной геополитической ситуации», — добавил менеджер, подчеркнув сдержанность иностранных инвесторов.

Эта осторожность отчетливо видна в данных о движении капитала. Только в январе иностранные инвесторы продали индийские акции на сумму более 4 миллиардов долларов, что увеличило рекордный отток капитала в размере 19 миллиардов долларов, прогнозируемый на 2025 год. Исходя из этой тенденции, DBS Bank India прогнозирует, что сокращение притока капитала может привести к падению курса рупии до 93-94 по отношению к доллару в этом году.

Что это значит для фунта стерлингов?

На фото выше: Ожидается, что Банк Англии в этом году снизит процентные ставки более агрессивно, чем большинство других банков.

Источник: Poundsterlinglive

Бразилия намечает курс на поэтапный отказ от ископаемого топлива, и этот шаг активно продвигает климатическая организация Observatorio do Clima. Однако эти амбиции сталкиваются с серьезным противоречием: страна также входит в десятку крупнейших мировых производителей нефти и планирует значительно увеличить добычу, что создает предпосылки для важной политической борьбы в процессе разработки правительством национальной стратегии перехода к возобновляемым источникам энергии.

Правительство вводит официальную стратегию поэтапного вывода из эксплуатации.

Президент Луис Инасио Лула да Силва поручил министерствам энергетики, окружающей среды и финансов подготовить официальный документ, определяющий путь Бразилии к отказу от ископаемого топлива. Министерство финансов подтвердило, что участвует в подготовке проекта и представит его 9 февраля.

Эта национальная инициатива последовала за ранее выдвинутым Лулой, но безуспешной попыткой разработать глобальный план поэтапного отказа от ископаемого топлива незадолго до климатического саммита ООН COP 30. Хотя эту идею поддержали более 80 стран, предложение не вошло в окончательный список решений саммита.

Отдельно следует отметить, что председательство на COP 30 во главе с Андре Корреа ду Лаго пообещало разработать глобальную дорожную карту вне рамок официальных переговоров. Первоначальный проект этого плана может быть готов к апрелю, что совпадет с проведением глобального саммита по этой теме в Колумбии.

План «зеленого» перехода Бразилии

Для координации усилий правительства Климатическая обсерватория опубликовала и представила подробное предложение, содержащее 46 рекомендаций. Суэли Араужо, координатор группы по вопросам государственной политики, подтвердила, что план был официально направлен правительству после неофициальных переговоров с чиновниками.

Рикардо Фудзи из бразильского отделения WWF отметил, что этот план призван служить руководством для бразильского правительства, председательства на COP 30 и предстоящей конференции в Колумбии.

Ключевые рекомендации климатической группы включают в себя:

• Замена тепловых электростанций возобновляемыми источниками энергии и приостановка контрактов на строительство новых электростанций, работающих на ископаемом топливе.

• Введение полного запрета на гидроразрыв пласта.

• Постепенное сокращение использования природного газа и нефти в промышленности путем их замены экологически чистым водородом, биомассой и электроэнергией.

• Прекращение всех инвестиций в проекты по улавливанию и хранению углерода (CCS).

• Разработка плана по прекращению проведения новых аукций по продаже блоков сырой нефти.

• Интеграция биометана, биодизеля, этанола и водорода в транспортный сектор.

• Отмена всех субсидий на ископаемое топливо.

• Требование к контролируемой государством компании Petrobras увеличить расходы на возобновляемые источники энергии.

• Создание национального фонда, предназначенного для финансирования энергетического перехода.

Нефтяной парадокс: ожидается резкий рост добычи.

Стремление отказаться от ископаемого топлива напрямую противоречит стратегическим целям Бразилии в нефтяном секторе. По данным регулирующего органа по углеводородам ANP, в настоящее время страна добывает около 4 миллионов баррелей нефти в день, что делает ее одним из десяти крупнейших производителей в мире.

Кроме того, прогнозы национального исследовательского бюро в области энергетики (EPE) показывают, что Бразилия планирует увеличить добычу нефти до 5,3 млн баррелей в сутки к 2030 году. Этот рост зависит от освоения новых перспективных районов, включая южную часть бассейна Пелотас и экологически чувствительную экваториальную окраину.

Кассир пересчитывает банкноты в индонезийских рупиях в меняле в Джакарте, Индонезия, 14 октября 2022 года. REUTERS/Willy Kurniawan/File Photo

В четверг индонезийские власти предприняли экстренные меры для пресечения оттока капитала с фондового рынка, чтобы противостоять риску понижения рейтинга до уровня пограничного рынка, что спровоцировало распродажу более чем на 8% всего за два дня.

Обвал, в результате которого общая рыночная капитализация упала примерно на 80 миллиардов долларов, произошел после того, как компания MSCI, предоставляющая индексы, выразила обеспокоенность по поводу структуры собственности и прозрачности торговли индонезийскими акциями, что стало очередным ударом для рынка, который изо всех сил пытается сохранить доверие инвесторов.

Иностранный капитал оттокивается из Индонезии из-за опасений по поводу того, как президент Прабово Субианто увеличивает бюджетный дефицит и наращивает государственное участие в финансовых рынках.

Назначение его племянника, Томаса Дживандоно, на пост главы центрального банка в этом месяце, после внезапного увольнения в прошлом году уважаемого министра финансов Шри Мульяни Индравати, подорвало доверие к его работе в сфере бюджетного управления и привело к падению курса рупии до рекордно низкого уровня.

Скромное восстановление после реакции на регулирующие меры

Индонезийские акции продемонстрировали умеренное восстановление в конце четверга после того, как регулирующие органы страны представили ряд мер, в том числе удвоение требования к доле акций в свободном обращении для компаний, котирующихся на бирже, до 15%, в рамках своей реакции на действия MSCI.

Индекс Jakarta Composite Index (.JKSE) сократил потери и закрылся с падением всего на 1% после предыдущего снижения на 8%, которое вызвало приостановку торгов, вслед за падением на 7,4% в среду.

Курс рупии снизился на 0,27% и составил 16 745 по отношению к доллару, что чуть ниже рекордно низкого уровня прошлой недели в 16 985.

«Двухдневная распродажа больше похожа не на реакцию на фундаментальные факторы, а на переоценку рисков, связанных с доступом к рынку», — сказал Джошуа Пардеде, главный экономист PermataBank.

«В краткосрочной перспективе рынок, вероятно, будет по-прежнему определяться новостями до тех пор, пока не появятся ощутимые доказательства улучшения прозрачности и более жесткой политики, которая убедит инвесторов в институциональной устойчивости и фискальной дисциплине».

Выступая на пресс-конференции, глава Управления по финансовым услугам Махендра Сирегар заявил , что общение с MSCI было позитивным, и ведомство ожидает ответа на предложенные меры, которые, как он надеется, могут быть реализованы в ближайшее время, а проблемы будут решены к марту.

«Мы исключим инвесторов из корпоративной и других категорий из расчета доли акций в свободном обращении, а затем опубликуем данные о долях акций, превышающих и не превышающих 5% для каждой категории владения», — сказал Махендра.

Принятые меры, по-видимому, несколько ослабили опасения инвесторов, хотя в краткосрочной перспективе настроения, вероятно, останутся неустойчивыми.

«Это непрерывный процесс, а не разовое объявление», — сказал Мохит Мирпури, портфельный менеджер SGMC Capital в Сингапуре. «Инвесторам необходимо было увидеть согласованность действий и намерения, и это было явно продемонстрировано».

«Ясность в политике обычно появляется после волатильности, а не до нее. Последние два дня распродажи были довольно неизбирательными, и исторически сложилось так, что не стоит ждать, пока все будет выглядеть идеально, прежде чем вмешиваться».

ПОНИЖЕНИЕ ОЦЕНКИ ПОСЛЕ ПРЕДУПРЕЖДЕНИЯ

В четверг инвестиционные банки Goldman Sachs и UBS понизили свои рекомендации по индонезийским акциям, спустя день после того, как MSCI предупредила о возможном понижении рейтинга.

Подобное понижение рейтинга со стороны MSCI, одного из крупнейших поставщиков рыночных индексов, за которыми следят миллиарды долларов пассивных инвестиций, вынудит инвестиционные фонды продавать свои активы.

Активным управляющим, чья эффективность оценивается по отношению к контрольным показателям, также, вероятно, потребуется продать свои активы.

«Предупреждение MSCI прозвучало в неподходящий момент», — сказал Гэри Тан, портфельный менеджер компании Allspring Global Investments, базирующейся в Сингапуре, указав на ряд негативных макроэкономических новостей и ослабление рупии.

«Это спровоцировало типичную реакцию пассивных инвесторов и инвесторов, ориентирующихся на бенчмарк, в первую очередь на продажу, что привело к резкой коррекции в краткосрочной перспективе», — сказал Тан.

Источники в брокерских компаниях назвали предупреждения MSCI «пощечиной» для рыночных регуляторов, добавив, что приток иностранного капитала иссякнет, если MSCI отметит Индонезию как «непригодную для инвестиций» или непрозрачную.

Goldman Sachs предупредил, что в случае понижения рейтинга MSCI возможен отток средств в размере до 7,8 миллиардов долларов, хотя аналитики заявили, что такая перспектива маловероятна. UBS понизил свой рейтинг до «нейтрального».

Понижение статуса до уровня пограничного рынка, что, по мнению аналитиков, пока маловероятно, поставило бы Индонезию на один уровень с Бангладеш, Пакистаном, Шри-Ланкой и Вьетнамом.

Согласно данным LSEG, в 2025 году иностранные инвесторы продали индонезийские акции на сумму 13,96 триллиона рупий (834 миллиона долларов), что стало худшим годом по оттоку средств с 2020 года, и распродажа продолжилась в январе.

Источник: Reuters

По данным торговых источников, Саудовская Аравия, возможно, готовится снизить официальную цену продажи своей флагманской нефти марки Arab Light для азиатских покупателей с поставкой в ​​марте. В случае реализации этого шага, Arab Light впервые с 2020 года будет торговаться со скидкой по отношению к ключевому ближневосточному эталону.

Понимание потенциальной скидки

В течение последних трех месяцев Саудовская Аравия последовательно снижала свои официальные отпускные цены, хотя цена на Arab Light сохраняла премию по сравнению с эталонным показателем Оман-Дубай.

Это потенциальное снижение цены может привести к дисконту в размере от 0,20 до 0,55 доллара за баррель по сравнению с эталонным показателем. Для сравнения, февральские поставки Arab Light были оценены на 0,30 доллара выше.

Роль Саудовской Аравии как индикатора состояния рынка.

Саудовская Аравия, которая обычно объявляет цены примерно пятого числа каждого месяца без публичных комментариев, выступает в качестве законодателя моды для других крупных ближневосточных производителей. Ее решения влияют на ценообразование примерно 9 миллионов баррелей нефти в день, экспортируемых из региона Персидского залива.

Противоречивые сигналы на мировом нефтяном рынке

Ожидаемая корректировка цен отражает широко распространенное мнение о том, что нефтяной рынок хорошо обеспечен, и предложение потенциально может превышать спрос. Однако последние события ставят под сомнение этот прогноз.

Давление со стороны предложения

Недавние перебои в добыче нефти в США, оцениваемые до 2 миллионов баррелей в сутки, привели к росту международных бенчмарков. Это говорит о том, что рынок может быть более напряженным, чем предполагалось ранее.

Геополитические риски

Ситуацию усугубляет неопределенность на рынке растущая нехватка поставок на Ближнем Востоке. Напряженность возросла после того, как президент Трамп предупредил Иран, что «время для заключения ядерной сделки истекает». Трамп заявил, что США перебрасывают в регион «огромную армаду».

В ответ министр иностранных дел Ирана заявил, что иранские военные готовы, «с пальцами на спусковом крючке», «немедленно и решительно ответить» на любое нападение.