Экспортный бум Малайзии замедлится в 2026 году на фоне американских тарифов.

После исторически высоких показателей в 2025 году ожидается, что темпы роста экспорта Малайзии значительно замедлятся в 2026 году. Экономисты указывают на ряд негативных факторов, включая влияние возобновления американских тарифов, растущие геополитические риски и ослабление эффекта «форсированного» развития торговли.

Этот осторожный прогноз последовал за рекордным годом. В 2025 году экспорт Малайзии достиг исторического максимума в 1,61 триллиона ринггитов, что на 6,5% больше, чем в предыдущем году. Этот результат был подкреплен впечатляющим завершением декабря, когда объем поставок вырос на 10,4% в годовом исчислении до 153 миллиардов ринггитов, значительно превысив медианный прогноз в 2,5%, полученный в ходе опроса Bloomberg.

Взгляд назад на рекордные показатели 2025 года

Данные за весь 2025 год свидетельствуют о высокой торговой активности. Ключевые показатели включают:

• Общий объем торговли: впервые превысил 3,1 триллиона ринггитов, увеличившись на 6,3%.

• Экспорт: вырос на 6,5% и составил 1,61 триллиона ринггитов.

• Импорт: вырос на 6,2% и составил 133,7 млрд ринггитов.

• Торговый профицит: увеличился на 9,2% до 151,8 млрд ринггитов, при этом декабрь стал 68-м месяцем подряд с положительным торговым балансом с мая 2020 года.

Несмотря на эти впечатляющие результаты, аналитики считают, что сохранить этот темп будет сложно.

Почему экономисты ожидают замедления экономического роста

Ряд исследовательских компаний скорректировали свои прогнозы на 2026 год в сторону уменьшения, указав на совокупность внешних факторов, которые могут снизить спрос.

Снижение спроса на начальном этапе продаж и ослабление спроса

Ключевым фактором, на который указывают аналитики, является ожидаемое прекращение агрессивной «форсированной закупки», когда предприятия спешили с экспортом в США, чтобы опередить потенциальные пошлины. OCBC Group Research ожидает, что этот эффект «возврата инвестиций» в сочетании с ослаблением внешнего спроса замедлит рост экспорта до всего лишь 2,2% в 2026 году.

Аналогичным образом, исследовательский центр MBSB Research пересмотрел свой прогноз роста экспорта на 2026 год в сторону понижения с 6% до 4,5%, сославшись на ослабление эффекта опережающего роста и высокую базу по сравнению с предыдущим годом.

Влияние американских тарифов и геополитики

Возобновление угроз введения тарифов со стороны США и эскалация геополитической напряженности являются ключевыми факторами, определяющими осторожный прогноз. Аналитическая компания UOB Global Economics and Markets Research ожидает «нестабильной» торговой обстановки, сохраняя свой прогноз роста экспорта на умеренном уровне в 2,5%.

Электротехнический и электронный сектор, являющийся основным экспортным двигателем Малайзии, находится под пристальным вниманием. Аналитики MBSB Research отметили, что новый 25-процентный тариф США на некоторые полупроводниковые изделия может создать дополнительное давление. UOB добавил, что, хотя большинство местных фирм не производят высокотехнологичное оборудование, многонациональные компании, предоставляющие услуги в сфере электронного производства, и производители передового оборудования могут пострадать, если их продукция будет поставляться в США.

Аналитики CIMB Treasury and Markets Research ожидают, что экспорт из стран Восточной Европы придаст импульс развитию в первой половине 2026 года, но с осторожностью оценивают перспективы на вторую половину года из-за потенциального ослабления экспорта из стран, не входящих в Восточную Европу, и влияния американских тарифов.

Потенциальные позитивные моменты и смягчающие факторы

Несмотря на непростые перспективы, аналитики видят несколько факторов, которые могут поддержать показатели торговли Малайзии.

• Глобальный технологический цикл: Аналитическая компания MBSB Research ожидает, что экспорт из стран Восточной Европы останется устойчивым благодаря продолжающемуся глобальному технологическому подъему.

• Диверсификация цепочек поставок: UOB отметил, что недавние пошлины США на товары из европейских стран, хотя и не оказывают прямого влияния на Малайзию, могут создать «потенциальный благоприятный фактор», поскольку глобальные компании продолжают диверсифицировать свои цепочки поставок.

• Торговые соглашения и диверсификация рынков: Ожидается, что Соглашение о взаимной торговле (ART) с США снизит торговую неопределенность и улучшит доступ к рынкам. Постоянные усилия правительства по диверсификации экспортных рынков также рассматриваются как ключевая стратегия для смягчения внешних негативных факторов.

Более широкие экономические последствия

Ожидается, что замедление темпов торговли будет иметь более широкие последствия для экономики Малайзии. Прогноз OCBC о замедлении роста экспорта и импорта совпадает с его прогнозом о том, что темпы роста ВВП снизятся с 4,9% в 2025 году до 3,8% в 2026 году.

Основываясь на прогнозах по торговле и инфляции, CIMB сохраняет свой прогноз по сохранению процентной ставки по однодневным кредитам (OPR) на уровне 2,75% на весь год, а также прогноз роста ВВП на 2026 год в размере 4,4%.